Prctica Profesional 2011.

TP CAPTULO I
Preparados por Cr. Jorge Santos STACCO, profesor Titular.
Delegacin Acadmica Esquel.

TRABAJO PRCTICO N UNO

Usted es Profesional Inicial del estudio Ctedra de Prctica Profesional Esquel 2011 &
Asociados.

Se ha recibido el pedido de un cliente del estudio (Carrefour) de asesoramiento.

Para el posterior anlisis y decisin de los directores internos del Estudio de las reas
Auditora y Jurdica (del estudio), como profesional junior se le solicita que con la
informacin contenida en la noticia que se adjunta suministrada por el cliente, produzca
un informe preliminar escrito sobre los siguientes aspectos:

a) Describir tcnicamente la operatoria que Exxel Group habra utilizado para

producir el hecho.
Tenga en cuenta que debe incluir: 1) Qu es y como se calcula el Ebitda, ejemplifique;
2) Qu operaciones fraudulentas se hicieron para exagerar el margen bruto de
operaciones en el balance de Norte SA al ao 2000;

b) Indique, con un breve fundamento, qu tipos de posibles responsabilidades surgen

de la informacin suministrada por Carrefour. Este apartado servir de base para
analizar la estrategia de posibles acciones futuras.
Fundamente en aspectos de hecho de la operatoria utilizada (que usted informa en el
primer apartado) e identifique, en trminos generales, cmo se cumplen los
presupuestos de cada una.

c) Identifique, por sus funciones, quienes resultaran responsables de cada uno de los
tipos de responsabilidades que identifica. Esta informacin permite identificar contra
quines puede accionar nuestros clientes.

d) Indique los aspectos de hecho que se debern acreditar como fundamento de cada
una de las responsabilidades y responsables indicados. Permite evaluar si se cuentan con
elementos para acreditar los hechos que se les atribuyen a los responsables.

Debe presentarlo formalmente: por escrito, con forma de informe preliminar, dirigido
al Profesional coordinador que atiende el cliente, Cr. Jorge Stacco, antes del 13 de abril
de 2008.

MIERCOLES 21 de Junio de 2006 - ENVIAR POR E-MAIL

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Pulseada en Tribunales: tambin acusan a la auditora PriceWaterhouseCoopers

Carrefour y Exxel entran en guerra por

US$ 120 millones
La cadena francesa le entabl una demanda por presuntos fraudes en la
venta de Norte

La casa matriz de la francesa Carrefour y su filial argentina anunciaron ayer que mantienen
demandas contra The Exxel Group, la corporacin del uruguayo Juan Navarro que en la
dcada pasada se convirti en una de las mayores de la Argentina, por el presunto fraude que
este controvertido grupo habra cometido en la venta del 49% de los supermercados Norte a la
empresa europea en 2001. Carrefour tambin ha denunciado a la que era la auditora de las
empresas del Exxel, la norteamericana Price Waterhouse Coopers.

En Exxel respondieron que se trata "slo de una demanda, no de un fallo", sin hacer otra
consideracin. PriceWaterhouseCoopers prefiri no formular comentarios.

La francesa Promods, que poco tiempo despus se fusion con Carrefour, haba comprado en
1998 un 49% de Norte al Exxel, que mantuvo la gestin de los supermercados. Un ao ms
tarde, Carrefour adquiri otro 2% de Norte, pero el grupo de Navarro -que lleg a tener 70
empresas y hoy tiene slo seis- sigui dirigindola.

La francesa acord en 2001 la compra del 49% restante por un valor equivalente a la
multiplicacin por nueve del 35% del Ebitda (sigla en ingls que significa margen bruto de
operacin) del balance de Norte de 2000. Por esa parte se pagaron US$ 252 millones.

"Hubo un fraude conjunto del Exxel y Price, que increment el valor del 49% en 120 millones de
dlares", declar ayer a la prensa el director de Relaciones Institucionales de Carrefour, Fabio
Fabri. "El valor real era de 140 millones", agreg.

Por qu la auditoria de compra ( due dilligence ) que se hace antes de esta clase de
operaciones no detect el supuesto fraude antes del acuerdo de 2001? "Imagnese si tenamos
que controlar ms de 100.000 transacciones por mes...", adujo Fabri. "Cuando llegamos haban
borrado todos los mails del sistema. No haba boletas. La empresa estaba quebrada y hubo
que capitalizarla con 600 millones dlares. Por suerte hubo un empleado honesto, al que le
haban ordenado eliminar el sistema de mails, que se guard una copia y nos la entreg. Nos
llev un ao y medio de investigacin detectar los mails entre directivos de Norte que decan:
Bloque esta factura y mandala al sistema paralelo. Los proveedores no saban nada de
esto."

Cmo se orquest el presunto delito? Fabri da su explicacin: "Tenan un sistema de

descuentos a proveedores que no figuraba en el sistema. Por ejemplo, un proveedor le venda
tantos kilos de harina por 10 pesos. Por una accin de marketing que haca el supermercado,
como vender el producto en la punta de la gndola o una promocin, se le descontaban 2
pesos. Hasta aqu, todo normal. Pero antes del cierre del mes, agregaban en sus nmeros otro

2
descuento de 2 pesos para inflar el Ebitda. En los primeros das del mes siguiente, eliminaban
ese descuento. Y as se iba repitiendo la operatoria".

Carrefour denunci que Norte habra fraguado 1020 facturas en 2000 para elevar el margen
bruto de operacin, que fue la base para valuar el 49% que vendi el Exxel. En 2003, dos aos
y cuatro meses despus de la operacin, la empresa francesa present ante la justicia
comercial argentina una demanda por daos y perjuicios en la que exige a The Exxel Group el
pago de un mnimo de US$ 52 millones y un mximo de 120 millones.

En 2004, Carrefour inici una segunda causa, esta vez penal, por el presunto fraude. Ambas
causas apuntan contra The Exxel Group, sus directivos actuales y pasados (Navarro, Carlos
Oris de Roa, Jorge De Mara, Marcelo Aubone, entre otros); los ex ejecutivos de Norte Vctor
Pereyra y Fabin Viola; la firma que era auditora de las empresas del Exxel, Harteneck, Lpez
& Ca. -propiedad de PriceWaterhouseCoopers-, y el contador de aquel estudio local que
firm el balance de Norte de 1998 a 2000, Gabriel Martini. Segn Fabri, los honorarios que
Harteneck, Lpez & Ca. le cobraba a Norte ascendan a US$ 5 millones anuales. "Hubo
sobrefacturacin", acus el director de Carrefour.

Carrefour inici el mes pasado una tercera causa contra PriceWaterhouseCoopers International
Limited, la casa matriz de la auditora estadounidense, porque supuestamente "insolvent en
forma fraudulenta" a Harteneck, Lpez & Ca. Segn Fabri, el contador Martini le habra pedido
en 2001 al Exxel una carta de indemnidad, tres aos despus habra reconocido ante los
tribunales irregularidades en el balance de Norte, y a partir de entonces
PriceWaterhouseCoopers habra "vaciado de clientes" a Harteneck, Lpez & Ca. para pasar a
atenderlos directamente desde la auditora multinacional.

"Martini es hoy socio de Price", asever el vocero de Carrefour. LA NACION llam ayer por la
tarde al contador cuestionado, pero en su empresa se respondi que ya se haba retirado.

El grupo francs ha iniciado una cuarta demanda contra proveedores de servicios de marketing
del Exxel, que habra fraguado facturas por prestaciones inexistentes a Norte. En ninguno de
los cuatro juicios ha habido pronunciamientos de los jueces. El caso penal se encuentra en
etapa de peritaje.

