PINEDO1.

(RAPAPORT)

En 1933 asume Pinedo al Palacio de Hacienda. Con l se aplicaba un enfoque ms global y de

largo plazo, para lo cual recurrieron a una activa participacin del Estado en la regulacin y la
orientacin de la economa. Las medidas econmicas implementadas por el gobierno de Justo a
partir de la lelgada de Pinedo al Ministerio de Hacienda y a travs de su Plan de Accin Econmica
de 1933 abarc simultneamente cuatro fuentes: en el mercado cambiario, en el mercado de
productos, en la poltica monetaria y en la poltica fiscal.

La intervencin en el mercado cambiario: Pinedo realiz una importante reforma, luego de

renegociar a largo plazo las deudas acumuladas por las deficiencias instrumentales de los dos
aos precedentes, dando origen a los llamados emprstitos de desbloqueo. La reforma del control
de cambios consisti en el desdoblamiento del mercado cambiario en un mercado oficial y otro
libre. En el primero, cuyo tipo de cambio era fijado por el gobierno, a travs de la Comisin de
Control de Cambios primero, y por el Banco Central a partir de 1936, deban liquidarse las divisas
provenientes de las exportaciones regulares; quienes las necesitaran podan obtenerlas por medio
de la Comisin, o comprarlas en el mercado libre a un precio sensiblemente mayor. El segundo, el
mercado libre, funcionaba a manera de vlvula de escape del sistema, nutriendo su oferta de
moneda extranjera proveniente de las exportaciones no regulares, de las inversiones extranjeras
directas, de fondos flotantes externos, de fletes martimos y de diversas transacciones comerciales
y financieras privadas.

El mecanismo de funcionamiento era muy simple: los exportadores estaban obligados a vender sus
divisas a la Comisin a un tipo oficial de compra, mientras lo importadores y aquellos que
necesitaban efectuar pagos al exterior deban para adquirirlas obtener permisos previos de la
Comisin, fijndose diariamente el tipo vendedor por licitacin entre los poseedores de permisos.
Solo quienes realizaban exportaciones no regulares podan volcar sus divisas al mercado libre.

Regulaciones en los mercados de bienes (productos): a fin de evitar una mayor cada en la
actividad interna, que manifestaba ya una seria baja en sus niveles de ingreso y ocupacin, desde
1931 comenzaron a crearse diversas comisiones asesoras y juntas reguladoras, cuya finalidad era
proponer soluciones y encarar medias para proteger los intereses de los distintos sectores
productivos. Ejemplo: La Junta Reguladora de Granos compraba a los productores a precios
bsicos, considerados mnimamente rentables, y los venda luego a los exportadores a los precios
de mercado, deprimidos por la crisis. La idea era proteger a los primeros de la cada de los precios
internacionales, absorbiendo las posibles prdidas que pudieran tener.

La poltica monetaria (y la creacin del Banco Central): Una de las principales medidas
econmicas de la poca fue la creacin del Banco Central (BCRA) en 1935, que modific de raz el
sistema implementado por la Caja de Conversin, con el objetivo esencial de regular la moneda y
el crdito adaptando el circulante a las necesidades de la actividad econmica. Las funciones del
BCRA seran: detentar el privilegio exclusivo de la emisin de billetes en el territorio nacional;

11 Colabor en la organizacin de los socialistas disidentes (1927) para formar el Partido Socialista Independiente (PSI),
vinculado estrechamente con conservadores y radicales antipersonalistas en la alianza poltica denominada
"La Concordancia".2 Como senador del PSI critic el pacto Roca-Runciman por considerarlo no ser bilateral sino "una
obligacin unilateral argentina", crticas que abandon al ser designado ministro en el gabinete del presidente Agustn P.
Justo. Como Ministro de Hacienda del presidente de facto Agustn P. Justo introdujo algunas reformas econmicas
relevantes. Apoy al ministro de Agricultura y Ganadera Luis Duhau en la defensa de las relaciones econmicas del
gobierno con Gran Bretaa y defendi el comercio de las carnes con dicho pas. No pudo rebatir con contundencia cada
una de las acusaciones que hizo Lisandro de la Torre en varios debates parlamentarios. De la Torre acus a Federico
Pinedo (ministro de Hacienda), y Luis Duhau (ministro de Agricultura), de tergiversar la informacin a cambio de favores
econmicos. En 1940 volvi a ser ministro de Hacienda en el gabinete del presidente interino Ramn Castillo. Ya haba
comenzado la segunda guerra mundial y Pinedo era un reconocido partidario de los Aliados.

