13/01/2015 Foreign Exchange Management Act ­ Wikipedia, the free encyclopedia

Foreign Exchange Management Act
From Wikipedia, the free encyclopedia

The Foreign Exchange Management Act, 1999

n Act to consolidate and amend the law relating to foreign exchange with the objective of facilitating external trade and
payments and for promoting the orderly development and maintenance of foreign exchange market in India.
Act No. 42 of 1999 (http://docs.google.com/viewer?
url=http://www.dor.gov.in/sites/upload_files/revenue/files/Foreign%20Exchange%20Management%20Act%201999.pdf)
Parliament of India

29 December 1999

Repealing legislation
Foreign Exchange Regulation Act

The Foreign Exchange Management Act, 1999 (FEMA) is an Act of the Parliament of India "to
consolidate and amend the law relating to foreign exchange with the objective of facilitating external
trade and payments and for promoting the orderly development and maintenance of foreign exchange
market in India". It was passed in the winter session of Parliament in 1999, replacing the Foreign
Exchange Regulation Act (FERA). This act seeks to make offenses related to foreign exchange civil
offenses. It extends to the whole of India.,[1] replacing FERA, which had become incompatible with the
pro­liberalisation policies of the Government of India. It enabled a new foreign exchange management
regime consistent with the emerging framework of the World Trade Organisation (WTO). It also paved
way to Prevention of Money Laundering Act 2002, which was effected from 1 July 2005.

Unlike other laws where everything is permitted unless specifically prohibited, under this act everything
was prohibited unless specifically permitted. Hence the tenor and tone of the Act was very drastic. It
required imprisonment even for minor offences. Under FERA a person was presumed guilty unless he
proved himself innocent, whereas under other laws a person is presumed innocent unless he is proven
guilty. [2]

Contents
http://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_Exchange_Management_Act 1/4
13/01/2015 Foreign Exchange Management Act ­ Wikipedia, the free encyclopedia

Contents
1 Switch from FERA
2 Need for this management
3 Main Features
4 See also
5 References
6 External links

Switch from FERA
FERA, in place since 1975, did not succeed in restricting activities such as the expansion of
transnational corporations (TNCs). The concessions made to FERA in 1991­1993 showed that FERA
was on the verge of becoming redundant.[3] After the amendment of FERA in 1993, it was decided that
the act would become the FEMA. This was done in order to relax the controls on foreign exchange in
India, as a result of economic liberalization. FEMA served to make transactions for external trade
(exports and imports) easier – transactions involving current account for external trade no longer
required RBI’s permission. The deals in Foreign Exchange were to be ‘managed’ instead of ‘regulated’.
The switch to FEMA shows the change on the part of the government in terms of foreign capital.[4]

Need for this management
The buying and selling of foreign currency and other debt instruments by businesses, individuals and
governments happens in the foreign exchange market. Apart from being very competitive, this market is
also the largest and most liquid market in the world as well as in India.[5] It constantly undergoes
changes and innovations, which can either be beneficial to a country or expose them to greater risks. The
management of foreign exchange market becomes necessary in order to mitigate and avoid the risks.
Central banks would work towards an orderly functioning of the transactions which can also develop
their foreign exchange market.[6]

Whether under FERA or FEMA’s control, the need for the management of foreign exchange is
important. It is necessary to keep adequate amount of foreign exc from Import Substitution to Export
Promotion.[7]

Main Features
Activities such as payments made to any person outside India or receipts from them, along with
the deals in foreign exchange and foreign security is restricted. It is FEMA that gives the central
government the power to impose the restrictions.

Restrictions are imposed on residents of India who carry out transactions in foreign exchange,
foreign security or who own or hold immovable property abroad.

Without general or specific permission of the MA restricts the transactions involving foreign
http://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_Exchange_Management_Act 2/4
13/01/2015 Foreign Exchange Management Act ­ Wikipedia, the free encyclopedia

exchange or foreign security and payments from outside the country to India – the transactions
should be made only through an authorised person.

Deals in foreign exchange under the current account by an authorised person can be restricted by
the Central Government, based on public interest generally.

Although selling or drawing of foreign exchange is done through an authorised person, the RBI is
empowered by this Act to subject the capital account transactions to a number of restrictions.

Residents of India will be permitted to carry out transactions in foreign exchange, foreign security
or to own or hold immovable property abroad if the currency, security or property was owned or
acquired when he/she was living outside India, or when it was inherited by him/her from someone
living outside India.

Exporters are needed to furnish their export details to RBI. To ensure that the transactions are
carried out properly, RBI may ask the exporters to comply to its necessary requirements.[8]

See also
Law of India

References
1.  ^ "FEMA, 1999" (http://www.webcitation.org/6AXmYchwr). Dept of Revenue, Govt of India. Archived from
the original (http://docs.google.com/viewer?
url=http://www.dor.gov.in/sites/upload_files/revenue/files/Foreign%20Exchange%20Management%20Act%20
1999.pdf) on 9 September 2012. Retrieved 9 September 2012.
2.  ^ AC Fernando. Business Environment (http://books.google.co.in/books?
id=xaHonZv5dfIC&pg=PA427&lpg=PA427&dq=FERA+presumed+guilty&source=bl&ots=aR4EghSd5C&si
g=IRiR8PD9sH3BBlZiAnp995peRBA&hl=en&sa=X&ei=KoLXU_CBJcKwuASpn4CwDQ&redir_esc=y#v=
onepage&q=FERA%20presumed%20guilty&f=false). Pearson. p. 427. Retrieved 29 July 2014.
3.  ^ Dutt and Sundaram. Indian Economy. p. 541.
4.  ^ "FEMA: A Closer Look" (http://www.epw.in/commentary/fema­closer­look.html).
5.  ^ Raj Kumar. International Economics. p. 307.
6.  ^ "Foreign Exchange Market" (http://docs.google.com/viewer?
url=http://rbidocs.rbi.org.in/rdocs/publicationreport/pdfs/77577.pdf).
7.  ^ "Foreign Exchange Management Policy in India" (http://slidesandnotes.blogspot.com/2011/02/foreign­
exchange­management­policy­in.html).
8.  ^ Francis Cherunilam (5th edition). International Economics. p. 456. Check date values in: |date= (help)

External links
Reserve Bank of India FEMA website (http://fema.rbi.org.in/)

http://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_Exchange_Management_Act 3/4
13/01/2015 Foreign Exchange Management Act ­ Wikipedia, the free encyclopedia

FEMA from the Finance Ministry
(http://finmin.nic.in/the_ministry/dept_eco_affairs/america_canada/fema_acts/index.htm)
NRIs can now open joint accounts with resident Indian (http://timesofindia.indiatimes.com/nri/us­
canada­news/NRIs­can­now­open­joint­accounts­with­resident­Indian/articleshow/10005417.cms)

Retrieved from "http://en.wikipedia.org/w/index.php?
title=Foreign_Exchange_Management_Act&oldid=642032602"

Categories:  2000 in law Indian business law 2000 in India Vajpayee administration

Acts of the Parliament of India Foreign trade of India Economic history of India (1991–present)

This page was last modified on 11 January 2015 at 17:15.
Text is available under the Creative Commons Attribution­ShareAlike License; additional terms
may apply. By using this site, you agree to the Terms of Use and Privacy Policy. Wikipedia® is a
registered trademark of the Wikimedia Foundation, Inc., a non­profit organization.

http://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_Exchange_Management_Act 4/4