CUADERNO

ELECTRONICO I
SEM 1- SEM6

EL VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO
FUNDAMENTOS
DE LA
INGENIERIA
ECONOMICA

SEM 1
1 Presentacin del slabo

2 Evaluacin diagnostica

Ingeniera Econmica
3 Principios, depreciacin
Valor del dinero en el tiempo

Laboratorio: Ejercicios de
4 Aplicacin
Trabajo 01
 Introduccin
La INGENIERA ECONMICA es una derivacin de
la matemtica aplicada que estudia el valor del
dinero en el tiempo, combinando el capital, la
tasa y el tiempo para obtener un rendimiento o
inters, a travs de mtodos de evaluacin que
permiten tomar decisiones de inversin.
Llamada tambin anlisis de inversiones,
administracin de inversiones o matemtica
financiera.
 Introduccin
Las decisiones que toman ingenieros, gerentes,
presidentes de corporaciones e individuos, por
lo general son el resultado de elegir una
alternativa sobre otra.
La Ingeniera Econmica es un punto medular
en la toma de decisiones. Tales decisiones
implican elementos bsicos de flujo de
efectivos, tiempo y tasas de Inters.
 Introduccin
Con frecuencia el monto para invertir (capital) es
limitado y se espera que en un futuro tenga un
valor agregado (Inters).
En muchos casos los ingenieros, mejor que un
contador, un economista, es quien lleva a cabo el
anlisis, sntesis y diseo de un proyecto ya que los
detalles tcnicos, son siempre conocidos por el
ingeniero y es ms fcil evaluar alternativas de
solucin con criterios tcnicos-econmicos para una
eficiente toma de decisin.
Ingeniera Econmica
Implica formular, estimar y evaluar los
resultados econmicos cuando existan
alternativas disponibles para llevar a cabo un
propsito definido.
Otra forma de definir la ingeniera econmica
consiste en describirla como un conjunto de
tcnicas matemticas que simplifican las
comparaciones econmicas.
(BLANK y TARQUIN)
 Ciencias
Economa
Polticas

Contabilidad
Derecho
de Costos

Contabilidad Ingeniera Finanzas

Gerencial Econmica
 TOMA DE DECISIONES QUE INVOLUCRAN DINERO
- Elaboracin de nuevos productos
- Remplazo de maquinaria obsoleta
- Adquisicin de nueva maquinaria o rentarla por un tiempo.
- Financiar el crecimiento de la empresa con un prstamo bancario o con
retencin de utilidades.
- Elegir entre dos procesos alternativos, etc.
OTRAS MAS ESPECIFICAS SOBRE LA ESPECIALIDAD
Si se tiene limitado suministro de energa elctrica en una zona rural. Se debe
comprar un grupo electrgeno o se debe alquilar un grupo electrgeno?
Deber un proceso de fabricacin automatizarse totalmente? O deber
automatizarse por secciones?
Cunto tiempo deber permanecer en operacin un activo que se ha comprado
ahora, para que se pague y se recupere 20% de la inversin?
Qu central elctrica se debe construir: trmica, hidrulica o elica?
Cul debe ser el costo de generacin de energa de una mini central elctrica?
 EJEMPLO DE REQUERIMIENTO DE INFORMACIN
ECONOMICA PARA EVALUAR ALTERNATIVAS
Dos ingenieros directivos de una compaa de diseo
mecnico y una empresa de anlisis estructural a menudo
laboran conjuntamente. Han decidido que, en virtud de que
con frecuencia realizan viajes comerciales juntos por la
regin, deberan considerar la posibilidad de comprar un
avin del cual sean copropietarias las dos compaas.
Cules son algunas de las preguntas de naturaleza
econmica que los ingenieros deberan responder al evaluar
las alternativas de:
1. poseer un avin en comn o
2. continuar realizando viajes en aviones comerciales?
 EJEMPLO DE REQUERIMIENTO DE INFORMACIN
ECONOMICA PARA EVALUAR ALTERNATIVAS
Cunto costar el avin cada ao? (Se necesitan
estimaciones de costos.)
Cunto costar el avin? (Se requiere un plan de
financiamiento.)
Reportan ventajas los impuestos? (Se necesita informacin
sobre la ley fiscal y las tasas de impuestos.)
En qu se basa la eleccin de una alternativa? (Se requiere
un criterio de seleccin.)
Qu se espera de la tasa de retorno? (Se necesitan
ecuaciones.)
Qu suceder si llegamos a volar ms o menos de lo
estimado? (Se requiere un anlisis de sensibilidad.)
 PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA
TOMA DE DECISIONES
La gente toma decisiones; ni las computadoras, las
matemticas u otras herramientas lo hacen. Las
tcnicas y modelos de la ingeniera econmica
ayudan a la gente a tomar decisiones.
Como las decisiones influyen en lo que se har, el
marco de referencia temporal de la ingeniera
econmica es bsicamente el futuro. Por lo tanto,
en un anlisis de ingeniera econmica los nmeros
constituyen las estimaciones de lo que se espera.
 PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA
TOMA DE DECISIONES
Dichas estimaciones a menudo implican los tres
elementos esenciales ya mencionados: flujos de
efectivo, su tiempo de ocurrencia y las tasas de
inters, los cuales se estiman a futuro y sern de
cierta manera diferentes a lo que realmente
ocurra, como consecuencia de las circunstancias
cambiantes y no planeadas de los eventos.
La naturaleza estocstica de las estimaciones
probablemente har que el valor observado para el
futuro difiera de la estimacin actual.
 PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE
DECISIONES
Generalmente, el anlisis de sensibilidad se lleva a
cabo durante el estudio de ingeniera econmica,
para conocer cmo podra cambiar la decisin, de
acuerdo al comportamiento de aquellas variables,
que podran variar de manera significativa.
La ingeniera econmica se aplica, asimismo, para
analizar los resultados del pasado. Los datos
observados se evalan para determinar si los
resultados satisficieron el criterio especificado,
como, por ejemplo, la tasa de retorno requerida.
PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE DECISIONES
Existe un procedimiento importante para abordar el desarrollo y
eleccin de alternativas, llamado enfoque de solucin de
problemas:
1. Comprensin del problema y definicin del objetivo.
2. Recopilacin de informacin relevante.
3. Definicin de posibles soluciones alternativas y realizacin de
estimaciones realistas.
4. Identificacin de criterios para la toma de decisiones
empleando uno o ms atributos.
5. Evaluacin de cada alternativa aplicando un anlisis de
sensibilidad para reforzar la evaluacin.
6. Eleccin de la mejor alternativa.
7. Implantar la solucin.
8. Vigilar los resultados.
Realizacin de un estudio de Ingeniera econmica:
Alternativas
Son opciones independientes de posibles
soluciones a un problema de ingeniera que
implican una descripcin verbal y las mejores
estimaciones de parmetros, tales como el costo
inicial, vida til, ingresos y egresos anuales, valor
de salvamento, una tasa de inters, y
posiblemente inflacin y efectos del impuesto
sobre la renta.
Algunas alternativas sern viables y otras no.
Flujo de Efectivos
Las entradas (ingresos) y salidas (costos o egresos)
estimadas de dinero reciben el nombre de flujos de
efectivo. Dichas estimaciones se realizan para cada
alternativa.

Anlisis mediante un modelo de ingeniera

econmica
Los clculos que consideran el valor del dinero en el
tiempo se realizan sobre los flujos de efectivos de cada
alternativa para obtener la medida de valor. Estos
modelos pueden ser el VAN, CAUE, TIR, B/C, C-E y NPER.
Eleccin de alternativa
Se comparan los valores de la medida de valor y se
elige una alternativa. Esto es el resultado del anlisis
de ingeniera econmica.
Ejemplo: Por un anlisis de tasa de rendimiento: se
elige la alternativa 1, donde se estima su tasa en
18.4% anual, sobre la alternativa 2, cuya tasa de
rendimiento anual esperada es de 10%.
Se puede aplicar una combinacin de criterios
econmicos utilizando la medida de valor, as como
los factores no econmicos e intangibles, para
facilitar la eleccin de una alternativa.
Factores intangibles (No cuantificables)
En la mayora de los casos las alternativas
involucran factores intangibles, tales como la
moral, la voluntad, la amistad, etc., que no
pueden expresarse en trminos de dinero.
Cuando las alternativas evaluadas tienen
aproxim. el mismo costo equivalente, los
factores no cuantificables o intangibles,
pueden usarse como base para seleccionar la
mejor alternativa.
La evaluacin econmica es un mtodo de
anlisis til para adoptar decisiones
racionales ante diferentes alternativas, tanto
en trminos de costos como de beneficios.
La evaluacin financiera, analiza el proyecto
desde su retorno financiero, se enfoca en el
anlisis del grado en que el proyecto cumple
sus objetivos de generar un retorno a los
diferentes actores que participan en su
ejecucin o financiamiento.
 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES
PRINCIPIO 1.
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Un nuevo sol de hoy vale ms
que un nuevo sol de maana
El dinero se valoriza a travs del
tiempo a una determinada tasa
de inters.
La variacin de la cantidad del dinero en un periodo
de tiempo dado recibe el nombre de valor del dinero
en el tiempo
Ejemplos:
De las siguientes opciones Cul elegira?
1) Tener S/. 100 hoy u
2) Obtener S/. 100 dentro de un ao
Ambas 100% seguras.
Indudablemente, cualquier persona sensata
elegir la primera, S/. 100 valen ms hoy que
dentro de un ao.
1) Tener S/. 1000 hoy u
2) Obtener S/. 1500 dentro de un ao
Ambas 100% seguras.
Eleccin ms difcil, la mayora elegira la
segunda. Contiene un premio por esperar
llamada tasa de inters, del 50%.
Generalmente en el mercado, esta tasa de
inters lo determina el libre juego de la oferta y
demanda.
 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el
tiempo, permite comprar o pagar a tasas de inters
peridicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales,
etc.).
Encontramos los conceptos de valor del dinero en el
tiempo agrupados en dos reas: valor futuro y valor
actual.
El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento
de la inversin a futuro a un inters y perodos dados.
El valor actual (VA) describe el proceso de flujos de
dinero futuro que a un descuento y perodos dados
representa valores actuales .
 D Tiempo
D + D
El prestatario despus de un plazo pagar una
cantidad de dinero mayor que lo prestado.
Ello implica que el dinero del prestamista se
incremento en una cantidad que llamaremos
intereses (D).
Por esto decimos que el dinero se valoriza a travs
del tiempo. Pero que pasa cuando
simultneamente hay inflacin?
 PRINCIPIO N1 VS. LA INFLACIN

