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Agronegocios
Venezuela
nuestra historia.
100
• 30% de contracción 10%
acumulada: la más 80
Sistemas
de riego
Maquinaria Centros
mayores de Refrigeraci
fertilizante
acopio y ón
e insumos
silos
Bodegas, MUNDO DEL
abastos,
Transporte mercados, CONSUMO
supermerc
ados… MASIVO
Procesamie
SECTOR Empaques
nto de
AGRÍCOLA y etiquetas
alimentos
Restaurant
es y
Navieras «comida
rápida»
Puertos y
aeropuerto
s Más…
Fuente: Adaptación de Machado-Allison (2003, pág. 246-247), BCV (enero-septiembre 2015), ODH.
Contracción de la actividad agrícola
15%
10%
Crecimiento del PIB (%)
5%
0%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015*
-5%
-10%
-15%
-20%
Consolidado Estimado Agrícola
30.000 10%
De lo que
20.000
importamos: 5%
• 58% es para consumo 10.000
intermedio (insumos) 0 0%
2015E
2006
2007
2004
2005
• 21% formación bruta
2008 (*)
2009 (*)
2010 (*)
2011 (*)
2012 (*)
2013 (*)
2014 (*)
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
de capital (inversión)
• 20% consumo final
Oferta Global PIB Importaciones / Oferta global
60.000
• Maduro declaró que
en el año se
importaron US$ 50.000
17.800 millones:
Millones de US$
36.914
sería el nivel más 40.000
• En 2017 se estima
caída adicional 10.000
alrededor de 20%.
-
2016E
2017E
2011
2012
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2013
2014
2015
Fuente: El Mundo, BCV, ODH.
Por tipo de bien: menos insumos
US$MM
4.000
• Bienes de capital -27%
• Bienes intermedios -25% 3.000
2.000
1.000
0
Consumo Capital Intermedios
1S2016 1S2017
Fuente: TradeMap, ODH. Estimado a partir de las exportaciones hacia Venezuela que reportan otros países. No incluye China.
Debilidad de los ingresos en divisas
Exportaciones de bienes
• Exportaciones
disminuyeron 50% entre
120.000
2014 y 2015.
• Exportaciones caen de 100.000
97.877
un máximo de US$
97.877 millones en 2012
a un estimado de US$ 80.000
Millones de US$
26.324 millones en
2016. 60.000
• Ingresos altamente
37.357
dependientes del 40.000
petróleo: 94% de
exportaciones son
20.000
petroleras.
-
2002
2015
1999
2000
2001
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2012
2013
2014
2016E
2017E
2011
Fuente: BCV, ODH.
WTI US$ / b
$ 100
$ 120
$ 140
$ 160
$0
$ 20
$ 40
$ 60
$ 80
ene…
dic-08
may…
oct-09
mar…
ago…
ene…
jun-11
nov-…
abr-12
sep-…
feb-13
jul-13
dic-13
may…
oct-14
mar…
ago…
ene…
jun-16
nov-…
abr-17
sep-…
feb-18
Exportaciones dependen de variable volátil
jul-18
dic-18
Precios del petróleo y producción petrolera
Si cae producción…
• Entre dic/2015 y dic/2016, Producción y precios petroleros
la producción cayó 300 3.000 140
MBD.
2.800
• Producción promedio de 120
últimos 20 años.
2.200
• Meta Plan Siembra 80
US$/B
MBD
2.000
Petrolera (2005):5,8 MMBD
en 2012. 1.800
60
1.000 0
may-12
may-13
may-14
may-15
may-16
may-17
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
ene-17
… ¿se puede aprovechar
recuperación de precios?
Comunicación directa Precio nominal de la cesta venezolana
$40,00
$20,00
$0,00
ene-12
ene-17
feb-14
mar-16
ago-16
abr-13
sep-13
may-15
abr-18
sep-18
nov-12
oct-15
nov-17
dic-14
jun-12
jul-14
jun-17
Fuente: US Energy Information Administration, ODH.
