Punto 18

Si el banco central compra bonos en una operacin de mercado abierto entrega dinero nacional a
cambio de dichos bonos, por lo cual est aumentando la oferta de dinero circulante.

Punto 19

Si sube el encaje legal, esto aumenta las reservas obligatorias de los bancos comerciales en sus
arcas, por tal reduce la oferta monetaria.

Punto 20

Esto permite que los bancos comerciales puedan prestar mayores cantidades de dinero y
aumentar la oferta monetaria por medio de sus prstamos a los agentes del mercado.

Punto 21

Por el temor de poseer el dinero depositado en las cuentas corrientes y de ahorro origina un
pnico que hace que los agentes prefieran una mayor liquidez en tal sentido aumenta la oferta
monetaria.

Punto 22

Si el banco central sube la tasa de inters de referencia el costo del dinero aumentara, por tal
sentido las operaciones crediticias se reducirn y los depsitos en cuenta corriente aumentara, por
tal se reduce la oferta monetaria.

Punto 23

Como todo el dinero est en efectivo, la oferta monetaria es de 1.000 billetes de un dlar.
Punto 24

La oferta monetaria es nula, debido a que el encaje es del 100%. Todo est en reservas.

Punto 25

Los bancos tienen el 20% por tal tienen en sus reservas 200 dlares y depsitos hay 1000 dlares.
De oferta nada.

Punto 26

En reservas hay 200 dlares, y hay 800 dlares de oferta.

Punto 27

= 14% 5% = 9%

=+

= = 11% 9% = 2%

El tipo de inters real es del 2%.

Para encontrar la tasa de inflacin promedio, la funcin de demanda de dinero se puede expresar
en trminos de tasas de crecimiento: % de crecimiento Md -% de crecimiento P =% de crecimiento
Y. El parmetro L es una constante, por lo que puede ignorarse. El cambio porcentual en la
demanda monetaria nominal Md es el mismo que el crecimiento en la oferta monetaria porque la
demanda nominal de dinero debe igualar la oferta monetaria nominal. Si la demanda nominal de
dinero crece un 12 por ciento y el ingreso real (Y) crece un 4 por ciento, entonces el crecimiento
del nivel de precios es del 8 por ciento.

De la respuesta del inciso (a), se deduce que un aumento en el crecimiento del ingreso real dar
como resultado una tasa de inflacin promedio ms baja. Por ejemplo, si el ingreso real crece al 6
por ciento y el crecimiento de la oferta monetaria se mantiene en el 12 por ciento, entonces la
inflacin cae al 6 por ciento. En este caso, se requiere un mayor suministro de dinero para
respaldar un mayor nivel de PBI, lo que resulta en una menor inflacin.

El parmetro L define cunto dinero quiere tener la gente por cada dlar de ingreso. El parmetro
L est inversamente relacionado con la velocidad del dinero. En todo lo dems, si las personas
tienen menos dlares, entonces cada dlar se debe usar ms para comprar la misma cantidad de
bienes y servicios, lo que significa una mayor velocidad de dinero.
Si el crecimiento de la velocidad es positivo, entonces si el crecimiento de M e Y se mantiene igual,
la inflacin ser mayor. De la ecuacin cuantitativa sabemos que:% de crecimiento M +% de
crecimiento V =% de crecimiento P +% de crecimiento Y. Supongamos que la oferta de dinero
crece un 12% y el ingreso real crece un 4%. Cuando el crecimiento de la velocidad es cero, la
inflacin es del 8 por ciento. Supongamos ahora que la velocidad crece un 2 por ciento: esto har
que los precios crezcan un 10 por ciento. La inflacin aumenta porque la misma cantidad de dinero
se usa con ms frecuencia para perseguir la misma cantidad de bienes.

