Cinco Passos para Se Tornar Um Trader Analise Grafica PDF

De Iniciante a Trader
em cinco lies
De Iniciante a Trader em cinco Lies 1

Imagine ter o controle do seu prprio futuro...
Imagine no ter chefe seno voc mesmo...
Imagine trabalhar quando e onde quiser, por quanto tempo voc bem entender.
Em algum momento da sua vida, voc comea a questionar como o mercado opera, como
as foras do mercado interferem nos preos dos ativos e como usar essas informaes para
ganhar no mercado de capitais. por essa razo que voc est lendo este especial. Logo
que voc alcanar o conhecimento que estamos prestes a compartilhar com voc, havero
apenas alguns detalhes separando-o da possibilidade de comear a ter retornos nesse
mercado.
Voc decidiu se juntar ns nessa jornada em direo independncia. Na realidade, voc

j completou o primeiro passo: a leitura deste especial e o entedimento dos conceitos
bsicos dos grficos, indicadores tcnicos e psicologia do investidor. Voc est prestes a
entender como a anlise tcnica enxerga o mundo de uma forma diferente. Deixamos de
lado os pensamentos de massa, para utilizar o nosso conhecimento de como o mercado
funciona para gerar ganhos consistentes nas operaes.
Para continuar a sua jornada, tudo o que voc precisa fazer acompanhar os nossos
alertas,relatrios e operaes. Ns estamos aqui para gui-lo e orient-lo a cada passo
nesse caminho. Ns contrumos um sistema de trading que ser o seu guia inseparvel
nesse percurso. por essa razo que ns passamos tanto tempo explicando cada operao
que realizamos, e por esse motivo que ns gastamos tanto tempo na confeco deste
material. Ns te informaremos quando estivermos visualizando determinado setup
(estratgia de trade) e porqu. Ns te informaremos qual o ponto exato de entrada,
incluindo o potencial da operao e o risco envolvido na mesma. E finalmente, ns te
diremos quando vender - independente do trade ser lucrativo ou no.
Nossa principal funo ajud-lo a melhorar sua vida atravs dos trades. Ns queremos
que voc conquiste as ferramentas que precisa para um dia tornar-se o seu prprio chefe -
ou para complementar sua renda atravs de retornos consistentes no mercado.
Nossa Promessa para Voc...

Ns estamos lhe prometendo uma coisa hoje: Prometemos que voc se tornar um trader
melhor e mais independente em apenas doze meses sem a necessidade de qualquer
diploma ou certificao.
Simplesmente siga as nossas anlises e alertas por doze meses e coloque em prtica os
conceitos que ns iremos introduzir neste especial. Leia os nossos relatrios e procure

entender os prs e os contras de cada operao que mencionarmos. Apenas leva alguns
minutos por semana para se tornar um trader independente. Da mesma forma que um
mdico realiza seus diagnsticos mediante anlise dos sintomas e exames, um trader tem a
obrigao de reconhecer os padres que mais lhe agradam simplesmente seguir
recomendaes s escuras ou aguardar que algum decida por voc.
Infelizmente a maioria imediatista. Prefere resultados prontos desenvolver seu senso

crtico. Buscam pelas operaes perfeitas, mas na realidade elas so decorrncia da
capacidade individual de anlise e de aplicao do conhecimento adquirido sua forma de
operar.
Esteja voc comeando a trabalhar agora, aposentando-se ou mirando a aposentadoria em
um futuro prximo, voc ter tempo para vencer no mercado de aes com a nossa
metodologia.
Ns estamos nos concentrando nos primeiros doze meses da sua vida de trader por um
motivo importante: Seu primeiro ano operacional vital para o seu sucesso de longo prazo
no mercado de aes. Durante esse ano, crucial que voc tenha exposiao integral s
mais diversas estratgias e todas as tcnicas que os profissionais utilizam.
Operar no mercado um processo evolutivo em que voc progride passando por diversos
estgios, desde o iniciante at o avanado, competente, proficiente e finalmente para
poucos, o especialista.
Digo isso porque o principal erro de muitos traders, iniciantes ou no, pensar que ficaro
ricos da noite para o dia. No entanto, essa mentalidade "get-rich-quick" uma das razes
que determinam o trmino precoce ou a diminuio da longevidade de um trader na bolsa.
O sucesso no longo prazo o resultado de pequenas vitrias acumuladas ao longo do
caminho.
Portanto, deixe as dicas dos orculos de planto de lado e confronte seus erros. A
transformao de um trader medocre em um trader consistente resultado da anlise
rigorosa de cada operao, meticulosamente dissecada procura de falhas passadas.
Acreditamos que a partir dessa leitura voc ter uma experincia dinmica e interativa,
com acesso completo ao nosso sistema de trading que ir tranformar a maneira como voc
enxerga o mercado.
Com tudo isso em mente, vamos colocar a mo na massa...

Seo 1:
Repensando os Investimentos
O mercado est bullish or bearish neste momento?
De verdade. Pense nisso por um segundo. Com o conhecimento que voc tem, quem
est ganhando a briga - os touros ou os ursos?
Essa uma pergunta capciosa cuja resposta depende do tempo grfico a ser analisado.
O problema em abordar a situao de ativos, ndices, commodities, etc utilizando esses
dois conceitos a generalizao do cenrio independente da periodicidade analisada.
Ainda assim, so basicamente estes termos e idias prontas que voc encontra lendo
notcias ou assistindo programas especializados no assunto.
Na prxima vez que voc se deparar com uma situao em que o apresentador
questiona o convidado a respeito de determinado ativo, preste ateno como o
primeiro tenta a todo custo fazer com que o analista escolha uma dessas duas opes
como se tudo se resumisse condio bullish or bearish.
Quebrar esses paradigmas e romper qualquer conexo com esse tipo de pensamento
o primeiro passo em direo um crescimento prspero e consistente. Neste especial,
ns queremos te mostrar como isso pode ser feito.
A melhor prova de que disciplina e bons resultados podem ser alcanados

independentemente da situao macroeconmica ou dos fundamentos de uma empresa
ocorreu em 2008. Para a maioria dos profissionais do mercado, aquele ano retratou um
dos ambientes mais hostis e complicados para se investir que j se viu.
De uma hora para outra, o buy and hold no aparentava ser a maneira mais atrativa ou
efetiva de ganhar dinheiro...
Mas eis aqui um fato importante: Se voc olhar pra trs e questionar quem saiu
vitorioso durante o crash da bolsa naquele ano, chegaremos a concluso que ambos -
touros e ursos - ficaram abatidos com o resultado final. Os primeiros nunca sequer
perceberam a crise chegar e os outros esperavam que as coisas ficassem bem piores do
que realmente ficaram.
Alguns investidores contaram com a sorte e conseguiram ganhar muito dinheiro entre
2008 e 2009, mas foram a exceo. Conhecemos apenas um grupo que foi capaz de
ganhar dinheiro de forma consistente durante a crise: os grafistas.
Nosso objetivo lhe ensinar a pensar como um analista tcnico e te oferecer

oportunidades de trades lucrativos ao longo da jornada.

Sobre o nosso Sistema de Trading
A principal razo deste material oferecer voc as ferramentas necessrias para que
tenha sucesso com os nossos relatrios, operaes e sugestes. bastante comum - e
isso podemos encontrar em qualquer lugar - especialistas fazendo diversas
recomendaes fora de contexto - Compre XPTO!! Mas essa operao faz sentido
pra voc? Quantas aes voc deve comprar? Quanto interessante pagar por elas?
Com tantas informaes, critrios, tendncias e requisitos, quando se trata de grana, o

investidor no se permite analisar outras possibilidades seno aquelas lidas e aceitas
sem contestao pela maioria. Porm, como j dizia Nelson Rodrigues, toda
unanimidade burra.
Como em qualquer outra rea, antes de tomar decises - principalmente de

investimento - necessrio compreender o cenrio, verificar as opes e traar um
plano de ao.
De Iniciante a Trader foi desenvolvido para responder e esclarecer todas essas

dvidas. Tambm foi elaborado com a inteno de lhe oferecer um curso de anlise
tcnica - e especificamente, detalhes a respeito dos mtodos e estratgias utilizadas nas
recomendaes presentes nos nossos relatrios.
Se voc tem alguma experincia no mercado, voc sabe que enviar uma ordem de
compra ou de venda atravs do Home Broker a parte mais fcil. Para ter sucesso a
longo prazo, voc precisar de toda a base de conhecimento para entender os sinais
oferecidos diariamente pelo mercado. Ns te oferecemos isso nesse relatrio.
Honestamente, entendemos que essa seja uma leitura obrigatria. Seja voc um trader
sem experincia alguma, seja algum com anos de bagagem no mercado, ns apenas
estamos pedindo que voc disponha de uma parte do seu tempo para ler todo o
contedo na ntegra. Nas prximas pginas voc ir encontrar respostas para as
perguntas mais frequentes que recebemos - e o mais importante, a lgica por trs
destas respostas.
Faa dos prximos captulos o seu guia de cabeceira e sua principal referncia para os
trades que realizar. Ao final deste material disponibilizaremos um glossrio com os
principais termos, bem como uma lista dos livros mais interessantes de serem lidos por
aqueles que querem se aprofundar ainda mais no tema ou nas estratgias de anlise
tcnica.

Seo 2:
Introduo Anlise Tcnica
Se voc quiser ter sucesso realizando trades no mercado de aes, voc precisa
aprender os fundamentos bsicos de anlise tcnica. Esta uma das ferramentas mais
poderosas que voc pode usar para conquistar ganhos consistentes.
Com um bom domnio dos princpios essenciais de anlise tcnica voc deixar de ser
prisioneiro do acaso e dos movimentos do mercado. Alm disso, voc passar a ter
maior liberdade para colocar em prtica as mais diversas estratgias operacionais
independente da situao em que o mercado se encontra.
Mas antes de nos aprofundar em tcnicas especficas, ns temos que responder o que
a anlise tcnica propriamente dita...
De forma bastante simples, anlise tcnica o estudo do mercado baseado nas leis de
oferta e demanda. Essas duas foras so responsveis pelo movimento de todo e
qualquer ativo negociado no mercado e, atravs dos grficos, os analistas tcnicos
tipicamente so capazes de antecipar os pontos em que ocorrem mudanas no
equilbrio dessas foras.
A coisa mais importante para voc se lembrar: Oferta e demanda so os nicos fatores
capazes de impactar diretamente o comportamento dos preos. Ainda que bons
fundamentos de uma empresa possam gerar um aumento na demanda (e nos preos),
vez ou outra - como na crise de 2008 por exemplo - no sero suficientes para manter
a procura pelo papel.
Quando isso ocorre, a anlise tcnica continua nos alimentando com informaes
preciosas.
Utilizando todos os rastros e dados histricos disponveis, a anlise tcnica busca

identificar as principais oportunidades do momento. Sim, estamos falando de preos
passados, um fato que cria uma das grandes objees contra AT. Porm, no se deixe
influenciar pelo barulho daqueles que iro argumentar que utilizar referncias passadas
intil uma vez que no podem prever movimentaes futuras.
Ledo engano.
importante entender que Misticismo no tem absolutamente nada haver com anlise
tcnica.
Para a maioria dos investidores, a coisa mais natural a ser feita depois de comprar uma
ao acompanhar o seu comportamento em relao ao seu ponto de entrada. Todos j
estivemos nessa situao. Observar a ao caminhando nosso favor ou derrapando
no sentido contrrio tem um grande impacto na deciso de continuarmos na operao
ou no. Lembre-se que os preos de entrada so preos histricos. Lembre-se que

esses preos foram aceitos por dezenas de milhares de investidores individuais. Como
resultado, a deciso a ser tomada por eles baseada quase que totalmente nos preos
passados.
Um dos principais objetivos da anlise tcnica identificar e explorar as marcaes

pscicolgicas deixadas pelos players envolvidos nas negociaes, o que transforma os
grficos em um componente chave na percepo dos movimentos. Analisando as
formaes impressas nos grficos de uma ao, podemos identificar as regies que os
traders julgam ser as mais importantes. dessa maneira que as oportunidades
operacionais nascem.
Aqui o ponto que muita gente no entende: Ns no utilizamos a anlise tcnica para
fazer previses. Para ns, anlise tcnica utilizada como ferramenta de interpretao
das sinalizaes que o mercado produz diariamente. o meio que utilizamos para
identificar as principais alteraes estruturais e de fluxo em cada tempo grfico
pesquisado. o instrumento que nos permite identificar as melhores oportunidades e
produzir os melhores resultados.
O que mais nos fascina no estudo e aplicao da anlise tcnica a quantidade de

informao que voc consegue absorver em tempo real em apenas um candle - e isso
veremos mais adiante. Agora, quando temos a combinao desses candles ao longo do
tempo, temos nossa disposio um mapa que nos permite inferir como os preos
podero movimentar-se a partir de determinado ponto em diante.
Alm disso, vamos ser sinceros. Previses so para as pessoas que querem olhar para
trs e dizer, "Eu estava certo". Trading para as pessoas que querem olhar para trs e
dizer, "Eu ganhei dinheiro". E h uma grande diferena a. Os traders bem sucedidos
so reacionrios. Ento, ao invs de tentar prever para onde o mercado vai, preferimos
potencializar nossa capacidade analtica para perseguir as evidncias que os preos
oferecem.
Essa sesso foi elaborada para ser uma introduo anlise tcnica independente do
seu nvel de experincia ou expertise no assunto. Ns estabelecemos as principais
diretrizes e definimos tudo o que voc precisa saber para comear analisar grficos de
linha, de barra, de candlestick, mesmo que voc ainda no saiba exatamente a
diferena entre eles.
Existem algumas ferramentas e conceitos bsicos que voc precisar dominar para
compreender e extrair o mximo dos nossos relatrios. Assim que voc estiver
familiarizado com os princpios bsicos, passaremos a abordar estruturas mais
complexas que incluem alguns padres grficos especficos.
Ns sabemos que muita informao para ser digerida - ento no se preocupe se as

peas ainda no se encaixam e voc se sente um pouco perdido. Entretanto, para o seu
sucesso nesta trajetria que estamos iniciando juntos, exigimos apenas uma coisa:
comprometimento e disciplina.

Ganhar dinheiro no mercado de aes poder ser to complicado quanto simples. Alm
das suas habilidades analticas, tudo depende da forma como voc encara os fatos. A
verdade que traders realmente bons e proficientes so espcies raras. Mas a arte de
executar bons traders regularmente no um dom divino, mas o resultado de muito
esforo e dedicao. No h mrito sem transpirao.
Em linhas gerais, todos iro aprender, mas a velocidade do seu aprendizado ser
proporcional sua exposio ao conhecimento e experincias prticas. No se
contente com o senso comum, pois este o primeiro passo para se tornar um trader
medocre.
A Caixa de Ferramentas do Trader:
O que Voc Precisa Saber para Comear a Operar Hoje.

