Inversiones

Las inversiones representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa espera obtener algún
rendimiento a futuro, ya sea, por la realización de un interés, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a
su costo de adquisición.
El concepto de inversión suele ser sinónimo de activo. Más concretamente, hace referencia al activo fijo (el
"inmovilizado"), ya que las inversiones a largo plazo son las que se mantienen con la intención de obtener una
rentabilidad
Los activos se caracterizan por su rentabilidad, su seguridad y su liquidez. La combinación de estas tres
características producen gran variedad de inversiones. Normalmente las inversiones de mayor rentabilidad
son también las menos líquidas y las de mayor riesgo. En cambio, la liquidez y la seguridad son conceptos
estrechamente relacionados.
Rentabilidad: Posibilidad de obtener un exceso sobre el importe invertido, lo mayor posible. Se suele medir
en términos anuales y relativos, entre otras cosas, porque eso permite compararla con el coste de la
financiación (interés).
Seguridad: Es un concepto contrario a riesgo. Éste se define como la probabilidad de perder parte de lo
invertido (riesgo económico) o de no poder atender a las obligaciones de pago a su vencimiento (riesgo
financiero). El riesgo económico es el concepto propiamente asociado a los activos, mientras que el financiero
es propio de los pasivos (es una medida del riesgo económico de nuestros acreedores). No existe una medida
universal de riesgo. Suele usarse el cálculo de probabilidades, ya sea aplicado al beneficio o pérdida
producidos por cada activo, o bien al propio valor de éstos.
Liquidez: Facilidad para transformar en dinero un activo, con la mayor inmediatez posible, con la menor
pérdida posible y con la mayor seguridad posible. No existe una medida de liquidez, sino que se determina
en función de la naturaleza jurídica de los activos. Así pues, el dinero es el único activo totalmente líquido,
aunque hay infinidad de instrumentos financieros (aparte de los considerados "dinero") que son sumamente
líquidos.
Elementos de la inversión:
1) El sujeto que efectúa la adquisición o invierte (empresa o individuo)
2) El objeto de ésta (por ejemplo, cuando se compran bienes muebles para la empresa)
3) El coste de la inversión inicial. Desembolso inicial para llevar a cabo el proyecto.
4) Los cobros y los pagos de las inversiones durante la vida útil de ésta.
5) Los momentos (y el lapso) en el que el proyecto originará flujos financieros.
6) El valor residual al final de las inversiones.
Determinantes de la Inversión.
Los factores determinantes de la inversión varían de acuerdo a los entes que la realizan, es decir, los usos a
que se dedica la inversión.
Las decisiones sobre inversión en maquinaria, plantas y equipo son decisiones de negocios. Estas decisiones
se basan en la expectativa de ganancias que se pueden generar por las inversiones relativas al costo de
dinero o tasa de interés. Para explicar que es lo que motiva la inversión, hay que ir más allá de esta
comparación; examinando los factores que determinan las expectativas del negocio.
El primer factor, es la anticipación del negocio sobre la demanda futura por sus productos. Si la firma espera
que la demanda por sus productos aumente en el futuro, lo más probable es que anticipe realizar más
ganancias. Obviamente, las predicciones sobre la demanda de la forma como las empresas conciben el curso
futuro de la actividad económica del país.
Otro factor que ejerce una influencia notable en la determinación del flujo de inversión es el ritmo de las
innovaciones tecnológicas. Cuando la economía experimenta una ola creciente de cambios tecnológicos, de
nuevos productos y nuevos procesos de producción, el volumen de inversiones se multiplica. Las empresas
estarán más activas en el desarrollo de nuevas unidades de producción o expansión de las existentes, a fin de
aprovechar las oportunidades de mayores ganancias que la nueva tecnología les ofrece. Por otro lado,
cuando se experimenta un estancamiento en la investigación y desarrollo de nuevos productos y procesos, se
observa también un decaimiento en la inversión. Los impuestos sobre ingresos constituyen una proporción
substancial de las ganancias brutas de los negocios. Por esta razón, el factor relevante para las empresas es
el ingreso neto después de impuestos. En sus decisiones sobre inversión futura, los hombres de negocios
tienen que tomar en consideración las probabilidades de cambios en los impuestos. La expectativa de un
aumento en éstos tiende a reducir el flujo de la inversión; y cuando se espera una reducción en los impuestos,
la tendencia es aumentar la inversión.
Otro factor determinante de la inversión en maquinaria, planta y equipo es el inventario de bienes de capital.
Cuando el país tiene ya una planta física de producción adecuada, hay menos incentivo para inversión de este
tipo. Pero, más importante aún es la proporción de utilización de las facilidades de producción. Si la economía
del país atraviesa por un período de exceso de capacidad, esto es, que la planta física de producción está
funcionando muy por debajo de su capacidad, se reduce la inversión en nuevas facilidades.
 Finalmente, pero no menos importante, otro factor determinante de la inversión es la tasa de interés o el costo
del dinero. La productividad del capital es la tasa de rendimiento sobre la inversión. Esta medida equivale a la
ganancia económica anual por dólar invertido, es decir, el porcentaje de las ganancias económicas del año al
valor promedio de la inversión.
Criterios de selección de las inversiones:
Los criterios de selección de las inversiones se pueden clasificar en dos grupos:
 A) Criterios estáticos: se seleccionan aquellas inversiones que no tienen en cuenta el tiempo, o sea se
consideran los flujos de caja y operan con estos como si se tratase de cantidades de dinero,
independientemente del momento en el que se cobran o pagan (no se utiliza el concepto de capital
financiero). Son métodos muy simples, pero esta simplicidad hace que resulten simples en la práctica para
tener una visión global de las inversiones. Por supuesto que hay que ser cuidadoso al utilizarlos debido a sus
limitaciones. Los criterios más usados son
1) Método de flujo neto de caja.
2) Método del plazo de recuperación.
3) Método de la tasa de rendimiento contable.
 B) Criterios dinámicos: Se trabaja con el concepto de capital financiero (además de tener en cuenta el
importe monetario, también se tiene en cuenta el momento en que se produce la entrada o salida de los
recursos). Se tiene en cuenta la capitalización y la actualización o descuento para lograr compararlas.
Éstos modelos de seleccion de inversiones son mucho más precisos porque tiene en cuenta factores como la
inflación, la fiscalidad, etc.). Los más usados son:
a) Pay back (plazo de recupero.
b) criterio del valor actual neto (V.A.N.).
c) criterio de la tasa de rentabilidad (T.I.R.).

