EJERCICIO 28

La empresa Perez tiene la siguiente informacin relativa a su estructura de capital,

asi como tambin, presenta las siguientes tasas de cada fuente de financiamiento.

CANTIDAD TASA NOMINAL

FUENTE DE FINANCIAD %
FINANCIAMIENTO A BS.
Deuda BNB 20000 6.66%
Deuda BMB 50000 7%
Bonos por pagar 300000 5%
Acciones Preferentes 100000 6.60%
Acciones Ordianarias 900000 14%
TOTAL 1370000

Calcular el costo promedio de capital

R.

PROPORCIN TASA DE
FUENTE DE DEL TASA INTERS NETA
FINANCIAMIENTO FINANCIAMIEN NOMINAL %
CANTIDAD %(1-IUE)
TO %
FINANCIAD
A BS.
a b
Deuda BNB 20000 1.46% 6.66% 5.00%
Deuda BMB 50000 3.65% 7% 5.25%
Bonos por pagar 300000 21.90% 5% 3.75%
Acciones Preferentes 100000 7.30% 6.60% 6.60%
Acciones Ordianarias 900000 65.69% 14% 14.00%
TOTAL 1370000 100.00% RWACC
NOTA: Las acciones no tienen escudo fiscal.
COSTO PROMEDIO
PONDERADO DE
CAPITAL(RWACC)

c=a*b
0.001
0.002
0.008
0.005
0.092
10.76%
EJERCICIO 28: CLCULO DEL BETA DE LA EMPRESA LA RAZN
La empresa La Razn presenta los siguientes datos que fueron extrados del Balance General y
son los siguientes:
Bs.
RAZN DEUDA / PATRIMONIO= 0,4 DEUDA LP 3000000
IUE 25% PATRIMONIO 7500000
Asimismo, se tienen los datos de la empresa periodstica de El Comercio de El Per, porque dicha
empresa cotiza en la bolsa de valores del Per, y adems tiene caractersticas similares al peridico
La Razn. Por otra parte el pas Per tiene caractersticas similares a nuestro pas (Bolivia).

RAZN DEUDA / PATRIMONIO= 0,7519

IUE(Per) 30%
0.1255

a) Calcular el Beta de la empesa La Razn

Primer paso hallar beta del Comercio
beta= 0,1255
Segundo paso: calcular el beta desapalancado de la empresa el Comercio
_=( )/(1+/(1))

Bu= 0.1255 0.0822233724

1.52633
Tercer paso: con el beta desapalancado del Comercio reapalancar con la estructura de
capital de la empresa La Razn.
_ = _ [1+/(1)]

Be 0.08222337 1.3 0.10689038

Por tanto el Beta de la empresa La Razn es 0,1068
b) Calcular el CAPM de la empresa La Razn, tomando en cuenta que el RF=7% ( bono navideo
del BCB Bolivia). Y el Rmdel mercado boliviano tomando un promedio de rentabilidad de los peridicos
en Bolivia es del 11,85%.
CAPM 7.53%
 Pasos para calcular el Beta de La Razn
1. Hallar el Beta de la empresa El Comercio (caractersticas similares a la Razn).
2. Calcular el Beta desapalancado de El Comercio.

_=( )/(1+/(1))

porque dicha donde:

res al peridico _= Beta desapalancada del Comercio
IUE= Impuesto a las Utilidades
D= deuda a LP
E= Patrimonio

3. El Beta obtenido se debe reapalancar con la Estructura de Capital de La Razn.

_ = _ [1+/(1)]

_=

estructura de

de los peridicos
ticas similares a la Razn).

ura de Capital de La Razn.