DIAGNOSTICO FINANCIERO

EMPRESA MANUFACTURERA DEL NORTE S.A.

Tutor: Hernando Rodrguez F.

Para el diagnstico financiero de la Empresa Manufacturera del Norte S.A. se tomaron los estados
financieros a 31 de Diciembre de los Aos 1 y 2 respectivamente y posteriormente se procedi a
realizar el anlisis vertical y horizontal al Balance General, Estado de Resultados y Estado de Costos
de Produccin y aplicar las razones financieras.

ANALISIS VERTICAL

Tamao de las Cuentas de Activos Se observa que la mayor concentracin

1.560 del total del activo se encuentra en el
activo corriente con una participacin
1.600

1.400 1.250
1.200
945
1.050 del 67.5%, dentro de los cuales el
1.000

800 655
pareto se encuentra representado en
600
500
las cuentas por cobrar con el 40.4% y
400

50
220
los inventarios con el 16.9%.
200 15 5
0 Los activos fijos representan el 27.2% y
Efectivo Cuentas por Cuentas por
cobrar cobrar
Inventarios Activos fijos los intangibles el 5.3%.
clientes socios El efectivo tan solo representa el 0.1%
Ao 1 Ao 2 del total del activo.

Los pasivos tienen su mayor Tamao de las cuentas de Pasivos

concentracin en el pasivo corriente con
1.130
una participacin del 42% y 50%, dentro 1.200

de los cuales su mayor componente se 1.000

encuentra en las obligaciones de corto 800

600
660
510
plazo con el 19.5 y 29.2%% y los 600 470
345
proveedores con el 173% en promedio. 400

132 94
200

La obligaciones financieras de largo plazo 0

representan el 11.7% del total de los Obligacion

financiera corto
Proveedores Impuestos por
pagar
Obligacion
financiera largo
pasivos, en promedio de los dos aos plazo plazo

analizados Ao 1 Ao 2
 Tamao del Patrimonio
1.300 1.300
1.400
1.200 El patrimonio est compuesto
1.000
800
principalmente por el capital que
600 representa el 38% del total de activos,
400
130 135
200
10 15 las reservas el 7.7% y las utilidades
- retenidas el 0.4%.
Capital Reservas Utilidades a
disposicin de socios

Ao 1 Ao 2

Estructura Financiera

La estructura financiera de la empresa en 100,00%

Patrimonio
los dos aos de estudio ha cambiado, dado 90,00% Patrimonio
37,52%
80,00% 46,83%
que en el primer ao se financi el 53.2% 70,00%

con pasivo y el 46.8% con Patrimonio; para 60,00%

50,00%
Total Pasivo
el segundo ao el pasivo aument al 62.5% 40,00% Total Pasivo
62,48%
53,17%
y el patrimonio disminuyo al 37.5% 30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

Ao 1 Ao 2

Tamao de las Cuentas de Resultados En el estado de resultados se observa

6.000
6.000 5.200
que hay un comportamiento de
5.000
crecimiento proporcional al de las
4.000 3.200
3.780
ventas, con un factor de costo del 63%
3.000
arrojando un margen bruto del 37% para
1.700
2.000
1.450 cubrir gastos de administracin en el
1.000 145 230 12.3% y gastos de ventas en el 16%, con
0 lo cual se obtiene un margen operacional
Ventas Costo de ventas Gastos de
operacin
Gastos
financieros
del 8.7%.
Ao 1 Ao 2 Los gastos financieros son del 3.8%.
Los mrgenes presentan una tendencia a la baja con respecto al ao anterior debido a que la
estructura de costos y gastos de ventas es mayor.
 Tamao de Inventarios
31,75%
35,00% 22,50%
Con base en estado de costos de 30,00%
16,93%
25,00% 12,97%
produccin incide principalmente el 20,00%

tamao de los inventarios. 15,00%

10,00%
5,00%
0,00%

Menos Inventario final de Menos Inventario final de

productos en proceso productos terminados

Ao 1 Ao 2
ANALISIS HORIZONTAL

Dinmica Cuentas de Activos

En el balance general, el activo
340,00% presenta dos situaciones particulares;
350,00% una vertiginosa cada del -66.67% en el
300,00% comportamiento del efectivo, y un
250,00%
dramtico crecimiento en las cuentas
200,00%
por cobrar de socios del 340%. Sin
150,00%
embargo stos ltimos, tan solo
100,00%
24,80% 31,00% representan el 5.7% del total del
-66,67% 11,11%
50,00%
activo, en cambio las cuentas por
0,00%

Crecimiento Crecimiento Crecimiento Crecimiento Crecimiento

cobrar a clientes crecen el 24.8% y
-50,00%
en efectivo en cuentas
por cobrar
en cuentas
por cobrar
en inventarios en activos
fijos
representan el 40% del total del
-100,00%
clientes socios activo.
Lo que deja entrever que para el segundo ao las ventas de mercancas se estn realizando ms a
crdito que de contado.

Tamao de los Pasivos

Debido a la falta de efectivo la empresa
ha tenido que financiarse con crdito 80,7%
100,0%
bancario, al punto que las obligaciones
80,0%
financieras de corto plazo han crecido al
80.7%, en tanto que las cuentas de 60,0%

29,4% 30,6%
36,2%

proveedores crecen el 29.4%. 40,0%

Las prestaciones sociales por pagar 20,0% -33,3%

disminuyeron el 33.3% y las obligaciones 0,0%

financieras de largo plazo crecen el -20,0%

Obligaciones
financieras
Proveedores Gastos por
pagar
Prestaciones
sociales por
Obligaciones
financieras
36.2%. corto plazo pagar largo plazo
-40,0%

La dinmica de las cuentas de resultados muestran un crecimiento proporcional al de las ventas.

