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Materia:
Administración Financiera II
Docente:
Ing. Luis Bravo Game
Integrantes:
Bermello Arteaga Ginger Tatiana
Cabrera Sabando Alexandra Valeria
Lino Nieves Arelis Yulexi
Ortega Vergara Kevin Alberto
Segura Intriago Jhon Jairo
Fecha de entrega:
Junio, 26, 2017
Guayaquil – Ecuador
Tabla de Contenido
MARCO TEÓRICO ............................................................................................................................. 4
1. Compañías de titularización .................................................................................................... 4
Según Villota, S (2013)................................................................................................................... 4
Según Gerencie, C (2014) ............................................................................................................... 4
Según Rincon, J (2011) ................................................................................................................... 4
Según Navarrete, M (2012)............................................................................................................. 8
Según Andrade, R (2003).............................................................................................................. 13
Según Pichincha, F (2011) ............................................................................................................ 13
Según Fideval................................................................................................................................ 13
Según Rodríguez & Gómez, (2006) .............................................................................................. 13
Según Borrero, J (2012) ................................................................................................................ 14
Según Checa, M (2010) ................................................................................................................ 14
Criterio Grupal ........................................................................................................................... 14
2. Obligaciones............................................................................................................................. 15
Origen de las obligaciones .............................................................................................................. 15
Según Rodríguez, R (2012) ........................................................................................................... 15
Según Borrero, J (2012) ................................................................................................................ 15
Según Valores, L ........................................................................................................................... 15
Según Ecuador, D (2012) .............................................................................................................. 16
Según Andrade, R (2003).............................................................................................................. 16
Según Godoy, L (2016)................................................................................................................. 16
Según Vegas, M (2016) ................................................................................................................ 16
Según Puc, C (2017) ..................................................................................................................... 16
Según Templates, S (2014) ........................................................................................................... 16
Según Pedrozo, M (2014) ............................................................................................................. 17
Criterio grupal ............................................................................................................................ 18
3. Acciones ................................................................................................................................... 19
Según Gestiopolis, (2002) ............................................................................................................. 19
Según Ortíz, J (2015) .................................................................................................................... 19
Según Stevens, R (2017) ............................................................................................................... 19
Según Krugman & Wells, (2007) ................................................................................................. 21
Según Castillo, C (2011) ............................................................................................................... 21
Según Ltd, I (2003) ....................................................................................................................... 21
Según Debitoor, (2017) ................................................................................................................. 21
Según Valores, C (2007) ............................................................................................................... 21
Según Wordpress, C (2010) .......................................................................................................... 22
Según Sevilla, Jiménez, & Peiro (2015) ....................................................................................... 22
Criterio Grupal ........................................................................................................................... 22
MARCO LEGAL ................................................................................................................................ 23
Compañías de Titularización ......................................................................................................... 23
Obligaciones..................................................................................................................................... 24
Acciones ........................................................................................................................................... 27
Criterio Grupal ........................................................................................................................... 29
MARCO REFERENCIAL ................................................................................................................. 30
Titularización .................................................................................................................................. 30
Origen de la titularización .......................................................................................................... 30
Obligaciones..................................................................................................................................... 32
Origen de las obligaciones .......................................................................................................... 32
Tipología de las obligaciones en Derecho romano ................................................................... 33
Acciones ........................................................................................................................................... 34
MARCO CONCEPTUAL .................................................................................................................. 34
Titularización: ................................................................................................................................. 34
Obligaciones: ................................................................................................................................... 34
Acciones: .......................................................................................................................................... 35
PROPUESTA ...................................................................................................................................... 35
Ejemplo de Titularización .............................................................................................................. 35
Obligaciones..................................................................................................................................... 36
Ejemplo de obligaciones ................................................................................................................. 36
Acciones ........................................................................................................................................... 41
Ejemplo de acciones ........................................................................................................................ 41
CONCLUSIONES............................................................................................................................... 42
RECOMENDACIONES..................................................................................................................... 42
REFERENCIAS .................................................................................................................................. 43
MARCO TEÓRICO
1. Compañías de titularización
Según Villota, S (2013) menciona que la titularización “son Fideicomisos que permiten
transformar en efectivo, activos fijos o de lenta rotación, o flujos cuyo ingreso se espera en un
dominio a nombre del Fideicomiso, para posteriormente emitir papeles de deuda. Por medio
Según Gerencie, C (2014) menciona que “al hablar de titularización, hay que separar en
comportamiento estable y continuo en el tiempo, como pueden ser los impuestos o peajes,
los activos. Este método refiere a la identificación de un bien que pueda generar ingresos
financieros y venderlo sin que cause daño en la capacidad operativa. Entre las posibles
Según Rincon, J (2011) menciona que las compañías de titularización son “el proceso
mediante el cual se transforma activos en títulos o valores que son destinados a circular, es
consiste esto es que dentro de los activos se debe identificar cuáles son los que generan un
ingreso futuro.
