MATERIAL INFORMATIVO

ANUALIDADES O RENTAS
Las anualidades o rentas son utilizadas con mucha frecuencia en operaciones financieras de endeudamiento
y de formacin de capitales, mediante cuotas peridicas o series de pagos o depsitos; es decir, sirven para
formar capitales o para reducir deudas mediante cuotas peridicas. Son muy tiles para la elaboracin de
tablas de amortizacin gradual, tablas de valor futuro, para el clculo de cuotas peridicas, ya sea para
cancelar una deuda o formar un capital.
La anualidades o rentas se emplean en los clculos de plizas de seguros, cuotas de pago, cuotas de depsito,
calculo actuarial, compras a plazo, prestamos a largo plazo, prstamos hipotecarios y otros; por lo tanto, es
importante analizarlas en el rea financiera.

De otra parte, para estudiarlas y manejarlas adecuadamente, es imprescindible dominar el inters simple y
el inters compuesto.

Se incluyen las anualidades con capitalizacin continua.

Anualidades o rentas
Una anualidad es una serie de pagos peridicos iguales.
Puede consistir en el pago o depsito de una suma de dinero a la cual se le reconoce una tasa de inters por
periodo.
"El valor de cada pago peridico recibe el nombre de renta o, simplemente, anualidad".
Es decir, que la renta o anualidad aparece asociada con los pagos o depsitos peridicos de sumas de dinero,
como los dividendos de acciones, cupones de bonos, cuotas, pensiones, cuotas de amortizacin, cuotas de
depreciacin, etctera.
Las anualidades o rentas constituyen una sucesin o serie de depsitos o de pagos peridicos, generalmente
iguales, con sus respectivos intereses por periodo, y se las puede expresar grficamente, como se observa en el
ejemplo siguiente donde aparecen 6 periodos y sus correspondientes 6 pagos o depsitos (R).

Representacin grfica de la anualidad

Clasificacin de las anualidades o rentas

Antes de esbozar una clasificacin de las rentas, es necesario definir algunos conceptos:
Perodo de pago o perodo de la anualidad: Tiempo que se fija entre dos pagos o depsitos sucesivos; puede
ser continuo diario, semanal, quincenal, mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral, anual, etctera.
Tiempo o plazo de una anualidad: Intervalo de tiempo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de
pagos o depsitos y el final del ltimo.
Tasa de una anualidad: Tipo de inters que se fija para el pago o depsito de las rentas o anualidades; puede ser
nominal o efectiva.
Renta: Valor del pago o deposito peridico.
Renta anual: Suma de los pagos o depsitos efectuados en un ao.
Rentas perpetuas: Serie de pagos que han de efectuarse indefinidamente.
Justin H. Moore y Lincoyan Portus Govinden coinciden en clasificar las anualidades o rentas de la siguiente forma:

Tipos de anualidades segn el tiempo

Anualidades eventuales o contingentes: Aquellas en las que el comienzo y el fin de la serie de pagos o depsitos
son imprevistos y dependen de algunos acontecimientos externos, tales como, los seguros de vida, de accidentes,
incendios, robo, etctera.
Anualidades ciertas: Aquellas en las que sus fechas inicial y terminal se conocen por estar establecidas en forma
concreta, como son las cuotas de prstamos hipotecarios o quirografarios, pago de intereses de bonos, etctera.

TIPOS DE ANUALIDADES SEGN LA FORMA DE PAGO

Anualidades ordinarias o vencidas: Son aquellas en las que el depsito, pago o renta y la liquidacin de intereses
se realizan al final de cada periodo. Ejemplo: pago de cuotas mensuales por deudas a plazo.

Expresin grfica de una anualidad vencida

Anualidades anticipadas: Son aquellas en las que el depsito, el pago y la liquidacin de los intereses se hacen
al principio de cada periodo: pago de cuotas por adelantado.

Expresin grfica de una anualidad anticipada

Anualidades diferidas: Son aquellas cuyo plazo comienza despus de transcurrido determinado intervalo del
tiempo establecido: prestamos con periodos de gracia.

Expresin grfica de una anualidad diferida

Anualidades simples: Son aquellas cuyo periodo de pago o depsito coincide con el periodo de capitalizacin.
Por ejemplo, si la capitalizacin es semestral, los pagos o depsitos sern semestrales.
Anualidades generales: Son aquellas cuyos periodos de pago o de depsito y de capitalizacin no coinciden. Por
ejemplo, cuando se hace una serie de depsitos trimestrales y la capitalizacin de los intereses es semestral.
Para resolver este tipo de anualidad se utiliza la ecuacin de equivalencia.