Si consumen menos y ahorran ms quiere decir que aumentan los depsitos disminuyendo la
cantidad de dinero circulante u oferta de dinero, por tal el tipo de cambio aumenta, como el tipo
de cambio aumenta sube el tipo de cambio real y las exportaciones netas aumentan dada el
aumento de la competitividad.
La demanda agregada aumenta, como notamos el aumento de la curva IS hacia la derecha esto
genera que aumente el tipo de inters lo que genera que el tipo de cambio se aprecie, por lo que
el tipo de cambio real cae, disminuyendo las exportaciones netas, sin embargo la produccin
aumenta debido a la inversin que se realiza dada la reforma fiscal.
Esto significa un aumento de las importaciones, por lo cual las exportaciones netas caen, el tipo de
cambio se ve afecta por la demanda de divisas que hace que su precio aumente y se disminuye el
tipo de cambio real, el producto cae.
 = 250 + 0,75(5000 1000)

= 250 + 0,75(4000)

= 3250

= 250 + 0,25(5000 1000)

= 250 + 1000

= 750

= 1000 50(5) = 750

= 0 = 500 500

El tipo de cambio nominal. El tipo de cambio nominal es el precio relativo de la moneda de dos pases.
Por ejemplo, si el tipo de cambio entre el dlar estadounidense y el yen japons es de 80 yenes por
dlar, podemos intercambiar un dlar por 80 yenes en los mercados mundiales de divisas. Un japons
que quiera obtener dlares pagar 80 yenes por cada dlar que compre. Un estadounidense que
quiera obtener yenes obtendr 80 por cada dlar que pague. Cuando la gente habla del tipo de
cambio entre dos pases, normalmente se refiere al tipo de cambio nominal. Obsrvese que el tipo de
cambio se puede indicar de dos maneras. Si con un dlar se pueden comprar 80 yenes, con un yen se
pueden comprar 0,0125 dlares.

Podemos decir que el tipo de cambio es de 80 yenes por dlar o podemos decir que el tipo de cambio
es de 0,0125 dlares por yen. Como 0,0125 es igual a 1/80, estos dos modos de expresar el tipo de
cambio son equivalentes.
En este libro siempre se expresa el tipo de cambio en unidades de moneda extranjera por dlar. Con
esta convencin, una subida del tipo de cambio por ejemplo, de 80 a 100 yenes por dlar se llama
apreciacin del dlar; una bajada del tipo de cambio se llama depreciacin. Cuando la moneda nacional
se aprecia, permite comprar una cantidad mayor de moneda extranjera; cuando se deprecia, permite
comprar una cantidad menor. La apreciacin se denomina a veces fortalecimiento de la moneda y la
depreciacin se denomina a veces debilitamiento de la moneda.

El tipo de cambio real. El tipo de cambio real es el precio relativo de los bienes de dos pases. Es decir,
el tipo de cambio real indica la relacin a la que podemos intercambiar los bienes de un pas por los de
otro. A veces se denomina relacin real de intercambio. Para ver la relacin entre el tipo de cambio real
y el nominal, consideremos un nico bien que se produce en muchos pases: el automvil. Supongamos
que un automvil fabricado en Estados Unidos cuesta 25.000 dlares y uno similar japons cuesta
4.000.000 de yenes. Para comparar los precios de los dos, debemos convertirlos en una moneda
comn. Si un dlar vale 80 yenes, el automvil estadounidense cuesta 80 3 25.000, o sea, 2.000.000 de
yenes. Comparando el precio del automvil estadounidense (2.000.000 de yenes) con el del japons
(4.000.000 de yenes), llegamos a la conclusin de que el automvil fabricado en Estados Unidos cuesta
la mitad de lo que cuesta el japons. En otras palabras, a los precios vigentes, podemos intercambiar
dos automviles estadounidenses por un japons