Tipos de inversión
Inversión Neta:
Es el valor de la inversión total, menos la depreciación de los bienes del capital.
Inversión Bruta:
Es la inversión sin tener en cuenta la depreciación.
Inversiones Temporales:
Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo (certificados de depósito y
documentos negociables), valores negociables de deuda (bonos del gobierno y de compañías) y valores
negociables de capital (acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de
inmediato para las operaciones.
Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir
rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversión.
Inversiones a Largo Plazo:
Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide mantenerlas por un período mayor a
un año o al ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de presentación del balance general.

Leer más: http://www.monografias.com/trabajos91/inversiones/inversiones.shtml#ixzz5CNTwBkhA

Leer más: http://www.monografias.com/trabajos91/inversiones/inversiones.shtml#ixzz5CNKLs05q

Tipos de inversiones
Antes de invertir dinero, es importante comprender los puntos básicos sobre los diferentes tipos de
inversiones.

Tipos de inversión
Acciones
Cuando usted invierte en acciones, está invirtiendo en empresas. Pueden ser
empresas pequeñas, medianas o grandes de los Estados Unidos o de otros
países. Comprar acciones le da a usted parte de la propiedad de una compañía.
Por eso solamente debe comprar acciones de empresas en las que cree y que, en
su opinión, pueden tener buenos resultados.

Las acciones se compran y se venden normalmente en

unidades. El valor o precio de las acciones sube y baja dependiendo de cuánto
paguen los inversionistas por una acción. La gente compra acciones si considera
que la compañía va a tener éxito. Si lo tiene, el valor de sus acciones aumentará.
A veces la compañía también paga un dividendo a sus inversores. En ese caso la
compañía paga a los accionistas una parte de sus ganancias.

