El Costo Capitalizado.

1.- Definición. - Cuando se piensa ejecutar una obra pública se debe considerar un coste
inicial, y las reparaciones que un futuro se deben hacer para mantener en vía la obra.
De ahí nace la cuestión de cuanto debe ser el total del presupuesto a separar para poder
llevar a cabo este “proyecto”, el evaluador que vamos a estudiar se aplica en forma
general a este tipo de proyectos, empero sirve para otros caos, en especial en la elección
de maquinarias.
Un concepto mas técnico lo tenemos a continuación: ES “Costo Capitalizado es un activo
fijo que está constituido por su coste inicial más el valor presente de sus futuras
renovaciones, como suele suceder en el caso de bienes que se deben prestar servicio de
forma indefinida, como es el caso de las obras públicas. La vida útil del activo se mide
em función de los periodos de capitalización de las inversiones. A continuación,
presentamos la simbología a emplear:
C= Costo inicial de activo.
k=Períodos de capitalización del activo (años de reposición, vida útil, etc)
i= Tasa a la cual capitaliza el saldo para las futuras reposiciones.
W= Costo de cada reposición.
Y si definimos por “K” el costo capitalizado, tenemos:
1
K= C + W((1+𝑖)𝑘−1)

Y si existe un valor de salvamento que representamos por “S”, tenemos:

1
K= C + (W—S)((1+𝑖)𝑘−1)

Y si igualamos C a W, esto el costo inicial sería igual a los costes de reposición o

mantenimiento dependiendo el tipo de bien que se está evaluando:
Si C=K
1 1
K= C + C((1+𝑖)𝑘 −1) = C(1 + (1+𝑖)𝑘 −1) , arreglando la ecuación

1
K=C1−(1+𝑖)−𝑘
2.- Aplicaciones; Como se mencionó anteriormente el “Costo Capitalizado” tiene varias
aplicaciones, la que consideraremos en primera instancia es en cuanto al monto
necesario para la ejecución de un proyecto de obra pública:
Ejemplo N°01.- La capitalización de las riveras del río Piura en la zona de Piura tuvo un
costo de S/. 450 000. Los técnicos estimaron que dicha construcción necesita ser
mantenida cada tres años, por el peligro inminente de un FEN (fenómeno el niño), y que
dichas reposiciones tienen un coste de S/. 153 000, a saber, que la TEA es del 10%. Se
pide determinar el costo capitalizado del proyecto y armar el cuadro de perpetuidad del
mismo.
Datos:
K=??
C= 450 000
k=3 años.
i=0.10
W= 153 000
Hallamos “K”
1
K= C + W((1+𝑖)𝑘−1) , reemplazamos los datos y tenemos:

1
K= 450 000 + 153 000((1+0.10)3 −1)= 912 235.6495

Respuesta: Se necesita separar S/. 912 235.6495 para la ejecución y mantenimiento de

la mencionada obra pública.
Cuadro de perpetuidad:

Costo inicial 450 000

Saldo que generará el monto para el 462 235.6495
mantenimiento
Costo capitalizado 912 235.6495
Monto generado cada tres años por el 615 235. 6495
saldo
Importe requerido para el 153 000
mantenimiento
Saldo que genera cada tres años la 462 235.6495
perpetuidad
Otro importante uso del costo capitalizado es aplicado a la elección de un activo fijo con
diferentes años de vida, para ello analizaremos dos métodos, primero consideraremos
un análisis básico restringiendo horizontes que vienen dados por el MCM de ambos
bienes, para ello consideraremos flujos de caja determinados por el precio de la
máquina, también podemos incluir el costo de instalación, pero los mismo desaparecen
en el análisis a futuro, dado que se dan sol una vez y su valor de salvamento.
Ejemplo N°02.- Con la siguiente información, se pide elegir la mejor opción:

Máquina A Máquina B
Costo de instalación 102 000 182 000
Precio de la máquina 1 020 000 1 557 000
Valor de salvamento (25%) 255 000 389 250
Vida útil, años 4 8

El MCM (4 y 8 ) es de 8:
Consideremos el primer caso, máquina A:
255 000 255
000

102 000 1 020 000

1 020 000

P(A)= 1 122 000 + 1 020 000(1 + 0.10)−4 - 255 000( (1 + 0.10)−4 + (1 + 0.10)−8 )
P(A)= 1 525 545.911

Consideremos el Segundo caso, máquina B:

389 250
182 000
1 557 000
P(B)= 182 000 + 1 557 000 - 389250(1 + 0.10)−8
P(B)= 1 557 412.002
En esta primera situación es preferible la máquina A dado que P(A)<P(B)
¿Y si doblamos el horizonte de análisis? ¿Se seguirá eligiendo la misma máquina?