Características y beneficios
3. Los títulos valores resultantes son generalmente seguros porque existe respaldo de
activos determinados.
adquirir activos para fines de titularización. Estas Sociedades son reguladas, controladas y
Entidad originadora
Es quien transfiere los bienes o activos base del proceso de titularización, puede ser persona
Tipos de titularización
Esta titularización sirve como mecanismo de financiación teniendo en cuenta unos resultados
económicos que se espera obtener, este sistema debe ser promocionado por parte de las
agremiaciones de productores de frutos o plantas, los cuales están obligados a esperar las
potencial de desarrollo, puesto que se constituye en una herramienta muy valiosa para la
financiación de los altos volúmenes de recursos financieros necesarios para adelantar obras
públicas.
Titularización Ganadera
Es el proceso por medio del cual se emiten títulos que están representados en ganado, por
ejemplo se toman unas cabezas de ganado de ceba jóvenes, las cuales son titularizadas es
decir, que los inversionistas desde las ciudades están financiando están financiando el levante
de ese ganado para que al momento de su venta, se pague a esos inversionistas con el
resultado de la venta.
valores.
procesos previo concepto de su sala general. Puede asegurarse entonces que las posibilidades
Titularización inmobiliaria
inmobiliarios donde el patrimonio autónomo está constituido por el lote en que se construirá
concebir su conformación con sumas de dinero destinadas a compra del lote o a la ejecución
del proyecto.
En este tipo de titularización se puede contemplar que los inversionistas que adquieran los
títulos emitidos participen en la valorización del inmueble y/o en los ingresos generados por
el arrendamiento del mismo, además definir variantes en cuanto al destino del inmueble una
vez finalice la titularización, bien sea venderlo o aplicar una opción o compromiso de
Ventajas de la titularización
Uno de los grandes obstáculos que impiden llegar a un nivel de profundización adecuado del
clientes en el mercado como originadores de procesos sin verse obligados a cumplir con las
como “el proceso mediante el cual se emiten valores que podrán ser colocados y negociados
titularización:
Para realizar este proceso el agente de manejo deberá cumplir con las siguientes normas
especiales:
a. Establecer matemática, estadística o actuarialmente los flujos futuros que han sido
b. El monto de los valores emitidos será el fijado por el Consejo Nacional de Valores,
d. Constituir al menos uno de los mecanismos de garantía (que pueden ser de garantía
e. Contar con una certificación del representante legal del constituyente de que la cartera
g. Cumplir las demás normas de carácter general que determine el Consejo Nacional de
Valores.
Debemos recalcar que además de cumplir las normas generales antes mencionadas, este tipo
a. Establecer matemática, estadística o actuarialmente los flujos futuros que han sido
b. El monto de los valores emitidos será hasta por el valor fijado por el Consejo
Nacional de Valores.
c. Determinar el índice de desviación en los flujos proyectados siguiendo las normas que
d. Constituir al menos uno de los mecanismos de garantía (que pueden ser de garantía
e. Tener una póliza de seguro contra todo riesgo sobré el inmueble, hasta tres meses
mercantil.
g. Tener dos avalúos actualizados, dichos avalúos debelan haber sido hecho dentro de
h. Cumplir las demás normas de carácter general que determine el Consejo Nacional de
Valores.
a. Sumas de dinero cuyo fin sea la adquisición de un bien que puede ser un lote o a la
b. Los diseños.
objeto de titularización.
contribuciones.
c. El monto de los valores emitidos será hasta por el valor fijado por el Consejo
Nacional de Valores.
d. Determinar el índice de desviación en los flujos proyectados siguiendo las normas que
e. Constituir al menos uno de los mecanismos de garantía (que pueden ser de garantía
f. Tener dos avalúos actualizados, dichos avalúos debelan haber sido hecho dentro de
proyectos similares.
o. Tener una póliza de seguro contra todo riesgo sobré el inmueble, hasta tres meses
Valores.
