Fundamentos en Finanzas

Estrategia y Teoría
Financiera

TEMAS A REVISAR
• Estrategia
• Finanzas
– Definición
– Razones para estudiar
– Áreas
– Alcances
– Herramientas
– Relaciones
• Objetivo básico Financiero
• Visión de generación de valor
• Decisiones financieras

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •1
 Estrategia
Es la forma que se combinan recursos y capacidades de
la organización para cumplir sus objetivos, generando
una ventaja que le permita un comportamiento
competitivo en el mercado

La estrategia es dinámica en función de las condiciones

del mercado (oportunidades y amenazas).

No solo es importante la planeación estratégica sino el

actuar estratégico que alinea los recursos y capacidades
para sacar provecho de las oportunidades y amenazas,
permitiendo el avance hacia los objetivos.

Finanzas

Arte y ciencia de administrar el dinero.

Todas las organizaciones e individuos ganan o recaudan
dinero y lo gastan o invierten.

Las finanzas se ocupan del proceso, de las instituciones,

de los mercados y de los instrumentos que participan en
la transferencia de dinero entre individuos, empresas y
gobierno.

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •2
 Razones para revisar el tema financiero

• Administración de las finanzas personales

•Básicas al desarrollar los negocios, como elemento
de cuantificación
•Apoyar o rechazar decisiones publicas
•Soportar Decisiones de:
•Consumo y ahorro
•Inversión
•Financiamiento
•Administración del riesgo

Áreas en Finanzas
Servicios Financieros - Mercados

Diseño y asesoría en productos financieros, a todos los

participantes en el mercado.
Son áreas de actividad:
•Intermediarios financieros (Bancos, corporaciones,
compañías de seguros)
•Intermediarios de los mercados del dinero y capital
•Planeación financiera personal
•Inversiones
•Bienes raíces

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •3
 Áreas en Finanzas
Finanzas Administrativas - Corporativas
Las mayoría de las decisiones de la organización se cuantifican en
términos económicos, en consecuencia corresponde a las finanzas
administrativas generar metodologías e interpretaciones de las
cuantificaciones para soportan los procesos de decisión.
Responsable de la función financiera en las organizaciones. Son
áreas de actividad:
•Planeación financiera
•Obtención de recursos
•Inversiones
•Administración de recursos
•Políticas y gestión
• Definición y desarrollo de estrategias corporativas
•Administración del riesgo de la organización

Alcances de la función financiera

• La función financiera más que un rol o cargo es
una actitud de al analizar los hechos de la
organización.

• Responsable de:
– Liquidez y rentabilidad
– Tesorería
– Presupuestos
– Costos
– Análisis de decisiones de inversión
– Obtención de recursos de financiación

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •4
 Alcances de la función financiera

• Aporta en:
– Definición de Políticas de operación
– Garantizar que las actividades sean autosostenibles
– Definir la estructura financiera adecuada
– Recomendar políticas de distribución de utilidades
– Asesorar en el portafolio de inversión
– Negociación y ejecución de transacciones financieras
– Administración de presupuestos y fondos entre
alternativas excluyentes

Herramientas para la función financiera

• Matemáticas Financieras
• Contabilidad Administrativa
• Indicadores o Ratios Financieros
• Evaluación de Proyectos
• Presupuestos
• Técnicas de valoración

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •5
 Relaciones de las Finanzas
Economía
Comprender la estructura económica y las consecuencias que generan
las decisiones económicas (políticas y niveles de actividad) en la
organización en que se encuentra y en lo individual. Los análisis
financieros están principalmente direccionados a beneficios y costos
marginales.
Contabilidad
La Contabilidad registra los hechos económicos que afectan a la
organización, bajo el principio de causación (momento en que ocurre el
hecho que no necesariamente implica movimiento de efectivo), en
consecuencia ella refleja en los ESTADOS FINANCIEROS, la
situación de la organización que es base para el proceso de toma de
decisiones.
Las finanzas realizan el proceso de decisión con una visión de flujos de
efectivo entradas y salidas de dinero. Lo que marca una diferencia de
punto de aproximación con la Contabilidad.

Objetivo Básico Financiero

• Incrementar el valor de la empresa
• Formas de lograrlo
– Mayores ingresos
– Usando recursos adecuadamente
– Controlando los egresos
• Formas de medirlo
– Incremento del valor de la acción
– Valor de los flujos de efectivo
• Cuánto renta al riesgo ya asumido
• Por qué valor dejaría la empresa

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •6
 Objetivo Básico Financiero
• Qué indica que el OBF se cumple desde el
Flujo de fondos
• Surte el negocio Repone recursos de trabajo y
permite hacer inversiones
• Pagar Deudas Pagar intereses y principal de
las deudas del negocio
• Gastos del dueño Retorna utilidades según
expectativas

• En consecuencia incrementar el flujo de

fondos es incrementar el valor de la
empresa

Objetivo Básico Financiero

• Flujo de Caja Libre (FCL):
– Flujo de fondos que queda para tender los compromisos
con los acreedores (pago principal deuda e intereses) y
socios
– Incrementar el FCL se logra incrementando la utilidad,
pero no basta que sea positivo sino significativo vs. lo
invertido.
• Influye sobre el valor:
– Tipo de actividad (riesgos: comercial, operativo y
financiero)
– Perspectivas futuras de la actividad
– Cambios culturales

