IN FOR M E DE RE PR ESE N TAC I N L EG AL DE TE NE D OR ES DE BO NO S

SOCIEDAD DE ACUEDUCTO, ALCANTARILLADO

Y ASEO DE BARRANQUILLA S.A. E.S.P.

TRIPLE AAA - Emisin 2003

DICIEMBRE 2012

Ttulos: Bonos Ordinarios con garanta parcial

Sociedad de Acueducto, Alcantarillado y
Emisor: Aseo de Barranquilla S.A.
Monto: $180.000MM
Serie: nica
Cantidad: 180.000 bonos
Fecha de Emisin: Mayo 20 de 2003.
Fecha de Colocacin: Mayo 28 de 2003
Plazos: 10 aos contados a partir de Mayo 20 de 2003
Rendimiento: I.P.C. E.A. + 8.5%
Periodicidad Pago de Intereses: Trimestre vencido
Perodo de Gracia 5 aos.
Pago de Capital: Amortizacin parcial en adelante
Administrador: Depsito Centralizado de Valores Deceval S.A.
Representante Tenedores: Helm Trust S.A.
Agente Estructurador y colocador: Corfivalle
Comisionista de Bolsa. Santander Investment Valores Colombia
Contrato de garanta parcial con la IFC
Garanta: International Finance Corporation

colindantes de Puerto Colombia, Galapa

ENTIDAD EMISORA
y Soledad.

Triple A es una compaa de capital Desde el inicio de sus operaciones en el

mixto, encargada de prestar los servicios ao 1.991 la empresa se ha destacado
pblicos de acueducto, alcantarillado y por el contino mejoramiento del servicio
aseo en Barranquilla y en los municipios en los municipios atendidos.
En 1.996 Interamericana de Aguas y nacional con respecto a su calidad en la
Servicios S.A. (INASSA), propiedad de prestacin del servicio y transparencia en
Grupo Aguas de Barcelona, S.A. - su operacin.
AGBAR-, se vincul como socio
Durante el 2.005 la compaa desarroll
operador de la firma dando inici a un
un plan de reestructuracin que consista
plan de inversiones en Barranquilla y
en la integracin de funciones entre las
algunos municipios aledaos.
gerencias afines, en busca de la
Para el 2.000, la participacin de AGBAR optimizacin de procesos para satisfacer
en INASSA fue adquirida por expectativas de clientes y accionistas,
inversionistas colombianos, lo que limit as como mejorar la productividad y
la asistencia tcnica con la que contaba adecuarse a los nuevos retos de
la compaa. expansin.

En el ao 2.001 Triple A recuper el En el 2006 con la realizacin de la

apoyo tcnico internacional, luego que el asamblea de accionistas No 33 se
Canal Isabel II, empresa espaola de aprob un incremento en el capital
carcter pblico de amplia experiencia autorizado de $65.000.000 millones, lo
en la administracin de recursos hdricos cual le permiti a INASSA aumentar su
y operadora del acueducto de Madrid, participacin dentro de la empresa
adquiriese el 75% de INASSA por medio pasando de un 60.4% a un 81.33%.
de la compaa Canal Extensia.
Despus de la capitalizacin que
Esto le permiti a la firma recuperar los realizaron algunos de los accionistas
estndares de asistencia tcnica con los durante el 2006 y comienzos de 2007, la
que contaba en el pasado. composicin accionaria de la compaa
quedo de la siguiente manera:
Desde que Triple A comenz a recibir
apoyo financiero y tcnico por parte de
Canal Isabel II a travs de INASSA, la
compaa ha mejorado algunos de sus
resultados financieros y ha obtenido un
reconocimiento departamental e inclusive
Dentro de los planes de Triple A para la absorbida la sociedad AAA Atlantico S.A.
preservacin del medio ambiente E.S.P. pasando de la antigua
sobresale la expansin del saneamiento composicin accionaria la sociedad
de aguas residuales de 25% a 85%, esto absorbente tal como se muestra a
a travs de nuevas lagunas de oxidacin continuacin.
en la ciudad.