Cabe recalcar que este tipo de titularización podrá efectuarse por la totalidad o por un
segmento del respectivo proyecto por el monto que fije el Consejo Nacional de Valores.
Para este proceso el fiduciario deberá cumplir con las normas especiales; que se mencionan a
continuación:
a. Establecer matemática, estadística o actuarialmente los flujos futuros que han sido
b. El monto de los valores emitidos será hasta por el valor fijado por el Consejo
Nacional de Valores.
c. Determinar el índice de desviación en los flujos proyectados siguiendo las normas que
d. Constituir al menos uno de los mecanismos de garantía (que pueden ser de garantía
Valores.
e. Tener dos avalúos actualizados, dichos avalúos debelan haber sido hechos dentro de
Valores
La emisión de estos títulos con cargo a flujos general se podrá efectuar por la totalidad o por
un segmento del respectivo flujo; el monto de dicha emisión deberá estar de acuerdo por el
Según Andrade, R (2003) menciona que las compañías de titularización “son las unicas
autorizadas para actuar como fiduciarias y puede actuar con la triple calidad de originador
quien tiene los derechos sobre flujos susceptibles de ser titularizados, el agente de manejo es
Según Pichincha, F (2011) menciona que la titularización “es un proceso mediante el cual
se transforma en títulos valores, los derechos que poseen una o varias personas sobre uno o
mas bienes que tienen la capacidad de generar un flujo de caja estable y predecible en el
tiempo”.
Según Fideval, menciona que la titularización “es el proceso mediante el cual una persona
natural o jurídica que tenga activos suceptibles de generar flujos futuros, a traves de un
valores”.
Según Rodríguez & Gómez, (2006) mencionan que “la titularización es una alternativa de
activos de poca, lenta o nula rotación pero que puedan generar flujos futuros en liquidez a
(Pág. 12)
Según Borrero, J (2012) menciona que “la titularización es un proceso jurídico que
convierte las expectativas de flujo de fondos futuros en títulos negociables hoy. Todo buen
proyecto futuro puede obtener recursos al momento actual. Esta modalidad abre campo para
que los más diversos tipos de activos ilíquidos puedan ser movilizados a través de la venta de
los títulos que los representan. Emitidos con cargo a un patrimonio autónomo. Los valores
negocios jurídicos y financieros cuya finalidad es dar liquidez a los activos sean estos activos
fijos, cuentas por cobrar, cartera o derechos sobre fuentes de ingresos, es considerada como
una herramienta financiera que facilita a las empresas obtener fondos o liquidez, que serán
Criterio Grupal
Varios autores opinan lo mismo con respecto a que las compañías de titularización es la
venta de activos, como grupo opinamos mediante lo leído que es verdad se refiere a la
identificación de activos que me generen un ingreso futuro y además a la venta de este activo
fijo o título emitido del cual se espera retornos es decir del cual esperamos obtener flujos o
como se dice de forma más concreta ganancias, esto lo vemos ventajoso porque transforma
un activo de lenta rotación en efectivo lo cual será favorable para una compañía que podrá
Según Rodríguez, R (2012) menciona que “la obligación es pues la relación jurídica que
sirve para la satisfacción del interés de una de las partes -el sujeto activo o acreedor- a través
de la obtención de bienes o servicios, como consecuencia del cumplimiento por la otra parte -
Según Borrero, J (2012) menciona que las obligaciones “son títulos de valores, donde la
empresa que emitió los títulos se compromete a pagar los intereses y capital de su emisión en
los montos y plazos acordados. Las Obligaciones son consideradas deuda a largo plazo, es
decir su plazo debe ser mayor a trescientos sesenta días. A pesar de que no existe un plazo
máximo, en el Ecuador es extremadamente difícil colocar (vender) títulos con plazos mayores
a diez años”.
Según Valores, L menciona que las obligaciones “son los valores emitidos por las
cargo de la emisora”.
Según Ecuador, D (2012) menciona que “las obligaciones son valores emitidos por una
empresa que reconoce una deuda a cargo de la emisora a un interés y plazo, y los vende en el
Según Andrade, R (2003) menciona que “las obligaciones son valores emitidos por las
compañías anónimas y de responsabilidad limitadas que reconoces o crean una deuda a cargo
Según Godoy, L (2016) menciona que las obligaciones “representan un vínculo jurídico
entre dos o más personas, de las cuales una o más, están facultados para exigir de otra, u
otras, el cumplimiento de una determinada cosa y/o conducta, es decir de dar, prestar o hacer
algo”.
