ADMINISTRACIÓN DE CARTERAS DE INVERSIÓN

APUNTE N° 1: DICCIONARIO

Acción (título o valor): Es un papel o título de propiedad de una sociedad comercial. Una acción es un
instrumento representativo de una parte del patrimonio de una sociedad. De esta forma, al adquirir una acción
se participa de los beneficios y pérdidas que puede generar el negocio de esa sociedad.

Acciones con oferta pública: Acciones que cotizan en los mercados de valores, y que pueden ser compradas
y vendidas libremente por cualquier inversor.

Acciones gratuitas: Acciones entregadas con motivo de las capitalizaciones. En algunos países se lo llama
acciones liberadas.

Acciones ordinarias: Unidades de tenencia de una corporación. Los tenedores tienen el derecho a votar en
decisiones de la empresa, selección de directores, así como a recibir dividendos por las acciones en tenencia.

Acciones preferidas: Es una clase de acción que tiene privilegios sobre las acciones comunes en el pago de
dividendos y liquidación de activos. Normalmente pagan un dividendo a una tasa fija y no tienen derecho a
voto.

Acciones privadas: Acciones que no cotizan en ningún mercado, y que se pueden comprar solamente a
través de una negociación con su propietario.

Acción subyacente: Título sobre el que se efectúa la negociación de una opción.

Accionistas: Titular de una o más acciones de una sociedad comercial. Es el propietario de una o varias
acciones de una empresa constituida en sociedad anónima o en comandita por acciones.

Activo: Conjunto de bienes y créditos pertenecientes al sujeto económico. En contabilidad esta denominación
se emplea para registrar en el balance lo que la empresa ha adquirido en bienes muebles e inmuebles, en
productos comerciales, así como las sumas que le son adeudadas por sus clientes (créditos) y las que pueden
encontrarse en su caja o en depósito. Se pueden dividir en monetarios y reales. Los monetarios son aquellos
cuyo valor es afectado por la inflación, mientras que los reales deben ser corregidos por la inflación.
Activo circulante: En ocasiones "capital circulante". Suma de los activos disponibles (financieros, deudores y
existencias).

Activo circulante total: Aquellos activos y recursos de la empresa que serán realizados, vendidos o
consumidos dentro del plazo de un año a contar de la fecha de los estados financieros.

Activo fijo total: Todos los bienes que han sido adquiridos para usarlos en la operación social y sin propósito
de venderlos o ponerlos en circulación.

Activo financiero: Nombre genérico que se le da a las inversiones mobiliarias (acciones, obligaciones,
bonos, etc.).

Activo neto: Conjunto de capitales que pertenecen propiamente a la empresa, es decir, el importe en dinero
que se recibirá al vender todo el activo.

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Activo subyacente: Es el que sirve de base para una opción o contratos de futuro.

Activos totales: Representa la suma total de los rubros del activo de la empresa.

ADR (American depositary receipts): Certificados o recibos que representan acciones de empresas
extranjeras que se transan en los mercados bursátiles de Estados Unidos y Europa. Los ADR son certificados
que emite un banco comercial norteamericano para ser transados en el mercado de valores de EEUU. Cada
documento representa una determinada cantidad de acciones, bonos u otro instrumento financiero de una
compañía nacional, constituyendo por lo tanto, una alternativa directa a la emisión directa de acciones en
EE.UU., para cualquier compañía externa que desee obtener fondos.

Son instrumentos financieros, generalmente contratos, que estipulan que las partes se comprometen a
comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que puede ser bienes físicos (commodities),
monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociación.

Ahorro: Parte disponible de la renta (presente), que no se consagra a la compra inmediata o próxima de
bienes de consumo.

AL PORTADOR: Se dice de los títulos valores cuya propiedad se demuestra por la mera tenencia de éste.

Amortización: Consiste en la restitución al tenedor de un instrumento financiero, por parte de la entidad

emisora, de todo o parte del capital invertido. La amortización de bienes de producción supone la liquidación
paulatina de la inversión a través de su incorporación a los costos y resultados de la empresa.

Arbitraje: Operación consistente en comprar o vender un valor haciendo inmediatamente la operación

inversa en otro mercado, con el fin de beneficiarse de la diferencia de cotización existente entre dos plazas.

Balanza comercial: Diferencia entre las exportaciones y las importaciones de un país para un período
determinado.

