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HACIENDA.

El consumo: factor clave


en la desaceleracin

El crecimiento estimado para 2017 es solo 1,8%


Jairo Parada

No hay duda que el deterioro del sector externo con la cada de los precios del
petrleo es un factor muy importante en la generacin de este ciclo de
desaceleracin que vive la economa colombiana, con crecimiento estimado para
2017 de apenas 1,8%. Ojal al finalizar el ao no estemos revisando otra vez este
dato, que en materia de crecimiento per cpita ser prcticamente nulo.

Pero a veces se olvida que el consumo de los hogares es un factor clave de la


demanda agregada, pues responde por 65% de la demanda agregada, mientras
que el del Gobierno, es slo 18%. La clave en el Estado es el volumen de
inversin pblica. Por lo anterior, una reforma tributaria como la que los
colombianos han sufrido este ao, ha trado como consecuencia el impacto sobre
el consumo de los hogares, lo cual, unido a las altas tasas de inters del 2015 y
2016, impulsadas por una poltica monetaria contraccionista, que enfrent por la
va de la demanda una inflacin que resultaba de factores de oferta, ha generado
las condiciones estructurales de una desaceleracin, que el Gobierno no sabe
cmo detener y que las bajas de la tasa de intervencin del Banco de la Repblica
apenas tratan de amortiguar.

Parece que la economa colombiana ha entrado en un sendero de desaceleracin


muy peligroso, lo cual unido a las polticas de austeridad fiscal del Gobierno, se
han constituido en la receta perfecta para llevarnos a una posible recesin. Ahora
todas las esperanzas se ponen errneamente en el sector externo, y se aplican
medidas tmidas para entusiasmar el consumo de los hogares como la revisin de
la tasa de usura, que por ahora, no parece tener mucho efecto.

En Colombia hemos aceptado el discurso de la austeridad fiscal como receta para


sobrevivir, sin ver que en Europa ello llev a un gran estancamiento. Sin duda,
tenemos muchas limitaciones como el endeudamiento externo, pero creer que
poniendo ms impuestos y reduciendo el gasto pblico vamos a salir de este
camino, es negar las verdades elementales de la macroeconoma.

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En Colombia se sigue sin comprender que ms impuestos destruyen la demanda


de los hogares y ms austeridad fiscal, dificulta las posibilidades de la inversin
privada, la cual depende tambin de estos factores. Hay que repensar cmo se
hace para que los colombianos se entusiasmen en gastar, pues estn muy
atemorizados con las predicciones lgubres que para los prximos aos tenemos,
atrapados en la ortodoxia de la regla fiscal. El pobre crecimiento del consumo de
los hogares en el I trimestre del 2017 de 1,1% fue la primera seal, y aunque hay
margen monetario para ms endeudamiento interno y ms inversin pblica, lo
que se observa en el estado es inercia sin nuevas ideas.

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