Para comear a operar hoje, voc apenas precisa acompanhar nossos relatrios.
Atravs deles ns conseguiremos gui-lo ao longo de todas as etapas. Voc saber
porqu estamos comprando determinado ativo, quais so os riscos envolvidos nessa
operao e como ns esperamos que os preos se comportem. .
A Evoluo dos Grficos

Existem diversos tipos de grficos e nada impede de voc utilizar aquele que voc
melhor se adaptar.
Talvez voc j tenha visto em outras oportunidades um grfico de linhas simples que
considera apenas os preos de fechamento das aes e ndices:
Figura 1: Grfico de Linhas

Esses grficos no trazem muitas informaes, seno uma idia geral do
comportamento e performance dos preos em um determinado perodo. Porm,
analistas tcnicos precisam de mais dados do que apenas o fechamento de cada dia
para identificar as oportunidades e tomar as melhores decises de trade.
Por essa razo a maioria dos grafistas prefere um grfico de candlestick como esse:
Figura 2 : Grfico de Candlestick
... ou um grfico de barras como este aqui:
Figura 3: Grfico de Barras
Ns vamos utilizar os grficos de candlesticks em todas as nossas anlises e relatrios.

Este tipo grfico oferece cinco vezes mais informao do que um simples grfico de
linha. Eles registram o preo de abertura, fechamento, mxima, mnima e direo do
movimento em qualquer periodicidade que voc escolher.
As Mensagens por Trs dos Candles

Embora mais densos e com maior quantidade de informao, grficos de candlestick
so fceis de ler e compreender.

Nestes grficos, cada barra representa uma
unidade de tempo - no grfico dirio, por
exemplo, cada barra vertical representa um
dia. A distncia entre o preo de abertura e
o de fechamento conhecida por corpo
real do candle.
Os candlesticks raramente sero iguais uns

aos outros. H uma grande variedade de
formas e tamanhos dependendo da maneira
como os preos se movimentarem no
tempo grfico analisado.
Em um candle de baixa (preo de

Figura 4: Anatomia de um Grfico de Candlestick
fechamento menor que o preo de abertura)
a distncia entre a mxima e a abertura, bem como a distncia entre a mnima e o
fechamento constituem as sombras destas barras.
Da mesma maneira, nos candles de alta (preo de fechamento maior que o preos de
abertura) a distncia entre a mxima e o fechamento, bem como a distncia entre a
mnima e a abertura tambm compem as sombras destas barras. Contudo, quando a
abertura ocorre na mnima do dia e o fechamento na mxima ou vice-versa, teremos
candles cheios, sem sombras.
Embora simples, esta representao grfica carrega consigo dados essenciais para
compreendermos como se deu o embate entre oferta (vendedores) e demanda
(compradores). Podemos ainda verificar quo voltil (rapidez com que um ativo
percorre as distncias de preo) e direcional foi o movimento representado por cada
uma destas unidades.
Se um candle isolado j nos passa uma boa idia do que ocorreu no tempo grfico
analisado, j imaginou como podemos enriquecer nossas anlises medida que
verificamos um conjunto ou uma sequncia de candles? No teramos neste caso uma
amostra maior de como os preos tem se movimentado para identificarmos
tendncias?
Nesta introduo, no iremos nos aprofundar nos tipos de candles, nem nos padres
que eles podem formar individualmente ou em conjunto, mas iremos abordar aspectos

no menos importantes que serviro de introduo prxima sesso (Tudo o que
voc Precisa Saber Sobre Suportes e Resistncias).
primeira vista pode parecer desnecessrio gastar tanto tempo estudando a

morfologia e semntica dos candles, mas entendemos que eles so peas fundamentais
que iro nos auxiliar a identificar as foras predominantes, bem como pontos de
inverso em qualquer tempo grfico. Entender a mensagem de cada candle como
aprender o alfabeto. Primeiro estuda-se as letras para depois conseguir ler as palavras
e, por fim, toda uma histria.
As primeiras letras - ou sinais - que voc deve aprender a identificar so os pontos de

mnima e mxima da periodicidade analisada, mais conhecidos como topos e fundos.
Se voc conseguir compreender plenamente esse conceito, toda a estrutura restante de
como o mercado se comporta ir se encaixar de forma mais natural.
Por definio, um fundo pode ser entendido por qualquer unidade (candle) que
apresente mnima inferior s mnimas dos candles formados direita e esquerda.
Isso ocorre porque os preos caram, atingiram uma mnima em relao ao fechamento
anterior, mas no dia seguinte falharam em marcar uma nova mnima.
Figura 5: Fundo formado pelo conjunto de candles
De forma anloga, um topo caracterizado por qualquer unidade (candle) que

apresente mxima superior s mximas dos candles formados direita e esquerda.
Os preos estavam subindo, marcaram uma nova mxima em relao ao fechamento
anterior, mas no dia seguinte falharam na tentativa de marcar uma nova mxima.

Figura 6: Topo formado pelo conjunto de candles
Ao entender esse conceito adequadamente, podemos comear a montar o quebra-

cabeas. A essa altura voc j deve ter percebido que os mercados se movimento de
um fundo em direo um topo e vice-versa. Sem truques, sem conhecimento prvio
em anlise tcnica, voc j capaz de identificar topos e fundos a partir da observao
dos grficos.
Podemos Extrair mais Informaes dos Candles?

Sim. Inicialmente no tnhamos a inteno de nos alongar tanto nesse assunto, mas
no podemos deixar de compartilhar mais um conceito. Mesmo que no faa muito
sentido agora, ser de grande valia quando comear a colocar em prtica todos os seus
conhecimentos.
Qual o princpio bsico de passarmos tanto tempo estudando candles? No acabamos

de dizer que o conjunto de vrios candles em sequncia nos ajudaro a identificar
tendncias, topos e fundos? No estamos atrs de movimentos direcionais e contnuos
para decidir se iremos operar um ativo na compra ou na venda? Pois bem, os candles
tem fundamental importncia neste contexto.
Apenas por curiosidade, note como os movimentos mais fortes so geralmente

precedidos por um perodo de calmaria. Os preos sobem, descem, sobem de novo.
a famosa patinada. No saem do lugar, nem vo a lugar algum.
Movimentos laterais no chamam a ateno de ningum. Com as foras de oferta e

demanda convivendo em pleno equilbrio e harmonia, no h variao de preos e,
portanto, no h lucro. Traders no gostam de estabilidade, mas o mercado se
comporta dessa forma na maior parte do tempo.

De volta aos candles ...
Se em perodos de calmaria a oscilao dos preos tende a diminuir, correto

pensarmos que a amplitude dos candles (distncia entre a mnima e a mxima desta
unidade) tambm ser menor.
Com isso em mente, sempre estaremos monitorando todo e qualquer ativo que estiver
trabalhando dentro de uma faixa lateral por um perodo de tempo prolongado. Nosso
objetivo identificar o primeiro sinal de ruptura do equilbrio estabelecido, por
acreditar que essa sinalizao atrair a ateno das massas e, consequentemente,
movimentos mais fortes ocorrero.
De mesma maneira, traados direcionais contaro com a presena de candles mais

amplos e fortes. Entretanto, a presena de candles cada vez menores, ou com
fechamentos mais prximos da mnima do que da mxima da unidade analisada sugere
enfraquecimento do movimento vigente.
Tudo o que Voc Precisa Saber sobre Suporte e Resistncias

Agora que voc j conhece as noes bsicas de como os grficos so compostos,
vamos dar uma olhada no que voc pode fazer com eles. Inicialmente voc quer
encontrar quais regies concentram os maiores ndices de oferta e demanda - e como
elas esto influenciando o comportamento dos preos.
Essas linhas so chamadas de suportes e resistncias. Resistncias residem em regies

onde h um excesso de oferta. Isso pode ocorrer, por exemplo, em funo da
abundncia de vendedores querendo realizar e garantir seus lucros nesse patamar de
preos.
Do mesmo modo, suportes sero encontrados em reas onde h uma grande demanda
apenas aguardando o momento para absorver toda a oferta que ali existir. Isso decorre,
por exemplo, pelo fatos dos investidores de alguma forma entenderem que os preos
esto baratos nos nveis atuais.
O grfico abaixo um exemplo que retrata bem esses nveis de suporte e resistncia:

Figura 7: Suporte e Resistncia
O ativo acima testou a faixa de resistncias por volta dos R$20,00 pela primeira vez
em Abril de 2010. Nas oportunidades seguintes em que os preos se aproximaram
dessa regio, esse patamar mostrou-se intransponvel e comprovou a sua validade.
Psicologicamente, isso ocorre porque muitos vendedores interpretaram que o teste dos
R$20,00 consistia em uma boa oportunidade para o encerramento de suas posies, e
inundaram o mercado com com uma quantidade de aes que superaram a demanda.
basicamente dessa forma que nveis de suporte e resistncia produzem impacto nos
preos dos ativos. So regies valiosas s quais devemos estar constantemente atentos,
pois elas podem nos dizer um pouco sobre o movimento que os preos podero
realizar - o caminho de menor resistncia. Por sua vez, tambm podemos usar essa
informao para reduzir o nosso risco e aumentar a probabilidade de encontrarmos um
ponto de entrada ideal.
Vamos supor que voc conseguiu identificar os principais nveis de suporte e

resistncia de um determinado ativo. Se a cotao comear a mover-se para baixo, faz
sentido aguardarmos os preos alcanarem uma regio de suporte antes de pensarmos
em compras. Por outro lado, se estamos procura do melhor ponto de sada, o melhor
a fazer aguardar pelo teste de uma regio de resistncia para encerrar a operao.
Antes de encerrarmos essa primeira etapa, volte a observar a Figura 7 e perceba que a
resistncia em questo encontra-se em uma faixa onde topos foram formados. Da
mesma maneira, o suporte desenhado est unindo os ltimos fundos formados no
tempo grfico analisado.

Consideramos que ns j sabemos identificar topos e fundos atravs dos conceitos
apresentados anteriormente, a partir de agora a representao dos nveis de suporte e
resistncia tornaram-se mais simples.
O que ns acabamos de apresentar nas pginas anteriores so os fundamentos e

alicerces que ns utilizamos em todas as nossas anlises e trades que sugerimos
vocs. Nas prximas sesses, iremos abordar alguns conceitos tcnicos mais
avanados que poderemos utilizar.
Se voc ainda no tem muita experincia em Anlise Tcnica e est se sentindo um

pouco sobrecarregado pelos conceitos que ns j introduzimos, faa uma pausa de
uma ou duas semanas at voc absorver o contedo apresentado. Alm disso, depois
de ver nossas anlises e acompanhar alguns trades, voc estar pronto para seguir
adiante.

em cinco lies

Seo 3:
Como Definir a Tendncia de um Ativo.
No primeiro episdio da srie De Iniciante a Trader, abordamos alguns princpios
fundamentais de anlise tcnica que sero importantes no seu processo de
aprendizado. Conversamos um pouco sobre a estrutura e morfologia dos candles e, em
ltima anlise, de que forma eles podem nos ajudar a identificar topos e fundos. Por
ltimo, expusemos um dos principais conceitos de AT ao tratar sobre suportes e
resistncias, regies psicolgicas do mercado onde h uma concentrao de topos e
fundos anteriores.
Absorvidas as noes iniciais, j poderemos adicionar novos ingredientes s nossas

anlises para dar continuidade nossa caminhada. Se j somos capazes de localizar
topos e fundos, bem como determinar os principais nveis de oferta e demanda de uma
determinada ao, precisamos agora identificar a sua tendncia. Basicamente, a
tendncia de um ativo indica qual a fora predominante, ou seja, aquela que
responsvel por estabelecer um fluxo direcional que os preos tendem a seguir.
Se voc compreendeu as ideias do primeiro episdio, no ter dificuldades para

determinar a tendncia de um papel. Afinal, uma tendncia estabelecida observando
como os topos e fundos previamente identificados se distribuem na periodicidade
analisada. Dependendo da forma como esto organizados nos grficos, poderemos
verificar se a tendncia de alta, de baixa ou lateral.
Neste ponto precisamos fazer uma pequena pausa para evitar qualquer tipo de
confuso ou m interpretao no futuro. De acordo com os estudos clssicos
postulados por Charles Down, o mercado conta com trs tendncias:
- Tendncia Primria: de grande durao e ocorre, em geral, durante mais de um ano.
- Tendncia Secundria: representa variaes importantes que interrompem,

temporariamente, a tendncia primria. Geralmente tem durao de trs semanas a
trs meses
- Tendncia Terciria: definida como pequenas oscilaes de preos, reforando ou

contrariando o movimento principal. Tem durao curta, normalmente inferior a trs
semanas.
Ou seja, alm da necessidade de estar preparado para diferenciar se determinado ativo

encontra-se em tendncia de alta, de baixa ou lateral, o investidor tambm precisa
estar atento qual horizonte est se referindo no momento de sua anlise.
Por definio, utilizamos o grfico mensal para identificarmos a tendncia primria, o

grfico semanal para identificar a tendncia secundria e o grfico dirio para
identificar a tendncia terciria.

Em suma, o que estamos querendo dizer que um ativo pode estar em tendncia de
alta no curto prazo, mas em tendncia de baixa no mdio e longo prazo. Obviamente,
quando as tendncias primria, secundria e terciria estiverem alinhadas e na mesma
direo da nossa operao, teremos maiores chances de ter sucesso.
Porm, a no ser que o mercado esteja extremamente bullish ou bearish, dificilmente

teremos a conjuno das tendncias na mesma direo. Por essa razo, se o seu
objetivo so operaes mais curtas, busque por ativos que estejam em tendncia de
alta no dirio. Se tem em vista um horizonte maior, busque papis em tendncia de
alta no semanal e assim por diante.
Feitos esses comentrios, que particularmente considero de extrema importncia,

podemos partir para a prtica. Conforme comentado anteriormente, as tendncias
dependem da forma como os topos e fundos esto distribudos no grfico analisado. Se
os fundos e topos estiverem ascendentes, temos uma tendncia de alta definida. Se
estiverem descendentes, a tendncia estabelecida de baixa. Por ltimo, se os topos e
fundos estiverem paralelos uns ao outros, temos uma tendncia lateral ou indefinida.
Agora, outro conceito importante. A partir da unio de pelo menos trs fundos
ascendentes, poderemos traar uma reta de baixo para cima que passaremos a chamar
de Linha de Tendncia de Alta ou LTA.
Figura 8: Linha de Tendncia de Alta - LTA
Da mesmo forma, quando conseguirmos unir pelo menos trs topos descendentes,
poderemos traar uma reta de baixo para cima denominada Linha de Tendncia de
Baixa ou simplesmente LTB.