Balanza de pagos: Cuenta que registra todas las transacciones financieras, de bienes y servicios, que un país
realiza con el resto del mundo en un período determinado.

Banda Cambiaria: El dólar fluctúa en la llamada banda cambiara, cuyo techo es el dólar Acuerdo que el
Banco Central fija diariamente según una Canasta Referencial de Monedas (CRM) compuesta por 80% de
dólar, 15% de euro y 5% de yen. El piso de esta banda se fija sobre la base que el Banco Central anuncia
diariamente.

BENCHMARK: Estándar de desempeño derivado de un análisis de las mejores prácticas; es una posición
deseada. Punto de referencia.

Bienes transables: Aquellos bienes y servicios susceptibles de ser comercializados internacionalmente.

Bolsa: Lugar donde de forma organizada se compran y venden acciones. Los que compran y venden acciones
son los miembros del mercado, intermediarios o brokers.

Bono: Instrumento de deuda emitido por las empresas, gobiernos, etc, que devengan pagos de capital e
intereses.

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Bono Brady: Bono de la deuda latinoamericana. Títulos que surgieron luego del acuerdo con los bancos
extranjeros para refinanciar la deuda externa de la Argentina, Brasil, México, Ecuador, Perú y Venezuela.

Bonos Cero Cupón: Son títulos que a lo largo de su vida no reciben interés alguno; son emitidos a un
descuento del valor facial y en el momento de la amortización o vencimiento se cancela el valor facial del
título.

Bonos Convertibles: Es un bono cuyas cláusulas permiten que este sea convertido en acción o acciones de la
empresa que los emitió a una rata fija de intercambio

Bonos de la Reforma Agraria (CORA): emitidos por la Tesorería General de la República con el propósito
de financiar la parte a plazo de las indemnizaciones por expropiaciones de predios agrícolas efectuadas por la
Corporación de la Reforma Agraria (CORA).

Bonos de reconocimiento (BR): emitidos por las antiguas cajas de previsión social y el Instituto de
Normalización Previsional. Representan la deuda de estos organismos con los afiliados al nuevo sistema de
AFP.

Bolsa de Valores: Son entidades que tienen por objeto proveer a sus miembros la implementación necesaria
para que puedan realizar eficazmente, en el lugar que les proporcione, las transacciones de valores mediante
mecanismos continuos de subasta pública y para que puedan efectuar las demás actividades de intermediación
de valores que procedan en conformidad a la ley.

BPA: Beneficio por acción. Es el beneficio de la empresa dividido por el número de acciones.
Broker: Corredor de comercio que negocia títulos y efectúa descuentos de efectos.

Capital: Stock de recursos disponibles en un momento determinado para la satisfacción de necesidades

futuras. Es decir, es el patrimonio poseído susceptible de generar una renta. Constituye uno de los tres
principales elementos que se requieren para producir un bien o servicio.

Capitalización bursátil: Es el valor dado a una empresa en Bolsa. Se calcula multiplicando la cotización por
el número de acciones que componen el capital de dicha empresa. La capitalización de los valores cotizados
en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este
índice se emplea para comparar mercados bursátiles.

Captación: Se refiere a todas las operaciones, a la vista o a plazo, que involucran recibir dinero del público,
sea como depósito, Fondo mutuo, participación, cesión o transferencia de efectos de comercio o en cualquiera
otra forma. Por estas captaciones, los bancos pagan una tasa de interés denominada de captación.

Cartera: Conjunto de valores o productos bursátiles que posee un agente económico.

Cash flow: Diferencia entre los cobros y los pagos corrientes de la empresa durante un período determinado.

Cesibilidad. Las acciones son de libre cesibilidad, pueden ser vendidas en el momento que se estime
conveniente y la posibilidad de vender y comprar una acción en bolsas de valores, le otorga liquidez a esa
acción.

Certificados de Ahorro Reajustables (bonos CAR E y F): emitidos por el Banco Central de Chile, con el
objeto de agilizar el rescate de Valores Hipotecarios Reajustables (VHR) que hab'an permanecido bloqueados
desde junio de 1975.

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Clearing: Acuerdo comercial entre dos o más países por el que se compensan las importaciones y las
exportaciones con el fin de alcanzar el equilibrio de intercambio entre ambos.