Si el banco central reduce la oferta monetaria, la curva de demanda agregada se desplaza hacia
abajo, como en la figura. Este resultado se basa en la ecuacin cuantitativa MV = PY, que nos dice
que la disminucin de dinero M conduce a una disminucin proporcional de la salida nominal de
PY(asumiendo que la velocidad Vis fijo). Para cualquier nivel de precios P, el nivel de salida Y es
menor, y por cualquier Y dado, P es menor.
En el corto plazo, se supone que el nivel de precios es fijo y que la curva de oferta agregada es
plana. Como muestra la Figura, en el corto plazo, el desplazamiento hacia la izquierda de la curva
de demanda agregada conduce a un movimiento del punto A al punto B, pero el nivel de precios
no cambia. A largo plazo, los precios son flexibles. Como los precios caen, la economa vuelve al
pleno empleo en el punto C. Si asumimos que la velocidad es constante, podemos cuantificar el
efecto de la reduccin del 5%en la oferta de dinero.

Sobre la base de esta ecuacin, llegamos a la conclusin de que en el corto plazo una reduccin
de5 por ciento en la oferta de dinero lleva a una reduccin del 5 por ciento de la produccin. Esto
se muestra en la figura En el largo plazo, sabemos que los precios son flexibles y la economa
vuelve a su tasa natural de produccin.
Estoimplica que en el largo plazo, el Y = 0.Por lo tanto, M = PSobre la base de esta ecuacin,
llegamos a la conclusin de que en el largo plazo una reduccin del 5 % de la oferta monetaria
conduce a una reduccin de 5% en el nivel de precios, como se muestra en la Figura
Una disminucin exgena en la velocidad del dinero hace que la curva de demanda agregada
se desplace hacia abajo, como en la figura. En el corto plazo, los precios son fijos, por lo que la
produccin disminuye. Si el banco central quiere mantener la produccin y el empleo en sus
niveles de tasa natural, se debe aumentarla demanda agregada para compensar la disminucin
dela velocidad. Mediante el aumento de la oferta monetaria, El Banco Central puede desplazar la
curva de demanda agregada hacia arriba, la restauracin de la economa a su equilibrio original en
el punto A. Tanto el nivel de precios y produccin se mantienen constantes. Si el banco central
quiere mantener los precios estables, entonces se quiere evitar el ajuste a largo plazo a un nivel de
precios ms bajos en el punto C en la figura de abajo. Por lo tanto, se debe aumentar la oferta de
dinero y desplazar la curva de demanda agregada hacia arriba, de nuevo restaurar el equilibrio
original en el punto A. As, los Bancos Centrales hacen la misma eleccin dela poltica en respuesta
a esta crisis de demanda.
Un aumento exgeno en el precio del petrleo es un shock de oferta adverso que hace que la
curva de oferta agregada de corto plazo para desplazar hacia arriba, como en la figura. Si el Banco
Central se preocupa por mantener la produccin y el empleo en sus niveles de tasa natural,
entonces debera aumentar la demanda agregada mediante el aumento de la oferta monetaria.
Esta respuesta de poltica desplaza la curva de demanda agregada hacia arriba, de AD1 a AD2
como se muestra en la Figura. En este caso, la economa de inmediato alcanza un nuevo equilibrio
en el punto C. El nivel de precios en el punto C es permanentemente ms alta, pero no hay
ninguna prdida de potencia asociada con el shock de oferta adverso .Si el Banco Central
se preocupa por mantener los precios estables, entonces no hay respuesta dela poltica que puede
poner en prctica. En el corto plazo, el nivel de precios se mantiene en el nivel ms alto de P 2 Si el
Banco Central aumenta la demanda agregada, la economa termina con una permanente mayor
nivel de precios. Por lo tanto, el Banco Central debe simplemente esperar, manteniendo la
demanda agregada constante. Con el tiempo, los precios bajan para restaurar el pleno empleo en
el antiguo nivel de precios P1. Pero el costo de este proceso es una recesin prolongada. Por lo
tanto, los dos bancos centrales hacen una opcin poltica diferente en respuesta a un mismo
problema.