Figura 9: Linha de Tendncia de Baixa - LTB
Especialmente aqueles que esto comeando agora podem sentir-se desconfortveis

traando as linhas de tendncia, colocando em dvida se esto fazendo da forma
correta. H uma forma bastante intuitiva de fazer isso. Em ambos os casos, contanto
que sua linha esteja tocando a maior quantidade de pontos possveis, voc deve ficar
tranquilo com relao ao posicionamento da mesma.
Alm disso, quanto maior o nmero de toques, mais forte a validade das linhas de
tendncia e, portanto, mais significativo se tornar o rompimento das mesmas. Da
mesma forma, quanto maior a durao dos nveis de suporte, resistncia e de linha de
tendncia, mais confiveis elas se tornam.
Resumindo, as linhas de tendncia so duplamente importantes. Alm de nos oferecer

boas referncias de oferta e demanda, tambm sinalizam em que direo um
movimento sustentvel est se desenvolvendo. Por trabalhar como um elemento
auxiliar na busca por fluxos, no abrimos de mo de utiliz-las em nossas anlises.
Talvez voc no tenha percebido, mas neste momento voc j domina uma estratgia
operacional que muitas pessoas usam para ganhar dinheiro em Bolsa. Ou seja,
compra-se ativos negociados sobre regies importantes de suporte para vend-los
quando os preos se aproximarem de suas respectivas resistncias. Contudo, embora
nos ajude a entender determinados contextos, raramente utilizaremos essa ttica de
forma to simplista.
Funcionamento das Linhas de Tendncia, Suporte e Resistncia

Nada no mercado esttico.
As linhas de tendncia que voc desenhou hoje - independente da quantidade de

pontos que ela conecta - no sero vlidas para sempre. Com o passar do tempo,

alguma mudana drstica no sentimento dos players resultar no desequilbrio das
foras vigentes, podendo determinar o rompimento dessas linhas de tendncia. E
quando esses movimentos ocorrem, temos que ficar atentos s mensagens que esto
sendo entregues a ns.
O grfico indicado na figura 10 um timo exemplo. Quando a linha de tendncia de

alta perdeu sua capacidade de sustentar os preos, temos uma clara evidncia de que o
resultado da equao entre oferta e demanda est mudando. Se por alguma razo
estivssemos comprados quando essa ruptura ocorreu, certamente teramos que
encerrar a operao imediatamente para limitar nossas perdas.
Figura 10: Quebra da Linha de Tendncia - Alerta
O rompimento de resistncias ou a quebra de estruturas de suporte so evidncias que

nunca devem ser desprezadas. De uma olhada no exemplo da figura 11.
Figura 11: Rompimento de Resistncia - Alerta

Quando rompimentos de qualquer natureza ocorrem, os preos passam a ter maiores
chances de seguir movimentando-se no mesmo sentido do movimento estabelecido.
Imaginem o tamanho da demanda que no foi necessria para que os preos fossem
capazes de superar uma regio que, historicamente, era dominada por vendedores.
Como em qualquer batalha, os vencedores assumem o posto de controle.
Esse o real significado de um rompimento. Foras at ento reprimidas, orquestrando

um movimento uniforme, direcional e forte o bastante para eliminar qualquer
obstculo que se coloque sua frente. Nesse sentido, como analistas tcnicos,
entramos em ao para estudarmos e mensurarmos as evidncias expostas nos grficos
e, assim, avaliarmos se o rompimento realizado nos oferece condies satisfatrias
para nossas operaes.
Alm do aspecto prtico - maior demanda sobre oferta e vice-versa - os rompimentos

tambm expem como os fatores psicolgicos colaboram para que os preos dem
sequncia ao movimento iniciado. Em momento de grande excitao do mercado, os
sentimentos ficam flor da pele, as descargas de adrenalina se intensificam e muitos
players se deixam levar por uma motivao que os cega.
Atualmente, existem diversos estudos de finanas comportamentais que buscam

avaliar os impactos pscico-sociais do homem sobre a flutuao dos preos. Em
condies extremas, o trader abandona a razo e passa a agir exclusivamente por
impulso ou instinto. Nestas situaes, fica vulnervel e altamente influencivel pelo
comportamento das massas por no admitir ser o nico a ficar de fora de um
movimento promissor.
No preciso ser psiclogo ou antroplogo para chegar a tais concluses. Basta

comear a olhar para o alto de um prdio em uma rua movimentada da sua cidade que
outros passaro a se comportar da mesma forma. Em instantes, uma multido estar
olhando na mesma direo, enquanto boatos e burburinhos se espalham com uma
velocidade surpreendente.
No mercado a mesma coisa. Basta um ativo ter uma alta relevante no dia anterior
para as pessoas mergulharem de cabea nesse trade no dia seguinte. Motivados pela
ganncia, medo, sonhos e frustraes que os preos reagem e se comportam da
maneira como estamos acostumados a observar. Se as operaes fossem realizadas por
robs, no haveria volatilidade.
Em suma, os rompimentos representam um aumento substancial dos preos que tende

a provocar altas adicionais, na medida que o primeiro movimento gerou uma
alimentao positiva entre os investidores.
Ainda no vamos detalhar nenhuma estratgia ou mtodo operacional. Teremos tempo

para fazermos isso mais adiante. Apenas queramos deixar claro quo importantes so

as linhas de tendncia, suporte e resistncia, bem como os seus respectivos
rompimentos. Fora isso, a partir de agora,voc tambm j passa a ter cincia da
existncia de padres psicolgicos repetitivos no comportamento humano. No final
das contas, sabemos que so as expectativas das pessoas para o futuro, e no fatores
externos, que fazem os preos subirem.
Para encerrarmos esse tema, Benjamim Graham, autor do livro Investidor Inteligente,
expe sua percepo sobre o assunto, reforando ainda que indiretamente as premissas
da Anlise Tcnica: Na maior parte do tempo as aes esto sujeitas a flutuaes de
preos irracionais e excessivas em ambas as direes como consequncia de uma
tendncia, impregnada na maioria das pessoas, abrindo espao para ganncia,
esperana e medo.
Entendendo e Utilizando as Mdias Mveis

Voc j deve ter ouvido algum empregando o termo mdias mveis por a, ou at
mesmo j teve a oportunidade de utiliz-la nas suas anlises. A partir de agora vamos
conversar um pouco sobre elas e a melhor forma de utiliz-las.
Muito analistas - ns inclusive - usam as mdias mveis como referncias de suporte e

resistncia. Essas mdias representam o preo mdio negociado por um ativo em um
determinado perodo e, assim como as demais linhas de suporte e resistncia, tambm
so marcaes psicolgicas importantes do mercado.
As mdias de 21,50 e 200 perodos so as mais utilizadas. Existem uma srie de

variaes de como essas mdias podem ser plotadas ou aplicadas nas plataformas
grficas, mas para o nosso interesse apenas precisamos ficar atentos :
- Mdia Mvel Aritmtica (MMA)
- Mdio Mvel Exponencial (MME)
Uma mdia mvel aritmtica considera todos os preos de fechamento dos ltimos n
dias, determinando para cada um, o mesmo peso no clculo da mdia. Ou seja, o seu
clculo feito dividindo-se a soma dos valores do perodo escolhido pela quantidade
de perodos.

Em contrapartida, as mdias mveis exponenciais do aos fechamentos mais recentes
um peso maior do que os conferidos aos fechamentos mais antigos. A ideia da MME
a de que a movimentao recente dos preos tem maior influncia sobre os nveis de
oferta e demandas atuais.
Na figura abaixo podemos visualizar as duas mdias em ao. Nota-se que a diferena
mnima, razo pela qual podemos optar por aquela que acompanha os preos mais de
perto e que, consequentemente, oferece sustentao mais adequada aos mesmos. Neste
caso, a mais escura, isto , a MME.
Figura 12: MME x MMA
Como voc deve imaginar, o perodo de tempo de uma mdia mvel tem muito a ver
com a sua utilidade. Mencionamos anteriormente que, por conveno, as mais
utilizadas so as de 21, 50 e 200 perodos, cada qual representando o curto, mdio e
longo prazo. (assim como as tendncias). So essas as mdias que voc ir encontrar
nos nossos relatrios e anlises.
Existem outras e cada analista tem a sua preferncia. Tudo depende dos mtodos
operacionais de cada um. Portanto, no fique preso isso. Faa as experincias
necessrias, bem como os ajustes que lhe convir. Apenas tenha em mente que, por
serem mais difundidas, umas so mais populares e, consequentemente,
psicologicamente mais relevantes em relao outras.
Precisvamos fazer essa explanao introdutria a respeito das mdias antes de entrar
no que realmente interessa. Assim voc pde ir se familiarizando com os termos, com
a forma de clculo e seus princpios bsicos. Mas alm disso, se dedicamos uma seo
inteira para falar das mdias, certamente h uma razo. Portanto, aproveitaremos as
prximas pginas para dissecar um pouco mais esse assunto.

Em estatstica a mdia o valor que aponta para onde mais se concentram os dados de
uma distribuio. Em outras palavras, a mdia pode ser considerada o ponto de
equilbrio das frequncias.
Ento, com base nessa definio, nada impede de utilizarmos as mdias como
referncias vlidas para comparaes. Dessa forma, teremos um benchmark confivel
que servir de base para definirmos se determinado valor est acima ou abaixo do
padro em dado perodo.
Contextualizando esse conceito no mercado de aes, nota-se, portanto, que alm de

representar o comportamento dos preos ao longo do tempo, as mdias mveis
tambm so parmetros importantes para determinarmos se um certo ativo est caro
ou barato no tempo grfico analisado.
Imagine a seguinte situao. Um determinado ativo est cotado a R$10,00, regio

exata pela qual a mdia mvel de 21 perodos (MM21) est passando no grfico dirio.
Independente da motivao, de uma hora para para outra, surge uma grande demanda
pelo ativo que sobe quatro dias seguidos.
Se voc j sabe de antemo que o preo justo daquele papel gira em torno dos R$
10,00, voc seria um comprador potencial se tivesse que pagar R$ 11,00 apenas quatro
dias depois, ou voc aguardaria os preos carem um pouco antes de compr-lo?
Caso voc tenha decidido aguardar um pouco, ter sucesso utilizando nossas tticas
operacionais, pois realmente essa seria a coisa mais sensata a ser feita. Algumas
pessoas pensaro diferente e tentaro aproveitar o momento especulativo, motivando
uma uma alta ainda mais acentuada do papel e, consequentemente, gerando um maior
afastamento da cotao atual em relao mdia.
Contudo, em determinado momento, os investidores comearo a encerrar suas

posies e a demanda j no ser capaz de absorver toda a oferta, resultando no
retornos dos preos patamares em que encontrar maior demanda novamente.
Usualmente isso ocorre quando o ativo alcana uma regio de suporte ou, por
exemplo, o valor mdio daquele perodo.
Isso no aplica-se somente ao mercado de capitais. H pouco tempo muito se falou do

preo dos tomates. Em determinado momento o valor pedido ficou to
desproporcional ao preo mdio que houve escassez de demanda. O resultado, como
sabemos, foi a queda dos preos ao valor habitual.
Queremos que voc crie a conscincia e disciplina que o mercado exige. Se voc
perdeu o ponto de entrada de um ativo que ontem estava barato, mas hoje est caro,
pacincia. Havero outras oportunidades para voc investir o seu capital nesse ou em

outro papel. E sem dvidas alguma, as mdias oferecem informaes valiosas quanto
ao timing das entradas.
No se preocupe, por enquanto, em mensurar quo afastado ou prximo das mdias os

preos tm que estar para gerar ou no possibilidades de compra e venda. No
momento certo, quando estivermos detalhando nossos sistema de trading voltaremos a
abordar esse assunto.
Antes de passarmos adiante, temos outro ponto importante para tratar. Partindo do
princpio que o mercado fludo e que os preos se movem, obviamente tais mdias
no sero estticas.
Ao identificarmos os suportes, resistncias, linhas de tendncia, topos e fundos de um

determinado papel, chegamos rapidamente a concluso da tendncia que o mesmo se
encontra. Se entre um impulso e outro a mdia continua avanando na mesma direo
e sentido em que os preos esto se movendo, teremos a mdia trabalhando como
suporte aos preos (imaginando que a tendncia de alta) pelos motivos mencionados
anteriormente.
Entretanto, se por alguma razo que no nos interessa, os preos apresentarem um

padro comportamental diferente do que vinham demonstrando e passarem a ser
negociados um valor inferior ao preo mdio daquele perodo, teremos um alerta
importante. Ou seja, a partir daquele momento o mercado estar informando que no
tem mais condies de sustentar o avano progressivo dos preos. o fim de um ciclo.
Quando uma mdia mvel, que antes oferecia sustentao (demanda) aos preos passa
a pression-los, temos boas evidncias da alterao de sentimento e expectativa dos
participantes envolvidos nas negociaes. Alm disso, sempre complicado bater uma
mdia seja l o que ela estiver medindo.
Portanto, dentre outros pontos importantes que destacamos, devemos buscar por
operaes favor da mdia (da tendncia ) e ficar atentos qualquer mudana de
direo da mesma, especialmente quando tivermos alguma operao aberta no sentido
contrrio.
As Bandas de Bollinger e a Volatilidade

Inicialmente no tnhamos planejado falar respeito das Bandas de Bollinger, mas
como estamos comentando sobre todos os elementos que usamos nas nossas anlises,
seria um contra senso no abordar sua utilizao e importncia sob o nosso ponto de
vista.

Aos que tiverem interesse em aprofundar-se ainda mais no assunto, boas referncias
podero ser encontradas no livro que o prprio Bollinger escreveu, Bollinger on
Bollinger bands.
Neste momento no temos a inteno de discutir ou abordar os clculos, variaes e

frmulas que resultaram nessa poderosa ferramenta grfica. Todos os os detalhes para
a sua implementao, bem como os ajustes que cada trader pode fazer esto muito
bem descritos no livro mencionado.
As Bandas de Bollinger so polivalentes, podendo oferecer mltiplas informaes aos

analistas de forma isolada ou em conjunto com outros indicadores. Existem, inclusive,
algumas estratgias que utilizam puramente as Bandas de Bollinger para determinar
pontos de entrada e sada. No seremos to simplistas.
Nossa proposta para vocs, como tem sido at agora, faz-los aplicar as diversas
tcnicas para que possam interpretar os resultados obtidos sob a tica de oferta
demanda, e assim, serem capazes de identificar fluxo e desequilbrios. Lembrem-se
que so estes desvios comportamentais refletidos nos preos que movem os mercados.
Desde 1999, nosso governo, por meio do Conselho Monetrio Nacional, trabalha com
o regime de metas para a inflao. Eles estabelecem um valor mdio ideal e,
posteriormente, determinam limites de tolerncia para acomodar bons e maus
momentos da economia. Tais limites so conhecidos por teto da meta ou piso da meta
da inflao. Porm, no haveria problema algum em cham-los banda superior e
inferior da meta.
Quando ocorrem surtos inflacionrios como os que estamos presenciando nos ltimos
meses, a meta da inflao ultrapassada com folgas, alcanando o seu teto. Se em
algum momento, mesmo que temporariamente, a banda superior da meta superada, o
alerta vermelho disparado e governo central age imediatamente para impedir que um
evento fora da mdia se confirme.
Nos mercados, a utilizao das Bandas de Bollinger tem o mesmo princpio. Ou seja,
trata-se de duas linhas, uma superior e outra inferior, traadas a partir de uma
determinada distncia de uma mdia (MM20). Bollinger usou o desvio padro como
base de clculo para determinar essa distncia.
Entrando novamente na parte estatstica da coisa, desvio padro uma medida de

disperso, ou seja, busca demonstrar quanta variao existe em relao mdia. Ao
utilizar fator 2 para calcular o desvio padro em relao linha base, entende-se que
95% dos elementos do conjunto de dados estaro trabalhando no intervalo definido
pelas bandas superior e inferior.
Da temos a seguinte situao. Se 95% dos preos encontram-se limitados pelas

Bandas superior e inferior, podemos, portanto, inferir que elas trabalham como
resistncia e suporte respectivamente, exercendo funo parecida s linhas de
tendncia, suporte, resistncia e mdias mveis.

