AO DEL BUEN SERVICIO AL

CIUDADANO

UNIVERSIDAD PRIVADA SAN PEDRO

AUTOR:
Sobrino loreto fiorella lisbet

TITULO:
Pronsticos financieros en proyectos de inversin

Presupuesto financiero

CURSO:
Formulacin de presupuesto

FACULTAD:
Facultad de Ciencias Economas y Administrativas

CHIMBOTE - 2017

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 Contenido

CARATULA : ....................................................................................Error! Bookmark not defined.

INDICE2

DEDICATORIA ................................................................................................................................ 3
INTRODUCCIN ............................................................................................................................. 4
Objetivos Especficos: .................................................................................................................... 5
TIPOS DE ETAPAS........................................................................................................................... 6
CLASIFICACION DE LOS PROYECTOS.............................................................................................. 9
TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION ........................................................................................... 10
CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS ............................................................................................ 11
FASES DEL PROCESO.................................................................................................................... 12
FASE DE INVERSION..................................................................................................................... 15
FASE DE OPERACIN ................................................................................................................... 15
Cdulas contempladas en los pronsticos financieros ............................................................... 16
Polticas gerenciales que contemplar en los pronsticos ........................................................... 17
Ejercicios: .................................................................................................................................... 18
PRESUPUESTO FINANCIERO ........................................................................................................ 19
TIPOS DE PRESUPUESTO ............................................................................................................. 19
ESQUEMAS DE ELABORACIN .................................................................................................... 21
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE ............................................................................................... 21
Remuneraciones y cargas sociales .............................................................................................. 23
Finanzas ....................................................................................................................................... 24
Mpuestos..................................................................................................................................... 24
Inversiones en bienes de uso e investigacin y desarrollo ......................................................... 24
CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 25
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ................................................................................................... 27
BIBLIOGRAFIA 27

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 DEDICATORIA

Agradecer a dios por haberme permitido llegar hasta este punto y darme lo necesario para
seguir adelante da a da para lograr mis objetivos, adems de su infinita bondad y amor.

A mi madre por haberme apoyado en todo momento, por sus consejos, sus valores, por la
motivacin constante que me ha permitido ser una persona de bien, pero ms que nada, por
su amor. A mi padre por los ejemplos de perseverancia y constancia que lo caracterizan y que
me ha infundado siempre, por el valor mostrado para salir adelante y por su amor. A mi
hermana por ser el ejemplo de una hermana mayor y de la cual aprend aciertos y de
momentos difciles y a todos aquellos que ayudaron directa o indirectamente a realizar este
documento

A mi docente por haberme transmitidos los conocimientos obtenidos y haberme llevado pas
a paso en el aprendizaje.

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 INTRODUCCIN

No obstante, es necesario predecir las actividades financieras en que va a incurrir la empresa,

con la finalidad de planificar tomas de decisiones de inversin y financiamiento a corto y largo
plazo. Es necesario entonces realizar estados financieros proyectados o pro formas.
Si la empresa se encuentra en un pas bajo rgimen inflacionario, es necesario ajustar sus
cuentas y estados financieros a la inflacin para evitar errores a la hora de la toma de decisiones.
Tanto los estados financieros proyectados, como los ajustados por inflacin se desarrollan en la
ltima parte del trabajo. En el presente trabajo se incluyen tambin ejemplos explicativos de los
anlisis financieros y los estados financieros proyectados y ajustados por inflacin, para el mejor
entendimiento de los puntos tratados en este trabajo.

Por lo tanto, se va ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que proporcionan

las etapas de estudio de mercado, estudio tcnico y estudio de la organizacin.

Esto consiste en la sistematizacin de la informacin financiera que se va a identificar y ordenar

todos los tems de inversin, costos e ingresos.

Los resultados que se obtienen de la proyeccin de todos estos elementos de costos se reflejan
en el estado de resultados presupuestado.

El tema a desarrollar en esta oportunidad es el de los "PRONSTICOS FINANCIEROS"; su

importancia y las tcnicas a utilizar para planificar las inversiones a mediano y largo plazo en una
organizacin. Tambin destacaremos el papel fundamental que juegan los flujos de efectivos o
de caja en el proceso de pronstico financiero

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PRONSTICOS FINANCIEROS EN PROYECTOS DE INVERSIN

Objetivos Especficos:

Los objetivos de esta etapa son ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que
proporcionan las etapas anteriores (estudio de mercado, estudio tcnico y estudio de la
organizacin) elaborar los cuadros analticos y antecedentes anteriores para determinar su
rentabilidad.

La sistematizacin de la informacin financiera consiste en identificar y ordenar todos los tems

de inversin, costos e ingresos que puedan deducirse de los estudios previos.

Se comienza con la determinacin de los costos totales y de la inversin inicial, cuya base son
los estudios de ingeniera ya que tanto los costos como la inversin inicial dependen de la
tecnologa seleccionada. Contina con la determinacin de la depreciacin y amortizacin de
toda la inversin inicial.

Determinacin de inversin en activos fijos

Marco conceptual

El estudio pormenorizado de las alternativas de inversin que estimulan la competitividad

empresarial, la eficiencia administrativa y la productividad industrial, representa una de las
responsabilidades prioritarias asignadas a quienes toman decisiones cruciales para la
supervivencia o crecimiento de las organizaciones.

Por cuanto la poltica de Inversin considera asuntos como: el empleo de los recursos
productivos, la consolidacin comercial, y la recuperacin plena de los fondos comprometidos en
cualquier proyecto.

La trascendencia de la formulacin, la gerencia y la evaluacin de proyectos es mayor cuando

las economas abren sus puertas a productos importados, factor que nutre la competencia y
agudiza la necesidad de planeamiento, promoviendo un mayor cuidado al estudiar las
inversiones generadoras del crecimiento intensivo y presenta una gran importancia pues se tiene
en cuenta factores que determinan el rendimiento esperado del inversionista como: las diferentes
tasas de inters, tasas de devaluacin y coeficientes inflacionarios que influyen en los costos de
capital o gastos financieros.