Dinmica Cuentas de Resultados
En tanto que las ventas crecen el
58,62%
15.38%, los costos lo hacen ms que
60,00%
proporcional al 18.13%, pero esto
50,00%

obedece principalmente de acuerdo al

40,00%
estado de costos de produccin al costo
30,00% 18,13% 17,24%
15,38% de la mercanca consumida que crece al
20,00%

63.93%, al inventario final de productos

10,00%

en proceso que crece al 54.22% y el

0,00%

Crecimiento en Crecimiento en Crecimiento en Crecimiento en inventario final de productos terminados

ventas costo de ventas gastos de
operacin
gastos
financieros
al 66.67%.
INDICADORES FINANCIEROS

Liquidez
El aumento de las obligaciones financieras 1,52
1,34
han deteriorado la razn corriente, sin 1,60
1,14
1,40
embargo, el respaldo que muestra el activo 1,20
1,01

corriente se encuentra en las cuentas por 1,00

cobrar, las cuales tienen un vencimiento de 0,80

0,60

90 das, y por lo tanto se requiere de Capital 0,40

de trabajo para operar durante este tiempo 0,20

mientras se recaudan estos dineros.

0,00

Razon Corriente Prueba Acida

Ao 1 Ao 2

Ciclo Operativo
El tiempo que la empresa se demora en
131,63
140,00 convertir un peso invertido en efectivo
120,00 es en promedio de 176 das (6 meses) si
91,43
100,00 84,30 le restamos los das proveedores (132)
72,00 72,00
80,00
tenemos que la empresa tiene un
60,00 44,10 desfase de 44 das, tiempo en el cual
40,00
debe recurrir a algn mecanismo de
20,00
consecucin de recursos para poder
0,00

Dias de Cartera Dias Inventario Dias Ciclo operativo

cubrir sus compromisos. En este caso,
Producto Term. proveedores utiliza obligaciones financieras.
Ao 1 Ao 2

Es importante resaltar que la rotacin de los inventarios de productos terminados en el ao 1

rotaba 5 veces, para el ao 2 rota 3.9 veces, es decir que los inventarios antes se demoraban 72
das en salir, ahora se demoran 91 das.

Endeudamiento
El endeudamiento de la empresa se ha 90,00% 78,90% 80,54%

venido incrementando y la mayor 80,00%

63,54% 62,48%
70,00%

concentracin de este endeudamiento est 60,00%

53,17%

en los pasivos corrientes, implica un mayor 50,00%

40,25%
31,44%
riesgo de iliquidez, es decir, provocando un 40,00%

30,00%

incumplimiento en el pago de sus 20,00%

obligaciones de corto plazo. 10,00%

0,00%

Apalancamiento Pasivo Pasivo corriente / Pasivo Total /

financiero total/ventas pasivo total Activo Total
Ao 1 Ao 2
RENTABILIDAD

ROA vs Costo de la Deuda:

Rentabilidad Antes de Impuestos
En este caso la empresa est
25,14%
contratando recursos financieros con un
30,00%
22,08%
19,79%
costo superior al rendimiento que
25,00%
producen las inversiones realizadas en el
20,00%

activo, por lo tanto no es una situacin

15,00%

favorable para la empresa.

10,00%
-1,94%
5,00%

0,00%
ROE vs Costo de la Deuda:
Rentabilidad del
-5,00%
Costo de la Contribucion Rentabilidad del Se concluye que lo que ganan los
Activo (ROA) Deuda Financiera Financiera patrimonio (ROE)
(Kd) acreedores es mayor a lo que ganan los
propietarios
Necesariamente para ser favorable para los propietarios; la tasa de inters de los propietarios
deber ser mayor que la producida por los activos y a su vez la tasa del activo superior al costo de
la deuda. Entonces: ROE>ROA>Costo de la Deuda Financiera es la situacin ideal para una
empresa.

CONCLUSIONES
1. La empresa presenta una alta concentracin en Cuentas por cobrar e inventarios, al parecer
por la estrategia que se utiliz para este ao de vender a crdito, sin embargo esta cartera se
recupera a 90 das, y coloca en riesgo de liquidez la empresa.
2. Para los aos de estudio se observa una alta concentracin en los pasivos corrientes para
realizar inversiones en activos fijos con pasivos de corto plazo, contratando una obligacin
financiera con un costo superior al rendimiento de los activos y del patrimonio.
Usualmente, se deberan utilizar pasivos de largo plazo para este tipo de inversiones, pero este
endeudamiento con obligaciones de corto plazo afect los indicadores de liquidez y disminuy
el capital de trabajo.
Asimismo, este mayor endeudamiento ha llevado a un incremento en los gastos financieros.

RECOMENDACIONES
1. La empresa debe revisar su estructura financiera, debido a que se ha venido incrementando el
pasivo, y para el siguiente ao, este riesgo financiero no llev a un incremento en la
rentabilidad del patrimonio. As mismo, debe revisar sus pasivos de corto plazo ya que esta alta
concentracin trae consigo el riesgo de liquidez.
2. En cuanto a los costos de produccin, se incrementaron en una mayor proporcin que las
ventas, por lo cual hay que revisar los costos de las materias primas ya que son las que mayor
incremento presentaron y los inventarios finales ya que hay un sobre stok de inventario.