Cobertura: Depósito de garantía, en especies o en títulos, exigido por los intermediarios acreditados para la
realización de las transacciones a plazo.

Colocaciones: Créditos que otorgan los bancos comerciales a las personas y empresas y por las cuales se les
cobra la llamada tasa de interés de colocación.

Commodities: son bienes homogéneos sin una marca como cobre, petróleo, trigo, etc, los cuales se transan
en mercados internacionales.

Compañía de Seguros: Sociedad anónima que tiene por objeto exclusivo el giro de los seguros y las
actividades que sean afines y complementarias de éste. Se dividen en seguros generales y de vida.

Comprador a descubierto: Comprador de títulos que no dispone del capital necesario para ordenar su
transacción.

Contingentes: En comercio internacional, un método para proteger la industria nacional de la competencia

exterior o para reducir la presión en la balanza de pagos limitando las importaciones. Con fines
proteccionistas, el contingente es más seguro que el arancel o tarifa en sus efectos sobre la cantidad de
importaciones.

Contrapartida: Operación que consiste, para un intermediario bursátil, en regularizar el mercado de un valor
reduciendo las desviaciones provocadas por un flujo de órdenes dadas en un mismo sentido. Una cotización
se establece por el choque entre una orden de Bolsa y su "contrapartida" (orden inversa).

Contrapartidas de la masa monetaria: Las operaciones sobre oro y divisas, que corresponden a la creación
de dinero en los pagos al extranjero; las operaciones de deudas sobre el tesoro público, que corresponden a la
creación de moneda para financiar parte del déficit presupuestario, y las operaciones de crédito a la economía,
que corresponden a la financiación monetaria del crédito. Este tipo de creación monetaria es la fuente
principal del incremento de la masa monetaria.

Corrección monetaria: es la corrección del valor de los activos y pasivos reales que es necesario realizar
como consecuencia de la inflación.

Corredor de bolsa: Intermediario de valores que hace posible en un mercado financiero la confrontación
entre compradores y vendedores, a cambio de la percepción de una comisión.

Costos de explotación: Costo de los productos vendidos que se determine de acuerdo con el sistema de
costos seguido por la empresa.

Clases de Acciones. El capital social se divide en acciones, todas de igual valor. Si se divide en acciones de
distintas series, las que conforman una misma serie tienen igual valor. Las acciones pueden ser ordinarias o
preferidas. Las primeras dan a su dueño o tenedor una serie de derechos. Las acciones preferidas otorgan
privilegios o preferencias respecto de dividendos, elección de directores u otras, sin embargo, deben ser de
plazo definido y constar en los estatutos sociales y en los títulos respectivos. La legislación vigente consagra
el derecho preferente de suscripción de acciones, es decir, obliga a los emisores a ofrecer preferentemente las
nuevas acciones que emitan a sus actuales accionistas, en proporción de las acciones que posean. Las
acciones emitidas por las instituciones financieras fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos e
Instituciones Financieras deben ser inscritas en el registro de valores de dicha institución.

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Creador de mercado, Mantenedor de mercado o Market-maker: Intermediario que anuncia de forma
ininterrumpida los precios y cantidades que se dedica a intervenir.

Cuenta corriente: Es la balanza comercial más todos los ingresos de moneda extranjera por concepto de
servicios financieros y no financieros, menos todos los egresos de moneda extranjera por estos mismos
conceptos.

Cuenta de capital: Describe la variación que un agente económico ha dado a la estructura de su patrimonio
en un período determinado.

Cuota: Número mínimo de títulos por valor sobre el que deben tratar las negociaciones en algunos mercados.

Cupón: Derecho de un acreedor al cobro de una suma correspondiente a un dividendo de acción o a un

beneficio de obligación.

Depósito Centralizado de Valores (DCV):Es una institución que presta servicios de custodia de valores
(instrumentos de renta fija, de intermediación financiera y de renta variable), facilitando las operaciones de
transferencia de dichos valores, con el objeto de reducir riesgos, mejorar la eficiencia de las operaciones y
colaborar al crecimiento y desarrollo del mercado de capitales nacional.

Depreciación monetaria: Bajada de hecho del valor de la moneda nacional en el mercado de cambios en
régimen de cambios flotantes.

Derecho de atribución: Derecho negociable referido a cada acción cuando tiene lugar una distribución
gratuita de títulos.