1
mantener una reserva suficiente para asegurar el valor del peso, ya sea en oro, divisas o cambio
extranjero, equivalente al 25% como mnimo de sus billetes en circulacin y obligaciones a la vista;
y regular la cantidad de crdito y de los medios de pago adaptndolos al volumen real de los

La poltica fiscal: El aumento del gasto pblico implicaba un problema serio para el gobierno,
debido a que la recaudacin fiscal se estructuraba en funcin de los ingresos aduaneros,
sensiblemente afectados por el descenso del comercio exterior a causa de la crisis. En la poca,
se consideraba que la actitud ms sana de uin gobierno para enfrentar una crisis consista en
mantener un presupuesto equilibrado, tomando al dficit fiscal como un grave error de la poltica
econmica. Por eso, la poltica apunt a captar mayores recursos de las actividades internas. El
impuesto a los rditos fue la medida ms conocida, ya que constitua una novedad ms poltica
que econmica, ya que gravaba las ganancias de los ciudadanos y las empresas. El resultado de
esta reforma tributaria fue un gran incremento de la recaudacin, que mejor paulatinamente la
situacin fiscal hasta el rebote de la crisis en 1938, cuando la cada de las rentas nacionales y una
poltica fiscal expansiva para atenuar las tendencias recesivas originaron de vuelta un dficit
significativo.

El grupo Pinedo-Prebisch y el Plan de Reactivacin Econmica de 1940

Impulso al intervencionismo estatal, prohijando las instituciones y organismos pblicos ya

mencionados, y reforzando el aparato administrativo del Estado.

Apuntalamiento de los intereses de los grandes productores agropecuarios e industriales ante

los efectos depresivos de la crisis del 30. Se inclinaron por mantener los vnculos tradicionales
con Inglaterra, en tanto el mercado tradicional de la Argentina, mientras se orientaba hacia los
EEUU en la bsqueda de un modelo para sus innovaciones en materia de poltica econmica.

El grupo Pinedo-Prebisch decidi utilizar en la poltica econmica algunas herramientas que se

apartaban de las recomendaciones ortodoxas tradicionales. El grupo elabor un programa para
reactivar la economa argentina., que contena instrumentos keynesianos orientados a fortalecer la
balanza de pagos e inducir, al mismo tiempo, una expansin del ingreso y la produccin
nacionales. Haba que dirigir la atencin hacia el mercado interno y fortalecer la economa en
forma compatible con las limitaciones que impona el delicado estado del sector externo.

En general, la poltica econmica de los gobiernos conservadores tuvo dos aspectos

aparentemente contradictorios: uno coyuntural, que estaba relacionado con la solucin del
problema de las carnes para el sector ganadero, cuya influencia poltica era considerable, y otro a
largo plazo, que consista en encarar las transformaciones internas que permitieran al pas
adaptarse a las nuevas condiciones mundiales que emergan de la crisis y la declinacin, a esta
altura manifiesta, del principal sofio econmico: Gran Bretaa.

En 1940, Pinedo plante al Parlamento un Plan de Reactivacin Econmica. El plan explicitaba la

necesidad de proteger y desarrollar, con ciertas limitaciones, la industria nacional y sostena la idea
de un incremento de la demanda interna como base para reactivar el aparato productivo. Para ello,
planteaba una reforma financiera que permitiera implementar un crediticio especial para el sector
industrial y para la construccin de viviendas populares. Dado que los mercados tradicionales
estaban afectados por la guerra, el plan pona especial nfasis en la reorientacin del comercio
exterior, en donde el Brasil y los EEUU estaban llamados a tener un papel destacado. Para
desarrollar el intercambio con este ltimo, que en ese momento era de nuevo el principal acreedor
de la Argentina, se estimulaban de diversas formas las exportaciones hacia aquel pas. En
reciprocidad, se creaba un fondo de cambio para favorecer la introduccin de productos
norteamericanos, al mismo tiempo que se trataba de financiar una parte de esas importaciones
mediante la ayuda crediticia estadounidense, se iba a servir incluso para comprar ferrocarriles
britnicos en la Argentina con apoyo de stos.