Según Vegas, M (2016) menciona que “es ese vínculo jurídico que une a dos personas,
una de las cuales es el sujeto activo o acreedor y la otra es el sujeto pasivo o deudor. Puede
Según Puc, C (2017) menciona que “las obligaciones contraídas generan intereses y otros
rendimientos a favor del acreedor y a cargo del deudor por virtud del crédito otorgado, los
Según Templates, S (2014) menciona que las obligaciones financieras “son todas aquellas
responsabilidades que adquiere la empresa con entidades de crédito financiero como bancos y
corporaciones para financiarse en el corto plazo. El manejo de este tipo de créditos debe ser
manejado con un especial cuidado por los responsables del área financiera de la empresa, ya
que en el momento de adquirir obligaciones de largo plazo, se adquiere una gran
responsabilidad con un tercero e incumplir con alguno de los términos del contrato del
que en un momento determinado puede ser de gran ayuda para la gestión financiera.”
Registra el monto del capital de las obligaciones contraídas por el ente económico en moneda
210505 sobregiros
210510 pagares
Registra el monto del capital de las obligaciones contraídas por el ente económico, en
moneda extranjera, con establecimientos bancarios del Exterior. Dentro de las obligaciones
211005 sobregiros
211010 pagares
Según Pedrozo, M (2014) menciona que “las obligaciones financieras están comprendidas
dentro de los pasivos, por la factibilidad de obtener recursos ante las entidades financieras,
para capital de trabajo bienes de capital, para desarrollar proyectos empresariales, entre otros,
estos recursos provienen de un banco o entidad crediticia mediante compromisos de recompra
de inversiones o de cartera negociada, es decir se dice que son compromisos adquiridos por la
empresa por concepto de préstamos obtenidos con entidades bancarias, cuyo monto deberá
Criterio grupal
Según varios autores mencionan que son títulos de valores de una empresa, nosotros como
grupo pensamos que son las deudas que una empresa tendría por hacer un préstamo ya sea
esto por falta de efectivo en su capital propio, o porque necesita para la iniciación de un
mediante bancos u otro tipo de corporaciones pero que sea a corto plazo porque lo que menos
queremos como empresa es endeudarnos, cabe recalcar que es importante dar una buena
imagen como compañía es decir que si hacemos un prestamos pagar a tiempo o talvez antes,
para que de esta manera el banco o la entidad que nos prestó el efectivo sepa con qué clase de
personas está tratando, dado el caso de que si se incumple con el pago podríamos obtener
Según Gestiopolis, (2002) menciona que la acción “es un título que representa la parte
alícuota del capital de una sociedad. Cada acción otorga unos derechos a su poseedor o
Según Ortíz, J (2015) menciona que las acciones “son títulos emitidos por una sociedad
que representa el valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social.
Estos títulos cumplen una doble función: En primer lugar le confieren propiedad a quien a
quien las adquiere, por ende voto; y en segundo, sobre la base de una negociación previa, la
Según Stevens, R (2017) menciona que las acciones “son títulos de renta variable que le
permiten a las personas ser propietarios de una parte de la empresa que se encarga de emitir
importante tener en cuenta que el inversionista debe considerar la inversión en acciones como
algo a mediano y largo plazo, pero teniendo en cuenta que puede venderlas en cualquier
Acciones: Tipos
Acciones ordinarias: Son las que otorgan el derecho a participar con voz y voto en las
objetivo de emitir estas acciones es vincular a nuevos accionistas para poder financiar y
desarrollar la empresa, sin que haya necesidad de incurrir en gastos financieros (endeudarse).
dividendo mínimo, y se cuenta con preferencia por encima de los accionistas ordinarios y al
reembolso preferencial de su inversión en caso de que se diluya la sociedad. Este accionista
tiene derecho a voto. Y le permite al emisor capitalizar su empresa sin que se pierda el
una liquidación. Un requisito indispensable que se debe cumplir para emitir acciones
Accionistas apruebe la emisión de las mismas con un mínimo favorable del 75% de las
acciones suscritas.
