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Conceptos preliminares

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Metodologas de Evaluacin de Inversiones Sergio Bravo Orellana

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REVISTA ESPECIALIZADA EN FINANZAS

Serie 01 - 2015
Metodologas de Evaluacin de Inversiones
>> Sergio Bravo Orellana

Primera edicin: Enero de 2016 - Lima, Per

Editado por:
PLATINUM EDITORIAL S.A.C
Cal. San Lino Nro.148 Urb. Monterrico Chico Lima - Lima - Santiago
de Surco.
Tel. 511 - (01) 6440640 - Mail: jperez@owl-group.org
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Director
Ph.D Sergio Bravo Orellana

Editor Responsable
Jardith Perez Lavado

Publicacin electrnica disponible en:


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Los trabajos aqu presentados son de exclusiva responsabilidad de sus autores y


no represantan necesariamente la opinin de FRI ESAN.

Revista auspiciada por:

Editoria l

www.fri.com.pe www.platinumeditorial.com
ndice

NDICE
CONTENIDO

Introduccin 11
1. Conceptos preliminares 13
1. Tipos de evaluacin de inversiones. 13
2.Tasas de descuentos que se emplean
en la evaluacin de inversiones: una sntesis.. 15

Parte I . Evaluacin Econmica


2.La evaluacin econmica de inversiones:
conceptos e ndices de evaluacin 21
1.Conceptos y fundamentos de la evaluacin
econmica 21
2.El valor actual Neto econmico (VANE). 22
3.La Tasa Interna de Retorno Econmico (TIRE). 24
4. El Beneficio / Costo Econmico (B/ CE) 25

3. Evaluacin econmica en el caso bsico


1: Flujos a un nico periodo 29

1. El costo de Capital Econmico. 29


2.El flujo econmico. 31
3.El valor Actual Neto Econmico o Valor
Agregado Econmico (VANE). 31
4. La tasa Interna de Retorno Econmica (TIRE). 34
5.El ndice Beneficio / Costo Econmico (B/CE). 35

4. Evaluacin econmica en el caso bsico


2: Flujos a dos periodos 39

1.Flujo econmico a dos periodos. 39


2. El Valor Agregado Econmico (VANE). 40
3.La Tasa Interna de Retorno Econmica (TIRE). 42
4. El ndice Beneficio / Costo Econmico (B/CE). 43
ndice

NDICE
CONTENIDO

Parte II. Evaluacin Financiera


5. La Evaluacin Financiera de inversiones:
Conceptos de ndices de evaluacin 47

1. Desarrollo de los Flujos Financieros. 47

2.Mtodo del Costo de Oportunidad Patrimonio


o Financiero (K E ). 49
a) El Valor Actual Neto Financiero (VANF). 50
b) VANF con relacin D/ C constante. 50
c) VANF a relacin D/ C variable. 52
d) La Tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF). 54
e)El Beneficio Costo Financiero (B/CF). 55

3.Mtodo del Costo Promedio Ponderado de


Capital (Ko, CPPC o WACC). 58
a) El Valor Actual Neto Financiero (VANF). 58
b) La Tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF). 58
c) El Beneficio/ Costo Financiero (B/CF). 59

6. Evaluacin financiera aplicada al caso


bsico 1: Flujos a un nico periodo. 63

1. Mtodo de los Flujos Financieros Descontados


por el K E. 64
a) El Valor Agregado Financiero (VANF). 64
b)La Tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF). 66
c) El ndice Beneficio/ Costo Financiero (B/CF). 66

2. Mtodo de los Flujos Econmicos Descontados


por el CPPC (K O ). 67
a) El Valor Agregado Neto Financiero (VANF). 67
b) La Tasa de Retorno Financiera (TIRF). 68
c) El ndice Beneficio/ Costo Financiero (C/CF). 68
ndice
Conceptos preliminares

NDICE
CONTENIDO

7. Evaluacin Financiera Aplicada al Caso


bsico 2: Flujos a dos periodos. 71

1. El Valor Agregado Neto Financiero (VANF). 75


a) Flujo Financiero descontando al K E de cada
periodo. 76
b) Flujo economico descontando al K O de cada
periodo. 77
c) Utilizacin de la informacin del balance general
promedio. 77

2. La Tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF) 78


3. El Beneficio - Costo Financiero (B/ CF). 79

Anexos
1. Anexo 1:
Caso bsico 1: Flujos y evaluacin econmica y
financiera a un periodo. 83

2. Anexo 2:
Caso bsico 2: Flujos y evaluacin econmica y
financiera a dos periodos. 89

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