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Lo primero que vale la pena aclara es que en este contexto vamos encontrar
dos términos claves, nominal y real y ambos están relacionados por la
inflación. Para entenderlo un poco mejor empecemos hablando de la tasa de
interés real la cual es la tasa de un activo descontando la pérdida del valor del
dinero en el tiempo por el efecto de la inflación, otra forma de decirlo es que
es la tasa de interés ajustada por la pérdida de poder adquisitivo, es decir es la
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La tasa de interés real el problema de la política monetaria 10/11/17, 9(22 p. m.
ir=(1+in)(1+π)≈in-π
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La tasa de interés real el problema de la política monetaria 10/11/17, 9(22 p. m.
Contexto local
Una nota especial en este análisis es que de acuerdo a los datos publicado por
el Dane la semana anterior, la inflación anual de junio fue de 3.99% lo que
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La tasa de interés real el problema de la política monetaria 10/11/17, 9(22 p. m.
Con todos estos elementos, podemos ahora volver a hablar de la frase del
comunicado que mencioné arriba, “…El nivel actual de la tasa de interés real
de política ex-ante es contractivo”. En esencia y a luz de las gráficas 1 y 2 lo
que sucede es que la tasa de interés real se mantiene tan lata que los hogares
no piden prestado y que esto se debe al nivel de la tasa de los bancos
comerciales. Por lo que el problema real no parece ser que los bancos no
estén reduciendo sus tasas de consumo lo que sucede es que lo hacen muy
despacio, así que hasta que esa frase no cambie en el comunicado, la
transmisión de los esfuerzos de la política monetaria hacia el crecimiento
económico se verá truncada.
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