公司主要: 異質結合 三個廠的螺絲競爭為主 公司是建築用低一點 機械螺絲高 航

太高er 人體est
兩段材質 其前端黑鐵貫穿+白鐵防鏽30年 扭斷力和拉拔力 而扭斷力即螺絲為何
能栓住主要是靠螺紋 我們公司是採各取其優點的部分 會有兩個特點 銷售量不
大+毛利高

今年會到9億多那如果有投資股票的習慣話 其實在上市公司裡不是很高的營收
數字 那綜合毛利率指我有好幾種產品大概29% 但拆開來看螺絲 螺帽可以到38%-
40% 且我們還有賣線材即螺絲的上游原料 另一個是盤元就是大卡車載一圈一圈
但是較粗 那我們原料就是抽細線材 為何？因為他才能應用在各種產品身上
如：浴室擺沐浴乳的架子、雨刷 他有自已的線材廠我們自己抽線 技術性不高所
以毛利率就很低那是大量採購盤圓這樣比較便宜 就好像去costo買一樣 價格才
會降低 但相比之下和其他上市櫃的線材大廠相比還是少的 所以我們家線材的毛
利率只有6、7％ 銷售佔比大約三成左右 所以非單ㄧ產品企業一定各產品的毛利
有高有低；毛利率高代表有競爭力的產品 若毛利率低代表產品很一般般的 就是
說不敢賺太多 這樣別人就會報低一點價格 相同品質 會選擇較低價格 對吧？
公司成立至今，最深刻的是：
其實我來這裡最大目的是
1. 送他上市上櫃，我來的時候，公司還沒上市上櫃，那上市可謂公司 （轉大
人）的階段，因為公司一成立是獲利而已，但是後來制度化，制度化才能管控
你的事業，若事業越來越大，可是沒有制度化的話，會很難管理，本來只是萌
懂衝撞的公司一旦變大，就必須去制度化，比如：你要買東西，要先請示高
層，高層準了之後，再來請釋採購，買了之後驗收入庫，然後要做的時候在領
料，然後生產多少東西，再來紀錄，然後整個過程都要有單據，這是痛苦的，
畢竟小公司不會管這些嘛！上面程序至少5張表單要記啊！大家心情會不好，這
時就要安撫，然後說我們上市之後會很美好，會有配股，是一大公司最重要的
事情，很多事情需要陣痛期，員工主管很多異聲，但習慣就沒有聲音了，也就
是說在改變的過程裡，溝通是很重要的，所以當一個專案的leader要學怎麼溝
通，如何減少大家聲音，那我們曾經也有8,90塊的能力，雖然現在30幾塊而
已，也會有一些困難，比如說：101年被歐洲課傾銷稅(不鏽鋼螺絲)17%20多
%，傾銷稅是指你賣東西到這個地方來，但是太便宜了，影響到這邊相同產業
的公司，當然歐洲也有螺絲廠商，所以他們就告我們，傾銷有兩個各點：便
宜、大量，跟歐盟申訴，因為我們是複合螺絲不只是白鐵螺絲，後來成功了，
但那段期間我們競爭力變很低，因為，廠商跟我們買還要苛稅多了快兩成。那
上櫃其實很簡單，找承銷商就可以了，可是我們得解決問題的能力，所以要制
度化。比如：反傾銷，如何勝訴？路有很多條，但正確的只有一條，一開始的
測略是我們沒有，但是我們有給廠商折扣，歐盟認定算補助，所以我們改打另
一條產品路，這才對了，我們不是不鏽鋼，而是複合螺絲，我印象深刻的就是
這個要找到最沒爭議的路來走

