Política Cambiaria

Atiende el comportamiento de la tasa de cambio de divisas. Es un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio
nominal con el tipo de cambio real. Tomando un caso particular, la escasez de dólares eleva su precio,
beneficiando la exportación y por lo tanto el Banco Central debería sacar dólares a circulación. Cuando hay
muchos dólares en circulación, por el contrario, se cotizan a menor precio beneficiando a los importadores que
compran dólares para comprar productos del extranjero. En este caso, el gobierno debería retirar dólares de
circulación para equilibrar el tipo de cambio

Tipo de Cambio

Un tipo de cambio fijo es el régimen cambiario de una unidad monetaria cuyo valor se ajusta según el valor de
otra divisa de referencia, de una canasta de monedas o de una medida de valor, como el oro.

Un tipo de cambio fijo estabiliza el valor de una moneda con respecto a la que está fijada. Esto facilita el
comercio y las inversiones entre los países con las monedas vinculadas y es muy útil para las pequeñas
economías, donde el comercio exterior constituye una gran parte de su PIB.

También sirve para controlar la inflación. Sin embargo, puesto que el valor de referencia sube y baja, también
fluctúa la moneda fijada. Además, un tipo de cambio fijo impide que un gobierno pueda usar la política
monetaria para lograr la estabilidad macroeconómica.

Tipo de Cambio Flexible

Un Tipo de cambio flexible o tipo de cambio flotante es un tipo de régimen cambiario en el que el valor de la
moneda es fijado por el mercado sin intervención de las autoridades monetarias. Una moneda que utiliza un
cambio flotante se conoce como moneda flotante. El régimen contrario de un cambio flotante es un tipo de
cambio fijo.

El tipo de cambio se establece por el libre juego de la oferta y la demanda de divisas correspondiente. En este
sistema no hay paridad oficial de las diferentes monedas respecto al dólar o cualquier otra moneda: las
cotizaciones fluctúan y los desajustes producidos por desequilibrios externos se corrigen con variaciones en los
tipos de cambio. Sin embargo en la práctica, lo habitual es lo que se denomina flotación sucia, es decir, que los
bancos centrales intervienen para que los tipos de cambio se adecuen a los niveles deseados, comprando o
vendiendo divisas contra su moneda nacional, si se desea que esta no se deprecie sustancialmente.

Crisis Cambiaria

Una crisis cambiaria, también denominada crisis de balanza de pagos es una dificultad grave sufrida por las
autoridades de un país para defender la paridad del tipo de cambio de su moneda y que en muchos casos termina
traduciéndose en una devaluación o en una fuerte depreciación de la misma.1

En las crisis cambiarias la confianza en la paridad fija existente desaparece, provocando una disminución de las
reservas del banco central, que llegado al límite de su resistencia, tiene que endurecer su política monetaria para
restablecer la confianza de los mercados y si esto no diese resultado sólo quedaría devaluar el tipo de cambio o
dejarlo flotar libremente.

Las crisis cambiarias se desencadenan a consecuencia de ataques especulativos llevados a cabo por los
operadores en el mercado de cambio, que provocan un incremento grande y repentino en la probabilidad de
reajuste de la paridad central de una moneda.

La convertibilidad
Es un sistema monetario que fija el valor de una moneda con el de otra considerada más estable (generalmente
el dólar o el euro) u otro patrón (por ejemplo el oro). La ventaja de un sistema monetario convertible, es lograr
previsibilidad en el valor de una moneda y evitar saltos inesperados en su cotización. La desventaja es la rigidez
monetaria, que puede llegar a causar valores irreales (sobrevaloración o subvaloración), impidiendo que la
elasticidad del precio de la moneda corrija este tipo de situaciones.

Hasta el abandono del patrón oro, este metal solía ser el elegido como referencia para un sistema convertible.
Luego se impuso el uso del dólar estadounidense y a comienzos del siglo XXI en algunos países, el euro empieza
a ser usado con este propósito.