Derecho de custodia: Remuneración percibida por el intermediario financiero que guarda valores móviles
por cuenta de un agente económico.

Derechos de opción preferente de suscripción de acciones y de bonos convertibles en acciones de

sociedad emisora: El derecho preferente de suscripción es inherente a las acciones ordinarias y las
preferentes. El derecho es esencialmente renunciable y transferible; el accionista que renuncia a su derecho a
suscribir las acciones de aumento de capital, o renuncia a suscribir los bonos convertibles en acciones de la
sociedad emisora, puede transferir esos derechos dentro del plazo de 30 días contados desde la fecha de inicio
de la opción. La venta de este derecho genera al accionista un ingreso adicional, en desmedro de su pérdida
de participación relativa en el patrimonio social de la empresa.

Derecho de suscripción: Derecho negociable derivado de las acciones antiguas.

Derivados: Son instrumentos financieros, generalmente contratos, que estipulan que las partes se
comprometen a comprar o vender en una fecha futura un determinado activo, pudiendo ser estos bienes
físicos (commodities), monedas u otros instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la
negociación.

Desintermediación: Fenómeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales, caracterizado por las
relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiación y los prestamistas. En el nivel
bancario, la supresión de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes económicos, y no sólo a los
bancos, endeudarse y prestar del corto al largo plazo. El contacto directo del ahorrador con quien utiliza su
ahorro permite el aumento de la flexibilidad en los plazos, la liberalización de las negociaciones y de las
comisiones de garantía y el desarrollo de nuevas fórmulas.

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Desmaterialización: Supresión del soporte papel de los valores móviles.

Dividendo: Beneficio variable, en función del obtenido por la sociedad y proporcionado por una acción.

Dólar acuerdo: Es definido por el Banco Central diariamente. Se determina sobre la base de una canasta
referencial de monedas internacionales y se ajusta de acuerdo a la diferencia entre la inflación interna y
externa.

Dólar aduanero: Es utilizado para calcular el pago de los derechos aduaneros y se determina una vez sobre
la base del dólar observado del penúltimo día hábil del mes anterior.

Dólar informal: Es aquel que se transa en los mercados informales y al que generalmente concurren las
personas naturales.

Dólar Interbancario: Es aquel que se transa en las mesas de dinero de los bancos.

Dólar Observado: Es el promedio de operaciones diarias en el mercado, lo calcula el Banco Central.

Dow Jones: Indice bursátil norteamericano, que recibe su nombre del editor de Wall Street Journal. Sus
cálculos se verifican a partir de una muestra compuesta por los treinta mayores valores industriales, los blue
chips.

Dumping: Para una empresa, es el hecho de vender su producción a precio inferior al costo para competir
eficazmente en el mercado. Se utiliza como sinónimo de competencia desleal. Se considera
fundamentalmente como una acción sobre los precios de exportación, por lo que se lleva a cabo por el Estado
(a través de subvenciones), o con su apoyo, y por grupos de empresas.

Egresos fuera de la explotación: Deducciones de los resultados no relacionados directamente con el costo
de la explotación, tales como pérdidas en venta de inversiones, en venta de activos fijos, etc.

Especulación: Operación realizada con el fin de obtener beneficios de la variación futura anticipada de la
cotización de títulos.

Exoneración: Diferencia entre el valor real o liquidable de un título y su precio en Bolsa.

Emisión. Sociedades anónimas abiertas o cerradas o en comandita por acciones. Las sociedades anónimas
abiertas deben estar inscrita en el Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros

Factoring: Consiste en la compra de los créditos originados por la venta de mercancías a corto plazo. El
servicio de factoring ofrece a una empresa la posibilidad de liberarse de problemas de facturación,
contabilidad, cobros y litigios que exigen un personal muy numeroso.

Fixing: Cotización base del lingote de oro en el mercado. Se denomina también al tipo de cambio.

Floor de tasa de interés: Se utiliza para fijar un nivel mínimo de tasa de interés. El comprador de este tipo
de contrato es compensado si la tasa de interés disminuye más allá de un cierto nivel (strike level)
preestablecido.

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Flowback: Representan la salida de divisas del país, producto de la compra o regreso de acciones chilenas
desde el mercado de los ADR.

Fondos de Inversión: Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión en
valores y bienes que se le permiten, y que es administrado por una sociedad anónima por cuenta y riesgo de
los aportantes, quedando los aportes expresados en cuotas de participación no rescatables, nominativas y con
posibilidad de transarse en una bolsa de valores.