Why負債率越來越高？
我們公司一直都有資本支出，大家都覺得要有廠房才有機械設備，但是機械設
備是最直接取得營收獲利的，如果能繼現有廠房直接下去添購產出的營收是最
快的，但土地廠房的投資很大，卻不是最直接可以提供獲利的，所以土地廠房
的回收會是最慢的進額又最大，公司一直有資本支出，而且都拿銀行或賺來的
錢，但賺來的錢大部份都配給給股東，我最近蠻窮的，那資本支出更多，要填
補的錢只好從銀行那邊來了，所以負債比上升了，老闆的理念都要分配給股
東，所以盈餘分配一直很高，又要分配又要購置又不發債卷，只好跟銀行借
了，負債的上升來自應付股利，那如何壓低？就是要賺更多嘛，肉割出去，怎
樣最好？讓他自己長回來啊！那不可能每年都長那麼多肉啊！
(16) 公司有最適負債比率嗎？
不同產業有不同摻業的最佳負債比率，但是同產業不同公司有不同的愛好ex 7-
11 vs全家，小7負債比率很高接近7成喔，為何？因為他是老大，都先欠著，那
說到我們家，其實我覺得50%以上都是可以承受的，很多人都覺得50是一個教
條，但是舊觀念了，如果借款都是短期 營運又往下掉，資產不多，現金不高就
小心了，營運資金可能不足，世鎧獲利能力很好 還款能力是很好的，我們上市
7年沒有增資過，獲利能力可以cover銀行借款why not？用銀行的角度當然會覺
得有問題，但是螺絲業的產業競爭週期不像電子業這麼短OK，先瞭解負債比率
的原因，再來想有沒有辦法控制它，有好的競爭力，沒有甚麼不好。
(10) 借錢有達到節稅嗎？
負債跟減稅唯一能掛上鉤的只有利息費用，我增加借款貸出來就是利息費用，
利息費用是為了節稅？？我借錢不是為了這個啦！
A:那借錢真的有幫助到公司節稅嗎？
無感，畢竟我借錢不是為了節稅，我不會將兩者劃上等號，甚至連約等於那符
號都不會代上去。
（11）
(增資保留盈餘) 不能用”使用”來說，應該說，怎麼處理他？應該不會拿來彌補
虧損啦！通常有，公司盈餘通常不會太差的。賺到錢才有保留盈餘。公司賺到的
錢在帳上叫保留盈餘，但說不定保留盈餘其實可能早就用掉了ex一個機器十年
攤銷一定是每一年都要早就被分掉了，”處理面對”更好，也可以不分配啦！上
市櫃公司有章程一定要寫清楚：你的可分配盈餘不等於保留盈餘。基本分兩
種，一個是本期賺的，一個是前期剩的，世鎧至少配一半，是鎧多用現金配股
息，配股份股東不喜歡，因為eps會降低，除非一年比一年更好，若用配股的，
今年配20%，明年要成長20%以上，eps才不會被稀釋
(why not增資) 我們家股票流動率不高，股東都是為了配息來的，給了人家配息
又向人家拿錢回來，根本就像是課稅。老闆覺得增加負債比率並沒有甚麼不好。
(影響股價?) 買我們家股票主要是配息，增資的話，對股東不利，除非有經營權
的防衛，想多拿到股票，什麼是經營權？及拿到4成股票，會較穩固。如果未來
性是好的，根本沒影響，增資反而股價是向上的，大家看的是一個未來。

(擔心不增資愛股息的人走掉) 7成愛的是經營權跟公司持股比率的問題，他們
care的是持股比率，但持股比率通常會有些微調整，通常會少25%，但基本來
說，他們還是不會跑掉，因為在意持股比率。

( )公司錢太少的時候就會發股票了，有重大資本支出，配股多點配息少點，保
持股東落袋為安的感覺很重要，若還有資金缺口，跟銀行借就好了
(99 100) 賺多一定發多，老闆不愛保留，現在保留盈餘稅調降，以後有可能，ex
99年盈餘 100年分配 101年知道未使用保留盈餘才課稅，所以有可能變成一個策
略，但該公司自己的公司章程很重要，所以還不確定

(2015下降很多) 因為發生了一件事，隱惡揚善很重要，能做到不隱惡就是最高
的公司治理ex張忠謀 很難啦，去年被一家客戶欺騙，造成我們的資產減損 在去
年第二季就已經有認列，遇到問題，重點是要怎麼讓傷害降低，而不是反負為
正，如何讓損失放緩 向主管機關溝通，而不是一次認列，不要輸到脫褲，不要
違反法規，去年第四季就一次認列所以才把前三季的賺的吃掉了，市場還是覺
得資訊沒有很公開，要選擇法規下可以的資訊揭露，人在江湖，我甚至差點為
此事歸去來兮。