Por qu decidi Carrefour hacer pblicas las causas tres aos despus de iniciada la primera
de ellas? Fabri explic que la empresa reaccion ante una nota al respecto que la revista
Noticias public el viernes pasado. Sin embargo, fuentes del sector aclararon que la
corporacin est impaciente por el lento avance de la causa.

Por Alejandro Rebossio

De la Redaccin de LA NACION

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 TRABAJO PRCTICO N DOS

Usted es profesional junior del estudio Ctedra de Prctica profesional Esquel 2011 &
Asociados.

Con la informacin de la noticia que se suministra sobre Satyam Computer Services

Ltd., se pide informar:

a) Qu procedimientos contables se siguieron para falsear la situacin econmica y

financiera;
b) Qu responsabilidades y responsables se pueden suponer, como anlisis previo para
una profundizacin posterior de la investigacin,

Presentarlo por escrito, con forma de informe preliminar, dirigido al Profesional

Responsable del rea del Estudio, Cr. Jorge Stacco.

JUEVES 8 de Enero de 2009

Un escndalo contable arroja dudas sobre el boom tecnolgico de India

El presidente de una de las mayores compaas de tecnologa de la informacin de India

reconoci haber adulterado resultados financieros clave, incluyendo un balance de
liquidez ficticio de ms de US$ 1000 millones. La revelacin caus estragos en las
empresas del pas y probablemente har que los inversionistas cuestionen la validez de
sus resultados en un momento en que la otrora pujante economa del pas pierde fuerza.
B. Ramalinga Raju, fundador y presidente de Satyam Computer Services Ltd. satyam
significa "verdad" en snscrito dijo en una carta de renuncia que tambin infl las
ganancias durante los ltimos aos, as como la cantidad de deuda que se le deba a la
compaa, y no report todos sus pasivos. Eventualmente, dijo, el fraude alcanz
"proporciones sencillamente inmanejables" que lo dejaron en una situacin similar a "ir
montado en un tigre, sin saber cmo bajarse sin ser devorado".
La noticia gener temores acerca de los estndares de contabilidad y gobierno
corporativo del pas. Satyam fue auditada por PricewaterhouseCoopers y contaba con
directivos independientes de renombre, incluyendo un profesor de la Escuela de Negocios
de la Universidad de Harvard, que estaba en la junta directiva. Satyam tambin era una de
las empresas insignia de la India, que han llegado a definir una industria moderna y
tecnolgicamente avanzada capaz de competir a nivel global.
PricewaterhouseCoopers dijo que estaba examinando la declaracin de Raju y rehus
hacer ms comentarios.
Las comparaciones con el caso Enron, que afect a EE.UU. a comienzos de la dcada, no
tardaron en aparecer. En una declaracin, la Confederacin de Industrias de la India, un
influyente gremio empresarial, dijo que "hay una necesidad de examinar inmediatamente

4
los vacos de regulacin, contabilidad, auditora y gobierno corporativo que permiten que
ocurran lapsus como este, y de solucionarlos con urgencia".
El ndice de referencia de la Bolsa de Bombay cay 7,3% para cerrar en 9.586,88 puntos.
La accin de Satyam se precipit 78% para quedar en 39,96 rupias en Bombay. En Nueva
York, no se trans el ADR de la compaa.
C.B. Bhave, presidente de la Junta de Valores y Bolsa de India, el principal regulador del
mercado, dijo en una entrevista televisiva que el fraude pareca ser de una "magnitud
horrenda". Raju, de 54 aos, no estuvo disponible para realizar comentarios, segn un
portavoz de Satyam.
Raju, hijo de un agricultor, realiz un M.B.A. en la Universidad de Ohio y volvi a India
con la determinacin de que las empresas del pas compitieran en los negocios globales,
segn una persona cercana al ejecutivo. Fue uno de los primeros en reconocer el
potencial de las firmas tecnolgicas de India para hacer frente a los virus de software que
amenazaban a las computadoras del mundo con el cambio de milenio.
La compaa, fundada en 1987, se convirti en la cuarta firma tecnolgica de India por
ventas, empleando a 53.000 personas en Hyderabad, en el sur del pas.
Reacciones de clientes
Entre los clientes de Satyam figuran multinacionales como Nestl SA, General Electric
Co., Caterpillar Inc., Sony Corp. y Nissan Motor Corp. Raju, sin embargo, se haba
quejado de que Satyam nunca alcanz el renombre de firmas tecnolgicas ms grandes
como Wipro Ltd. e Infosys Technologies Ltd.
Un portavoz de Nissan seal que la automotriz no contempla poner fin a su relacin con
Satyam, pero "seguir de cerca la situacin en el futuro".
Una vocera de Nestl manifest que Satyam les garantiz que sus servicios se seguirn
realizando con normalidad. Sony y Caterpillar rehusaron comentar al respecto. GE no
respondi.
El declive de Satyam se produce en un momento difcil para las empresas tecnolgicas de
India, que han llegado a simbolizar las propias aspiraciones del pas como superpotencia
comercial y una gran fuerza en el manejo global de datos y tercerizacin. La industria,
aunque slo emplea directamente a unos dos millones de personas de una poblacin de
1100 millones, ayud a establecer un sector de servicios pujante en metrpolis como
Bangalore, Mumbai, Nueva Delhi e Hyderabad.
El sector, sin embargo, ha sido severamente golpeado por la crisis global. Wall Street es
un gran cliente. En el ao concluido el 31 de marzo de 2008, unos US$ 400 millones de
los US$ 2100 millones facturados por Satyam provinieron de la industria automotriz,
incluyendo las atribuladas General Motors Corp. y Ford Motor Co. Ahora, tales cifras
han sido cuestionadas.
Banqueros y analistas dijeron que la desaceleracin del crecimiento podra producir
nuevas revelaciones desagradables de compaas indias, algunas de las cuales han pasado
de ser operaciones familiares pequeas a grandes corporaciones internacionales en slo
unos aos, y tal vez no hayan desarrollado los estndares de gobierno corporativo y
transparencia que esperan los inversionistas internacionales. Eso podra reducir la
capacidad de India para atraer inversiones. "Existe una buena probabilidad de que
aumenten estos casos, donde hay ciertas irregularidades contables y la verdad se ha
ocultado", seal Jigar Shah, director de investigacin de la firma de valores de Mumbai
Kim Eg Securities India Ltd. La firma de inversin britnica Aberdeen Asset
Management PLC, que era el mayor accionista de Satyam, vendi el mircoles la
totalidad de su 5,2% en la compaa. Un vocero de Aberdeen rehus hacer comentarios al
respecto.

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Por Niraj Sheth y Jackie Range, en Nueva Delhi, y Geeta Anand, en Mumbai

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 TRABAJO PRCTICO N TRES

Usted es profesional junior del estudio Ctedra de Prctica profesional Esquel 2011 &
Asociados.

Con la informacin de la noticia que se suministra (Anexo I) sobre el broker Bernard

Madoff, se pide informar:

a) Qu procedimientos contables se siguieron para producir la estafa relatada en la nota

periodstica;
b) Qu responsables y qu responsabilidades se pueden suponer,

Presentarlo por escrito, con forma de informe preliminar, dirigido al Profesional

Responsable, Cr. Jorge Stacco.

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 TRABAJO PRCTICO N CUATRO

Usted es profesional junior del estudio Ctedra de Prctica profesional Esquel 2011
& Asociados.