Valoracin a una tasa de inters

Desvalorizacin por inflacin

Valoracin real

Con la tasa de inters el dinero se valoriza, pero con

la inflacin se desvaloriza entonces?
Si partimos del supuesto que la tasa de inters es
mayor que la tasa de inflacin:
Habr an una valorizacin real positiva
 INFLACION
Elevacin del nivel general de
los precios, ello implica
perdida del poder adquisitivo.
Por lo tanto el dinero se
desvaloriza debido a la
inflacin.
Tasa de inflacin: porcentaje
promedio del alza de precios
en un perodo.
 INFLACIN
2016 2017

PRECIO (Lt de XX) S/.2.50 S/ 3.00

Poder de compra 1 sol = (1/2.5) lts 1 sol=(1/3.0) lts

= 0.4 lts = 0.33 lts

Se pude observar que el poder de compra disminuye de un ao a otro

debido a la inflacin ( desvalorizacin del dinero).
FIN DE PRESENTACIN
TASAS DE INTERES Y
RENDIMIENTO
FLUJOS DE CAJA

SEM 2
 TASA DE INTERS Y DE RENDIMIENTO
INTERS:
Manifestacin del valor del dinero en el tiempo.
Diferencia entre una cantidad final de dinero y una
cantidad original.
El inters se paga cuando una persona u organizacin
pide dinero prestado (obtiene un prstamo) y paga una
cantidad mayor. (inters pagado)
El inters se gana cuando una persona u organizacin
ahorra, invierte o presta dinero y recibe una cantidad
mayor. (rendimiento obtenido)
En seguida se muestra que los clculos y los valores
numricos para ambas variantes son, en esencia, los
mismos, aunque las interpretaciones difieren.
 TASA DE INTERS Y DE RENDIMIENTO
El inters que se paga por fondos que se piden prestados
(prstamo) se determina mediante la relacin:

Inters = cantidad que se debe ahora cantidad original

Desde la perspectiva de un ahorrador, un prestamista, o un

inversionista, el inters ganado es la cantidad final menos la
cantidad inicial, o principal:

Inters generado = cantidad total actual cantidad original

Ambos intereses pueden ser comparados con respecto a la

cantidad original determinndose su tasa respectiva
 TASA DE INTERS Y DE RENDIMIENTO

TASA DE INTERES
Desde la perspectiva de un prestatario, el que obtiene un
prstamo, la tasa de inters que tiene que pagar se define como:

% = 100%

TASA DE RENDIMIENTO
Desde la perspectiva de un ahorrador o un inversionista, la tasa de
rendimiento o tasa generada que se obtiene por una inversin se
define como:

% =
100%
Capital: (P)
Suma prestada que permanece constante durante el plazo de
un prstamo. Tambin se le conoce como Principal.
Es el valor presente o actual.
Inters:
Es una medida del incremento entre la suma originalmente
prestada o invertida de dinero y la cantidad final debida o
acumulada.
Tasa de Inters: ( i )
Es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad
de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del
dinero en el mercado financiero". Se suele expresa en tanto por
ciento %
Tiempo: (n)
Esta referido al plazo total de una operacin. Puede estar dado
en aos, meses, das.
 PERIODO DE INTERES
Es la unidad de tiempo usada para expresar la tasa de inters. El
periodo de inters ms comn es de un ao.
Tambin a menudo se expresa en periodos de tiempo ms cortos
que un ao tal como se ve en cuadro:

Unidad Das Nmero Smbolo

Ao 360 1 n
Semestre 180 2 n/2
Cuatrimestre 120 3 n/3
Trimestre 90 4 n/4
Bimestre 60 6 n/6
Mes 30 12 n/12
Quincena 15 24 n/24
Da 1 360 n/360
Adriana pidi un prstamo a Jos de $5000.
devuelve este prstamo con 2 pagos:
$2000 despus de 2 aos, y
$5000 despus de 6 aos.
Cul es el inters pagado por ella?

($2000 + $5000) $5000 = $2000

Fernando pide un prstamo de $20000 a su
banco para comprar su BMW.
El va a devolver este prstamo con 50
pagos mensuales de $500 al fin de cada
mes.
Cul es el inters pagado por Fernando?

(50 $500) $20 000 = $5 000

Ejemplo 01: Una compaa petrolera invirti
$120000 y retiro un total de $ 132000 exactamente
un ao despus. Calcular (a) el inters ganado y (b)
la tasa de rendimiento.
Solucin:
Inters = Cantidad final Inversin original
Inters = 132 000 120 000 = $ 12 000 por ao
12 000
La tasa de rendimiento ser: = 100%
120 000
TR = 10% anual
Ejemplo 02: Una compaa Energtica solicita un
prstamo de $ 100 000 hoy y paga en un ao
$120 000. Calcular (a) el inters que se paga y (b) la
tasa de inters del prstamo.
Solucin:
Inters = Cantidad final Prstamo original
Inters = 120 000 100 000 = $ 20 000 por ao

La tasa de inters ser:

20000
= 100%
100000
Tasa de inters = 20% anual
Ejemplo 03: Una Empresa planea solicitar un
prstamo de $ 20 000 a un ao, al 14% de inters.
Calcular (a) el inters y (b) la cantidad total a pagar
al cabo de un ao.
Solucin:
El Inters ser:
Inters = 20 000 x 14% = $ 2 800

La cantidad total a pagar al cabo de un ao es la

suma del monto prestado ms los intereses.
Total a pagar = 20 000 + 2800 = $ 22 800
 Ejemplo 4: se invirtieron $10000.000 el 18 de
julio y se retiro un total de $10600.000
exactamente un ao despus. Calcular el inters
ganado sobre la inversin inicial y la tasa de
inters ganado sobre la inversin.

Solucin:

inters = 10600.000 - 10000.000 = $ 600.000

tasa de inters = 600.000 por ao x 100% = 6 % anual

10000.000
 PRINCIPIO 2: LA EQUIVALENCIA
El termino equivalencia se utiliza muy a menudo para pasar de
una escala a otra o de valores de un sistema de unidades a
otro. Se presenta a continuacin algunas equivalencias
comunes:
Longitud: 100 cm = 1m;
1000 m = 1 Km;
12 pulg = 1 pie.
Presin: 1 atm = 14.696 psi = 760 mm Hg. = 101.325 KPa
En ingeniera Econmica el valor del dinero en el tiempo y la
tasa de inters utilizada conjuntamente generan el concepto de
equivalencia.
Esto significa que diferentes sumas de dinero en
diferentes tiempos pueden tener igual valor econmico.
 EQUIVALENCIA

Dos cantidades de dinero ubicadas en diferentes

puntos del tiempo son equivalentes si al trasladarlas
al mismo punto, se hacen iguales en magnitud.

$Q0

0 1
Inters: i

$Q1
 EQUIVALENCIA
Dos sumas son equivalentes (no iguales), cuando
resulta indiferente recibir una suma de dinero hoy
(VA-valor actual) y recibir otra diferente (VF-valor
futuro) de mayor cantidad transcurrido un perodo.
EJEMPLO:
$100 HOY SON EQUIVALENTES A $120 DENTRO DE UN AO CON
RELACIN A UNA TASA DEL 20% ANUAL.
$100
=
0 20% 1

$120
 EQUIVALENCIA
Hoy invierto 100$ a una tasa de inters 9%.
Cual es el valor equivalente dentro de un ao?
Cunto fue el valor equivalente hace un ao?
$100

0 1
9%

$100 + ($100 * 0.09) = $109 $?

$X+ ($X * 0.09) = $100
 EQUIVALENCIA
Ejemplo 5: Si la tasa de inters es de 12% por ao. $ 100 hoy
puede ser equivalentes a $ 112 un ao despus, ya que:
Cantidad acumulada = Original + (Original)(tasa de inters)
Cantidad acumulada = Original (1 + tasa de inters)
Cantidad acumulada = 100+100 x 0.12 = 100(1+ 0.12) = $ 112
As, si alguien le ofrece darle $ 100 hoy o $ 112 un ao
despus, no habra diferencia en la oferta, ya que en ambos
casos se tendran los $ 112 dentro de un ao. Las dos
cantidades de dinero son equivalentes si las tasas de inters
para cada uno son iguales.
Si las tasas de inters son diferentes, hace que $100 hoy no
sea equivalente a $112 dentro de un ao.
 EQUIVALENCIA

Tambin se puede determinar equivalencias previas.