Acciones: Valores
Acciones: Precio
realizan las compras y ventas del título valor y el precio base de negociación, que es el precio
promedio ponderado de las acciones transadas durante el día anterior en la bolsa o bolsas en
que esté inscrita dicha acción. Luego de determinado el precio base se realiza el cálculo del
rango superior e inferior de negociación para el día, los cuales corresponden: el superior al
10% más y el inferior al 10% menos del precio base calculado. Si por el efecto de la oferta o
de la demanda se rompen los rangos mencionados, el mercado se suspende para esa acción
por plazos que están previamente definidos y cuando se reinicie la negociación se fija
Según Krugman & Wells, (2007) mencionan que las acciones “son participaciones en la
propiedad de una empresa. A diferencia de un bien o servicio, cuyo valor se disfruta con su
Según Castillo, C (2011) menciona que “la acción, se define como un valor mueble o
mobiliario que representa una porción proporcional del capital social que compone a una
sociedad anónima”.
Según Ltd, I (2003) menciona que “una acción es una unidad de propiedad en una
empresa que se puede poner a la venta a inversores. El valor total de la empresa se divide en
unidades del mismo tamaño. Cada una de las unidades se conoce como acción”.
Según Debitoor, (2017) menciona que “las acciones son las partes iguales en las que se
divide el capital social de una sociedad anónima. Estas partes son poseídas por una persona,
Según Valores, C (2007) menciona que “las acciones son valores negociables de renta
variable que representan la fracción o parte alícuota mediante la cual una persona física o
jurídica participa en el capital social de una sociedad anónima o sociedad comercial por
una sociedad anónima, representa una parte de la sociedad, el comprador de una acción se
beneficio o utilidades obtenido por la sociedad que se reparte entre los socios”.
Según Sevilla, Jiménez, & Peiro (2015) mencionan que “una acción, representa una parte
alícuota del capital social de una Sociedad Anónima. Al adquirir acciones estamos
Criterio Grupal
Según varios autores dicen que las acciones son los derechos que se poseen en una
compañía, nosotros como grupo opinamos que las acciones en sí son parte fundamental de
una entidad financiera porque esta da el poder de decidir sobre la empresa al que tenga la
mayor cantidad de acciones, pero cabe recalcar que así se tenga gran cantidad de acciones
siempre es necesario tener un consultor que ayude a este accionista en caso de que el mismo
no tome decisiones adecuadas sobre la empresa, pero si es una persona que tiene
conocimiento sobre la empresa entonces tiene derecho a voz y voto sería un accionista
común, podrá decidir que decisiones se tomaran para que la empresa obtenga más ganancias
lo cual beneficia en gran parte a un accionista porque por lo general como ellos son los que
aportan el dinero, no trabajan en el producto o servicio que la compañía ofrezca solo esperan
los retornos que esta demande, aunque en algunos casos los retornos sean bajos ahí es cuando
es ventajoso ser un accionista preferente porque este recibe un valor fijo que así la empresa
este teniendo perdidas este seguirá ganando el mismo valor acordado, desde nuestro punto de
vista creemos que es mejor ser un accionista preferente por la cantidad fija que se ganará,
pero no todos los accionistas estarán de acuerdo porque esto depende mucho de si el
accionista es amante o no al riesgo, porque si es amante al riesgo elige común sin importarle
que la empresa puede tener pérdidas pero sabe que cuando tenga ingresos será mayor su
ganancia.
MARCO LEGAL
Compañías de Titularización
Según la Bolsa de valores de Quito, menciona los siguientes artículos para el proceso de
titularización:
públicas de derechos fiduciarios sin haber cumplido previamente los requisitos establecidos
los cuales los valores a emitirse vayan a ser colocados mediante oferta pública,
o Colocar los valores emitidos, mediante oferta pública, conforme con las
de contenido económico; y,
Obligaciones
Reglamentos correspondientes.
podrán negociar las obligaciones emitidas en los mercados bursátil y o extrabursátil, a través
El plazo de las obligaciones será establecido en días por el Emisor. En ningún caso el plazo
compañía emisora.