Fondos Mutuos: Patrimonio aportado por personas naturales o jurídicas, para su inversión en valores de
oferta pública, administrado por un tercero (sociedad administradora de fondos mutuos), por cuenta y riesgo
de los partícipes o aportantes, quienes, por tanto, perciben los beneficios a través de las revalorizaciones de
sus aportes y soportan las eventuales pérdidas. Son fondos "abiertos" aquellos en que las cuotas son
rescatables por esencia. En los fondos "cerrados" las cuotas no son rescatables.

Forward: contrato muy parecido a un futuro, con la diferencia que cada contrato se confecciona de acuerdo a
los requerimientos de las partes contratantes.

Futuros: contratos estándar entre dos partes que desean fijar hoy el precio de una transacción que ocurrirá
materialmente en el futuro.

Futuros de tasas de interés: Es una operación que permite cubrir riesgo de variación de tasas de interés de
activos o pasivos. Se negocia un contrato estandarizado de compra o venta a una tasa de interés determinada,
en el cual se especifica la cantidad del activo, su precio y fecha de liquidación. En este acuerdo, las partes se
comprometen a pagar o recibir pérdidas o ganancias, generadas por la diferencia de precios del contrato
durante su vigencia.

Gastos de administración y ventas: Incluye gastos de ventas tales como remuneraciones y comisiones
pagadas al personal de ventas, propaganda, promoción, etc. Asimismo, comprende todos los gastos de
administración tales como remuneraciones del personal administrativo, impuestos, suscripciones, etc.

Gastos financieros: Gastos incurridos por la empresa en la obtención de recursos financieros y que están
representados por los intereses y primas sobre pagarés, bonos, etc. emitidos por la empresa.

IGPA: (Indice general de precio de acciones) Agrupa a todos los títulos que son transados en la Bolsa de
Valores.
Incremento de capital: Técnica que permite a una sociedad la adquisición de medios de desarrollo
suplementarios, por aportaciones en especie o en numerario o por incorporación de reservas.

Indice de liquidez: Muestra la capacidad de la empresa para afrontar obligaciones de corto plazo o, en otras
palabras, el nivel de cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de corto plazo. Cuanto mayor es el
índice mayor es dicha capacidad.

Indice: Relaciona dos variables entre sí, y se utilizan corrientemente en la evaluación de la situación
financiera de las empresas.

Inflow: El inversionista adquiere acciones de empresas chilenas a través de una bolsa nacional -ingresando
divisas al país-, con el objeto de transformarlas en ADR y a fin de poder negociar estos títulos en una bolsa
extranjera.

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Inflowback: El inversionista compra ADR directamente en la bolsa extranjera para luego venderlos -
transformándolos en acciones- en las bolsas del mercado de origen. Esta operación representa un retorno de
acciones chilenas al mercado nacional, con el consiguiente retorno de divisas hacia el exterior.

Ingresos de explotación: Ventas totales efectuadas por la empresa durante el período cubierto por el estado
de resultados.

Ingresos fuera de explotación: Tales como royalties, utilidades en ventas de bienes del activo fijo, utilidad
en venta de inversiones u otros activos y, en general, ingresos que no provengan de las ventas del giro
ordinario de la empresa.

Input-output: Término que se utiliza para predecir la evolución del consumo intermedio en una rama de
actividad, así como la de su valor añadido.

Inter10: Representa a las 10 acciones principales de empresas con cotización en el exterior y que tienen una
fuerte presencia y volúmenes de transacción en el mercado local. Estas acciones son seleccionadas
trimestralmente.

Interés: Precio que se paga por el uso de fondos prestables. El interés es una carga para aquel que lo
desembolsa y una renta para el que lo recibe.

Interés abierto: Es la diferencia entre los contratos de compra y de venta a futuro que posee un inversionista
a una fecha determinada.

Intermediación: Situación en la cual las relaciones entre los agentes que tienen necesidad de financiación y
los que tienen capacidad de otorgarla son indirectas. Está unida con la presencia creciente de los bancos sobre
los mercados.