As, $ 100 pueden ser equivalencias a un ao anterior:

$100 / (1+0.12) = $ 89.29 (Un a ao anterior)

Tabla 1: Equivalencia del dinero al 12% anual

Un ao atrs Hoy Dentro de un despus

$ 89.29 $ 100 $ 112

i = 12 % i = 12 % i = 12 %
 INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO

INTERS SIMPLE:
Los intereses no se capitalizan. Se calcula con base a la
inversin o prstamo original.
F P(1 i n)

INTERS COMPUESTO:
Se calcula con base en el saldo al principio del periodo.
Los intereses generan intereses, es decir, se
capitalizan.
F P(1 i) n
 INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
Ejemplo 6: se prestan $1000 al 15 % anual. Cunto dinero
se deber al cabo de tres aos si se utiliza inters simple y
cunto si se utiliza inters compuesto?
Solucin:
Inters simple: inters por ao = 1 000 x 0.15 = $ 150
total de intereses = 1 000 x 3 x 0.15 = $ 450
total de deuda = 1 000 + 450 = $ 1 450
Inters compuesto:
inters 1er ao = 1000 x 0.15 = $ 150.00
inters 2do ao = 1150 x 0.15 = $ 172.50
inters 3er ao = 1322.50 x 0.15 = $ 198.38
Total intereses = $ 520.88
total de deuda = 1000 + 520.88 = $ 1 520.88
 INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
Ejemplo 7: Se deposita $18 000 en una cuenta
de ahorros que paga 30% anual capitalizado
anualmente. Cunto dinero tendr despus
de 10 aos. Compare con inters simple.

Solucin:
Inters compuesto
Inters simple
10
F = 18 000(1+0.30) F = 18 000(1+10(0.30))
$ 248 145 $ 72 000
 INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
Ejercicio 8: Cul de las 2 Alternativas tiene mejor tasa de inters :
$ 200 invertidos durante un ao con $ 6.25 pagados en inters o
$ 500 invertidos durante un ao con $ 16 pagados en inters
Solucin :
Inters : Tasa de inters * monto de la inversin = ( i*p*n)
Tasa de Inters = Intereses/ monto de la inversin
Opcin 1 : $ 200 con un inters de $ 6.25
Tasa de Inters = ($ 6.25/$ 200)* 100 = 3.125 % anual
Opcin 2 : $ 500 con un inters de $ 16
Tasa de Inters = ($ 16/$ 500)*100 = 3.20 % anual

Por lo tanto la opcin que mejor tasa de inters presenta es la

segunda, es decir la de $ 500 con un inters de $ 16
 INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
Ejemplo 9: Calcular la suma de dinero que debe haber
sido depositada hace un ao para tener ahora $ 100 a
una tasa de inters del 5% anual. Adems calcular los
intereses ganados durante el periodo de tiempo
sealado.
Solucin: F=P(1+i*n) P = F / (1+i*n)
F = $ 100
i= 5% P = $100/(1+0.05*1)
n = 1 ao P = $ 95.24
Intereses = F - P
Intereses = $100 - $ 95.24
Intereses = $ 4.76
 COMPARACIN ENTRE INTERS SIMPLE E
INTERS COMPUESTO

El valor futuro a inters compuesto crece en

razn geomtrica, y su grfica corresponde a
la de una funcin exponencial.

Por su parte, el monto a inters simple crece

en progresin aritmtica, y su grfica es una
lnea recta.
COMPARACIN ENTRE INTERS SIMPLE E
INTERS COMPUESTO
 TASA MINIMA ATRACTIVA DE RENDIMIENTO: TMAR
La TMAR constituye una tasa de rendimiento razonable
establecida como tasa base para determinar si una
alternativa es econmicamente viable.
Para una corporacin, la TMAR establecida utilizada como
criterio para aceptar o rechazar una alternativa siempre
ser superior al costo promedio ponderado del capital con
el que la corporacin debe cargar para obtener los fondos
de capital necesarios.
Para que un proyecto sea aceptado, se debe cumplir:
TR proy TMAR > costo del capital
La TMAR siempre es superior al rendimiento de una
inversin segura.
 TERMINOLOGIA Y SIMBOLOS
La ingeniera econmica usa los siguientes trminos y
smbolos:
P = Valor o cantidad de dinero en un tiempo denominado
presente, expresado en Nuevos Soles, dlares, etc.
Ocurre una vez en el tiempo.
F = Valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro,
expresado en Nuevos Soles, dlares, etc. Ocurre una vez
en el tiempo.
A = Serie de cantidades de dinero consecutivas e iguales,
se expresa en Nuevos soles por ao, Dlares por ao,
etc. Ocurre en cada periodo por un nmero especfico
de periodos con el mismo valor uniforme.
 TERMINOLOGIA Y SIMBOLOS
n = numero de periodos del inters, expresado en aos,
meses, das, etc.
i = Tasa de inters o tasa de retorno por periodo, se
expresa en porcentaje anual, porcentaje mensual, etc.
La tasa i corresponde a una tasa de inters compuesto,
a menos que especficamente se indique que se trata
de una tasa de inters simple. La tasa i se expresa
como porcentaje por periodo de inters.
t = Tiempo expresado en periodos, expresado en aos,
meses, das, etc.
Ejemplo de identificacin de smbolos
Una recin graduada de la UNS. Tiene planes de solicita un
prstamo de $20 000 ahora para adquirir un camioneta.
Decide que reembolsar todo el principal ms 8% de
intereses anuales despus de 5 aos. Identifique los
smbolos de ingeniera econmica necesarios para resolver
el problema, as como los valores que tienen para el
adeudo total despus de 5 aos.
Solucin
P = $10 000
i = 8% anual
n = 5 aos
F= ?
 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

Representacin grafica del flujo de caja en una escala de tiempo.

Anlisis de las entradas y salidas de dinero que se producen (en
empresas, en productos financieros, etc.), y considerando su
importe, y el momento en el que se producen.
La flecha en cero (0) se considera el presente, y en uno (1) es el
final del periodo uno.
Sobre la direccin de la flecha en el flujo de caja:
Una flecha hacia arriba: flujo de caja positivo (Ingresos de dinero).
Una flecha hacia abajo: flujo de caja negativo (Egresos de dinero).
 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

Flujo de Caja:
Cada persona o compaa tiene INGRESOS (entradas de dinero,
se considera flujo de caja positivo) y EGRESOS (salidas de
dinero, se considera flujo de caja negativo) que ocurren
particularmente cada lapso de tiempo y se denomina flujos de
caja.
Flujo de Caja Neto:
En cualquier instante de tiempo, el flujo de caja neto podra
representarse como:
Flujo de caja neto = Ingresos Egresos
 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
Ejemplos de entradas de Ejemplos de salidas de
efectivo efectivo)
Ingresos (incrementales provenientes Costo de adquisicin de
de una alternativa). activos.
Reducciones en los costos de Costos de diseo de
operacin (atribuibles a una ingeniera.
alternativa). Costos de operacin (anual e
Valor de salvamento de activos. incremental).
Recepcin del principal de un Costos de mantenimiento
prstamo. peridico y de remodelacin.
Ahorros en impuesto sobre la renta. Pagos del inters y del
Ingresos provenientes de la venta de principal de un prstamo.
acciones y bonos. Costo de actualizacin
Ahorros en costos de construccin e (esperados o no esperados).
instalaciones. Impuestos sobre la renta.
Ahorros o rendimiento de los fondos Gasto de fondos de capital
de capital corporativo. corporativos.
 Fin de Periodo:
Un flujo de caja
normalmente toma lugar
en diferentes intervalos
de tiempo dentro de un
periodo de inters.
La convencin de final de periodo implica la suposicin
de que todos los flujos de efectivo ocurren al final de
periodo.
Si varios ingresos y egresos ocurren en un periodo
dado, el flujo de caja neto se asume que ocurre al final
de cada periodo de inters.
Esto significa que el periodo termina cada fin de mes o
cada fin de ao.
 Ejemplo:
Se obtiene un prstamo por $1,000 para pagar cuotas
de $231 anuales al final de cada uno de los 5 aos
siguientes. Disear el diagrama de flujo.

$1,000

0 1 2 3 4 5

$231 $231 $231 $231 $231

 Ejemplo:
Una compaa est planeando una inversin de
$500,000 para fabricar un nuevo producto. Se espera
que la venta de este producto proporcione un ingreso
neto de $70,000 al ao durante 5 aos a partir del final
del primer ao. Disear el diagrama de flujo.