Un proyecto bien formulado promueve la consolidacin de informacin confiable en las reas de

mercado por atender, los abastecimientos, la ingeniera y la organizacin, pero cuando ello no
acontece es posible que se genere informacin cualitativa, cuantitativa y financiera de gran
incertidumbre.

Este tipo de informacin puede ser causar en los proyectos la sobreestimacin o subestimacin
de las inversiones, los ingresos, los costos y los gastos, lo cual se ver reflejado en desviaciones
de los objetivos trazados.

En torno a las variables que condicionan los estudios que dan paso al proyecto, se darn los
costos y gastos pertinentes a la inversin lo cual vara segn la magnitud de estructura fsica,
personal necesario, equipos, etc. que se requiere al momento de iniciar el proyecto. Como
consecuencia de integrar la informacin cuantitativa en cada uno de los estudios, se obtiene la
informacin financiera importante para la cualificacin de las inversiones fijas o permanentes y
del capital de trabajo, previo cmputo del flujo de caja.

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Teniendo la informacin financiera debe considerarse un elemento crucial que es la instauracin
de polticas de financiamiento en donde determine las fuentes de financiamiento de mi proyecto
(acciones, bonos, crditos, leasing, etc.), en donde se analiza la cancelacin de intereses, la
amortizacin de los capitales prestados y el reconocimiento de dividendos al momento de decidir
mi financiamiento.

Si se pretende que los proyectos se ejecuten sin comprometer mayores fondos respecto a los
pronosticados, una elevada confiabilidad de la informacin cualitativa, cuantitativa y financiera,

TIPOS DE ETAPAS

ETAPA 1:

Recopilacin y procesamiento de la informacin cualitativa generada. Se refiere a las

caractersticas de los productos y servicios a comercializar, las especificaciones tcnicas que
deben reunir los insumos demandados para atender la fabricacin o ensamble.

ETAPA 2:

Expresin Cuantitativa de los Aspectos Evaluados al formular el proyecto. La informacin

cualitativa se convierte en datos asociados con los volmenes de ventas previstos, los niveles
de produccin e inventarios, tamaos de las compras, las plantas del personal proyectadas,
tamao de las obras correspondiente a instalaciones y las dimensiones del terreno donde se
dar el proyecto.

ETAPA 3:

Expresin Monetaria de la inversin. Se cuantifica la inversin fija, las ventas, los costos y los
gastos. Tambin se computa la inversin correspondiente al capital de trabajo requerido por la
operacin empresarial. Al realizar las proyecciones financieras es indispensable fijar el horizonte
de planeamiento o vida econmica til de los activos, los pronsticos financieros pueden
realizarse a precios constantes.

ETAPA 4:

Planeamiento de la Inversin.

A partir de la informacin monetaria generada al integrar datos cuantitativos, es imprescindible

ubicar en el tiempo el momento en que se requerirn los fondos provenientes de los aportes de
socios o accionistas y lo q suministrar las entidades financieras.

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APORTE DE LA FORMULACIN DE LOS PRONSTICOS FINANCIEROS

Cada estudio contemplado al formular los proyectos suministra informacin financiera de gran
valor para determinar la conveniencia econmica de las inversiones. Utilizacin especfica de la
informacin procesada al formular proyectos en los pronsticos financieros.

FINANCIEROS ESTUDIOS CONTEMPLADOS DE

INFORMACION
MC MI UB TI OR IF

COSTO DE MANO DE OBRA

COSTO DE MATERIA PRIMAS

GASTO DE MANTENIMIENTO

GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN

DEPRECIACIN DE ACTIVOS

SEGUROS

GASTOS DE ADMINISTRACIN

GASTOS DE DISTRIBUCIN Y VENTAS

GASTOS FINANCIEROS

CAJA Y BANCOS

CXC

INVENTARIOS

ACTIVOS FIJOS

CUENTA CON PROVEEDORES

ENDEUDAMIENTO

CAPITAL SOCIAL Y PATRIMONIO

Esto puede comprobarse con los siguientes estudios:

Estudio del Mercado de Consumos

Estudio del mercado de Insumos
Estudio relacionado con la ubicacin
Estudio sobre tamao de planta e ingeniera del proyecto
Estudio organizacional
Estudio de financiamiento

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Estudio del Mercado de Consumos

Este estudio proporciona informacin sobre las ventas (cantidades a vender por precios) y sobre
el momento en que la operacin mercantil generar los fondos lquidos demandados por el
funcionamiento de la empresa, previo anlisis del impacto ejercido por las polticas crediticias.
La presupuestacin de las ventas, junto con la poltica que se establezca sobre inventario de
productos terminados, permitir conocer los clculos de los gastos de distribucin y ventas

El Estudio del mercado de los insumos

Permite la cuantificacin de los insumos a consumir y el costo vinculado al consumo. Al integrar

la informacin de consumos con la poltica de inventarios, pueden obtenerse los presupuestos
de compras a considerar en la preparacin de los flujos de caja.

Estudio relacionado con la ubicacin

La ubicacin finalmente seleccionada aportar informacin sobre costos y gastos que variarn
de acuerdo con el grado de desarrollo, la infraestructura vial y de servicios pblicos etc. En
consecuencia, deben tomarse en cuenta los costos y gastos especficos por concepto de mano
de obra, tarifas de servicios pblicos, adquisicin de terrenos, compra de materias primas entre
otros.

Estudio sobre tamao de planta e ingeniera del proyecto

Para cuantificar el valor de los seguros, las depreciaciones y el mantenimiento se debern

consultar las caractersticas de las maquinarias y los equipos para calcular las areas a construir
y los terrenos a adquirir. Adems, la naturaleza del proceso seleccionado contribuir a determinar
las exigencias de recurso humano.

Estudio organizacional

Este estudio es importante para concretar aspectos concernientes a las plantas de personal y a
la remuneracin prevista para cada uno de los cargos, por cuanto genera la informacin particular
a la nmina por concepto de mano de obra, gastos indirectos, gastos de administracin y gastos
de venta.

