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BG 2013 2012

ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 97,824,766.00 83,817,913.00
Cuentas por cobrar 90,472,317.00 51,448,018.00
Cuentas por Cobrar a empresas relacionadas 97,677,907.00 56,231,553.00
Otras cuentas por cobrar 21,411,446.00 4,339,273.00
Inventarios 368,684,141.00 384,775,545.00
Cargos Diferidos 5,490,534.00 5,983,350.00
Total Activos Corrientes 681,561,111.00 586,595,652.00
ACTIVO NO CORRIENTE
Activo fijo Neto 837,697,175.00 683,757,820.00
Intangible Neto 18,399,765.00 21,559,134.00
Inversiones 468,476.00 494,270.00
Total Activo No Corriente 856,565,416.00 705,811,224.00
TOTAL ACTIVO 1,538,126,527.00 1,292,406,876.00

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Proveedores 178,949,046.00 107,667,075.00
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 40,299,315.00 41,783,148.00
Sueldos y cargas sociales 22,970,211.00 20,691,179.00
Impuestos y Retenciones 63,098,135.00 68,523,421.00
Obligaciones Financieras 5,555,556.00 2,201,824.00
Bonos por Pagar 17,500,000.00 -
Otros pasivos 84,915,461.00 61,104,993.00
Total Pasivo Corriente 413,287,724.00 301,971,640.00
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 94,444,444.00 -
Bonos por pagar 292,500,000.00 247,938,976.00
Previciones 37,337,174.00 31,557,059.00
Total Pasivo No Corriente 424,281,618.00 279,496,035.00
TOTAL PASIVO 837,569,342.00 581,467,675.00
PATRIMONIO NETO
TOTAL PATRIMONIO NETO (segn estado adjunto) 700,557,185.00 710,939,201.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,538,126,527.00 1,292,406,876.00

USOS
Disponibilidades 14,006,853.00
Cuentas por cobrar 39,024,299.00
Cuentas por Cobrar a empresas relacionadas 41,446,354.00
Otras cuentas por cobrar 17,072,173.00
Activo fijo Neto 153,939,355.00
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 1,483,833.00
Impuestos y Retenciones 5,425,286.00
TOTAL PATRIMONIO NETO (segn estado adjunto) 10,382,016.00
282,780,169.00

FUENTES
Inventarios 16,091,404.00
Cargos Diferidos 492,816.00
Intangible Neto 3,159,369.00
Inversiones 25,794.00
Proveedores 71,281,971.00
Sueldos y cargas sociales 2,279,032.00
Obligaciones Financieras 3,353,732.00
Bonos por Pagar 17,500,000.00
Otros pasivos 23,810,468.00
Obligaciones financieras 94,444,444.00
Bonos por pagar 44,561,024.00
Previciones 5,780,115.00
282,780,169.00
Variacion Usos Fuentes

14,006,853.00 14,006,853.00
39,024,299.00 39,024,299.00
41,446,354.00 41,446,354.00
17,072,173.00 17,072,173.00
(16,091,404.00) 16,091,404.00
(492,816.00) 492,816.00

153,939,355.00 153,939,355.00
(3,159,369.00) 3,159,369.00
(25,794.00) 25,794.00

71,281,971.00 71,281,971.00
(1,483,833.00) 1,483,833.00
2,279,032.00 2,279,032.00
(5,425,286.00) 5,425,286.00
3,353,732.00 3,353,732.00
17,500,000.00 17,500,000.00
23,810,468.00 23,810,468.00

94,444,444.00 94,444,444.00
44,561,024.00 44,561,024.00
5,780,115.00 5,780,115.00