Existe también un sistema llamado canasta de monedas que básicamente es una convertibilidad, pero tomando
como referencia más de una moneda —por ejemplo, la suma del dólar y el euro dividida por dos—. Este sistema
puede llegar a ofrecer una mayor fluctuación que la convertibilidad clásica, aunque no es muy usado.}

La banda de flotación
Es el rango al que se someten las fluctuaciones cambiarias de una moneda y determina el límite máximo y
mínimo (bandas) en las que no se intervendrá por parte del banco central del país o institución correspondiente.

Cada Estado, en la regulación de su política monetaria y fiscal, mantiene parámetros (límites) que, al ser
sobrepasados o ante la inminencia de que ello suceda, puede intervenir. En cada Estado y, dentro de éste, según
la coyuntura económica, la banda de flotación permitida o tolerada varía.
Cuando, bien por exceso de demanda de la moneda, bien por defecto de la misma, el tipo de cambio rebasa por
arriba o por debajo la banda establecida, una de las medidas comunes del sistema financiero es que los bancos
centrales vendan moneda propia (en caso de alza) para forzar su baja, o compren la misma (para evitar la caída
de la divisa), usando para ello los instrumentos de emisión de moneda, enajenación o compra de divisa
extranjera o enajenación de otros bienes (singularmente reservas de oro).

Las situaciones en las que las tensiones sobre las bandas son muy fuertes requieren la intervención coordinada
de varios bancos centrales y, en ocasiones, otras medidas de tipo económico para evitar la revalorización o
devaluación de la moneda.

Mercado Cambiario
También conocido como mercado de divisas o forex, es aquel en el que se da el intercambio de divisas. Es
considerado el mayor mercado financiero del mundo. El tipo de cambio representa una variable
macroeconómica fundamental para cualquier economía, por lo que también lo es el mercado cambiario.

Las cotizaciones están dadas por los tipos de cambio de las divisas en cuestión, informan sobre el precio al cual
se debe de comprar o vender una divisa, el comportamiento del mercado cambiario y la posición que desea
tener el operador de la mesa de cambios. Las cotizaciones se fijan, en términos generales, por la relación de
oferta y demanda. Las tasas de cambio de una divisa en términos de otra permiten facilitar los intercambios
comerciales.

Por lo general, los bancos centrales juegan un papel fundamental en el mercado cambiario, ya que lo vigilan y
lo regulan con el fin de evitar que éste afecte a la economía como un todo. Mucho de lo que ocurre en el mercado
cambiario es reflejo de la intervención del banco central y de las modalidades de tipos de cambio que se
establezcan.

En los casos en los que se restringen mucho las libertades en los mercados cambiarios, suelen surgir mercados
(cambiarios) paralelos que buscan satisfacer las necesidades de los agentes económicos que no están satisfechos
con las restricciones para el intercambio de divisas.

Funcionamiento del Mercado Cambiario

El mercado cambiario permite realizar la compra o venta de divisas. Su manera de operar difiere de entre otros
mercados financieros como lo son el mercado accionario o el mercado de bonos, ya que no necesita un lugar
establecido para operar, se puede llevar a cabo en distintas instalaciones como ventanillas bancarias, casas de
cambio o a través de una computadora o teléfonos.
El precio al que se adquieren las divisas se conoce como tipo de cambio, el cual es determinado por la oferta y
demanda de divisas. El mercado cambiario está disponible prácticamente las 24 horas del día debido a que
siempre habrá alguna persona en alguna parte del mundo que tenga la necesidad de cambiar su moneda por otra.

Participantes en el Mercado Cambiario

Cualquiera que intercambie una moneda de un país por la de otro, es considerado participante del mercado
cambiario. Existen tres principales participantes: Bancos comerciales, bancos centrales y empresas no
financieras.

 Bancos comerciales

Los bancos comerciales son intermediarios que permiten al cliente comprar o vender divisas. Estos bancos
mantienen inventarios de divisas de acuerdo a sus necesidades y sus inventarios cambian debido a las
operaciones diarias.