(世鎧貿易?) 大陸的定位是貿易點，沒有廠房，高層認為大陸市場無限，但事實
上不是這樣，因為我們的產品是高端的他們很多人用不到，一個建案是國家級
的建設就願意花錢，私人則不會，國家級的單位把關國家級建設，當地設一個
點溝通會更及時，如何買通大陸官員的文化很重要，只有兩三個人，主要是聯
絡人，開拓市場主，取得訂單

(7) 獲利能力取決於訂單多寡，因為有一個基礎成本，越多訂單越好，賣給中國
定價更高，在大陸毛利率更高喔! 因為依公司給子公司貨，子公司當然要更高利
潤，大陸多沒有用這麼高端的產品，固也沒什麼生產，模仿沒有甚麼，他國大
公司ex hilti他賣的東西也是世界上的價格，很高價 他知道不好做 一定不會砍低
價格 hilti也是我們的客戶，這東西不好做，有技術性存在。

(主要客戶) Europe佔6成，美洲亞洲各佔1.5成，國內不大用的，因為貴啦！歐洲
有建築法規規範，顯露建築一定要不銹鋼，高度開發的地方是主要客戶，人工
貴，用不鏽鋼螺絲施工時間長，不能一次貫穿，所以複合螺絲他們很愛。香港
近年來建築法規改了，也接近了歐洲，美洲也會跟進，建築法規也會因此影響
我們的立基點。

(2) why吸引得住客人？
我們家商品有哪些吸引的點
1.品質: 焊接的過程不能斷，良率能讓客戶滿意，國內也有一些小廠在做，但規
模不及我們，3成是線材 6億是螺絲，品質才是重點，要做螺絲界的勞斯萊斯，
價格貴一點他們安心，也可以接受，忠誠度建立。其實原物料波動是不可能完
全反應在價格上的，必定是互相接收點，因為別人也要賺錢 2.報價策略: 你買的
多就給你便宜，因為有固定成本有變動成本，賺一樣的利潤，比賺更多重要ps
一定要看變動跟固定，你把未來的單給我，我給你優惠，我一次做給你ex 我給
你OA (open account)60天變成OA 90or120天，收帳期間拉長吸引客戶 3. 回收期
間拉長 4. 研發: 一定要一直持續ps要看下個十年，企業主長遠去想，把眼光放
遠，品質還是比較重要，照顧員工。總結：品質才是重點，高端產品不須競價。

(18專利) 複合螺絲專裡早過了，重點是如何在製造過程的技術中降低成本，這
邊是世鎧的技術專利，但是因為害怕外流，所以都申青產品專利而不是技術，
故申請螺栓跟植筋，算還可以。

(庫藏股) 實施庫藏股通常都是因為股價不好，公司沒有不好但是股價不優，去
市場上買股票的錢拿去投資研發生產，在意股價低是會迷失的，當然質押也會
有擔保品的問題，但是主要還是公司表現。
(國外客戶的接洽) 靠展覽活動ex高雄 德國斯圖加特，媒體專業雜誌，公司網
站，聯繫上就不要放掉她，業務都在國內有必要才出差但極少。

(國外市場困難) 外銷最大的問題，開拓的部分如和讓人對你的品質信任(斯以為
人文問題商情資訊為主因為是特性產品小眾市場)，建築法令不同，建築習慣也
有差異，人文偏好， 取悅採購人員，如：中國，ex 羅馬尼亞客戶用一次就沒
了，也沒有惡評，一次性客戶也不少。真的在意的，坦白說也不知道，所以怎
麼抓住客戶的想法才是重點。

(8.新的投資計畫？) 租土地一萬坪，規模上的擴增，應該是投資人要問的？？
明年股利政策 5+6 主管機關加上公司自己章程，公司一定有股票有現金，明年
會改股票股本

(哪季較好) 淡季是在第一季，因為聖誕節，不會跟收穫就不會要你出貨，
Q3+Q2差不多決定一年的主要的營收

(17.大訂單) 有客戶訂下25%的產能，分月出貨，與其說大單只能說是穩定的訂
單，在企業經營上，有的客戶會延期出貨，惡劣的客戶也有，但較少，也不致
於定很多，但都不來拿，比較多的是下季在處理。