Accionista Nmero de Acciones

Esta inversin adems de mejorar las
Distrito de Barranquilla-Acciones Tipo A 10.654.628
condiciones de salubridad del
Otros Accionistas- Acciones Tipo B 2.454.222
departamento, posicionara la compaa Inassa S.A.- Acciones Tipo C 60.376.424

como una de las empresas que ms han Gestin Integral de Suministros Ltda. 18.860
Fondos de Empleados Triple A 315
avanzado en este tema en el pas.
Recaudos y Tributos 110

La administracin de Triple A cuenta con Total 73.504.559

un plan estratgico para 2009-2012 el

cual redirecciona la misin, visin,
valores y objetivos estratgicos. Los
RESUMEN DE LA EMISIN
indicadores de seguimiento se
En el presente resumen, destacaremos
mantuvieron pero se definieron cuatro (4)
mega metas para el periodo: (1) los aspectos ms sobresalientes de la

Disminucin del ndice de Agua No emisin de bonos ordinarios realizados

por TRIPLE A DE B/Q E.S.P.
Contabilizada en 8 puntos porcentuales,
alcanzando el 30% (2) Aumentar los El monto total de la emisin es de
ingresos operacionales en $2 mil CIENTO OCHENTA MIL MILLONES DE
millones con nuevos negocios PESOS ($180,000 MM) los recursos que
relacionados con su objeto (3) Atender se originen en la colocacin de los Bonos
las obligaciones ambientales y (4) Ordinarios Triple A de B/Q 2003, sern
disminuir el endeudamiento hasta destinados en un noventa y cuatro por
alcanzar $150 mil millones. ciento (94%) a la sustitucin de pasivo
Para inicios del ao 2012, se realiz la financiero y en un seis por ciento (6%) a
fusin por absorcin entre AAA Atalntico otras necesidades de financiacin.
y AAA Barranquilla quedando como
Los bonos fueron emitidos el 20 de mayo
de 2003 y colocados el 28 de mayo del
mismo ao.
El plazo de la emisin es de 10 aos y el
rendimiento es del IPC E.A + 8.5%.
El pago de inters es trimestral vencido y
el de capital tiene 5 aos de gracia y
tiene amortizacin parcial de ah en
adelante. A 30 de junio de 2011, el saldo
en circulacin de los Bonos es de
$72.000.000.000., en el mes de mayo de
2011 se realiz la amortizacin de capital
por $36.000 millones de pesos.
A la fecha la sociedad se encuentra al
da en cuanto a las obligaciones para los
tenedores de los bonos, segn los
informes de las calificadoras.
En la tabla 2 se puede observar el
cronograma de amortizacin de la
emisin. La amortizacin de capital ms
reciente fue en mayo de 2012 por un
monto equivalente al 20% del total
emitido, equivalente a $36.000 millones.
Faltando as el ltimo pago de capital
para el 2013 finalizando con este el pago
de capital de la emisin.
.
DATOS RELEVANTES
GARANTIAS
La presente emisin cuenta con una
garanta parcial otorgada por la
Corporacin Financiera Internacional
(IFC) vinculada al grupo Banco Mundial.
La IFC es una institucin financiera que
otorga prstamos al sector privado en
pases en vas de desarrollo sin
garantas del gobierno soberano. La IFC
cuenta con operaciones en diversas
regiones del mundo, goza de un estatus
privilegiado dentro de las entidades
acreedoras debido a sus vnculos con
pases miembros del grupo y tambin es
altamente reconocida por sus adecuadas
polticas gerenciales y administrativas.
La garanta parcial es equivalente al 25%
del monto total emitido, un mximo de
$18.24 millones de dlares, que cubre el S.A. E.S.P. 2003 por un monto de
pago de capital e intereses de la emisin. $180.000 millones, decidi afirmar la
Esta transaccin cuenta con una calificacin AA+ (Doble A ms) con una
clusula de subrogacin y se considera perspectiva estable, segn consta en el
al garante como pari passu frente a los Acta No. 2551 de la misma fecha.
dems tenedores de bonos. Este monto
permita la reduccin de la severidad de
prdida de los inversionistas ante un La calificacin asignada parte de la
incumplimiento en el pago de los calificacin Nacional de largo plazo AA-
mismos.1 (col) asignada a la Sociedad de
Acueducto, Alcantarillado y Aseo de
CALIFICACION Barranquilla S.A. E.S.P.. Esta calificacin
se soporta en su fuerte posicin
Fitch Ratings Colombia S.A.
competitiva en la zona de influencia, su
La revisin de calificacin de esta
favorable desempeo operativo, un perfil
Emisin de bopnos se hace de manera
financiero estable, la evolucin positiva
anual para lo cual se relacionan datos
en su posicin de liquidez y el apoyo
relevantes del comit de 29 de Marzo
tcnico y financiero proporcionado por su
del ao en curso.
principal accionista INASSA.
El Comit Tcnico de Calificacin de
Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad ENTORNO ECONMICO
Calificadora de Valores, en reunin del
29 de febrero de 2012, despus de
Informe Econmico:
efectuar el correspondiente estudio y
anlisis, con ocasin de la revisin anual
Durante el tercer trimestre del ao 2012,
de la calificacin de la Emisin de Bonos
el PIB present un desempeo inferior a
Ordinarios Sociedad de Acueducto,
lo esperado por el mercado. Es as como
Alcantarillado y Aseo de Barranquilla
la economa colombiana creci 2.1%
frente al mismo trimestre de 2011, y
1
Calificacin Marzo 2012 descendi 0.7% en comparacin al 2
FitchRating Colombia.
trimestre de 2012. Estos datos resultaron
inferiores a los proyectados incluso por
las autoridades econmicas,
demuestran una desaceleracin mayor a
la presupuestada por el mercado en
general.
Inflacin: A Diciembre la inflacin 12
meses se ubic en el 2.44%, cifra dentro
de la meta del Banco de la Repblica,
pero inferior a las expectativas que se
tena para este ao. Los componentes
que ms han aportado al crecimiento de
los precios han sido educacin, vivienda
y alimentos.
Tasas de Inters: Si bien durante el
primer trimestre del ao el Banco de la
Repblica increment la tasa
intervencin del 4.75% al 5.25%, ante la
nueva informacin econmica disponible
tanto a nivel interno como externo, el
banco central comenz de nuevo a
recortar dichas tasas. Es as como el ao
2012 culmina con la tasa repo en el
4.25%, ante un descenso en los tipos de
inters de 100 pbs a lo largo del segundo
semestre. Dichos recortes estuvieron
fundamentados en un crecimiento
econmico inferior a lo esperado as
como en una inflacin menor a la
presupuestada inicialmente.
Desempleo: Al igual que en el 2011, la
y generacin de empleo sigue presentando
un comportamiento bastante favorable
en el presente ao. De esta manera, a
Noviembre la tasa de desempleo se
ubica en el 9.2% y la probabilidad de que
dicha tasa al corte de ao sea de un solo
dgito es bastante alta.
Mercado Cambiario: Durante el 2012, el
comportamiento del peso colombiano fue
netamente revaluacionista. La mayor
parte de la apreciacin de la moneda
local se present durante el primer
semestre del ao, mientras que en la
segunda parte la tasa de cambio de
cierre de ao fue similar a la de
de
comienzo de semestre. En especial la
inversin extranjera tanto de portafolio
como directa, provoc que la revaluacin
del peso durante el ao fuera de 8.98%.
Deuda Pblica: Las mejoras continuas
en las finanzas pblicas ante cifras
record en recaudo de impuestos, as
como importantes reducciones en la
inflacin, provocan cadas en las tasas
de negociacin de las inversiones de
deuda pblica.
Nuevos recortes en las tasas de
intervencin por parte del Banco de la
Repblica durante el segundo semestre,
provocaron descensos adicionales en las
tasas de los TES en dicho periodo. De
esta manera, los ttulos de referencia con
vencimiento en el 2024 comenzaron el
ao en el 7.61% E.A. y cerraron en el
5.66% E.A.
Patrimonio) pas de 1.44% a 10.91%, el
Retorno sobre Activos (Utilidad
Neta/Total Activos) pas de 0.61% a
3.96% y el Margen Neto de Utilidad
(Utilidad Neta/Ventas Netas) pas de
1.19% a 6.86% si se compara con igual