La participación de los bancos comerciales en los mercados cambiarios se debe principalmente:

1. Desean proporcionar el mejor servicio a sus clientes

2. Quieren administrar su posición en cada una de las monedas que mantienen en el inventario

3. Buscan un beneficio económico

 Bancos centrales:

Los bancos centrales son los responsable de la emisión de la moneda local y de la administración y control de
la oferta monetaria. Son los responsables de mantener el valor de la moneda doméstica con respecto a las
monedas extranjeras.

El banco central, a través de políticas fiscales o monetarias, puede intervenir en el mercado cambiario para
balancearlo. Si una nación incrementa el gasto público o disminuye el nivel de tasas de interés provocará la
existencia de una mayor oferta monetaria lo que ocasionaría una caída en el valor de la moneda local.

 Empresas no financieras:
Las empresas no financieras son el usuario final del mercado cambiario, son quienes, como consecuencia de
sus operaciones comerciales y financieras, acuden al mercado cambiario para comprar o vender divisas. Un
ejemplo de esto son las empresas que invierten en países extranjeros, empresas que se endeudan en moneda
extranjera y las empresas que exportan y reciben ganancias en otras divisas.
 Libre flotación

La libre flotación del dólar es una gran ventaja, ya que evita la acumulación de presiones inflacionarias o
inflación, sobre el tipo de cambio, minimizando la posibilidad de problemas cambiarios.[cita requerida] Esto
indica que el tipo de cambio flote libremente en el mercado e implica que el gobierno se abstendrá de
manipularlo, de tal manera que el precio del dólar se fije por la interacción entre la oferta y la demanda. Ya que
de un día para otro y conforme a los indicadores económicos y lo que ocurra en la bolsa de valores, se mantendrá
la libre flotación.

Guerra de Divisas
Guerra de divisas, también conocida como devaluación competitiva, es una condición en las relaciones
internacionales donde los países compiten entre ellos para alcanzar un tipo de cambio relativamente bajo para
su propia moneda. Cuando el precio para comprar determinada divisa cae, también decrece el precio real de las
exportaciones del país en cuestión; a su vez, las importaciones se vuelven más caras, por lo que la industria
doméstica y, por tanto, el empleo recibe un impulso en demanda tanto doméstica como externa. No obstante, el
aumento en el precio de las importaciones puede dañar el poder adquisitivo de los ciudadanos. La política
también puede desencadenar una represalia por parte de otros países que, a su vez, puede conducir a un declive
general en el comercio internacional, decrecimiento que afectaría a todos los países.

Régimen Cambiario
Refiere a un conjunto de políticas adoptadas por un país en cuanto al valor de la moneda. Se distinguen tres
tipos de regímenes cambiarios de acuerdo a su flexibilidad: tipo de cambio fijo, bandas de fluctuación, tipos de
cambio móviles. Las mencionadas políticas se implementan a través de los bancos centrales.

El concepto no aplica en el caso de países que no poseen una moneda propia, como por ejemplo Ecuador,
Zimbabue o la Ciudad del Vaticano. En la Unión Europea, los países miembros no tienen la facultad de
modificar individualmente el régimen cambiario, que es administrado regionalmente por el Banco Central
Europeo (BCE).
 Tasa de Cambio
La tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa o relación de proporción que existe entre el valor de una y
la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una
unidad de la otra.

Determinación del tipo de Cambio

El tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro mercado, por el encuentro
de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por ejemplo, una situación hipotética, en la que solo existen
dos monedas el euro y el dólar. La demanda de dólares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los
distintos países europeos necesitan dólares para comprar mercancías procedentes de Estados Unidos.

Sistema de tipo de Cambio

Tipo de cambio fijo: es determinado rígidamente por el Banco central.

Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la oferta y la demanda de divisas.
En las economías con tipo de cambio flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen
automáticamente por depreciación o apreciación del tipo de cambios.