La economia del proceso de reorganización nacional (1976-1983)

Diagnostico

Los militares creian que gran arte del problema radicaba en la incapacidad de imponer orden por
parte del gobierno peronista (las guerrillas aramadas eran evidencia). Eligieron como medio
para solucionar este problema a la represion ilegal.

La crisis del petroleo (y su correspondiente crisis) allano el camino para que diversos gobiernos
autoritarios ascendieran al gobierno de países en desarrollo. Algunos consideran que estos
asumen en representación de los intereses empresariales sin embargo “es una vision simplista”

Contexto Internacional / Caso chileno/ USA

La primer experiencia autoritaria después de la crisis del petroleo fue la de Chile cuyo equipo
economico (operando con un gran grado de libertad que argentina no tuvo) se lanzo a la
aplicación de medidas pro-mercado (desregularizacion, privatizaciones ….)

La primera (1973) y segunda (1978) crisis del petroleo condujeron a cambios en la economia
mundial que rompieron con el estado benefactor. Se desregulo el mercado laboral, se contrajo la
oferta monetaria que dejo de financiar el déficit fiscal aliviado por las privatizaciones. De esta
manera se profundizo la recesion y la desocupación. Estas politicas fueron compartidas por
USA y Europa. A su vez ↑i en USA condujo a una masiva entrada de capitales lo que significo
un alto grado de endeudamiento.

Deuda Externa Latinoamericana

En los 70, la deuda latinoamericana crecio rotundamente, sin embargo la gran tasa de interes de
retorno (causada en parte por ↑i) hizo que estos paises tengan problemas en su capacidad de
pago. El 1º en caer fue mexico en 1982 lo que desato la crisis de la deuda en la region y
intervención del FMI en cuestiones de deuda y una gran restricción para los paises LA.

Problemas economia Arg hacia mediados del 70

Como ya se ha dicho hasta 1976 el sector manufacturero crecio a base de proteccion (Credito
barato, Subsido (entre ellos tipo cambio), excencion impositiva, altos aranceles a importaciones)
esto explicaba el déficit fiscal permanente.

Martinez de Hoz (1976-81)/Reforma Financiera /Tablita/Apertura comercial

Con las FFAA en el poder y Martinez de Hoz como ministro de economia se vuelve al
liberalismo economico donde mandan las leyes del mercado y el E participa poco, el agro ya no
sacrificara recursos para subsidiar la industria. MdH tuvo una libertad de accion restringida por
las FFAA que permanentemente intervenian en la conducción economica.

Cuando asumio la cupula militar se encontraron con un BCRA cuyas reservas apenas
alcanzaban para pagar la deuda inmediata. Consiguieron divisas mediante una gran colocación
de deuda cedida por el FMI y bancos extranjeros. En el frente interno el déficit y la inflación
eran los principales problemas, lo 1º en ajustarse fueron los salarios publicos –reales- que al
congelarse nominalmente cayeron de manera abrupta. Tambien aumento la presion recaudatoria.
Para que el sector externo no se vuelva deficitario se hicieron una serie gradual de
devaluaciones que acompañasen la inflación asi se busco combatir el problema sin llevar a cabo
grandes contacciones monetarias.
Las nuevas autoridades creian que el sistema bancario vigente era uno de los grandes causantes
de la ineficacia imperante. El BCRA era en ese entonces –y desde 1946- quien decidida las
condiciones bajo las que se otorgaban creditos. Para 1976 los prestamos eran concedidos a una
tasa de intere de -57%. En 1977 MdH decide encarar una reforma financiera: Ahora seria
responsabilidad de los bancos comerciales el otrogamiento de creditos, se crearia asi un
verdadero mercado de capitales (que Argentina carecia) medienate el cual los ahorros captados
serian invertidos. Ademas la cantidad de controles sobre los bancos se volvia escaso y ahora la
garantia de los depositos estaba a cargo del BCRA.

En efecto el nº de bancos crecio de 119 a 219 en solo 3 años.. Los controles de otrogamientos de
credito eran escasos. Para atraer capitales foraneos hubo una carrera de alza en la tasa de interes,
pero a diferencia de lo que esperaba la conducción, los prestamos no se invertian de manera
productivo sino que buscaban un margen de ganancia a traves de la especulación.

