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Se hacen sobre la masa o submasa. Ejemplo podemos hacer un análisis vertical de cada elemento patrimonial del
Activo No Corriente, por ejemplo el Inmovilizado Material sobre el Total del Activo No Corriente (Submasa) o sobre
el Total del Activo Corriente.
Concepto EURO s/subma s/masa
I. Intangible 124.785,36 10% 8%
Activo No Corriente 1.284.398,81 100% 80%
TOTAL ACTIVO 1.597.992,38 100%
124.785,36
Sobre Submasa seria: ∗ 100
1.284.398,81
124.785,36
Sobre Masa sería: ∗ 100
1.284.398,81
ANÁLISIS HORIZONTAL
El Activo Corriente de Explotación son las existencias y los deudores comerciales o clientes quitando la liquidez
El Pasivo Corriente de Explotación son los Acreedores Comerciales o Proveedores.
NOF
A. corriente operativo - Pasivo corriente operativo
En el activo elimino las inversiones a C/P (Activos Financieros) y en el Pasivo elimino las provisiones sería :
Tesorería + Cuentas a Cobrar - Cuentas a Pagar.
RATIOS DE LIQUIDEZ (R.L.) (riesgo financiero a c/p) Se hacen por descomposición del A.C.
Con estos ratios se pretende conocer el grado de liquidez de la empresa desde la perspectiva de tres
magnitudes de inversión: stocks, clientes y tesorería. La relación de estos tres ratios es obvia, por lo que,
de hecho, no se debe proceder a una valoración individual de los mismos. Nos muestra el número de
veces que el Activo Corriente puede pagar el Pasivo Corriente
Valor Ideal entre 1,5 y 2
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 Aunque depende del sector….
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
1
𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 + 𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 Á𝑐𝑖𝑑𝑎 = Valor Ideal entre 0.8 y 1,2 indica nº veces
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
En el Activo:
DISPONIBLE: es el dinero que posee la empresa en caja o en las cuentas corrientes bancarias.
EXIGIBLE: El activo circulante exigible se divide en: Deudores, Clientes, Efectos por Pagar.
REALIZABLE: El activo circulante realizable se divide en: Mercadería.
En el Pasivo
EXIGIBLE a corto plazo: son las deudas a corto plazo de la empresa o pasivo corriente
(proveedores, efectos comerciales a pagar, proveedores
Mide la proporción existente entre todos los bienes y derechos de la empresa respecto a la financiación ajena.
Si es >1, cuanto mayor sea, mejor situación; lo ideal es que sea >2
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
𝐴𝑢𝑡𝑜𝑛𝑜𝑚í𝑎 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
Mide la proporción existente entre la financiación propia y la ajena. Cuanto mayor sea este ratio, menor es la
dependencia de los recursos ajenos. Sería deseable que el ratio fuese >1
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
2
Otros Ratios de Endeudamiento son:
Valores iguales o inferiores a 0’5 son normales; El valor de este ratio siempre debe ser inferior al
del L/P
siempre valores superiores al endeudamiento a
corto plazo
APALANCAMIENTO o Endeudamiento Total
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 Mide la cantidad de fondos ajenos que utiliza la empresa por cada
𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = euro de fondos propios. Los valores idóneos dependen del sector
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
económico y de la rentabilidad de la empresa, pero, en general,
parecen aceptables valores entre 0’5 y 0’6
La rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos está diciendo cada cuántos días
los activos de la empresa se están convirtiendo en efectivo.
Supongamos los siguientes valores:
Ventas en el 2008: 100.000.000
Activos en el 2008: 20.000.000
100.000.000/20.000.000 = 5
Quiere decir que en un año los activos rotan 5 veces, lo que podemos traducir a días, para lo cual
dividimos 360 entre 5 y tendremos que los activos rotan cada 72 días.
El Ratio de rotación de activos refleja la eficacia de la empresa en la gestión de sus activos para generar
ventas. Este ratio se calcula tomando el importe neto de la cifra de negocios y dividiéndolo por el activo total
(activo corriente y no corriente). Cuanto más elevado sea el valor de este ratio, mayor es la productividad de
los activos para generar ventas y por tanto la rentabilidad del negocio. Refleja las veces que se ha utilizado el
total de activo en la obtención de las ventas. Interesa que su valor sea lo más elevado posible, ya que significa
un buen aprovechamiento de los recursos disponibles
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝐼𝑛𝑚𝑜𝑣𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜 =
𝐼𝑛𝑚𝑜𝑣𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜
3
Refleja las veces que se ha utilizado el activo fijo en la obtención de ventas, es un índice de la eficiencia en la gestión
de los bienes de activo fijo. Al igual que en el caso anterior, interesa que su valor sea lo más elevado posible, ya que
significa un buen aprovechamiento de los recursos disponibles.
RATIOS DE RENTABILIDAD
Una empresa que no es rentable no podrá asumir sus
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = compromisos, ni conseguir financiación. La falta de
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛
rentabilidad es la antesala de problemas financieros.
Rentabilidad Financiera
R.O.E.
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 (𝐵. 𝐷. 𝐼. 𝑜 𝑅. 𝐷. 𝐼. )
𝑅𝑂𝐸 =
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑃𝑅𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 − 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜)
𝟑𝟔𝟓
P.M.M. = 𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐞𝐱𝐢𝐬𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐬
𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
Rotación de Clientes = 𝐒𝐚𝐥𝐝𝐨 𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐜𝐥𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬
𝟑𝟔𝟓
P.M.M. clientes = 𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐜𝐥𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬
𝐜𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬
Rotación de Proveedores= 𝐒𝐚𝐥𝐝𝐨 𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐩𝐫𝐨𝐯𝐞𝐞𝐝𝐨𝐫𝐞𝐬
𝟑𝟔𝟓
P.M.M. Proveedores = 𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐩𝐫𝐨𝐯𝐞𝐞𝐝𝐨𝐫𝐞𝐬
𝟑𝟔𝟓
P.M.M. mercaderías = 𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐦𝐞𝐫𝐜𝐚𝐝𝐞𝐫𝐢𝐚𝐬
4
𝟑𝟔𝟓
P.M.M. productos = 𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐩𝐫𝐨𝐝𝐮𝐜𝐭𝐨𝐬
Entradas = Salidas
Consumo
Aprovisionamientos.- Es el Coste de las Ventas, es decir, son las Compras + Existencias Iniciales -
Existencias Finales, asi que si nos dan la cifra de aprovisionamientos y tenemos las existencias finales e
iniciales podemos calcular las compras.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠
𝑃𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑙𝑖𝑏𝑟𝑖𝑜 𝑜 𝑚𝑢𝑒𝑟𝑡𝑜 =
𝑃𝑣, 𝑣𝑡𝑎, 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎. −𝑐. 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑢𝑛𝑖𝑡.
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Apalancamiento Operativo (ApO)
𝑀𝑎𝑟𝑔é𝑛 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜
Únicamente es válido si existen costes fijos y la
𝐴𝑝𝑂 = actividad es menor que la capacidad, es decir, existe
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜
subactividad o capacidad productiva no utilizada.
Apalancamiento Financiero
Va a hacer que varia mas que proporcional la rentabilidad financiera (ROE) como
consecuencia de variaciones en la rentabilidad económica (ROI). La causa son los
intereses, mientras que en el operativo era consecuencia de los costes fijos.
𝐵𝐴𝐼𝑇
𝐴𝑝𝐹 =
𝐵𝐴𝑇