Estudio de financiamiento

Al decidir sobre las fuentes de financiamiento con las cuales respaldar las inversiones en capital
permanente y de trabajo, se alimentan las proyecciones concernientes a las amortizaciones y las
inversiones involucradas en los desembolsos monetarios del presupuesto de efectivo y se
calculan los gastos financieros que deben contemplarse al preparar el estado de resultado.

Establecido los aportes de cada estudio a los proyectos de inversin, es necesario abordar el
tema de cmo la informacin financiera suministrada por los estudios puede consolidarse en
cedulas.

Esos datos organizados de manera secuencial facilitan la obtencin de los flujos netos del
proyecto, que sustentan la evaluacin del mismo con indicadores como el valor presente neto y
la tasa interna de retorno.

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La suma de las utilidades, de las amortizaciones de diferidos y las depreciaciones se efecta
porque estas se deducen para calcular los resultados, sin comprometer la salida de efectivo, por
cuanto representan la recuperacin progresiva de inversiones realizadas en el pasado.

CLASIFICACION DE LOS PROYECTOS

Aunque hay muchas formas de clasificar los proyectos, aqu se utiliza la que lo hace por el
objetivo del proyecto. De esta manera se encuentran dos grandes grupos, el primero es el de los
proyectos de inversin, cuyo objetivo principal es la obtencin de beneficios futuros. En el
segundo grupo se encuentran los proyectos de inversin social, los cuales tienen como objetivo
el lograr un aumento en el bienestar de una comunidad especfica. La diferencia entre unos y
otros, es entonces que para el primer grupo la obtencin de dinero es el objetivo mientras que
para el segundo el dinero es solo un medio para alcanzar el objetivo trazado.

Proyecto de inversin

Todo proyecto de inversin genera efectos o impactos de naturaleza diversa, directos, indirectos,
externos e intangibles. Estos ltimos rebasan con mucho las posibilidades de su medicin
monetaria y sin embargo no considerarlos resulta pernicioso por lo que representan en los
estados de nimo y definitiva satisfaccin de la poblacin beneficiaria o perjudicada. En la
valoracin econmica pueden existir elementos perceptibles por una comunidad como perjuicio
o beneficio, pero que, al momento de su ponderacin en unidades monetarias, sea imposible o
altamente difcil materializarlo.

Hay una gran variedad de formas de inversin y de causas que las soportan, por ejemplo son
diferentes los tipos de inversiones que hace una empresa que tiene excedentes de liquidez y una
que quiere construir una nueva planta. Estos proyectos a su vez se pueden dividir en dos tipos:

Inversiones que generan valor agregado: a travs de la fabricacin, comercializacin o

distribucin de productos o la prestacin de servicios. Este tipo de inversiones de nuevo se
pueden dividir entre las que se producen una nueva unidad econmica (por ejemplo, la
constitucin de una nueva empresa de fabricacin de computadores), las que se hacen para la
ampliacin de una empresa (una nueva lnea de productos) y las que se hacen para mantener la
supervivencia de estas (creacin de un departamento de servicio al cliente)

Inversiones de carcter especulativo: Estas se hacen en el mercado de capitales y en general

buscan satisfacer las necesidades de financiacin que existen en el mercado.

Proyecto de inversin social

Estos proyectos tienen como caracterstica la bsqueda de una mejor calidad de vida de una
poblacin, ya sea mejorando la infraestructura existente en la regin (tales como el transporte o
las comunicaciones), o por medio de proyectos que ayuden a al desarrollo social, mejorando la
prestacin de servicios bsicos como la salud, el bienestar, etc.

A menudo, estos proyectos adems de su meta social, tienen flujos de caja atractivos para los
inversionistas privados, por lo cual se presenta una situacin que puede ser tan beneficiosa como
perjudicial parar los objetivos ltimos del proyecto, ya que la intervencin del sector privado
puede significar aportes financieros, que van a liberar los recursos pblicos para aliviar otro tipo
de necesidades, pero tambin puede generar un conflicto de intereses entre el inversionista, que
busca el mayor retorno posible de su inversin, y la comunidad que busca la solucin de sus
necesidades al menor precio posible. En el grfico 1 se muestra una situacin tpica de oferta y
demanda, en la cual, mientras que el inversionista desea tener la mayor cantidad de usuarios

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pagando el mximo precio asignable, mientras que la comunidad deseara que la mayor cantidad
pudiese tener de acceso al servicio y para esto necesita que los precios sean lo ms bajos
posibles.

Punto de discusin: Debera el estado intervenir en este tipo de proyectos como gestor y
ejecutor, nicamente como regulador o simplemente debera dejar que el mercado controle la
situacin?

Esta clasificacin es de vital importancia a la hora de definir los objetivos del proyecto y variables
principales a definir en la formulacin y evaluacin de proyectos.

TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION

Un proyecto es un grupo de actividades que se relacionan entre s de forma coordinada y que

intentan cumplir un objetivo determinado. Mayormente, tiene un perodo de tiempo y un
presupuesto para cumplir el objetivo. Es algo similar al concepto de un plan o un programa.
Por su parte, la inversin es disponer de capital con el fin de obtener ganancias en el futuro. En
consecuencia, un proyecto de inversin es un plan que tiene capitales e insumos materiales,
humanos y tcnicos. El objetivo es conseguir un rendimiento econmico a corto, mediano o largo
plazo. Hay que tener en cuenta que los beneficios no son del todo seguros y depender de las
acciones que se tomen.

Es un conjunto de planes detallados que tienen por objetivo aumentar la productividad de la

empresa para incrementar las utilidades o la prestacin de servicios, mediante el uso ptimo de
los fondos en un plazo razonable.

Es un plan al que se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos para

producir un bien o servicio til.

Serie de planes que se piensan poner en marcha para dar eficacia a alguna actividad u operacin
econmica o financiera, con el fin de obtener un bien o servicio en las mejores condiciones y
conseguir una retribucin.

Proyectos de inversin privada:

En este caso el fin del proyecto es lograr una rentabilidad econmica financiera, de tal modo que
permita recuperar la inversin de capital puesta por la empresa o inversionistas diversos, en la
ejecucin del proyecto.