Por essa razo, quando os preos conseguem romper a Banda Superior de Bollinger ou
quebrar a Banda Inferior de Bollinger temos vrias mensagens sendo disparadas para o
trader:
- Um evento excepcional mdia est ocorrendo.
- Aumento significativo de demanda ou oferta
- Desequilbrio das foras que regulam os preos
- Mudana significativa de expectativa e sentimentos dos players.
- Aumento da volatilidade
- Ganncia, excitao, frustrao, medo controlando as aes dos investidores.
- Fluxo direcional sendo estabelecido
Note como esses fatores esto encadeados e como so causa e consequncia de seus
adjacentes. Aliado aos outros conhecimentos tcnicos previamente discutidos e outros
que ainda iremos aprender, sentem como podemos comear a identificar com maior
preciso o momento em que certas mudanas ocorrem ?
Com base no que foi exposto at agora, podemos concluir que as Bandas de Bollinger
esto intimamente relacionadas com a volatilidade, pois se o desvio padro uma
medida de disperso, o rompimento das Bandas sugere perodos de maior variao dos
preos. Se conseguirmos aproveitar uma frao desses movimentos, teremos vida
longa no mercado.
No outro lado da moeda, sabemos que movimentos consistentes de alta ou de queda

tendem, em determinado momento, a perder fora. E neste sentido teremos novos
eventos encadeados:
- Grande afastamento dos preos em relao sua mdia (linha base)
- Investidores realizando lucros
- Ausncia de demanda
- Exausto do movimento
- Inverso das foras dominantes
- Mudana de sentimento do mercado em relao ao movimento vigente
- Expectativa de reaproximao dos preos da mdia. (regio de maior demanda)

Neste caso, da mesma forma que queremos identificar o momento em que os preos
apresentaro uma exploso de volatilidade para iniciar nossas operaes, tambm
queremos ser capazes de identificar o enfraquecimento da trajetria para encerrarmos
nossos trades, ou para operarmos no sentido inverso.
Com boa parte dos conhecimentos adquiridos at aqui voc j capaz de fazer isso.
Por exemplo:
-qual o aspecto dos candles formados ultimamente? Continuam sendo fortes e slidos
ou apresentam sombras?
- Existe uma regio de resistncia (suporte) prxima da cotao atual?
- Existem outras mdias passando pela regio alcanada ou prximas dos preos?
- Existem linhas de tendncia oferecendo resistncia (suporte) aos preos?
- Os candles estampados encontram-se fora das Bandas de Bollinger, sugerindo o

retorno dos preos mdia?
- A distncia percorrida pelos preos (levando em considerao o ltimo fundo ou topo

formado) durante o movimento realizado superior ao padro de volatilidade do
papel ?
- E por ltimo, quo distantes esto os preos da sua linha base (mdia) para o perodo
analisado?
Por definio, para mensurarmos os dois ltimos items, utilizamos a volatilidade

histrica do papel. Essa ferramenta, disponvel nas plataformas grficas, representa o
potencial de variao de um ativo em um determinado intervalo de tempo.
Ento, a partir do momento que percebermos que determinado papel avanou ou

recuou, mais ou menos do que o seu habitual, devemos ter em mente em que dado
momento os preos tendero a diminuir a intensidade desse movimento e, muito
possivelmente, passaro a mover-se no sentido contrrio.
Com isso ns vamos encerrando por hoje. Esse certamente um dos captulos mais
importantes da nossa minissrie. No basta conhecer as estratgias que iremos explicar
mais adiante se voc no entender como os elementos grficos esto relacionados ou
se voc no souber como aplic-los. Estude, analise, releia tudo o que foi dito e fique a
vontade para entrar em contato com a gente se tiverem dvidas.

em cinco lies

Seo 4:
O Elemento Fundamental: Volume
No episdio anterior da srie De Iniciante a Trader abordamos vrios conceitos que
utilizamos diariamente nas recomendaes que fazemos nos nossos relatrios:
tendncias, linhas de tendncia, mdias mveis e Bandas de Bollinger. Em especial,
ressaltamos como esses elementos podem trabalhar como suporte e resistncia,
indicando ao investidor regies importantes de demanda e oferta. Ou seja, pontos
importantes de inflexo aos quais devemos estar sempre atentos.
Com o conhecimento que voc est adquirindo nas ltimas semanas, aliado s leituras
e estudos complementares, certamente j possui uma compreenso mais refinada
acerca dos movimentos que o mercado apresenta, bem como um melhor entendimento
das operaes que compartilhamos com vocs em nossos relatrios. Esperamos que ao
longo dessa minissrie voc seja capaz de desenvolver seu senso crtico e habilidades
analticas que lhes permitiro avaliar as melhores oportunidades.
Nas prximas pginas iremos introduzir um dos principais conceitos utilizados em

anlise tcnica. Por essa razo, propositadamente encerramos o episdio anterior antes
de abordar esse tema. Dessa forma, descansados e com as informaes prvias
digeridas, teremos a certeza que o tpico receber toda a ateno que merece.
Entretanto, antes de entrarmos nos pormenores tcnicos, imaginem a seguinte

situao: Voc est a procura de um bom restaurante para almoar e se depara com
dois deles lado a lado. Ambos possuem um cardpio variado, ambiente aconchegante
e preos razoavelmente parecidos. O primeiro est cheio, o segundo no.
Considerando que voc nunca esteve em nenhum dos dois restaurantes, certamente ir
questionar por qual razo um dos restaurantes est sendo preterido em relao ao
outro. Ser a qualidade da comida ou do atendimento?
Independente da razo, nota-se uma clara preferncia do pblico pelo primeiro

restaurante que, estando cheio, confirma que possui os requisitos necessrios para que
voc tenha uma boa refeio. A mesma lgica aplica-se ao mercado: TODA e
QUALQUER sinalizao acompanhada de VOLUME ACIMA da MDIA tem maior
validade e importncia em relao s demais.
De forma geral, quando estamos analisando um grfico de preos, estamos

essencialmente tentando identificar quais as expectativas e sentimentos dos players em
relao ao mercado ou determinado ativo. Portanto, quanto maior for o nmero de
participantes caminhando na mesma direo, maior ser a fora do movimento
apresentado.
Em meados de 2013, por exemplo, tivemos uma srie de manifestaes que

comearam com um grupo de estudantes pleiteando uma reduo nos preos das
passagens no transporte pblico. A princpio, o movimento foi encarado pela mdia e
pelas autoridades com naturalidade. Porm, a partir do momento que o qurum

aumentou consideravelmente, as manifestaes passaram a ser encaradas com um
enfoque diferente. Com um nmero de adeptos cada vez maior, o movimento mostrou
sua capacidade de ao, corroborando para que o seu objetivo fosse alcanado.
Vamos transportar essa situao para os grficos. Supondo que voc no conhece nada
de anlise tcnica, na sua opinio, qual dos dois rompimentos abaixo oferece uma
mensagem mais forte, mais convicta e mais contundente?
Figura 13: Rompimento sem volume
Figura 14: Rompimento com volume
Embora o candle e a margem do rompimento representados na figura 13 sejam

maiores do que na figura 14, uma minoria foi responsvel por provocar essa
sinalizao. Ou seja, podemos identificar indcios de um rompimento falso que no
reflete a expectativa da maioria dos investidores, o que naturalmente diminui a
capacidade do movimento desenvolver-se.

Em contrapartida, no segundo cenrio observamos um volume crescente que
acompanha e confirma o sentido em que o movimento est se desenvolvendo. Nota-se
portanto, um apetite cada vez maior dos investidores pelo papel, sugerindo que a
demanda existente ser suficiente para produzir o rompimento eficaz desse patamar de
resistncia.
Quando estudamos mais a fundo os princpios da Teoria de Charles Down, o pai da

anlise tcnica moderna, vemos que ele j salientava a importncia do volume como
forma de confirmar uma tendncia. Neste sentido, em uma tendncia de alta, por
exemplo, o volume negociado deve aumentar conforme os preos sobem e diminuir
quando descem. J em uma tendncia de baixa, os giro financeiro diminui nos repiques
e aumenta nas quedas.
Se observarmos situaes em que o o volume financeiro se comporta de forma

inversamente proporcional ao movimentos dos preos, temos as chamadas
divergncias de alta ou divergncias de baixa. Neste contexto, o volume apenas um
dos indicadores que podem ser utilizados para esse fim.
No cenrio exposto pela figura 13, por exemplo, temos uma clara situao de
divergncia baixista. Nesta situao, os preos romperam uma congesto, mas no
contaram com a confirmao do volume para validar a sinalizao. Ou seja, embora o
ativo tenha alcanado um patamar de preos mais elevado, o movimento no ocorreu
de forma unnime ou motivado pela expectativa da maioria.
Comparao Giro Financeiro x Quantidade de Negcios

O volume, ou giro financeiro, representa o nvel de atividade do mercado. Baixo
volume demostra baixa participao dos investidores e pequeno comprometimento
financeiro com o movimento em si. Alto volume demonstra que os investidores esto
atentos e ativos, oferecendo validade aos sinais que avaliamos.
Contudo, especialmente em papis de liquidez reduzida, nem sempre esse raciocnio

poder ser aplicado. Portanto, quando verificarmos um volume financeiro que destoa
do seu padro ou mdia, temos a obrigao de verificarmos tambm se a quantidade de
negcios registrada aumentou na mesma proporo.
E por qual razo devemos fazer isso? Bom se estamos analisando o volume para
identificar a expectativa geral dos players em relao dado movimento, essa anlise
no far nenhum sentido se o aumento de volume observado tiver sido resultado de
uma operao casada ou um nico player operando forte.

Afinal, nestas condies, o candle formado e o giro financeiro registrado no
representaro a ao de vrios players simultaneamente, mas de apenas um ou poucos
investidores. Portanto, fundamental no aceitarmos de imediato todo e qualquer
aumento exponencial de volume como uma manifestao vlida para as nossas
operaes.
A Verdade sobre os Padres e Figuras em Anlise Tcnica

A necessidade de aprender a identificar padres ou figuras indicam a falta de
conhecimento ou capacidade de entender como e porqu eles se formaram
Jeremy du Plessis, The definitive Guide to Point and Figure
Voc provavelmente j se deparou com grficos que contm estruturas e padres de

anlise super elaborados. Talvez os nomes dados esses padres tambm tenham
chamado a sua ateno: tringulos ascendentes, ombro-cabea-ombro, flmula e
bandeiras.
Entretanto, este um conceito que a maioria das pessoas no compreende. Alis,

surpreendente a quantidade de traders que baseiam suas operaes nica e
simplesmente em padres que sequer so unanimidade. As pessoas ficam to presas
um conceito sem importncia, que enxergam figuras nos grficos com a mesma
facilidade e ingenuidade que reconhecem desenhos nas nuvens.
O fato que os padres grficos, que so difundidos na maioria dos livros e cursos de
anlise tcnica, constituem um desfavor formao do trader. Na realidade trata-se de
uma dzia de figuras que desestimulam os investidores a pensar e, consequentemente,
a entender a razo dos preos estarem se movimentando daquele jeito. Ou seja, a
figura torna-se mais relevante que o movimento em si. a consequncia tendo
prioridade frente causa.
Eu tive um professor de Clculo na faculdade que mudou a minha forma de enxergar

as coisas. As pessoas esto acostumadas com os facilitismos e com os atalhos,
carregando o pssimo hbito de querer as coisas mastigadas fazer jus a massa
enceflica que carregam em suas cabeas.

Naquela ocasio, revoltado com minha performance mesmo depois de ter passado
noites em claro debruado sobre meus livros, frmulas e teoremas, expus ele todo
meu descontentamento com a situao. Foi quando tive uma lio que foi alm da
Matemtica, pois pude aplic-la em todas as reas e atividades que desenvolvi
posteriormente.
Com toda a experincia e serenidade que um senhor daquela idade j carregava, ele
me disse que no estvamos ali para aplicarmos as frmulas, mas para desenvolver o
raciocnio que nos permitisse chegar ela. Apenas desse modo, independente da
situao ou da aplicao, no ficaramos presos conceitos, mas teramos flexibilidade
para expandir nossos conhecimentos.
Vez ou outra vocs iro encontrar menes um ou outro tipo de figura nos nossos
relatrios, mas quando as fizermos, sero apenas para descrevermos uma situao
qual voc deve estar atento.
Por essa razo, no iremos perder tempo explicando ou descrevendo o que cada
padro representa. Ao invs disso, preferimos que voc concentre-se em aplicar os
seus conhecimentos para entender a razo pela qual os preos esto formando
determinado padro para ganhar dinheiro com isso.
Ademais, se voc parar para analisar os padres mais conhecidos e comear a quebr-
los em partes menores, certamente chegar a concluso de que so resultado da
combinao de elementos que ns j estudamos como suporte, resistncia, linhas de
tendncia etc. Um tringulo ascendente, por exemplo, simplesmente uma linha de
resistncia associada uma linha de tendncia de alta.
Figura 15: Tringulo Ascendente em Partes

Obviamente que um tringulo ascendente como o que temos representado na figura 15
no tem nenhum poder mgico sobre os preos de uma empresa, ou seja, no final da
contas tudo se resume a oferta e demanda.
Lembre-se, resistncia uma regio de preos em que h uma maior disponibilidade

de papis. Em outras palavras, um patamar onde os vendedores esto mais dispostos a
se desfazer dos seus papis do que os compradores em compr-los. Foi esse o motivo
pelo qual os preos recuaram em trs oportunidades ao se aproximarem dessa faixa de
resistncia. Ao mesmo tempo, como j sabemos, suporte pode ser uma faixa ou linha
abaixo da qual existe uma grande demanda, indicando que os compradores possuem o
controle do mercado nessas regies.
Portanto, enquanto os preos oscilam entre esses dois nveis de suporte e resistncia,
nota-se que os preos comeam a ficar cada vez mais espremidos entre a resistncia e
a linha de tendncia. Tal fato ocorre pois apesar dos investidores saberem de antemo
que existe uma regio importante de resistncia logo a frente, continuam dispostos a
pagar preos cada vez mais altos com base em suas expectativas.
O rompimento desse patamar de preos, termo utilizado para descrever qualquer

movimento que se consolida acima de uma regio de resistncia, indica que os
compradores foram capazes de absorver totalmente o excesso de oferta de papis que
se tinha naquela faixa.
Qual a Importncia de Aguardamos por Sinais Concretos?

Como analistas tcnicos, boa parte das operaes que recomendamos nos nossos
relatrios derivam de estratgias de rompimento. Isso decorre do fato da relao risco-
retorno aumentar consideravelmente quando uma ao impulsionada para cima de
uma zona de resistncia.
Ou seja, ao se tornar um comprador de rompimentos, estar iniciando uma posio no

momento em que uma barreira importante no existe mais. Ou seja, o obstculo que
at ento tentava impedir o avano consistente dos preos foi derrubado, abrindo
espao para movimentos mais tranquilos no sentido do rompimento at que os preos
voltem a esbarrar em outra regio de oferta.