(5.環境政策) 因為是在工業區中，照步奏就是了，我們污水會一同處理，儘管
成本高，該投入的防污成本就是要，但是在非工業區中是會被環保局任意勒索
的，園區會管理，有園區的人幫你hold著，我們家老闆環保觀念有是很深的。
會不會捨棄?但是當然厲害的，兩者都會兼顧，企業形象跟未來罰款減少，這樣
並沒有不好，還是要盡社會責任，很簡單在圈區符合園區的規定。

(24.勞基法) 有影響，但其實沒有因為這樣費用增加，但本來就照這規定走了，
新的特休，折現的部分也是有，小有感，但影響不大，因為我們不是每個製程
都24小時在做，但其實還是希望員工休完，而不是領錢。

(23.原料) 過內較多，或跟韓國買盤元，用美元報價買韓元，匯率決定要不要跟
國外買，一般，若匯率沒什麼變就跟華新麗（華業新）買，至於黑鐵跟中鋼
買。
(避險？)進貨沒有，預收遠匯，進貨在美元跌價會更便宜，所以只有在出貨才
要，出貨才有要hold住匯率價格的才有避險的意義，進貨方沒有甚麼避險的問
題，因為我們本身就有美金，不太需要。

(投資決策) 老闆不喜歡，所以沒有，強勢的老闆，所以說囉！？
二來公司的能耐，也可以都跟銀行拿啊，但負債比率會變得很高 不好。

(irr npv?) 你只是給他的想法去講一個讓股東滿意的答覆，但我沒在寫IRR NPV

的，昨天開會，我也沒寫（笑），那個大公司會要啦，那種東西不切實際啦，
你又不知道未來折現率 平均借款率，回收期間才是重點，但其實也都是猜的。
心法:財務部門不要自己抓，業務的問題業務抓，生產的問題生產抓，老鳥才能
這樣用，菜鳥多承擔點。

(權益代理問題) 強勢老闆會有，但是老闆也是大股東，小股東有問題就在股東
會把我換掉，股東會八個人。
心法； 書本要讀，基本功很重要，做是跟決策的邏輯思考會不對。

(貝它風險) 傳統產業競過多年淬鍊，B通常來說都是很低很低
，至少你能得到溫飽，也是會進步，承受的不是驚滔駭浪的淬鍊，科技產業則
不一定，看看技嘉 看看微星，至於景氣影響，會但不至於倒閉。

(負債代理問題) 當然做b方案阿 哪那麼老實

短期:購料、營運用，營運週轉金想像空間很大，銀行也不是真的很care，他們
也巴不得借啊，有借沒還才有問題啦！
長期:才比較多專款專用

(存貨週轉？) 因為多了鑽頭的事業，是耗材，沒有賣得很好，生產6000萬只賣
600萬，那存貨就增加啦

(大小股東的差異？) 股東關係很好，一年打電話的不超過5通，因為公司很穩
定，會來買的客群都是為了股利，安安分分的，股東會都沒有人要來都找員工
撐場面的。

(6) 態度很重要，學歷不是很重要，謙虛、肯學、熱忱，沒有經過職場訓練別說
你是個很好的worker，職場跟學校差很多，面試是看不出來的，專業反倒沒有
到很重要，重點還是態度，放低姿態，學到的都是自己的啊！面試會看談吐、
表達能力。
我不太問專業問題，比如：ERP。但至少啦，肯做肯學，有一天就發揮出來了。
毛遂自薦，終有出現的時候，準備好自己，別miss機會。真的不會，沒關係去
問。

其實會進來也是因緣際會啦！進來(當主管)甚麼都要會（財務、會計、外匯） 要
問要學，多看多聽多學，真的！不二法門。
最後，不要講善待下屬 要說善待同仁 是因為他們的努力才成就你 不要吝嗇給
獎勵 你拿比較多而已 不要盡是攬功 你只是比較幸運老伴看到你而已
向心力強 目標才一致 流動率低才好做事