Proyectos de inversin pblica:

En este tipo de proyectos, el estado es el inversionista que coloca sus recursos para la ejecucin
del mismo, el estado tiene como fin el bienestar social, de modo que la rentabilidad del proyecto
no es slo econmica, sino tambin el impacto que el proyecto genera en la mejora del bienestar
social en el grupo beneficiado o en la zona de ejecucin, dichas mejoras son impactos indirectos
del proyecto, como por ejemplo generacin de empleo, tributos a reinvertir u otros.

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En este caso, puede ser que un proyecto no sea econmicamente rentable per se, pero su
impacto puede ser grande, de modo que el retorno total o retorno social permita que el proyecto
recupere la inversin puesta por el estado.

CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS

Al proceso de desarrollo del proyecto, desde el momento en el que surge la idea para satisfacer
una necesidad o atender una oportunidad, hasta que se implementa la solucin y se evalan sus
resultados, se le ha denominado como el ciclo del proyecto.
Corresponde a un proceso de transformacin de ideas en soluciones concretas para la provisin
de bienes o servicios que mejor resuelven necesidades o problemas detectados.

Dentro del ciclo se distinguen una serie de etapas3 , en las cuales se selecciona una
idea promisoria , se identifican y evalan los costos y beneficios

que esta implica (Pre inversin), se ejecuta el plan trazado en el proyecto (Ejecucin),
se pone a funcionar el nuevo desarrollo concebido en el proyecto (Funcionamiento) y
por ltimo la recuperacin de la inversin (si es un proyecto de inversin privada) o se
realiza la evaluacin de los resultados del proyecto (si es un proyecto de inversin
social)

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 FASES DEL PROCESO

El ciclo de vida del proyecto se inicia con la identificacin del problema, necesidad u oportunidad
que requiere una solucin Se compone de las siguientes fases:

FASES DE PREINVERSION

Es la fase donde se elabora el documento de proyecto, en esta etapa se realizan todos los
estudios y estimaciones tendentes a determinar la factibilidad y viabilidad de los proyectos.
Consiste en identificar todos los proyectos, formularlos, evaluarlos y seleccionar los ms
rentables desde el punto de vista del mercado, tcnico, financiero, econmico-social y ambiental.
Es la fase en que se dan todos los elementos necesarios (estudios) y suficientes para la toma de
decisiones referidas al futuro del proyecto

Se le llama tambin:

Fase de planificacin del proyecto

Fase de estudios (mercado, tcnico, organizacional, legal, financiero, econmico-social,
ambiental)
Fase de elaboracin del documento del proyecto
Fase donde se dan todos los elementos necesarios y suficientes para la toma de LA
FASE DE PREINVERSION
Fase donde se dan todos los elementos necesarios y suficientes para la toma de
decisiones referidas al futuro del proyecto.

Para realizarse requiere: Insumos ,Procesos ,Productos

En esta etapa es posible definir las siguientes ETAPAS:

Etapa de Idea:

Corresponde a una primera aproximacin al problema, necesidad u oportunidad y a su

resolucin.

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Etapa de perfil

Se realiza la preparacin y evaluacin de las posibles alternativas de solucin, partiendo de

informacin que proviene principalmente de fuentes de origen secundario. Como resultado de la
etapa se pretende:

Descartar las alternativas no factibles,

Seleccionar alternativas posiblemente factibles y avanzar a la siguiente etapa,
Seleccionar aquella alternativa que es tcnica y econmicamente mejor entre las
alternativas estudiadas y pasar a la etapa de diseo en la fase de inversin del
proyecto.
Esperar o postergar mientras se adopta una cierta decisin por la autoridad.

Etapa de Pre - Factibilidad

En esta etapa se realiza una evaluacin ms completa y profunda de las alternativas identificadas
en la etapa de perfil y de las posibles soluciones.
Como resultado de la etapa se pretende:

Descartar las alternativas no factibles

Seleccionar aquella alternativa que es tcnica y econmicamente mejor y pasar a la
etapa de factibilidad o diseo.
Esperar o postergar mientras se adopta una cierta decisin por la autoridad.

Etapa de Factibilidad

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En esta etapa se perfecciona y precisa la mejor alternativa identificada en la etapa de
prefactibilidad, sobre la base de informacin primaria recolectada especialmente para este fin.
Como resultado de la etapa se pretende: pasar a la etapa de diseo en la fase de inversin del
proyecto.

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 FASE DE INVERSION

Considera todas las acciones destinadas a materializar la solucin formulada y evaluada como
conveniente. Consta de dos etapas:

Diseo de arquitectura, ingeniera y especialidades y presupuesto detallado de las

obras.
Ejecucin de obras.

FASE DE OPERACIN

En esta fase el proyecto adquiere su realizacin objetiva, es decir, que la unidad productiva
instalada inicia la generacin del producto, bien o servicio, para el cumplimiento del objetivo
especfico orientado a la solucin del problema.

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 Cdulas contempladas en los pronsticos financieros

Una vez determinada la factibilidad del proyecto en los frentes legal, comercial, tcnico y
financiero, debe precisarse si puede reportar niveles de rentabilidad (TIR) que igualen o superen
las expectativas del inversionista. Las cedulas sugerida para consolidad la informacin
recolectada al formular el proyecto son:

Cdula 1: Estructura y programacin de la inversin y el financiamiento

Cdula 2: Programacin de la amortizacin de los emprstitos
Cdula 3: Presupuestacin de las ventas, los costos y los inventarios
Cdula 4: Pronstico de los flujos de efectivo generado
Cdula 5: Cuantificacin de las exigencias de recursos lquidos
Cdula 6: Inversin requerida en capital de trabajo
Cdula 7: Flujos de inversin y flujos netos del proyecto
Cdula 8: Balance General Proforma: Inversin
Cdula 9: Balance General Proforma: Financiamiento

CDULA 1: ESTRUCTURA Y PROGRAMACIN DE LA INVERSIN Y EL FINANCIAMIENTO

Se organiza la informacin de:

cuanta de fondos, inversin fija

inversin diferida
Fuente de financiamiento
programacin en tiempos de inversin
se basa en los estudios de ingeniera

