Determinantes Del Tipo de Cambio 2018

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTOBAL DE
HUAMANGA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y
CONTABLES
ESCUELA DE FORMACIÓN PROFESIONAL DE ECONOMÍA
TEMA: DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ EN EL

PERIODO DE 1992-2016
ASIGNATURA : ECONOMÍA INTERNACIONAL II
DOCENTE : CANALES MOLINA, William
SIGLA : EC-446
ALUMNOS : CALDERÓN DÍAZ, Marina Marianela
CASTRO BERROCAL, Esther Magaly
CURO LLANTOY, Edelina
HUAUYA PABLO, David
GUILLÉN GUTIÉRREZ, Saúl
SERIE : 400 – II
AYACUCHO – PERÚ
2018
ÍNDICE
DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ EN EL PERIODO

DE 1992-2016 .................................................................................................................. 1
I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA .......................................................... 1
1.1. Enunciado del Problema ..................................................................................... 1
1.2. Formulación del Problema ................................................................................. 2
1.3. OBJETIVOS .......................................................................................................... 3
1.4. JUSTIFICACIÓN ................................................................................................ 3
II. MARCO TEÓRICO ........................................................................................ 5
2.1. Marco Conceptual ................................................................................................ 5
2.2. Marco teórico ......................................................................................................... 7
2.3. Hipótesis.................................................................................................................. 9
III. EVALUACIÓN ECONÓMICA ................................................................... 10
3.1. Especificación del modelo ................................................................................. 10
3.2. Estimación del Modelo ...................................................................................... 13
IV. EVALUACIÓN ESTADÍSTICA .................................................................. 17
4.1. Análisis de significatividad individual ........................................................... 17
V. EVALUACIÓN ECONOMÉTRICA ............................................................... 22
5.1. Análisis de bondad a priori .............................................................................. 22
5.2. Contraste de Hipótesis sobre la estructura ................................................... 25
VI. CONCLUSIONES ......................................................................................... 35
VII. RECOMENDACIONES ............................................................................... 36
INTRODUCCIÓN
La importancia de este trabajo es evaluar el mejor modelo que incide en las variaciones
del tipo de cambio en el periodo de 1992-2016. La fluctuación del tipo de cambio puede
ser explicado por las diferentes variables que se van utilizar en el trabajo. El tipo de
cambio es importante porque un indicador económico que está directamente
relacionado, de manera trascendental, con las distintas variables macroeconómicas
existentes. Y así podemos evaluar los impactos de las políticas macroeconómicas.
Para este estudio tomamos la base de datos del BCRP y del CEPAL por cuestiones que
más adelante se detallarán, para obtener los estudios de la estimación y validación de los
datos de explicación de la endógena utilizaremos el programa Eviews-9.
DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ

EN EL PERIODO DE 1992-2016
I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1. Enunciado del Problema
El presente trabajo de investigación pretende determinar los

efectos que tienen el índice de precios al consumidor, la inversión
extranjera directa, oferta monetaria y la balanza comercial sobre el tipo
de cambio. La base de dato tomada es de la página del BCRP que consta
con 22 datos desde el año 1995-2016, también se toma la base de datos
de la CEPAL1 de la variable inversión extranjera directa con 3 datos
desde el año 1992-1994. Se toma el base de datos de la CEPAL, por
motivo que en BCRP los cuadros estadísticos de la inversión extrajera
directa solo se muestra a partir del 1995.
El tipo de cambio es un indicador económico que está
directamente relacionado, de manera trascendental, con las distintas
variables macroeconómicas existentes. Cada una de estas variables
afecta, de alguna u otra forma el comportamiento del tipo de cambio, y
puede ser, tanto de forma directa como indirectamente proporcional. Se
debe tener en cuenta, además, que algunas van a generar un mayor
impacto sobre el tipo de cambio que otras (Echavarría & Arbeláez,
2003).
Sin embargo, el tipo de cambio es algo que afecta de alguna
forma a todo el país; más allá de ser un simple indicador económico, y
es por ello que surge la motivación para realizar esta investigación, pues
inversionistas, empresarios, trabajadores, comerciantes, turistas, entre
otros, se ven afectados de manera bastante marcada, positiva o
negativamente, según las variaciones del tipo de cambio. Es por esto que
se deben tomar las medidas necesarias, desde el Estado, para que el rango
en el que se mueva el tipo de cambio, sea el más beneficioso para la
1
stadisticas.cepal.org/cepalstat/WEB_CEPALSTAT
1
mayoría de personas, en vez de buscar el beneficio de pocos, con el fin

de que la economía del país se fortalezca y pueda tener un crecimiento y
desarrollo importante.
Por otro lado, se escoge el IPC por ser la variable que mide la
inflación, y mediante ello se puede ver cómo afecta en la variación del
tipo de cambio. Sabemos que IPC refleja el crecimiento porcentual de la
canasta básica. Cuando el precio del dólar sube impacta directamente en
la inflación mediante los precios de cualquier bien.
También se toma en cuenta la oferta monetaria, ya que nos explica
que es la cantidad de dinero disponible en una economía para comprar
bienes, servicios y títulos de ahorro, en un momento determinado.
La oferta monetaria es determinada de manera conjunta por el sistema
bancario privado y el banco central del país. Y por ser la cantidad de
dinero va en relación de los precios y si por la inflación ello aumenta,
entonces el tipo de cambio de un país tendría que aumentar para que ello
vaya a un equilibrio económico.
Otra variable a tomar es la inversión extranjera directa que es la
colocación de capitales a largo plazo en algún país extranjero, para la
creación de empresas agrícolas, industriales y de servicios, con el
propósito de internacionalizarse. La IED va siempre muy relacionada con
el tipo de cambio de forma directa.
Y finalmente, se decide escoger la balanza comercial del país ya
que está directamente relacionadas y sería un factor vital para
determinar la estrecha correlación que existe con el tipo de cambio. En
la página del BCRP podemos encontrar los datos de lo que ha sido la
tendencia de las exportaciones.
1.2. Formulación del Problema
¿De qué manera las variables de IPC, la inversión extranjera

directa, la oferta monetaria y la balanza de comercial explican el
comportamiento y la evolución del tipo de cambio durante el período
1992 y 2016?
S e pretende determinar el impacto de variables como el IPC,
las inversiones extranjeras directas, la oferta monetaria y la balanza
2
comercial, ejercen sobre la volatilidad que sufre el tipo de cambio.
1.3. OBJETIVOS
1.3.1. Objetivo General
Determinar de qué manera las variables IPC, la inversión

extranjera directa, la oferta monetaria y la balanza de comercial
explica el comportamiento y la evolución del tipo de cambio
durante el período 1992 al 2016.
1.3.2. Objetivos Específicos
 Determinar el comportamiento futuro del tipo de cambio en

relación a las variables IPC, la inversión extranjera directa, la
oferta monetaria y la balanza de comercial.
 Conocer cuál es la mejor variable explicativa del modelo.
 Evaluar el impacto de la crisis financiera del año 2008 en las
variables macroeconómicas y su efecto en el comportamiento
del tipo de cambio.
1.4. JUSTIFICACIÓN
Esta investigación pretende, mediante la aplicación de conceptos

teóricos financieros básicos, análisis de datos, regresiones, encontrar
explicaciones al comportamiento del tipo de cambio teniendo en cuenta
el período comprendido entre 1992 y 2016. Se trabaja desde el periodo
1992 por el hecho que desde ese año en el Perú entró en vigencia el Nuevo
Sol. Otro motivo de tomar ese periodo es que no se pudo acceder a más
datos anteriores de 1992 de la inversión extrajera directa.
Para poder alcanzar los objetivos que se han planteado, el trabajo
se apoyará en métodos de investigación cuantitativa que se determinarán
a lo largo del proceso. De este modo, se quiere conocer la influencia de
las diferentes variables macroeconómicas estudiadas en la coyuntura
cambiaria en el periodo de estudio. De esta manera, se espera que
3
los resultados que se obtengan en la investigación puedan servir como

referencia y apoyo a otros investigadores y a personas cuya ocupación se
ve afectada por el tipo de cambio.
Según los objetivos de estudio, los resultados de esta

investigación podrían ser una solución a las necesidades y una respuesta
a las dificultades que sufren empresas y personas que se ven afectadas
de alguna forma por la fluctuación en el tipo de cambio. De esta manera
estas personas podrán plantear estrategias para poder contrarrestar las
situaciones que los afecta negativamente y potenciar las que los
benefician, como también analizar las situaciones que se dieron en el país
y la forma en que estas afectaciones y beneficios incidieron en el periodo
de estudio.
4
II. MARCO TEÓRICO
2.1. Marco Conceptual
2.1.1. IPC
“El Índice de Precios al Consumidor o IPC, es un número
sobre el cual se acumulan a partir de un periodo base las
variaciones promedio de los precios de los bienes y servicios
consumidos por los hogares de un país, durante un periodo de
tiempo. De manera más compleja se trata del indicador de la
inflación de un país más conocido, y se constituye en un indicador
de carácter coyuntural sobre el comportamiento de los precios
minoristas de un país.
Técnicamente el IPC es un índice de canasta fija,
correspondiente a un periodo base en el tiempo, construido sobre
una variante de los índices tipo Laspeyres, que permite una
actualización más rápida de la canasta para seguimiento de precios,
según evolucione o cambie el gasto de consumo de los hogares de
un país.”2
2.1.2. Inversión Extranjera Directa
“Debido a que la economía peruana viene presentado en los

últimos años un crecimiento económico sostenido que se ha
prolongado ininterrumpidamente por más de una década a pesar de
presentar algunos episodios de fuerte desaceleración dentro de un
entorno complicado a raíz de las ultimas crisis en los mercados
financieros internacionales.
Dentro de este contexto positivo, un factor que ha
contribuido decisivamente al dinamismo de la producción nacional
ha sido el Flujo de Inversión Extranjera Directa, que ha significado
el ingreso de importantes sumas de capitales del exterior orientadas
2
Departamento Administrativo Nacional de Estadística
5
hacia distintos sectores de nuestra economía incrementando su

dinámica de crecimiento.”3
2.1.3. Oferta Monetaria
“La Teoría Económica define la oferta monetaria como la

cantidad de dinero que en un período circula en una determinada
economía. La definición de dinero es vaga al ser confusos sus
límites de definición, lo que lleva a que existan varias medidas de
esta variable económica. La medida fundamental es la base
monetaria (M0) de la cantidad de monedas y billetes que hay en
una economía, a saber, la moneda producida menos la pérdida y la
retirada por deterioro o colección. Atendiendo a una definición del
dinero como un activo, que, bajo soporte legal y comúnmente
aceptado, esta medida se amplía con depósitos a la vista y
productos financieros muy líquidos. De este modo, el dinero no es
un mero medio líquido de pago que permite las transacciones
económicas y financieras, sino que también sirve como fuente de
riqueza mediante la especulación, además de servir como escala de
valoración universal y forma capitalista de compensación social.”4
2.1.4. Balanza Comercial
“Registra los flujos de comercio de mercancías que realiza el Perú

con el resto del mundo a través de operaciones de exportación e
importación. La evolución de las exportaciones depende en gran
medida de la competitividad de un país y de la evolución de la
economía mundial. La evolución de las importaciones, en cambio,
está asociada principalmente a las condiciones de demanda interna
de una economía.”5
3
Economía-UNMSM
4
Alberto Ceballos Hornero “Departamento de Ciencias Históricas. Universidad de Cantabria”
5
Nota Semanal de Economía-BCRP
6
2.1.5. Tipo de Cambio
Finalmente, es importante hablar del tipo de cambio pues es

el indicador escogido para determinar la influencia que recibe de
las variables macroeconómicas mencionadas anteriormente. Según
Nurkse (1945) el tipo de cambio real de equilibrio se define como:
“el valor del tipo de cambio real compatible con los objetivos de
equilibrio interno y externo, dados determinados valores de “otras
variables” que puedan influir sobre esos objetivos”. Por equilibrio
externo, esta definición se refiere a un influjo de capital externo
sostenible que le permita financiar el déficit en la cuenta corriente
de la balanza de pagos, y por equilibrio interno se refiere a un
mercado de bienes no transables en equilibrio sostenible
(Gugliermino & Vargas).
Varias teorías económicas a lo largo del tiempo, han puesto

en evidencia que el tipo de cambio actúa según distintos
determinantes y el lapso de tiempo; éstos, pueden ser diferentes en
el corto plazo con respecto a los determinantes de mediano y largo
plazo. De acuerdo con la evidencia empírica internacional se
esperaría que, en efecto, en el mediano y largo plazo, los
fundamentales económicos pudieran explicar la dinámica del tipo
de cambio; mientras que, si se tiene en cuenta un horizonte de corto
plazo, los efectos de microestructura, tales como las órdenes de
mercado, el efecto de diferentes noticias o anuncios económicos,
así como aspectos de estrategias de trading, pueden ganar
relevancia en la explicación de la tasa de cambio. (Murcia &
Rojas, 2014).
2.2. Marco teórico
“El propósito de esta investigación es analizar el efecto de variables

macroeconómicas como la inflación, el PBI, el desempleo y la Balanza
Comercial teniendo en cuenta la variación del Tipo de Cambio y el Dólar
estadounidense en el periodo de 2007 y 2013. El objetivo es identificar las
posibles correlaciones entre las variables mencionadas anteriormente en el
7
entorno colombiano, con la fluctuación que experimenta el tipo de cambio,

teniendo en cuenta el vínculo con la moneda de los Estados Unidos.
Adicionalmente, se tomará en consideración el posible impacto que
generaron algunos fenómenos más puntuales como la crisis económica del
2008 y la entrada en vigencia del TLC con los Estados Unidos a los
agentes que intervienen en la política monetaria y cambiaria en el país y
la economía en general.” (EFECTOS DE LAS VARIABLES
MACROECONÓMICAS EN EL TIPO DE CAMBIO PESO
COLOMBIA-DÓLAR ESTADOUNIDENSE)
“las últimas dos décadas han visto un incremento en la literatura
dedicada al estudio del tipo de cambio, debido no sólo a la volatilidad que
este ha experimentado, tanto en países en vía de desarrollo como en países
desarrollados, sino también en los efectos negativos que ello conlleva.
Por tal razón, ha aumentado el interés en comprender las causas de las
fluctuaciones del tipo de cambio…” (LA VOLATILIDAD DEL TIPO
DE CAMBIO Y SUS DETERMINANTES FUNDAMENTALES-
TESIS-MARIA TERESA HERRERA-2003)
“En la presente investigación se examinan cuáles son los
determinantes del tipo de cambio nominal en México para el corto y largo
plazo, haciendo uso de la metodología de cointegración. Se concluye que,
para el largo plazo, el tipo de cambio nominal se halla determinado por: a)
las expectativas del tipo de cambio; b) los precios; c) la oferta monetaria y
d) la productividad. Mientras que para el corto plazo quedó determinado
por: a) el riesgo; b) las expectativas del tipo de cambio y; c) los precios...”
(DETERMINACIÓN ECONOMÉTRICA DEL TIPO DE CAMBIO
EN MÉXICO- José César Lenin Navarro Chávez, Yasmín Santos
Equihua-TESIS).
8
2.3. Hipótesis
2.3.1. Hipótesis General
Las variables IPC, la inversión extranjera directa, la oferta

monetaria y la balanza comercial explican el comportamiento del
tipo de cambio del Perú en el periodo 1992 al 2016.
2.3.2. Hipótesis Específicos
a) Recopilar, tabular y analizar el comportamiento de la Inversión

extranjera directa, el IPC, la oferta monetaria y la balanza
comercial a partir del 1992 al 2016.
b) Estimar el nivel de correlación existente entre el IPC, la
inversión extranjera directa, la oferta monetaria y la balanza
comercial, con el tipo de cambio durante el periodo indicado.
c) Determinar la trayectoria del Tipo de Cambio desde el 1992 al
2016, y mediante ello, proyectar su comportamiento a los demás
periodos.
9
III. EVALUACIÓN ECONÓMICA
3.1. Especificación del modelo
El principal objetivo de este modelo es analizar los efectos que el

IPC, la inversión extranjera directa, la oferta monetaria y las exportaciones
sobre el tipo de cambio. La variación del tipo de cambio se puede ver
afectados o no por las variables ya mencionadas.
Por lo cual, en el presente trabajo, se toma como base la

información recogida del Banco Central de Reserva del Perú desde el año
1992 hasta el 2016 (BCRP). 1992 a 1994 inversión extranjera directa
(CEPAL).
Luego de haber recogido la base de dato del BCRP y CEPAL, se
especifica el modelo econométrico, que es de la siguiente manera:
TC= β0 + β1IPC + β2IED + β3MS + β4BC
Donde las variables responden a la siguiente descripción:

TC: Tipo de cambio
IPC: Índice de Precios al Consumidor
IED: Inversión Extranjera Directa
MS: Oferta monetaria
BC: Balanza Comercial
10
3.1.1. Observaciones para el Modelo
CUADRO N° 01
AÑO TC IPC IED MS(M) BC(%PBI)

1992 0.778 7.6000217 220.90 832 -1.2
1993 1.250 3.8226735 400.79 1,349 -2.3
1994 1.989 2.8175963 760.589 1,803 -2.5
1995 2.196 1.2013491 3289.19 2,672 -4.3
1996 2.256 0.8153552 2,557.0 3,658 -3.7
1997 2.454 0.9376033 3,471.1 3,996 -3.0
1998 2.664 0.5239758 2,139.3 4,761 -4.5
1999 2.929 0.4883333 1,643.9 5,023 -1.3
2000 3.384 0.3041667 1,940.0 5,876 -0.8
2001 3.490 0.3058333 809.7 5,642 -0.3
2002 3.508 0.2354167 1,144.3 6,087 0.6
2003 3.518 0.1258333 2,155.8 6,759 1.5
2004 3.479 0.2058333 1,335.0 7,441 4.5
2005 3.414 0.2866667 1,599.0 9,327 7.1
2006 3.297 0.1241667 2,578.7 11,724 10.2
2007 3.275 0.094855 3,466.5 13 864 8.3
2008 3.129 0.3217151 5,491.0 17 779 2.1
2009 2.926 0.5383136 6,923.7 22 311 5.0
2010 3.012 0.0206169 6,430.7 23 548 4.7
2011 2.83 0.1715346 8,454.6 34 208 5.4
2012 2.75 0.3868094 8,232.6 39 967 3.2
2013 2.64 0.2185965 11,917.8 52 735 0.2
2014 2.70 0.2356663 9,298.1 51 937 -0.7
2015 3.19 0.2650132 7,885.0 53 865 -1.6
2016 3.38 0.3594821 6,861.0 52 763 0.6
Fuente: BCRP y CEPAL
Elaboración propia
11
3.1.2. Análisis grafico de estacionalidad preliminar
GRÁFICO N°01
TC MS(M)
4.0 60,000
3.5 50,000
3.0
40,000
2.5
30,000
2.0
20,000
1.5
1.0 10,000
0.5 0
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
IED IPC
14,000 8
12,000
6
10,000
8,000
4
6,000
4,000
2
2,000
0 0
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
BC(%pbi)
12
-4
-8
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
12
3.1.3. Estadísticas Descriptivas de los Datos
CUADRO N° 02
Fuente: Elaboración propia

TC IPC IED MS_M_ BC__PBI_
Mean 2.795828 0.896297 4040.252 17641.13 1.034602
Median 2.925918 0.305833 2578.719 7441.178 -0.347647
Maximum 3.517657 7.600022 11917.78 53864.95 10.20495
Minimum 0.777863 0.020617 220.8973 832.2910 -4.531653
Std. Dev. 0.691157 1.645831 3286.310 18650.50 4.035800
Skewness -1.375049 3.130753 0.765104 1.053405 0.632921
Kurtosis 4.629030 12.48266 2.438161 2.563822 2.472170
Jarque-Bera 10.64247 134.5077 2.767914 4.821774 1.959334

Probability 0.004887 0.000000 0.250585 0.089736 0.375436
Sum 69.89571 22.40743 101006.3 441028.3 25.86506

Sum Sq. Dev. 11.46475 65.01026 2.59E+08 8.35E+09 390.9044
Observations 25 25 25 25 25
Con estas observaciones el modelo está distribuido normalmente.
3.2. Estimación del Modelo
Trabajando con el programa e-views 9, al realizar las estimaciones del

modelo propuesto se obtienen los siguientes resultados:
GRÁFICO N° 02
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
-10,000
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
TC IPC IED
MS(M) BC(%pbi)
13
En el gráfico N° 01 se puede observar que la variable que presenta mayor

fluctuación en su comportamiento es la oferta monetaria. En el caso de la
inversión extranjera directa la fluctuación es casi constante.
GRÁFICO N° 03
0
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
TC IPC
En el siguiente gráfico n°02, se muestra que tanto el tipo de cambio y el

IPC son variables que no varían en la misma proporción hasta el 1994, se
observa que en el año de 1996 las dos variables tienen similar
comportamiento en sus fluctuaciones.
Luego, regresionando el modelo tenemos:
14
TABLA N°01
Dependent Variable: TC
Method: Least Squares
Date: 01/10/17 Time: 09:32
Sample: 1991 2015
Included observations: 25
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 3.442648 0.104829 32.84050 0.0000

IPC -0.395249 0.035326 -11.18856 0.0000
IED -0.000161 4.06E-05 -3.957107 0.0008
MS_M_ 1.78E-05 6.87E-06 2.598497 0.0172
BC__PBI_ 0.039887 0.014130 2.822753 0.0105
R-squared 0.883817 Mean dependent var 2.795828

Adjusted R-squared 0.860580 S.D. dependent var 0.691157
S.E. of regression 0.258071 Akaike info criterion 0.305690
Sum squared resid 1.332009 Schwarz criterion 0.549465
Log likelihood 1.178880 Hannan-Quinn criter. 0.373302
F-statistic 38.03557 Durbin-Watson stat 1.543616
Prob(F-statistic) 0.000000
En seguida se intentará sistematizar la validación del modelo a partir de

una serie de fases ordenadas. Aun así, es frecuente que, en el proceso de
depuración del modelo estimado, se incluyan cambios en la especificación
inicial, afectándose a todos los resultados preliminares (signos). Por ello,
cada vez que se produce un cambio en las variables incluidas en el modelo
trabajado, deberán repetirse todas las fases de la validación desde el
principio.
3.2.1. Análisis preliminares (signos)

Primero para poder analizar y estimar sobre el comportamiento
de la variable dependiente respecto a las variables independientes,
definimos según la teoría la relación que tiene cada una de ellas
con el Tipo de Cambio
a) Relación del Tipo de Cambio con el IPC
Para poder hallar el tipo de cambio es mediante la división de
la inflación sobre el IPC, por ello si el IPC aumenta hará que
el tipo de cambio disminuya. Poseen una relación inversa.
b) Relación del tipo de cambio con la IED
15
Si existe mayor IED en una economía hace que exista mayor

ingreso en un país, por tal motivo para atraer más inversores,
la tasa nacional sería menor que la tasa de interés extranjera.
Y el tipo de cambio sería menor. Poseen una relación inversa.
c) Relación del Tipo de Cambio con la oferta monetaria
Un aumento en la oferta o masa monetaria generará una mayor
inflación, es decir, un incremento de los precios, y como el tipo
de cambio es un precio más en la economía, este tendría que
aumentar. Por ello, tienen una relación directa.
d) Relación del Tipo de Cambio con la Balanza Comercial
Un incremento en los precios nacionales superior al aumento
de precios internacionales hace que las exportaciones
disminuyan y las importaciones aumenten, por lo tanto, eso
disminuirá la oferta futura de divisas con relación a la
demanda, y por ende hará que el tipo de cambio se deprecie.
Tienen una relación directa.
Dado el análisis teórico de los signos, se debe comprobar si los
parámetros estimados se corresponden con lo esperado:
CUADRO N° 03
PARÁMETRO ESTIMADO TEÓRICO CONCLUSIÓN

IPC - - Correcto
IED - - Correcto
MS + + Correcto
BC + + Correcto
16
IV. EVALUACIÓN ESTADÍSTICA
4.1. Análisis de significatividad individual

Tabla N° 2
Date: 01/05/17 Time: 12:08
Sample: 1991 2015
C 2.683083 0.193327 13.87849 0.0000

MS 6.39E-06 7.61E-06 0.839663 0.4097

Adjusted R-squared -0.012443 S.D. dependent var 0.691157
Log likelihood -25.35107 Hannan-Quinn criter. 2.215131
𝑇𝐶 = 𝛽0 + 𝛽1 𝑀𝑆
TC = 2.68 + 6.39103358036e-06*MS
La variable oferta monetaria (MS) que tiene una probabilidad de 0.4097 y

un T-Estadístico de 7.61E-06, por lo que podemos decir que esta variable
no explica el modelo.
Tabla N° 3
Date: 01/5/17 Time: 12:52
Sample: 1991 2015
C 3.122032 0.080599 38.73524 0.0000

IPC -0.363946 0.043687 -8.330763 0.0000

17
𝑇𝐶 = 𝛽2 + 𝛽3 𝐼𝑃𝐶
TC = 3.12203157783 - 0.363945545904*IPC
La variable de Índice de precios del consumo (IPC) que tiene una
probabilidad de 0.0000 y un T-estadística de -8.330763, podemos decir
que la probabilidad de equivocarnos cuando se rechaza la hipótesis nula es
menos del 5%, por lo que decimos que esta variable es estadísticamente
significativa.
Tabla N° 4
Date: 01/05/17 Time: 12:15
Sample: 1991 2015
C 2.687324 0.224709 11.95912 0.0000

IED 2.69E-05 4.35E-05 0.617455 0.5430

Adjusted R-squared -0.026463 S.D. dependent var 0.691157

𝑇𝐶 = 𝛽4 + 𝛽5 IED
TC = 2.69 + 2.68559157946e-05*IED
La variable inversión extranjera directa (IED) que tiene una probabilidad

de 0.5430 y un T-Estadístico de 0.617455, por lo que podemos decir que
esta variable no explica el modelo.
18
Tabla N° 5
Date: 01/05/17 Time: 12:16
Sample: 1991 2015
C 2.733020 0.136479 20.02514 0.0000

BC 0.060708 0.033391 1.818112 0.0821

Fuente: creación propia

𝑇𝐶 = 𝛽6 + 𝛽7 𝐵𝐶
TC = 2.73 + 0.0607077440945*BC
La variable Balanza Comercial (BC) que tiene una probabilidad de 0.0821

y un T-Estadístico de 1.818112 por lo que podemos decir que esta variable
no explica el modelo.
1.1 Análisis de significatividad grupal

Tabla N° 6
Date: 01/05/17 Time: 13:12
Sample: 1991 2015
C 3.442648 0.104829 32.84050 0.0000

MS 1.78E-05 6.87E-06 2.598497 0.0172
IPC -0.395249 0.035326 -11.18856 0.0000
IED -0.000161 4.06E-05 -3.957107 0.0008
BC 0.039887 0.014130 2.822753 0.0105

Fuente: creación propia
19
TC = β0 + β2 MS − β3 IPC − β4 IED + β5 BC
TC = 3.44 + 1.78431858736e05*MS - 0.39*IPC - 0.00016*IED + 0.0399*BC
Las variables oferta monetaria (OM), Índice de precios del

consumo (IPC), la variable inversión extranjera directa (IED) y la balanza
comercial (BC) tienen los valores de Probabilidad de 0.0172, 0.000,
0.0008 y 0.0105 respectivamente, podemos decir que la probabilidad de
equivocarnos cuando se rechaza la hipótesis nula es menos del 5% y un T-
Estadístico de 2.598497, -11.18856, -3.957107 y 2.822753. En definitiva,
se acepta la validez de las cuatro variables especificadas para definir la
evolución de la endógena. Por ello concluimos que las variables
mencionadas son estadísticamente significativas.
Se observa que en nuestro modelo no se ha aplicado logaritmos ni

diferenciales, esto porque al regresionar nuestras variables se obtiene que
son estadísticamente significativas; pero se observa la presencia de
autocorrelación para ello es necesario algunas correcciones que se
desarrollaran posteriormente.
Tabla N° 7

Con el contraste de la F-snedecor se plantea la hipótesis de si todos

los parámetros del modelo (excepto el de la constante) realmente valen
cero. En nuestro caso, y observando la probabilidad asignada a la F del
ejercicio, podemos rechazar con un 100% de seguridad la hipótesis nula.
Así, sabremos con total certeza que por lo menos alguno de los parámetros
es distinto de cero.
H0: 𝛽1 = 𝛽2 = 𝛽3 = 𝛽4 = 𝑜
20
H1: 𝛽1 ≠ 𝛽2 ≠ 𝛽3 ≠ 𝛽4 ≠ 0
Atendiendo a la R cuadrada (88.38%) podremos intuir, que el

modelo explica en un 88.38% sobre el tipo de cambio. El R cuadrado
(ajustado) es 86.05%, Si la diferencia entre éste y el R cuadrado sin ajustar
no es relativamente, entonces no habrá indicios de un problema de
especificación: no faltarán variables relevantes en el modelo. En nuestro
modelo, la diferencia es de apenas en unos 0.023 puntos, no pudiendo
inferirse así problemas de mala especificación con este indicador.
GRAFICO N°3: PRUEBA DE CUSUM
15
10
-5
-10
-15
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
CUSUM 5% Significance
En el gráfico observamos que hay una estabilidad en el modelo, que no

rebasa a las bandas, con un 5% de significancia.
21
V. EVALUACIÓN ECONOMÉTRICA
5.1. Análisis de bondad a priori
5.1.1. Análisis gráfico de los residuos
GRAFICO N°4
.4
0
.2
.0
-.2
-.4
-.6
-.8
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
Residual Actual Fitted

La representación de los residuos es a partir de los valores
reales y ajustados de la variable dependiente y la diferencia entre
los dos, que representa los residuos. Al hacer la regresión de
nuestro modelo que tiene 25 observaciones, podemos señalar que
no existen ajustes imprecisos; por ello, a la vista del gráfico, el
modelo es bastante razonable, recogiendo adecuadamente la
evolución de la endógena real.
En cuanto al gráfico del error, hay que precisar que no se

puede observar ningún patrón claro de comportamientos
sistemáticos (gráfico con ondas suaves o en dientes de sierra; o
con tendencia claramente creciente o decreciente; o con
separación clara de zonas de valores positivos y negativos). En
definitiva, no parece que presente problemas evidentes. Tampoco
22
los errores transcienden de la banda representada por más menos

dos veces la desviación típica de los mismos (zona en la que
estarían con un 95% de probabilidades los valores de una variable
que se distribuye como una normal).
Como observamos en el gráfico de residuos hay pequeñas

desviaciones fuera del rango determinado se observa una mayor
desviación en el año 1992, así como en el año 1999, 2002 y 2008,
pero en pequeña proporción por el mismo hecho que en dichos
años el tipo de cambio tuvo un ligero aumento a comparación de
los demás años.
Realizando la Prueba de Jarque – Bera, concluimos que los
residuos tienen un comportamiento normal, debido a que la
probabilidad de 0.790021 es mayor a 0.5.
7
Series: Residuals
6 Sample 1991 2015
Observations 25
5
Mean 6.49e-16
Median 0.010337
4 Maximum 0.383805
Minimum -0.593662
3 Std. Dev. 0.235585
Skewness -0.335040
2 Kurtosis 2.940604
Jarque-Bera 0.471390
1
Probability 0.790021
0
-0.6 -0.5 -0.4 -0.3 -0.2 -0.1 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4
5.1.2. Ratios de Error

Las ratios habitualmente propuestas son la raíz cuadrada del error
cuadrático medio (ECM), para comparar entre especificaciones
distintas de modelos con el mismo número de explicativas (k); el
error absoluto medio (medida muy imprecisa) y el porcentaje de
error absoluto medio (PEAM), que siempre debe utilizarse sobre
valores en niveles.
Por ello se hará un comentario sobre el valor obtenido en el
porcentaje de error absoluto medio: que es de 8.87%. En nuestro
modelo que nos ocupa
23
GRAFICO N°5
5
Forecast: TCF
Actual: TC
4
Forecast sample: 1991 2015
3 Root Mean Squared Error 0.230825
Mean Absolute Error 0.183643
2 Mean Abs. Percent Error 8.874487
Theil Inequality Coefficient 0.040185
Bias Proportion 0.000000
1
Variance Proportion 0.030866
Covariance Proportion 0.969134
0
-1
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
TCF ± 2 S.E.
Elaboración propia
La raíz cuadrada media, mide que tan bueno es el modelo para

predecir, debe ser lo más pequeño posible para que el modelo sea
bueno para la predicción, en este caso esta raíz cuadrada alcanza a
0.230825
Este es una representación dinámica desde el periodo 1991 hasta

2015, sin embargo, debemos verificar el valor del coeficiente de
Theil que nos mide la calidad del modelo para predecir, este
coeficiente siempre caerá entre 0 y 1, en este caso es 0.040185 esto
nos da indicciones de una buena predicción.
La proporción del sesgo del coeficiente de desigualdad de Theil

es muy pequeño (0.000000). Esto significa que un sesgo sistemático
muy pequeño o casi nulo está presente, así que es probable que el
modelo sea confiable para predecir.
La Variance Proporción indica la habilidad del pronóstico para

replicar la variabilidad de la variable real observada. Si es muy alto
tiene una menor capacidad de replicar el comportamiento de la serie.
En nuestro caso este indicador es de 0.030866 lo cual es bastante
bajo.
La Covariance Proportion indica la correlación ente los valores

predichos y valores observados. En nuestro caso que es 0.969134 el
24
modelo tiene adecuada capacidad de replicar los quiebres de la

variable estudiada.
5.2. Contraste de Hipótesis sobre la estructura
5.2.1. Multicolinealidad
GRAFICO N° 6
.06
C(3)
.04
.02
-.00010
-.00015
C(4)
-.00020
-.00025
.00003
.00002
C(5)
.00001
.00000
-.45 -.40 -.35 .02 .04 .06 -.00025 -.00015
C(2) C(3) C(4)

Como se observa en el grafico anterior la mayoría de las figuras se

asemeja a una circunferencia, por ello la relación que tienen los
regresores no presenta multicolinealidad en la mayoría de ellos,
excepto la relación de c(4) con c(5) que presenta una figura semejante
a un elipsoide donde la diferencia es marcada entre el diámetro
25
inferior con el diámetro superior, que indica la existencia de la

multicolinealidad
Tabla N° 8
Variance Inflation Factors

Date: 01/07/17 Time: 00:38
Sample: 1991 2015
Coefficient Uncentered Centered

Variable Variance VIF VIF
C 0.010989 4.125043 NA
IPC 0.001248 1.594466 1.218143
BC 0.000200 1.252164 1.171937
IED 1.65E-09 16.48986 6.405200
MS 4.72E-11 11.41866 5.910379
Como el valor inflactor de la varianza es menor a 10 en todas las

variables, concluimos que el modelo no presenta multicolinealidad por
ello no es necesario subsanar el modelo.
5.2.2. Autocorrelación
Tabla N° 9
Date: 01/07/17 Time: 00:20
Sample: 1991 2015
C 3.442648 0.104829 32.84050 0.0000

IPC -0.395249 0.035326 -11.18856 0.0000
BC__PBI_ 0.039887 0.014130 2.822753 0.0105
IED -0.000161 4.06E-05 -3.957107 0.0008
MS_M_ 1.78E-05 6.87E-06 2.598497 0.0172

26
Como se observa que Durbin- Watson se aproxima levemente 2, no

sabemos con convencimiento la presencia de auto correlación en el
modelo. Pero para tener certeza haremos la siguiente prueba:
GRÁFICO N° 7
En el gráfico de auto correlación vemos que todo el valor se

encuentra dentro de los limites por eso podemos afirmar que hay
una ausencia de auto correlación.
5.2.3. Selección de la mejor variable explicativa
En esta sección seleccionaremos la mejor o mejores variables que

explican el Tipo de cambio. Observaremos en la siguiente tabla la
selección de variables.
27
CUADRO N° 04
COEFICIENTE/ P-VALUE
OBSERVACIONES A B C D
Constante 3.122032 2.6873 2.6830 2.7330
(0.000) (0.000) (0.000) (0.000)
IPC -0.363946
(0.000)
IED 4.35
0.5430)
MS 6.39
(0.4097)
BC 0.060
(0.0821)
En los valores individuales de la selección de variables observamos

que en las variables inversión extranjera directa, Oferta monetaria y
Balanza comercial nos muestran un p-value mayor al nivel de
significancia, por lo cual no es significativo, y que el mejore modelo
que explican al Tipo de Cambio de manera individual es el Índice de
precios al consumidor que es estadísticamente significativo.
CUADRO N° 05
Coeficiente/F-value
OBSERVACIONES A
Constante 3.4426
(0.000)
IPC -0.3952
(0.0000)
IED -0.000161
(0.0008)
MS_M_ 1.78
(0.0172)
BC_PBI_ 0.0398
(0.0105)
28
Al realizar las regresiones de las variables de manera global,

observamos que no existen variables estadísticamente no
significativas, por ello concluimos que las mejores variables son el
índice de precios al consumidor con un valor de coeficiente igual
-0.3952 con una probabilidad 0.0000, la Inversión extranjera
directa con un coeficiente igual a -0.000161 con una probabilidad
de 0.0008, Oferta monetaria con un coeficiente igual a 1.78 con una
probabilidad 0.0172 y la Balanza comercial con un coeficiente
0.0398 y probabilidad 0.0105) por este motivo concluimos que
estas cuatro variables son las que mejor explican el Tipo de
Cambio.
5.2.4. Prueba de Estacionalidad
Las pruebas que nos ayudan a evaluar la estacionalidad son

Dickey-Fuller aumentado, Phillips Perron y KPSS. Por lo tanto, el
tipo de cambio, la inversión extranjera directa, la oferta monetaria
y la balanza comercial no tienen estacionalidad al ser su p-valor no
significativo. La única variable estacionaria con las pruebas ADF
y PP es el IPC.
En la prueba KPSS todas las variables son estacionarias al ser
significativas sus probabilidades.
29
Ha: SERIES QUE TIENEN

Ho: SERIES QUE TIENEN RAIZ UNITARIA ESTACIONARIEDAD
PRUEBA ADF PRUEBA PP PRUEBA DE KPSS

RAIZ CERCA DE LA NINGUNA INTERCEPTO INTERCEPTO INTERCEPTO INTERCEPTO INTERCEPTO INTERCEPTO Y
UNIDAD Y TEDENCIA Y TENDENCIA
TENDENCIA
TIPO DE CAMBIO 0.7741 0.5805 0.8574 0.0053 0.1024 0.345154 0.182897
IPC 0.3489 0.000 0.0927 0.0001 0.000 0.450314 0.183195
INVERSION EXTRANJERA 0.6639 0.6558 0.6674 0.6505 0.609 0.566600 0.127100

DIRECTA
OFERTA MONETARIA 0.9867 0.99186 0.7239 0.9969 0.9087 0.623572 0.180420
BALANZA COMERCIAL 0.1839 0.6306 0.9241 0.5840 0.8917 0.352179 0.125446
30
5.2.5. Análisis grafico de estacionalidad preliminar
GRÁFICO N° 7
TC MS(M)
4.0 60,000
3.5 50,000
3.0
40,000
2.5
30,000
2.0
20,000
1.5
1.0 10,000
0.5 0
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
IED IPC
14,000 8
12,000
6
10,000
8,000
4
6,000
4,000
2
2,000
0 0
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
BC(%pbi)
12
-4
-8
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
El tipo de cambio no es tan fluctuante y tiene una tendencia a partir de 2012

a 2014.
La oferta monetaria tiene una tendencia positiva mientras el IPC tiende a

fluctuar ligeramente, con estas 4 variables podemos concluir que no son
estacionarios y se tiene convertirlas en estacionarias.
31
5.2.6. Análisis econométrico del Vector Autorregresivo (VAR)

Tabla N° 10
Vector Autoregression Estimates

Date: 01/08/17 Time: 23:01
Sample (adjusted): 1995 2015
Included observations: 21 after adjustments
Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ]
TC IPC
TC(-1) 1.309940 0.015778

(0.26927) (0.28479)
[ 4.86479] [ 0.05540]
TC(-2) -0.221462 -0.078203

(0.36594) (0.38703)
[-0.60519] [-0.20206]
TC(-3) -0.252300 -0.242398

(0.28790) (0.30449)
[-0.87635] [-0.79607]
TC(-4) -0.023592 0.143081

(0.22223) (0.23504)
[-0.10616] [ 0.60875]
IPC(-1) 0.518196 -0.065881

(0.26985) (0.28541)
[ 1.92028] [-0.23083]
IPC(-2) 0.041385 -0.415970

(0.16032) (0.16956)
[ 0.25815] [-2.45328]
IPC(-3) 0.163184 0.256034

(0.15354) (0.16239)
[ 1.06282] [ 1.57667]
IPC(-4) -0.224376 0.088085

(0.09278) (0.09813)
[-2.41841] [ 0.89767]
C 0.471747 0.783381
(0.52572) (0.55603)
[ 0.89733] [ 1.40890]
R-squared 0.942518 0.823757

Adj. R-squared 0.904196 0.706262
Sum sq. Resids 0.161990 0.181203
S.E. equation 0.116186 0.122883
F-statistic 24.59504 7.010977
Log likelihood 21.28207 20.10519
Akaike AIC -1.169721 -1.057638
Schwarz SC -0.722069 -0.609985
Mean dependent 3.032474 0.331704
S.D. dependent 0.375373 0.226732
Determinant resid covariance (dof adj.) 0.000183

Determinant resid covariance 5.99E-05
Log likelihood 42.50049
Akaike information criterion -2.333380
Schwarz criterion -1.438075
32
Se puede observar que hay un problema pequeño como ya vimos

anteriormente en la multicolinealidad.
Tabla N° 11
Roots of Characteristic Polynomial

Endogenous variables: TC IPC
Exogenous variables: C
Lag specification: 1 4
Date: 01/11/17 Time: 23:51
Root Modulus
0.851368 - 0.423477i 0.950874

0.851368 + 0.423477i 0.950874
-0.204732 - 0.809944i 0.835418
-0.204732 + 0.809944i 0.835418
0.554968 0.554968
-0.446934 - 0.310193i 0.544030
-0.446934 + 0.310193i 0.544030
0.289684 0.289684
No root lies outside the unit circle.

VAR satisfies the stability condition.
5.2.7. Predicción y proyección
La predicción del tipo de cambio es inexacta debido a que está basada

en variables explicativas del modelo econométrico para el año 2015.
Los valores que toman estas variables pueden predecirse, pero no
perfectamente, lo que introduce incertidumbre. Este tipo de
incertidumbre afecta solamente a los resultados del proceso de
predicción. En este caso, el análisis de la incertidumbre de las
predicciones se centra en el valor de los coeficientes estimados del
modelo de tipo de cambio.
33
4.0
Forecast: TCF
Actual: TC
3.6
Forecast sample: 2012 2015
3.2 Root Mean Squared Error 0.121788
Mean Absolute Error 0.117981
2.8 Mean Abs. Percent Error 4.192615
Theil Inequality Coefficient 0.021331
2.4
Bias Proportion 0.006033
Variance Proportion 0.010150
Covariance Proportion 0.983817
2.0
1.6
2012 2013 2014 2015
TCF ± 2 S.E.
Al comparar los datos graficamos la comparación entre tipo de cambio y

el índice de precios al consumidor.
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
TC TC_OD
Se visualiza que para el siguiente año el tipo de cambio muestran un

progresivo crecimiento ya sea por la disminución de índice de precios al
consumidor o, un incremento en la oferta monetaria uotros factores que
influyan el tipo de cambio.
34
VI. CONCLUSIONES
 En el presente trabajo se encontraron resultados satisfactorios en cuanto al modelo

del comportamiento del tipo de cambio, los resultados presentan una importante
aportación de evidencia empírica para deducir que el tipo de cambio ha estado
fuertemente influenciado por las inversiones extranjeras y por el IPC de acuerdo
a las estimaciones realizadas en el trabajo.
 De acuerdo a las distintas pruebas realizadas, se llegó a la conclusión de que la

mejor variable explicativa es el IPC.
 La trayectoria del tipo de cambio desde el año 1991 al 2015 ha ido de manera
ascendente, teniendo una tendencia hacia la baja que duró desde el año 2002 con
alrededor de 3.55 hasta el 2012 que alcanzó el mencionado 2.55 a causa de que
en ese periodo la economía peruana enfrentó un entorno externo
excepcionalmente favorable con altos precios de los metales, debido, entre otras
razones, al crecimiento de China a tasas mayores de 10% anual, el aumento de las
exportaciones originó una fuerte entrada de dólares a la economía, a esto se sumó
la inyección de dólares por parte del estado estadounidense para enfrentar los
impactos del estadillo de la crisis financiera del 2008, la suma de estos factores
generó una abundancia de dólares resultando una caída en el tipo de cambio, y
para los siguientes años fue el impacto de manera contraria con el crecimiento de
chica y la inyección de dólares de estados unidos, como consecuencia la menor
cantidad de dólares elevó el tipo de cambio. Tengamos en cuenta que sol se está
haciendo referencia a solo dos factores ciertamente más importantes.
 Si los factores externos se mantienen, que es lo más probable, la incertidumbre

política interna está lejos de ser disipada, es casi un hecho de que el dólar
mantendrá la tendencia al alza.
35
VII. RECOMENDACIONES
 Para posteriores estudios de análisis se recomienda conocer bien el modelo

econométrico a aplicar y comprender bien los resultados que se quieren obtener
para que de esta manera no se caiga en los errores de especificación tales como el
omitir variables o de agregar variables innecesarias.
 Utilizar la variable del IPC como fuerte indicador a la explicación del tipo de
cambio para futuros estudios econométricos.
 De acuerdo al trabajo realizado, para una mejor estimación del modelo se pudo
haber incluido la variable de las remesas, que es otro indicador importante para la
subida o el alza del tipo de cambio.
36
BIBLIOGRAFIA
http://educommons.anahuac.mx:8080/eduCommons/negocios-internacionales/finanzas-
internacionales/los-determinantes-del-tipo-de-cambio-y-el-mercado-de-las-divisas
https://prezi.com/dwpyzbkebztg/factores-que-determinan-el-tipo-de-cambio/
http://www.zapmeta.mx/ws?de=c&asid=mx_ba_gc2_05&q=tipos%20de%20cambio%2
0divisas
37

Determinantes Del Tipo de Cambio 2018

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Determinantes Del Tipo de Cambio 2018

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTOBAL DE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

ESCUELA DE FORMACIÓN PROFESIONAL DE ECONOMÍA

TEMA: DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ EN EL

ASIGNATURA : ECONOMÍA INTERNACIONAL II

DOCENTE : CANALES MOLINA, William

ALUMNOS : CALDERÓN DÍAZ, Marina Marianela

CASTRO BERROCAL, Esther Magaly

CURO LLANTOY, Edelina

HUAUYA PABLO, David

GUILLÉN GUTIÉRREZ, Saúl

DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ EN EL PERIODO

DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ

I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1. Enunciado del Problema

El presente trabajo de investigación pretende determinar los

mayoría de personas, en vez de buscar el beneficio de pocos, con el fin

¿De qué manera las variables de IPC, la inversión extranjera

comercial, ejercen sobre la volatilidad que sufre el tipo de cambio.

1.3.1. Objetivo General

Determinar de qué manera las variables IPC, la inversión

1.3.2. Objetivos Específicos

 Determinar el comportamiento futuro del tipo de cambio en

Esta investigación pretende, mediante la aplicación de conceptos

los resultados que se obtengan en la investigación puedan servir como

Según los objetivos de estudio, los resultados de esta

II. MARCO TEÓRICO

2.1. Marco Conceptual

2.1.2. Inversión Extranjera Directa

“Debido a que la economía peruana viene presentado en los

hacia distintos sectores de nuestra economía incrementando su

2.1.3. Oferta Monetaria

“La Teoría Económica define la oferta monetaria como la

2.1.4. Balanza Comercial

“Registra los flujos de comercio de mercancías que realiza el Perú

2.1.5. Tipo de Cambio

Finalmente, es importante hablar del tipo de cambio pues es

Varias teorías económicas a lo largo del tiempo, han puesto

2.2. Marco teórico

“El propósito de esta investigación es analizar el efecto de variables

entorno colombiano, con la fluctuación que experimenta el tipo de cambio,

2.3.1. Hipótesis General

Las variables IPC, la inversión extranjera directa, la oferta

a) Recopilar, tabular y analizar el comportamiento de la Inversión

III. EVALUACIÓN ECONÓMICA

3.1. Especificación del modelo

El principal objetivo de este modelo es analizar los efectos que el

Por lo cual, en el presente trabajo, se toma como base la

TC= β0 + β1IPC + β2IED + β3MS + β4BC

Donde las variables responden a la siguiente descripción:

3.1.1. Observaciones para el Modelo

AÑO TC IPC IED MS(M) BC(%PBI)

3.1.2. Análisis grafico de estacionalidad preliminar

3.1.3. Estadísticas Descriptivas de los Datos

Fuente: Elaboración propia

Jarque-Bera 10.64247 134.5077 2.767914 4.821774 1.959334

Sum 69.89571 22.40743 101006.3 441028.3 25.86506

3.2. Estimación del Modelo

Trabajando con el programa e-views 9, al realizar las estimaciones del

Fuente: Elaboración propia

En el gráfico N° 01 se puede observar que la variable que presenta mayor

Fuente: Elaboración propia

En el siguiente gráfico n°02, se muestra que tanto el tipo de cambio y el

TC = 3.44 + 1.78431858736e05MS - 0.39IPC - 0.00016IED + 0.0399BC