$70,000 $70,000 $70,000 $70,000 $70,000

0 1 2 3 4 5

$500,000
 INTRODUCCIN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:
Las funciones en una hoja de clculo de computadora llegan
a reducir considerablemente el trabajo a mano o por
calculadora de los clculos equivalentes del inters
compuesto y los trminos P, F, A, i y n.
El poder de la hoja de clculo electrnica a menudo permite
introducir una funcin predefinida de la hoja de clculo en una
celda y obtener de inmediato la respuesta final.
Se puede utilizar cualquier sistema de hoja de clculo: uno
disponible, como Microsoft Excel, o cualquier sistema
diseado especialmente con funciones y operadores
financieros incorporados.
A lo largo del curso utilizaremos Excel por su disponibilidad y
facilidad de uso.
 INTRODUCCIN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:
Para el calculo de las variables P, F, A, i y n, las funciones
Excel utilizadas se formulan de la siguiente manera:
Para valor presente P: VA (i%, n, A, F)
Para el valor futuro F: VF (i%, n, A, P)
Para el valor peridico igual A: PAGO (i%, n, P, F)
Para el nmero de periodos n: NPER (i%, A, P, F)
Para la tasa de inters compuesto i: TASA (n, A, P, F)
Para la tasa de inters compuesto i:
TIR (primera_celda : ltima_celda)
Para el valor presente P de cualquier serie:
VPN (i%, segunda_celda : ltima_celda) + primera_celda.
 INTRODUCCIN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:
Ejemplo de Inters Compuesto:
Si una persona solicita un prstamo de $ 1000 por tres aos al 14 %
anual de inters compuesto. Cunto dinero pagara en tres aos?
Solucin:
Inters del primer ao = 1000 x 0.14 = $ 140.00
Deuda total despus del primer ao = 1000 + 140 = $ 1140.00
Inters del segundo ao = 1140 x 0.14 = $ 159.60
Deuda total despus del segundo ao = 1140 + 159.60 = $ 1299.60
Inters del tercer ao = 1299.60 x 0.14 = $ 181.94
Deuda total despus del tercer ao = 1299.60 + 181.94 = $ 1481.54
 INTRODUCCIN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:

El plan de pagos es el mismo que el ejemplo de inters simple, es decir se

paga al final del ao 3. El valor del dinero en el tiempo es especialmente
reconocido en el inters compuesto.
SE OBSERVA EL INTERS SOBRE EL INTERS.
 FIN DE

PRESENTACION
 FACTORES DE INGENIERA
ECONMICA Y SU EMPLEO

SEM 3
 FACTORES DE INGENIERIA ECONOMICA Y SU EMPLEO
1. FACTORES DE PAGO UNICO (F/P Y P/F)
A. Deduccin Factor Cantidad Compuesta Pago nico (FCCPU) o (F/P)
Factor fundamental en la ingeniera econmica, que determina la cantidad
de dinero Futuro F acumulado despus de n aos (o periodos), a partir de
una nica inversin P, con tasa de inters compuesto i por ciento anual (o
por periodo):
Ojo: el inters compuesto se refiere al inters pagado sobre el inters.
Por consiguiente, si una cantidad P se invierte en el momento t = 0, la
cantidad de dinero futura F1 que se ha acumulado en un ao es:
1 = + . = (1 + )
1 = (1 + )
Al final del segundo ao la cantidad F2 es:
2 = 1 + 1 . = 1 1 + = 1 + (1 + )
2 = (1 + )2
 FACTORES DE INGENIERIA ECONOMICA Y SU EMPLEO
1. FACTORES DE PAGO UNICO (F/P Y P/F)
A. Deduccin Factor Cantidad Compuesta Pago nico (FCCPU) o (F/P)
Igualmente para el tercer ao la cantidad F3 es:
2
3 = 2 + 2 . = 2 1 + = 1 + 1 +
3 = (1 + )3
Por induccin matemtica es evidente que la formula generalizada de la
cantidad acumulada F para n aos es:

= (1 + )
Esta expresin permitir determinar el valor Futuro F de una cantidad
presente P, despus de n aos a una tasa de inters i porcentual anual.
El Factor Cantidad Compuesta Pago nico (FCCPU) es,

( + )
En ingeniera econmica se dice el factor (F/P). Pasar de Valor Presente,
(VP) a valor futuro (VF) recibe el nombre de capitalizacin.
 Ejemplo 1
Con cunto dinero terminar usted si deposita hoy
$100 por un periodo de 5 aos, asumiendo una tasa de
inters de 10% anual?
VF = ?

0 1 3 4 5
2

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF1 = 100 x (1 + 10%) = 110

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF2 = 110 x (1 + 10%) = 121

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF3 = 121 x (1 + 10%) = 133.10

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF4 =133.10 x (1 + 10%) = 146.41

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF5 = 146.41 x (1 + 10%) = 161.05

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VP = 100
i = 10% anual
n = 5 aos
VF = ?
VF = VP x (1 + i)n = 100 x (1 + 0.1)5
VF = 100 x 1.61051 = 161.051
Intereses Simple = 100 x 10% x 5 = 50
Inters compuesto = 61.051
 Ejemplo 2
Con cunto dinero terminar usted si deposita hoy los
$100 por un periodo de 50 aos, asumiendo una tasa de
inters de 10% anual?
VF = ?

0 1 2 49 50

VP = 100
 Ejemplo 2
Solucin:
VP = 100
i = 10% anual
n = 50 aos
VF = ?
VF = VP x (1 + i)n = 100 x (1 + 0.1)50
VF= 100x117.390853= 11,739.0853 (a Inters compuesto)
Intereses Simple = 100 x 10% x 50 = 500
Inters compuesto = 11,639.0853
 FACTORES DE INGENIERIA ECONOMICA Y SU EMPLEO
1. FACTORES DE PAGO UNICO (F/P Y P/F)
B. Deduccin Factor Valor Presente Pago nico (FVPPU) o (P/F)
Despejando P en trminos de F de la ecuacin (F/P) se obtiene:
1
= (1 + ) =
1+
Esta ecuacin permitir determinar el valor presente P de una cantidad
futura F, despus de n aos a una tasa de inters i porcentual anual.

El Factor Valor Presente Pago

nico (FVPPU) es:

1
1+
En ingeniera econmica se dice el factor (P/F). Pasar
de Valor Futuro (VF) a Valor Presente (VP) se conoce
como descuento de flujos.
 Ejemplo 3
A cuanto equivale hoy $200 en 5 aos, asumiendo
una tasa de inters de 10% anual?
F=$ 200
i = 10%

0 1 2 3 4 5
P=?

La frmula para calcular el VP es la siguiente:

VP = VF / (1 + i)n
VP = 200 / (1 + 0.1)5
VP = 124.1843
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
A.Deduccin Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) o (P/A)
El valor presente de la serie
uniforme mostrada en la figura se
puede determinar considerando
cada valor de A como un valor
futuro F en la formula de valor
presente pago nico y luego
sumando los valores del valor
presente.

La formula general es:

=
+
+
+ +
+
+ + + + +

Donde los trminos entre llaves representa (P/F) para los aos 1 hasta n,
respectivamente.
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
A. Deduccin Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) o (P/A)

=
+
+
+ +
+
+ + + + +

Factorizando A:
1 1 1 1 1
= + + + + + ()
1+ 1 1+ 2 1+ 3 1+ 1 1+
La ecuacin () se puede simplificar multiplicando ambos lados por 1/(1+i):
1 1 1 1 1
= + + + + + ()
1+ 1+ 2 1+ 3 1+ 4 1+ 1+ +1
Restando () menos (), se obtiene:

1 1
= +1
1
1+ 1+ 1+
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
A. Deduccin Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) o (P/A)
1 1
= +1
1
1+ 1+ 1+
Simplificando y ordenando la ecuacin se obtiene:
1+
+1 1+ 1
= = ; 0
1+ 1+ +1 1+
Esta ecuacin permitir determinar el valor presente P de una serie anual
uniforme equivalente A, que comienza al final del ao 1 y se extiende
durante n aos a una tasa de inters i porcentual anual.
El Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) es:
1+ 1
; 0
1+
En ingeniera econmica se dice el factor (P/A)
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
B. Deduccin Factor de Recuperacin de Capital (FRC) o (A/P)
Despejando P en trminos de A de la ecuacin FVPSU o (P/A) se obtiene:
1+ 1 1+
= =
1+ 1+ 1
Esta ecuacin permitir obtener la serie anual uniforme equivalente A
durante n aos, de una inversin dada P, cuando la tasa de inters es i
porcentual anual.
El Factor de Recuperacin de Capital (FRC) es:

1+
1+ 1
En ingeniera econmica se dice el factor (A/P)
Ntese en la figura, que el valor presente P y
el primer valor de A de la serie uniforme estn
separadas por un periodo.
 Ejemplo 4
Suponga que obtiene un prstamo por $2,000 ahora al 7%
anual durante 10 aos y debe reembolsarlo en pagos
anuales iguales. Trace el diagrama de flujo de efectivo y
calcule la serie anual uniforme equivalente o la anualidad que
debe pagar.

P = 2000 i 1+i n
P = 7% A=P
1+i n1
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A=?
0.07 1+0.07 10
A= 2000 10 = 284.76
1+0.07 1
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
C. Deduccin Factor Fondo de Amortizacin (FFA) o (A/F)
Reemplazando la formula FVPPU o (P/F)
1
=
1+
En la formula FRC o (A/P)
1+
=
1+ 1
Se obtiene:
1 1+
=
1+ 1+ 1

Que reducida es: =
1+ 1
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
C. Deduccin Factor Fondo de Amortizacin (FFA) o (A/F)

=
1+ 1
Es una ecuacin que se utiliza para determinar la serie anual uniforme A,
que ser equivalente a un valor futuro dado F.
El Factor Fondo de Amortizacin
(FFA) es:

1+ 1
En ingeniera econmica se
dice el factor (A/F)
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
D. Deduccin Factor Cantidad Compuesta Serie Uniforme (FCCSU) o (F/A)
Despejando F en trminos de A de FFA se obtiene:
1+ 1
= =
1+ 1
Esta ecuacin se utiliza para determinar el valor futuro F que ser
equivalente a la serie uniforme A.
Ntese que la serie uniforme A comienza al final del periodo 1 y continua
hasta el ao del valor futuro F dado.
El Factor Cantidad Compuesta Serie Uniforme (FCCSU) es:

1+ 1

En ingeniera econmica es el factor (F/A)
3. NOTACION ESTANDAR DE LOS FACTORES DE INGENIERIA
ECONOMICA
A fin de NO escribir las formulas cada vez que se use cualquiera de los
factores, se ha estandarizado su representacin de la forma general como:
(X/Y, i%, n)
Donde: X : representa lo que se quiere encontrar
Y : representa lo que se tiene
i% : representa la tasa de inters en porcentaje
n : representa el numero de periodos involucrados
Luego X/Y significa hallar X dado Y
Ejemplo 01: Interprete el factor de ingeniera (F/P, 10%, 15)
Solucin:
Hallar F dado P: El valor P es conocido y el valor F es desconocido.
Significa obtener el factor de ingeniera que al ser multiplicado por
un valor presente P dado, permitir encontrar la cantidad futura F
que se acumular en 15 periodos con una tasa de inters de 10%
por periodo.
4. USO DE TABLAS PARA ENCONTRAR LOS FACTORES DE
INGENIERIA ECONOMICA
Para simplificar los clculos rutinarios de Ingeniera econmica
que involucra estos factores anteriores, existen tablas con
tasas de inters desde 0.5% hasta 50% y periodos de pago
desde 1 hasta 100 periodos.
Ejemplo 02: Encontrar el Factor (P/A, 8%, 12)
Solucin:
De tablas de I.E. se tiene: (P/A, 8%, 12) = 7.5361
5. USO DE CALCULADORAS PARA ENCONTRAR LOS FACTORES DE
INGENIERIA ECONOMICA
Estos factores pueden encontrarse mediante el uso de
calculadoras, ejecutando los factores econmicos en funcin
a sus ecuaciones determinadas.
Ejemplo 03:
Calcular el Factor (P/A, 8%, 12)
Solucin:
1+ 1 1 + 0.08 12 1
, %, = 1+
=
0.08 1 + 0.08 12
(P/A, 8%, 12) = 7.536078 7.5361
6. USO DE EXCEL PARA ENCONTRAR LOS VALORES DE: P, F, A, i%, n
La hoja de clculo Excel es una herramienta electrnica que permite
encontrar: el valor presente P, las series uniformes A, la tasa de inters
i% y el nmero de periodos n. Las funciones de Excel ms utilizadas
para su calculo, son las siguientes:
valor presente:
P VA(Tasa, Nper, Pago, Vf) VA(i%, n, A, F)
valor futuro:
F VF(Tasa, Nper, Pago, Va) VF(i%, n, A, P)
serie uniforme:
A PAGO(Tasa, Nper, Va, Vf) PAGO(i%, n, P, F)
tasa de inters compuesta:
i TASA(Nper, Pago, Va, Vf) TASA(n, A, P, F)
nmero de periodos:
n NPER(Tasa, Pago, Va, Vf) NPER(i%, A, P, F)
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
A Deduccin de Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (P/G)
Un gradiente uniforme es una serie
de flujos de caja que aumenta o
disminuye de manera uniforme de
forma aritmtica.
El flujo de caja, ya sea ingreso o
egreso, cambia en la misma
cantidad cada ao o periodo.
La cantidad de aumento o
disminucin es el gradiente (G).
No se incluye el pago base que ocurre al final del ao 1, porque en
aplicaciones reales esta cantidad base es indistinta al aumento o
disminucin del gradiente G.
Por ejemplo, una persona compra un auto usado con garanta de un
ao, se espera que en el primer ao de operacin solo se debe pagar
combustible y seguro. Luego el ao 2 se tendra que pagar los costos
de mantenimiento G y que se incremente aritmticamente cada ao.
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
A Deduccin de Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (P/G)

El valor presente en el tiempo 0 de

los pagos de gradientes seria igual
a la suma de los valores presentes
de los pagos individuales:

P =G(P/G, i%, 2)+2G(P/G, i%, 3)+ 3G(P/G, i%, 4)+

.+ (n-2)G(P/G, i%, n-2)+(n-1)G(P/G, i%, n-1)
Aplicando la frmula P/F y factorizando G, se tiene:
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
A Deduccin de Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (P/G)

[]

Al multiplicar ambos lados de la ecuacin a por (1 + i)1 se obtiene la ecuac. []:

Restando la ecuacin [] de la ecuacin [] y simplificando se tiene:

La expresin entre corchetes que se encuentra a la izquierda es la misma que

la que se plante para se determinar el factor P/A, por lo que reemplazando:
(1 + ) 1
(1 + ) 1
= =
(1 + ) (1 + ) 2 (1 + )
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
B Deduccin de Factor Serie Anual Gradiente (A/G)
Esta deduccin puede obtenerse mediante la multiplicacin de los factores:
A = G (P/G, i%, n) (A/P, i%, n)
(1 + ) 1 1+
/ = / =
2 (1 + ) 1+ 1
Reemplazando y simplificando:

(1+) 1 1+ (1+) 1 1
= =
2 (1+) 1+ 1 1+ 1

(1 + ) 1 (1 + ) 1
= =
[ 1 + 1] [ 1 + 1] [ 1 + 1]

1 Esta ecuacin convierte una serie

= gradiente uniforme G en una serie
(1 + ) 1 uniforme constante A.
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
C Deduccin de Factor Valor Futuro Gradiente Uniforme (F/G)
Esta ecuacin se puede obtener mediante la multiplicacin de los
factores:
F = G (P/G, i%, n) (F/P, i%, n)
(1 + ) 1
/ = / = (1 + )
2 (1 + )

Reemplazando y simplificando:
(1+) 1
=

Esta ecuacin convierte una serie gradiente uniforme G en un valor
a futuro F.
8. CLCULO DE TASAS DE INTERS DESCONOCIDAS
En algunos casos se conocen la cantidad de dinero depositado (P) y la
cantidad de dinero recibido (F), luego de un nmero especificado de
aos (n), pero se desconoce la tasa de inters o la tasa de rendimiento.
Cuando hay involucrados una cantidad nica, una serie uniforme, o un
gradiente convencional uniforme, la tasa desconocida puede
determinarse para (i) por una solucin directa de la ecuacin del valor
del dinero en el tiempo.
Cuando hay pagos no uniformes o muchos factores, el problema debe
resolverse empleando un mtodo de ensayo y error.
Las frmulas de pago nico se reordenan con facilidad en trminos de i,
pero para las ecuaciones de serie uniforme y de gradientes, es
necesario resolver para determinar el calcular del factor y determinar la
tasa de inters a partir de las tablas de factores de inters.
Haciendo uso del Excel se pueden usar las siguientes funciones:
Para la tasa de inters compuesto i: TASA (n, A, P, F)
Para la tasa de inters compuesto i: TIR (primera_celda : ltima_celda)
9. CLCULO DEL NMERO DE AOS DESCONOCIDOS
Para que una serie de flujos de efectivo proporcione una tasa de
rendimiento establecida, algunas veces es necesario determinar el
nmero de aos (periodos) requeridos.
Otras veces se desea saber cundo determinadas cantidades de
dinero estarn disponibles a partir de una inversin propuesta. En
ambos casos, la incgnita es n.
Para encontrar esta variable n basta con la manipulacin de las
frmulas de pago nico y de serie uniforme.
En otros casos, n se calcula usando interpolacin en las tablas de
inters.
La funcin NPER de la hoja de clculo es til para encontrar
rpidamente el nmero de aos (periodos) n para valores dados de
A, P y/o F.
El formato es NPER(i%,A,P,F)
 RESUMEN DE FORMULAS
FACTOR FACTOR Enc./ Formula del factor Ecuacin en Funciones de Excel
Notacin Nombre dado Notac- estndar
(F/P,i,n) Capitalizacin F/P = ( + ) F = P(F/P,i,n) VF(Tasa, Nper, , Va)

(P/F,i,n) Descuento de flujos P/F = / + P = F(P/F,i,n) VA(Tasa, Nper, , Vf)
(P/A,i,n) Valor Presente de Serie P/A + P = A(P/A,i,n) VA(Tasa, Nper, Pago, )
=
Uniforme +
(A/P,i,n) Recuperacin de Capital A/P + A = P(A/P,i,n) PAGO(Tasa, Nper, Va, )
=
+
(F/A,i,n) Cantidad Compuesta F/A + F = A (F/A,i,n) VF(Tasa, Nper, Pago, )
serie uniforme =

(A/F,i,n) Fondo de Amortizacin A/F A = F (A/F,i,n) PAGO(Tasa, Nper, , Vf)
=
+
Tasa de Inters i = ( F/ P) 1/n 1 TASA(Nper,Pago,Va,Vf)
Nmero de Periodos n = log(F/P)/log(1+i) NPER(Tasa,Pago,Va,Vf)
(P/G,i,n) Valor Presente Gradiente P/G ( + ) G(P/G, i, n)
=
Uniforme ( + )
(A/G,i,n) Serie Anual Gradiente A/G G(A/G, i, n)
=
( + )
(F/G,i,n) Valor Futuro Gradiente F/G ( + ) G(F/G, i, n)
=
Uniforme
USO DE FACTORES, FORMULA-CALCULADORA Y EXCEL
Ejemplo 04:
Una persona desea invertir $ 6000 ahora y desea retirar su dinero ahorrado
por 8 aos a una tasa de ahorros de 5% anual. Cul es la cantidad
ahorrada? (a) utilice factores de ingeniera, (b) utilice frmula para el
clculo y c) usando excel.
Solucin:
Datos del problema: P = $ 6000; i = 5% anual; n = 8 aos; F = ?
a. Con factores de ingeniera.
De tablas obtenemos el factor de ingeniera: (F/P, 5%, 8) = 1.5938
Luego: F = P *(F/P, 5%, 8) = 6000* 1.5938 = $ 9562.8
b. Con formulas y calculadora:
= 1+ = 6000 1 + 0.05 8 = $ .1 F $ 9562.8
b. Con uso de Excel:
VF(tasa, nper, pago, va)
COMBINACIN DE FACTORES
DE INGENIERA ECONMICA

SEM 4
1. CLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS

Cuando una serie uniforme se

inicia en un momento diferente
del final del periodo 1, se dice
que se trata de una serie
diferida.

