COSTOS DE AJUSTE

RELACION DE LA INVERSION CON EL CRECIMIENTO ECONOMICO

a) Derivando la ecuación diferencial fundamental de la teoría del crecimiento
Dada la función de producción neoclásica
𝑌 = 𝑓(𝐾, 𝑁)
Donde:
𝑌𝑡: 𝑛𝑖𝑣𝑒𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑒𝑛 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠
𝐹: 𝑓𝑢𝑛𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑎𝑑𝑎𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑛𝑖𝑣𝑒𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛
𝐾: 𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑁: 𝐹𝑢𝑒𝑟𝑧𝑎 𝑙𝑎𝑏𝑜𝑟𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠
Expresando lo anterior en términos per cápita tenemos:
𝑌 𝐾 𝑁
= 𝐹( ; )
𝑁 𝑁 𝑁
𝑦 = 𝑓(𝑘, 1) = 𝑓(𝑘)
Además, sabemos que:
𝐼 = 𝑌 − 𝐶, 𝐼𝑛 = 𝐼 − 𝛿𝐾, 𝐼𝑛 = 𝐾´𝑡
Reemplazando y expresando en términos percapita
𝐾´𝑡 𝑌 𝐶 𝛿𝐾
= − −
𝑁 𝑁 𝑁 𝑁
𝐾´𝑡
= 𝑦 − 𝑐 − 𝛿𝑘 … … … … … . . (∗)
𝑁
Operación adicional
𝐾 = 𝑁𝑘; 𝑟𝑒𝑎𝑖𝑧𝑎𝑟 𝑢𝑛𝑎 𝑑𝑖𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙
𝐾´𝑡 𝑁´𝑘 𝑁𝐾´𝑡
= +
𝑁 𝑁 𝑁
𝐾´𝑡
= 𝑛𝑘 + 𝐾´𝑡
𝑁
Reemplazamos en (*)
𝑛𝑘 + 𝑘´𝑡 = 𝑦 − 𝑐 − 𝛿𝑘
Despejando 𝑘´𝑡
𝒌´𝒕 = 𝒚 − 𝒄 − (𝒏 + 𝜹)𝒌, 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑓𝑢𝑛𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑡𝑒𝑜𝑟í𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
b) La regla de Keynes- Ramsey
COSTOS DE AJUSTE

Para no extendernos mucho en derivaciones y demostraciones tomaremos la ecuación

de la regla de Keynes- Ramsey tomado de (Barreda & Cuba, 1997) la cual es corriente
en los documentos de investigación con algunas variantes.
Según la regla de Keynes- Ramsey la tasa de crecimiento del consumo estará dado por:
𝑐̇𝑡 1
= [𝑓´(𝑘𝑡 ) − (𝑛 + 𝛿) − 𝜃] … … … (∗∗)
𝑐𝑡 𝜎
Alternativamente podemos expresarlo:
𝑐̇𝑡
𝑛+𝜃+𝜎 = 𝑓´(𝑘𝑡 ) − 𝛿
𝑐𝑡
Esta nueva forma de expresar la ecuación (**) establece que en el óptimo, el
rendimiento asociado al consumo en un periodo t(representado por la ecuación de la
izquierda) debe igualarse al rendimiento neto del capital en ese mismo periodo
(ecuación de la derecha). Donde 𝜃 puede interpretarse como e aumento de utilidad
obtenida por consumir en el presente, mientras que 𝜎 capta el hecho de que la familia
consumidora desea “suavizar” el consumo a través del tiempo, dado que es adversa al
riesgo. Cuanto mayor es 𝜎, mayor es el deseo de suavizar el consumo en el tiempo, y en
consecuencia, menor es la tasa de crecimiento del consumo. Asimismo, cuanto mayor
es 𝜃 menor es la tasa de crecimiento en el consumo y viceversa (Zuluaga & Raffo, 2008)
Por otro lado, a partir de la ecuación (**) podemos determinar que la decisión óptima
de consumo de las familias se da en el estado estacionario, y esta se cumple cuando la
tasa de crecimiento del consumo es 0. Además cabe resaltar que 𝜎 tiende a 1, ya que en
el caso hipotético que 𝜎 tienda a 0, la elasticidad de sustitución intertemporal se
aproxima a infinito. La función de utilidad es lineal, por lo que no se podría hablar de
una suavización en el consumo.
𝑓´(𝑘𝑡 ) = 𝜃 + 𝛿 + 𝑛 … … … (𝐼)
Por lo que al buscar una optimización del consumo 𝜃 debe tender a 0 para obtener la
ecuación final o “regla de oro”
𝑓´(𝑘𝑡 ) = 𝛿 + 𝑛
NIVEL ÓPTIMO DE AHORRO
Considerando los criterios de eficiencia podemos aproximarnos al nivel óptimo de
ahorro sabiendo que
𝑌𝑡 = 𝐾𝑡 𝛼
De la expresión anterior obtenemos la ecuación para la productividad marginal del
capital:

∗ 𝑦∗
𝑓´(𝑘𝑡 ) = 𝛼 ∗ … … … … (𝐼𝐼)
𝑘
Done el asterisco denota que se trata de niveles después del proceso de optimización.
De las ecuaciones I y II obtenemos:
COSTOS DE AJUSTE

𝑘∗ 𝛼
= … … … . (𝐼𝐼𝐼)
𝑦∗ 𝜃 + 𝛿 + 𝑛
Retomando la ecuación diferencial fundamental de la teoría del crecimiento
𝑘´𝑡 = 𝑦 − 𝑐 − (𝑛 + 𝛿)𝑘
Despejamos 𝑠 ∗ = 𝑦 ∗ − 𝑐 ∗
𝑠 ∗ = 𝑘´𝑡 + (𝑛 + 𝛿)𝑘………..(IV)
Recurriendo a la definición del estado estacionario, k es constante y, por tanto 𝑘´𝑡 es
igual a 0. Además reemplazando (III) en (IV) obtendremos la siguiente expresión que
representa la tasa del ahorro bruto interno como porcentaje del producto bruto interno.
Despejamos k en III
𝛼𝑦 ∗
𝑘∗ = … … … . (𝑉)
𝜃+𝛿+𝑛
Despejando k en IV
𝑠∗
= 𝑘 … … … (𝑉𝐼)
(𝑛 + 𝛿)
Finalmente igualamos las ecuaciones V y VI y obtenemos la tasa óptima de ahorro
𝒔∗ 𝜶(𝒏 + 𝜹)
=
𝒚∗ (𝜽 + 𝜹 + 𝒏)

FUNCION DE CONSUMO
Sabiendo que la función de consumo keynesiano es igual a:
𝐶 = 𝐶̅ + 𝑐𝑌𝑑 ……………….. (1)
Donde C es el consumo; 𝐶̅ es una cantidad de consumo que se gasta en cada periodo,
independientemente de las condiciones económicas y en particular del nivel de
ingresos, y el término Yd representa el ingreso disponible que tienen los individuos para
consumir y ahorrar después de haber pagado los impuestos (T) con el ingreso total (Y).
En esta formulación lineal, el parámetro 𝑐 es igual a la propensión marginal a consumir
(PMgC) donde 𝑐 es una fracción entre 0 y 1 (De Gregorio, 2012)
Para efectos didácticos la ecuación 1 podemos representarlo con una ecuación lineal
como:
𝐶 = 𝐴 + 𝐵𝑌
Donde:
𝐶 = 𝐶, 𝐶̅ = 𝐴, 𝑐 = 𝐵, 𝑌𝑑 = 𝑌
COSTOS DE AJUSTE

Para hallar B que representa a la propensión marginal a consumir aplicaremos una

regresión lineal con datos obtenidos del Banco Central de Reserva del Perú desde el año
2000 al 2015 (véase anexo)
INGRESO
CONSUMO
AÑO NACIONAL XY X2
PRIVADO (Y)
DISPONIBLE (X)
2000 143191 221798,3902 31759533288,34 49194525886,69
2001 144629 223518,2558 32327221824,95 49960410697,06
2002 151674 235351,9199 35696767091,52 55390526177,68
2003 155487 244676,8025 38044061996,60 59866737701,39
2004 160769 255557,0348 41085648919,75 65309398010,30
2005 166654 270678,283 45109618568,97 73266732867,97
2006 177006 289261,3653 51200997220,16 83672137435,19
2007 192316 313902,0095 60368378852,76 98534471547,75
2008 209377 343123,8309 71842238339,73 117733963322,91
2009 215279 347086,3121 74720394186,19 120468908058,84
2010 234031 374200,6614 87574554996,21 140026135018,11
2011 248045 396895,3848 98447915718,42 157525946461,79
2012 263183 422180,4959 111110729462,05 178236371149,18
2013 277236 449080,1917 124501196032,24 201673018597,07
2014 288704,937 462319,0427 133473790087,66 213738897214,41
2015 298498,69 478275,1213 142764497170,61 228747091685,41
total 3326080,63 5327905,10 1180027543756,17 1893345271831,73

De los datos tenemos:

𝑛 ∗ ∑(𝑥𝑦) − (∑ 𝑥)(∑ 𝑦)
𝐵=
𝑛 ∗ ∑(𝑥 2 ) − (∑ 𝑥)2
𝐵 = 0,608
∑ 𝑦 − 𝑏(∑ 𝑥)
𝐴=
𝑛
𝐴 = 5524,5
Reemplazando los datos tendríamos la nueva función consumo keynesiano