Con el fallo que se adjunta (Anexo II), dictado por la Cmara Nacional de Comercio,
Sala A, el 12/03/2008 autos: Ponce, Nuri Juana s/quiebra c. Ojeda, Alejandro
Fidel s/ordinario - [publicado en la revista El Derecho, (diario del 06/02/2009, nro
12.190)], se pide informar:

a) Qu hechos ocurrieron y son antecedente del fallo adjunto, conforme surge del
mismo texto de la sentencia;
b) Qu procedimientos contables no aplic correctamente o bien omiti, el Cr.
Alejandro Fidel Ojeda;
c) Qu procedimiento tcnico debiera haber seguido el Cr. Ojeda para respaldar su
actuacin y evitar la responsabilidad que le indica el fallo;
d) Con la informacin que encuentra en el fallo, identifique los elementos de la
responsabilidad civil del Cr. Ojeda; utilice aproximadamente media carilla como
mximo para la respuesta.
e) De los hechos identificados, qu responsabilidades le pueden caber al Cr. Ojeda;
adems de su responsabilidad civil por el perjuicio de los acreedores en el concurso, que
se indica en el fallo.
f) ante el supuesto de que el tribunal comercial remite la sentencia y los antecedentes
principales al Consejo Profesional en el que est matriculado el Cr. Ojeda, para que se
analice su conducta profesional, donde se abre una investigacin al respecto y a Ud
como Secretario Tcnico del Consejo, el Tribunal de tica le encarga que ubique los
fundamentos normativos (ley 20.488, ley 1181, Cdigo de tica Unificado, Normas
Profesionales, etc.) respecto a los cuales el Cr. Ojeda puede haber incumplido deberes
profesionales, indicando brevemente respecto a cada uno, qu habra incumplido con su
conducta; utilice aproximadamente una carilla como mximo para la respuesta. Utilice
un formato de memorando.
g) Precise las normas del Cdigo de tica unificado aplicables a la conducta del Cr.
Ojeda, para fundamentar su responsabilidad profesional.

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 ANEXO I (del TP Cap I)

ENTRE SUS VICTIMAS ESTAN BNP PARIBAS, NAMURA Y OTROS

IMPORTANTES BANCOS, FONDOS Y PARTICULARES

La historia del broker de Wall St. que

estaf a los peces gordos
Lo detuvieron el jueves por un fraude de 50.000
millones de dlares.

MESA DE DINERO. MADOFF Y SUS EMPLEADOS. ES MUY CONOCIDO EN EL

MERCADO FINANCIERO NEOYORQUINO.

Bernard Madoff, un famoso corredor burstil de Nueva York y responsable de un fraude

de US$ 50.000 millones, esquilm a cientos de familias ricas estadounidenses y fondos
de inversin, que hoy intentan descubrir la amplitud de sus prdidas.

Madoff es un legendario personaje de Wall Street que lleg a ocupar la presidencia del
Nasdaq, la bolsa electrnica.

A los 70 aos, fue detenido el jueves bajo cargos de fraude. No le hizo un gran favor a
un mercado financiero ya con su imagen por el piso por la crisis econmica global, de la
que fue responsable.

Entre las vctimas estn miembros de los clubes de golf ms exclusivos de Estados
Unidos, como Fred Wilpon, el dueo mayoritario del equipo de bisbol New York
Mets, y Norman Braman, ex propietario del equipo de ftbol americano Philadelphia
Eagles.

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Hoy una larga lista de entidades (muchas de ellas judas, con sede en Nueva York y
Miami) e individuos, ha reconocido a la prensa local, que perdieron miles de millones
de dlares en las maquinaciones de Madoff, quien us su reputacin como ex presidente
del mercado de Nasdaq y como filntropo para levantar una gigantesca pirmide
financiera.

Tambin enga a imporantes casas financieras extranjeras, como el suizo Fairfield

Greenwich Group, que ha dicho que haba colocado US$ 7.500 millones en los fondos
de Madoff, o los bancos francs BNP Paribas, japons Nomura, suizo Neue Privat Bank
y quiz los espaoles Santander y BBVA.

El propio Madoff dijo a la polica, al ser arrestado, que el fraude asciende a US$ 50.000
millones.

El acusado ofreca rentabilidades razonablemente altas, en torno al 10%, en pocas de

alzas del mercado, pero tambin durante las cadas de la bolsa. Pagaba a los inversores
con los recursos que iban aportando otras vctimas. Pero en rigor prometa ganancias
sobre activos inexistentes.

Ayer en la pgina de internet de la empresa que l fund en 1960, Bernard L. Madoff

Investment Securities, apareci un mensaje sobre fondo negro que informa que el juez
Louis Stanton nombr un bufete de abogados para gestionar los activos de la compaa.
El magistrado ha congelado los bienes de Madoff, quien el mircoles haba dicho a sus
colaboradores ms estrechos que en las arcas de la empresa quedaban tan slo de US$
200 a 300 millones, segn el departamento de Justicia.

Un inversor ya ha interpuesto la primera de las acciones legales contra l para intentar

recuperar lo que sea posible, por prdidas de US$ 3 millones. Y habra un accin
colectiva de damnificados..

Madoff fue capaz de esconder la estafa durante aos de las agencias de regulacin
estadounidenses y el escndalo podra dar fuerza adicional a los legisladores que
promueven un endurecimiento de las normas financieras.

La Comisin del Mercado de Valores (SEC, por su sigla en ingls) le abri una
investigacin en 1992, pero lo exoner de cualquier irregularidad.

Pero algunos operadores del mercado tenan sus sospechas, dado que Madoff era capaz
de mantener el rendimiento de sus fondos incluso cuando el resto del mercado se
hunda.

Acorn Partners y Aksia, asesor de inversores adinerados, recomend a sus clientes no

invertir en los productos de Madoff, que ahora podra recibir una condena de 20 aos de
crcel y una multa de hasta US$ 5 millones

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ESCANDALO EN ESTADOS UNIDOS POR EL FRAUDE
MULTIMILLONARIO DE UN RECONOCIDO GURU DE WALL
STREET

Una estafa que arras bancos, ricos,

famosos y hasta un exclusivo club
La mayora de las vctimas de Bernard Madoff eran
socios de un country de Palm Beach.
Por: THE NEW YORK TIMES Y CLARIN

BERNARD MADOFF. DE GURU DE LOS NEGOCIOS A GRAN ESTAFADOR.

El resplandeciente country club de Palm Beach fue fundado en 1950 por residentes
judos. A lo largo de los aos se convirti en un smbolo de exclusividad y prosperidad
econmica, a cuyos miembros, "nobleza obliga", se les requiere que donen decenas de
miles de dlares a la caridad. Un lugar perfecto para conocer gente adinerada. Y el sitio
ideal para montar una estafa. Sus selectos miembros, con sus sweaters color pastel y sus
zapatitos a tono, que viven en mansiones escondidas detrs de ficus enormes y altas
verjas, se regodeaban a modo de ovejas ante la presencia del gur de los negocios y
habitu de esos parajes, Bernard Madoff, con quien algunos compartan el viaje en
helicptero entre sus casas y sus oficinas en downtown Manhattan. Pues Madoff, el
lobo, los esquilm a todos.

La comunidad juda est conmocionada. Y algunas caras en el Palm Beach Country

Club se ven demacradas y otras no pueden salir del asombro. La revelacin de que
tratara de la estafa ms grande de toda la historia es el nico tema de conversacin en el
Men's Grill, el saln de hombres. Se habla en murmullos y algunos reparten palmaditas
de consuelo en las espaldas de sus compaeros.

"A cualquiera le pueden robar, pero la estafa de Madoff fue mucho peor porque l era
uno de ellos", dice Laurence Leamer, residente de la zona y conocedor de la elite del
lugar.