Riesgo de declive adicional en la producción
PDVSA requería
invertir cada año Taladros activos (total)
alrededor de US$ 100
10.000 millones, y
90
no lo ha logrado
desde 2013. 80
70
Promedio taladros
operativos 60
• 2012-2015: 74 50
• 2016: 58 40
• 2017(ago): 52
30
20
10
0
ene-12
sep-12
ene-13
sep-13
ene-14
sep-14
ene-15
sep-15
ene-16
sep-16
ene-17
nov-12
nov-13
nov-14
nov-15
nov-16
mar-12
jul-12
mar-13
jul-13
mar-14
jul-14
mar-15
jul-15
mar-16
jul-16
mar-17
jul-17
may-12
may-13
may-14
may-15
may-16
may-17
Fuente: Baker Hughes, International rig count, ODH.
PDVSA como elemento clave
Valor exportaciones
petroleras (MMUS$) 85.603 72.763 35.214 23.978 27.085 23.316 26.247 29.182
Ventas divisas de
PDVSA al BCV
(MMUS$) 42.690 38.109 12.587 5.291
Ventas de divisas de
PDVSA al BCV / Valor
exportaciones petroleras
(%) 50% 52% 36% 22%
Fuente: MENPET, OPEP comunicaciones directas, BCV, declaraciones Nicolás Maduro, ODH.
Los compromisos:
Suministro América Latina
• Suministro a la región pasó Suministro América Latina y el Caribe (convenios)
de 267 MBD en 2012, a
300
123 MBD en 2016 (-
144MBD).
• Argentina, Bolivia, 250
Paraguay, Uruguay (otros)
muestran las mayores
200
reducciones. De hecho,
reciben 0 en 2016.
MBD
• Petrocaribe se redujo más 150
de la mitad en 2016 (de
83MBD en 2015 a 39 MBD 100
en 2016).
• Cuba muestra la menor
reducción, de 98 MBD en 50
2015 a 84 MBD en 2016.
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Petrocaribe Cuba Otros
US$MM
MBD
adquisición de los bienes y 8000
servicios destinados a la
300
petroleros. 200
2.000
Fechas clave 2017:
• 12/abr: Vencimiento
1.500 PDVSA 2017 [US$
2,112 millones]
1.000 • 27/oct: Amortización
PDVSA 2020 [US$ 984
500 millones. Bono canje]
• 2/nov: Vencimiento
0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
PDVSA N2017 [US$
1.169 millones]
2017
Soberanos PDVSA
1.500
Fechas clave 2018:
• 10/abr: Elecar 2018
[US$ 678 millones]
1.000
• 15/ago: Venezuela
2018 [US$ 855
500
millones]
• 1/dic: Venezuela
0 2018 [US$ 1.035
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
millones]
2018
Soberanos PDVSA
Valor exportaciones
petroleras (MMUS$) 85.603 72.763 35.214 23.978 27.085 23.316 26.247 29.182
Ventas divisas de
PDVSA al BCV
(MMUS$) 42.690 38.109 12.587 5.291
Ventas de divisas de
PDVSA al BCV / Valor
exportaciones petroleras
(%) 50% 52% 36% 22%
Valor exportaciones
“libres”* (MMUS$) 56.126 42.008 19.543 9.782 9.449 5.949 7.794 9.643
Estimado divisas disponibles por exportaciones después de cumplir compromisos : Fondo Chino, Acuerdos de Suministro (Cuba), Compensaciones
Comerciales y Deuda Financiera
**Para 2018 se estima se cumple con deuda Pdvsa y soberana. Si solo se cumpliera Pdvsa, la disponibilidad por exportaciones estaría entre US$ 11,6
MMM y US$ 15,3 MMM
Fuente: MENPET, OPEP comunicaciones directas, BCV, declaraciones Nicolás Maduro, ODH.