Desse modo, podemos concluir que traders bem sucedidos so reacionrios. Ao invs
de tentar prever para onde o mercado vai, melhor esperar que o mercado nos d a luz
verde antes de enviarmos nossas ordens de compra e venda. No exemplo da Figura 15,
no havia nenhuma garantia de que os preos no perderiam o suporte oferecido pela
linha de tendncia de alta, destruindo o padro ali existente.
Ao reagir ao dos preos e dos ativos, estaremos sempre um pouco atrasados nas
entradas e sadas programadas. Porm, ao abrir mo de uma pequena parte dos ganhos
tericos em cada oportunidade, diminumos drasticamente o risco em cada posio
que assumimos.
No longo prazo, isso significa lucros bem maiores que aqueles que teramos obtido se
tivssemos tentado adivinhar com antecedncia o que determinado papel teria feito.
Obviamente, importante termos perspectivas em mos, pois nossas estratgias
dependem de um contexto para confirmarmos se as operaes sugeridas e os
movimentos apresentados esto em concordncia com o cenrio vigente. Mas,
definitivamente preferimos aguardar por sinais concretos prever o que ir ocorrer
Por esse motivo, nossos relatrios possuem anlises dirias de ativos que passam a
fazer parte do nosso radar. Adicionalmente, comentamos a razo pela qual o papel
passou a fazer parte do nosso monitor, qual o gatilho que estamos aguardando e como
poderemos atuar se a sinalizao esperada for confirmada.
Uma objeo comum s estratgias de rompimento a falsa ideia de que estamos

pagando mais caro por um papel que poderia ser adquirido mais barato se no
tivssemos aguardado pela superao de uma faixa de resistncia importante. O que
todos precisam entender que no estamos procura de barganhas. Estamos caando
oportunidades de trade com a maior possibilidade de acerto que nossas tcnicas
permitem. Portanto, no pense como um investidor. Pense como trader.
O Conceito da Confirmao
A essa altura, como voc j pode ter percebido, os preos no so os nicos inputs
para os analistas grficos. Existem um sem nmero de outros indicadores que tambm
podem fornecer evidncias adicionais que podemos usar para termos uma ideia mais
clara e ampla do que est acontecendo com determinado ativo. Isso nos leva ao
conceito de confirmao.

Para os traders, confirmao qualquer sinalizao extra que reitera o comportamento
que est sendo apresentado pelos preos. Um rompimento, por exemplo, torna-se
muito mais forte quando outros indicadores tcnicos apontam na mesma direo. Do
contrrio, como visto anteriormente, teremos alternativas para identificar eventuais
divergncias que nos deixem cientes e alertas em relao possibilidade dos preos
no reagirem como esperamos.
Nas primeiras pginas desse episdio, nos antecipamos e demos o devido destaque ao
principal elemento de confirmao: volume. A seguir, iremos adicionar novos
ingredientes sua caixa de ferramentas, tornando-o apto a aplicar diversos filtros antes
de executar as entradas que tiver selecionado.
Quando falamos sobre confirmao, estamos reforando que o protagonista da histria

ainda so os preos em qualquer estratgia. Ou seja, pouco nos importa se os
indicadores esto apresentado determinado comportamento se os preos no estiverem
movimentando-se de forma anloga. Tenha isso sempre em mente para no colocar a
carroa na frente dos bois.
Medindo o Momentum do Mercado

Momentum de mercado outro termo que voc certamente j ouviu por a. Trata-se de
uma ferramenta fundamental para aqueles que querem assegurar-se quo forte
realmente so os movimentos realizados pelos preos.
Em Fsica, Momentum a medida utilizada para identificar a fora (Impulso) com que
o objeto se movimenta. No mercado, essa definio no fica to atrs. Para os analistas
tcnicos, Momentum representa a acelerao ou a velocidade com que os preos se
movimentam.
Trata-se portanto de um elemento chave nas nossas anlises medida que traz uma
outra perspectiva acerca dos movimentos apresentados pelos preos. Em outras
palavras, se uma determinada ao encontra-se em tendncia de alta, demonstrar
algum sinal de fraqueza antes da reverso se confirmar. Ou seja, Momentum ir
comear a cair a partir do momento que os preos subirem com menor intensidade
(velocidade).

Traders usam algumas ferramentas para medir o Momentum de um determinado ativo.
Dentre os mais populares podemos destacar o ndice de Fora Relativa (IFR), MACD
(Moving Average Convergence Divergence) e Estocstico. Nesta minissrie, ns
iremos nos concentrar em especial naquele que ns utilizamos mais, IFR, cujo
exemplo de aplicao voc pode ver na Figura 16:
Figura 16: ndice de Fora Relativa
O ndice de Fora Relativa mede a evoluo da relao de foras entre compradores e

vendedores ao longo do tempo. Sua utilizao, como mencionado h pouco, nos
possibilitar observar o enfraquecimento de uma tendncia, rompimentos, suportes e
resistncias antes de se tornarem aparentes nos grficos.
Seu clculo baseia-se na relao existente entre os ganhos e perdas de dado perodo.
Ativos que encontram-se em uma situao extremamente bullish, tero ganhos
superiores s perdas. Em contrapartida, aes em tendncia de baixa tero perdas
maiores.
Ao observar a Figura 16, certamente pode notar que o IFR oscila dentro de uma faixa
cujos valores mximos e mnimos no passam de 100 e 0 respectivamente. Por esse
motivo, quando o IFR alcana ou aproxima-se de uma desses extremos, temos um
forte indcio de que o Momentum vigente est se esgotando e, portanto, maior a
probabilidade de termos uma inflexo nos preos.
Geralmente, quando o IFR alcana valores superiores a 70, a ao pode ser

considerada sobrecomprada. Por outro lado, quando o IFR estiver abaixo de 30, o
papel encontra-se sobrevendido. Entretanto, no se apegue tanto esses valores,
pois estatisticamente teremos sinais de compra e venda falsos medida que papis
sobrecomprados tendem a ficar ainda mais sobrecomprados no curtssimo prazo. Por
essa razo, o objetivo principal da ferramenta confirmar movimentos, no antev-los.

Ademais, embora esses valores sejam padronizados, nveis de sobrecompra e
sobrevenda variam entre um papel e outro e, da mesma forma como os preos,
tambm possuem nveis de suporte e resistncia.
Portanto, para identificar os nveis de sobrecompra e sobrevenda de uma determinada

ao de forma mais eficiente, iremos traar uma linha de resistncia e outra de suporte
nos limites extremos do indicador onde houverem poucos toques. Neste sentido,
quanto maior o tempo analisado, maior ser a validade dessas regies.
Figura 17: IFR(9) USIM3
Na figura 17, por exemplo, estamos analisando o comportamento do IFR(9) ao longo

dos ltimos 10 anos em USIM3. As linhas azuis na parte superior e inferior do grfico
indicam as regies que realmente representam nveis de sobrecompra (92,04) e
sobrevenda (11,50) para esse papel em especfico.
Outra forma de trabalharmos com o IFR buscando por divergncias de baixa ou de

alta. Ou seja, se o indicador no confirmar o movimento que os preos esto
desenhando nos grficos, teremos de antemo um alerta indicando a possibilidade de
uma reverso no sentido da trajetria vigente.
No exemplo indicado na Figura 18, notamos claramente que os preos apresentam

topos ascendentes, os quais esto unidos pela linha verde. Em contrapartida, o IFR
apresenta topos descendentes (unidos pela linha vermelha), gerando uma divergncia
de baixa que poder se confirmar em determinado momento.
Portanto, com relao ao conceito de confirmao que estamos estudando,

importante estarmos atentos se os movimentos dos preos e dos indicadores esto em
plena sincronia.

Figura 18: Divergncia de Baixa pelo IFR
Estamos Apenas na Superfcie...

Como dissemos nos episdios iniciais dessa minissrie, no temos a pretenso de
aprofundarmos em Anlise Tcnica. Existem uma srie de outros conceitos e
estratgias que poderamos abordar, mas que fogem do escopo dessas lies. Todo
modo, nossos relatrios dirios so uma valiosa fonte de informao medida que
esto sempre trazendo detalhes tcnicos e novas ferramentas de anlise.
De qualquer maneira, o mais importante que com apenas trs episdios voc j
domina os conhecimentos fundamentais para comear encadear as ideias previamente
apresentadas, e assim, construir sua prpria opinio acerca das oportunidades que
aparecem no mercado. Mais do que isso, usufruindo apenas da sua capacidade
analtica e da sua disponibilidade de continuar estudando, certamente comear a
colher os frutos desse aprendizado em breve.
Aqueles que tiverem o interesse de ler bibliografias complementares, separamos uma

lista de livros que podero reforar as bases apresentadas nas ltimas lies. Dentre
eles podemos destacar:

- The Master Swing Trade, Alan Farley
- Come Into My Trading Room, Alexander Elder
- Trading for a Living, Alexander Elder
- Reminiscences od a Stock Operator, Jesse Livermore
- Bollinger on Bollinger Band, John Bollinger
- Mark Douglas, The Diciplined Trader

em cinco lies

Seo 5:
O Sistema de Trading Empiricus
O Trader Grfico, sistema de trading da Empiricus, foi projetado com o propsito de
combinar tcnicas de anlise para identificar operaes atrativas sem abandonar a
necessidade de manejo de risco. Esse sistema o responsvel por fornecer todas as
recomendaes que so compartilhadas diariamente nos nossos relatrios.
Alm das peculiaridades individuais, cada um dos elementos que compem o Trader
Grfico essencial para para o funcionamento do sistema como um todo. Apesar das
sugestes serem apresentadas de forma simples ao leitor, a construo do sistema um
processo bastante complexo.
Com base em mtricas quantitativas e clculos matemticos, o sistema est habilitado

a identificar os ativos que atendem as necessidades e os pr-requisitos determinados
em cada uma das estratgias utilizadas. a que ns entramos em cena. Seremos o seu
guia para ajud-lo a interpretar exatamente por qual razo o sistema est emitindo
alertas ou sugerindo entradas.
A princpio os relatrios iro destacar os ativos que esto chamando a ateno pela
presena de algum componente tcnico importante para que possam ser monitorados.
Posteriormente, a partir da confirmao do gatilho necessrio para iniciar a operao,
iremos oficializar as sugestes de trade informando os pontos de entrada e sada.
Nestes casos, alm de apresentar qual ativo est merecendo uma entrada, tambm
faremos um acompanhamento dirio do andamento de cada trade, atualizando nossas
perspectivas a cada novo prego ou sinalizao.
O quarto captulo dessa minissrie o ltimo antes de apresentarmos efetivamente

quais so as estratgias que ns utilizamos. Entretanto, no nosso ponto de vista tudo o
que foi apresentado anteriormente mais importante do que os setups em si.
Consideramos que o conhecimento adquirido, aliado experincia prtica, podero
torn-los traders proficientes.
Nas prximas pginas abordaremos alguns aspectos importantes do sistema e de que

maneira podem servir de filtro para voc selecionar ativos potenciais dentre tantos que
estaro disponveis na tela do Home Broker.
Executar uma operao perfeitamente apenas uma parte do processo, mas com
disciplina, qualquer um pode realizar. Portanto, sem dvidas, escolher a melhor opo,
o melhor ponto de entrada e a hora certa de se desfazer de uma posio o que
classifica um trader. a capacidade analtica de cada indivduo em identificar
oportunidades lucrativas diante de contextos distintos que determinar o nvel de
acerto e, consequentemente, de sucesso que cada um ter.

Alm da escolha de um ativo e da execuo precisa da operao, ainda falta responder
uma pergunta - quanto alocar da minha carteira no trade? Resposta fundamental para
evitarmos exposio desnecessria do nosso capital ao risco, razo pela qual
utilizaremos as ltimas pginas desse captulo para ajud-los nessa deciso.
1. Stock Picking
Consiste em uma funcionalidade do sistema em encontrar padres, mudanas ou
sinalizaes relevantes que atendam aos pr-requisitos estabelecidos.
Essencialmente, esse sistema nos permitir visualizar os papis que esto em

conformidade com as premissas tcnicas determinadas. Com base em alguns inputs,
poderemos eliminar rapidamente ativos com pouca liquidez, pequeno nmero de
negcios ou papis que estejam negociando abaixo de um determinado valor de
mercado.
Fora isso, o sistema conta com a colaborao de algoritmos que nos auxiliam a
identificar papis com maiores chances de enquadramento nas estratgias utilizadas.
Importante mencionar que esses algoritmos no so estticos. Estamos constantemente
realizando ajustes e modificaes para potencializar a sensibilidade do sistema com o
objetivo de obter as melhores escolhas.
2. Tendncia
Como voc j deve saber, na sua forma mais simples, a tendncia de um papel a
direo na qual os preos esto movimentando-se ao longo de um determinado
perodo. Duas das trs estratgias que utilizamos so empregadas em ativos que
estejam trabalhando dentro de tendncias bem definidas ou que estejam prestes a
determinar o incio de um nova tendncia a partir do rompimento de uma regio
importante de suporte e resistncia.
Observando atentamente as linhas de tendncia, bem como qualquer outra referncia

de suporte e resistncia que mencionamos em captulos anteriores, poderemos ter uma
ideia mais clara acerca da possibilidade dos preos continuarem movendo-se em uma
determinada direo ou de alguma sinalizao interromper a manuteno da trajetria
vigente.
Obviamente que a tendncia de um papel independe da tendncia em que o mercado

est trabalhando. Entretanto, por convenincia, queremos tirar proveito da tendncia
do ndice de referncia (como o Ibovespa) para explorarmos a tendncia de um
determinado papel com maior propriedade e chances de acerto. Em suma, embora

alguns papis no tenham uma correlao ntima com o mercado, prefervel
buscarmos por aqueles que estejam alinhados com a tendncia geral do mercado.
Dessa maneira, poderemos evitar algumas armadilhas conhecidas por bull traps, ou
seja, sinalizaes de compra ou venda duvidosas que surgem em momentos de
fragilidade do mercado. Da a importncia do trader utilizar a maior quantidade de
ferramentas que tiver sua disposio para validar ou confirmar as sinalizaes
identificadas.
3. Pivot
No prximo captulo da nossa minissrie iremos nos aprofundar nas possibilidades
operacionais geradas a partir de rompimentos de suportes ou resistncias. Todo modo,
se estamos focando nossas anlises em papis que encontram-se trabalhando dentro de
tendncias bem definidas, fundamental termos a capacidade de identificarmos a
formao de pivots na periodicidade analisada.
O acionamento de um pivot, seja ele de baixa ou de alta, um dos melhores

indicativos de tendncia. Afinal, esse padro grfico representa o incio ou a
continuidade de uma tendncia.
Conforme visto anteriormente, uma tendncia de alta definida quando existem topos
e fundos ascendentes, ao passo que uma tendncia de baixa consiste em topos e fundos
descendentes.
Tambm j mencionamos que topos e fundos trabalham respectivamente como

resistncia e suporte por se tratarem de faixas de preos onde existe maior oferta ou
demanda de papis.
Por essa razo, a superao de uma resistncia ou a ruptura de um suporte indica que
uma das foras passou a ter maior relevncia perante outra, forando a
movimentao dos preos na direo do rompimento.
Portanto, todas as vezes que voc identificar um pivot como os que esto sendo
mostrados na figura 19, esteja certo de que uma nova tendncia est sendo
estabelecida ou a tendncia vigente est sendo mantida.
Contudo, um pivot apenas ser efetivamente acionado quando os preos confirmarem

a superao do topo (ou perda do fundo) anterior em fechamento. Ou seja, no basta
violar esse patamar de preos durante o prego, preciso encerrar o dia acima (abaixo)
dos patamares de resistncia (suporte) estabelecidos.