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •7
 Visión de la generación de valor
UTILIDAD NETA
+ INTERESES
- OTROS INGRESOS
+ IMPUESTOS R.O.A. = Rentabilidad del Activo INCREMENTO
UTILIDAD DE OPERACIÓN UTILIDAD NETA
+ DEPRECIACIONES ACTIVOS FIJOS + CAPITAL DE TRABAJO DE
+ AMORTIZACIONES
FLUJO DE CAJA BRUTO AFECTA VALOR
- AUMENTO CAPITAL DE TRABAJO
- AUMENTO DE ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA LIBRE

EJEMPLO BASE DISMINUYE FCL AUMENTA FCL

UTILIDAD NETA 15.000 15.000 15.000
+ INTERESES 1.200 1.200 1.200
- OTROS INGRESOS -200 -200 -200
+ IMPUESTOS 4.500 4.500 4.500
UTILIDAD DE OPERACIÓN 20.500 20.500 20.500
+ DEPRECIACIONES 2.600 2.600 2.600
+ AMORTIZACIONES 2.200 2.200 2.200
FLUJO DE CAJA BRUTO 25.300 25.300 25.300
- AUMENTO CAPITAL DE TRABAJO -4.500 4.500
- AUMENTO DE ACTIVOS FIJOS -4.000 4.000
FLUJO DE CAJA LIBRE 25.300 16.800 33.800

ACTIVOS 58.000 66.500 49.500

RENTABILIDAD 25,86% 22,56% 30,30%

Una aproximación adicional

Posibilidades Rentabilidad del Activo (ROA) Flujo de Caja

Incremento de Utilidad Operativa con los Crece el numerador y se mantiene el Mayor flujo de caja libre por mayor utilidad
mismos activos denominador, por lo tanto el ROA crece operativa al mismo nivel de activos y deuda

Incremento de Activos que se realizara si Crece el denominador, pero tiene sentido si el Al incrementarse activos y en consecuencia la
incrementan ventas y en consecuencia utilidad numerador crece más, sino para que hacer utilidad de operación, los costos de activos y
operativa inversión adicional deuda deben cubrirse y generar igual o mayor
flujo de caja

Decisiones Financieras
• Aporte de capital
• Qué activos se compran?
Inversión

Pasivos
• Cómo se espera qué operen
(precio-volumen-costo) ? Activos Patrimonio
Operación • Qué flujo de caja se obtiene?
Ventas
-Costos y gastos
-Utilidad de operación
+Depreciación y
• Qué intereses se pueden pagar y Amortización
cómo se devuelve el préstamo? Flujo de Caja
• Qué dividendos reciben los
Financiación socios?

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •8
 Decisiones Financieras
ENTORNO

SISTEMA DE DATOS

DIVIDENDOS

DECISIONES DE DECISIONES DE
INVERSION FINANCIACION
SELECCIÓN PARA CREAR VALOR SELECCION EN COSTOS Y TIEMPOS

DECISIONES DE
OPERACIÓN

OPERAR RECURSO DE MANERA COMPETITIVA EN COSTOS

Decisiones Financieras
INVERSION INVERSION

DEPRECIACION DESINVERSION ACTIVOS

BASE DE RECURSOS

PRECIO VOLUMEN OPERACIÓN

COSTOS FIJOS Y ESTADO DE

VARIABLES RESULTADOS

DIVIDENDOS UTILIDAD OPERATIVA INTERESES

FINANCIACION

UTILIDAD EJERCICIO PASIVOS Y

PATRIMONIO
PATRIMONIO DEUDA

FONDOS

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •9
 Decisiones Financieras - Indicadores

INDICADORES SOBRE LAS DECISIONES EN DISTINTOS AMBITOS

FINANCIEROS CONTABLES VALOR ESTRATEGIAS
PORTAFOLIO DE ACTIVOS
VPN EVA CAJA
R.OA. R.O.I PRESUPUESTO DE CAPITAL
INVERSION TIR GENERADA
EBITDA ADQUISICIONES
PERIODO DE PAGO INCREMENTO CAJA
DESINVERSIONES
PERIODOS DE ROTACION POLITICAS DE OPERACIÓN ESTRUCTURA
CAPITAL DE
MARGENES EFICICIENCIAS DE COSTOS APALANCAMIENTO
OPERACIÓN TRABAJO NETO
CAPITALDE TRABAJO OPERATIVO CICLO DEL EFECTIVO
OPERATIVO
CONTABLE VARIABILIZACION DE COSTOS
UTILIDAD POR ACCION
ESTRCUTURA FINANCIERA
COSTO PROMEDIO DIVIDENDOS PAGADOS
FINANCIACION ESTRUCTURA DE CAPITAL
DE CAPITAL RAZON DE COBERTURA
DIVIDENDOS
ENDEUDAMIENTO

Decisiones Financieras
Tipo de Decisión Inversión Operación Financiación
Asociado con Tipo y tamaño Modelo de Recursos de
de activos operación: terceros o
costos y gastos propios
Elementos con los que se relaciona en cada área
Comercial Inventarios Inventarios
Cartera Cartera
Planes de Sostenimiento
mercadeo modelo de gestión Obtención de
comercial recursos para el
Operaciones Activos Fijos Inventarios desarrollo: monto,
Inventarios Proveedores plazo y tasa y
Proveedores Sostenimiento garantias
modelo de gestión
Soporte Activos e Sostenimiento
infraestructura modelo de gestión
Afecta Riesgo Operación Riesgo financiero

•FUNDAMENTOS EN FINANZAS •10