Universidad del Bo-Bo.

Facultad de Ciencias Empresariales

Departamento de Gestin Empresarial
Ingeniera Comercial

BESALCO S.A.

Alumnos: -Paulina Alarcn E.

-lvaro Carrasco M.
-Fabin Chvez P.
Profesor: Dr. Luis Amstica Rivas
Fecha : 06/10/17
1. Empresa
1.1. Presentacin de la empresa
Besalco S.A. es una empresa dedicada a la construccin, se fund el ao 1944 y posee filiales
en diferentes reas:
- Inmobiliaria: Encargada de los desarrollos inmobiliarios habitacionales o comerciales.
- Construcciones: naci junto con la formacin de la compaa, es el rea por la cual la
empresa es conocida mayoritariamente en el mercado.
- Maquinarias: presta servicios de produccin que estn asociado al uso intensivo
- Montajes: Filial con un alto grado de especializacin para la realizacin de ingeniera de
detalles y construccin de complejas plantas industriales.
- Energa: Filial constituida en el ao 2012 para desarrollar, construir y operar proyectos
de energas renovables.
- Concesiones: Constituida en el ao 2002, dedicada a la fabricacin de autopistas,
estacionamientos subterrneos, puertos, aeropuertos, embalses, hospitales, entre
otros.
- Kipreos: Filial dedicada al diseo y construccin de sistemas de transmisin de energa
elctrica con lneas de subestaciones de alta, media y baja tensin. Adems posee una
filial dedicada al arriendo de helicpteros.
- Besco Per: Dedicado al negocio de desarrollo inmobiliario residencial, consolidndose
como uno de los principales operadores locales.

Su crecimiento se sustenta en la trayectoria, experiencia, innovacin y flexibilidad para adaptarse,

contando con un equipo humano de excelencia, se enfoca en la seguridad y calidad de sus proyectos,
adems de lograr generar el menor impacto a las comunidades que rodean sus proyectos y al medio
ambiente. Se consolida como una empresa relevante tanto en Chile como en los mercados externos
en los que opera.

1.2. Forma jurdica y situacin legal actual de la empresa

Besalco S.A. (en adelante indistintamente Besalco o la Sociedad) es una sociedad annima
abierta, Rut: 92.434.000-2, cuyo domicilio est ubicado en Ebro N2705, Las Condes, Santiago. La
Sociedad est inscrita en el Registro de Valores bajo el N0497 y sujeta a la fiscalizacin de la
Superintendencia de Valores y Seguros.

Las autoridades tcnicamente responsables de la regulacin del sector industrial de la construccin

en Chile son el Ministerio de vivienda y urbanismo y ministerio de obras pblicas. Algunas normas
legales que afectan a la industria podran ser las siguientes:
 Ley 20324 Regulariza la construccin de bienes races
urbanos
Ley 20251 Establece un procedimiento simplificado para
los permisos de edificacin de viviendas
sociales

Ley 19525 Regula sistemas de evacuacin y drenajes de

aguas lluvias
Ley 19472 Normas relativas a la calidad de la
construccin
Ley 16391 Crea el Ministerio de Vivienda y Urbanismo
Decreto 355 Reglamento Orgnico de los Servicios de
Vivienda y Urbanizacin
Decreto 458 Ley General de Urbanismo y Construcciones

1.3. Historia

Besalco S.A. fue fundada el 27 de marzo de 1944, como una sociedad de responsabilidad limitada,
siendo socio fundador don Vctor Bezanilla Salinas. Posteriormente, en febrero de 1965, la empresa
se constituy como sociedad annima. A travs de su extensa trayectoria, la gestin de Besalco se
ha concretado en obras de gran relevancia, tales como caminos, carreteras, aeropuertos, embalses,
puentes, metro, canales, edificaciones, montajes, instalaciones electromecnicas, obras hidrulicas
y obras civiles en general. Algunas de las obras emblemticas construidas por Besalco son la
Embajada de los Estados Unidos (Santiago, 1991), el Edificio del Congreso Nacional (Valparaso,
1989), la Autopista del Sol (Santiago-San Antonio, 2001), y la Lnea 1 del Metro de Santiago
(Santiago, 1970-1975).

En sus primeros aos, Besalco ejecut fundamentalmente urbanizaciones y pavimentaciones en

comunas de diferentes ciudades a lo largo del pas. Ms tarde se expandi fuertemente hacia el rea
de infraestructura pblica y desarrollo inmobiliario. Finalmente, durante las ltimas dos dcadas, la
compaa ampli sus negocios hacia servicios de maquinaria, concesiones de infraestructura
pblica, lneas de alta tensin y energas renovables. Este desarrollo se ha sustentado en la
formacin de equipos humanos de alta calificacin, as como la innovacin mediante la
incorporacin permanente de nuevas maquinarias y tcnicas constructivas. A partir del ao 1995,
Besalco se transform en sociedad annima abierta, siendo la primera constructora chilena en
cotizar sus ttulos accionarios en la Bolsa de Comercio de Santiago.
 1.4. Estructura Organizacional

