TATIANA PULGARIN MARIN-VALERIA HENAO ESCUDERO-ANDRES MATEUS TABORDA

1.1¿Cuál es la diferencia entre una posición larga y una posición corta en un

contrato de futuros? En la posición larga el analista pacta la Compra de un
activo subyacente con la expectativa de que en el futuro el mercado este al alza,
en la posición corta el analista pacta la Venta de un activo subyacente con la
expectativa de que en el futuro el mercado este a la baja para generar utilidades.

1.2 Explique cuidadosamente la diferencia entre: a) cobertura, b)

especulación y c) arbitraje.
COBERTURA: permite mitigar el riesgo ante los cambios futuros en el precio.
ESPECUALCION: se apuestan los movimientos futuros del activo subyacente
aumentando el riesgo al tratar adivinar los precios.
ARBITRAJE: contempla una utilidad libre de riesgo realizando operaciones en
más de dos mercados.

1.3. ¿Cuál es la diferencia entre a) participar en un contrato de futuros largo

cuando el precio de futuros es de $50?
El inversionista está obligado a comprar el activo en $50 y no tiene opción.

1.4. Un inversionista toma una posición corta en un contrato a plazo para

vender 100 mil libras esterlinas por dólares estadounidenses a un tipo de
cambio de 1.9000 dólares estadounidenses por libra esterlina. ¿Cuánto gana
o pierde el inversionista si el tipo de cambio al término del contrato es de a)
1.8900 y b) 1.9200?

a) (1.9000 - 1.8900) x100,000 =$1,000.

Hay una diferencia de $1,000 donde el inversionista estaría Ganando.
b) (1.9000 -1.9200) x100,000 = - $2,000.
Hay una diferencia de $2,000 donde el inversionista estaría Perdiendo.

1.7. ¿Cuál es la diferencia entre el mercado over-the-counter (no inscrito) y el

mercado negociado en bolsa? ¿Qué son las cotizaciones de demanda y de
oferta de un creador de mercado en el mercado over-the-counter?
El mercado OTC es un mercado extrabursátil, donde se negocian instrumentos
financieros. Aquí existe la libertad de negociación y falta de normalización, se
presenta el riego de mercado y adicional el riesgo de contraparte.
El mercado de la bolsa es un mercado organizado, el cual cuenta con contratos
bien definidos y estandarizados, además, los traders se comunican personal o
electrónicamente.
Las cotizaciones de la oferta y la demanda del formador en el mercado OTC,
quieren decir que la oferta es al precio al que está dispuesto a comprar y la
demanda al precio que está dispuesto a vender.

1.10. Explique por qué un contrato de futuros puede utilizarse con fines de
especulación o de cobertura.
En la cobertura los contratos están hechos para neutralizar el riesgo al fijar el
precio a pagar o recibir por el activo por el activo subyacente en operaciones de
cobertura, pues en el caso de que el precio llegue a subir y por alguna razón no se
llegue a realizar la entrega del producto, el vendedor debe entregar la diferencia
del precio pactado con el precio actual, de esta manera también nos estamos
cubriendo.
En la especulación se actúa tomando posiciones en el mercado, suponiendo una
apuesta en los precios que estarán al alza o a la baja.

1.11. Un ganadero espera tener 120 mil libras de ganado bovino en pie para
venderlas dentro de tres meses. El contrato de futuros de ganado bovino en
pie de la Bolsa Mercantil de Chicago entrega 40 mil libras de ganado. ¿Cómo
puede el ganadero usar el contrato con fines de cobertura? Desde el punto
de vista del ganadero, ¿cuáles son las ventajas y las desventajas de la
cobertura?

El ganadero puede generar 3 contratos de 40 mil libras de ganado bovino cada

uno para reducir el riesgo de las fluctuaciones de los precios.
Ventajas del ganadero:
a) Si el precio del ganado sube dentro de los 3 meses el obtendría una utilidad.
b) se asegura en tener las 120 mil libras de ganado a esa fecha.
c) si por alguna razón el vendedor no le entregue el subyacente y el precio haya
subido, éste debe entregarle la diferencia del precio.
Desventaja del ganadero:
a) Que el precio del ganado haya bajado dentro de los 3 meses. En los contratos a
futuro, los partícipes no tienen la certeza de lo que pueda pasar y se orienta por la
especulación.

1.12. Imagine que estamos en el mes de julio de 2007. Una compañía minera
acaba de descubrir una pequeña veta de oro y requerirá seis meses para
construir la mina. Después de esto, el oro se extraerá de manera más o
menos continua durante un año. Hay contratos de futuros sobre el oro
disponibles en la Bolsa de Productos de Nueva York. Las entregas son
bimestrales de agosto de 2007 a diciembre de 2008. Cada contrato es por la
entrega de 100 onzas. Analice cómo podría usar la compañía minera los
contratos de futuros como cobertura.

Se puede usar 6 contratos de 100 onzas cada uno y se puede usar como
cobertura ya que el contrato nos asegura esa venta fija cada dos meses. Si la
mina puede estimar la producción mes a mes, se puede tomar una posición corta
del contrato de futuro para el precio que se recibirá por el oro.

1.17. La Bolsa de Comercio de Chicago ofrece un contrato de futuros sobre

bonos del Tesoro a largo plazo. Describa a los inversionistas que
probablemente usen este contrato.

Los partícipes en la operación de las bolsas son básicamente los demandantes de

capital de empresas, organismos públicos o privados, ahorradores, inversionistas
y los intermediarios. La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través
de los miembros de la bolsa, conocidos con el nombre de corredores, agentes o
comisionistas, de acuerdo a la denominación que reviven en las leyes de cada
país, quienes hacen su labor a cambio de una comisión. Otros entes y personas
también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se lama el conjunto de
actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de
emisiones de valores de renta variable y renta fija.

1.18. Un directivo de una aerolínea argumentó: “No tiene sentido que

usemos futuros de petróleo. Hay tantas posibilidades de que el precio del
petróleo en el futuro sea menor que el precio de futuros como de que sea
mayor que este precio”. Analice el punto de vista del directivo.
Según nuestro punto de vista sí tiene sentido que usemos un futuro de petróleo ya
que podemos fijar el precio y de esta manera, asegurar el precio que se va a
pagar por el petróleo, así la cobertura elimina el riesgo de mercado al que
realmente se producirá la transacción.

1.21. Un negociante toma una posición corta en un contrato de futuros de

algodón cuando el precio de futuros es de $0.50 por libra. El contrato es por
una entrega de 50 mil libras. ¿Cuánto gana o pierde el negociante si el precio
del algodón al término del contrato es de a) 48.20 centavos de dólar por libra,
o de b) 51.30 centavos de dólar por libra?
Posición corta; entrega de 50.000 libra, Fututo = $ 0.50 x libra
a) precio algodón = $ 0.4820
(0.50 – 0.4820) * 50.000 = $ 900 Gana
b) Precio algodón = $ 0.5130
(0.50 – 0.5130) * 50.000 = - $ 650 Pierde