Las acciones son riesgosas debido a que su valor puede cambiar de un día para
otro. Pero las acciones tienen también un gran potencial de crecimiento y de
rendimiento total.

Fondos de inversión colectiva

Un fondo de inversión colectiva es una acumulación de dinero de un grupo de
inversionistas, administrada profesionalmente. En lugar de decidir usted mismo
qué acciones o bonos comprar, el administrador de un fondo de inversión colectiva
toma estas decisiones para todos los integrantes del grupo y decide qué comprar
o vender y cuándo.

Algunos fondos de inversión colectiva tendrán más riesgos que otros, pero ningún
fondo de inversión colectiva es cosa segura. Sin embargo, debido a que el fondo
invierte en diversas acciones, bonos y otros productos, suele haber una
recompensa potencial mayor que en muchas inversiones de bajo riesgo, y menos
riesgo que cuando se compran acciones y algunos bonos por separado.

Bonos
Las sociedades anónimas (“corporations”), los gobiernos y los municipios emiten
bonos para recaudar fondos. A cambio de ello, devuelven el dinero con intereses a
los propietarios de los bonos. De esta manera, un bono es como un préstamo.
Cuando usted compra un bono está prestando dinero a una sociedad anónima o al
gobierno por un determinado período de tiempo llamado “plazo”. El certificado del
bono promete que la sociedad anónima o el gobierno le pagará a usted en una
fecha específica, normalmente con una tasa fija de interés.

Los plazos de los bonos pueden variar entre unos pocos meses y 30 años.
Cuando más tiempo usted mantenga su inversión en bonos, mayor será el
rendimiento, por lo que le conviene considerar los bonos como una inversión a
largo plazo.

Los objetivos principales de invertir en bonos son obtener ingresos corrientes y el

potencial de estabilidad e ingresos futuros.

Los bonos gubernamentales son de bajo riesgo debido a que están respaldados
por el gobierno de los Estados Unidos. Los bonos de sociedades anónimas, sin
embargo, tienen un mayor riesgo potencial. Antes de invertir, investigue la
compañía para asegurarse de que tenga la capacidad para pagar el préstamo.

Inversiones de bajo riesgo

Las inversiones de bajo riesgo le permiten ganar intereses sobre su dinero al
tiempo que mantiene cierto grado de liquidez, es decir, un acceso flexible a su
dinero en efectivo. La probabilidad de perder su dinero en estas inversiones es
extremadamente baja, pero el rendimiento potencial es más bajo en comparación
con las inversiones de mayor riesgo como las acciones.

He aquí dos ejemplos comunes de inversiones que pertenecen a la categoría de

bajo riesgo:

Los Certificados de Depósito (“Certificates of Deposit” o “CD” por sus siglas en

inglés) pueden abrirse con un depósito inicial que puede ser de sólo $1,000. Con
los CD, usted acepta que no tocará el dinero que deposita durante un período
específico (desde unos días hasta unos años). Por lo general, cuanto más tiempo
usted mantenga el dinero en la cuenta, mayor será su tasa de rendimiento.

Una Cuenta de Depósito del Mercado Monetario (“Money Market Deposit Account”
o “MMDA” por sus siglas en inglés), es una forma de ahorro que requiere un saldo
más alto que los CD o las cuentas de ahorros normales, usualmente $10,000 o
más. Las cuentas con tasa de mercado ofrecen una tasa de interés más alta que
las cuentas de ahorros normales, y le permiten un acceso más flexible a los
fondos de su cuenta.

Bienes raíces
Mucha gente invierte en bienes raíces (inmobiliarios), como una casa o propiedad.
Un aspecto positivo de invertir en bienes raíces es que esta inversión suele
aumentar en valor con el paso del tiempo sin las subidas y bajadas diarias que
ocurren en el mercado de valores. Al igual que las acciones, usted gana dinero
cuando vende bienes raíces por más de lo que pagó por ellos. Tenga en cuenta
que puede tomar tiempo vender una casa o propiedad, y que hay costos
relacionados con comprar, vender y ser propietario de bienes raíces.
Para aprender a administrar su cartera de inversiones, es decir, la variada gama
de inversiones que tiene, consulte la lección Su cartera de inversiones.