CDULA 2: PROGRAMACIN DE LA AMORTIZACIN DE LOS EMPRSTITOS

Determina los intereses a cancelar

Saldos de deudas a corto y largo plazo
Se utiliza en la elaboracin de estados de resultados
Cuantificacin de costos
Preparacin del presupuesto efectivo
Balance general para el financiamiento

CDULA 3: PRESUPUESTACIN DE LAS VENTAS, LOS COSTOS Y LOS INVENTARIOS

Se calculan las ventas, costos y los gastos para cada periodo del planteamiento del
proyecto
Se computan los valores de nivel promedio de inventarios
Variaciones anuales

CDULA 4: PRONSTICO DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO GENERADO

En base a la informacin de la cedula 3 y al rgimen tributario

Permite determinar resultados

CEDULA 5: CUANTIFICACION DE LAS EXIGENCIAS DE RECURSOS LIQUIDOS

En esta cedula se verifica los niveles de fondos lquidos apropiados para garantizar la operacin
empresarial, su presupuestacin es bsica para preparar los balances financieros y cuantificar
la inversin en capital de trabajo.

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CEDULA 6: INVERSIN REQUERIDA EN CAPITAL DE TRABAJO

En todo proyecto de inversin es importante computar las exigencias de capital de trabajo, una
vez cuantificad las necesidades se les deduce el crdito que proporcionaran los proveedores
para determinar la inversin acumulada de capital de trabajo.

Como se espera que dicha inversin crezca para responder al incremento previsto de
operaciones para el primer ao el valor a considerar en el flujo corresponde a la diferencia entre
los recursos demandados y el financiamiento de los proveedores para el siguiente ao ser la
relacin con la variacin de la inversin acumulada.

CEDULA 7: FLUJO DE INVERSION Y FLUJO NETO DEL PROYECTO

En la elaboracin de flujos de inversin y flujos netos del proyecto recoge los criterios siguientes:

Inversin Fija

la financiacin es por medio de crdito los valores sern de la cedula 2, si fueran con fondos
propios serian registrados en el flujo cundo ocurra la inversin.

Capital de Trabajo

para el primer ao sern los recursos demandados y los recursos de crdito proporcional de
proveedores, para los aos siguientes se considera las variaciones.

CEDULA 8: BALANCE GENERAL PROFORMA: INVERSION

Apoya ala VPN y al TIR. Se basa en activos

CEDULA 9: BALANCE GENERAL PROFORMA: FINANCIAMIENTO

Se relaciona a deudas y el cmo financiarlas.

FLUJOS NETOS= FLUJOS DE PRODUCCION FLUJOS DE INVERSION

POLTICAS GERENCIALES QUE CONTEMPLAR EN LOS PRONSTICOS

En el marco de la temtica propuesta y como apoyo a la definicin de trminos presentados al

finalizar el captulo del libro base, es importante considerar los siguientes conceptos:

PLANEACION ESTRATEGICA:

Proceso mediante el cual se intenta desarrollar la mejor alternativa; esto es aquel conjunto de
actuaciones que permiten maximizar las posibilidades de competitividad de la empresa a largo
plazo tomando en consideracin para ello todo el factor relevante (controlables y no controlables.)

PLANEACIN TACTICA: es el proceso en virtud del cual la gerencia decide como implantar su
estrategia teniendo en cuenta los recursos que puede disponer en un periodo de tiempo
determinado.

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 Ejercicios:

INVERSION DEL PROYECTO: CAMION NISSAN

CALCULO DE LA INVERSION INICIAL |

Precio de adquisicin del equipo de transporte | $ 16,900.00 |

Gastos por Tramite | $ 169.50 |

Valor Estimado de Matricula | $ 88.02 |

INVERSION INICIAL | $ 17,157.52 | INVERSION RUBRO | CANTIDAD | PROVEEDOR |

PRECIO UNITARIO | UNIDADES | TOTAL |

Activos fijo | | DIDEA, S.A. DE C.V. | | | |

| 1 | | $16,900.00 | 1 | $16,900.00 |

TOTAL | $16,900.00 |DEPRECIACIN DEL EQUIPO DE TRANSPORTE CAMION NISSAN

(INVERSIN)

AMORTIZACION ANUAL DEL EQUIPO TECNOLOGICO |

AO | DEPRECIACION | SALDO |

| $ 4,289.38 | $ 17,157.52|

2009 | $ 4,289.38 | $ 12,868.14|

2010 | $ 4,289.38 | $ 8,578.76 |

2011 | $ 4,289.38 | $ 4,289.38 |

2012 | $ 4,289.38 | $ 0.00 |

Elaborado por: ________________ Autorizado por: ______________

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 PRESUPUESTO FINANCIERO

El presupuesto financiero (PF) es la simple proyeccin de ingresos o egresos de distintos

orgenes en un perodo determinado, o tambin como cursos de accin de ndole financiera y
econmica que pueden llegar a modificar los resultados proyectados de la empresa y que, una
vez instrumentados, dan lugar al producto final, denominado Presupuesto Financiero Operativo.

El presupuesto financiero es un elemento absolutamente dinmico y requiere actualizaciones

permanentes, ya que algunas partidas requieren corrimiento de fechas y otras afectan el monto
de las estimaciones transformando directamente la estructura de dicho presupuesto.

PERODOS PRESUPUESTARIOS

El plazo de presupuestacin debe ser el ao operativo, porque permite tener en cuenta las
condiciones del mercado en general y cada cliente en particular. Cul debe ser el mes de inicio
y de cierre del referido perodo anual? Existen dos posibilidades, a saber:

1. tomar el ao calendario como base de presupuestacin

2.se define en funcin del ejercicio econmico legal de la empresa

El presupuesto financiero debe ser dividido mensualmente; 1 porque cada perodo mensual
obliga a realizar controles y a realizar sus correspondientes ajustes en funcin de los hechos
producidos en el mes. Incluso el PF del mes que se inicia debe ser presentado con apertura
semanal porque acorta los perodos de incertidumbre y quien lo confecciona automticamente
va definiendo las prioridades en funcin del grado de cumplimiento que vaya teniendo el
presupuesto.

