Proyectos de Inversión

para Ing. Civil

ECON-287
Semana 3

hlopeza@upao.edu.pe
El objetivo es encontrar la RENTABILIDAD del proyecto. Luego
de haber estudiado el MERCADO, haber obtenido el
EXPEDIENTE TÉCNICO, haber determinado las INVERSIONES
Y FINANCIAMIENTO del proyecto se llega al FLUJO DE CAJA
para iniciar la EVALUACIÓN DEL PROYECTO. Esta evaluación
va a indicar si el proyecto (Negocio en el cual se va a invertir)
será rentable o si no lo es, debe ser desechado o postergado.
Todo proyecto de inversión es una
planificación de actividades productivas o
de servicios donde lo que se calcula
finalmente son ingresos y egresos de estas
actividades. Ingresos y egresos de cada
año planificado y presupuestado.
Como está en la fórmula de la diapositiva Nº 4 los
beneficios netos BN son el resultado de
INGRESOS – EGRESOS de cada año del
horizonte de PLANEAMIENTO DEL PROYECTO.
Los BN en los primeros años no siempre son
positivos; para el caso de los proyectos mineros,
siempre son negativos en el primer y/o segundo
año, luego los flujos serán largamente
beneficiosos.
Lo que se conoce es que dado un capital, en este
caso, de US$ 10.000 se quiere poner en plazo fijo
en un banco entonces por fórmula de matemática
financiera, se quiere saber cuánto serán esos
US$10 mil con todos sus intereses ganados a lo
largo de 7 años; esto se llama CAPITALIZACIÓN.
En cambio, en un proyecto se aplica la
ACTUALIZACIÓN, (diapositiva Nº 4)
VPN = VAN: Valor presente neto o valor actual neto = Indicador de medición de la
ganancia neta del proyecto EN LA PARTE DE EVALUACIÓN DEL PROYECTO.
Período 0 = Período donde se realiza el estudio, se elabora/formula el proyecto.
Del período 0 al 7 = HORIZONTE DE PLANEAMIENTO DEL PROYECTO.
El horizonte de planeamiento depende de cada proyecto, del tiempo de vida de la obra ya construida,
depende del tiempo antes que se tenga que hacer una nueva inversión (reinversión) Para el caso de los
flujos mostrados en la gráfica debajo, estos flujos se están llevando hacia el año 0 cero y, esto se llama
ACTUALIZACIÓN DE LOS FLUJOS, se llevan los flujos del futuro al presente y esto se realiza porque
se tienen que comparar los flujos en una misma escala de tiempo, (en el presente), teniendo en cuenta
que EL PRECIO DEL DINERO EN EL TIEMPO ES LA TASA DE INTERÉS. Se utiliza la siguiente
fórmula:
Entonces, todos los flujos expresados en dinero, ingresos y egresos = Saldo Neto o
BENEFICIO NETO (Ingresos – Egresos) son llevados hacia el año 0. Utilizando la fórmula del
VAN, que es de matemática financiera; se quiere ACTUALIZAR LOS FLUJOS, USANDO LA
FÓRMULA DENTRO DE LA CUAL ESTÁ LA TASA DE INTERÉS (r) Y EL TIEMPO (t)
Se usa la tasa de interés porque el dinero, el alquiler del dinero, tiene un precio en el tiempo,
este precio depende de su tasa de interés, (tasa de interés activa, para préstamos)
Actualizando los flujos, lo que se quiere es llevarlos hacia el período 0 cero, es decir, se quiere
saber si este o cualquier proyecto es rentable a través de la evaluación del proyecto la cual,
como Uds. saben, ES LA ÚLTIMA PARTE DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN.
Hay que recordar que un proyecto se inicia con el estudio de mercado, allí donde se quiere saber
SI EXISTE O NO UNA DEMANDA INSATISFECHA. En el estudio técnico se va a elaborar y
presentar la parte técnica del proyecto, lugar del proyecto, tamaño del proyecto y cómo se va a
construir (En caso de una planta o fábrica) o, cómo se va a otorgar el servicio.
Luego de presentar la parte legal del proyecto (Su constitución como empresa, persona
jurídica), se organiza la futura empresa (Organigrama con su Plan estratégico y otros); se verá
la necesidad de un Estudio de Impacto Ambiental. Luego se comenzará el Estudio Económico
– Financiero con el detalle de las inversiones y el financiamiento del proyecto para finalmente,
empezar a presupuestar los ingresos y egresos (gastos y costos del proyecto)
Con los ingresos y egresos se procede a elaborar los Estados Financieros del proyecto (Balance
General, Estado de Ganancias y Pérdidas, Flujo de Caja) y con este último se inicia la evaluación del
proyecto y SUS FLUJOS DE CAJA. Se elabora una evaluación económica y otra de tipo financiero.
 En resumen
•El proyecto de inversión tiene su metodología que consiste en un conjunto de
partes sucesivas que se complementan unas a otras y están ordenadas desde el
estudio de mercado hasta la evaluación del proyecto.
•Es evidente que las partes más importantes del proyecto son el Estudio de
Mercado y la Evaluación. La primera da como resultado la existencia o
inexistencia de una demanda insatisfecha. La segunda, indica si el proyecto es o
no rentable, esto último es lo que quiere saber el inversionista.
•Que un proyecto sea o no rentable indica ya si el riesgo es mínimo o máximo si
se decide invertir.
•Entonces un inversionista tendrá que esperar la evaluación del proyecto para
saber si su potencial inversión sería o no rentable.
•t = tiempo del proyecto está dado por el horizonte de planeamiento del proyecto
pero r = i o, tasa de interés o, tasa de actualización es equivalente al COSTO DE
OPORTUNIDAD DEL CAPITAL. (CO ó COK, tema a tratarse en la evaluación del
proyecto)
•Los proyectos relacionados con el medio ambiente y proyectos MDL son también
una alternativa rentable y sostenible a futuro. Todo lo que esté relacionado con
energías renovables es y/o será rentable. La actual matriz energética (petróleo)
está decayendo, agotándose, al menos, aparentemente.
 Proyecto piscina 1
1. Hay que empezar a describir el servicio que se va a otorgar a través de la
piscina: Piscina de dimensiones,….; con características (techada, temperada,
trampolín,…)
2. Empezando el estudio de demanda, hay que describir cuáles son las
características del prototipo de gente que hace uso de este servicio: Personas
de edades: Niños (colegiales,…) adolescentes, adultos; NSE; qué segmentación se
va aplicar (geográfica –urbanizaciones-, por edades, por uso horario –mañanas:
escolares, tardes: adolescentes, noches: adultos- ,…)
3. Ya se tendría que haber escogido el lugar donde se va a ubicar la piscina para
determinar su público objetivo, demanda a ser considerada por el proyecto. Si se
encuentra dentro de la Av. América, en zona residencial entonces los servicios van
a ser para NSE A y B.
4. Hay que preguntarse si existe demanda histórica, demanda potencial, real,
insatisfecha. Se tendría que hacer un estudio detectivesco utilizando fuentes de
información primaria principalmente. Todo indica que mucha información va a ser
obtenida a través de encuestas. A veces, no existe otra forma de encontrar
informaciones cercanas a la realidad.
 Proyecto piscina 2
5. Habiendo ubicado el sitio donde estará la futura piscina, se tendrá que considerar
una segmentación geográfica. Se ubicarán las urbanizaciones NSE A y B, lugar
desde donde saldrá la demanda real o potencial del proyecto.
6. Se empieza elaborando una guía de observación donde alguna persona se
ubicará cerca o frente a otra piscina (La oferta de mercado en el estudio del
proyecto) y tomará información observable detallada: Nº de personas que entran a
dicho local, edades de dichas personas, hora de entrada. Una guía de
observación es una tabla matriz con cuadros a llenar por el observador.
7. Luego, se detallará la población público objetivo. En el NSE A están
urbanizaciones como California, El Golf, San Andrés y otras similares. En el NSE
B estarán San Andrés etapas III y IV, Buenos Aires centro, Monserrate y otras. Se
tendrá que obtener el total de población de cada urbanización actualizada al
presente año. Este dato actualizado será considerado como la población a
estudiar. De ésta se tendrá que sacar la muestra a través de la fórmula de
población finita que está en el ppt. de estudio de mercado. Este proceso se llama
inferencia estadística en donde se tiene que validar la muestra en función de la
población total considerada para este proyecto.
8. Una vez obtenida la muestra se la aplicará asociando el % de población de cada
urbanización, si California es del 7% de la población total considerada, también
será con el 7% de la muestra a encuestar.
 Proyecto piscina 3
9. Toda encuesta tiene objetivos precisos los cuales deben estar en el proyecto. Se
debió elaborar una encuesta de opinión previamente cuyo formulario debe de
tener características determinadas: Ser anónima, no ser muy extensa, estar
redactadas con preguntas abiertas y cerradas, tener un encabezado explicando la
razón de dicha encuesta; debe de haberse capacitado previamente a los
encuestadores; encuesta que debe de tener una ficha técnica la cual explica cómo se
aplicó con informaciones precisas –responsable de la encuesta, población, muestra
encuestada, días de la encuesta, lugares en donde se hizo la encuesta,…-
10. Aplicada la encuesta se la debe tabular es decir, obtener las informaciones de
cada pregunta en números absolutos, números relativos (%) y, en gráfico
MSExcel. Cada respuesta debe tener un comentario y la encuesta en general debe
tener conclusiones.
11. De esta encuesta, para el caso del proyecto piscina, debe de salir la demanda real,
potencial e insatisfecha si la hubiera. Hay proyectos que dependen su estudio de
demanda de la encuesta o encuestas de manera determinante. En otros proyectos,
como por ej. de edificaciones, la data ya está detallada y se puede encontrar a través
del INEI, CAPECO, Cámaras de Comercio, municipalidades, empresas consultoras.
Esta información algunas veces es pública o también reservada lo cual implica que
hay que comprarla o hay que acudir a la persona que conoce dicha información.
 Proyecto piscina 4
12. El estudio de mercado es tal vez, la parte más extensa del proyecto en donde la
experiencia de los proyectistas cuenta bastante para obtener datos e informaciones los
más reales y detalladas pues, no existe otra forma de obtenerlos. Algunos expertos en la
elaboración de proyectos dicen que un estudio de mercado es más un arte que una
ciencia en donde la experiencia cuenta mucho.
13. Para este proyecto, la oferta estará determinada por el Nº de piscinas privadas o
públicas existentes en la ciudad de Trujillo: Cantidad, dimensiones, público servido,
gestión diferenciada o liderazgo en el mercado, valor agregado,… La oferta ya
existente en el mercado es visible y también se puede utilizar a la encuesta para
«cruzar» informaciones.
14. Luego hay que considerar los precios y la comercialización del proyecto. Los precios
no pueden ser mayores a los que ostenta la oferta ya existente en el mercado. Estos
precios luego van a ser ajustados en la parte de costos pues al comienzo, por lo menos,
deben haber precios módicos diferenciados.
15. Es evidente que la comercialización debe hacerse directamente sólo se considerará el
marketing o publicidad,
16. Todo estudio de mercado debe de tener resultados cuantificables, a través de la
medición entre la demanda insatisfecha y la oferta existente: Brecha Dda – Oferta.
Construcción de Playa de Estacionamiento en Trujillo
Playa de estacionamiento: Parking, cochera, zona de parqueo,
estacionamiento.
IDEAS para el ESTUDIO DE MERCADO:
¿Cómo obtener la información necesaria indispensable?
Identificación del servicio.
Demanda de mercado.
Oferta de mercado
Precios.
Comercialización.
 PREGUNTAS
1.Para el caso de una empresa minera que quiere elaborar su proyecto de inversión
para su próxima explotación, explique cuántos años o períodos se debe considerar
para su horizonte de planeamiento?
2.Explique cómo deben haber hecho los grupos empresariales, Saga-Ripley y Plaza Vea
para decidir la ampliación de su infraestructura comercial.
3.En Japón hay hoteles de 2 m2 cada cuarto. Estos son muy baratos a comparación de
los tradicionales. Cree Ud. que se podría hacer un hotel así aquí en Trujillo, sólo para
dormir, asearse, bañarse y nada más. Justifique su respuesta.
4.¿Qué es más conveniente para un inversionista, construir condominios o construir
departamentos? Explique su respuesta.
5.Desde el punto de vista económico-financiero, qué es más conveniente, que una
ciudad crezca hacia arriba o hacia los costados? Por ej., vea el caso de Arequipa o el
de la Urb. San Andrés en Trujillo. Explique su respuesta.
6.La encuesta es importante en proyectos de construcción de complejos
multifamiliares? Explique.
7.¿Cómo describe a la oferta de mercado para el caso del proyecto playa de
estacionamiento en Trujillo? Explique.
8.¿Por qué la demanda insatisfecha es también muy importante en los proyectos SNIP?
Explique.
9.¿Qué hacer cuando no existe demanda insatisfecha en el estudio de mercado?
Explique.
10. ¿Qué fuentes de información requieren los proyectos de construcción? Explique.