TECNICAS PARA EL ANALISIS DE LAS INVERSIONES

Método del valor presente neto (VPN)

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos

razones, la primera porque es de muy fácil aplicación y la
segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se
transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los
ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor
que cero implica que hay una pérdida a una cierta tasa de interés
o por el contrario si el VPN es mayor que cero se presenta una
ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto
es indiferente.

La condición indispensable para comparar alternativas es que

siempre se tome en la comparación igual número de años, pero si
el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el
mínimo común múltiplo de los años de cada alternativa
Relevante. En la aceptación o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de interés
que se utilice

Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa

de interés, de acuerdo con la siguiente gráfica:

En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que

a una cierta tasa de interés, el VPN puede variar
significativamente, hasta el punto de llegar a rechazarlo o
aceptarlo según sea el caso.
Al evaluar proyectos con la metodología del VPN se recomienda
que se calcule con una tasa de interés superior a la Tasa de
Interés de Oportunidad (TIO), con el fin de tener un margen de
seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez, efectos
inflacionarios o desviaciones que no se tengan previstas.

Ejemplo 1

A un señor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en

la compra de un lote, el cual espera vender, al final de un año en
$1.200.000. Si la TIO es del 30%. ¿Es aconsejable el negocio?

Solución

Una forma de analizar este proyecto es situar en una línea de

tiempo los ingresos y egresos y trasladarlos posteriormente al
valor presente, utilizando una tasa de interés del 30%.

Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo

para los ingresos se tiene:

VPN = – 800.000 + 1.200.000 (1.3)-1

VPN = 123.07

Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo

más recomendable sería aceptar el proyecto, pero se debe tener
en cuenta que este es solo el análisis matemático y que también
existen otros factores que pueden influir en la decisión como el
riesgo inherente al proyecto, el entorno social, político o a la
misma naturaleza que circunda el proyecto, es por ello que la
decisión debe tomarse con mucho tacto.
Método de la tasa interna de retorno (TIR)

Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual

se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o
aceptar un proyecto de inversión. Tiene como ventaja frente a
otras metodologías como la del Valor Presente Neto (VPN) o el
Valor Presente Neto Incremental (VPNI) porque en este se
elimina el cálculo de la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO),
esto le da una característica favorable en su utilización por parte
de los administradores financieros.

La Tasa Interna de Retorno es aquélla tasa que está ganando un

interés sobre el saldo no recuperado de la inversión en cualquier
momento de la duración del proyecto. En la medida de las
condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de
acuerdo a sus características, con unos sencillos ejemplos se
expondrán sus fundamentos.

Tasa Interna de retorno. Esta es una herramienta de gran utilidad

para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones

Evaluación de proyectos individuales

Ejemplo

Un terreno con una serie de recursos arbóreos produce por su

explotación $100.000 mensuales, al final de cada mes durante un
año; al final de este tiempo, el terreno podrá ser vendido en
$800.000. Si el precio de compra es de $1.500.000, hallar la Tasa
Interna de Retorno (TIR).

Solución

1. Primero se dibuja la línea de tiempo.

2. Luego se plantea una ecuación de valor en el punto cero.

-1.500.000 + 100.000 a12¬i + 800.000 (1 + i)-1 = 0

La forma más sencilla de resolver este tipo de ecuación es

escoger dos valores para i no muy lejanos, de forma tal que, al
hacerlos cálculos con uno de ellos, el valor de la función sea
positivo y con el otro sea negativo. Este método es conocido
como interpolación.

3. Se resuelve la ecuación con tasas diferentes que la acerquen a

cero.

 A. Se toma al azar una tasa de interés i = 3% y se

reemplaza en la ecuación de valor.