"Estoy frito", admite Richard Springs, de 73 aos, una de las vctimas Madoff al que
describe como "un tipo que nunca cometa errores, convincente, inteligente y
razonable". Se conocan desde 1970 y viajaban juntos de Long Island a Wall Street.
"Me estoy haciendo cargo de mi suegra enferma. Mi mujer tiene cncer. No puedo
enfrentar esto", dice y contrae la garganta para no llorar. Se siente traicionado.

Un piso ms arriba, en el saln de las mujeres, una dama bromea ante el desastre y
asegura que ya aprendi cmo pronunciar Madoff: "Made off (escaparse) como en
'escaparse con todo nuestro dinero'".

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El apellido Madoff en Wall Street es legendario. El construy una usina de negocios
que prosper a lo largo de cuatro dcadas. A los 70 aos se convirti en un vocero
influyente de los operadores del mercado. Pero el 12 de diciembre, este hombre de
negocios consumado fue arrestado en su casa de Manhattan por el FBI que lo acus de
montar un esquema fraudulento multimillonario. Los investigadores an no pueden
medir el tamao de la estafa pero si se confirma que asciende a 50 mil millones de
dlares, como afirma el mismo Madoff, entonces ser la mayor que se recuerde.

Al frente de Bernard L. Madoff Investment Securities, este gur de las finanzas operaba
ms de dos docenas de fondos con 17 mil millones de dlares, provenientes de ricos
inversores, hedge funds y otros clientes institucionales. Madoff atraa inversores con la
promesa de grandes beneficios y bajos honorarios. La firma fue fundada en 1960 y para
1980 se haba convertido en uno de los mayores jugadores de las finanzas.

Madoff construy su pirmide financiera fraudulenta en solitario y en silencio en el piso

17 del Lipstick Building de Manhattan. Un piso ms arriba transcurran las operaciones
burstiles. Y un piso ms abajo estaban las computadoras y el papeleo de la empresa.

El piso 17 era el santuario de Madoff. Hoy es zona ocupada, invadida por investigadores
que intentan determinar qu hizo Madoff con los miles de millones de dlares que le
fueron encomendados por bancos, como el gigante espaol Santander; fondos de
inversin, amigos y extraos adinerados, todo tipo de empresas e inversionistas,
corporaciones y agencias de caridad, en especial judas, en algunas de las cuales Madoff
era un pilar importante. Hay famosos: Steven Spielberg y el Nobel de la Paz, Elie
Wiesel. Hasta en Argentina habra inversores afectados. Un dato: se necesitaba US$ 1
milln para acercarse a Madoff. Se dice que en Argentina, nadie con menos de US$ 10
millones poda arrimarse. Pero el epicentro del desastre fue el Palm Beach Country
Club. Un tercio de los 300 socios del club fueron engaados.

El sistema de la pirmide
Se cree que el banquero Bernard Madoff estaf durante dcadas a inversores mediante
el "esquema Ponzi", un sistema piramidal que consiste en prometer grandes beneficios a
inversores por un producto que en realidad no existe, de modo que los intereses se van
pagando con la llegada de nuevos clientes. El nombre hace referencia al estafador de los
aos 20, Carlo Ponzi, y se caracteriza por un efecto de bola de nieve. Ponzi, un
inmigrante italiano, se convirti en apenas seis meses en un millonario de menos de 40
aos. Radicado en Boston prometa a los ahorristas intereses de hasta 40% en 90 das.
Duro impacto en entidades de Europa
Con su aire bonachn y su aura de respetabilidad financiera, Bernard Madoff ha vuelto
a hacer temblar los bancos europeos el fin de semana. Su fraude de 50.000 millones de
dlares asciende al producto bruto interno de Luxemburgo y afecta seriamente tambin
a los grandes bancos de Gran Bretaa, Espaa, Francia, Italia, Suiza y Japn.
Sus vctimas se suman en Europa, donde los banqueros pasaron un fin de semana
infernal contando sus prdidas. El banco Santander invirti all unos 2.300 millones de
euros; el britnico HSBC, unos 750 millones de euros; el italiano Unicredit, 75 millones
de euros.
Los suizos no perdieron tanto porque la mayora de los directores de bancos
sospechaban del esquema y preferan ser ms precavidos a la hora de invertir. En Japn,
el Nomura Holding podra perder 302 millones de dlares. En Francia, son dos los

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bancos ms afectados: el Natixis, con 450 millones de euros, que ya estaba en estado de
gran debilidad por la crisis financiera, y el BNP Paribas, con 350 millones de euros.
Segn la ley europea, los bancos son los responsables de las inversiones de sus clientes
y contra ellos los inversores damnificados atacarn judicialmente. Se espera una cadena
de juicios multimillonarios cuando ya se habla del absoluto fracaso de los organismos
de control en las grandes capitales financieras en medio de la crisis.
PARIS. CORRESPONSAL

Madoff o la telaraa de Dios

Toms Eloy Martnez
Para LA NACION
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Sbado 28 de marzo de 2009 | Publicado en edicin impresa
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En Nueva York, el rabino David Gaffner dice: "El Talmud establece una distincin
clara entre un ladrn y un asaltante. El asaltante se presenta con un arma y atraca. En
cambio, el ladrn se introduce furtivamente en la casa de un semejante para robarle.
Segn la mentalidad juda, el ladrn es ms despreciable, porque con su sigilo pretende
engaar a Dios".
La estafa de Bernard Madoff, que hasta el momento trepa a 64.800 millones de dlares
y es la mayor que haya perpetrado una sola persona, resulta tan escurridiza que el
desafo metafsico es una explicacin como cualquier otra. Muchos prefieren la
alternativa ms morbosa de la patologa: el ttulo que The New York Times eligi para
su perfil del personaje evocaba el primer libro de la serie de Ripley, de Patricia
Highsmith, El talentoso seor Madoff.
En todos los medios abundan expertos que advierten los rasgos propios de los
psicpatas en la sonrisa neutra con que el detenido elude las cmaras y tambin en la
montona insensibilidad con que agradeci ante el juez la oportunidad de enfrentar sus
crmenes: la habilidad para manipular y engaar sin sentir remordimiento, un narcisismo
que los hace creer con derecho a todo.
Por ltimo, la bsica opcin de la avaricia tambin ha ganado un lugar en la opinin
pblica: el hombre que de sus modestos orgenes en el barrio de Queens, donde pagaba
87 dlares de alquiler por su primer departamento de dos ambientes con su esposa Ruth,
termin por ser dueo de un penthouse en el privilegiado Upper East Side de
Manhattan, de un yate que navegaba de un lado a otro en la Riviera francesa, de parte de
dos jets privados y una mansin en Palm Beach, Miami, en cuyo Country Club (350.000
dlares de cuota de ingreso) reclut a una buena porcin de sus vctimas.
Por un camino o por otro, se llega a la idea predominante de que Madoff se senta Dios.
El terror que sus manas obsesivas causaban a sus empleados es materia de leyenda,
como su ascenso desde una juventud de estudiante de Derecho e instalador de sistemas
de riego para jardines a la plateada madurez de asesor financiero codiciado entre los