TIPOS DE PRESUPUESTO

Existen dos tipos: el presupuesto financiero base (PFB) y el presupuesto financiero operativo
(PFO).

a) Presupuesto financiero Base

Es la primera versin del movimiento proyectado de fondos que luego sirve como punto de
partida del presupuesto financiero operativo. Se trata slo de la estimacin con apertura mensual
de ingresos y egresos, volcando en las proyecciones todos los hechos relacionados con la
empresa que tengan implicancias financieras en el perodo que se est presupuestando. Estos
hechos se denominan mdulos de informacin para proyeccin financiera.

Sobre la base de los resultados que arroje, se tomarn decisiones ya sea si el mismo arroj
dficit o supervit; debe aceptarse que las finanzas imitan lo econmico y muchas veces una
excelente proyeccin econmica debe descartarse o adaptarse por limitaciones financieras.

b) Presupuesto financiero Operativo

El PFB, adaptado y ajustado conforme a las distintas decisiones tomadas, da lugar a lo que
denominamos presupuesto financiero operativo.

Si existe un PE adoptado por la organizacin, validado mediante el PFB y las correspondientes

decisiones en materia de ajuste y equilibrio, el PFO adquiere el carcter de hoja de ruta, que va
indicando los pasos necesarios para alcanzar los objetivos. En funcin de esto, es sumamente
importante la actualizacin de la informacin financiera que puede tener su origen en dos
aspectos bsicos:

Modificacin de las pautas econmicas

Ajustes de ndole financiera

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El primero modifica la proyeccin econmica y como consecuencia directa obliga a considerar la
totalidad del PFO, iniciando nuevamente el proceso de toma de decisiones tendientes a lograr
su equilibrio o ajuste. La segunda posibilidad tiene relacin financiera, lo que lleva a la
organizacin a efectuar ajustes de tipo temporario (carry over) dentro del perodo presupuestario,
como pueden ser la reconsideracin de plazos de pagos o toma de prstamos. Estos ajustes no
modifican el PFO del perodo, pero son captados por dos subproductos del mismo:

Presupuesto financiero mensual (PFM)

Presupuesto financiero semanal (PFS)

Estos dos asimilan los impactos de los hechos reales, reprocesando la informacin financiera a
fin de que el PF mantenga su concepcin de herramienta de control.

Resumiendo,

TIPO PERIODO CORTES DE CONTROL

PRESUPUESTADO
FINANCIERO BASE 12 meses Mensual

FINANCIERO OPERATIVO 12 meses Mensual

FINANCIERO MENSUAL mes semanal

FINANCIERO SEMANAL semanal diario

Reproduciendo la secuencia, el proceso se inicia en la concepcin del presupuesto econmico y

financiero base. Ambos intercambian informacin, adems de alimentarse de informacin tanto
financiera como econmica. El siguiente paso es convertir el PFB en el PFO aplicando las
decisiones de ajuste y equilibrio donde corresponde. Los costos e ingresos financieros que los
ajustes producen deben ser captados por el econmico, porque son variables que afectan el
resultado proyectado. Esto implica la posibilidad de reajustar el PFB, con lo cual se reinicia el
ciclo.

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 ESQUEMAS DE ELABORACIN

PRESUPUESTO FINANCIERO BASE

Su elaboracin se basa en los siguientes mdulos de informacin

Presupuesto econmico

A partir de ste se define una parte significativa de los flujos de fondos proyectados para el
perodo presupuestado. Analicemos cada uno en particular

Ventas

Se imputa como ingresos por ventas. Es necesario realizar una apertura terica de dichas
ventas para estimar los perodos de cobranzas considerando sus plazos de atraso habituales
que la empresa soporta. Esta apertura permite determinar los montos netos a cobrar. Se debe
descartar la utilizacin de plazos promedios porque carece de validez para realizar estimaciones
financieras adecuadas. Cuando habla de apertura terica de las ventas es determinar del total
de las ventas, cunto corresponde a pago contado, cunto a 30 das y cuanto a X das.

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21% . Recordar que la tasa de IVA para 2011 en Mxico es 16%

Otros ingresos

Agrupa cuentas de resultado positivo que generan ingresos de fondos y que no son
presupuestadas en el rubro ventas, por lo que se excluyen del resultado operativo. Son
ejemplos las regalas, dividendos, intereses, venta bienes de uso, etc. sta ltima debe ir en el
PF el ingreso y no el resultado por la venta; la forma de presupuestar el resto ser estimar una
fecha efectiva de ingreso, neto de descuentos ms la incidencia del impuesto.

Costos comerciales variables

Incluye las regalas, comisiones, cargas sociales sobre comisiones y premios, impuesto sobre
ventas, etc. Como costos variables a las ventas, deberan imputarse al PF de la misma forma
que las ventas, pero veremos que hay ciertos conceptos que hay que reelaborar. Un ejemplo
ser las de comisiones y sus cargas sociales. Las cargas sociales incluidas en el PE estn
expresadas en valores brutos y el perteneciente a las cargas sociales considera las
contribuciones a cargo de la empresa ms la incidencia de la porcin de SAC y sus cargas
sociales derivadas que se devengan mensualmente. Esto no se puede pasar directamente al
financiero, primero porque como la empresa es una agente de retencin, los importes dentro de
cargas sociales incluyen los aportes de los empleados que no son erogaciones de fondos de la
empresa. Tampoco lo sern todos los meses el SAC y sus cargas sociales derivadas, sino que
el pago efectivo se realiza dos veces al ao. Lo mismo pasa con los gastos de transporte propio
(en el PE se muestra un importe que contiene las amortizaciones correspondientes, cosa que es
un rubro y no una erogacin de fondos); y tambin materiales de embalaje (se deben tener
encuentra la proyeccin de compras ms que las ventas realizadas del perodo)

Costos variables de produccin

Incluye conceptos que son de directa proporcionalidad con la produccin. Al igual que los costos
variables comerciales, existe una brecha entre lo devengado y lo percibido en ste concepto.
Esto es as porque no interesa cuanto de materia prima, mano de obra y cargas sociales se
hayan asignado a cada unidad (en base a una determinacin de costos, ya sea estndar u otra
forma), sino lo que interesa son los pagos que haya que efectuar dentro del perodo
presupuestario, en funcin del plan de compras, mano de obra y dems.

