CURVA IS

La Curva IS muestra todas las combinaciones de renta (Y) y tipos de intereses

reales (r) para los cuales el mercado de bienes y servicios reales está en
equilibrio. La curva IS perteneciente al modelo IS-LM, se conoce como IS por
sus siglas en inglés (Investment and Savings equilibrium).

El equilibrio de la curva IS representa una situación en la que todo lo que se

produce en la economía (Y) es consumido por todos los agentes de la misma
(sector público, sector privado y sector exterior), o lo que es lo mismo,
el ahorro iguala a la inversión.

LA CURVA IS ES DESCENDENTE

La curva IS tiene pendiente descendente, dado que existe una relación inversa
entre los tipos de interés real y el nivel de producto o renta en una
economía. Ésta relación inversa entre ambas variables se fundamenta en que:

 Cambios en los tipos de interés: ante una subida/bajada de los tipos de

interés, el coste del endeudamiento será mayor/menor y por tanto la
inversión a nivel agregado experimentará una bajada/subida en la
economía.
 El efecto riqueza de Pigou: cuando los tipos de interés disminuyen
la inflación se reduce, por lo que el poder adquisitivo tiende a aumentar.
Los consumidores pueden comprar más cosas con el mismo dinero, lo
que les motiva a gastar más, aumentando así la demanda agregada.

Como la inversión disminuye cuanto más suben los tipos de interés y viceversa,
es una curva muy importante para la economía agregada de un país. De ahí que
muchos bancos centrales usen ésta variable como medida de política
económica para impulsar o contraer en una economía en base a la fase del ciclo
que esté atravesando.

¿CÓMO AFECTA EL TIPO DE INTERÉS “I” AL MERCADO DE BIENES?

Si la demanda de bienes está formada por el consumo, la inversión y el gasto
público y además sabemos que la inversión depende inversamente del tipo de
interés, la respuesta a nuestra pregunta será:

‐ Un aumento del tipo de interés supondrá un mayor coste de

endeudamiento para las empresas, lo que reducirá el gasto agregado de
inversión (mayor cuanto mayor sea b), reduciendo así la demanda de
bienes. El descenso de la demanda de bienes provocará un exceso de
producción, aumentando las existencias y ello hará que las empresas
decidan disminuir su producción. Este descenso de la producción tendrá
efectos inducidos pues supondrá un descenso del empleo, de la renta, de
la renta disponible y del consumo privado (mayor cuanto mayor sea c),
agudizando la caída de la demanda de bienes. Además, el descenso de
la producción afectará también a las ventas de las empresas, lo que
afectará también negativamente a la inversión (mayor cuanto mayor sea
a).
‐ Por el contrario, una disminución del tipo de interés supondrá un menor
coste de endeudamiento para las empresas, lo que aumentará el gasto
agregado de inversión (mayor cuanto mayor sea b), aumentando así la
demanda de bienes. El aumento de la demanda de bienes provocará un
exceso de demanda de bienes, disminuyendo las existencias y ello hará
que las empresas decidan aumentar su producción. Este aumento de la
producción tendrá efectos inducidos pues supondrá un aumento del
empleo, de la renta, de la renta disponible y del consumo privado (mayor
cuanto mayor sea c), provocando un nuevo aumento de la demanda de
bienes. Además, el aumento de la producción afectará también a las
ventas de las empresas, lo que afectará también positivamente a la
inversión (mayor cuanto mayor sea a).

En conclusión, un aumento del tipo de interés reduce la inversión, la demanda

y la renta de equilibrio y una disminución del tipo de interés aumenta la inversión,
la demanda y la renta de equilibrio. Por tanto, representaremos gráficamente la
relación IS como una relación inversa entre producción y tipo de interés.
Cualquier punto situado sobre la relación IS representa una combinación de
renta y tipo de interés para la que el mercado de bienes se encuentra en
equilibrio, es decir se cumple DA=Y. Por tanto, en el gráfico 1 tanto el punto A
como el punto B serían situaciones de equilibrio en el mercado de bienes.
Cualquier punto por encima o por debajo de la relación IS representa
combinaciones de renta y tipo de interés para las que el mercado de bienes no
está en equilibrio, observándose excesos de producción (por encima de la
relación IS) o excesos de demanda de bienes (por debajo de la relación IS).

CÁLCULO DE LA CURVA IS

La curva IS viene formulada por la siguiente relación:

Y=C+c(Y-T)+I(r)+G

Donde:

Y=Producción o renta.