Figura 19: Acionamento Pivot de Alta e de Baixa
Note que para um pivot ser considerado de alta, o ativo necessariamente tem que
apresentar dois fundos ascendentes ou paralelos quando o rompimento do topo
anterior se confirmar. Se o segundo fundo violar o primeiro em algum momento, no
haver formao de pivot ainda que o topo anterior seja superado em fechamento.
De forma anloga, para um pivot ser considerado de baixa, o ativo necessariamente

tem que apresentar dois topos descendentes ou paralelos quando a perda do fundo
anterior se materializar. Se o segundo topo violar o primeiro em algum momento, no
haver formao de pivot ainda que o fundo anterior seja quebrado em fechamento.
Neste contexto, mais uma vez aproveitamos a oportunidade para reforar a ideia de
utilizarmos outras tcnicas para confirmarmos a validade das sinalizaes
apresentadas. Neste sentido, vale a pena reler a ltima seo do captulo anterior para
relembrar como podemos identificar divergncias de baixa ou de alta quando os preos
esto se movendo em uma determinada direo.
4. Manejo de Risco
A despeito de estarmos focados em identificar as melhores oportunidades de trade, no
podemos ignorar que eventualmente as operaes no iro confirmar as nossas
expectativas e se movimentaro do sentido contrrio. Independente da razo pela qual
o papel apresentou uma mudana inesperada de comportamento, um trade bem
sucedido sabe como limitar suas perdas e a hora certa de pular fora de posies
perdedoras.

Por esse motivo, as recomendaes de compra ou venda presentes nos nossos
relatrios sempre trazem sugestes de sada que o investidor poder utilizar para
realizar os ganhos conquistados ou encerrar uma posio perdedora. No fazemos isso
toa, portanto, jamais ignore a realidade ou confronte uma sinalizao negativa
quando ela ocorrer. Aceite perder e se tornar um trader de sucesso.
5. Momentum
Por ltimo, momentum outra mtrica essencial a qual devemos estar sempre atentos
quando estivermos pensando em novas operaes. De forma geral, indicadores de
momentum oferecem ao investidor uma ideia acerca da convico e perspectiva dos
players em relao ao mercado. Com base nessa informao, o trader poder
identificar previamente o esgotamento de algum movimento, a reverso de uma
tendncia ou a confirmao de continuidade da mesma.
Em um ambiente totalmente inspito, onde o futuro absolutamente desconhecido,

essencial buscarmos a maior quantidade de confirmaes ou elementos favorveis que
sirvam de base para nossas decises operacionais. Iniciar uma operao um processo
minucioso e realizado em etapas. Cabe ao trader, portanto, analisar e extrair os prs e
os contras antes de executar uma entrada.
Quando voc participa de algum frum ou chat onde se discute investimentos e trades,
nota-se que a grande maioria das pessoas no leva em considerao nenhum dos
pontos discutidos at aqui. Neste contexto, impressionante a simplicidade e a
dinmica com que esses investidores esto operando no mercado. Ou so
extremamente desprendidos ou no tem conhecimento suficiente para operar. Com
sorte, eventualmente tero retornos, mas por quanto tempo?
Se voc no tem uma estratgia ou um sistema de trade bem definido, como poder
aplic-las nos mais diversos cenrios? Obviamente que ganhar sempre bom. Porm
ainda melhor quando voc consegue alcanar os resultados esperados de forma
estruturada, no por acaso.
Aprendendo a Utilizar a Anlise Tcnica

Claramente, existe uma curva de aprendizado pela qual todos precisam passar. Uns
optam por preparar-se primeiro para depois iniciar a jornada. Outros iniciam a jornada
sem estarem preparados. Seja l como for, todos iro trilhar os mesmos caminhos e
encontrar as mesmas dificuldades. Entretanto, a seleo natural proposta dor Darwin
tambm aplica-se no mercado e, neste caso, apenas os mais preparados ou adaptados
conseguiro sobreviver.

Por enquanto, apenas demonstramos de forma resumida os principais aspectos que
compem o nosso sistema de trading. Reconhecemos que muita informao, razo
pela qual no esperamos que voc compreenda integralmente todos os conceitos que
foram apresentados. Porm, com o tempo e acompanhando diariamente nossos
relatrios, certamente desenvolver a percepo e capacidade analtica necessria para
caminhar com as prprias pernas.
Todo modo, independente das habilidades e tcnicas que voc domina, a sua
permanncia no mercado por tempo indeterminado depende da forma como voc
cuida do seu dinheiro. Quando ingressamos no mercado de renda varivel temos
conhecimento prvio da existncia de um componente que no pode, em hiptese
alguma, ser ignorado: Risco.
Por esse motivo, utilizando anlise tcnica ou qualquer outra metodologia com a qual
voc se identifique mais, jamais invista seu capital de giro, ou a grana que voc utiliza
periodicamente para pagar sua contas e liquidar seus compromissos. Ademais,
independente de quo promissor uma oportunidade de trade possa parecer, no iremos
comprometer todo o capital disponvel em uma nica operao.
Nas prximas pginas iremos discursar um pouco sobre Manejo de Risco, tarefa
inerente a qualquer trader e obrigatria antes de efetuarmos qualquer entrada. Ns
iremos mostrar algumas tcnicas e clculos que voc poder utilizar para encontrar a
quantidade de papis que voc poder adquirir sem expor-se demais. isso damos o
nome de Position Sizing.
Se voc assinante do Trader Grfico, j sabe que cabe a ns fazer a seleo das
melhores oportunidades de trade que so apresentadas nos relatrios (Stock Picking).
Entretanto, a forma como voc conduz uma operao e a disciplina empregada no
exerccio dessa tarefa o que diferencia um trader do outro, bem como os retornos
conquistados por cada um.
Ao final de um dia, ningum se importa com a situao do seu portflio mais do que
voc. Desse modo, o tamanho ideal de uma posio aliado uma boa estratgia de
controle de risco, garantir bons retornos e perdas limitadas caso os preos no se
movimentem conforme esperado.
Porque Voc Pode Ficar Rico Mesmo Perdendo?

Vamos te contar uma coisa que provavelmente o seu gerente ou consultor de
investimentos insiste em contrariar: Voc ir perder dinheiro ... as vezes. Por algum
motivo as pessoas tentam ignorar suas perdas. Elas fingem que as operaes falhas
nunca ocorreram ou, se tivessem uma segunda chance, no executariam determinada

entrada novamente. Se voc tem esse perfil, ter mais dificuldades para prosperar
nesse mercado. Afinal, uma das principais qualidades de um bom trader saber perder.
Conheo um trader que se autodenomina o rei das perdas e, de fato, ele um grande
perdedor. Mais de 50% das entradas que realiza acabam mal. Por outro lado, ele
ganhou alguns milhes de reais nos ltimos anos especialmente pelo fato dele ser to
bom em aceitar as perdas. Com a disciplina necessria para estancar operaes
perdedoras rapidamente, ele consegue perder pouca grana quando estopado ao passo
que conquista ganhos substanciais nas operaes que movem-se ao seu favor.
Considerando o histrico dos ltimos trs anos, temos uma mdia de acerto de
aproximadamente 66%. Ou seja, dois teros das operaes sugeridas geram lucros.
Nestas condies, quando os trades positivos so ainda mais frequentes, voc pode
imaginar quo importante tornar-se um bom perdedor.
Portanto, mantendo-nos fiis uma simples regra, teremos a capacidade de

potencializar os retornos ao longo do tempo ainda que possamos acumular algumas
perdas no caminho. dessa forma que construmos riqueza durante a caminhada.
Determinamos objetivos simples e factveis, sendo um pouco lucrativo neste ms,
depois no outro e no outro. Com o tempo iremos perceber que agregar objetivos de
curto prazo estabelecer a rotina que precisamos para alcanar resultados compostos.
Mas qual a diferena entre uma boa perda e uma perda ruim ?
Uma boa perda aquela que provm de um bom processo. Quando voc obedece o
seu sistema e se livra integralmente de qualquer emoo. Dessa maneira, independente
do que acontea, voc segue as regras e mantm-se fiel ao plano de trade. Uma perda
ruim no necessariamente a maior, mas aquela que se origina quando voc fere as
regras e burla o sistema que em ltima instncia existe para te proteger.
Quando o mercado se move contra as suas expectativas, importante que voc seja
capaz de dizer a si mesmo: Esperei ganhar um bocado de dinheiro nesta posio, mas
no est funcionando, portanto, estou saindo fora. Ser um trader bem-sucedido requer
coragem para tentar, para vencer, mas principalmente coragem para falhar. No
conteste o bvio, siga em frente e leve consigo apenas o conhecimento e experincias,
nunca as perdas.
Infelizmente, surpreendente que poucas pessoas entendam a importncia de ser um

bom perdedor. No por menos, dentre tudo o que expomos at aqui e o que ainda est
por vir, no temos dvida que essa a maior lio que a minissrie ir apresentar.
Tome isso como a regra nmero 1 e no tente sabot-la. Em ltima anlise, seguir o
plano independente do resultado final, uma vantagem mental que separa os bons dos
maus traders. De qual grupo voc far parte?

Qual o Tamanho Ideal da Minha Posio?
Uma das questes mais comuns que chegam at ns , Quantas aes eu devo
comprar? Honestamente, essa uma questo complicada de ser respondida.
A situao de cada investidor nica, ento o tamanho da posio para algum que
tem 1 milho para operar certamente no ser igual aquele que possui 10 mil para
montar suas posies. Por essa razo, apesar dos vrios pedidos, no fazemos
nenhuma sugesto neste sentido nos nossos relatrios.
Todo modo, utilizando tcnicas padres que so referenciadas em diversas

bibliografias e utilizadas por administradores de fundos, qualquer investidor,
independente do capital que tem disponvel, poder chegar a concluso acerca do
tamanho ideal de sua posio.
Um erro bastante comum entre os investidores avaliar a quantidade de papis que

podem comprar em relao ao capital que tem disponvel para investimentos.
Lembrem-se que jamais devemos colocar todos os ovos dentro de uma mesma cesta.
Portanto, melhor definirmos o tamanho da nossa posio em termos de risco. A partir
do momento que identificarmos o risco mximo que estamos disposto a correr (valor
determinado pelo posicionamento do seu stop loss), fcil descobrir quantos papis
adquirir.
Se voc tem, por exemplo, R$ 10 mil para investir e uma potencial operao carrega
um risco de 5%, no gostaramos de ver voc dispondo mais do que R$ 4 mil nesse
trade. Voc no deve aceitar expor (ou perder) mais do que 2% do seu capital
disponvel em nenhuma operao.
Portanto, o clculo mais simples que voc poder utilizar no incio :
0.02 x ( Capital Disponvel )

= Position Sizing
Stop Loss %
Ao calcular sua posio dessa forma, poder garantir bons retornos ao passo que as
perdas no tero grande impacto no capital total disponvel. Conforme for ganhando
mais experincia e aumentando sua margem de acertos, poder flexibilizar a base de
clculo. O que importa voc operar da forma que se sinta mais confortvel. Em uma
conta de R$ 10 mil, uma posio de R$ 1 mil ou R$ 4 mil ir depender de voc, mas
importante seguir o clculo para no exceder os limites estabelecidos.

Por conta disso, vale a pena aproveitarmos a oportunidade para fazermos uma
recomendao importante. No tente fazer preo mdio (comprar mais aes conforme
os preos caem) em uma operao que j est te trazendo dores de cabea. No
desperdice dinheiro bom em uma operao que j se mostrou avessa s suas
expectativas.
Ns somos traders, no value investors. Portanto, conforme os preos se movem na

direo oposta quela esperada, estaremos alertas para encerrar essa operao no preo
estabelecido, e no comprar outros lotes mais baratos.
O Poder dos Juros Compostos

Anteriormente mencionamos que nossa mdia de acerto dos ltimos trs anos da
ordem de 66% (para o relatrio dirio). Isso significa que podemos conquistar ganhos
substanciais operando as estratgias que sero apresentadas no prximo episdio.
E se eu te falasse que voc poderia aposentar-se caso conseguisse ganhos de

aproximadamente 1% em cada trade? Embora possa parecer absurdo, isto se deve ao
poder dos juros compostos.
Logicamente que tudo depende do tamanho da sua posio, bem como o tempo que
voc a manter em carteira. Mas para ilustrar melhor esse cenrio, pense da seguinte
maneira: Se voc pudesse garantir retornos de 1% em cada dia de trade, seu retorno
mdio ao fim de um ano seria 1%.
Porm, como o perodo de investimento bastante curto (apenas um dia), em um

nico ano, seu portflio teria ganho 252% no total (considerando que, em 252 dias,
houve um trade em cada um deles com retorno de 1% cada).
Por sua vez, se fizermos o mesmo clculo utilizando juros compostos, essa mdia de
1% de ganhos por trade transformaria sua carteira de R$10 mil em R$ 112.740,02.
verdade que estamos abordando um cenrio fictcio e sem os devidos descontos de
taxa e impostos, mas a ideia mostrar como ganhos pequenos, porm consistentes, so
capazes de transformar uma carteira modesta com o passar do tempo.
Ganhando Dinheiro Sem Operar

Certamente voc j ouviu algum dizendo que ganha-se dinheiro quando voc fica de
fora do mercado. A frase utilizada para explicar que, as vezes, o melhor trade
abster-se de qualquer possibilidade de trade. Infelizmente a maioria dos investidores

acredita que preciso realizar alguma operao todos os dias. Acabam operando por
operar e, na maioria das vezes, trades pouco interessantes. Como resultado da
necessidade incondicional de estar comprando ou vendendo alguma ao todos os
dias, o trader acaba perdendo as melhores oportunidades, pois quando elas aparecem,
parte ou todo capital est alocado em outra posio.
Ademais, a falta de sinalizaes de compra ou venda em dados perodos, j uma

sinalizao por si prpria. o mercado indicando que a melhor opo disponvel
ficar de fora para preservar o seu capital. Pode at ser frustrante apenas observar a
movimentao frentica dos preos sem poder fazer nada, mas acostume-se com essa
ideia. Preze pela pacincia e ser recompensado.
Afinal, mercados indefinidos ou errticos so os piores para serem operados. Falta

tendncia, falta fluxo e sobra volatilidade, cenrio em que operaes promissoras
acabam sendo estopadas prematuramente.
Simulando os Investimentos
Estamos nos aproximando do final de mais um episdio. No prximo ms, estaremos
finalmente apresentando as trs estratgias de uso recorrente nos nossos relatrios.
Apesar da nsia por conhec-las melhor e da ansiedade para comear operar,
sugerimos um pouco de cautela especialmente se voc est comeando agora.
Existem diversas plataformas e servios gratuitos na internet que permitem simulaes

de investimento. O modus operandi basicamente o mesmo e o usurio acompanha a
evoluo da sua carteira medida que realiza as operaes recomendadas. A diferena
que em um ambiente de testes, voc ser capaz de raciocinar, analisar e estudar os
diversos cenrios sem qualquer compromisso ou responsabilidade.
Ademais, aproveite os simuladores disponveis para identificar com qual das

estratgias sugeridas voc se identifica mais, ou qual delas encaixa-se melhor sua
forma de operar. Com mais confiana, experincia e tcnica estar melhor preparado
para dar o pontap inicial sua jornada como trader.