Ejecutivos y Administracin
Gerente General Paulo Bezanilla Saavedra Ingeniero Civil
Controlador Tcnico Miguel Cap Valds Ingeniero Civil
Gerente de Administracin Eduardo Araya Rivera Contador Auditor
Gerente de Servicios Rodrigo Bezanilla Saavedra Factor de Comercio
Gerente de Finanzas Pablo Valenzuela Mancilla Ingeniero Civil
Fiscal Rafael Lira Salinas Abogado
Auditor Interno Gloria Aguirre Rivera Contador Auditor

1.5. Participacin accionaria

Besalco S.A. registra un total de 274 accionistas segn la Superintendencia de Valores y Seguros,
de los cuales destacan los doce principales y que poseen el mayor porcentaje de la propiedad,
presentados a continuacin:
1.6. FODA de la firma
FORTALEZAS
Rpida ejecucin de sus proyectos
Gran experiencia en el sector
industrial
Excelente posicin en el sector
Alto capital de trabajo
Ocupa energa renovables
opera mediante filiales
especializadas
Participa en concesiones del
Estado
Amplia diversificacin de negocios
Sus reas de negocios se
complementan
moderacin en el uso de
financiamiento externo
OPORTUNIDADES
Anticipar el cambio tecnolgico
Abarcar nuevos pases donde
operar
Crecimiento en la demanda del
sector inmobiliario
Reconstruccin e incendios post
2014
1.7. Datos tcnicos, econmicos, contables, y financieros de la empresa
Dotacin de personal Besalco S.A., filiales y coligadas al 31 de diciembre de 2016
Ingresos por venta de la compaa 2016
DEBILIDADES
No contar con departamento de
medio ambiente
las tasas de inters constituye un
factor de riesgo en el rea de la
construccin, afectando adems en
forma directa las ventas
inmobiliarias.
Malas negociaciones con sindicatos
limitacin de concentraciones y
supervisin.
AMENAZAS
Restriccin de construccin en
alturas
Sector expuesto a ciclos econmicos
Mercado muy voltil
Alza en costos de materiales
Entrada de empresas espaolas al
mismo rubro
 Ingresos por actividades ordinarias al 31 de Diciembre del 2016

Resultados por segmentos al 31 de Diciembre de 2016

2. Industria
2.1. Datos macroeconmicos bsicos que permitan situar el contexto econmico en el que
se realiza la valoracin
Datos macroeconmicos que afectan al mercado de la construccin:

Imacon: ndice Mensual de Actividad de la Construccin, es elaborado por la Cmara

Chilena de la Construccin (CChC).

Imacon Registr un descenso de 4,7% en febrero pasado, respecto de igual mes de 2016,
con lo que acumul seis meses seguidos de retrocesos anuales.
 En cuanto a Besalco afirma: un moderado crecimiento esperado Mercado Inmobiliario de
1.7% el 2017, debido a la alta base comparativa producto del anuncio anticipado del IVA y
un deterioro macroeconmico.

Inversin pblica: La inversin pblica es la utilizacin del dinero recaudado en impuestos,

por parte de las entidades del gobierno, para reinvertirlo en beneficios dirigidos a la
poblacin que atiende, representada en obras, infraestructura, servicios, desarrollo de
proyectos productivos, incentivo en la creacin y desarrollo de empresas.

El prolongado y dbil crecimiento econmico de Chile ha afectado sus ingresos fiscales,

contribuido a incrementos en el nivel de deuda del gobierno y ha erosionado el perfil
macroeconmico del pas", dice el comunicado de la agencia. Esta es la primera revisin a
la baja de la deuda chilena en 25 aos.

Besalco observa una leve cada en las expectativas de crecimiento en infraestructura de

1.1%, producto de la baja rotacin de proyectos nuevos y menor inversin pblica.

2.2. Posicin estratgica

- La empresa participa, en forma directa y a travs de sus filiales, en una amplia gama de
actividades en el sector construccin, entregando servicios relacionados con la
ejecucin de obras civiles, obras pblicas, montajes industriales, servicio de maquinaria
y equipos, edificacin de proyectos inmobiliarios y concesiones. La compaa cuenta
con una extensa trayectoria llevando a cabo proyectos de gran envergadura y creciente
complejidad tcnica, entre las que incluyen las lneas 1, 4 y 5 del metro de Santiago, el
Congreso Nacional, el Aeropuerto Mataveri, entre otras. Actualmente, Besalco se
encuentra realizando obras para la construccin de la lnea 3 y 6 del metro de Santiago.
Por lo tanto, el amplio espectro de obras que es capaz de desarrollar le entrega un
mayor volumen de potenciales oportunidades de negocio respecto de competidores.
- En el ao 2013 y 2014, los resultados de Besalco se vieron afectados por prdidas
operativas de proyectos especficos del segmento de obras civiles. Estos proyectos
fueron fuertemente afectados por el escenario de alza de costo y de baja disponibilidad
de la mano obra que aquej a la industria y que implic asumir sobre precios y sobre
plazos en la ejecucin de los proyectos durante el periodo. Adicionalmente, para
algunas obras los costos fueron impactados por modificaciones sobre el diseo original.