En este caso, para calcular el valor presente equivalente P. Por ejemplo, P

de la serie uniforme que se muestra podra determinarse por cualquiera de
los siguientes mtodos:
a. Utilice el factor P/F para encontrar el valor presente de cada
desembolso en el ao 0 y smelos.
b. Aplique el factor F/P para determinar
el valor futuro de cada desembolso
en el ao 10, smelos y luego
calcule el valor presente del total
mediante P = F(P/ F,i,10).
1. CLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS

P=F(P/F,9%,4)+F(P/F,9%,5)+F(P/F,9%,6)+F(P/F,9%,7)+F(P/F,9%,8)
+F(P/F,9%,9)+F(P/F,9%,10)

P=[P(F/P,9%,4)+P(F/P,9%,5)+P(F/P,9%,6)+P(F/P,9%,7)+P(F/P,9%,8)
+P(F/P,9%,9)+P(F/P,9%,10)] (P/F,9%,10)
1. CLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS
c. Emplee el factor F/A para encontrar
la cantidad futura en el ao 10
(renumerando el periodo de aos de
0 a 7) mediante la ecuacin
F = A(F/A,i,7) y luego calcule el valor
presente mediante P = F(P/F,i,10).
d. Use el factor P/A para calcular el
valor presente (que estar situado
en el ao 3, no en el ao 0) y luego
encuentre el valor presente en el
ao 0 mediante el factor (P/F,i,3). (El
valor presente se encierra entre P
comillas slo aqu para representar
el valor presente como est
determinado por el factor P/A en el
ao 3 y para diferenciarlo del valor
presente en el ao 0.)
1. CLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS

P= A(F/A,9%,7) (P/F,9%,10)

P= A(P/A,9%,7) (P/F,9%,3)
2. CLCULOS QUE INVOLUCRAN SERIES UNIFORMES Y
CANTIDADES NICAS COLOCADAS ALEATORIAMENTE
Cuando el flujo de efectivo incluye tanto una
serie uniforme como cantidades nicas
colocadas aleatoriamente, los procedimientos
vistos anteriormente se aplican a la serie P
uniforme y las frmulas de cantidad nica se
aplican a los flujos de efectivo que se realizan
aleatoriamente.
Se determina el valor presente P mediante
una combinacin de procedimientos. Para la
serie A (se uso los factores P/A seguido del
P/F) y para las cantidades aleatorias se us
(P/F).
Para soluciones con hoja de clculo, es
necesario ingresar los flujos de efectivo netos
antes de usar la funcin VA o alguna otra.
A
Cuando usted calcula el valor A para series de flujo de efectivo que incluyen cantidades
nicas colocadas aleatoriamente y series uniformes, primero convierta todo a un valor
presente o a un valor futuro. Luego obtenga el valor A al multiplicar P o F por el factor
apropiado A/P o A/F.
2. CLCULOS QUE INVOLUCRAN SERIES UNIFORMES Y
CANTIDADES NICAS COLOCADAS ALEATORIAMENTE

P= A(P/A,9%,7)(P/F,9%,3) + F(P/F,9%,5) + F(P/F,9%,8)

A= P(A/P,9%,10)

A
3. CLCULOS PARA GRADIENTE DIFERIDO
Una serie gradiente convencional inicia entre
los periodos 1 y 2. El valor presente de un
gradiente aritmtico siempre estar
ubicado dos periodos antes de que el
gradiente empiece. En periodo 2 aparece por
primera vez el gradiente.
Un gradiente que inicia en algn otro momento
G
se denomina gradiente diferido.
Fraccionarla en una serie gradiente aritmtico
y en una serie uniforme (Cantidad base)
modela el mtodo y el valor n del gradiente.
El valor n en los factores P/G y A/G para un
gradiente diferido se renumerar la escala de A
tiempo. G
PG
Luego de usar el factor P/G sobre la gradiente
se aplicar un factor P/F sobre el ao cero 0 1 2 3 4 5 6 7
actual; este valor se sumar con el obtenido
del P/A usado sobre la serie uniforme. G
Para encontrar la serie equivalente A de un gradiente diferido, a lo largo de todos los
periodos, primero encuentre el valor presente del gradiente en el momento actual 0, y
luego aplique el factor (A/P,i,n).
3. CLCULOS PARA GRADIENTE DIFERIDO

P= G(P/G,9%,10)

PA = A(P/A,9%,7)
A
G
P G = G(P/G,9%,7) (P/F,9%,3) PG

0 1 2 3 4 5 6 7

Gradiente Creciente Diferido:

G

P T = A(P/A,9%,7) + G(P/G,9%,7) (P/F,9%,3)

4. GRADIENTES ARITMTICOS DIFERIDOS DECRECIENTES
El empleo de los factores de gradiente aritmtico es el mismo para los
gradientes que crecen y para los que decrecen, excepto que en este ltimo caso
se cumplen las siguientes aseveraciones:
1. La cantidad base es igual a la cantidad mayor en la serie gradiente, es decir,
la cantidad en el periodo 1 de la serie.
2. La cantidad gradiente se resta de la cantidad base en lugar de sumarse.
3. Los trminos -G(P/G,i,n) o -G(A/G,i,n) se utilizan en los clculos para PT y AT,
respectivamente.

A=
G= $100

$800(P/F,i,1) + 800(P/A,i,5)(P/F,i,1) 100(P/G,i,5)(P/F,i,1)

PT = ?
5. APLICACIN DE HOJAS DE CLCULO:

P= A(P/A,9%,7) (P/F,9%,3)
P= 600(5.0330) (0.7722) = $ 2331.88956
En programa EXCEL:

P0= VNA(Tasa,V1:Vn)+V0
=VNA(9%,0,0,0,600,600,600,600,600,600,600)+0
=2331.82
5. APLICACIN DE HOJAS DE CLCULO:

P= A(P/A,9%,3) (P/F,9%,3)+ A(P/A,9%,3) (P/F,9%,7)

P= 600(2.5313) (0.7722)+ 600(2.5313) (0.547)
P= 2003.57458
En programa EXCEL:
=VNA(9%,0,0,0,600,600,600,0,600,600,600)+0
=2203.60
6. EJERCICIOS DE APLICACIN:
6.1 Una persona compra un terreno en $6000 al contado y pagos
anuales diferidos de $ 600 durante 6 aos, empezando dentro
de cuatro aos. Cul sera el valor presente de la inversin si
la tasa de inters es de 15% anual?
6.2 Calcular la serie anual uniforme equivalente a 10 aos al 15%
de inters anual para un desembolso anual de $700 durante
7 aos que habra empezado dentro 3 aos.
6.3 Por la venta de una propiedad a una compaa minera
se realiza el siguiente contrato comercial: Cobrar $
15000 anuales durante 20 aos empezando de aqu a
un ao, mas $12000 dentro de siete aos y $18000
dentro de 18 aos. Si la compaa deseara pagar la
propiedad inmediatamente, Cunto tendra que pagar
ahora si la tasa de inters es de 15% anual?
6.4 Si los pagos uniformes descritos en el problema 6.3 no
se inician sino hasta 3 aos despus de la fecha en que
se firmo el contrato. Cul seria el valor presente? y
Cul sera su valor futuro usando una tasa del 15%?
6.5 Calcule la serie anual equivalente para los pagos
siguientes: dentro de un ao $100, dentro de dos aos
$100, dentro de tres aos $100, dentro de cuatro aos
$150, dentro de cinco aos $200, dentro de seis aos
$250 y dentro de siete aos $300. Si la tasa de inters
es de 5% anual.
 TASAS DE INTERS
CAPITALIZACIN Y OPERACIONES

SEM 5
La comprensin y el empleo correcto de las tasas de inters
efectivas es importante para la prctica de la ingeniera y de
las finanzas personales.
Los proyectos de ingeniera se financian a travs de deudas
y de capital propio, debindose tomar en cuenta sus
efectos.
Los intereses por prstamos, hipotecas, bonos y acciones
se basan en tasas de inters compuesto para periodos ms
frecuentes que un ao.
En nuestras finanzas personales, administramos la mayora
de nuestros desembolsos e ingresos de efectivo para
periodos distintos a un ao.
1. TASA DE INTERES NOMINAL
Es una tasa aparente, irreal, que debe ser convertida a una
tasa de inters efectiva con la finalidad de revelar su valor real
del dinero en el tiempo. No considera la capitalizacin de
intereses.