em cinco lies

Seo 6:
As Estratgias
Passados cinco meses do seu lanamento, chegamos ao ltimo episdio da minissrie
De Iniciante a Trader. Os primeiros captulos trouxeram pontos bsicos, porm
fundamentais para um melhor entendimento dos movimentos e sinalizaes que o
mercado nos oferece diariamente.
Procuramos no limitar as explicaes apenas aos conceitos estritamente tcnicos que

voc pode encontrar em qualquer site de busca. Lgico que importante termos
conhecimento de todas as ferramentas disponveis para combin-las da forma que nos
convir, mas nosso principal objetivo desde o princpio foi mostrar que todos podemos
ser proficientes se compreendermos nossas atitudes e explorarmos nossa disciplina.
Apesar de todo o ceticismo e misticismo sobre o tema, tentamos despertar em cada

leitor a ideia de construo de riqueza e a possibilidade de utilizao da Anlise
Tcnica para esse fim. Nossos relatrios e, consequentemente, nossos resultados so a
prova real de que podemos ganhar dinheiro no mercado a partir do uso consciente
dessa ferramenta e das tcnicas associadas ela.
Obviamente que, assim como em qualquer outra profisso, no existe mgica. Eu

particularmente no conheo nenhum mdico ou advogado que tornou-se referncia
naquilo que faz sem que tivesse passado por um longo processo de estudo e
especializao.
No h motivos para pensarmos que a situao diferente com os analistas tcnicos e

traders. Aprende-se diariamente com os erros e acertos. A maturao dos nossos
conhecimentos, o auto-conhecimento e as experincias prticas acumuladas nos
tornam melhores e, os resultados, mera consequncia da unio harmoniosa de diversas
variveis.
Com o episdio de hoje encerramos nossa minissrie e, para ser sincero, dentre todos
os captulos entendemos que este o menos importante. Lgico que importante o
acesso s estratgias que serviro de guia a partir de agora. No entanto, conhecer os
detalhes do modelo no garantia de xito.
Se voc ignorar tudo o que foi dito anteriormente, no souber controlar as prprias
emoes e no conseguir identificar o momento certo de iniciar ou encerrar uma
operao, no h estratgia no mundo que far voc alcanar os resultados esperados.
Antes de nos aprofundarmos nos detalhes de cada setup, nos colocamos disposio
para esclarecer qualquer dvida ou pergunta que tenham a respeito de tudo o que fora
abordado nesses cinco episdios. Nosso email de contato at@empiricus.com.br

1. Setup de Rompimento
Durante os primeiros captulos da srie, deixamos claro que os mercados no se
movimentam de forma randmica ou aleatria. Na verdade, toda sinalizao de alta ou
de baixa nasce do desequilbrio entre as foras de oferta e demanda.
Por sua vez, tais foras esto intimamente relacionadas ao comportamento humano e
s nossas emoes. Afinal, so os nossos sentimentos e expectativas, e no nossa
razo, que motivam muitas das entradas realizadas.
Sabemos tambm, que oferta e demanda esto associados ideia de resistncia e

suporte, marcaes psicolgicas do mercado que oferecem referncias importantes que
no podemos ignorar. Da a importncias de estarmos constantemente observando o
comportamento histrico dos preos.
verdade que muitos economistas e financistas criticam essa prtica, como se

estivssemos tentando prever o futuro com base em movimentaes passadas. No
trabalhamos com previses. Apenas tentamos identificar pontos de inflexo dos
mercados com base nas reaes comportamentais que os players tiveram em
determinadas circunstncias.
Portanto, tendo em mente que uma resistncia conhecidamente uma regio de maior
oferta de papis, o seu rompimento naturalmente resultado do desequilbrio entre as
foras que atuam nos preos. Ou seja, neste caso especfico, a demanda foi grande o
suficiente para absorver toda a disponibilidade de ativos existente, gerando uma
alimentao positiva nos indivduos.
De forma anloga, o rompimento de um suporte, regio de maior demanda, reflexo

de um aumento significativo da oferta de papis e da ausncia de compradores
dispostos a pagar determinado preo pelo ativo em questo.
Independente da motivao, a partir do evidente desequilbrio das foras de oferta e

demanda que os movimentos mais fortes e volteis acontecem. E a verdade que,
motivados pela necessidade de lucro e pela ideia de enriquecimento momentneo,
muitos players no aceitam ficar de fora desses movimentos.
Por essa razo, diante de altas considerveis ou sinalizaes importantes, veremos

muitos participantes abrindo posies sem qualquer questionamento, contribuindo
para que os preos continuem avanando na direo do movimento anterior. E quando
os preos sobem (ou descem), sempre achamos que ainda pode ir alm.
Diversos estudos em finanas comportamentais avaliam o impacto psico-social do

homem na flutuao dos preos. Em condies extremas, os traders ficam mais

vulnerveis e expostos todo tipo de influncia, razo pela qual nosso objetivo
utilizar esse momento de maior agitao nosso favor.
Em suma, queremos reforar a ideia de que oferta e demanda so reflexo do

comportamento humano, de suas expectativas, sentimentos e irracionalidade. Portanto,
com o objetivo de explorar desvios absurdos ou desequilbrios dessas foras,
estaremos atentos aos rompimentos das zonas de suporte e resistncia para avaliar
quais deles atendem aos pr-requisitos do modelo.
Critrios
a) Volume Acima da Mdia
Dedicamos uma seo inteira de episdios anteriores para ressaltar a importncia e

significado de uma sinalizao que vem acompanhada de volume acima da mdia.
uma forte representao da forma como os players esto atuando no papel.
Um rompimento com volume acima da mdia demonstra o apetite dos investidores e a

maior possibilidade de determinado movimento continuar se desenvolvendo. Em
contrapartida, rompimentos sem volume demonstram ausncia de convico, falta de
apetite dos investidores e geram muitas dvidas acerca da possibilidade de
continuidade de dado movimento.
b) Aspecto do Candle
No introduzimos todos os tipos de candles que existem ao longo da nossa minissrie,

mas ressaltamos a importncias que cada um deles possui individualmente e em
conjunto. So fontes preciosas de informao medida que podemos mensurar a
intensidade com que dado movimento ocorreu.
Quando falamos de rompimento, falamos da superao de barreiras importantes

(resistncias e suportes), razo pela qual esperamos pela formao de barras slidas,
amplas, com fechamento na mxima do dia (ou pelo menos prximo da mxima) e
sem presena de sombras superiores ou inferiores.
Rompimentos gerados por barras que no preenchem essas caractersticas devem ser
ignorados, pois no inspiram confiana capaz de reforar a validade do movimento
produzido.

c) Margem de Rompimento
Galvo Bueno tem uma frase clebre que usualmente utiliza durante a cobertura das
corridas de frmula 1: Uma coisa chegar, outra ultrapassar. Adequando essa
frase ao nosso contexto, eu sempre digo que Uma coisa romper uma resistncia,
outra romper como se espera.
Veremos frequentemente rompimentos que no valem a pena ser operados. Pode at

ser que o ativo alcance patamares de preos mais altos nos dias subsequentes. Porm,
partindo do pressuposto que no temos bola de cristal, nos resta apenas avaliar em que
condies determinado rompimento ocorreu.
Alm da morfologia das barras mencionadas no item b, tambm esperamos que todo
rompimento ocorra por uma margem mnima. Ou seja, considerando que determinado
papel tem uma resistncia em R$20,00, estaremos atentos aos rompimentos que
superarem essa regio com margem de 1% ou mais. Ou seja, a barra formada dever
ter fechamento por volta dos R$ 20,20.
No nosso entendimento, no basta que uma faixa de resistncia ou suporte sejam

rompidos. preciso nos convencer que tal rompimento ter foras e capacidade
suficiente para dar continuidade ao movimento prvio. Rompimentos com margem
igual ou superior a 1% a forma que utilizamos para filtrar aqueles que nos
interessam.
d) Rompimentos no Esticados
Se a sinalizao j passou pelo crivo dos critrios anteriores, hora de avaliar se o

rompimento conquistado ocorreu por meio de uma trajetria esticada ou no. Em
outras palavras, no teremos interesse em rompimentos precedidos por vrios dias de
forte alta em sequncia.
Afinal, diante de um traado prolongado de alta, aumenta-se a expectativa por

realizao de lucros, ou seja, um leve movimento contrrio tendncia estabelecida.
Portanto, se executarmos uma entrada aps um movimento esticado, maiores sero as
chances de ficarmos amarrados no trade durante o processo de retrao.
Com base em estudos estatsticos, observou-se que os papis tendem a corrigir parte
dos movimentos prvios (de alta ou de baixa) aps percorrerem uma distncia superior
a 30% da sua volatilidade histrica, conceito que explicamos em detalhes em
episdios anteriores e presente na maioria das plataformas grficas existentes.
Neste caso, se o movimento de alta, o movimento deve ser mensurado a partir do

ltimo fundo formado na periodicidade analisada. Se o movimento for de baixa, o
incio da trajetria ocorre a partir do ltimo topo formado.

Neste contexto, o melhor rompimento aquele precedido por movimentos laterais e
que, preferencialmente, ocorrem rente s faixas de resistncia ou suportes analisadas.
como se o papel estivesse preparando o ambiente e esperando pelo melhor momento
para entrar em ao.
e) Preos no sobrecomprados (sobrevendidos)
Dizemos que um ativo est sobrecomprado quando avanou demasiadamente nas

sesses anteriores, tornando a trajetria esticada. De forma anloga, dizemos que um
ativo est sobrevendido quando recuou demais em preges anteriores e tornou o
movimento vigente muito esticado.
Ainda que a tendncia seja preservada, se um ativo est extremamente sobrecomprado

ou sobrevendido, maiores sero as chances dos preos apresentarem um movimento
no sentido contrrio para aliviar um pouco os indicadores
Para ilustrar melhor essa condio, imagine a seguinte situao. Se voc comear a
encher os pulmes de ar, em dado momento j no conseguir mais inspirar. Da
mesma forma se comportam os preos. Depois de uma subida muito forte, o papel
perde potncia e apresenta sinais de esgotamento. Neste momento, dizemos que os
preos esto sobrecomprados e, portanto, precisam de um movimento corretivo antes
de voltar a subir.
Por outro lado, se esvaziarmos todo o ar dos nossos pulmes, apenas conseguiremos
colocar mais alguma coisa pra fora a partir do momento que inspirarmos novamente.
Ou seja, se os preos caem subitamente e com grande intensidade, tero grandes
chances de subir um pouco antes de voltar a cair.
Com o objetivo de avaliarmos se determinado papel encontra-se ou no em uma

dessas condies, voltamos a utilizar os conhecimentos adquiridos em outros captulos
da minissrie. Neste caso, a mdia mvel de 21 perodos (MM21) servir como
parmetro para mensurarmos a distncia percorrida pelo papel.
Utilizando o fechamento da barra responsvel pelo rompimento como ponto de

partida, mediremos a distncia que os preos se encontram da MM21 para determinar
se os preos assumem ou no esse estado. Se a distncia percorrida for superior a 20%
da volatilidade histrica do papel, no iremos realizar essa operao.
f) Validade da Resistncia ou Suporte
Algumas regies de suporte e resistncia tem maior validade e relevncia em relao

s outras dependendo de quantas vezes foram testadas e respeitadas no passado. Em
outras palavras, quanto mais topos estiverem aglomerados em uma faixa de
resistncia, maior ser o significado do seu rompimento. Da mesma forma, quanto

mais fundos existirem sobre uma regio de suporte, maior ser a importncia da
quebra desse patamar de preos. Isso no quer dizer que no devemos iniciar uma
operao se a regio rompida contiver apenas um topo (ou fundo), mas devemos dar
preferncias aos rompimentos de mltiplos topos (ou fundos).
g) Resistncias ou Suporte Intermedirios
Quando identificar um rompimento, verifique se os preos esto prximos de uma

nova faixa de resistncia (suporte). Do contrrio, ainda que tenha conquistado um
rompimento importante, sabemos que o papel voltar a encontrar maiores dificuldades
em funo da presena de novos obstculos sua frente. Portanto, d preferncia aos
rompimentos que tero maior liberdade grfica para dar continuidade ao movimento
prvio de alta.
h) Mdias Mveis
Ao longo da minissrie destacamos a importncia das mdias mveis, bem como a sua
utilidade prtica como suporte ou resistncia. Por essa razo, quando identificar um
rompimento verifique se no existem mdias descendentes (ascendentes no caso de
vendas) muito prximas dos preos que possam impedir a continuidade do movimento
estabelecido.
i) Tendncias alinhadas
Ainda que voc esteja operando pelo grfico dirio e seus objetivos sejam de curto
prazo, voc potencializa as chances de sucesso quando opta por papis cujas
tendncias estejam alinhadas. Em outras palavras, ao operar na ponta compradora,
interessante focar nos papis que estejam em tendncia de alta nos grficos dirio,
semanal e mensal. Da mesma forma, ao operar na ponta vendedora, priorize ativos que
encontram-se em tendncia de baixa em todas as periodicidades.
j) Confirmao pelo IFR(9)
Outro assunto que abordamos em episdios anteriores foi a utilizao do ndice de

Fora Relativa. Alm de utilizarmos esse indicador para determinar se os preos esto
muito sobrecomprados (acima de 70 e prximo de resistncias) ou sobrevendidos
(abaixo de 30 e prximos de suporte), tambm o utilizamos como elemento de
confirmao.
Ou seja, quando os preos acionam um pivot de alta ou de baixa na periodicidade

analisada, espera-se que o IFR desenhe o mesmo movimento. Se os preos fazem um
topo mais alto ou um fundo mais baixo, espera-se que o indicador se comporte da
mesma maneira. Do contrrio, conforme explicado anteriormente, teremos sinais

divergentes que nos alertam sobre a possibilidade de um dado movimento no se
confirmar.
Exemplo
BRFS3
Rompimento ocorrido no dia 03 de Julho, determinando a presena deste call de
compra nos nossos relatrios.
Todos os critrios mencionados anteriormente foram atendidos, razo pela qual nossa
operao na ponta compradora foi executada a partir da superao da mxima da barra
responsvel pelo rompimento em R$ 54,40.
Aps o rompimento, o papel realizou um movimento de pullback (retorno linha

rompida) nos dias subsequentes, mas posteriormente alcanou a projeo 100% de
Fibonacci aplicado ao pivot de alta formado, bem como a prxima resistncia do
grfico dirio em R$ 56,43.

Determinando os pontos de entrada, stop e alvo.
a) Entrada: A partir da superao da mxima da barra responsvel pelo rompimento.