Para fines del mercado, se considerará fecha de emisión, a la fecha en que se realice la
Los recursos que se capten a través de una emisión de obligaciones no podrán destinarse a la
de las obligaciones, de conformidad con las normas de vinculación expedidas por el Consejo
Nacional de Valores.
menos lo siguiente:
emisión;
5. El plazo de la emisión;
el Registro Mercantil;
reajuste, de haberlo;
12. La indicación del representante de los obligacionistas: nombre, dirección, teléfono,
Acciones
Comunes y preferentes
La posibilidad de que se restrinja el derecho de voto de los accionistas con una limitante: que
V. Transformación de la sociedad; y
Fuera de los anteriores puntos neurálgicos, una acción puede carecer de derecho de voto, sin
que ello implique la imposibilidad de asistir y deliberar en las asambleas. Es decir, pueden
emitirse acciones que participen únicamente de los beneficios económicos y tan sólo
derechos corporativos en caso de que las decisiones a ser ventiladas sean del tipo de
La limitación del voto no es gratuita. Si bien se reconoce que puede existir una situación bajo
establecido legalmente como un dividendo preferente que goza de los siguientes beneficios:
Monto mínimo: Un cinco por ciento corresponderá a los tenedores de acciones
casos en que el mismo llega a ser del diez o veinte por ciento. Generalmente, el
respectivo o sobre el valor que las partes pacten. Dado que la ley no lo precisa, es
participativas. Las primeras son aquéllas que, una vez pagado el dividendo preferente,
las acciones comunes. Las segundas (no-participativas) no tienen este derecho. Existe
en cada ejercicio.
liquidación del haber social una vez disuelta la sociedad. El monto que por concepto
del haber social (una vez cubiertas las deudas sociales) dividido entre el número de
acciones.
La Ley reconoce, además, la compañía accidental o cuentas en participación.
público, a las leyes mercantiles y a las buenas costumbres; de las que no tengan un
administrados por un factor, los lugares en que funcionen éstas o éstos se considerarán
Art. 5.- Toda compañía que se constituya en el Ecuador tendrá su domicilio principal
Art. 6.- (Reformado por el Art. 1 de la Ley s/n, R.O. 591, 15V2009). Toda compañía
Criterio Grupal
En toda institución financiera es de gran importancia la parte legal porque de esta depende
lo que es la creación de la empresa, esto permitirá que todo esté en orden en cuanto a su
documentación a que su producto o servicio esté debidamente calificado con todos los
permisos sanitarios en regla para así poder comercializar el producto o servicio. Además en
cada artículo se estipula lo que la ley de cada país requiere es decir lo que se puede hacer y lo
que se prohíbe.
MARCO REFERENCIAL
Titularización
Origen de la titularización
Según Rodríguez & Gómez, (2006) mencionan que lo que dijo el tratadista Gabriel Díaz
Imperio Romano en el siglo V a.c. Los títulos de aquella época se llamaban Vectigalianas “y
consistía básicamente en el reparto individual a los dueños de los títulos de lo que el Imperio
Romano recogía como impuestos en las Galias (hoy Francia), con el fin de poder recibir con
anticipación los dineros de un bien que prácticamente era imposible de vender”. Sin embargo
Origen en el Ecuador
Valores, publicada en el Registro Oficial No. 199 del 28 de mayo de 1993 no aparece; sin
Registro Oficial 439 del 12 de mayo de 1994 se la recoge en dos normas. De un lado, el
principales y secundarios. Entre los principales cita al originante, agente, vehículo, vehículo
especial, fondo de crédito, sociedad de inversión, tomador, inversor. A su vez entre los
partes:
1). La originadora: Se considera como tal una o más personas que transfieren los
bienes o activos bases del proceso de titularización, cuya presencia no resulta esencial
extranjeras.
2) El agente de manejo: Que es quien como vocero del patrimonio autónomo emisor
jurídicamente con los inversionistas en virtud de tal vocería, conforme a los derechos
y transferencia al agente de los flujos provenientes de los activos. Puede tener esta
existencia de esta entidad no es esencial en los procesos de titularización, toda vez que
titularización:
Obligaciones
Según Red, D (2013) mencioan que “este concepto sufre una evolución histórica y es un
concepto que consta de dos elementos: débito (deber de cumplimiento de esa prestación), y
En la sujeción que deriva de ese incumplimiento se hace mucho énfasis. En la etapa más
sujetos múltiples, es decir, cuando existen varios titulares activos o pasivos, cuando se
específicas.