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ricos. Se jactaba de no buscar clientes, sino de rechazarlos, imponindoles un monto
mnimo de inversin y negndose a explicar cmo haca para que, aun en un mercado
voltil, sus rendimientos se ubicaran entre el 8 y el 12 por ciento anual. Madoff crea
que, como un dios, controlaba los destinos de sus cinco mil clientes.
Y eso era lo que haca. Les cre un espejismo de riqueza babilnica y una maana los
despert en el infierno. Su cada ha causado hasta el momento dos suicidios
sobresalientes: el del aristcrata Ren Thierry Magon de la Villehuchet, que haba
invertido con l 1500 millones propios y de sus amigos, y el del plebeyo jubilado
William Foxton, que dej al cuidado de Madoff los ahorros de sus magros salarios, con
cuyos intereses mensuales contaba para vivir. Muchas organizaciones filantrpicas han
debido cerrar sus puertas y hasta la Fundacin para la Humanidad de Elie Wiesel, cuyos
15 millones administraba Bernard Madoff Investment Securities, se salv por una ola de
solidaridad que repuso el vaco. "No creo que otro enemigo haya producido tanto dao
en la colectividad juda de los Estados Unidos como este canalla entre canallas", dijo
Wiesel, en alusin a que buena parte de la clientela de Madoff estaba relacionada con
las fundaciones benficas judas -gente como Carl Shapiro o Steven Spielberg-, y con
los ricos de la colectividad de Nueva York y Miami.
Al gran historiador Simon Schama le incomoda que se identifique a Madoff como judo,
cuando nadie caracteriza como catlico a Carlo Ponzi, el estafador italiano de
comienzos del siglo XX, cuya famosa pirmide para multiplicar dinero vaco fue el
artificio que inspir a Madoff. Todas sus vctimas pertenecan a la colonia italiana ms
devota de Boston. Les infundi una confianza ciega en 1920 y pocos meses despus las
dej en la miseria.
El ardid de Ponzi era tan simple como el propio Ponzi, un inmigrante que lavaba platos
en Canad, donde cay preso por falsificar la firma en un cheque, y luego le escribi a
su mamma que se quedara algn tiempo en Quebec porque haba conseguido empleo
como asistente del director de una crcel. En su delirante imaginacin, Ponzi crey que
poda dar el gran salto de pobre a millonario gracias a una idea que lo revel como un
genio ante s mismo: acumular sellos postales internacionales que costaban nada en las
monedas europeas devaluadas tras la Gran Guerra y venderlos luego en la prspera
Amrica. Sus fotografas en la prensa reflejaban una convincente respetabilidad: traje
con chaleco, sombrero de fieltro y bastn de puo dorado. Cuando el volumen de
dlares que le confiaron super abrumadoramente el valor de los sellos postales
circulantes, se supo que Ponzi haba comenzado a pagarles a los viejos inversores con el
dinero de los nuevos. El esquema de la pirmide acababa de nacer.
A diferencia de Ponzi, quien crey hasta la muerte que su idea era la madre de un
negocio casi perfecto, que haba fracasado slo por la falla de un engranaje menor,
Madoff supo siempre que su fondo de inversin era un colosal engao, pero estaba
convencido de que, cuanto ms redoblara la apuesta, ms seguros se iban a sentir los
inversores. Estaba creando, como alguna vez les dijo a sus contertulios de Miami, "una
telaraa mejor que la de Dios".
Cuando Ronald Reagan lleg a la presidencia, en 1981, Madoff llevaba veinte aos
construyndose una reputacin en Wall Street y adulando en Washington a las
autoridades reguladoras del mundo financiero. Ech entonces por la borda una carrera
que los banqueros respetaban y comenz su plan de defraudacin. Dej de comprar y
vender valores para ganar la diferencia y, bajo la inspiracin de Ponzi, cumpli sus
promesas de alto inters anual pagando a los viejos inversores con fondos de inversores
frescos. Su estatura se agigant en una dcada y la bolsa electrnica, Nasdaq, lo recibi
con orgullo como director. Hasta entonces, Madoff era el nico que se dorma sabiendo

14
que en cualquier momento la pirmide iba a derrumbarse. Slo ignoraba si estara vivo
cuando sucediera. Eso cambi en algn momento del ao 2000.
El autor del inminente primer libro sobre Madoff, Harry Markopolos, trabajaba
entonces como broker y sus jefes le recomendaron imitar al genio que se llevaba los
mejores clientes. Markopolos estudi la contabilidad pblica de aquel triunfador y
descubri dos cosas: que en el ndice internacional de Standard & Poors no estaba
disponible la cantidad de valores que Madoff deca comerciar (as como no haba tantos
sellos postales en los aos de Ponzi) y que incluso dando por buena esa fantasa jams
se poda llegar al porcentaje de rendimiento que declaraba Madoff.
Desde ese momento Markopolos vivi para denunciar el fraude. En 2001 colabor con
el periodista econmico Michael Ocrant (ahora coautor de su libro) en un informe para
una publicacin destinada a inversores, que no interes a lector alguno. Cuatro aos ms
tarde envi una denuncia de diecinueve pginas, con modelos matemticos que
probaban la estafa, a la Securities and Exchange Commission (SEC), la agencia que
regula el mercado de valores.
Madoff haba cultivado tan buenas relaciones con sus funcionarios que hasta su sobrina
Shana, pieza fundamental de la trama, termin casndose con uno. La denuncia de
Markopolos fue arrojada a la basura al ao siguiente, cuando una investigacin
recomend que Bernard Madoff Investment Securities hiciera algunos cambios
cosmticos.
Si no fuera porque otros efectos de la falta de regulacin alumbraron la gran crisis
financiera, quiz Markopolos habra seguido luchando en vano contra el viento mientras
Madoff ordenaba nuevos trajes a Kilgour, la exclusiva sastrera de Savile Row, en
Londres, y dejaba doscientos dlares en la barbera Everglades de Palm Beach por un
corte de pelo, una afeitada y el arreglo de las uas de pies y manos. Pero hizo el pnico
que algunos clientes quisieran retirar 7000 millones de dlares y la pirmide se vino
abajo en un suspiro. Presumiblemente para proteger a su familia -sus hijos, Mark y
Andrew, que lo entregaron; su mujer, Ruth, ante todo; su hermano, Peter- Madoff se
declar culpable de once cargos que se pagan con 150 aos de crcel. Le costar
acostumbrarse a no fumar un Davidoff cuando se le antoje. Aun despus de que la
justicia haba congelado sus bienes, firm cheques millonarios y distribuy entre sus
amigos los carsimos relojes que coleccionaba.
Tres meses despus de que hayan empezado a revelarse los detalles de la estafa, la
personalidad de Madoff sigue siendo insondable. Cmo explicarlo slo por una falta de
escrpulos sin lmites, que ha destruido a su paso hurfanos, viudas, fondos de caridad,
universidades, sueos de recin casados, vidas a medio camino? Lo que ha hecho
Madoff podra compararse con un cicln o con la explosin de mil volcanes, si l no lo
hubiera encarado con humor.
En la fiesta de fin de ao de su empresa, les dese a sus empleados felicidad y
prosperidad cuando ya saba que iba a entregarse y que les haba vaciado los ahorros. En
esa carcajada trgica de Madoff slo se puede leer lo que dice el rabino Gaffner: un
desafo a Dios.
Creyndose insuperable e intocable, teji una telaraa con la que pudo arrinconar a la
humanidad en el infierno y salir de all sin quemarse.

15
 ANEXO II (del TP Cap I)

Concursos:
Quiebra: accin de responsabilidad art. 173 de la LCQ; procedencia.

