- Estudien valorización de empresas y la estructura para calcular su Flujo de Caja Económico.

Tengan
especial cuidado con las tasas de crecimiento, en qué año ocurren y cómo calcular la perpetuidad en el
caso de una valorización. Los flujos a calcular serán bien directos, así que no deberían tener problemas
con la PC de mañana por operatividad o complejidad del caso.

Un resumen de lo nuevo que vimos en clase:

Valorización
Calcular el valor de una empresa en el presente en base al Flujo de Caja Económico proyectado.
Recuerden que para hallar el Valor de Capital Propio necesitan tomar en cuenta si tienen efectivo o
deudas:
- Efectivo en la cuenta Tesorería del Balance General: Se adiciona al valor presente calculado.
- Deuda: Se resta del valor presente calculado.

Flujo de Caja Económico

Para la valorización, tendremos una estructura de FCE igual a como lo hemos visto en las semanas
pasadas, pero con nombres distintos. Es equivalente al método indirecto del cálculo del FCE
convencional.

EBIT
Ganancias antes de Gastos Financieros e Impuesto a la Renta. Es decir, ya incluye las ventas y
costos/gastos brutos de un Estado de Ganancias y Pérdidas.
***Al calcular de el Impuesto a la Renta del EBIT, se obtendría lo equivalente al Flujo de Caja Operativo.

CTO
Para el saldo de CTO se les pedirá generalmente que se calculen en base a las ventas. El cálculo de la
variación no cambia:
variación CTO año 1 = saldo CTO año 1 - saldo CTO año 2
Recuerden que la función de la variación del CTO es calcular las necesidades de capital para el
siguiente año.

CAPEX
Son las inversiones en activos fijos o mejoras depreciables/amortizables de activos fijos que
generalmente se realizan en empresas productivas con frecuencia anual. Es el equivalente a la
Inversión del FCE convencional, solo que se realiza de manera anual o no siempre se les pedirá que
calculen la depreciación de estos.