Costos fijos

Los montos consignados aqu responden al esquema de realizarlas siguientes tareas:

A) Clasificacin de la empresa por funciones

B) Devengamiento de los costos al perodo presupuestado

C)Asignacin de los costos devengados a las distintas funciones.

Cuando se deben trasladar dichos costos al PF, se debe tener en cuentas las siguientes
aclaraciones:

1)Carece de importancia para lo financiero la clasificacin de costos por funcin

2)Slo interesa la clasificacin por naturaleza

3)Existen rubros no desembolsables

4)toda la tarea de devengamiento a los distintos perodos delos costos anticipados o diferidos
carecen de validez para el PF

5)el rubor remuneraciones y cargas sociales deben ser imputados como se vio anteriormente

6)la proyeccin financiera se realiza a partir de las diferentes naturalezas de costos y condiciones
de pagos, con prescindencia del esquema de acumulacin y devengamiento empleado

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7)los costos financieros del PE cargan al capital propio, hecho que no se considera en el PF, que
slo considera los intereses efectivamente erogados

8)si la empresa utiliza costeo integral, los costos fijos de produccin del PE pueden no tener nada
que ver con los devengados en el perodo.

Impuesto a las ganancias

Su presupuestacin se basar en la efectiva erogacin de fondos para dicho concepto, ya sea

por el saldo determinado de la DDJJ o por los anticipos en perodo presupuestario, con
prescindencia del monto asignado a cada uno de los meses del PE.

Remuneraciones y cargas sociales

ste es otro de los mdulos de informacin sobre los que se realiza la proyeccin financiera. Las
razones por las que se trata de forma diferente ya han sido mencionadas. La informacin deber
presentarse de acuerdo con el presupuesto de ventas y produccin, ya que ambos deciden la
magnitud de las comisiones por ventas y una parte de la remuneracin de los operarios. Esto
incluye la necesidad de tener en cuenta la posible incorporacin de personal; que la informacin
muestre en forma separada las remuneraciones ajenas a los niveles de vetas yproduccin de
aquellas que guardan directa relacin.

Compras, Servicios a Contratar y Necesidades Diversas

Se intenta que ste mdulo de informacin provea los datos financieros que se corresponden
con las necesidades de los diferentes sectores de la empresa en relacin con la operacin global
y para el perodo presupuestado correspondiente. Algunas de estas necesidades se relacionan,
en mayor o menor medida, con el presupuesto de ventas y el plan de produccin, y otras son
independientes de los mismos. A continuacin, se detallan algunos ejemplos.

Necesidades vinculadas al presupuesto de ventas:

elementos de promocin comercial, publicidad y actividades promocionales, materiales de

embalaje, etc.

Necesidades vinculadas al plan de produccin:

materia prima y materiales diversos, fuerza motriz, elementos fsicos utilizados en tareas de
control de calidad, servicios de retiro y tratamiento de desperdicios de produccin.

Necesidades operativas globales:

son necesarias para el funcionamiento operativo de la empresa y sus funciones bsicas de

comercializacin, produccin y administracin.

De la actividad productiva:

seguros de maquinarias, aceites y lubricantes, etc.

De la actividad comercial:

investigacin de mercado, viticos y movilidad

De la actividad administrativa:

servicios de asesoramiento administrativo, contable y legal, cursos de actualizacin

Sin vinculacin directa:

alquiler de edificios, servicios pblicos, etc.

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Lo importante de todas stas es agrupar las necesidades de acuerdo con su vinculacin o no al
presupuesto de ventas o de produccin. Esto permitir un mejor manejo de las partidas cuando
se deba trabajar con los ajustes y actualizaciones del PF.

Finanzas

Incluye todos los movimientos de fondos a realizar por la empresa que tengan relacin con
operaciones de ndole financiera, como ser cancelaciones de prstamos, pago de intereses,
toma de nuevos crditos, etc.

Para un mejor manejo debe atenderse a las siguientes aclaraciones:

-Los pagos de cuotas de prstamos deben ser expuestos separando la parte correspondiente a
amortizacin de capital dela de intereses.

-Deben ser presentadas por separado aquellas operaciones de prstamo negociadas y

acordadas, pero cuya toma de decisiones depende de la decisin exclusiva de la empresa.

-Los pagos a efectuar de dividendos y honorarios deben ser clasificados en aquellos que son
definitivos y aprobados de los que corresponden a estimaciones, futuros pagos.

Lo importante es considerar y presentar de manera clara aquellas erogaciones efectivas de las

posibles estimaciones.

Mpuestos

Se trata de estimar, atendiendo a las disposiciones legales en materia de plazos, los pagos que
por cualquier tipo de impuesto, corresponde efectuar en el perodo presupuestario. Los mismos
deben ser presentados en el presupuesto, clasificados por impuesto agrupados segn se trate
de cifras ciertas o estimados; esto obedece a la necesidad de confeccionar la proyeccin de
manera talque permita la posterior elaboracin tendiente a alcanzar lo que se dio en denominar
el PFO.

Inversiones en bienes de uso e investigacin y desarrollo

Parte de las erogaciones que se corresponden con este mdulo de informacin conforma una de
las variables de los diferentes proyectos de inversin que posee la empresa y que fueron
considerados y aprobados en la etapa pertinente. El PF solamente capta, sin vinculacin y en
forma separada, los ingresos y egresos que se proyecten a partir de los mismos e informar, en
el control presupuestario pertinente, sobre el grado de cumplimiento alcanzado. El rubro del PF
que se corresponde con este mdulo de informacin debe ser expuesto de tal manera que
permita distinguir el sector, el concepto y las prioridades en materia de necesidaD desde este
tipo de bienes.