(10,382,016.00) 10,382,016.00

-
EERR 2013 2012
INGRESOS
Venta de productos 2,299,889,910.00 2,120,105,251.00
COSTO DE VENTAS
Costo de productos vendidos (1,899,867,730.00) (1,736,532,119.00)
Fondo Proleche 13,924,981.00 8,940,538.00
Total costo de ventas (1,885,942,749.00) (1,727,591,581.00)
Utilidad bruta en ventas 413,947,161.00 392,513,670.00
GASTO DE OPERACIONES
Gasto de administracion (62,775,138.00) (63,595,666.00)
Gasto de ventas (181,977,082.00) (157,040,876.00)
Gasto tributarios (70,840,327.00) (67,510,801.00)
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS (315,592,547.00) (288,147,343.00)
Ganancias antes de Intereses e Impuestos (EBIT) 98,354,614.00 104,366,327.00
OTROS INGRESOS (GASTOS) NO OPERACIONALES
Ingresos financieros 4,517,325.00 2,524,561.00
Gastos financieros (16,509,787.00) (9,729,584.00)
Otros ingresos 43,075,539.00 43,402,503.00
Otros egresos (19,197,540.00) (9,290,117.00)
Ajuste por inflacion y tenencia de bienes 2,444,630.00 2,772,219.00
TOTAL OTROS GASTOS NO OPERACIONALES 14,330,167.00 29,679,582.00
Utilidad neta antes de impuestos 112,684,781.00 134,045,909.00
Impuesto a las utilidades de las empresas (39,110,201.00) (44,706,719.00)
UTILIDAD NETA 73,574,580.00 89,339,190.00
ROSS (INDIRECTO)

Utilidad Neta
Depreciacion de activo fijo
Prevision para beneficios sociales
Bonos y primas por pagar
Amortizacion de activos intangibles y otros activos
Prevision para obsolencia de inventarios
Prevision para otros pasivos
Prevision para cuentas incobrables
Ajuste por inflacion y tenencia de bienes
Reexpresion del efectivo y sus equivalentes al inicio del ejercicio
Aumento en cuentas por cobrar
(Aumento)Disminucion en cuentas por cobrar a empresas relacionadas
Aumento en otras cuentas por cobrar
Aumento en inventarios
Aumentos en otros activos
Aumento en proveedores
Aumento en cuentas por pagar a empresas relacionadas
Disminucion en obligaciones laborales y de impuestos
Aumentos en otros pasivos
Pago de beneficios sociales
FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIONES
Adiciones de activos fijos
FLUJO DE EFECTIVO DE INVERSION
Pago de prestamos bancarios
Obligaciones financieras contraidas
Bonos emitidos por pagar
Pago de dividendos
FLUJO DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO

FLUJO DE EFECTIVO
Disponible 2012
Disponible 2013
)
2013 2012
73,574,580.00 89,339,190.00
107,100,962.00 110,273,501.00
13,941,242.00 8,301,599.00
25,699,927.00 25,000,688.00
3,777,478.00 3,795,272.00
2,832,288.00 2,988,232.00
2,025,429.00 2,441,590.00
951,120.00 926,990.00
(2,444,630.00) (2,772,219.00)
(4,153,164.00) (1,376,278.00)
(42,660,292.00) (12,589,443.00)
(44,380,861.00) 7,097,376.00
(17,298,623.00) (1,517,745.00)
(6,820,832.00) (130,412,713.00)
(1,562,629.00) (699,874.00)
76,900,699.00 3,035,665.00
696,668.00 4,438,112.00
(24,190,416.00) (15,716,492.00)
24,973,872.00 32,569,278.00
(6,514,286.00) (2,501,817.00)
182,448,532.00 122,620,912.00
(260,911,683.00) (95,344,536.00)
(260,911,683.00) (95,344,536.00)
(2,086,919.00) (107,820,306.00)
100,000,000.00 -
75,000,000.00 174,084,813.00
(80,443,077.00) (65,751,621.00)
92,470,004.00 512,886.00