El mercado accionario Colombiano present

perodo del ao anterior. La Razn de

en el 2012 un comportamiento alcista en los Liquidez (Total Pasivos/Patrimonio) fue

precios, el IGBC se increment en un 15.5%. de 175.63% comparado con el 134.15%
Durante el segundo semestre dicha de igual perodo del ao anterior.
tendencia se conserv a pesar del Finalmente, la Razn Corriente (Activos
nerviosismo del mercado de renta variable Corrientes/Pasivos Corrientes) pas de
ante la intervencin de la firma comisionista
1.95 a 1.86 en comparacin a igual
Interbolsa. Dicho evento, as como otros
perodo del ao anterior.
varios, produjeron un aumento el volatilidad
de dicho mercado.
No se tiene informacin adicional
publicada por el emisor para
SITUACION FINANCIERA
complementar la informacin financiera
del mismo.
el total de los ingresos operativos netos
aument en 9.97%, pasando de COP
229,884.25 millones a COP 252,810.17 ANEXOS
millones. El resultado operativo aument
Balance General
de COP 1,432.42 millones a COP
26,397.18 millones, lo que representa Estado de Resultados

una variacin de 1742.84%. La utilidad
neta aument 531.93% alcanzando COP
17,330.35 millones al final del perodo
contra COP 2,742.45 millones de igual
perodo del ao anterior. El Retorno
sobre Capital (Utilidad Neta/Total
NOTA: Los Balances y las Notas a los
Estados Financieros estn disponibles
para su consulta en las oficinas de HELM
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