Inversionistas Institucionales: Son los bancos, sociedades financieras, compañías de seguros, entidades
nacionales de reaseguro y administradoras de fondos autorizados por ley. También tienen este carácter las
entidades que señala la Superintendencia de Valores y Seguros, mediante una norma de carácter general,
siempre que se cumplan las siguientes condiciones copulativas.

IPSA (Indice de precios selectivo de acciones): Agrupa a las 40 principales acciones que se transan en la
Bolsa de Valores. La composición del IPSA es determinada trimestralmente y su base de cálculo es ajustado
anualmente.

Leasing: Técnica de crédito profesional que comporta un contrato de alquiler de equipos mobiliarios e
inmobiliarios, acompañado de promesa de venta u opción de compra al arrendatario.

Libor (London Interbank Offer Rate):Tasa de interés anual vigente para los prestamos interbancarios de
primera clase en Londres. Los préstamos a otros bancos extranjeros y a empresas tienen un recargo.

Liquidez: (de acciones) Su liquidez es inmediata, en caso de liquidar las acciones en el mercado bursátil.
Los dividendos son periódicos. La ley exige a las sociedades anónimas abiertas distribuir como dividendo, en
dinero, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio.

Margen de explotación: Es el resultado de restar de los ingresos de explotación, los costos de explotación.

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Margen de garantía: Técnica referida al mercado de opciones. En el caso que la cobertura de un inversor se
revele insuficiente merced de las variaciones de la cotización, el intermediario procede a realizar una petición
de fondos con el fin de completar su depósito.

Margen de variación: Ajuste diario en el valor de un contrato de futuro para llevarlo al precio del cierre del
mercado.

Mercado de capitales: Conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de

préstamos financieros.

Mercado de futuros: Mercado en que se negocian contratos en que las partes se comprometen a comprar o
vender, en una fecha futura, un determinado activo que pueden ser bienes físicos (commodities), monedas e
instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociación.

Mercado financiero: Designa no sólo el mercado bursátil, en el que se intercambian esencialmente acciones
y obligaciones, sino también el mercado del dinero a largo plazo, es decir, el conjunto de intercambio de
capitales de largo plazo.

Mercado monetario: Centro financiero donde se realiza la compraventa de letras de cambio, divisas y oro.
También se denomina al mercado del dinero a corto plazo que utiliza como soportes efectos públicos o
privados. Está reservado a los bancos y a las instituciones financieras.

Pagarés Reajustables de Tesorería (PRT): Emitidos por la Tesorería General de la República para financiar
proyectos de inversión del Estado y gastos derivados de la ejecución presupuestaria anual de la Nación.

Pagarés Dólar Preferencial (PDP): instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, con el propósito
de restituir la diferencia entre el dólar de mercado y el preferencial a aquellos deudores que mantienen
compromisos en dólares con el sistema financiero y que fueron pactados antes del 6 de agosto de 1982.

Pagarés Portador Banco Central (PPBC): Emitidos por el Banco Central con el objeto de financiar la
compra de letras hipotecarias a las instituciones financieras que han cursado operaciones de ventas de
viviendas en base al acuerdo 1.506 del Comité Ejecutivo del Banco Central.

Pagarés con pacto de retroventa (repos): a través de ellos se entrega liquidez al sistema.

Pasivo: Se sitúa en la parte derecha del balance, presenta los recursos de la empresa y específica el origen de
los fondos que financian el activo. Los principales elementos del pasivo son los créditos y otras obligaciones
contraídas, las reservas, las provisiones, el capital social y las utilidades (o pérdidas) de la empresa.

Pasivo circulante total: Obligaciones contraídas por la empresa que serán liquidadas dentro del plazo de un
año a contar de la fecha de los estados financieros.

Pasivo Total: Representa la suma de los rubros de pasivos, capital y reservas de la empresa.

Patrimonio total: Corresponde al capital y reservas de los accionistas de la empresa, y está representado por
las siguientes cuentas: capital efectivamente pagado a la fecha del balance; reservas de revalorización; mayor
valor obtenido en la colocación de acciones de pago respecto del valor nominal; reserva legal; pérdidas
generadas en ejercicios anteriores y no absorbidas a la fecha del balance (menos); utilidad del ejercicio.

PDBC: conocidos como antirepos y están destinados a sacar liquidez al mercado.

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Posición de cambio: es la cantidad de dólares que hay en el sistema financiero.

Precio spot: Es el precio en el cual se negocia un determinado activo en el mercado contado o mercado
físico.