Las obligaciones específicas son aquellas que recaen sobre una cosa determinada o
concreta, mientras que las obligaciones genéricas recaen sobre un objeto que pertenece a
Las obligaciones alternativas son aquellas en las que se establecen dos o más prestaciones
de forma disyuntiva, es decir, que el deudor cumple con una o con otra. Las obligaciones
facultativas sin embargo se diferencian de las primeras, en que esta puede satisfacerse
Las obligaciones civiles son las exigibles civilmente, mientras que las naturales son
aquellas que no se pueden exigir mediante una acción, no tienen una acción procesal, es
Acciones
Durante la época romana, el imperio contrató para muchos servicios a grupos privados
denominados publicani. Las acciones de publicani fueron llamadas "socii" (para las grandes
empresas. Edward Chancellor afirma en su libro que hay algunas pruebas de que existía
especulación sobre las acciones y que fue cada vez más generalizada. La primera empresa en
emitir acciones en nuestra era fue la Compañía de las Indias Orientales Holandesa en 1606.
MARCO CONCEPTUAL
que poseen una o varias personas sobre uno o más bienes que tienen la capacidad de generar
Obligaciones: son la forma más común de préstamos a largo plazo que una empresa adopta
como estrategia (Debitoor, 2017). Las obligaciones generalmente son préstamos con una fecha
de devolución fija, aunque algunas obligaciones son títulos no amortizables (son conocidas
La mayoría de bonos pagan una tasa fija de interés. Se requiere que este interés se pague
antes que los dividendos se paguen a los accionistas. Además, la mayoría son bonos
fracciones iguales en que se divide su capital social. Estos títulos cumplen una doble función:
En primer lugar le confieren propiedad a quien a quien las adquiere, por ende voto; y en
segundo, sobre la base de una negociación previa, la capacidad de recibir beneficios de las
La razón de ser de ellas es, entre otras cosas, definir cuáles son las atribuciones de derecho
y tenencia que tiene el/la accionista dentro de la sociedad empresarial. Es decir, en la medida
en que se tenga un mayor número de acciones entonces se tiene una mayor influencia y un
nivel más alto de beneficios, como también un mayor nivel de proporcionalidad ante el riesgo
PROPUESTA
Ejemplo de Titularización
monto total de US$ 20"000,000. Estos bonos son nominativos, en dólares estadounidenses,
Así mismo, los bonos devengan una tasa de interés fija efectiva anual de 9.75%, con pago de
cupones trimestrales y un plazo de vencimiento de 7 años contados a partir del 1(de enero de
Gráfico 13
Gráfico 14
Obligaciones
Ejemplo de obligaciones
La empresa JAGAK S.A realiza un préstamo al banco del pichincha el 1 de julio del 2017,
por un valor de $ 12.000., a 12 meses de plazo y pagaderos en cuotas mensuales iguales, con
un interés del 16 % anual, el cual será abonado directamente al capital.
Contabilización Préstamo:
Tabla de amortización
reciente de las acciones comunes de la empresa fue de $2.10 por acción. Debido tanto a su
a) Si el rendimiento requerido es del 10%, ¿cuál será el valor de las acciones comunes de
JAGAK S.A?
Fórmula:
$2,10
𝑃= = $ 21
0,10
CONCLUSIONES
Como sabemos las titularizaciones son interesantes para los inversionistas estos títulos
a la larga tienen buena calificación, también sus precios son accesibles para aquellos
inversionistas por lo tanto no tiene mucho riesgo debido a que su respaldo es una
garantía bancaria.
Por otra parte las obligaciones no son otra cosa que títulos valores donde se tiene
deudas a largo plazo, donde se pagan intereses y capital de sus montos y plazos
establecidos.
Las acciones son un proporcional que es parte del capital de una compañía, cada
RECOMENDACIONES
hacer efectivos los recursos de una organización donde también se van a disminuir los
En las obligaciones se recomienda que estas sean manejadas con mucho cuidado
adquieren obligaciones que son a largo plazo estos tienen una responsabilidad muy
Las acciones son beneficiosas para la compañía debido a que habría mayor influencia
presente.
REFERENCIAS
Andrade, R. (2003). Legislación económica del Ecuador. Quito: Editorial Abya Yala.
Obtenido de
https://books.google.com.ec/books?id=FhwTXzBdtVIC&pg=PA123&lpg=PA123&d
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Andrade, R. (2003). Legislación económica del Ecuador. Quito: Editorial Abya Yala.
Borrero, J. (2012). El proceso y los problemas de una emisión de títulos de valores en el
Ecuador. Obtenido de
http://repositorio.usfq.edu.ec/bitstream/23000/2245/1/104349.pdf
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