Por definicin: =
Donde:
r = tasa de inters nominal
i= tasa de inters efectivo por periodo
m = nmero de periodos de capitalizacin por ao
Ejemplo:
Tasa de intereses nominal (o aparente) para periodos ms
largos que el original:
Sea i=2% mensual (tasa de inters efectiva capitalizable
mensualmente)
1. TASA DE INTERES NOMINAL
Sea i = 2 % mensual (tasa de inters efectiva capitalizable
mensualmente)
Calculo de tasa de inters nominal trimestral
r = 2% mensual 3 meses por trimestre
r = 6% nominal trimestral (capitalizable mensualmente)
Calculo de tasa de inters nominal semestral
r = 2% mensual 6 meses por semestre
r = 12% nominal semestral (capitalizable mensualmente)
Calculo de tasa de inters nominal anual
r = 2% mensual 12 meses por ao
r = 24% nominal anual (capitalizable mensualmente)
Calculo de tasa de inters nominal bianual
r = 2% mensual 24 meses por 2 aos
r = 48% nominal bianual (capitalizable mensualmente)
2. TASA DE INTERES EFECTIVA
Mide realmente el inters otorgado o cobrado. Por lo general,
se expresa como Tasa Efectiva Anual (T.E.A) o simplemente
Tasa Efectiva pero se puede utilizar cualquier periodo como
base. Se denota generalmente por el smbolo ia

Por definicin: = /
Por ejemplo: ia = 15 % anual
Para tasas efectivas capitalizables por periodos menores a un
ao y se denotan generalmente con el smbolo im

por ejemplo: im = 2% mensual

Nota: La tasa de inters efectiva considera el inters sobre el inters.
3. TASA DE INTERES EQUIVALENTE
Las tasas de intereses con diferentes periodos de
capitalizacin (o periodo de inters) son equivalentes si
producen el mismo monto compuesto al cabo de un ao.

1
1 + = 1 +
Donde:
ia = tasa de inters anual (ia= % anual)
im = tasa de inters por periodo (ejemplo: im = % mensual).
m = nmero de periodos al ao (ejemplo: m =12 meses por
ao).
Por lo tanto ia y im son tasas de inters equivalentes (adems
son tasas de inters efectivas porque se aplica el inters
compuesto).
Calculo de tasa de inters efectiva anual
Usando el concepto de tasa de inters equivalente:
Sea: 1 + 1 = 1 + , entonces = 1 + 1
Ejemplo, si:
ia = tasa de inters efectiva anual, capitalizable anualmente.
im = 2% mensual (tasa de inters efectiva mensual, capitalizable
mensualmente)
m = 12 meses (numero de periodos de capitalizacin mensual por
ao).
Reemplazando: ia = (1 + 0,02)12 1 = 26,82% anual
Luego
i = 26,82% (tasa de inters efectivo anual) > r = 24% (tasa de
inters nominal anual)
Nota: Obsrvese que la tasa de inters nominal ignora el valor
del dinero en el tiempo.
 Inters Nominal y Efectivo
Cuando el perodo de capitalizacin NO EST DADO, la tasa
de inters es EFECTIVA.
Conversin de tasas efectivas

(iA 1) (iS 1) (iT 1) (iB 1) (iM 1) (iD 1)

2 4 6 12 360

Donde: iA = Inters Anual Efectivo

iS = Inters Semestral Efectivo
iT = Inters Trimestral Efectivo
iB = Inters Bimestral Efectivo
iM = Inters Mensual Efectivo
iD = Inters Diario Efectivo
Ejercicio: En los siguientes enunciados, indique: Tipo de
inters, y el perodo de capitalizacin, adems calcule el
inters efectivo en dicho perodo.

Enunciado Tipo de Inters Periodo Cap. ief del perodo cap.

10% anual Cap. Nominal Trimestre 2,5%
trimestral
5% Semestral Efectivo Semestre 5%

10% anual
efectivo Cap. Efectivo Trimestre 2,411%
trimestral
 Ejercicio: Determine en cada inciso la tasa efectiva
considerando el periodo de capitalizacin.
a.- 9% anual capitalizado trimestralmente
b.- 9% anual capitalizado mensualmente
c.- 4.5% por 6 meses capitalizado semanalmente.
Solucin.
r% Periodo de m Tasa Efectiva
nominal por t Capitalizacin por PC

9% anual Trimestre 4 2.25%

9 anual Mensual 12 0.75%

4.5% Semana 26 0.173%

4. INTERPRETACION DE ENUNCIADOS DE INTERES
A) El periodo de capitalizacin no esta especificado y no
esta especificado el tipo de inters (nominal o efectivo)

Enunciado Interpretacin Comentario

15% anual i = 15% anual efectivo,
capitalizable anualmente.
Cuando el periodo de
2% mensual i = 2% mensual efectivo, capitalizacin no esta
capitalizable dado, la tasa de inters
mensualmente es efectiva, con un
periodo de tiempo
3% trimestral i=3% trimestral efectivo, enunciado.
Capitalizable
trimestralmente
4. INTERPRETACION DE ENUNCIADOS DE INTERES
B) El periodo de capitalizacin esta especificado y es ms
corto que el periodo de inters establecido y no est
especificado el tipo de inters (nominal o efectivo)
Enunciado Interpretacin Comentario
9% anual, r = 9% nominal anual, Cuando el periodo de
compuesto capitalizable capitalizacin est
mensualmente mensualmente. dado sin expresar cual
15% anual, r = 15% nominal anual, es el tipo de inters
compuesto capitalizable (nominal o efectivo),
semestralmente semestralmente esta se asume como
nominal. El periodo de
6% trimestral, r=6% nominal trimestral,
capitalizacin es el
compuesto capitalizable
expresado.
mensualmente mensualmente.
5. EJEMPLOS DE TIPOS DE INTERES E INTERPRET.
Enunciado del inters Tipo de inters Periodo de capitalizacin
17% anual compuesto Nominal mensualmente
mensualmente
17% anual Efectivo Anualmente
17% efectivo anual compuesto Efectivo Mensualmente
mensualmente
19% anual compuesto Nominal Trimestralmente
trimestralmente
3% nominal mensual compuesto Nominal Semanalmente
semanalmente
3% mensual compuesto Efectivo Mensualmente
mensualmente
7% efectivo trimestral Efectivo Trimestralmente
3% efectivo compuesto Efectivo Diariamente
diariamente
1% semanal compuesto Nominal Continuamente
continuamente
0,2% diario compuesto Nominal Continuamente
continuamente
2% mensual Efectivo Mensualmente
6. PERIODOS DE CAPITALIZACIN Y PERIODOS DE PAGO
Periodo de capitalizacin (PC): llamado tambin periodo de inters o
de composicin. Es el periodo de tiempo en la cual se aplica el inters.
Periodo de pago (PP): Es la frecuencia de pagos o depsitos dentro
del intervalo del flujo de caja.
Ejemplo: Si una compaa deposita dinero cada mes en una cuenta
que paga un inters nominal de 16% anual compuesto semestralmente:

El periodo de pago
(PP) ser de un
mes, mientras que
el periodo de
capitalizacin (PC)
ser de 6 meses.
7. FORMULACIN DE LOS TIPOS DE INTERES
A) Calcule el valor futuro, de un valor presente de $1000,
despus de un ao, utilizando una tasa de inters de 12%
anual.
Solucin:
i = 12% anual (tasa de inters efectiva anual, capitalizable
anualmente)
F=?
P = $1000
n = 1ao
Por lo tanto:
F = P(1+i)n
F = $1000(1+0,12)1
F = $1120
7. FORMULACIN DE LOS TIPOS DE INTERES
B) Calcule el valor futuro, de un valor presente de $1000, despus de un
ao, utilizando una tasa de inters 12% anual capitalizable semestralmente.
Solucin:
r = 12% anual capitalizable semestralmente (Tasa de inters nominal anual,
capitalizable semestralmente) 12%
Periodo de capitalizacin, PC: 01 semestre = =
2
Frecuencia, m: 02 semestres por ao = 6% ,
Periodo de tiempo, n: 01ao
F=?
P = $1000
is
Por lo tanto:
F=P(1+i)m
F = $1000(1+0,06)2
F = $1123,6
7. FORMULACIN DE LOS TIPOS DE INTERES
C) Determinacin de la Formula que relaciona el inters efectivo y el
inters nominal:
Por la relacin de tasas equivalentes y del concepto de tasa nominal:
1
1 + = 1 + i m=

Se tiene m
=(1+ ) 1

Usndolo para el caso anterior:
F=? 0.12 2
=(1+ ) 1 = 0.1236
P = $1000 2
N= 1 ao F = P (1+ia)1 = 1000 (1+0.1236)1
r = 12%
F = $ 1123,6
m=2
8. TASA DE INTERES EFECTIVA PARA CAPITALIZACIONES
CONTINUAS
Como el periodo de inters es demasiado corto, el valor de m (numero de
periodos de capitalizacin por periodo de inters), se incrementa. En la
situacin donde el inters es compuesto continuamente, m se aproxima al
infinito y la formula de tasa de inters efectiva, se debe de escribir de otra
manera:
r
lim i lim (1+ ) 1
m
m m
m
Como m hacemos m = h.r donde h, reemplazando en la
ecuacin anterior
r
1 hr 1 h
lim i lim (1+ ) lim 1
lim i lim (1+ ) 1
m h
h m h
h h
Como el Nmero neperiano, base del logaritmo natural
1 h
lim(1+ ) e = 2,71828
h h
Se tiene: i e 1 r
8. TASA DE INTERES EFECTIVA PARA CAPITALIZACIONES
CONTINUAS
Ejemplo 1:

Determine la tasa de inters efectiva continua si r =17% nominal anual:

i e0,17 1 0,1853 (18,53%)
Ejemplo 2:

Calcule las tasas de inters anual y efectiva mensual, para una tasa de
inters del 18% anual con composicin continua.