ROE: Beneficios sobre recursos propios.

Resultado no operacional: Constituido por aquellas partidas que por convención se definen desligadas de la
operación del negocio propiamente tal. Este resultado incluye ingresos y costos fuera de la explotación y
además la corrección monetaria.

Resultado operacional: Constituido por el agregado de aquellas partidas relativas a la operación del negocio
y que incluye los ingresos y costos de explotación y los gastos de administración y ventas.

Royalty: Pagos de una persona o sociedad al propietario o al creador de una obra original por el derecho a
explotarla comercialmente.

Rentabilidad. Es un instrumento de renta variable, por lo que no se puede garantizar la obtención de una
determinada rentabilidad. El rendimiento de una acción está dado por los dividendos que se reciban y por el
valor de liquidación de la acción, lo que debería verse reflejado en los precios de ésta. La recuperación total
o parcial de la inversión depende de la capacidad por parte de la sociedad de generar utilidades y de la
liquidez de los títulos. Asimismo, la obtención de dividendos depende tanto de las utilidades de la sociedad
como de la política de distribución de dividendos que se adopte.

Reajustabilidad e Intereses de acciones. No son reajustables, su valor depende de la cotización que tengan
en el mercado secundario (que es una bolsa de valores para el caso de sociedades anónimas abiertas, pues las
acciones de las cerradas no se transan en bolsa). No devengan intereses. La rentabilidad es variable y depende
de las utilidades que distribuya la empresa emisora, de las ganancias de capital que generan las diferencias de
precio entre el momento de la compra y de la venta de acciones, y de las acciones liberadas de pago que ellas
reciban. Tienen el plazo de duración de la sociedad.

Sociedades de Inversión: Instituciones financieras dedicadas exclusivamente a la gestión colectiva de las

inversiones de sus accionistas, ya sea en valores mobiliarios o inmobiliarios.

Sociedades filiales: En general, sociedades cuyo capital social es propiedad en más de un 50% de otra
empresa, llamada "matriz". En el ámbito bancario, sociedades anónimas abiertas o cerradas o de
responsabilidad limitada cuyo giro complementa el negocio de los bancos. Incluyen intermediadoras de
valores, administradoras de fondos mutuos, administradoras de fondos de inversión, compañías de leasing,
asesorías financieras y administradoras de fondos de vivienda.

Spot: operaciones de contado inmediato.

Swap: Es un contrato privado en que las partes involucradas se comprometen a intercambiar flujos
financieros en fechas futuras, que quedan especificadas en un contrato.

Spread bancario: diferencial entre el costo de financiamiento de los bancos y la tasa que aplican a los
clientes.

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T

Tasa de instancia monetaria: es la que rige al resto de los tipos del sistema, también conocida como de
referencia.

Tasa interna de retorno ( T.I.R.): Tasa que iguala los flujos de ingresos y egresos futuros de una inversión.
Corresponde a la rentabilidad que obtendría un inversionista de mantener el instrumento financiero hasta su
extinción, bajo el supuesto que reinvierte los flujos de ingresos a la misma tasa.

Trading bancario: operaciones de compra y venta entre los propios bancos que participan en el sistema.

Underwriting: contrato de colocación de una emisión de valores (acciones, bonos, deventures).

Utilidad: Se obtiene de sustraer el impuesto a la renta del resultado.

Unidad de Valor (acciones) Peso moneda corriente nacional o lo que se disponga en los estatutos del
respectivo emisor.

Valor Contable: Valor presente del instrumento calculado según su tasa de compra.

Valor de Mercado: Valor obtenido de transacciones en las bolsas de valores o valor informado
mensualmente por la Superintendencia de Bancos para efectos de valorización de la cartera de instrumentos
transables en el mercado, según el caso.

Valor nominal: Corresponde al valor inicial del instrumento emitido. Al tratarse de documentos descontables
que no tienen tasa nominal (por ej: PDBC o PRBC), el valor nominal corresponde al valor final.

Valor par: valor que posee el capital no amortizado, incluidos los intereses devengados (ganados y no
pagados) y los reajustes correspondientes.

Warrants: Instrumento financiero que suelen utilizar las empresas para financiar las adquisiciones de otras
compañías sin necesidad de ampliar capital en numerosas ocasiones, sino únicamente una vez.

Fuente: diariofinanciero.cl

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