C=Consumo.

c=Propensión marginal al consumo.

T=impuestos.

I=Inversión.

r=Tipo de interés real.

G=gasto.

Cabe destacar que en éste modelo, el consumo, los impuestos y el gasto son
variables exógenas (no determinadas por el modelo) las cuales se consideran
como dadas. Por tanto cambios en estas variables producirán desplazamientos
de la curva.

Por el contrario cambios en el tipo de interés, producirán movimientos a lo largo

de la curva.

Los cambios en la pendiente de la curva IS vendrán determinados por la

sensibilidad de la inversión al tipo de interés. Si la sensibilidad de la inversión al
tipo de interés es grande, una pequeña subida del mismo provocará una fuerte
caída del producto y viceversa. Por tanto a mayor/menor sensibilidad
menor/mayor pendiente.

¿SÓLO EXISTE UNA ÚNICA RELACIÓN IS?

NO. Cada relación IS representa las combinaciones de renta y tipo de interés

para las que el mercado de bienes está en equilibrio, dados C,TR,I,G,t . Por
tanto, dado el tipo de interés, siempre que se produzca un cambio en el consumo
autónomo, las transferencias, la inversión autónoma, el gasto público o el tipo
impositivo, la relación IS cambiará (se desplazará).

Concretamente, dado el tipo de interés i0, si se produce un aumento del consumo

autónomo, o de la inversión autónoma, o del gasto público, o de las
transferencias o un descenso del tipo impositivo, la relación IS se desplazará
hacia la derecha, indicando que dado el tipo de interés i0, el mayor gasto
autónomo o los menores impuestos han generado una mayor renta de
equilibrio.
En el gráfico 2 se ha representado gráficamente el efecto que tendría un
aumento del gasto autónomo de inversión sobre la relación IS. Como puede
observarse en el gráfico, dado el tipo de interés i0 y partiendo de una situación
inicial de equilibrio en el mercado de bienes definida por el punto A (Y0, i0), si se
produce un aumento de la inversión autónoma, aumentará el gasto agregado de
inversión, provocando un exceso de demanda de bienes en el mercado de
bienes que provocará un aumento del nivel de producción de equilibrio hasta Y1.
Además, la producción no sólo aumentará como consecuencia del aumento de
la inversión autónoma, pues además del efecto directo se producirán una serie
de efectos indirectos sobre la renta disponible de las familias y sobre las ventas
de las empresas que tenderán a aumentar el consumo y la inversión,
amplificando así el efecto inicial (efecto multiplicador).

Del mismo modo, descensos en el consumo autónomo, en las transferencias, en

la inversión autónoma, en el gasto público o aumentos del tipo impositivo,
trasladarán la curva IS hacia la izquierda, indicando ahora que, para cada tipo
de interés, el nivel de producción de equilibrio es menor.

EJEMPLO DE LA CURVA IS

La principal intuición que se extrae de la curva IS es el efecto del tipo de interés

real en la economía a nivel agregado, pero ¿Por qué el tipo de interés afecta de
ésta manera a la economía?
Imaginemos un empresario que desea acometer un proyecto de inversión en
maquinaria para su empresa y que para ello acude a una entidad de crédito en
busca de financiación. Si el tipo de interés al que la entidad está dispuesta a
prestarle el capital para su proyecto es muy elevado, el empresario preferirá
posponer su proyecto de inversión, dado que piensa que podrá hacerlo en otro
momento a un tipo de interés más favorable.

Éste análisis puede extenderse a nivel agregado y notar ese efecto

distorsionador de los intereses sobre la inversión. Y por ello, los bancos centrales
la tienen en cuenta a la hora de cambiar los tipos de interés oficiales, aplicando
una u otra medida de política económica en función del estado de la economía
en cada momento.

LA CURVA IS EN EL MODELO IS-LM

Cuando se combina la curva LM con la curva IS, el punto en el que se cruzan las
curvas IS y LM muestra la posición del equilibrio simultáneo en ambos
mercados, el monetario y el de bienes. Es un equilibrio estable ya que si se
produce una situación temporal de desequilibrio que desplaza la posición a
cualquier otro punto, las fuerzas del mercado presionarán para volver a ese
punto de cruce.
 WEBGRAFIA

 http://economipedia.com/definiciones/curva-is.html
 https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/ainhoahe/pdf/introdu
ccion_ISLM.pdf