INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO capital solicitado por las empresas es decir, el inters es el ingreso total ser igual al nmero total
l ingreso total ser igual al nmero total de unidades producidas
Inversiones: son valores de los recursos asignados a la precio que se paga por el uso del dinero ajeno.
produccin de un bien, las inversiones se definen en: fijas, Mtodo de amortizacin constante: llamado tambin factor
diferidas y capital de trabajo. de recuperacin del capital o de costos fijos su clculo se
1. Inversiones fijas: se caracterizan por su materialidad, efecta usando la frmula de anualidad constante; con este
es decir, se pueden ver y tocar; y por qu sufre un procedimiento se paga el capital y sus intereses
proceso de desvalorizacin gradual por el uso de los (1 + )
=
activos ya sea por desgaste fsico o por obsolescencia. (1 + ) 1
Las inversiones fijas que tienen una vida til mayor a un : ingresos por concepto de ventas de produccin del proyecto y
ao se desprecia como las maquinarias, los edificios o : otros ingresos adicionales y por otro lado por el pago efectuado
mueble. Los terrenos son los nicos activos que no se : por el uso de los factores productivos (materias primas) es ante
desprecian por el contrario aumentan de valor, generan : "" todo un informe de los ingresos y egresos del proyecto
plus vala. Los principales componentes son: Ejemplo: el proyecto a obtenido un crdito de 2000 unidades
Terreno con un intres del 12% anual con un plazo de 5 aos que influye
Obras civiles (edificios) 1 ao de gracia.
Maquinaria y equipo 0,12(1 + 0,12)4
Vehculos = 2000 = 658, 48
(1 + 0,12)4 1
Muebles y enseres
ao Saldo al Inters Amortizacin Pago
Otros
2. Inversiones diferidas: se caracterizan por su capital () deuda (A) (monto)
(SK) deuda
inmaterialidad (no se toca no se ve) y son derechos
(M)
adquiridos y servicios necesarios para el proyecto y no
estn sujetos a desgaste fsico por tanto son bienes 1 2000 240 - 240
intangibles y si bien no estn sujetos al desgaste fsico 2 2000 240 418,48 658,48
pero igualmente pierden valor en el tiempo, esta prdida 3 1581,52 189,78 468,7 658,48
se denomina amortizado o amortizacin diferida. Los 4 1112,82 133,54 524,94 658,48
principales componentes son: 5 587,88 70,54 587,93 658,48
Estudios de investigacin 2000 2873,92
Gastos de organizacin
Gastos de puesta en marcha
Gastos en patentes y en licencias Mtodo de amortizacin variable o de cuotas crecientes:
Intereses pre operacin (antes que funcione la fabrica mediante el cual el servicio de la deuda (capital mas inrteres)
otros se cancelan en cuotas decrecientes, la amortizacin anual del
3. Capital de trabajo (KT): la inversin en capital de capital se calcula con la siguiente relacin. no se considera
trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en ao de gracia
forma de activos corrientes, para la operacin normal del
=
proyecto durante un ciclo productivo, para una
capacidad y tamao determinados. Por ejemplo: en el ao Saldo al Inters Amortizacin Pago
estudio de factibilidad de una inversin en un proyecto capital () deuda (A) (monto)
de creacin de un hotel, adems de la inversin en (SK) deuda
edificios, equipos y mobiliarios ser necesario invertir en (M)
capital de trabajo un monto tal que asegure el 1 2000 240 - 240
financiamiento de todos los recursos de operacin que 2 2000 240 500 740
se consumen en un ciclo productivo. En este caso ser 3 1500 180 500 680
posible determinar cmo ciclo productivo el tiempo
4 1000 120 500 620
promedio de permanencia en el hotel; como capacidad 5 500 60 500 560
la ocupacin promedio de la capacidad instalada y como 2000 2840
capital de trabajo los recursos necesarios para financiar
la operacin durante los das de permanencia de los COSTOS E INGRESOS
huspedes y hasta que se reciba el pago de alojamiento Costos (C): son clculos estimados de los recursos que
y los consumos. La teora financiera se refiere
requiere el proyecto y que tienen relacin directa e indirecta
normalmente al capital de trabajo que se denomina con el proceso productivo es decir, es un flujo de recursos
activos a corto plazo. Esto es efectivo desde el punto de insumos que se haya comprometido con el proyecto y es
vista de su administracin, ms no as de la inversin. consumido por el mismo. Tambin se puede definir costos
En consecuencias, para efectos de la evaluacin de como el valor de los factores de produccin que son empleados
proyectos, el capital de trabajo inicial constituir una en el proyectos para producir un bien o servicio y son
parte de las inversiones de largo plazo ya que forma estimados sobre la base de los precios actualmente vigente en
parte del monto permanente de los activos corrientes los mercados (ao cero)
necesarios para asegurar la operacin del proyecto. El Factores de produccin:
capital de proyecto de proyecto considera aquellos Recursos naturales ---- materia prima e insumos directa
recursos econmicos que requiere el proyecto para las Trabajo ---- mano de obra
operaciones de produccin y comercializacin Capital ---- sueldo salario
contempla el monto de dinero que se precisa para dar Capacidad empresarial ---- utilidades
inicio al ciclo productivo del proyecto en la fase de Costos directos o variables: son recursos que se incorporan
operacin es decir, es el capital tradicional con que se fsicamente al producto final y su empaque, pues ambos se
deben contar para que comience a funcionar el proyecto comercializa conjuntamente, el costo directo tambin
antes de recibir ingresos. Desde el momento que se contempla las actividades necesarias para la manipulacin y
compra materia prima e insumos y se pagan los sueldos transporte. Los costos directos se transfieren directamente al
al personal contratado se incurre en costos que deben producto al producto final.
ser cubiertos por el capital del trabajo en tanto no se Estos costos se los asocia con los costos variables que son
generan ingresos por la venta del proyecto final. aquellos que dependen del volumen de produccin es decir,
Mtodo del desfase: permite calcular el monto de la inversin vara al variar la produccin.
y el capital del trabajo que debe financiarse desde el momento Los costos variables se mueven en la misma direccin del
en el que se adquiere la materia prima e insumos hasta el nivel de produccin vale decir en forma directa con el cambio
momento en que se recupera el capital invertido mediante la de los volmenes de produccin, estos costos estn
venta del producto: constituidos por los siguientes rubros:
= # Materia prima (cartn, plastico9
360 Materiales directos e)
Financiamiento: la obtencin de recursos econmicos Mano de obra directa
desinado a la ejecucin o implementacin de las actividades Costos indirectos o fijos: son costos de los recursos que si
productivas se denominan financiamiento y es el mecanismo bien participan en el proceso pero no se incorporan fsicamente
mediante el cual se asigna recursos al proyecto. As la al producto final. Se los asocia con costos fijos que son costos
inversin total del proyecto puede ser financiada mediante en los que necesariamente deben incurrir es decir, representan
fuentes externas o prstamos o con fondos propios de los aquellos costos que debe pagar el proyecto an no se
inversionistas o fuente externos; por tanto la estructura de produzca nada. Se define como fijas por que permanecen
financiamiento debe sealar la proporcin del prstamo o constantes a diferentes niveles de produccin mientras el
deuda frente a los recursos propios. proyecto se mantenga dentro de los lmites de su capacidad
El financiamiento mediante prstamos o fuentes externos son productiva (tamao de planta). Los principales rubros son:
recursos que se obtienen de instituciones bancarias nacionales
Materiales indirectos (parte administrativa)
o internacionales o entidades financieras de crdito o de Mano de obra (personal)
fomento. Para recurrir a fuentes externas de financiamiento se
Gastos generales
debe conocer perfectamente las condiciones que imponen. Las Gastos administrativos
condiciones se refieren al periodo del prstamo, las garantas Gastos de comercializacin (publicidad)
exigidas, los intereses aplicados y el tiempo de diferimiento Costos financieros (inters)
aos de gracia donde se cancela solo intereses y no el capital Depreciacin
El financiamiento con aporte propio o fuente interna est Inversin de amortizacin diferida
constituido por el aporte de l/las inversionistas o el promotor Impuestos y patentes
del proyecto Costos anuales proyectados: una vez analizada y definida la
Los recursos propios pueden diferenciarse en: clasificacin del costo optada se debe elaborar el cuadro de
Amortizacin: es la extincin gradual de la deuda es decir, la costos totales anuales proyectados
cantidad de dinero que corresponde a la devolucin de un parte Ingresos (y): los ingresos se originan por la venta de los
del capital o del saldo adeudado, los intereses son monto de productos principal y subproductos generados por el proyecto
dinero que se cancelan o pagan por el empleo del dinero o por tanto los ingresos son entradas de dinero en efectivo asi el
multiplicado por el precio de venta
Estado de prdida y ganancia: llamado tambin estado de
ingresos y egresos y es un instrumento que tiene como objetivo
mostrar si el proyecto es capaz de generar unidades o
perdidas. El clculo se realiza sobre la base de ingresos y
costos proyectados elaborados anteriormente. Por tanto el
estado de ganancia y prdidas presenta una corriente de
generado en la fase de operacin.