Hasta entonces el era contexto de baja i* y gran liquidez, cuando en 1979 Ronald Regan decidie
elvar la tasa de interes nada pudo evitar la fuga de capitales en 1980 quedo claro que el dinero
de los ahorristas se habia prestado de manera imprudente que los bancos no podian devolverles
la plata. La corrida llevo a la quiebra a diferentes bancos , La reforma fracasaba.

La reforma supuso una transferencia de recursos desde el sector industrial al financiero, ya que
el costo del credito aumento rotundamente.

La politica monetaria habia sido ineficaz en la lucha contra la inflación, ahora se intentaria
detenerla mediante el tipo cambio. La tablita programaba una serie de devaluaciones que irian al
compas de la inflación se buscaba asi volver previsible la economia y que se pudiesen ajustar
costos sin ser sorprendidos por devaluaciones.

La fuga de capitales afectaba la C/KyF ¿La balanza comercial? Tambien era poco viertuosa. La
tablita de devaluaciones progrmadas corrian detrás de la inflación generando una apreciación
del TCr, las reservas caian. La inercia inflacionaria y el arraigo de practicas indexatorias fueron
arte de fracaso.

Como estimulo a importar, a la atrasada tablita se le sumo reduccion de aranceles, en estas

condiciones la posibilidad de competir de la manufactura nacional era cada vez menor (en
bienes de consumo durable la importación se hizo sentir).

La situacion de las exportaciones agropecuarias era ambigua. Por un lado, perdian por el atraso
cambiario, y por el otro ganaban por la quita de retenciones. El volumen de exportaciones crecio
pero no basto y el desequilibrio comercial era creciente. El gran perdedor de la combinación
atraso + apertura (y poco crecimiento) fue el sector industrial.

Llegando a la ultima etapa del golpe militar el desgaste era visible y los cambioes en el gabinete
economico fomentaron la fuga que fue compensada con mas endeudamiento que alcanzaba para
1981 niveles alarmantes. Para 1981 cuando la gestion de MdH llegaba a su fin la Argentina se
convertia en una economia dolarizada.

Post-MdH/Bomba financiera

Al cambiar las autoridades nacionales (Viola reemplaza a Videla) tambien hay cambios en
materia economico. Como ministro de economia Segaut abandono la tablita y devaluo x2 (10%
30%), sin embargo no compensaba el atraso y la gente siguió refugiandose en el dólar cuyo
precio continuo en ascenso y arrastraba inflación. Tambien se crearon dos tipos de cambios
paralelos: 1 para el comercio (+ apreciado) y otro financiero. Se ataco el déficit con aumento de
aranceles y se regularon las tasas de interes, de esta manera las tres medidas que constituian la
columna vertebral del plana de MdH fueron desmontadas.
Las politicas no tuvieron efecto y 1981 fue un año de inflación, déficit, recesion, fuga de
capitales, agotamiento de reservas, y endeudamiento.

La desconfianza y expectativa hacia una nueva devaluación llevo a practicas fraudulentas para
la apropiación de dolares (que quedaban bajo el colchon o iban al extranjero). Los exportadores
subfacturaban sus ingresos y los importadores lo sobrefacturaban.

Un nuevo cambio de gobierno llevo a Galtieri a la presidencia y a Roberto Aleman a cabeza de

la economia, parecia la vuelta al liberalismo incluso mas ortodoxo que MdH cuyas propuestas
eran aumento de tarifas e impuestos, con congelamiento de salarios junto a la unificación del
mercado cambiario y la desestatización de la economia.

El final de los militares se asomaba, pocos confiaban para entonces en la conducción economica
y el involucramiento en la guerra de Malvinas agravaba el contexto. Otro factor crucial fue la
crisis de la deuda latinoamericana que tras la caida de mexico imosibilito al resto de la region de
toar nuevos creditos (1982). Gran parte (60%) de esa deuda era priada (empresas y bancos).
Empezo asi la estatización de la deuda privada.