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CONCLUSIONES

La planeacin financiera es una herramienta clave para el xito de cualquier negocio ya que
permite determinar qu cantidad de dinero necesitar la empresa, determinar qu cantidad
de dinero generar la empresa y determinar los requerimientos de financiamiento externos.

En esta poca, en la cual el capital es costoso y la incertidumbre econmica es elevada, resulta

imprescindible la planeacin financiera a objeto de reducir los riesgos.

Los pronsticos financieros constituyen una de las responsabilidades de mayor envergadura del
analista financiero, puesto que debe anticipar lo que suceder a la empresa en el futuro. Para
ello, dispone de elementos como el balance general, los estados financieros y el estado de
resultados.

Un error en los pronsticos financieros puede significar la inadecuada asignacin de recursos en

la empresa: un inventario no vendido, disminucin de las utilidades y en caso extremo, la
bancarrota. De all, que sea necesario tener un control permanente de los cambios en el contexto
para replantear las estrategias.

LA IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO FINANCIERO AL INICAR UN PLAN DE

NEGOCIOS Es muy comn escuchar decir o hablar del presupuesto y las finanzas de la
empresa, es por ello que en el presente documento definiremos qu es un presupuesto?,
qu son las finanzas?, a qu se refiere cuando se habla de presupuesto financiero?,
cmo desarrollar el presupuesto financiero?, su beneficio y aplicacin. El presupuesto es
una herramienta de la administracin que le permite establecer un plan de gastos y ahorros;
significa saber a detalle cules son sus ingresos y pagos pendientes de su empresa, para
ello es necesario que se establezcan plazos o fechas en las que los realizarn para tener un
mejor control.

El presupuesto permite a las empresas establecer prioridades y evaluar el logro de sus objetivos,
ya que facilita conocer el desenvolvimiento de la empresa, a travs de la comparacin de los
gastos y efectivo real disponible, con los gastos y efectivo presupuestado en un tiempo
determinado, esa comparacin arrojar los errores presupuestarios y le permitir tomar medidas
que corrijan o mejoren la actuacin organizacional de la empresa. En sntesis, el presupuesto es
una herramienta muy valiosa para la empresa por lo siguiente: Permite asumir el control de sus
finanzas. Identifica concretamente todos sus gastos. Ayuda a evitar los gastos impulsivos. Ayuda
a decidir el volumen de compra de la empresa. Permite llevar un control de los gastos de la
empresa. Ayuda a crear un plan de ahorro. Ayuda a decidir cmo puede proteger su empresa
contra las consecuencias financieras de eventos imprevistos.

Por otro lado, las finanzas tambin son una herramienta de la administracin y tiene que ver con
la obtencin de fondos y al flujo de dinero, que se necesita o requiere para el funcionamiento de
la empresa; es decir, con las finanzas se procura disponer de los medios econmicos necesarios
para que sta pueda funcionar debidamente; adems, dichos fondos se distribuyen administran
entre las diversas reas y actividades de la empresa, de ah la importancia del manejo y control
de las finanzas, ya que con ellas usted puede planificar la disposicin, el nivel de compra,
endeudamiento o inversin de los fondos, a fin de alcanzar las metas de su empresa. Ahora bien,
ya definido lo que es el presupuesto y las finanzas, podemos explicar lo que es el presupuesto
financiero, cmo se desarrolla o realiza, su aplicacin y utilizacin, as como los beneficios que
le ofrece a su empresa.

El presupuesto financiero se refiere a la planeacin de los gastos que implican las actividades y
procesos de su empresa; es decir, obtendr el costo total de produccin, el costo del tiempo y el
costo de adquirir nuevos recursos, asimismo podr saber los recursos o fondos econmicos que
necesita para realizarlos y contrastarlo con los fondos econmicos que dispone para desarrollar
o llevar a cabo dicho proyecto de negocio o bien si ya cuenta con una empresa le permitir
corregir y administrar de forma correcta y adecuada los gastos que genera su empresa y los
recursos con los que cuenta para solventarlos.

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La finalidad del presupuesto financiero es mantener un equilibrio econmico entre gastos y
recursos, de la empresa. El presupuesto financiero se realiza a travs del desarrollo de un estudio
sobre la administracin de la empresa, en l se evala el desempeo de la empresa para corregir
su mal funcionamiento respecto a los costos, ganancias y efectivo disponible que le impiden
operar correctamente; de igual manera, el presupuesto financiero sirve paradeterminar la
viabilidad de creacin de una empresa ya que establece el impacto del costo que implica la
puesta en marcha de un negocio y el capital disponible para realizarlo; es decir, confronta los
gastos contra la disposicin econmica real del futuro empresario, todo ello debe estar definido
en un plazo de tiempo determinado.

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REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

FUENTES CONSULTADAS:

Artculo "Decisin de desinversin como alternativa de la gestin financiera de una empresa

venezolana", publicado por scielo.org.ve.

Artculo "Proceso de desinversin", publicado por blogtrw.com.

Artculo "Planificacin de inversiones financieras", publicado por eumed.net.

Artculo "Definicin, importancia y partes de un proyecto de inversin", publicado por

agroproyectos.org.

WESTON, J. Fred y Eugene F. BRIGHAM: Fundamentos de administracin financiera,

10ma. edicin, Editorial Mc Graw Hill. Mxico, 1993.

RIGGS, James L: Ingeniera econmica. 2da edicin, Editorial Representaciones y

servicios de ingeniera. Mxico, 1983.

VAN HORNE, James: Administracin financiera. 7ma edicin, Editorial Prentice Hall.
Mxico, 1988.

RYE, David E.: El juego empresarial Editorial. Editorial Mc Graw Hill. Mxico, 1999

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BIBLIOGRAFIA

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https://prezi.com/d9yraw-yl3g2/pronosticos-financieros-en-proyectos-de-inversion/

http://www.monografias.com/trabajos35/pronostico-financiero/pronostico-
financiero.shtml#ixzz4mT3LzUaa

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