Las anualidades ciertas y las eventuales pueden ser vencidas o anticipadas; y estas a su vez pueden ser
diferidas, perpetuas y perpetuas diferidas.
 Cuadro resumen de la clasificacin de las anualidades

Anualidades vencidas
Del conjunto de anualidades que se acaban de detallar, se explicaran las ms comunes, que son las anualidades
ciertas vencidas simples, es decir, aquellas que vencen al final de cada perodo y cuyo perodo de pago o de
depsito coincide con el de capitalizacin.
El valor de una anualidad calculada a su terminacin es el monto de ella. El valor de la anualidad calculado a su
comienzo es su valor actual o presente.
El monto de una anualidad es la suma de los montos compuestos de los distintos depsitos, cada uno acumulado
hasta el trmino del plazo. El valor actual de una anualidad es la suma de los valores actuales de los distintos
pagos, cada uno descontado al principio del plazo.
En estas dos definiciones bastante completas, radica la base de la expresin prctica del monto y del valor presente
o valor actual de una anualidad, as como la deduccin de las respectivas formulas.
Para la deduccin de la frmula del monto de una anualidad, se toma como fecha focal el trmino de la anualidad.
Para la deduccin de la frmula del valor actual de una anualidad, se toma como fecha focal el tiempo cero o inicio
de la anualidad.

Monto de una anualidad

Sea una anualidad o renta de $ 10.000 al final de cada 6 meses durante 3 aos, al 12% anual capitalizable
semestralmente (anualidad vencida):
Valor actual de una anualidad
El valor actual de la misma anualidad puede calcularse tomando como fecha focal el inicio de la anualidad. Cada
renta se calculara con el valor actual que le corresponde, relacionada con el inicio de la anualidad y con la respectiva
tasa de inters. Para la demostracin, se utilizara un ejemplo similar al anterior, pero en este caso se trata de una
serie de pagos semestrales de $ 10.000 durante 3 aos con una tasa de inters del 12% anual, capitalizable
semestralmente.

Expresin grfica del valor actual de una anualidad

Los smbolos utilizados en las frmulas de monto y de valor actual de las anualidades son:
R = el pago peridico o renta.
i = tasa de inters por periodo de capitalizacin.
j = tasa nominal anual.
n = nmero de periodos de pago.
S = monto de una anualidad o suma de todas sus rentas.
A = valor actual de una anualidad o suma de los valores actuales de las rentas.
Tanto S como A pueden calcularse directamente mediante calculadoras electrnicas, por logaritmos o utilizando
las tablas de valores por tasa de inters (i) y por periodo de pago (n).

Ejemplo
Hallar el monto y el valor actual de una anualidad de $ 10.000 cada trimestre durante 5 aos y 6 meses al 12%
capitalizable trimestralmente (anualidad vencida simple).

Solucin grfica del monto de la anualidad

Solucin grfica del valor actual de la anualidad

Como puede observarse, el valor del monto (S) y el valor actual (A) difieren notablemente, por concepto y por forma
de clculo, a pesar de que los datos del ejemplo son los mismos.
En la formacin del monto, los intereses crecen y se acumulan al capital; mientras que en el valor actual, los
intereses se aplican al saldo en cada periodo y la deuda decrece en funcin del tiempo.
En general, para la acumulacin de capitales o fondos se utiliza la suma de una anualidad; es decir, la frmula del
monto (S). Para el pago de una deuda se utiliza la frmula del valor actual (A).

Anualidades con capitalizacin contina

Las anualidades o rentas, como son series de depsitos o pagos, pueden efectuarse en diferentes periodos, y en
la capitalizacin de sus intereses aplicar la capitalizacin continua, cuya base es el numero e.
Para solucionar este tipo de problemas debemos aplicar la ecuacin de equivalencia.

Cuando se trate de relacionar una tasa con diferentes tipos de capitalizacin con la capitalizacin contina:
En donde se encuentra la tasa j o la tasa anual con diferentes tipos de capitalizaciones, utilizando logaritmos o
exponentes y radicales Con la aplicacin de la capitalizacin contina, el Monto de una Anualidad o serie de
depsitos ser mayor que con otro tipo de capitalizacin de los intereses; y como consecuencia los depsitos
menores.
A su vez, con la aplicacin de la capitalizacin continua, el Valor Actual de una Anualidad o serie de pagos dar
como resultado un prstamo mayor y cuotas menores que con otro tipo de capitalizacin de los intereses.
Estos postulados se pueden demostrar con los ejemplos que se realizan a continuacin:
4. Una empresa obtiene un prstamo de $ 120.000,00 a 15 aos de plazo que tiene
que pagar en cuotas mensuales, con una tasa de inters del 9% anual con
capitalizacin continua, calcular el valor de la cuota mensual.
Clculo del nmero de perodos de pago
Conocidos el monto o valor actual de una anualidad, la renta y la tasa de inters, se puede
calcular el nmero de periodos de pago (n). Partiendo de la frmula del monto (S), se puede
calcular (n).
Anualidades anticipadas
Las anualidades anticipadas (ciertas y simples) son aquellas que se efectan o vencen al principio de cada periodo
de pago o depsito, como es el caso de los arriendos o alquileres de edificios, oficinas, terrenos, casa, plizas de
seguros, etctera.
Una anualidad anticipada es una sucesin de pagos o rentas que se efectan o vencen al principio del periodo de
pago.