1 - La accin de responsabilidad instaurada por el sndico en los

trminos del art. 173 de la LCQ con fundamento en la supuesta responsabilidad
que le cupo al accionado en la confeccin y suscripcin, como contador pblico
matriculado, de una verificacin de los bienes de la ahora fallida que no reflej
la real situacin patrimonial de la misma y mediante la cual sta obtuvo un
seguro de caucin para garanta de alquileres, luego incumplido, que provoc
un aumento del pasivo en el proceso falimentario de aqulla, resulta
procedente, pues no slo se encuentra configurado en cabeza del demandado
el obrar doloso coercitivamente impuesto por dicha normativa para tener por
configurada la responsabilidad en cuestin, sino tambin los restantes
requisitos que aqulla establece para que el tercero involucrado deba
responder ante la quiebra, ya que ninguna duda cabe acerca del dao
provocado a la quiebra y la relacin de causalidad entre ste y el obrar irregular
del defendido derivados de la conducta reprochada en autos.

2 - Dado que el contador demandado no pudo desconocer que la

suscripcin de un certificado mendaz acerca de la situacin patrimonial de la
ahora fallida podra provocar un dao, es obvio que su conducta ingresa en el
plano del dolo eventual y que debe ser calificada como dolosa a los efectos del
art. 173 de la LCQ, por lo cual, cabe hacer lugar a la accin de responsabilidad
instaurada por el sndico en los trminos de esta norma, pues mediante tal
obrar se ha permitido a la actual quebrada la contratacin de un seguro de
caucin para garanta de alquileres, luego incumplido, que provoc un aumento
del pasivo en el proceso falimentario de aqulla.

CNCom., Sala A, 12/03/2008. - Ponce, Nuri Juana s/quiebra c. Ojeda,

Alejandro Fidel s/ordinario - [ED, (06/02/2009, nro 12.190)]

En Buenos Aires, a los 12 das del mes de marzo de 2008, se renen

los Seores Jueces de Cmara en la Sala de Acuerdos, con asistencia de la
Seora Prosecretaria Letrada de Cmara, para entender en los autos
caratulados "Ponce Nuri Juana s/Quiebra c. Ojeda Alejandro Fidel s/Ordinario"
(Expte. N 72.824, Registro de Cmara N 3462/00), originarios del Juzgado del
Fuero Nro. 14, Secretara Nro. 28, en los cuales, como consecuencia del sorteo
practicado de acuerdo con lo establecido por el art. 268, C.P.C.C., result que
deban votar en el siguiente orden: Vocala N 2 (a cargo del Doctor Alfredo
Arturo Kölliker Frers), Vocala N 3 (a cargo de la Doctora Mara Elsa
Uzal) y Vocala N 1 (a cargo de la Doctora Isabel Mguez).

Estudiados los autos, se plante la siguiente cuestin a resolver:

Es arreglada a derecho la sentencia apelada?

16
 A la cuestin propuesta el Seor Juez de Cmara, Doctor Kölliker Frers
dijo:

(1) La sentencia pronunciada a fs. 370/8 hizo lugar ntegramente a la

demanda instaurada por el sndico de la quiebra de Nuri Juana Ponce contra
Alejandro Fidel Ojeda y, en consecuencia, conden a este ltimo a abonar a la
actora la suma de $ 54.761,58, con ms sus respectivos intereses, calculados
a la tasa que cobra el Banco de la Nacin Argentina para sus operaciones de
descuentos comerciales a treinta (30) das hasta su efectivo pago y las costas
del juicio.

Es del caso recordar que la accin materia del presente proceso fue
promovida por el funcionario sindical -en representacin de la fallida- en el
marco de lo dispuesto por la LCQ: 173, segundo prrafo, con el objeto de
obtener el cobro de la suma de $ 54.761,58, con fundamento en la supuesta
responsabilidad que le cupo al demandado en la confeccin y suscripcin, en
su carcter de contador pblico matriculado, de cierta "manifestacin" o
"certificacin" de bienes de la fallida Nuri Juana Ponce; certificacin sta que
no habra reflejado la real situacin patrimonial de aqulla y mediante la cual
sta obtuvo un seguro de caucin para garanta de alquileres de "Aseguradora
de Cauciones S.A. Ca. de Seguros", luego incumplido, que a la postre habra
terminado incrementando el pasivo concursal en el proceso falimentario de
aqulla.

Para decidir del modo en que lo hizo el a quo juzg que el demandado no
haba probado la verosimilitud de la informacin que emerga de la certificacin
contable en cuestin, lo que, de acuerdo con su criterio, permita considerar
configurado un supuesto de dolo en los trminos del citado art. 173, LCQ,
perjudicial para los acreedores, ya que la falsa informacin contenida en el
documento posibilit que la fallida exhibiera una apariencia de solvencia de la
que en realidad careca; permitindole contraer el seguro de caucin cuyo
incumplimiento trajo aparejado el nacimiento de un importante crdito en
cabeza de "Aseguradora de Cauciones S.A. Ca. de Seguros", acreedora
verificada en la quiebra de Nuri Juana Ponce, en perjuicio del resto de los
acreedores.

(2) Contra dicho pronunciamiento, se alz el demandado a fs. 381, mediante

el recurso de apelacin que fund con la expresin de agravios de fs. 390, cuyo
traslado fue contestado a fs. 392.

Se agravi el recurrente mediante la escueta argumentacin que luce en la

ya citada memoria glosada en fs. 390 de que el a quo haya considerado que la
conducta por l desplegada implicaba un supuesto de dolo, por la circunstancia
de haber confeccionado una certificacin de bienes que no reflejaba la
verdadera situacin patrimonial de la actual fallida Ponce, dado que tal accionar
si bien podra haberse calificado como negligente, ingenuo, ligero o,
desaprensivo, ello dista de constituir el dolo requerido por el art. 173 de la LCQ
para la viabilidad de la presente accin.

17
 Adujo, al respecto, que no se encontraba acreditado en la causa que el acto
hubiera sido realizado en forma dolosa o, en su caso, que hubiera existido
intencin de su parte de provocar dao alguno a terceros y, mucho menos, que
con dicho obrar se hubiera producido una exageracin del pasivo falimentario
(v. fs. 391 vta.).

(3) Descriptos del modo expuesto los agravios formulados por el

demandado, cabe comenzar por sealar que una minuciosa lectura de la ya
aludida memoria obrante a fs. 390 permite observar, preliminarmente, que la
argumentacin desarrollada en dicha pieza no contiene -en rigor- una crtica
concreta y razonada de las apreciaciones que dan sustento al pronunciamiento
atacado, con lo que -en principio- no se advierte satisfecha la carga impuesta
por el CPCC: 265.

Sin embargo, este Tribunal se ha guiado siempre en este campo con un

criterio de amplia tolerancia para ponderar la suficiencia de la tcnica recursiva
exigida por el citado art. 265 de la ley adjetiva, por entender que esa amplitud
de criterio es la que ms adecuadamente armoniza el cumplimiento de los
requisitos legales impuestos por la norma legal antes citada, con la garanta de
la defensa en juicio de raigambre constitucional (CN: 18). De all entonces que
el criterio de apreciacin a este respecto debe ser necesariamente amplio,
atendiendo a que, por lo dems, los agravios no requieren formulaciones
sacramentales, alcanzando as la suficiencia requerida por la ley procesal
cuando contienen, en alguna medida, aunque sea precaria, una crtica
concreta, objetiva y razonada a travs de la cual se ponga de manifiesto el
error en que se ha incurrido -o que se atribuye a la sentencia- y al mismo
tiempo se refuten las consideraciones o fundamentos en que aqulla fue
sustentada para, de esta manera, descalificarla como acto jurisdiccional (cfr.
esta CN.Com., esta Sala A, mi voto, 15.02.08, in re: "Intercam S.A. c. Mercado
Abierto Electrnico S.A. s/ordinario", entre otros).