Estatitazion de la deuda externa

Los pasivos del sector privado se licuaron mediante el siguiente mecanismo: “Se prestaba a
instituciones privadas creditos a tasas de interes nominales muy inferiores a la inflación reinante
ara que estas atendieran sus deudas, la diferencia la ponia el E”

La deuda privada se concentraba en unos pocos –pero poderosos- grupos economicos locales y
extranjeros, la esatizacion de su deuda fue una clara manifestación del fin del ISI reemplazado
por la valorizacion de capitales como ej de la economia

La fuga de capitales se hacia or medios licito e ilicitos. El hecho de que i > UIP atraia capitales
en el corto plazo pero generaba una fuga mayor en el mediano. Estos mecanismos ilicitos
sumados a la “bicicleta financiera” que desato la reforma financiera condujeron a problemas
graves en la balanza de pagos (en gran parte por intereses de la deuda)

La retirada “heterodoxa” (1982-83)

Con la derrota de Malvinas y la proximidad de las elecciones se tomaron (Wehbe ministro de

economia) politicas cortoplacistas mas heterodoxas (↑ w/p ↓d ↑3,5%PBI). Aun asi el déficit,
inflación y endeudamiento externo eran de una magnitud tal que la retirada militar era
inminente.

Sobre el ISI y su final

Una de las ventajas del ISI fue que diversifico la estructura productiva. En un principio la
producción de estos nuevos bienes se destinaban con exclusividad al mercado interno, después
logro saltar la frontera pero a costo de una masa de beneficios que perdia otro sector. Su
principal debilidad fue la incapacidad de generar insumos que debian ser importados y se hacia
sentir en el balance de pagos. Ademas el desarrollo tecnologico domestico fue pobre. El E a
randes rasgos era promotor de la industrialización pero conservaba contradicciones como su
politica cambiaria.

El proceso de reorganización nacional fue el principio del fin del ISI. En su busqueda por
disminuir la inflación MdH liberalizo el comercio (eliminandos subsidios y aranceles). Pero lo
que sentencio al ISI fue la reforma financiera que por un lado termino con el credito barato que
tanto habia financiado a la industria y por el otro hizo que la acumulación de capital se desviase
hacia la especulación y no a actividades productivas.

La tablita cambiaria y una nueva quieta de aranceles completo el desmantelaiento. La idea era
que la competencia extranjera disminuia los precios y fomentaria industrias nacionales mas
eficientes, pero las ventajas de las empresas extranjeras sobres las nac. era demasiado amplia y
el mercado interno se indundo de importaciones. Por otro lado la racionalizacion del gasto
estatal tambien influyo.

La “desindustrializacion” no afecto a todos las ramas por igual, sino que hubo cierta
selectividad en particular se fomento los bienes intermedios y fueron los unicos que se lograron
exportar.

El periodo tambien se caracterizo por la concentración y creación de grupos economicos

oligopolicos. En muchos casos la unica opcion para la supervivencia era la fusion con otra
empresa, y de desaparcer tambien se tendia a la concentración. Esto obviamente otorgaba mayor
poder en la determinación de los precios.

El Agro

En un principio las politicas de MdH fueron al compas de los intereses del sector agropecuario.
La apertura comercial y la quita de retenciones iban en este sentido. Sin embargo, el atraso que
significaba la tablita y la recesion general repercutian negativamente. En la sumatoria, la
producción agrícola incremento en gran parte por el aumento de productividad que implico el
cambio tecnologico.

Conlusiones

Cuando los militares asumen en 1976, Argentina transitaba un contexto de gran violencia
politica y problemas economicos de gran inflación y déficit. El econtexto internacional ambien
era desfavorable dada la crisis del petroleo. La violencia pudo ser controlada al precio de mas
violencia pero ninguno de los problemas economicos fue resuelto. Lo que si se hizo fue
desmantelar el modelo surgido en los 30, el ISI. Y se tendio a una economia dual. El periodo se
caracteriza tambien por la concentración y el endeudamiento (que pasaria a manos estatales).
Ademas, se desregularizo el mercado laboral y cayeron los salarios. El agro fue el unico que
registro mejoras.

Que dejaron los militares? El PBI era un 15% menor queen 1975 y la participación del los
salarios en el PBI habia descendido del 45% al 34%. La deuda externa trepaba los 45 mil
millones de dolares. Cuando los militares se retiraron del poder en 1983 la inflación trepaba por
encima del 300%.