Máquina A:

255 000 255 000 255 000 255

000
102 000 1 020 000 1 020 000 1 020 000
1 020 000

P(A)´= 102 000 + 1 020 000( (1 + (1 + 0.10)−4 +(1 + 0.10)−8 + (1 + 0.10)−12 )-

255000( (1 + 0.10)−4+(1 + 0.10)−8 + (1 + 0.10)−12 + (1 + 0.10)−16 )
P(A) ´= 2 189 640.585
Máquina B:

389 250 389 250

182 000 1 557 000
1 557 000
P(B)’= 182 000+ 1 557 000( 1+ (1 + 0.10)−8) – 389 250( (1 + 0.10)−8 + (1 + 0.10)−16)
P(B)´= 2 199 051.852

En este horizonte se elige la máquina A a la máquina B dado que P(B)>P(A)

En ambos análisis se ha elegido la máquina A, empero las diferencias han sido muy
cortas, ahora para corroborar dicha elección, o refutarla, la evaluaremos según su costo
capitalizado.
Máquina A
Datos
1 1
K=?? K= C + (W—S)((1+𝑖)𝑘−1)= 102 000+ (76500)( (1+0.10)4 −1= 1 750 351.648

C= 102 000
W=1 020 000- 255000= 765 000
k=4

i=0.10

K(A)= 1 750 351.648

Máquina B:
1 1
K=?? K= C + (W—S)((1+𝑖)𝑘−1)= 182 000+(1 167 750) ((1+0.10)8 −1)=1 203 127.515

C=182 000

k=8

W= 1 557 000-389 250= 1 167 750

i=0.10
K(B)= 1 203 127.515
En el costo capitalizado es preferida la Máquina B a la máquina A dado que K(A)>K(B).
La elección es en favor de la máquina B, dado que el coto capitalizado contempla
infinitas reposiciones, y no tiene el problema de los horizontes.
Otro aspecto importante del Costo Capitalizado es el de los Costos Equivalentes, e cual
se refiere a la elección del gasto en una máquina que ofrece el mismo servicio que otro,
empero que tienen parámetros distintos, a continuación un ejemplo:
Ejemplo N°03.- Un equipo tiene un costo inicial de S/.2 500 000, con una vida útil de 12
años, que al termino de los mismo debe sustituirse con el mismo costo inicial ¿Cuánto
debería pagarse por un equipo similar que tiene una vida útil de 10 años y un costo de
reposición igual a la inicial, y se cuenta con una TEA del 8%?
Dado que ente caso las reposiciones son iguales a los costos, tenemos que utilizar la
siguiente fórmula:

1
K=C(1−(1+𝑖)−𝑘)

Encontramos el primer costo capitalizado:

1
K=2 500 000(1−(1+0.08)−12)=4 146 719.279

Ahora, para decidir cuanto se debe gastar en la máquina, debemos igualar los costos
capitalizados de ambos:
1
4 068 634.872= C1−(1+0.08)−10, de ahí obtenemos que C= 2 225 985.912

Respuesta: Para la compra de la nueva maquinaria se debería gastar S/. 2 225 985.279

3.- Ventajas y desventajas:

3.1.- Ventajas:
*Sirve para evaluar el costo de aquellos bienes que tienes reparaciones infinitas.
* Su aplicación no solo se restringe a la evaluación de perpetuidades.
* Es útil al momento de la elección de activos de igual utilidad, empero de diferentes
parámetros.
* Al tener un horizonte infinito nos permite tener la certeza de que lo que se ha separada
para la compra del activo nos permitirá poseerlo por el tiempo que nos sea necesario.
3.2.- Desventajas:
* Los parámetros en los que hemos considerado a este evaluador son de razón
constante.
* Su aplicación fuera de las perpetuidades puede desviar su objetivo.
*Los casos para los cuales sirve en la elección de activos son poco comunes.
*Su horizonte infinito puede sobrevalorar o subestimar su propósito.