Pero tambin se ha dicho, en forma reiterada, que no obstante tal amplitud

en la apreciacin de la tcnica recursiva, existe un mnimo por debajo del cual
las consideraciones o quejas tradas carecen de entidad jurdica como
"agravios" en el sentido que exige la ley de forma, tal como ocurre en el sub-
lite, en donde el apelante no plantea otra cosa que una mera disconformidad
con lo decidido en la anterior instancia. Y es -en esa lnea de pensamiento- que
no resulta legalmente viable discutir el criterio judicial que da sustento a la
sentencia que se cuestiona si no se apoya la oposicin en un basamento
idneo o sin que sean aportadas razones jurdicas que permitan dar sustento a
un distinto punto de vista (cfr. esta CNCom., esta Sala A, in re: "Intercam S.A.
c/Mercado...", cit. precedentemente; dem, 27.08.99, in re: "Superintendencia
de Riesgos de Trabajo c/Omega ART S.A.", entre muchos otros).

Pues bien, en la especie el mnimo de tcnica recursiva a que se ha hecho

referencia en el prrafo anterior no ha sido alcanzado por el recurrente. Vase
que en la queja trada a conocimiento de la Sala el apelante no desvirta -ni
intenta hacerlo siquiera- el argumento central en el que el a quo sustent la

18
condena pronunciada en su contra, consistente en que Ojeda no haba logrado
acreditar la veracidad de la informacin incorporada en la manifestacin de
bienes; lo que llevaba a concluir en que tal instrumento haba sido suscrito por
ste sin base documental que apoyase los datos en ella consignados,
constituyendo tal conducta un supuesto de dolo en los trminos del art. 173 de
la LCQ, al posibilitar a la fallida crear una apariencia de solvencia dismil con su
real situacin patrimonial.

No obstante ello, dado el cuidado que esa sala siempre ha dispensado a la

garanta constitucional de la defensa en juicio, conforme fuera referido en
prrafos anteriores, se estima pertinente ingresar en el tratamiento del recurso
abordando los reproches planteados por el quejoso no obstante la deficiencia
ritual precedentemente aludida.

(4) Sentado lo expuesto, estimo que el thema decidendum en esta Alzada

contina siendo el de determinar si la conducta obrada por el accionado
consistente en suscribir la certificacin de bienes de la fallida que obra copiada
a fs. 30/31 en la que se describe una situacin patrimonial que se demostr
irreal y sin haber tenido a la vista los antecedentes de menester a tal fin, resulta
encuadrable en el supuesto de responsabilidad previsto en la LCQ: 173,
segunda parte, como en definitiva lo interpret el a quo.

Pues bien, la accin concursal de responsabilidad objeto de las presentes

actuaciones, a partir de la reforma de la ley 24.522, imputa como agente
responsable, causante del dao, a quien de cualquier forma participe
dolosamente en actos tendientes a la disminucin del activo o exageracin del
pasivo debiendo reintegrar los bienes que an tenga en su poder e indemnizar
los perjuicios causados (cfr. LCQ: 173).

En tal orden de ideas, el nexo de causalidad debe derivarse de la vinculacin

que se haya producido entre la conducta dolosa de los involucrados y la
causacin del perjuicio, perjuicio que debe consistir especficamente en la
disminucin de la responsabilidad patrimonial o produccin de la insolvencia a
travs de la disminucin del activo o la exageracin del pasivo (cfr. Roitman,
Horacio, "Responsabilidad de Terceros en la Quiebra", Revista de Derecho
Privado y Comunitario N 11, pg. 47).

En definitiva, para que este tipo de accin de responsabilidad resulte

jurdicamente viable, la conducta cuestionada debe necesariamente haber
estado orientada a la alteracin de la real situacin patrimonial del fallido
mediante conductas que impliquen la disminucin del activo o exageracin del
pasivo falimentario, lo que presupone la existencia de un propsito deliberado
enderezado a ese fin o, dicho en otras palabras, se requiere inequvocamente
el "dolo" como elemento subjetivo insoslayable para la configuracin de la
responsabilidad de marras. La ley no innova aqu sobre los principios clsicos
de la responsabilidad civil, mas ha establecido normas propias, que sealan
especficamente el tipo de dao y elemento subjetivo de la responsabilidad que
la configuran (Fassi, Concursos y Quiebras", Bs. As., 2004, Astrea, pg. 448 y
ss.). Ello as, pues la conducta reprochada debe tener vinculacin causal con la

19
insolvencia, en el sentido de que dicho comportamiento debe implicar la
facilitacin o el agravamiento de la insolvencia patrimonial del deudor fallido o,
alternativamente, la disminucin de su responsabilidad patrimonial, aun cuando
no existiere -en esta ltima- esa relacin causal precedentemente aludida
respecto de la cesacin de pagos (conf. "Intercam S.A. c/ Mercado...", cit.
supra; en igual sentido, Dasso, Ariel ngel, "El Concurso preventivo y la
quiebra", Bs. As., 2000, Ad-Hoc, T. II, 798 y ss.).

No cabe duda entonces que, segn la estructura de la ley falimentaria

vigente, los requisitos medulares de la accin prevista en el art. 173: LQ,
involucran: (i) el obrar antijurdico, es decir la configuracin de cierta conducta
ilcita, contraria a la normativa legal; (ii) la relacin causal en el sentido antes
expuesto, ya que la conducta antijurdica ejecutada por el sujeto pasivo de la
accin debe tener relacin de causalidad con la situacin de impotencia
patrimonial de la fallida disminuyendo el activo o agravando el pasivo; (iii), la
atribucin subjetiva de responsabilidad a ttulo de dolo, ya que en el caso la ley
concursal requiere un obrar doloso, quedando eliminada del campo de esta
ndole de responsabilidad toda conducta negligente susceptible de haber
incidido en la provocacin de la insolvencia; debiendo entenderse por dolo a
estos efectos -en defecto de previsin concursal especfica- en el sentido del
derecho civil: esto es un obrar ejecutado a sabiendas y con la intencin de
daar la persona o los derechos de otro (art. 1072, CC); y finalmente, (iv) la
configuracin de un dao, el cual debe consistir puntualmente en la
disminucin del pasivo o exageracin del activo.

(5) Pues bien, tradas esas precisiones conceptuales al anlisis de los

antecedentes colectados a lo largo del litigio, adelanto que en el caso sub
examine no solamente encuentro configurado en cabeza del demandado el
obrar doloso coercitivamente impuesto por la normativa aplicable a efectos de
que puede tenerse por configurada la responsabilidad en cuestin, sino
tambin los restantes requisitos que aqulla establece para que el tercero
involucrado deba responder frente a la quiebra.

En efecto, ninguna duda puede caber acerca del dao provocado a la

quiebra y la relacin de causalidad entre ste y el obrar irregular del quejoso
derivados de la conducta reprochada en autos, ya que es evidente que gracias
al certificado falso expedido por este ltimo en su carcter de contador pblico
matriculado pudo la quebrada obtener el seguro de caucin para la garanta de
alquileres sobre el inmueble de la calle Posadas ..., piso 2 de esta Ciudad (fs.
27), cuyo incumplimiento dio lugar a que dicho crdito terminara siendo
verificado en el concurso, provocando ello un agravamiento del pasivo y,
consiguientemente, de la impotencia patrimonial de ste, todo ello mediante la
simulacin de un activo inexistente.