14,006,853.00 27,789,262.00
83,817,913.00 56,028,651.00
97,824,766.00 83,817,913.00
ROSS (DIRECTO)
2013
Ventas 2,299,889,910.00
Aumento en cuentas por cobrar (42,660,292.00)
(Aumento)Disminucion en cuentas por cobrar a empresas relacionadas (44,380,861.00)
Aumento en otras cuentas por cobrar (17,298,623.00)
VENTAS EN EFECTIVO 2,195,550,134.00
Costo de productos vendidos (1,899,867,730.00)
Aumento en inventarios (6,820,832.00)
Bonos y primas por pagar 25,699,927.00
Aumento en cuentas por pagar a empresas relacionadas 696,668.00
UTILIDAD BRUTA EN EFECTIVO 315,258,167.00
Gastos operativos:
Gasto de administracion (62,775,138.00)
Gasto de ventas (181,977,082.00)
Gasto tributarios (70,840,327.00)
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS (315,592,547.00)
Depreciacion de activo fijo 107,100,962.00
Prevision para beneficios sociales 13,941,242.00
Amortizacion de activos intangibles y otros activos 3,777,478.00
Prevision para obsolencia de inventarios 2,832,288.00
Prevision para otros pasivos 2,025,429.00
Prevision para cuentas incobrables 951,120.00
Ajuste por inflacion y tenencia de bienes (2,444,630.00)
Reexpresion del efectivo y sus equivalentes al inicio del ejercicio (4,153,164.00)
Aumentos en otros activos (1,562,629.00)
Aumento en proveedores 76,900,699.00
Disminucion en obligaciones laborales y de impuestos (24,190,416.00)
Aumentos en otros pasivos 24,973,872.00
Pago de beneficios sociales (6,514,286.00)
EBIT en Efectivo 193,303,585.00
OTROS INGRESOS (GASTOS) NO OPERACIONALES:
Ingresos financieros 4,517,325.00
Gastos financieros (16,509,787.00)
Otros ingresos 43,075,539.00
Otros egresos (19,197,540.00)
Ajuste por inflacion y tenencia de bienes 2,444,630.00
TOTAL OTROS GASTOS NO OPERACIONALES 14,330,167.00
EBT en Efectivo 207,633,752.00
Impuesto a las utilidades de las empresas (39,110,201.00)
FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIONES 168,523,551.00
Adiciones de activos fijos (260,911,683.00)
FLUJO DE EFECTIVO DE INVERSION (260,911,683.00)
Pago de prestamos bancarios (2,086,919.00)
Obligaciones financieras contraidas 100,000,000.00
Bonos emitidos por pagar 75,000,000.00
Pago de dividendos (80,443,077.00)
FLUJO DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO 92,470,004.00
2012
2,120,105,251.00
(12,589,443.00)
7,097,376.00
(1,517,745.00)
2,113,095,439.00
(1,736,532,119.00)
(130,412,713.00)
25,000,688.00
4,438,112.00
275,589,407.00

(63,595,666.00)
(157,040,876.00)
(67,510,801.00)
(288,147,343.00)
110,273,501.00
8,301,599.00
3,795,272.00
2,988,232.00
2,441,590.00
926,990.00
(2,772,219.00)
(1,376,278.00)
(699,874.00)
3,035,665.00
(15,716,492.00)
32,569,278.00
(2,501,817.00)
128,707,511.00

2,524,561.00
(9,729,584.00)
43,402,503.00
(9,290,117.00)
2,772,219.00
29,679,582.00
158,387,093.00
(44,706,719.00)
113,680,374.00
(95,344,536.00)
(95,344,536.00)
(107,820,306.00)
-
174,084,813.00
(65,751,621.00)
512,886.00
BG 2013 2012
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 97,824,766.00 83,817,913.00
Cuentas por cobrar 90,472,317.00 51,448,018.00
Cuentas por Cobrar a empresas relacionadas 97,677,907.00 56,231,553.00
Otras cuentas por cobrar 21,411,446.00 4,339,273.00
Inventarios 368,684,141.00 384,775,545.00
Cargos Diferidos 5,490,534.00 5,983,350.00
Total Activos Corrientes 681,561,111.00 586,595,652.00
ACTIVO NO CORRIENTE
Activo fijo Neto 837,697,175.00 683,757,820.00
Intangible Neto 18,399,765.00 21,559,134.00
Inversiones 468,476.00 494,270.00
Total Activo No Corriente 856,565,416.00 705,811,224.00
TOTAL ACTIVO 1,538,126,527.00 1,292,406,876.00

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Proveedores 178,949,046.00 107,667,075.00
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 40,299,315.00 41,783,148.00
Sueldos y cargas sociales 22,970,211.00 20,691,179.00
Impuestos y Retenciones 63,098,135.00 68,523,421.00
Obligaciones Financieras 5,555,556.00 2,201,824.00
Bonos por Pagar 17,500,000.00 -
Otros pasivos 84,915,461.00 61,104,993.00
Total Pasivo Corriente 413,287,724.00 301,971,640.00
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 94,444,444.00 -
Bonos por pagar 292,500,000.00 247,938,976.00
Previciones 37,337,174.00 31,557,059.00
Total Pasivo No Corriente 424,281,618.00 279,496,035.00
TOTAL PASIVO 837,569,342.00 581,467,675.00
PATRIMONIO NETO
TOTAL PATRIMONIO NETO (segn estado adjunto) 700,557,185.00 710,939,201.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,538,126,527.00 1,292,406,876.00

