24.8.2015 Global markets plunge following China sell­off ­ FT.

com

Last updated: August 24, 2015 3:22 pm

Global markets plunge following China sell­off
Patrick McGee in Hong Kong, Jamil Anderlini in Beijing and Michael Hunter and Roger Blitz in London

 Share    Author alerts   Print  Clip  Comments

Global equities saw their sharpest falls since the 2008 financial crisis as a rout in Chinese shares
unleashed alarm across markets from the US to Asia and stoked mounting fears of a China­led
global economic slowdown.

Wall Street opened sharply lower, with the Dow Jones industrial average losing more than 1,000
points and the S&P 500 falling 5.2 per cent in morning trading, slipping into correction territory.

The falls came after the Shanghai Composite dropped 8.5 per cent, its
worst day since February 2007, in a tumultuous session even Xinhua, the official Chinese news
agency, dubbed “Black Monday”.

The share fall in China came at a time of mounting concern about the state of the Chinese economy,
and less than two weeks after Beijing unexpectedly devalued the country’s currency. Since then,
global stock markets have lost more than $5tn in value.

The market turmoil reduces the chances of the US Federal Reserve lifting interest rates next month,
and could even spur it to keep them on hold until 2016. Lawrence Summers, the former US Treasury
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/855d2014­4a30­11e5­b558­8a9722977189.html?siteedition=uk#axzz3jkN0EoWQ 1/3
24.8.2015 Global markets plunge following China sell­off ­ FT.com

secretary, wrote in the Financial Times on Monday that raising rates in the near future would be a
“serious error” that would threaten financial stability.

“What we’re seeing is not a reasonable correction,” said David Stubbs, global market strategist at JP
Morgan Asset Management. “We’re definitely in the world of psychological downturn and real
concern about the future.”

The declines in China spread to other Asian indices and later to Europe, where the FTSE Eurofirst
300 slid 7 per cent, and the FTSE 100 fell 5.5 per cent, its sharpest decline since March 2009. Oil
lost 6 per cent, while haven assets such as the euro, yen and US Treasurys rallied.

The receding likelihood of a Fed rate rise next month led to a fall in the value of the dollar, which
dropped by 1.7 per cent to a seven­month low against the euro, and by 3 per cent against the yen.

“Market expectations [of a September rise] have been scaled back, and it’s natural for the euro to
trade quite strongly against the dollar amid today’s risk­off type movement,” said Nomura FX
strategist Yujiro Goto.

Wall Street’s initial sell­off eased later on Monday morning: 20 minutes after the open, the S&P 500
was down 4.5 per cent at 1,881.39 while the Dow Jones index was down 4.9 per cent at 15,667.52, a
drop of around 800 points.

Jim Reid, an analyst at Deutsche Bank, said the sell­off in global equities had initially been driven by
expectations of an imminent Fed rate hike. However, “China’s confrontational move two weeks ago
and the subsequent knock­on through emerging markets have accelerated us towards something
more serious”, Mr Reid said. “We always thought something would get in the way of the Fed raising
rates in September and we’re perhaps seeing this now.”

Monday’s fall in China partly reflected investor disappointment that Beijing had not adopted any
fresh measures over the weekend to staunch the sell­off after the 11.5 per cent fall in the Shanghai
Composite last week.

There had been expectations that the government might announce a fresh loosening of monetary
policy, perhaps reducing the proportion of deposits that banks need to hold in reserve.

But Beijing appears to have decided that it is too expensive to prop up the equity market, especially
as it is now intervening separately on a massive scale to stop its currency from devaluing further.

The authorities have already spent $200bn buying up shares to support prices over the last seven
weeks. In addition, since August 11 they have spent as much as $200bn of China’s foreign exchange
reserves to keep the renminbi from falling too far, according to people familiar with the People’s
Bank of China and its market interventions.

Investors had thought that Beijing would defend the Shanghai Composite’s 3,500 level. But that
floor was breached in the first second of trading on Monday, and the index carried on tanking until
it was down 9 per cent at 3,191, its lowest level since March. The index ended the session down 8.5
per cent at 3,209.

The market has a downward limit of 10 per cent on individual stocks, so Monday’s rout was about as
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/855d2014­4a30­11e5­b558­8a9722977189.html?siteedition=uk#axzz3jkN0EoWQ 2/3
24.8.2015 Global markets plunge following China sell­off ­ FT.com

close to a freefall as China allows. Of the 1,114 stocks listed in Shanghai, nearly 900 were down by
more than 9.9 per cent. Just five rose.

The global sell­off was particularly marked in commodities. Oil lost 6 per cent with international
benchmark Brent crude falling below $43 a barrel, the lowest level since the financial crisis, while
copper and aluminium both dropped to six­year lows. Nickel fell as much as 8 per cent. The
Bloomberg Commodity index, which tracks a basket of 22 raw materials, fell to its weakest point this
century, hitting a level last seen in 1999.

Shares in oil and mining companies were some of the worst casualties of the sell off. Glencore, the
London­listed trader and miner, fell 12 per cent and has now shed more than a fifth of its value since
it reported results last Wednesday. BP fell as much as 8 per cent before recovering slightly.

Countries that rely on exports to China saw their currencies come under pressure. The Australian
dollar fell 2 per cent to $0.7175 and the Russian rouble was down 3 per cent at 71.14 to the US
dollar.

Additional reporting by Ben Bland in Hong Kong

RELATED TOPICS China

 Share    Author alerts   Print  Clip  Comments

China's stock market rout Emerging markets turmoil Emerging market turmoil

threatens Africa

Printed from: http://www.ft.com/cms/s/0/855d2014­4a30­11e5­b558­8a9722977189.html

Print a single copy of this article for personal use. Contact us if you wish to print more to distribute to others.

© THE FINANCIAL TIMES LTD 2015 FT and ‘Financial Times’ are trademarks of The Financial Times Ltd.

http://www.ft.com/intl/cms/s/0/855d2014­4a30­11e5­b558­8a9722977189.html?siteedition=uk#axzz3jkN0EoWQ 3/3