𝑪 = 𝟓𝟓𝟐𝟒, 𝟓 + 𝟎, 𝟔𝟎𝟖𝒀𝒅

Donde la propensión marginal a consumir 𝑐 es igual a 0,61 aproximadamente

Gráficamente tenemos:
COSTOS DE AJUSTE

Función de Consumo Perú 2000-2015

350000

300000 y = 0.608x + 5424.5

R² = 0.9974
Consumo privado (y)

250000

200000

150000

100000

50000

0
200000 250000 300000 350000 400000 450000 500000
Ingreso Disponible (x)

En un intento de aproximarnos al cálculo de la propensión marginal a consumir se

trabajó con datos agregados proporcionados por el BCRP, sin embargo, se debe resaltar
que este cálculo es solo una estimación referencial la cual se aproxima a la estimación
realizada por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (Instituto Nacional de
Estadistica e Informatica (INEI), 2001) que mediante una estimación estadística de la
información sobre PBI y consumo agregado para el periodo 1991-1999 determina que
la propensión marginal a consumir es de 0,72 la cual se encuentra dentro del rango
determinado.

TIPO DE CAMBIO PROMEDIO ANUAL SOLES POR DOLARES

AÑO 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tipo de Cambio 3,49 3,51 3,51 3,48 3,41 3,30 3,28 3,13 2,95 3,01 2,83
Fuente:BCRP

INGRESO NACIONAL DIPONIBLE EN MILLONES DE SOLES BASE 2007

AÑO 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Producto Bruto Interno 222.207 223.580 235.773 245.593 257.770 273.971 294.598 319.693 348.923 352.584 382.380
Renta de Factores - 4.919,48 - 3.864,67 - 5.055,91 - 7.395,53 - 12.430,61 - 16.713,87 - 24.671,06 - 25.974,81 - 25.789,21 - 25.239,22 - 31.711,21 -
Ingreso Nacional Bruto 220.797 222.479 234.333 243.467 254.124 268.906 287.076 311.394 340.181 344.199 371.175
Transferencias 3.494,46 3.649,44 3.578,10 4.208,51 4.885,13 5.847,39 7.167,46 7.849,01 8.681,65 8.691,13 8.563,69
Ingreso Nacional Bruto
Disponible 221.798 223.518 235.352 244.677 255.557 270.678 289.261 313.902 343.124 347.086 374.201
Fuente:BCRP

CONSUMO EN MILLONES DE SOLES

consumo 168.635 169.869 176.914 181.711 188.068 196.437 209.052 225.740 244.603 255.090 276.067
privado 143.191 144.629 151.674 155.487 160.769 166.654 177.006 192.316 209.377 215.279 234.031
publico 25.444 25.240 25.240 26.224 27.299 29.783 32.046 33.424 35.226 39.811 42.036
Fuente:BCRP
COSTOS DE AJUSTE

Tasa de crecimiento
Tasa de crecimiento
Población media de la población
Años total (por cien)
Periodo Periodo
Total Hombres Mujeres
Quinquenal Anual
1998 25.182.269 12.639.465 12.542.804 1,67
1999 25.588.546 12.842.387 12.746.159 1,61
2000 25.983.588 13.039.529 12.944.059 1,54
2001 26.366.533 13.230.410 13.136.123 1,47
2002 26.739.379 13.416.024 13.323.355 1,37 1,41
2003 27.103.457 13.597.121 13.506.336 1,36
2004 27.460.073 13.774.414 13.685.659 1,32
2005 27.810.540 13.948.639 13.861.901 1,28
2006 28.151.443 14.118.112 14.033.331 1,23
2007 28.481.901 14.282.346 14.199.555 1,16 1,17
2008 28.807.034 14.443.858 14.363.176 1,14
2009 29.132.013 14.605.206 14.526.807 1,13
2010 29.461.933 14.768.901 14.693.032 1,13
2011 29.797.694 14.935.396 14.862.298 1,14
2012 30.135.875 15.103.003 15.032.872 1,12 1,13
2013 30.475.144 15.271.062 15.204.082 1,13
2014 30.814.175 15.438.887 15.375.288 1,11
2015 31.151.643 15.605.814 15.545.829 1,10
2016 31.488.625 15.772.385 15.716.240 1,08
2017 31.826.018 15.939.059 15.886.959 1,05 1,07
fuente: INEI- población estimada y proyectada por sexo y tasa de crecimiento ,
según años calendarios , 2000-2050
Sobre los datos disponibles realizaremos una ponderación simple para obtener un
promedio para efectos del cálculo de la tasa de crecimiento de la población peruana
representado por (n) en el periodo del 2000 al 2015, periodo que incumbe a nuestra
investigación.
𝑛(2000−2015) = 1,22