No exemplo de BRFS3 a mxima daquele candle foi R$54,40, portanto nossa
ordem de compra ser colocada em R$ 54,41.
b) Stop: Se por alguma razo a sinalizao apresentada na vspera no se confirmar e o

ativo perder foras depois de executada uma entrada, temos que nos prevenir e
encerrar a operao para limitar as perdas. Essa a importncia do stop que
NUNCA dever ser ignorado. Seja um bom perdedor.
possvel utilizar diversos pontos grficos para alocar o stop de proteo em uma
operao dependendo do seu perfil operacional. Obviamente que stops curtos
limitam nossas perdas, mas na maioria das vezes so acionados de forma
prematura, podando o potencial de uma operao. Isso ocorre especialmente em
ativos mais volteis.
Abaixo destacamos algumas possibilidades de stop para o exemplo comentado em

BRFS3:
- Stop abaixo da mnima do candle responsvel pelo rompimento: R$ 52,74 (Risco

de aproximadamente 3%)
- Stop abaixo da MM21: R$ 52,35 (Risco de 3,75%)
- Stop abaixo do ltimo fundo formado: R$ 51,74 (Risco de 5%)
- Stop considerando 10% da volatilidade histrica do papel: R$53,44 (Risco de
1,8%). Importante que essa opo esteja contida nas anteriores.

c) Alvo: Os objetivos de uma operao dependem do stop utilizado. Afinal, no
queremos montar uma operao em que o risco superior ao retorno. Por esse
motivo, para mantermos essa relao proporcional, o alvo sempre ser estabelecido
em funo do stop.
Neste caso, se optar por um stop de 3%, seu objetivo inicial ser a projeo desses
3% a partir do ponto de entrada (R$56,04 para o exemplo em BRFS3). Alcanado o
objetivo inicial, o segundo objetivo pode ser alocado a 6% do ponto de entrada,
tornando a relao risco/retorno mais interessante.
2. Setup de Correo
Dentro de uma tendncia sempre teremos movimentos de impulso e movimentos de
correo. Vimos que, em dado momento, a trajetria responsvel pelo movimento
vigente fica bastante esticada e os preos sobrecomprados ou sobrevendidos.
Diante dessa condio, aumenta-se a expectativa por um movimento corretivo no

sentido contrrio ao da tendncia. Na realidade, tais movimentos tambm passam a ter
maior probabilidade de ocorrerem medida que os preos aproximam-se de uma
regio conhecida de suporte ou resistncia.
Ou seja, sabendo que os preos podero encontrar maiores dificuldades para dar
sequncia imediata aos movimento vigente, os players comeam a realizar os ganhos
conquistados, ofertando papis no mercado. Com maior disponibilidade de ativos em
relao demanda existente, gera-se presso vendedora que tende a empurrar os
preos de volta ao suporte mais prximo.
Quando os preos atingem essa regio de suporte (demanda), os investidores voltam a

se interessar pelo ativo, aceitando a condio de pagar determinado valor para t-lo em
carteira novamente.
Os movimentos corretivos so, portanto, uma forma natural e saudvel de manuteno

da tendncia vigente. Afinal, com novos players e capital sendo injetado
constantemente no papel, cria-se novamente desequilbrios entre oferta e demanda que
resultam na retomada do movimento prvio de alta. ( ou baixa no caso das operaes
na ponta vendedora)
Esse padro comportamental determina a formao dos topos e fundos que vimos
anteriormente. Dependendo da forma como eles se organizam e se distribuem na

periodicidade analisada, poderemos classificar a tendncia, bem como supor em que
sentido os preos tem maiores chances de continuar movimentando-se.
Se os topos e fundos estiverem ascendentes, a tendncia de alta.
Se os topos e fundos estiverem descendentes, a tendncia de baixa.
Critrios
Estaremos focando em operaes na ponta compradora, mas a mesma lgica e
raciocnio servir tambm para as operaes na ponta vendedora.
a) Teste de Suporte
Durante um movimento corretivo estaremos sempre atentos aos prximos suportes,

pois queremos que essas regies de sustentao sejam respeitadas quando os preos as
testarem. Pelo princpio da inverso de polaridade, em que uma resistncia torna-se
suporte e vice-versa, usualmente o suporte mais prximo dos preos ser exatamente a
linha rompida que rompera anteriormente.
b) Correo Adequada do Movimento Prvio
Se um papel passou a recuar por conta do movimento vigente estar esticado ou

os preos estarem sobrecomprados, queremos garantir que boa parte da
trajetria prvia tenha sido corrigida antes de pensar em novos
posicionamentos.
Por essa razo, mais uma vez utilizaremos as projees de Fibonacci para
mensurarmos se a correo da ltima pernada de alta j suficiente para
estruturarmos em novas entradas. Ao selecionar essa ferramenta na plataforma
grfica, voc ir apontar o mouse para o ltimo topo e arrast-lo at o ltimo
fundo na periodicidade analisada.
Essencialmente, vamos priorizar todos os recuos que alcancem a retrao de

50% de Fibonacci, embora em algumas circunstncias correes at a retrao
de 38,2% de Fibonacci tambm atendam as exigncias.
c) Morfologia do Candle Formado
Assim como na primeira estratgia, o aspecto da barra formado tambm tem grande
relevncia no setup de correo. Afinal, ao testar uma regio conhecida de suporte

depois de ter corrigido boa parte do movimento prvio de alta, espera-se por uma nova
sinalizao de fora que demonstra presena majoritria de compradores.
Portanto, quando as duas primeiras condies forem satisfeitas, importante

priorizarmos as operaes que apresentem candles ou padres de reverso sobre essa
faixa de sustentao. Em ltima anlise, candles de indefinio tambm so aceitos,
medida que colocam em dvida a possibilidade de continuidade do traado corretivo,
aumentando as chances de que sejam interrompidos.
d) Volume Acima da Mdia
De nada adiante todos os critrios anteriores terem sido satisfeitos se a barra

formada sobre a regio de suporte analisada no vier acompanhada de de
volume acima da mdia.
No buscamos simplesmente por uma sinalizao positiva sobre essa faixa de

sustentao. Queremos uma confirmao mais contundente que deixe explcita
a vontade do mercado e o apetite dos players em relao ao papel.
Se o ativo est testando uma regio conhecida de demanda, no esperamos

menos que um volume mdio que demonstre a inteno e as expectativas dos
players em relao ao comportamento futuro dos preos.
e) Mdias Trabalhando como Suporte
Dependendo da intensidade de um processo corretivo, os preos podem perder a

sustentao oferecida pelas mdias mveis da periodicidade analisada. Como vimos
anteriormente, as mdias podem trabalhar como suporte aos preos e, por essa razo,
so referncia importantes que devem ser utilizadas para medir a capacidade de
preservao de uma tendncia.
Dessa forma, ainda que todas as condies anteriores estejam sendo satisfeitas, no
comearemos uma operao na ponta compradora sabendo que a mdia, anteriormente
suporte, passar a exercer funo de resistncia, tentando impedir ou atrapalhar a
retomada do movimento prvio de alta. Portanto, a perda da sustentao oferecida
pelas mdias (especialmente a MM21 em operaes pelo grfico dirio) uma
sinalizao ruim que nos far abortar uma entrada.
f) Proximidade dos Preos em Relao MM21
Ferramenta complementar quilo que mencionamos no item b para determinar se os

preos j abandonaram o seu estado sobrecomprado.

Utilizando o fechamento da barra formada sobre o suporte imediato como referncia,
mensuramos a distncia desse ponto em relao MM21 assim como fizemos no item
e da primeira estratgia. Neste caso, espera-se que os preos no estejam uma
distncia superior a 20% da volatilidade histrica em relao MM21 ascendente.
g) Volume Decrescente
Um movimento corretivo saudvel manuteno da tendncia vigente aquele que

vem acompanhado por volume decrescente. Afinal, medida que os preos se
aproximam de uma zona de suporte, queremos ver a intensidade da queda diminuindo
e no aumentando.
Portanto, ainda que regies de suporte estejam sendo testadas e respeitadas, fique
sempre atento com qual intensidade os preos aproximaram-se dela.
Preferencialmente, traado corretivos dentro de uma tendncia de alta precisam ser
brandos ou moderados. Qualquer outra coisa que fuja dessa padro, representa entrada
contundente de maior presso vendedora.
Exemplo
TERI3
No dia 14 de maio TERI3 rompeu o topo anterior em R$ 1,88. Entretanto, conforme
visto na estratgia anterior, vrios pontos no foram satisfeitos, anulando qualquer
possibilidade de posicionamento no papel dentro de uma estratgia de rompimento.

Com a trajetria esticada, os preos sobrecomprados e distantes da MM21 ascendente,
o papel no teve condies de dar sequncia imediata ao rompimento conquistado,
tendo iniciado um processo corretivo que se arrastou nos dias subsequentes.
Alm do volume abaixo da mdia, nota-se que o traado corretivo foi colocado em
xeque a partir do momento que o papel estampou uma barra de indefinio bastante
ampla sobre o suporte imediato em R$ 1,88 (ltimo topo rompido).
Naquela oportunidade, os preos j estavam prximos da MM21 ascendente que

permaneceu trabalhando como suporte e a trajetria prvia de alta j havia sido
corrigida adequadamente, tendo retrado at a regio dos 50% de Fibonacci.
Trabalhando dentro de uma tendncia de alta de curto prazo e com todas as condies
satisfeitas, TERI3 teria sido uma boa oportunidade de posicionamento na ponta
compradora dentro de um setup de correo.
A entrada poderia ter sido executada a partir da superao da mxima da barra

formado sobre o suporte imediato em R$ 1,98. O stop do trade poderia ter sido
posicionado abaixo da mnima do mesmo candle em R$ 1,86. Utilizando a mesma
regra que traamos na primeira estratgia, o objetivo da operao ficaria em R$2,09
(Risco de 5,45% projetados para cima a partir do ponto de entrada).
Obs: Note que alm de ter dado continuidade do movimento prvio de alta, TERI3
ainda ofereceu pelo menos duas novas entradas dentro de um setup de rompimento nos
dias 30 de maio e 30 de junho. Neste exemplo, o papel registrou valorizao de quase
50% desde o ponto de entrada original. Sem bem conduzida, a operao ofereceu
retornos muito interessantes em apenas algumas semanas.

3. Setup Contra a Tendncia
As operaes contra a tendncia merecem mais cuidado e sua aplicao precisa ser
mais criteriosa. Afinal, como o prprio nome j diz, so operaes contra o fluxo mais
forte. Ou seja, iremos comprar um papel em tendncia de baixa ou vender um ativo em
tendncia de alta. Por essa razo, naturalmente a carga de risco maior.
Todas as estratgias so flexveis. Com o tempo e experincia, voc desenvolver um

feeling maior para montar uma operao ainda que algum critrio no esteja sendo
totalmente satisfeito. No entanto, em operaes contra a tendncia, a ideia mant-la
engessada, pois ainda que apresente todas as caractersticas do modelo, tero maiores
chances de no darem certo.
As operaes contra a tendncia consistem na tentativa de aproveitarmos um

movimento de respiro ou repique dos preos aps intensa queda. Lembram-se da
histria dos pulmes se enchendo de ar? Em suma, nosso objetivo aproveitar essa
frao de um movimento corretivo que o papel tende a apresentar aps ter alcanado
um estado absolutamente sobrevendido. Vamos aos critrios:
Critrios
a) Trajetria Esticada
Mesma sistema que utilizamos nas outras estratgias. Utilizando o fechamento do dia
como ponto de partida, mensuramos a distncia percorrida pelo papel at o ltimo
topo formado. Se essa distncia for superior a 30% da volatilidade histrica, podemos
considerar que a trajetria est esticada.
b) Preos Sobrevendidos
Tambm no difere em nada do que j abordamos nas duas estratgias anteriores.

Tomando o fechamento do dia como referncia, mensuramos a distncia que os preos
se encontram em relao MM21 descendente. Se a distncia for maior que 20% da
volatilidade histrica podemos considerar que o papel est sobrevendido.
c) Confirmao de Sobrevenda pelo IFR
Para termos certeza que o papel encontra-se naquele ponto em que no mais
possvel puxar ar para dentro dos pulmes, utilizamos o IFR como
confirmao. Neste caso, preferencialmente buscaremos por IFR abaixo de 10,

mas quanto menor for este valor ou quo mais prximo estiver de uma zona de
suporte de IFR, melhor.
c) Teste de Suporte
fundamental que os preos estejam testando uma forte zona de suporte

(demanda) para pensarmos em estruturar operaes contra a tendncia. De nada
adianta o papel estar atendendo todos os demais requisitos se a barra formada
estiver flutuando no grfico. Suportes funcionam como alicerce e base para o
incio de um repique mais agudo.
d) Formao de Candle ou Padro de Reverso
Alm de alcanar uma faixa de suporte, preciso que os preos demonstrem

fora e presso compradora ao test-lo. Poderemos obter essa informao a
partir do aspecto do candle formado sobre essa faixa de sustentao.
Priorizaremos sempre barras ou padres de reverso, embora alguns candles de
indefinio tambm possam ser utilizados.
e) Bandas de Bollinger
Em episdios anteriores demos uma pincelada sobre as Bandas de Bollinger e

as diversas interpretaes que podemos obter a partir da forma como os preos
se comportam perante ela.
Quando o item d for satisfeito, automaticamente precisaremos confirmar se a

barra ou padro de reverso formados encontram-se totalmente ou pelo menos
com uma boa parte do seu corpo fora das Bandas de Bollinger.
f) Volume
Novamente, um dos critrios mais importantes. Ao testar uma regio de suporte de

forma esticada e estampar uma barra de reverso sobre ela e totalmente fora das
Bandas de Bollinger, queremos identificar a presena de volume acima da mdia.
a sinalizao capaz de dar um basta no movimento acentuado de queda,

demonstrando a possibilidade imediata de um movimento de repique mais agudo
capaz de reaver parte das perdas anteriores.
g) Ausncia de Topos ou Mdias Frente
importante ter certeza que os preos no tero nenhum topo, mdio ou resistncia
intermedirias sua frente que eventualmente podero atrapalhar a possibilidade de

um movimento de repique desenvolver-se. Quanto mais espao houver entre a cotao
atual e os prximos obstculos, maior a probabilidade de sucesso.
h)Risco
Priorizar as operaes em que o candle de reverso formado no seja muito amplo. Do

contrrio, o trade teria uma exposio maior ao risco, fato que queremos evitar em
operaes contra a tendncia.
Exemplo
EZTC3
As aes da Eztec trabalham dentro de uma tendncia de baixa de curto, mdio e
longo prazo. Entre o final de maio e incio de junho o ativo caiu por praticamente oito
sesses consecutivas e acumulou desvalorizao de aproximadamente 11% no
perodo.
Em funo da performance negativa apresentada nesse perodo, a trajetria de baixa

ficou bastante esticada para o seu padro de volatilidade e os preos sobrevendidos por
conta da distncias que estavam em relao MM21 descendente.
No entanto, aps testar uma regio de suporte (fundo de Agosto de 2012) em R$

22,65, o papel demonstrou presena de fora compradora e estampou uma barra de
reverso fora das Bandas de Bollinger e com presena de volume acima da mdia.

Para completar, naquela ocasio os preos alcanaram o suporte do IFR em 3,
corroborando por um movimento imediato de correo que acabaria se confirmando
nos dias subsequentes.
Neste caso, nossa entrada na ponta compradora contra a tendncia comeou a partir da
superao da mxima da barra formada sobre essa regio de suporte em R$ 23,22.
Importante observar que o candle em questo no muito amplo, reduzindo o
tamanho do nosso stop.
O stop do trade foi alocado abaixo da mnima do candle formado e um pouco abaixo
dessa regio de fundos anteriores em R$ 22,59, resultando em um stop inferior a 3%.
Visando um trade mais rpido em que o objetivo era aproveitar parte do impulso
corretivo que poderia ocorrer, o alvo da operao ficou em R$ 23,94.
Dali para frente, tivemos a possibilidade de conduzir a operao, elevando o stop

mvel pela mnima de cada candle nos grficos dirios. No entanto, as tcnicas de
conduo das operaes ficam para uma prxima minissrie ou para as aulas que
estaremos disponibilizando nos prximos meses.
Observe como o ativo volta a perder foras e o mpeto comprador medida que os
preos se aproximam da MM21 descendente e do fundo anterior perdido (resistncia
imediata) em R$ 24,41. Dentro de uma tendncia de baixa, aps o movimento de
repique, a expectativa no poderia ser outra seno pela retomada do traado
descendente em direo ao fundo em R$ 22,65.

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