¿Con que se ha contado para responder
a compromisos?
Reservas Reservas Internacionales
[VALUE]
internacionales están en 45.000 dic-2008
su nivel más bajo desde
abril de 1996. 40.000
35.000
Entre agosto/2014 y
agosto/2017, la posición 30.000
Millones de US$
en oro monetario
disminuyó 51% al pasar 25.000
US$ 15.145 millones, a
20.000
US$ 7.665 millones.
15.000
Los activos que quedan
son difíciles de monetizar: 10.000
[VALUE] [VALUE]
más deuda de Petrocaribe, abr-1996 13/07/2017
otros canjes de deuda, 5.000
refinerías…
0
1990
1986
1987
1988
1989
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Difícil acceso al crédito
internacional.
30.000
Millones de US$
36.914
40.000
30.000
20.000
10.000
2016E
2017E
2011
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2012
2013
2014
2015
Públicas Privadas
25.000,0
• En 2015 se asignaron
US$ 9.456 millones por
Cencoex + Sicad + 20.000,0
Simadi: 69% menos
Millones de US$
divisas que en 2014.
15.000,0
• Alimentos es el rubro
con más peso en las 10.000,0
asignaciones. Se les
destinó 39% de las
importaciones ordinarias 5.000,0 39%
en 2014. 14%
0,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
8.000
7.000
6.000
US$ MM
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
Bs/US$
del total.
• DICOM suspendido 10000
después de subasta 15.
• Devaluación y cambio de
sistema no se concreta. 5000
• Asignación es
discrecional y poco
0
transparente.
04/09/2016
04/01/2016
04/02/2016
04/03/2016
04/04/2016
04/05/2016
04/06/2016
04/07/2016
04/08/2016
04/10/2016
04/11/2016
04/12/2016
04/01/2017
04/02/2017
04/03/2017
04/04/2017
04/05/2017
04/06/2017
04/07/2017
04/08/2017
04/09/2017
¿De qué tamaño es el
mercado alternativo? DICOM DIPRO TC Paralelo
Millones US$
• 82% de las asignaciones 20
a personas jurídicas.
• Asignó en total US$ 15
365,6 millones.
10
• Prioridad al sector
agroalimentario. 5
divisas”.
mundo. 400
350
• Para 2016, variables 300 274,4
200%
150%
100%
50%
0%
Ene
Abr
Ene
Abr
Ene
Abr
Ene
Abr
Ene
Abr
Ene
Abr
Ene
Oct
Oct
Oct
Oct
Oct
Oct
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
Jul
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
variables nominales
400%
350%
indica aceleración de la 300%
inflación: 250%
200%
• La liquidez 150%
250%
200%
150%
100%
50%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
0 20 40 60 80 100
ODH estima:
2016 650% a 750%
2017 1.000% a 1.200%
100
50
7 2017B
Ingreso
Salario Bono
mínimo Inflación
6 2017S mínimo Aliment.
total
5 2016B 2016B 2016B
2013 45% 113% 65% 56%
4 2015S 2016S 2016S
3 2015B 2017B 2015S 201/B 2017B 2015B 2014 64% 18% 47% 68,5%
2 2017S 2014B 2016B 2014S 2017S 2016B 2017S 2015S 2014B 2015 97% 222% 135% 180,9%
1 2014S 2013B 2016S 2013S 2015S 2016S 2013S 2013 S 2014S 2016 181% 844% 454% 350-450%
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. sep17 404% 197% 258% +1000%
Tasa DIPRO
Colombia 1,5 97
(jurídicas)
Tasa DIPRO
5,4 Panama 744
(jurídicas)
Deterioro del
Pobreza por ingreso
acceso y
90
disponibilidad de
80 bienes,
especialmente para
70
los hogares en
60 condición de
pobreza.