Este instrumento de anlisis en resumen sistematiza toda la
informacin proveniente de los puntos:
a) Ingresos por la venta efectiva producido por el proyecto
cuyo nombre corresponde al volumen de produccin
multiplicado por el precio; adems de otros ingresos
adicionales, la venta de equipo y maquinaria con du
valor
b) Con sus costos y gastos incurridos para generar los
volmenes de produccin. En otras palabras es un
cuadro en el que se registra ao por ao la relacin
ingreso egreso
Indicadores de evaluacin: (VAN, TIR, IR, B/C, PE)
a) valor actual neto (van): llamado tambin valor presente
neto, se define como la sumatoria de los flujos de caja
actualizado menos la inversin inicial. Mediante este
indicador se conoce el valor del dinero actual que va a
recibir el proyecto en el futuro, a una taza actualizacin y
un tiempo determinado con el propsito de comparar
ese valor con la inversin inicial.
Si el VAN es positivo la rentabilidad de la inversin est
por encima de la taza de actualizacin y el proyecto ser
ms atractivo mientras mayor sea su VAN.
Si el VAN es cero desde el punto de vista de rentabilidad
solo se estara recuperando la inversin inicial y la
ganancia mnima esperado ser nula o mnima.
Si el VAN es negativo la rentabilidad se halla por debajo
de la tasa de descuento esperado y por tanto esto
constituye una perdida y no recomendable llevar
adelante el proyecto.
= (1 + )
1
= + + +
1+ (1 + )
b) ndice de rentabilidad: se calcula dividiendo el valor
actual neto entre la con este indicador se reconoce
la capacidad que tiene una unidad de inversin para
generar cada unidad de la utilidad total actualizada
=
c) Tasa de inters de retorno (TIR): tambin conocida
como tasa de rentabilidad y representa aquella tasa
porcentual que reduce a cero el valor actual del proyecto
(VAN). La TIR sirve como base en la determinacin del
inters que genera la inversin, si la TIR es mayor que la
tasa de inters financiero conviene invertir, si es igual es
preferible no invertir porque da lo mismo invertir o no y si
es menor es preferible no invertir.
1
= 1 (1 2 )
1 + 2
1 :
2 :
1 : 1
2 : 2
d) Relacin beneficio costo (B/C): se determina
dividiendo los ingresos totales actualizados entre los
costos de inversin u operacin actualizados.
Si B/C > 1 el proyecto es aceptable, pues genera ingresos
mayores a los costos
Si B/C < 1 existe perdidas
Si B/C = 1 no existe beneficios ni perdidas
1
1 + + + (1 + )
=
+ 1 + +
1+ (1 + )
Punto de equilibrio (Pe): llamado tambin umbral de
rentabilidad permite conocer el nivel en el que los
ingresos de las ventas se iguala con los costos de
produccin es decir, muestra los mnimos de produccin
a los cuales el proyecto puede funcionar sin entrar en
ganancia ni perdidas, pues en ese nivel los ingresos se
igualan a los costos y se determina de la siguiente
manera.
=
(/) +
:
(/) :
: