Antologia de Finanzas 1 Estudiantes

Universidad de San José.
Escuela de Administración de Empresas.

Finanzas 1.
Profesor: Lic. Miguel Zamora Araya. M.B.A.
ANTOLOGÍA FINANZAS 1.
Conceptos importantes.
Finanzas:
Ciencia y arte de administrar dinero, afectan la vida de toda persona u
organización. Diferentes usos del dinero.
Tasa activa:
Es la tasa de interés que el tomador de fondos paga, o sea, lo que el Banco o
Institución financiera le cobra a quien le pide un préstamo.
Tasa pasiva:
Es la tasa de interés que el depositante cobra, o sea, lo que el Banco o institución
financiera paga a los que realizan los depósitos.
Instituciones Financieras:
Institución administradora de dinero.
Bancos, Cooperativas, Mutuales, Bolsas de valores, entre otros…
Principal función: intermediación Financiera.
Dinero:
Monedas y billetes de curso legal en un país.
Funciones del dinero:

Medio de Intercambio.
Medio de Comercio Internacional.
Medio de ahorro o depósito de valor.
Valor del dinero:

De acuerdo a la percepción de los usuarios (los países, las economías y los
individuos).
Economía Expansiva:
Aumentar la oferta monetaria.
Economía Restrictiva:
Disminuir la oferta monetaria.
Las Finanzas Internacionales afectan:

Finanzas de los Gobiernos.
Finanzas de las Empresas.
Q
Finanzas 1.
Finanzas de las Personas.
Función principal de un Administrador financiero:
Determinar mediante diferentes instrumentos las posibilidades o necesidades
futuras de la empresa. Pre – ver (ver el futuro)
Administración Financiera:
Mantener y aumentar (maximizar), el valor de la empresa. (Valor de las acciones).
Crecimiento de la empresa:
Valor de sus acciones, variables financieras y económicas. (Inflación).
Eficiencia:
Economías a escala (bajos costos de producción).
Diferencia entre Incertidumbre y riesgo:

La incertidumbre es un desconocimiento total del entorno y sus variables, el riesgo
es la posibilidad de ocurrencia de un evento previsto, (se puede medir).
Funciones Financieras:
Buscar y asignar recursos.
Establecer política de inversión.
Establecer política de renovación de activos.
Acción común de una sociedad:

Derecho de posesión de una parte de la empresa.
(Alícuotas: Partes Iguales).
Mercado:
Lugar físico o virtual donde interactúan la oferta y la demanda.
Precios:
Se forman en la interacción de la demanda y de la oferta.
Acciones de Tesorería:
Recompran acciones en momentos de bonanza para reserva en momentos de
presión económica.
Empresa:
Conjunto de personas que trabajan con un fin común.
Gerente Financiero:
Planifica la administración del dinero de la empresa. Relación directa con la
Gerencia General.
Q
Finanzas 1.
Informe anual:
Reporte que emita anualmente una corporación. Va dirigido a sus accionistas.
Contiene los estados financieros básicos, así como la opinión de la administración
acerca de las operaciones del año, inmediatamente anterior y los prospectos
futuros de la empresa.
Estado de resultados:
Documento que resume los ingresos y los gastos de una empresa a lo largo de un
periodo contable, generalmente un año.
Balance general:
Documento que presenta la posición financiera de una empresa a una fecha
determinada.
Capital contable común para los accionistas (capital contable neto):

Capital proporcionado por los accionistas comunes- capital social, capital exhibido,
utilidades retenidas, y ocasionalmente ciertas reservas. El capital contable total
incluye al capital contable común más el capital preferente.
(Activos – pasivos- capital preferente = capital contable común de los accionistas)
Estado de utilidades retenidas:

Documento que muestra la cantidad de las utilidades de la empresa que no se
pagaron como dividendos. La cifra de las utilidades retenidas que aparecen en
este informe es igual a la suma de las utilidades retenidas anualmente, a lo largo
de los años que componen la historia de la empresa.
Flujos de efectivo:
El efectivo neto y real que una empresa genera durante algún periodo específico,
o en oposición al ingreso neto contable.
Utilidad contable:
Ingreso neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de resultados.
Flujos de efectivo de operación:

Aquellos flujos de efectivo que surgen de las operaciones normales de empresa;
la diferencia entre los ingresos por ventas y los gastos erogados en efectivo.
Ciclo de flujo de efectivo:

Forma en la cual el efectivo neto y real, en oposición al ingreso neto contable,
fluye hacia adentro o hacia fuera de la empresa durante algún periodo de tiempo.
Q
Finanzas 1.
Estado de flujo de efectivo:
Documento que presenta el impacto que tienen las actividades operativas, de
inversión y de financiamiento de una empresa sobre sus flujos de efectivo a lo
largo de un periodo contable.
Apalancamiento financiero:
El uso de financiamiento por medio de deudas.
Análisis de tendencia:
Un análisis de las razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo; se
usa para determinar el mejoramiento o el deterioro de la empresa.
Ecuación Du Pont:
Fórmula que proporciona la tasa de rendimiento sobre los activos, multiplicando el
margen de utilidad por la rotación total de activos.
Análisis de razones comparativas:

Análisis que se basa en la comparación de las razones financieras de una
empresa con las razones de las demás empresas que participan dentro de la
misma industria.
Parte más importante de una empresa:

La parte económica y financiera.
Maximizar el valor de la empresa:

Ser reconocidos y estar posicionados entre los mejores.
Globalización:
Movimiento de capitales alrededor del mundo para producir eficientemente.
(Producir en todo el mundo con eficiencia).
Razones Financieras
Concepto:
Las razones financieras son índices que establecen una relación entre dos
partidas de los Estados Financieros, con el objetivo de medir un aspecto de la
situación financiera y establecer comparaciones o proyecciones.
Los Estados Financieros necesarios para realizar estos cálculos son:

Balance General y el Estado de Resultados.
Q
Finanzas 1.
Los 4 grandes grupos de razones financieras son:
Razones de Liquidez.
Razones de Apalancamiento o Financiamiento.
Razones de Actividad.
Razones de Rentabilidad.
DISTMAFERQUI S.A.
BALANCE GENERAL.
AL 31 DE DICIEMBRE 2012.
2011 2012 2011 2012
ACTIVOS. PASIVOS.
Caja y Bancos ₡194.196,00 ₡191.303,00 Pagarés ₡490.175,00 ₡389.630,00
Cuentas por cobrar ₡741.289,00 ₡809.514,00 Cuentas por pagar ₡162.215,00 ₡149.501,00
Impuestos
Inventarios ₡1.452.419,00 ₡1.347.423,00 Acumulados ₡ 39.566,00 ₡139.295,00
Gastos pagados por Otros Pasivos
anticipado ₡ 22.684,00 ₡ 18.795,00 Acumulados ₡208.675,00 ₡179.546,00
Otros Activos Total Pasivos
Corrientes ₡ 38.473,00 ₡ 31.874,00 Corrientes ₡900.631,00 ₡857.972,00
Total de Activos
Corrientes. ₡2.449.061,00 ₡2.398.909,00 Deuda a largo Plazo ₡689.380,00 ₡684.656,00
Propiedad, planta y
equipos ₡1.745.231,00 ₡1.681.415,00 Total de Pasivos ₡1.590.011,00 ₡1.542.628,00
(-) Depreciación
Acumulada ₡(936.425,00) ₡(864.705,00) Patrimonio
Activos fijos netos ₡ 808.806,00 ₡ 816.710,00 Acciones comunes ₡ 459.921,00 ₡ 459.917,00

Capital Adicional
Inversión de largo plazo ₡ 69.263,00 ₡ - Pagado ₡ 394.708,00 ₡ 394.600,00
otros Activos Fijos ₡ 224.215,00 ₡ 224.726,00 Utilidades Retenidas ₡1.106.705,00 ₡1.043.200,00
Total de Activos fijos. ₡ 293.478,00 ₡ 224.726,00 Total Patrimonio ₡1.961.334,00 ₡1.897.717,00

Total Pasivos y
Total de Activos. ₡3.551.345,00 ₡3.440.345,00 Patrimonio ₡3.551.345,00 ₡3.440.345,00
Q
Finanzas 1.
DISTMAFERQUI S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
AL 31 DE DICIEMBRE 2012.
2011 2012
ACTIVOS.
Ventas ₡ 4.363.670,00 ₡ 4.066.930,00
Inventario Inicial ₡ 1.752.682,00 ₡ 1.631.850,00
Compras ₡ 2.629.024,00 ₡ 2.447.775,00
Inventario Final ₡ 1.452.419,00 ₡ 1.347.423,00
Costo de Ventas ₡ 2.929.287,00 ₡ 2.732.202,00
Utilidad Bruta ₡1.434.383,00 ₡1.334.728,00
Gastos de Ventas, Generales y
Adm. ₡ 875.842,00 ₡ 794.491,00
Depreciación ₡ 121.868,00 ₡ 124.578,00
Utilidad antes de intereses ₡ 436.673,00 ₡ 415.659,00
Intereses Pagados ₡ 93.196,00 ₡ 76.245,00
Utilidad después de Intereses ₡ 343.477,00 ₡ 339.414,00
Impuestos ₡ 123.541,00 ₡ 122.793,00
Utilidad después de Impuestos ₡ 219.936,00 ₡ 216.621,00
Dividendos en efectivo ₡ 156.249,00 ₡ 142.574,00
Utilidad Neta ₡ 63.687,00 ₡ 74.047,00
Costo de Ventas = Inv. Inicial + Compras – Inv. Final
1º Grupo: Razones de Liquidez.

Miden la capacidad de la empresa para cubrir o satisfacer sus necesidades u
obligaciones en el Corto Plazo, en función a la tenencia de activos líquidos.
Capital de Trabajo:
Activo Circulante – (Pasivo Circulante)
Razón Circulante:
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
Q
Finanzas 1.
Razón de prueba de ácida o razón rápida:

Determina con exactitud la relación de activos circulantes entre pasivos circulantes
restándole los inventarios que es la partida menos líquida del activo circulante.
ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS

PASIVO CIRCULANTE
2º Grupo: Razones de Apalancamiento o Financiamiento.

Miden el grado o la forma en que los activos han sido financiados, considerando
tanto la contribución de terceros (endeudamiento) como la de los propietario
(patrimonio).
Razón de deuda:
Mide la proporción de la inversión de la empresa que ha sido financiada por deuda
(acreedores) y se expresa generalmente en porcentajes.
PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
Razón de endeudamiento:
Mide la proporción de la inversión de la empresa que ha sido financiado con dinero
de propietarios o de socios y su relación con los acreedores.
CAPITAL TOTAL
ACTIVO TOTAL
Razón de cobertura de intereses:

Esta razón refleja la capacidad que posee la empresa para pagar o cubrir la carga
financiera anual (pago intereses), con sus utilidades.
Utilidad antes de intereses e impuestos

Gasto por intereses
Q
Finanzas 1.
3º Grupo: Razones de Actividad o de Gerencia.
Evalúan la actividad con que la empresa (La Gerencia) utiliza los recursos del que
se dispone. Miden la eficiencia y la efectividad con que son utilizados los activos
circulantes y fijos de que dispone la empresa.
Rotación de Inventarios:
Esta razón evalúa la inversión en inventarios y su movimiento para transformarse
en productos terminados y generar ventas.
VENTAS
INVENTARIOS
Razón días de inventarios:

Esta razón expresa el número promedio de días que tardan los inventarios en ser
vendidos.
INVENTARIOS * 360 INVENTARIOS

VENTAS VENTAS/360
Rotación de Cuentas por Cobrar:

Esta razón mide con que velocidad se transforman las ventas a crédito en efectivo.
Una alta rotación indica que las cuentas se cobran muy rápidamente y viceversa.
VENTAS
CUENTAS POR COBRAR
Días de Cuentas por Cobrar:

Esta razón indica el número promedio de días en que la empresa realiza sus
cobros de ventas a crédito.
CUENTAS POR COBRAR * 360

VENTAS
Razón de Rotación de Cuentas por Pagar:

Indica el número de veces en promedio que las cuentas por pagar han sido
pagadas.
COMPRAS
CUENTAS POR PAGAR
Q
Finanzas 1.
Razón de Días de Cuentas por Pagar:
Representa el tiempo promedio que tarda la empresa para pagar sus cuentas
compras a crédito.
Rotación de Activos Fijos:

Este indicador mide la relación existente entre los ingresos y la inversión en
activos fijos, o sea en cuanto colaboran los activos fijos en generar ventas.
.
VENTAS
ACTIVOS FIJOS
Rotación de Activos Totales:

Esta razón nos indica en cuanto colaboran los activos fijos en generar ventas en la
empresa.
VENTAS
ACTIVOS TOTALES
Ciclo de Efectivo:
Días de Inventario + Días de cuentas por Cobrar – Días de Cuentas por Pagar
Ciclo Operativo.
(Compra) (Venta)
Días de Inventario + Días de Cuentas por Cobrar (-) Días de Cuentas por Pagar
(Cobranza) = Ciclo de Efectivo.
Cuánto dura le empresa desde que compra la materia prima hasta que la vende.
4º Grupo: Razones de Rentabilidad:

Este grupo miden la capacidad de la empresa para generar utilidades a partir de
los recursos disponibles.
Margen de Utilidad Bruta:

Esta razón mide en forma porcentual la porción de la utilidad bruta que permitirá
cubrir todos los gastos o costos de operación.
VENTAS – COSTO DE VENTAS
VENTAS
Q
Finanzas 1.
Margen de Utilidad Neta:
Mide el porcentaje de utilidad neta que obtienen los propietarios por operar la
empresa.
UTILIDAD NETA
VENTAS
Rendimiento sobre activos:

Expresa el rendimiento que se está obteniendo sobre la inversión total, conocida
como ROA (Return on assets).
UTILIDAD NETA
ACTIVOS TOTALES
Rendimiento sobre Patrimonio:

Mide la rentabilidad que están obteniendo los inversionistas, también conocido
como ROE (Return on Equity).
UTILIDAD NETA
PATRIMONIO
Formulas Razones Financieras
TIPO RAZÓN FÓRMULA

Capital de trabajo ACT. CIRC. – PASIVO CIRC.
(Liquidez para obtener
nuevos inventarios)
Liquidez Razón circulante Activo circulante
Pasivo circulante
Razón ácida Activo circulante - inventarios
Pasivo circulante
Razón de deuda Pasivo total
Activo total
Apalancamiento Razón de endeudamiento Patrimonio
o Financiamiento Activo total
Razón cobertura intereses Utilidad antes interés e imp.
Gasto por intereses.
Rotación de inventarios Ventas
Inventarios
Días inventarios Inventarios * 360
Q
Finanzas 1.
Ventas
Rotación cuentas x cobrar Ventas
Cuentas x cobrar.
Días cuentas x cobrar Cuentas x cobrar * 360
Actividad o de Ventas
Gerencia Rotación cuentas x pagar Compras
Cuentas por pagar
Días cuentas por pagar Cuentas por pagar * 360
Compras
Rotación activos fijos Ventas
Activos fijos
Rotación activos totales Ventas
Activos totales
Margen utilidad bruta Ventas – costo de ventas
Ventas
Margen utilidad neta Utilidad neta
Ventas
Rentabilidad Rendimiento activo total Utilidad neta
Activo total
Rendimiento patrimonio Utilidad neta
patrimonio
Ciclo efectivo Día Inv. + día Cxc - Días Cxp
Practica:
Compañía Finezas S.A.
1. Desarrollo. Resuelva las siguientes operaciones.
La compañía Finezas, productora y mayorista de muebles de alta calidad para el

hogar, ha estado experimentando una baja rentabilidad en años recientes. Como
resultado de ello, la junta directiva ha reemplazado al presidente de la empresa y
ha tratado en su lugar con Elizabeth bogantes, quien ha solicitado a usted que
haga un análisis de la posición financiera de la empresa usando la grafica Du
Pont. Las razones financieras y los promedios más recientes para industria y los
estados financieros de Finezas son los siguientes:
Razones financieras y promedio de la industria.
Razón circulante 2 Rotación activo fijo 6

Razón deuda 30% Rotación activo total 3
Rotación intereses 7 Margen útil/ventas 3%
Rotación inventarios 10 Rendimiento activo total 9%
Días de cobro 24 Rendimiento / patrimonio 12,9%
Q
Finanzas 1.
Compañía Finezas
Balance General al 31 de diciembre de 2012
Millones de dólares
Efectivo $ 45
Valores Negociables $ 33
Cuentas netas x cobrar $ 66
Inventarios $159
Total activo circulante $303
Activo fijo bruto $225
Menos depreciación ($78)
Activo fijo neto $ 147
Total activo $ 450
Cuentas por pagar $ 45

Documentos por pagar $ 45
Otros pasivos circulantes $ 21
Total pasivo circulante $111
Deuda largo plazo $ 24
Total de pasivos $135
Capital común $ 114
Utilidades retenidas $ 201
Total capital contable de accionista $ 315
Total pasivos y capital contable $ 450
Librería El Estudiante.
Complete la información del balance general y de ventas en el cuadro que se
presenta más abajo para Librería el Estudiante. Utilice los siguientes datos
financieros:
1. Razón de endeudamiento: 40 %
2. Razón rápida: 0.75 X
3. Rotación de los activos totales: 1.5 X
4. Días de venta pendientes de cobro: 35 días
5. Margen de utilidad bruta sobre ventas:(Ventas–(Costo de Ventas)/Ventas =24 %
6. Razón de rotación del inventario: 6 X
Balance General
Efectivo Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar Deuda a largo plazo 120.000
Inventarios Acciones comunes
Activos Fijos Utilidades retenidas 195.000
Activos Totales $600.000 Total pasivos y capital contable
Ventas Costo de bienes vendidos
Q
Finanzas 1.
Ejercicio:
En el 2009 La Librería El Estudiante tuvo una razón de rotación de inventarios de
6 veces, razón circulante de 3, prueba acida de 1.4, activos totales circulantes
900.000, efectivo y valores negociables (pagares, letras de cambio) por 150.000.
Cuáles fueron las ventas anuales del Estudiante y cuáles fueron sus días
pendientes de cobro?
Punto de Equilibrio:
Las Empresas necesitan determinar el nivel de producción mínima que les permita
soportar tanto los costos fijos totales como los costos variables unitarios.
Entonces entendemos como punto de equilibrio, el nivel en que los ingresos
igualan a los egresos o lo que es igual a que no existen ni ganancias ni perdidas.
Pe = CFT / P – CVU
Donde:
Pe = Punto de Equilibrio
CFT = Costos Fijos Totales
P = Precio
CVU = Costos Variables Unitarios
Costo variable total

¢ Ingreso total
Zona utilidades
Ingreso Pe
Equilibrio Zona Pérdidas.
Costo fijo total
Ejemplo:
Seyko S.A. fabrica relojes para hombre con costos fijos de $ 100.000, precio de
venta de $ 35.000 cada reloj, costos variables unitarios de $ 15.000.
Determine la cantidad de equilibrio en la producción de relojes y el ingreso de
equilibrio. Grafique.
Los Costos Fijos conforme produzco más, por unidad se me van a hacer menos y
viceversa.
Los Costos Variables suben conforme la producción sube y viceversa.
Q
Finanzas 1.
Problema:
Ticofrut S.A. tiene un proyecto que implica la comercialización de un solo
producto, con Costos Fijos de 100 800 000 anuales y un CVU de 180 000, si el
precio de venta es de 320 000, encontrar la Qe y el Ie. Grafique.
Cuál sería la perdida si vende solamente el 50% con respecto al Pe. Cuál sería la
ganancia si vende el 50 % más de lo indicado en el Pe.
Preparación del Estado de Flujo de Efectivo

El primer paso que debe darse al preparar un estado de flujo de efectivo consiste
en identificar aquellas partidas del balance general que han proporcionado efectivo
y aquellas que han usado efectivo durante el año. Esto se hace mediante la
elaboración de un estado de orígenes y aplicaciones de recursos. Primero se
determinar el cambio ocurrido en cada cuenta del balance general, y
posteriormente dicho cambio se clasifica como un origen o como una aplicación de
recursos de acuerdo con las siguientes reglas:
Orígenes de recursos
1- Cualquier aumento en una cuenta de pasivos o de capital contable. El pedir
fondos en préstamos a un banco es un ejemplo de un origen de fondos.
2- Cualquier disminución en una cuenta de activos. La venta de algunos tipos de
activos fijos y la reducción de inventarios son ejemplos de orígenes.
Aplicaciones de recursos
1- Cualquier disminución en una cuenta de pasivos o de capital contable. La
liquidación de un préstamo es un ejemplo de aplicación.
2- Cualquier aumento en una cuenta de activos. La adquisición de activos fijos
y el desarrollo de inventarios son otros ejemplos de aplicaciones de recursos.
Por consiguiente, los orígenes de recursos incluyen los préstamos bancarios y las
utilidades retenidas, así como el dinero generado por la venta de activos, por la
cobranza de cuentas por cobrar y aún por cualquier disminución de la cuenta de
efectivo. Las aplicaciones incluyen la adquisición de activos fijos, la acumulación
de cuentas por cobrar o de inventarios y la liquidación de deudas.
Indica: Como ingresa dinero a la empresa y como lo gasta?
Se divide en 3 grandes grupos:

Actividades Operativas.
Actividades de Inversión.
Actividades de Financiamiento.
Q
Finanzas 1.
Actividades Operativas:
Se tomarán en cuenta, los movimientos de los activos circulantes y pasivos
circulantes.
Actividades de Inversión:
Se clasificarán los movimientos de las partidas del activo fijo.
Actividades de Financiamiento:
Se clasificaran los movimientos del pasivo de largo plazo y patrimonio.
Como se efectúa la clasificación de las actividades?

Primero se clasificarán las entradas de efectivo (orígenes de efectivo o fuentes de
efectivo) de acuerdo a la siguiente metodología:
Cualquier incremento en los pasivos y patrimonio serán un origen, y la disminución

de un activo es un origen.
Como la empresa va a tener aplicaciones o usos de dinero?

Si disminuyen los pasivos y patrimonios, o aumentan los activos.
Orígenes Fuentes Aplicaciones Usos
Pasivos y Patrimonios Activos
Activos Pasivos y Patrimonios
La Depreciación siempre es un origen.
Como se calculan los excedentes o los dividendos?

Ingreso Neto + Utilidades Retenidas Iniciales – Utilidades Retenidas Finales
Práctica.
A continuación se presentan los balances generales consolidados de la Lloyd
Lumber Company tal y como se reportaron a principios y finales de 1992. La
compañía compró activos fijos con un valor de ¢ 50 millones. En 1992, el cargo
por depreciación fue de ¢ 10 millones. El ingreso neto fue de ¢ 33 millones y la
compañía pagó ¢ 5 millones en dividendos.
a. En el cuadro siguiente escriba el monto del origen o aplicación de recursos
en la columna correspondiente.
b. Prepare el estado de flujo de efectivo de 1992.
c. Resuma los descubrimientos importantes que deriven de este Análisis
Q
Finanzas 1.
Lloyd Lumber Company
Balances generales a principios y finales de 1992.
(Millones de colones)
Cambio
Enero 1° Dic. Orígenes Aplicaciones
31°
Efectivo 7 15
Valores negociables 0 11
Cuentas x cobrar 30 22
Inventarios 53 75
Total activos circulantes 90 123
Activos fijos brutos 75 125
Depreciación 25 35
Activos fijos netos 50 90
Total activos 140 213
Pasivos circulantes
Cuentas x pagar 18 15
Documentos x pagar 3 15
Otros pasivos circulantes 15 7
Deuda largo plazo 8 24
Capital común 29 57
Utilidades retenidas 67 95
Total pasivo y capital 140 213
Nota: El total de orígenes debe ser igual al total de las aplicaciones.
Quiz Finanzas 1.
A continuación se presentan los balances generales consolidados de Súper San
Carlos tal y como se reportaron a principios y finales de 1922, la compañía compró
activos fijos con un valor de ¢ 100 millones. En 1992, el cargo por depreciación fue
de ¢ 20 millones. El ingreso neto fue de ¢ 66 millones y la compañía pagó ¢ 10
millones en dividendos.

b. Prepare el estado de flujo de efectivo de 1992.
Q
Finanzas 1.
Súper San Carlos
Balances Generales a principios y finales de 1992
(Millones de colones)
Cambio
Enero 1° Dic. Orígenes Aplicaciones
31°
Efectivo 14 30
Valores negociables 0 22
Cuentas x cobrar 60 44
Inventarios 106 150
Total activos circulantes 180 246
Activos fijos brutos 150 250
Depreciación 50 70
Activos fijos netos 100 180
Total activos 280 426
Pasivos circulantes
Cuentas x pagar 36 30
Documentos x pagar 6 30
Otros pasivos circulantes 30 14
Deuda largo plazo 16 48
Capital común 58 114
Utilidades retenidas 134 190
Total pasivo y capital 280 426
La Nación
Cambios en las cuentas del balance general durante 1992
Millones de colones
Cambio
31/12/92 31/12/91 Orígenes Aplicaciones
Efectivo y valores negociables ¢ 10 ¢ 80
Cuentas por cobrar ¢ 375 ¢ 315
Inventarios ¢ 615 ¢ 415
Planta y equipo bruto ¢ 1100 ¢ 870
Depreciación acumulada ¢618 ¢430
Cuentas por pagar ¢ 60 ¢ 30
Documentos por pagar ¢ 110 ¢ 60
Pasivos acumulados ¢ 140 ¢ 130
Obligaciones a largo plazo ¢ 754 ¢ 580
Capital preferente ¢ 40 ¢ 40
Capital común ¢ 130 ¢ 130
Utilidades retenidas ¢ 766 ¢ 710
Totales
Q
Finanzas 1.
Depreciación acumulada ¢ 100
Ingreso neto ¢ 117.5
Estado de Orígenes y Aplicaciones

Súper San Carlos.
A continuación se presentan los balances generales de Súper San Carlos en el

2007 y el 2008.
La compañía compró activos fijos con un valor de ¢100 millones. El ingreso neto
fue de ¢66 millones y la empresa pagó ¢10 millones en dividendos.
b. Prepare el Estado de Flujo de efectivo.
Balance Total Variaciones

Cuentas 2007 2008 Aplicaciones Orígenes
Activo Circulante
Efectivo 14.00 30.00
Valores Negociables 0.00 22.00
Cuentas por cobrar 60.00 44.00
Inventarios 106.00 150.00
Activo Fijo
Terreno
Instalaciones 150.00 250.00
Depreciación acumulada 50.00 70.00
Total Activo 280.00 426.00
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar 36.00 30.00
Otros pasivos circulantes 30.00 14.00
Pasivo Fijo
Pasivo Largo Plazo 16.00 48.00
Capital Social 58.00 114.00
Utilidades Retenidas 134.00 190.00
Documentos por pagar 6.00 30.00
Total Pasivo 280.00 426.00
Q
Finanzas 1.
Presupuesto de Efectivo:
Es lo que la empresa debe tener en efectivo en caja sin tener excedentes.
Generalmente día a día tienen entradas y salidas por lo que es necesario tener
efectivo para poder pagar a los proveedores.
Problemas.
Patricia Smith recientemente rentó un local en el Mall San Pedro y abrió un nuevo
negocio, la Smith Coin Shop. Las operaciones de negocios han estado
funcionando bien, pero Smith ha incurrido frecuentemente en faltantes de efectivo.
Esto la ha obligado a demorar los pagos de ciertos pedidos, lo cual a su vez ha
empezado a ocasionar problemas con sus proveedores. Smith planea solicitar un
préstamo a su banco para tener efectivo disponible a medida que lo necesite, pero
primero debe realizar un pronóstico acerca de la cantidad del préstamo.
Consecuentemente, ha solicitado que se prepare un presupuesto de efectivo para

el periodo referente a la época navideña, el cual es de vital importancia porque las
necesidades de fondos serán especialmente altas.
Las ventas solamente se hacen al contado. Las compras deberán pagarse durante
el mes siguiente. Smith se paga a ella misma un salario de ¢ 4800 por mes y la
renta es de ¢ 2,000 por mes. Además, deberá hacer un pago de impuestos de
¢12,000 en el mes de diciembre. El efectivo actual disponible es de ¢ 400 (al 1 de
diciembre), pero Smith ha estado de acuerdo en mantener un saldo bancario
promedio de ¢ 6,000, éste es su saldo de efectivo fijado como meta. El efectivo de
caja chica es insignificante, ya que se mantiene solo una pequeña cantidad
disponible con el fin de minimizar las probabilidades de robo.
Las ventas y las compras estimadas para los meses de diciembre, enero y febrero
se muestran más abajo. Durante el mes de noviembre las compras ascendieron a
¢ 140,000.
Meses Ventas Compras
Diciembre ¢ 160.000 ¢ 40.000
Enero ¢ 40.000 ¢ 40.000
Febrero ¢ 60.000 ¢ 40.000
a. Prepárese un presupuesto de efectivo para los meses de diciembre, enero y
febrero. Cuáles serán los requerimientos de préstamos de la compañía al
final de los meses de diciembre, enero y febrero.
b. Ahora suponga que Smith empezará a vender a crédito a partir del primero
de diciembre, proporcionando a los clientes un plazo de treinta días para el
pago. Todos los clientes aceptan estos términos, y todos los demás hechos
del problema permanecen sin cambio alguno. En este caso ¿cuáles serían
los requerimientos de préstamo de la compañía al final de cada mes?
Q
Finanzas 1.
Práctica Presupuesto de Efectivo

1. Una empresa tiene ventas reales de $ 65 000 en abril y de $ 60 000 en
mayo. Espera ventas de $ 70 000 en junio y de $ 100 000 en julio y agosto.
Suponiendo que las ventas sean la única fuente de ingresos de efectivo, y
la mitad de aquellas en efectivo, en tanto que el resto se cobra 25% en
cada uno de los dos meses siguientes. ¿Cuáles son las entradas de
efectivo esperadas para junio, julio y agosto?
Ingresos Junio Julio Agosto
contado ₡35.000,00 ₡50.000,00 ₡50.000,00
25% mes anterior ₡15.000,00 ₡17.500,00 ₡25.000,00
25% dos mes anteriores ₡16.250,00 ₡15.000,00 ₡17.500,00
Total Ingresos ₡66.250,00 ₡82.500,00 ₡92.500,00
2. Carol Zamora, propietaria de Carol`s Fashion Designs, está planeando

solicitar una línea de crédito a su banco. Ella ha estimado los siguientes
pronósticos de ventas para la empresa en relación con ciertos meses de
1993 y 1994.
Meses Monto
may-93 ¢ 180.000
Junio ¢ 180.000
Julio ¢ 360.000
Agosto ¢ 540.000
Setiembre ¢ 720.000
Octubre ¢ 360.000
Noviembre ¢ 360.000
Diciembre ¢ 90.000
ene-94 ¢ 180,.000
Las estimaciones de cobros que se han obtenido del departamento de crédito y
cobranza son como se describe a continuación: Cobranza dentro del mismo mes
de la venta 10%, cobranzas en mes siguiente de la venta 75%, y cobranzas en el
segundo mes de la venta 15%. Los pagos por mano de obra y materia prima se
hacen normalmente durante el mes siguiente al cual se ha incurrido en estos
costos. Los costos totales de mano de obra y materia prima correspondientes a
cada mes se han estimado como se describe a continuación:
Meses Monto
may-93 ¢ 90.000
Junio ¢ 90.000
Julio ¢ 126.000
Agosto ¢ 882.000
Q
Finanzas 1.
Setiembre ¢ 306.000
Octubre ¢ 234.000
Noviembre ¢ 162.000
Diciembre ¢ 90.000
Los salarios generales y administrativos ascenderán aproximadamente a ¢ 27,000

por mes, los pagos de renta derivados de contratos de arrendamiento a largo
plazo serán de ¢ 9,000 por mes; los gastos de depreciación serán de ¢ 36,000 por
mes; los gastos varios serán de ¢ 2,700 por mes; en setiembre y diciembre se
adeudarán pagos de impuestos sobre ingresos por ¢ 63,000; en el mes de octubre
se deberá hacer un pago de ¢ 180,000 por el diseño de un nuevo estudio. El
efectivo disponible al 1 de julio ascenderá a ¢ 132,000 y se deberá mantener un
saldo mínimo de efectivo de ¢ 90,000 a través de todo el periodo del presupuesto
de efectivo.
a- Prepare un presupuesto mensual de efectivo para los últimos seis meses de

1993.
b- Prepare una estimación del financiamiento requerido o de los fondos excesivos.
Es decir la cantidad de dinero que Carol necesitará solicitar en préstamo, o que
tendrá disponible para invertir en cada mes durante ese periodo.
Interés Simple:
I = C (i * T)
C =Capital
i = Interés
T = Tiempo
Practica
Calcular el monto final al invertir ¢ 3 000 al 5 % anual durante 3 años.
Calcular el monto obtenido al invertir ¢ 5 000 al 3% anual en el 1º año, a 4% anual

en el 2º año y el 5% anual en el 3º año.
Un año tiene 52 semanas.

Dado un interés de 6 %, calcular las siguientes equivalentes:
Mensual
Trimestral
Semanal
Bimestral
Cuatrimestre
Q
Finanzas 1.
Interés Compuesto:
Cn = (Co (1 + i)n
Ejemplo:
Efrén tiene ¢ 10.000.000 para invertir, Coocique le ofrece una tasa de interés del
12 % anual, capitalizable semestralmente. Efrén desea invertir durante 5 años.
Cuál será el capital resultante de esta inversión:
Ingresos
– Egresos (Depreciación)
= Utilidad Bruta
– Pago de Intereses
= Utilidad después de pago de intereses
– Impuesto de Renta
= Utilidad Neta
+ Depreciación
=Utilidad del periodo

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Universidad de San José.

Escuela de Administración de Empresas.

Funciones del dinero:

Valor del dinero:

Las Finanzas Internacionales afectan:

Diferencia entre Incertidumbre y riesgo:

Acción común de una sociedad:

Capital contable común para los accionistas (capital contable neto):

Estado de utilidades retenidas:

Flujos de efectivo de operación:

Ciclo de flujo de efectivo:

Análisis de razones comparativas:

Parte más importante de una empresa:

Maximizar el valor de la empresa:

Los Estados Financieros necesarios para realizar estos cálculos son:

Activos fijos netos ₡ 808.806,00 ₡ 816.710,00 Acciones comunes ₡ 459.921,00 ₡ 459.917,00

otros Activos Fijos ₡ 224.215,00 ₡ 224.726,00 Utilidades Retenidas ₡1.106.705,00 ₡1.043.200,00

Total de Activos fijos. ₡ 293.478,00 ₡ 224.726,00 Total Patrimonio ₡1.961.334,00 ₡1.897.717,00

Costo de Ventas = Inv. Inicial + Compras – Inv. Final

1º Grupo: Razones de Liquidez.

Razón de prueba de ácida o razón rápida:

ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS

2º Grupo: Razones de Apalancamiento o Financiamiento.

Razón de cobertura de intereses:

Utilidad antes de intereses e impuestos

Razón días de inventarios:

INVENTARIOS * 360 INVENTARIOS

Rotación de Cuentas por Cobrar:

Días de Cuentas por Cobrar:

CUENTAS POR COBRAR * 360

Razón de Rotación de Cuentas por Pagar:

Rotación de Activos Fijos:

Rotación de Activos Totales:

4º Grupo: Razones de Rentabilidad:

Margen de Utilidad Bruta:

Rendimiento sobre activos:

Rendimiento sobre Patrimonio:

Formulas Razones Financieras

TIPO RAZÓN FÓRMULA

La compañía Finezas, productora y mayorista de muebles de alta calidad para el

Razones financieras y promedio de la industria.

Razón circulante 2 Rotación activo fijo 6

Cuentas por pagar $ 45

Costo variable total

Costo fijo total

Preparación del Estado de Flujo de Efectivo

Indica: Como ingresa dinero a la empresa y como lo gasta?

Se divide en 3 grandes grupos:

Como se efectúa la clasificación de las actividades?

Cualquier incremento en los pasivos y patrimonio serán un origen, y la disminución

Como la empresa va a tener aplicaciones o usos de dinero?

Orígenes Fuentes Aplicaciones Usos

Pasivos y Patrimonios Activos

Activos Pasivos y Patrimonios

La Depreciación siempre es un origen.

Como se calculan los excedentes o los dividendos?

a. En el cuadro siguiente escriba el monto del origen o aplicación de recursos

Estado de Orígenes y Aplicaciones

A continuación se presentan los balances generales de Súper San Carlos en el

Balance Total Variaciones

Consecuentemente, ha solicitado que se prepare un presupuesto de efectivo para

Práctica Presupuesto de Efectivo

2. Carol Zamora, propietaria de Carol`s Fashion Designs, está planeando

Los salarios generales y administrativos ascenderán aproximadamente a ¢ 27,000