% hogares
50
40
Según ENCONVI,
en 2016:
30 81,8%
20
Pobreza total
10 49,38%
Pobreza reciente
0
I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
2015
2016
2016
2018 31,09%
Pobreza crónica
Pobreza INE Pobreza ENCOVI
Venezuela
es la 4ta peor economía
y la peor de la región.
En Venezuela…
Abrir un negocio [189/190] 20 trámites y 230 días
Adquirir un permiso de construcción [137/190] 9 trámites y 434 días
Obtener servicio eléctrico [186/190] 6 trámites y 208 días
Tiempo para registrar una propiedad [129/190] 9 trámites y 52 días
Alcance del sistema crediticio [118/190] 27,9% de mayores de edad
Pago de impuestos [185/190] 70 pagos y 792 horas por año,
compromete 64,7% de ganancias
Para importar un container [187/190] 240 horas y
1.500 US$
Para exportar un container [187/190] 288 horas y
1.250 US$
Hacer cumplir un contrato [137/190] 610 días y
costo de 43,7% del reclamo
Resolución de insolvencias [165/190] 4 años y costo de
38% de propiedades del deudor
Fuente: Informe Doing Business 2017 del Banco Mundial.
Entorno de dificultades e incertidumbre
Venezuela
es la 9na
economía menos competitiva
del mundo*
*sólo por encima de Yemen, Mauritania, Chad, Burundi, Malawi, Mozambique, Sierra
Leona, y Liberia.
Fuente: Informe de Competitividad Global 2016-2017 del Foro Económico Mundial, ODH.
Entorno de dificultades e incertidumbre
10 FACTORES MÁS PROBLEMÁTICOS para hacer negocios en Venezuela:
1. Control cambiario
2. Inflación
3. Inestabilidad de las políticas
4. Crimen y robo
5. Burocracia gubernamental ineficiente
6. Corrupción
7. Regulaciones laborales restrictivas
8. Tasas impositivas
9. Oferta inadecuada de infraestructura
10. Inestabilidad del gobierno
600.000
550.000
500.000
450.000
454mil
400.000
432mil
350.000
300.000
250.000
200.000
I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II I II
198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015
14.000.000.000 70.000.000
Entre 2015 y 2016, la
Miles de Bs corrientes
12.000.000.000 60.000.000
• Se contrajo 36%
en términos reales*.
6.000.000.000 30.000.000
4.000.000.000 20.000.000
• Creció 159% en 0 0
términos nominales.
• Se contrajo 44% Total cartera Cartera total real
en términos reales*.
* Asumiendo inflación de 274% para 2016, y de 366 para Agosto/2017.
Fuente: Sudeban, BCV, ODH.
La opción del crédito, en el sector agrícola
Entre 2015 y 2016, la
cartera de crédito Préstamos al Sector Agrícola
agrícola: 2.500.000.000 14.000.000
• Creció 94% en
términos 2.000.000.000
12.000.000
nominales.
Miles de Bs corrientes
en términos 1.500.000.000
8.000.000
reales*.
6.000.000
1.000.000.000
términos
nominales. 0 0
• Se contrajo 34%
en términos Cartera agro Cartera agro real
reales*.
* Asumiendo inflación 274% para 2016, y de 366 para Agosto/2017.
Fuente: Sudeban, BCV, ODH.
Gasto público en el sector agrícola
Como porcentaje del Gasto público al sector agrícola
gasto total, el gasto
destinado a agricultura 4,0%
es:
• 1,4% del gasto 3,3%
efectivo en 2015
• 1,0% del gasto % Sector Agrícola del Total
planificado para 2016 2,4%
2,0%
1,7%
Presupuesto Gasto
15,0%
2.500
10,0%
2.000
Bolívares de 1997
Crecimiento
5,0%
1.500
0,0%
1.000
-5,0%
500
-10,0%
-15,0% 0
Email: info@odhgrupoconsultor.com
Teléfono: +58 (212) 925.26.27 – 955.22.85 – 952.11.36
Bárbara Lira
Email: barbara.lira@odhgrupoconsultor.com