En punto a la relacin de causalidad es del caso poner de relieve que, para

que sta se configure, debe verificarse lo que calificada doctrina denomina "la
causa adecuada", conforme el criterio adoptado por nuestro Cdigo Civil,
explcitamente despus de la reforma introducida por el decreto-ley 17.711/68 a
su art. 906 (cfr. Borda, Guillermo A., "La reforma del Codigo Civil", en ED- 30-

20
815, n 1; Carranza, Jorge A., "Notas para un estudio de la relacin causal en
el acto ilcito civil", en LL, 145-746, n 5; Cataldi, Roque, "Consecuencia de los
hechos jurdicos", en LL, 143, 148; Goldenberg, I. Isidoro, "La relacin de
causalidad en la responsabilidad civil", Ed. Astrea, Buenos AIres, 1984, p. 131;
Leonfanti,Mara Antonia, "A propsito del nuevo artculo 906 del Cdigo Civil",
en ED, 37-967, n 28; Mosset Iturraspe, Jorge, "Responsabilidad por daos",
Ed. Ediar, T I, Bs.As., 1971, pg. 201, n 80; Salas, Acdeel E.,
"Responsabilidad civil contractual y extracontractual", pg. 295 en el N 21 de
la "Revista del Colegio de Abogados de La Plata", julio-diciembre de 1968,
entre otros).

Pues bien, examinados los antecedentes reunidos a lo largo de la

tramitacin del proceso, es claro que existi en el sub lite relacin de
causalidad "adecuada" entre la conducta ilcita asumida por el accionado
consistente en la falsa manifestacin de bienes certificada por ste y el dao
ocasionado a la masa de acreedores de la fallida al facilitar la exageracin del
pasivo falimentario, provocado -con tal proceder- la insuficiencia del activo
liquidado para satisfacer ntegramente a los acreedores de la quiebra.

De su lado, tampoco es discutible la antijuridicidad del obrar del accionado,

reconocida incluso por este ltimo, quien admiti -aunque lo haya atribuido a
una mera negligencia o descuido- no haber observado las normas de
procedimiento que el ejercicio de la profesin exige para expedir un certificado
de esas caractersticas, consistente en constatar en los registros contables y la
documentacin en poder del cliente los datos patrimoniales que luego se
vuelcan en la certificacin emitida.

En este contexto, el nico aspecto en realidad opinable de la cuestin es si

el obrar del recurrente es susceptible de ser calificado de doloso.

Cabe recordar que Ojeda suscribi la "manifestacin" de bienes de la fallida,

obrante a fs. 30/1, sin tener a la vista los antecedentes registrales y/o
documentales que avalasen tal "manifestacin". Esta omisin en la verificacin
de la titularidad de los bienes se desprende claramente de los reconocimientos
efectuados por el propio demandado tanto en su responde como en su
expresin de agravios, en cuanto manifest que existi, de su parte, una
"actitud ligera", un "accionar desaprensivo" y un "obrar negligente" (v. fs. 83 vta.
y 390 vta.).

Pues bien, desde cierta perspectiva podra llegar a afirmarse que la conducta
precedentemente descripta s es dolosa, ya que, no puede dejar de verse que,
en ltima instancia, la actuacin de aqul form parte de una maniobra
ciertamente "dolosa" (valga la redundancia) consumada por la propia fallida,
consistente en presentar un certificado falso para obtener un crdito que de
otro modo no hubiese obtenido, verificndose as -en trminos del art. 931
C.C.- "una asercin de lo que es falso" o "disimulacin de lo verdadero",
dirigida a aparentar la presencia de un activo inexistente. Y esta maniobra
indudablemente intencionada de parte de la fallida pudo ser concretada porque
cont con la complicidad del contador demandado, quien expidi -abusando de

21
su aptitud profesional- un certificado mendaz acerca de la situacin patrimonial
de aqulla, no apareciendo como verosmil que tal certificado haya podido ser
firmado del modo que lo fue (esto es sin tener a la vista documentacin alguna,
como l mismo lo ha reconocido) sino con plena conciencia del dao que su
utilizacin poda provocar y, por sobre todo, a sabiendas que la informacin all
volcada era falsa o, por lo menos, que verosmilmente deba serlo.

Ahora bien, aun en la hiptesis ms favorable al recurrente en el sentido de

que pudiera llegar a interpretarse que en realidad no persigui la obtencin del
resultado antedicho, lo cierto es que, igualmente, tampoco cabra dejar
encuadrada la conducta realizada en el plano de la simple negligencia. La
realidad es que el accionado debi representarse que la accin tena una
potencia lesiva para los intereses de los acreedores de Ponce y -aun as-
decidi la realizacin del hecho por el que se lo incrimina, el cual, si bien no
abarc la materializacin efectiva del dao en ese momento, constituy la
causa eficiente para que los perjuicios se produjeran ulteriormente. Y ello no
pudo ser desconocido por el contador demandado. En rigor, es evidente que un
profesional de ciencias econmicas que acta en la forma en que aquel lo hizo,
no puede ignorar que el instrumento suscripto tendra posteriores incidencias
en las relaciones jurdicas de la hoy fallida; mxime cuando su aporte -por
accin u omisin- ha resultado indispensable para ese resultado, a punto tal
que sin su intervencin la mentada certificacin no hubiese tenido ninguna
virtualidad. No debe olvidarse que la actividad del contador pblico debe estar
comprometida con la realidad, lo cual impone que exista una completa
concordancia y coherencia entre esa realidad y el informe de la situacin
patrimonial, econmica y financiera que aqul suscribe (cfr. Palacio Laje,
Carlos: "El contador como partcipe necesario del delito de balance falso"; LL,
2006-C, 1054).

Todas estas circunstancias llevan a que la conducta sub examine ingrese en

el plano de lo que se conoce como dolo eventual, esto es, aquella conducta
obrada con tanta desaprensin y ligereza, omitiendo los recaudos ms
elementales de cuidado y prevencin, que el autor de esa conducta no puede
dejar de representarse las consecuencias derivadas de sus actos: en otras
palabras una culpa de una gravedad tal que no puede sino asimilarse al dolo.

Lo sealado anteriormente basta para concluir en que la conducta de Ojeda

de suscribir la certificacin de bienes en las condiciones en que lo hizo no
puede sino ser calificada de dolosa a los efectos de esta norma (LQQ (sic):
173, 2 prrafo).

Por ello, considero acertada la decisin del Juez de grado, toda vez que
mediante la conducta del accionado se le ha permitido a la actual fallida
acceder a la contratacin de un seguro de caucin, el cual -con posterioridad-
origin la verificacin de crdito de "Aseguradora de Cauciones S.A. Ca. de
Seguros", incrementndose as -indebidamente- el pasivo de la quiebra de
Ponce y todo ello a raz de un comportamiento calificable de "doloso" obrado
por el accionado.

22
 (6) Conforme lo hasta aqu expuesto, entonces, propongo al Acuerdo
rechazar el recurso interpuesto y, en consecuencia, confirmar la decisin
apelada en lo que fuera materia de agravio. En cuanto a las costas de Alzada
cuadra imponerlas al demandado en su condicin de vencido en esta instancia
(art. 68, CPCC). As voto.

Por anlogas razones, la Seora Juez de Cmara Dra Mara Elsa Uzal y la
Seora Juez de Cmara Dra. Isabel Mguez adhieren al voto precedente.

Buenos Aires, 12 de marzo de 2008.

Y Vistos: Por los fundamentos del Acuerdo precedente, se resuelve:

Rechazar el recurso interpuesto y, en consecuencia, confirmar la decisin

apelada en lo que fuera materia de agravio. En cuanto a las costas de Alzada
cuadra imponerlas al demandado en su condicin de vencido en esta instancia
(art. 68, CPCC). - Mara E. Uzal. - Isabel Mguez. - Alfredo A. Kölliker
Frers (Sec.: Valeria C. Pereyra).

23
24