La tasa mensual nominal es: r = 18% / 12 = 1.5%; (0.015 mensual)

la tasa mensual efectiva es: i % mensual = er 1 = e0.015 1 = 1.511%

Asimismo, la tasa anual efectiva, utilizando r = 0.18 anual, es:

i% anual = er 1 = e0.18 1 = 19.72%

9. ANALISIS DEL LOS FACTORES DE PAGO UNICO
Requerimientos que deben de cumplir:
1) Debe usarse para i una tasa efectiva.
2) Las unidades de n de deben ser las mismas utilizadas para
denominar i
Las notacin estndar de los factores deben de generalizarse como:
P = F (P/F, i efectivo por periodo, numero de periodos)
F = P (P/F, i efectivo por periodo, numero de periodos)
Ejemplo:
r = 12% anual, capitalizable mensualmente
Tasa de inters efectivo, n Unidades de n
1% mensual meses
3,03% trimestral Trimestral
6,15% por 6 meses Semestral
12,68% anual Aos
26,97% por 2 aos Bianual
EJEMPLOS DE VALORES DE i y n, (PP = PC O PP > PC)
Serie de flujo Tasa Qu encontrar; Notacin
de efectivo de inters qu est dado estndar
$500 semestralmente 16% anual, Encontrar P, P =500(P/A,8%,10)
durante 5 aos compuesto dado A
mensualmente
$75 mensualmente 24% anual, Encontrar F, F = 75(F/A,2%,36)
durante 3 aos compuesto dado A
semestralmente
$180 trimestralmente 5% trimestral Encontrar F, F = 180(F/A,5%,60)
durante 15 aos dado A
Incremento de 1% mensual Encontrar P, P = 25(P/G,1%,48)
$25 mensualmente dado G
durante 4 aos
$50 trimestralmente 1% mensual Encontrar A, A=50(A/P,3.03%,24)
durante 6 aos dado P
 Ejemplo:
Un ingeniero planea pedir un prstamo de
$30,000. Deber pagarlo en 24 pagos mensuales
iguales. El banco cobra 1% mensual. Cunto
dinero deber pagar el ingeniero cada mes?
Como el perodo de inters es igual al perodo de pago
(mes), entonces aplicamos directamente:
A = 30000(A/P, 1%, 24)
A = $ 1412.2 mensual
93
 Ejemplo
Qu es ms deseable:
a) 16% anual capitalizado anualmente
b) 15% compuesto mensualmente

a) i = r = 16% anual(efectivo)
b) i = (1+0.15/12)^12 -1= 16.075% anual(efect)

93
 Ejercicio
Un ingeniero deposita S/.10,000 al final de cada
ao en una cuenta que paga 6% anual
capitalizado trimestralmente. Cunto dinero
tendr dentro de 5 aos?
Perodo de pago: anual
Perodo de inters: trimestral
i = (1+0.06/4)^4 - 1= 6.136% anual efectiva
VF = 10,000(F/A,6.136%,5)
VF = S/. 56,524
93
 Ejercicio
Si una persona deposita S/.4,200 hoy, S/.12,600
dentro de 4 aos y S/.6,300 dentro de 6 aos, a
una tasa anual de 6% capitalizado semestralmente.
Cunto dinero tendr dentro de 10 aos?
Perodo de pago: anual
Perodo de inters: semestral
i = (1+0.06/2)^2 - 1= 6.08% anual efectiva
VF=4200(F/P,6.08%,10)+12600(F/P,6.08%,6)+6300(F/P,6.08%,4)

93
 Ejercicio
Una persona depositara cada 3 meses S/.2,250
durante 5 aos. Si la tasa anual es de 60%
capitalizado semestralmente. Cul es el valor actual
de estos depsitos?
Perodo de pago: trimestral
Perodo de inters: semestral
i = 60%/2 = 30 % efectiva semestral
A= 2,250 x 2 = 4,500 (pago semestral: 2 trimestres
en c/semestre)
n = 5 aos = 10 semestres
VP = 4500(P/A, 30%, 10) = S/. 13,911.75 93
 TASAS DE INTERS EN EXCEL
INTERES EFECTIVO:
= INT.EFECTIVO(int.nominal;num. perodos al ao)

INTERES EFECTIVO:
= TASA.NOMINAL(inters efectivo;num. perodos)

inters efectivo = tasa de inters efectiva anual

inters efectivo = tasa de inters efectiva anual
num. perodos = nmero de veces que se liquida durante el ao.
Esta tasa nominal anual, liquidada vencida.
96
 Ejemplo
Una tarjeta de crdito con un banco nacional, tiene una tasa
de 18% anual con capitalizacin mensual. Para un retiro en
efectivo de $10,000 al principio del ao, calcule la tasa anual
efectiva y la deuda total al banco despus de un ao, tomando
en cuenta que no se efecta pago alguno durante el ao.
Solucin:
r nominal periodo de capitalizacin m tasa efectiva
18% anual Mes 12 1.50%

a) F = P x (1 + i)n = 10000 x (1 + 0.015)12 = $ 11,956.2

b) ia = (1 + im)m 1 = (1 + 0.015)12 1 = 0.195618
F = P x (1 + i)n = 10000 x (1 + 0.195618)1 = $ 11,956.2

c) F = 10000 (F/P,1.5%,12) = 10000(1.1956) = $ 11,956.0

d) Excel:= -VF(Tasa,Nper, , VA) $ 11,956.20 =VF(1.5%,12, ,-10000)

152
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Las tasas de inters reales para una corporacin varan ao con
ao, dependiendo del estado financiero de la empresa, de su
sector en el mercado, de las economas nacional e internacional,
de las fuerzas de inflacin y de muchos otros factores.
Las tasas de prstamo pueden incrementarse de un ao a otro, las
hipotecas de bienes inmuebles financiadas mediante un inters de
tasa ajustable, constituyen un buen ejemplo. La tasa de hipoteca
se ajusta ligeramente cada ao.
Otro ejemplo de tasas de inters que se incrementan con el
tiempo son los bonos protegidos contra la inflacin, emitidos por
el gobierno de Estados Unidos y otras agencias; en estas, la tasa de
dividendos permanece constante a lo largo del periodo de vida; sin
embargo, a la cantidad principal que se debe al propietario del
bono se le aplica un ajuste acorde con el ndice de inflacin del
ndice de precios al consumidor (IPC). 96
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Los valores de P, F y A se calculan utilizando una
tasa de inters constante o promedio, durante la
vida de un proyecto, las alzas y bajas de i son
despreciables.
Si la variacin de i es grande, los valores
equivalentes variarn de manera considerable de
aquellos que se calculan mediante la tasa
constante, debindose ajustar matemticamente
los valores variables de i, y los clculos resultan ms
complicados.
96
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Para definir el valor de P para los valores del flujo de
efectivo futuro (Ft) con diferentes valores de i (it) para
cada ao t, supondremos una composicin anual. Sea:
it = tasa de inters efectiva anual para el ao t (t = aos 1 a n)
Para determinar el valor presente, se calcula P para cada
valor Ft, utilizando la it que aplique y sumando los
resultados. De acuerdo con la notacin estndar y el
factor P/F,
P = F1(P/F,i1,1) + F2(P/F,i1,1)(P/F,i2,1) +
+ Fn(P/F,i1,1)(P/F,i2,1) (P/F,In,1)
96
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Cuando slo estn involucradas cantidades nicas, es
decir, una P y una F en el ao final n, el ltimo trmino
de la ecuacin es la expresin del valor presente del flujo
de efectivo futuro.
P = Fn(P/F,i1,1)(P/F,i2,1) (P/F,in,1)
Si se requiere la serie uniforme equivalente A durante
todos los n aos, primero se calcula P con cualquiera de
las dos ltimas ecuaciones; enseguida se sustituye el
smbolo A por cada smbolo Ft. Ya que el valor
equivalente P se determin numricamente utilizando
las tasas variables, esta nueva ecuacin slo tendr una
incgnita, A. 96
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Se arrienda un equipo pesado para perforacin de
tneles. Las utilidades netas del equipo para cada uno de
los ltimos 4 aos han ido disminuyendo, como lo indica
la siguiente tabla. sta, adems, incluye las tasas de
rendimiento anuales sobre el capital invertido. La tasa de
rendimiento se ha ido incrementando. Determine el
valor presente P y la serie uniforme equivalente A de la
serie de utilidades netas. Tome en cuenta la variacin
anual de las tasas de rendimiento.
Ao 1 2 3 4
Utilidad neta $70 000 $70 000 $35 000 $25 000
Tasa anual 7% 7% 9% 10%
96
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Solucin
La figura muestra los flujos de efectivo, las tasas de cada ao y los
valores equivalentes de P y A.
Ya que para los aos 1 y 2 el rendimiento neto es $70,000 y la tasa
anual es 7%, el factor P/A se aplica exclusivamente para estos dos
aos. Para los aos 3 y 4 se usar el facto P/F consecutivamente.

96
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Solucin
P = [70(P/A,7%,2) + 35(P/F,7%,2)(P/F,9%,1)
+ 25(P/F,7%,2)(P/F,9%,1)(P/F, 10%,1)](1 000)
P = [70(1.8080) + 35(0.8013) + 25(0.7284)](1 000) = $172 816

96
 10. TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL TIEMPO
Solucin
Para determinar una serie anual equivalente, se sustituye el
smbolo A por los valores de utilidad neta en la parte derecha de la
ecuacin (P) que se iguala a P = $172 816 y se despeja A. Esta
ecuacin toma en cuenta los valores variables i de cada ao. La
figura muestra la transformacin del diagrama de flujo de efectivo.
[70(1.8080) + 35(0.8013) + 25(0.7284)](1 000) = $172 816
172 816 = A(1.8080) + A(0.8013) + A(0.7284) = A (3.3377)
A = $51 777 anuales

96
FIN DE LA PRIMERA
UNIDAD