Finanzas para Pymes- Prof. Lic.

Mónica Rojas

Ejercicios de Aplicación

Para calcular el pay back o plazo de recuperación se van sumando los flujos de
caja hasta alcanzar la cifra del desembolso inicial. A partir de ahí los cobros
superan a los pagos. Cuando esto suceda la inversión será efectuable.

Veamos un ejemplo:

Un proyecto de inversión nos ofrece el desembolso inicial y los flujos de caja que a
continuación te detallamos:

Año Desembolso Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

1 500 200 250 300 400

2 500 200 200 500

3 500 300 300

4 500 1.000

Calcula el pay back de los 4 proyectos de inversión (todos los flujos de caja son
positivos, habiendo más cobros que pagos). Los proyectos vienen expresados en
unidades monetarias (UM).

 Proyecto 1

Vamos sumando los flujos de caja hasta superar a la inversión

inicial.

200 + 250 + 300 = 750 UM

En el tercer año los flujos de caja superan en UM al desembolso

inicial. Vamos a ver en qué momento concreto:

o A principios de año se llevaba un flujo de caja acumulado de

200 + 250 = 450 UM
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o El desembolso inicial es de 500 UM. Por tanto, cuando se

alcanza esa cifra, los flujos de caja igualan al desembolso
inicial. Como a principio de año faltaban 50 UM para llegar al
desembolso inicial, cuando se alcance esta cifra se situará
el pay back.
o El flujo de caja total del año es de 300 UM.

Si durante un año (12 meses) hay un flujo de caja (cash flow) de

300 UM, ¿cuántos meses se necesitan para conseguir 50 UM?

Se trata de realizar una sencilla regla de tres:

300 ________ 12

50 _________ X

X = 2 meses.

La solución son 2 años y 2 meses.

 Proyecto 2

200 + 0 + 200 + 500 = 900 UM

En el cuarto año los flujos de caja superan al desembolso inicial.

500 ______ 12

100 _______ X

X = 2'4 meses.

Para expresarlo correctamente tendremos en cuenta que el año

comercial tiene siempre meses de 30 días.

1 mes _________ 30 días

0'4 ____________ X

X = 12
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La solución será 3 años, 2 meses y 12 días.

Calcula:

Ahora intenta calcular el pay-back de los proyectos 3 y 4 y selecciona el más idóneo

de los cuatro.

 Proyecto 3

300 + 300 = 600

600 - 500 = 100

300 _______ 12

100 _______ X

X =…4… meses

La solución es …2… año y …4…… meses.

 Proyecto 4

0 + 0 + 0 + 1.000 = 1.000

1.000 _______ 12

500 _______ X

X =…6….

La solución es …1. años y …6.. meses.

Se debe elegir el proyecto……4…, pues su plazo de recuperación es menor