Expresin grfica de una anualidad anticipada

Expresin grfica de una anualidad vencida

En las grficas anteriores se observa la diferencia entre las anualidades anticipadas y las vencidas, segn los pagos
o depsitos que se realicen al comienzo o al final de cada periodo. En la anticipada, se comienza a pagar desde el
periodo 0 y se termina en el periodo 8. En la vencida se empieza a pagar desde el periodo 1 y se termina en el
periodo 9.

El monto de las anualidades anticipadas

El monto de una anualidad anticipada puede calcularse mediante la siguiente grafica
Expresin grfica del monto de una anualidad anticipada
El valor actual de las anualidades anticipadas
El valor actual de una anualidad anticipada puede calcularse en forma anloga al monto; pero se
toma como fecha focal el inicio de la anualidad.

Expresin grfica del valor actual de una anualidad anticipada

PROBLEMAS DE APLICACIN
1. Calcule el monto de una serie de depsitos de $ 3.000,00 cada 6 meses, durante 8 aos al 7% anual
capitalizable semestralmente. Calcule tambin los intereses generados.
2. Calcule el valor actual de una serie de pagos de $ 900,00 cada mes durante 15 aos a una tasa del
12% anual capitalizable mensualmente. Calcule tambin los intereses generados.
3. Una empresa desea formar un fondo de jubilacin para sus empleados; para lo cual descuenta $
25,00 cada mes a cada empleado de su sueldo, durante 35 aos y los deposita en una institucin
financiera que reconoce una tasa de inters del 4,2% anual capitalizable mensualmente. Cunto
habr acumulado cada trabajador? Cunto de intereses?
4. Calcule el monto destinado para reposicin de un activo fijo, de una serie de depsitos de $ 1.500,00
cada trimestre durante 10 aos, a una tasa de inters del 6% anual capitalizable trimestralmente.
Calcule tambin los intereses generados.
5. Una empresa debe 60 cuotas de $ 850,00 pagaderos al final de cada mes. Calcule el valor actual de
la deuda, considerando una tasa de inters del 9% anual capitalizable mensualmente.
6. Que opcin le conviene ms al comprador de un automvil: $ 12.000,00 al contado; o, $ 4.000,00
al contado y 23 cuotas de $ 400, 00 al final de cada mes, considerando una tasa de inters del 15%
anual capitalizable mensualmente?
7. Que cantidad mensual debe depositar un trabajador para su jubilacin, durante 35 aos, desde el
ao 2000, en una institucin financiera que reconoce una tasa de inters del 6% anual capitalizable
mensualmente, si se tiene el propsito de recibir una pensin mensual de $ 750,00 desde ao desde
el ao 2035 hasta el ao 2050?
8. Una empresa necesita acumular $ 12.000,00 en 10 aos. Qu cantidad de dinero debe depositar
al final de cada trimestre en una institucin financiera que reconoce una tasa de inters del 12%
anual capitalizable trimestralmente?
9. Que cantidad debe pagarse en cada mes con el propsito de cancelar una deuda de $ 15.000,00
durante 12 aos, considerando una tasa de inters del 9% anual capitalizable mensualmente?
10. Una empresa necesita acumular $ 10.000. Para eso hace depsitos semestrales de $ 300 a una tasa
de inters del 14% anual capitalizable semestralmente. Cuantos depsitos completos debera
realizar y de cuanto debera ser un deposito adicional, realizado en la misma fecha del ultimo
deposito, para completar el monto requerido?
11. En el problema anterior, de cunto seria el deposito adicional, si lo realizara un semestre despus
del ultimo deposito completo?
12. Cuantos pagos completos de $ 1.800 al final de cada mes son necesarios para cancelar una deuda
de $ 12.000, considerando una tasa de inters del 15% anual, capitalizable mensualmente? Con
que pago final, coincidente con el ltimo pago completo, se cancelara la citada deuda?
13. En el problema anterior, con que pago adicional, realizado un mes despus del ltimo pago
completo, se cancelaria la deuda?
CONTINA PRACTICANDO