-1.500.000 + 100.000 a12¬3% + 800.000 (1 +0.03)-1 = 56.504

 B. Ahora se toma una tasa de interés más alta para buscar

un valor negativo y aproximarse al valor cero. En este caso
tomemos i = 4% y se reemplaza con en la ecuación de valor

-1.500.000 + 100.000 a12¬4% + 800.000 (1 +0.04)-1 = -61.815

4. Ahora se sabe que el valor de la tasa de interés se encuentra

entre los rangos del 3% y el 4%, se realiza entonces la
interpolación matemática para hallar el valor que se busca.

 A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de –

61.815 la tasa de interés para cero se hallaría así:
  B. Se utiliza la proporción entre diferencias que se
correspondan:

C. se despeja y calcula el valor para la tasa de interés, que en

este caso sería i = 3.464%, que representaría la tasa efectiva
mensual de retorno.
La TIR con reinversión es diferente en su concepción con referencia a la TIR de
proyectos individuales, ya que mientras avanza el proyecto los desembolsos
quedan reinvertidos a la tasa TIO

Valor Presente Neto. El Valor Presente Neto (VPN) es la diferencia entre

el valor de mercado de una inversión y su costo. Esencialmente, el VPN
mide cuánto valor es creado o adicionado por llevar a cabo cierta inversión.
Sólo los proyectos de inversión con un VPN positivo deben de ser
considerados para invertir.

La fórmula para calcular el VPN es la siguiente: VPN= - II + (suma de)

[FEO/(1+R(r))t] + [FET/(1+R(r))n]

Donde:

II= Inversión inicial

FEO = Flujos de efectivo de operación en el año

t = año

n = duración de la vida del proyecto en años

R(r) = tasa de rendimiento requerida del proyecto

FET: Flujo de efectivo de terminación del proyecto

Lo que hace esta ecuación es tomar los flujos de efectivo futuros que se
espera que produzca el negocio y descontarlos al presente. Esto significa
que te dirá el valor que esos flujos que se obtendrán en el futuro tienen hoy
en día. Una vez hecho esto, el VPN se saca de la diferencia entre el valor
presente de los flujos de efectivo futuros y el costo de la inversión.

Un proyecto de inversión debe ser tomado en cuenta si el valor presente

neto es positivo y rechazado si es negativo.

Ejemplo:
Supongamos que tenemos que decidir si se debe hacer una edición especial
de zapatos de la marca Arrêt. Los flujos proyectados del producto son
$20,000 en el primer año, $40,000 para los siguientes dos años, y $10,000
para el cuarto año. Iniciar este proyecto costará $50,000 y Arrêt requiere un
10% de rendimiento. Después de cuatro años, Arrêt dejará de producir los
zapatos y no los venderá más, pues el modelo será viejo.

Solución:
VPN = - 50,000 + (20,000/1.10) + (40,000/1.102)

+ (40,000/1.103) + (10,000/1.104)

VPN= - 50,000 + 18,181.8 + 33,057.9 + 30,052.6 + 6,830.1

VPN= $ 38,122.4

El VPN del proyecto es positivo, por lo que califica para invertir en él (si
sólo se puede invertir en un proyecto) siempre y cuando no existan otros
con un VPN mayor.

Aun cuando el VPN es considerado como el modelo de valuación más

utilizado, no es el único. Veamos otros métodos.

Valor Actual Neto (VAN)

El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en
actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer
cuanto se va a ganar o perder con esa inversión. También se conoce
como Valor neto actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente
neto (VPN).

Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a
un tipo de interés determinado. El VAN va a expresar una medida de
rentabilidad del proyecto en términos absolutos netos, es decir, en nº de
unidades monetarias (euros, dólares, pesos, etc).

Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que

calculando el VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas
vamos a obtener una mayor ganancia.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I 0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n es el número de periodos de tiempo

k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las
inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor
que otra en términos absolutos. Los criterios de decisión van a ser los
siguientes:

 VAN > 0 : el valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la

inversión, a la tasa de descuento elegida generará beneficios.
 VAN = 0 : el proyecto de inversión no generará ni beneficios ni
pérdidas, siendo su realización, en principio, indiferente.
 VAN < 0 : el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá
ser rechazado.