Solvencia a Corto Plazo 2013 2012


Razn corriente 1.65 1.94
Prueba cida
Actividad
Rotacin de Activos
Rotacin de Cuentas por Cobrar
Rotacin de Inventarios
Periodo de Cobranza
Periodo de Inventarios
Apalancamiento Financiero
Razn de Endeudamiento
Razn Deuda a Capital
Multiplicador de Capital
Razn de Gasto de Interes
Rentabilidad
ROA
ROE
Margen de Utilidad Neta
Margen de UAI
VERTICAL HORIZONTAL
2013 2012 2013

6.36% 6.49% 16.71%


5.88% 3.98% 75.85%
6.35% 4.35% 73.71%
1.39% 0.34% 393.43%
23.97% 29.77% -4.18%
0.36% 0.46% -8.24%
44.31% 45.39% 16.19%

54.46% 52.91% 22.51%


1.20% 1.67% -14.65%
0.03% 0.04% -5.22%
55.69% 54.61% 21.36%
100.00% 100.00% 19.01%

11.63% 8.33% 66.21%


2.62% 3.23% -3.55%
1.49% 1.60% 11.01%
4.10% 5.30% -7.92%
0.36% 0.17% 152.32%
1.14% 0.00% -
5.52% 4.73% 38.97%
26.87% 23.37% 36.86%

6.14% 0.00% -
19.02% 19.18% 17.97%
2.43% 2.44% 18.32%
27.58% 21.63% 51.80%
54.45% 44.99% 44.04%

45.55% 55.01% -1.46%


100.00% 100.00% 19.01%
VERTICAL
EERR 2013 2012 2013
INGRESOS
Venta de productos 2,299,889,910.00 2,120,105,251.00 100.00%
COSTO DE VENTAS
Costo de productos vendidos (1,899,867,730.00) (1,736,532,119.00) 82.61%
Fondo Proleche 13,924,981.00 8,940,538.00 0.61%
Total costo de ventas (1,885,942,749.00) (1,727,591,581.00) 82.00%
Utilidad bruta en ventas 413,947,161.00 392,513,670.00 18.00%
GASTO DE OPERACIONES
Gasto de administracion (62,775,138.00) (63,595,666.00) 2.73%
Gasto de ventas (181,977,082.00) (157,040,876.00) 7.91%
Gasto tributarios (70,840,327.00) (67,510,801.00) 3.08%
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS (315,592,547.00) (288,147,343.00) 13.72%
Ganancias antes de Intereses e Impuestos (EBIT) 98,354,614.00 104,366,327.00 4.28%
OTROS INGRESOS (GASTOS) NO OPERACIONALES
Ingresos financieros 4,517,325.00 2,524,561.00 0.20%
Gastos financieros (16,509,787.00) (9,729,584.00) 0.72%
Otros ingresos 43,075,539.00 43,402,503.00 1.87%
Otros egresos (19,197,540.00) (9,290,117.00) 0.83%
Ajuste por inflacion y tenencia de bienes 2,444,630.00 2,772,219.00 0.11%
TOTAL OTROS GASTOS NO OPERACIONALES 14,330,167.00 29,679,582.00 3.73%
Utilidad neta antes de impuestos 112,684,781.00 134,045,909.00 4.90%
Impuesto a las utilidades de las empresas (39,110,201.00) (44,706,719.00) 1.70%
UTILIDAD NETA 73,574,580.00 89,339,190.00 3.20%
VERTICAL HORIZONTAL
2012 2013

100.00% 8.48%

81.91% 9.41%
0.42% 55.75%
81.49% 9.17%
18.51% 5.46%

3.00% -1.29%
7.41% 15.88%
3.18% 4.93%
13.59% 9.52%
4.92% -5.76%

0.12% 78.94%
0.46% 69.69%
2.05% -0.75%
0.44% 106.64%
0.13% -11.82%
3.19% -51.72%
6.32% -15.94%
2.11% -12.52%
4.21% -17.65%