- La industria de Obras Civiles e Inmobiliaria presentan una correlacin positiva a las

condiciones macroeconmicas. Al respecto, ante contracciones de la economa
provocan postergaciones de grandes inversiones del sector y variables como acceso al
financiamiento, tasa de desempleo, inflacin y expectativas econmicas condicionan
fuertemente la actividad del sector.
 - Se proyecta para I&C (Industria de Ingeniera y Construccin) una inversin sin un
mayor crecimiento debido a factores como el menor gasto pblico en el sector de
viviendas, una cada en la cantidad de inicio de proyectos inmobiliarios, entre otros
factores.

2.3. Anlisis del Entorno

Anlisis Porter:
-Anlisis de rivalidad entre Competidores
Alta competencia en concesiones
Alta competencia en sector Inmobiliario
Fuerza muy activa
-Amenaza de entrada de Competidores
Barrera de entrada, como lo es la especializacin Tcnica
Forma de entrada al mercado; realizacin de Alianzas
-Poder de negociacin de los Proveedores
Elevado nmero de Proveedores
Reducido costo ante cambio de proveedor
-Amenaza de producto Sustituto
No existe Sustituto destacable
- Poder de negociacin de los clientes
Cliente mayoritario es la Administracin Pblica
Buscar una dependencia del Cliente
Ofrecer optima garanta
Importante peso en concesiones estatales

Anlisis Pesta

Factor Poltico:
- Leyes:
- Ley General de Urbanismo y Construcciones (LGUC)
- Ordenanza General de Urbanismo y Construccin (OGUC)
- Incentivos:
- Franquicia Tributaria 1% capacitaciones CENSE
Factor Econmico:
- Inversin creci solo un 5% ao 2013
- Inversin retrocedi a un 4% ao 2014
- Inversin continua en retroceso en cuanto a su porcentaje de inversiones
- Postergacin de Proyectos de Energa

Factor Socio-Cultural:
- Alto nmero de empleos en los distinto rubros que opera
- Alta capacidad hacia sus funcionarios
- Promueve la integracin y el desarrollo
 Factor Tecnolgico:
- Maquinarias de primera calidad adquiridas por la empresa Japonesa Komatsu
- Un reciente estreno de Hidroelctrica, a travs de su filial Besalco Energa Renovable

Factor Ambiental:
- Impacto ambiental , en la construccin de represas
- Conflicto tras Proyecto en Costa Laguna

2.4. Proyecciones
Tomando como base la informacin del MACh42 de la CChC, se proyectan las tasas de
crecimiento para los aos 2015E al 2019E, en base a una media mvil 3. De lo anterior se
registran los siguientes resultados clasificados por rubro:

b) Proyecciones ingresos de operacin:

Para la proyeccin de los ingresos de operacin en funcin de la proyeccin de datos de la CChC,

se utilizan los siguientes supuestos:

Supuestos:

Proyeccin de Obras civiles en funcin de infraestructura

Proyeccin de Inmobiliario en funcin de proyeccin inmobiliaria

Proyeccin de Concesiones, se mantiene histrico 2014-2013

Proyeccin de "Servicios de maquinaria en funcin de inversin en construccin. Debido a que el

dato se encuentra disperso en su histrico, se toma como base el doble de 30/06/2015 para el
2015E y luego es proyectado en funcin de inversin en construccin, ya que el movimiento de
dicha actividad est ligada en funcin de los proyectos a realizar (inversin pas)."

Proyectos de inversin en funcin de inversin en construccin.

Los valores son corregidos por UF para hacerlos comparables, tomando como base el valor UF
observado al 30/06/2015, registrado en SII fue de $24.982,96 pesos.
2.5. Anlisis Comparativo

La competencia de Besalco S.A. est constituida segn el sector de mercado. En el rea de

obras civiles estn entre otras las empresas nacionales Belfi, Brotec, CVV, Salfa, e Icafal; en
el rea de montaje industrial destacan Salfa, SK y DSD, entre otras; en el rea minera
sobresalen entre otras Vecchiola y la espaola EPSA; y en el rea inmobiliaria destacan
Socovesa, Salfa, Paz Corp, y Simonetti. Las empresas internacionales con presencia en Chile
tambin constituyen competencia directa de Besalco S.A., especialmente en las reas de
construccin de obras civiles y concesiones de obras pblicas, destacndose Ferrovial, ACS,
OHL, Sacyr, Vinci y Hochtief. De acuerdo a estimaciones de la compaa la participacin de
mercado que Besalco S.A. posee en el rubro de construccin en el periodo transcurrido del
ao 2013 es de aproximadamente el 4%.

El ndice sectorial CONST.&INMOB. incluye a aquellas acciones que, perteneciendo al sector

de la construccin e inmobiliarias, presentan una presencia burstil ajustada mayor o igual
al 25%