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Las razones o indicadores financieros constituyenla forma mas común de análisis financiero.Se
conoce como razón el resultado de establecerla relación numérica entre dos cantidades.Los
estándares de comparación pueden ser lossiguientes:
Las razones financieras son las relaciones de magnitud que hay entre dos cifras que se comparan
entre sí, y se denominan financieras porque se utilizan las diversas cuentas de los estados
financieros principales, los cuales se pueden comparar entre distintos periodos y con empresas
que pertenecen a la rama del giro de la empresa estudiada. (Morales y Morales, p.190)
Una de las herramientas de más uso para realizar análisis financiero son las Razones Financieras
debido a que permiten medir, en un alto grado, la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas
presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, permiten precisar el grado de
liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver
con su actividad.
Las Razones Financieras son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión
del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. A continuación se explican los
fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas.
Al terminar el análisis de las razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes
para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener
los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico
futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo
primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes
de utilidad con una vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado
de satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad.
Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra
empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad.
Este análisis muestra cualquier variación positiva o negativa que pueda presentar
algún indicador en relación al promedio del sector, lo cual refleja la existencia de un
problema financiero; por ello, la gerencia debe realizar un análisis más profundo para
establecer las estrategias más idóneas que les permitan solventar cualquier situación
que pueda obstaculizar el proceso productivo.
Por otra parte, el análisis de series de tiempo permite evaluar el desempeño financiero
de la empresa en el presente y compararlo con el desempeño en períodos pasados; es
decir, compara los indicadores financieros de manera tal, que permite conocer las
tendencias de las mismas a través del tiempo; pues, así logra determinar el
crecimiento con respecto a lo planificado, las mejoras o deterioros producidos en la
situación financiera de la empresa de un año a otro; detectando cualquier variación
significativa en las cifras de los indicadores de un ejercicio económico a otro, esto
conlleva a identificar los problemas financieros existentes, conocer sus causas y tomar
las medidas correctivas más adecuadas para solucionarlos y así lograr mejores
resultados en el futuro.
De este modo, el análisis Dupont constituye una herramienta altamente relevante para
la planificación financiera empresarial; puesto que proporciona toda la información
pertinente referente a la rentabilidad generada sobre la inversión realizada y sobre el
capital contable aportado para ello; a partir de lo cual permite realizar planes
financieros tanto a largo como a corto plazo acordes con la condición financiera actual
de la empresa, llevando a una toma de decisiones financieras más adecuada para
alcanzar un mejor desempeño en todas las áreas de la organización.
El análisis discriminante constituye una técnica estadística con uso predominante para
analizar la información financiera en la década de los años 80, fue aplicada por Edward
Altman en 1968 para la selección y evaluación de aquellos indicadores financieros que
permiten distinguir entre empresas financieramente exitosas y empresas con rumbo a
la quiebra.
2 Razones de liquidez
Sin embargo, algunos autores consideran que el capital de trabajo más que un
indicador es una medida de la liquidez general de la empresa (Gitman, 2003); ya que
mientras mayor es el margen en que los activos circulantes cubren los compromisos a
corto plazo mayor es la capacidad de pago generada por la empresa para la
cancelación de las deudas a su vencimiento; esto se fundamenta en que los activos
circulantes constituyen entradas de efectivo y los pasivos circulantes, desembolsos de
efectivo; entonces, resulta necesario disponer de capital de trabajo para garantizar el
efectivo requerido para responder con el pago de las deudas contraídas al momento de
su vencimiento.
Por su parte, la razón prueba del ácido mide la suficiencia o no que posee la empresa
para pagar en forma inmediata sus deudas en un momento dado; es similar a la razón
circulante excepto que excluye el inventario, el cual es un activo menos líquido que el
resto de los activos circulantes.
CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones
corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.
ÍNDICE DE LA PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDO): Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero
dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el
activo con menor liquidez.
ROTACIÓN DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento
durante el periodo.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio
de su rotación.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el número de veces que las cuentas
por pagar se convierten en efectivo en el curso del año.
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la
empresa.
3 Razones de endeudamiento
Este nivel de deuda puede ser determinado mediante el análisis financiero, el cual se
fundamenta en el cálculo y aplicación de una serie de indicadores o razones financieras
que miden la capacidad de una empresa para adquirir financiamiento, estableciendo sí
ésta puede ser financiada por sus accionistas o por acreedores; asimismo, evaluar la
capacidad que presenta para cumplir con las obligaciones contraídas con terceras
personas tanto a corto como a largo plazo.
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas
son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del
tiempo.
RAZÓN PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los
acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.
RAZÓN PASIVO A CAPITALIZACIÓN TOTAL (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razón anterior,
pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los
acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable.
4 Razones de rentabilidad
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un
nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. La rentabilidad constituye el
resultado de las acciones gerenciales, decisiones financieras y las políticas
implementadas en una organización. Fundamentalmente, la rentabilidad está reflejada
en la proporción de utilidad o beneficio que aporta un activo, dada su utilización en el
proceso productivo, durante un período de tiempo determinado; aunado a que es un
valor porcentual que mide la eficiencia en las operaciones e inversiones que se realizan
en las empresas.
A través del análisis financiero se pueden determinar los niveles de rentabilidad de un
negocio; pues, permite evaluar la eficiencia de la empresa en la utilización de los
activos, el nivel de ventas y la conveniencia de efectuar inversiones, mediante la
aplicación de indicadores financieros que muestran los efectos de gestionar en forma
efectiva y eficiente los recursos disponibles, arrojando cifras del rendimiento de la
actividad productiva y determinando si ésta es rentable o no. Entre estos indicadores
se encuentran el rendimiento sobre las ventas, el rendimiento sobre los activos y el
rendimiento sobre el capital aportado por los propietarios
El rendimiento sobre las ventas es un indicador financiero que expresa la utilidad que
obtiene la organización en relación con sus ventas e indica el costo de las operaciones
y las fluctuaciones que pueda sufrir tanto el precio como el volumen de los productos.
Por su parte, el rendimiento sobre los activos está enfocado en medir la efectividad con
que se utilizan los activos necesarios para el proceso de producción; esto se traduce en
la proporción de las ganancias obtenidas por la empresa dada su inversión en activos
totales (activos circulantes + activos fijos). En tanto, el rendimiento sobre el capital
muestra, en términos porcentuales, las ganancias generadas dado el capital aportado
por los accionistas o propietarios del negocio.
Así, los indicadores de rentabilidad muestran los retornos netos obtenidos por las
ventas y los activos disponibles, midiendo la efectividad del desempeño gerencial
llevado a cabo en una empresa.
MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después
que la empresa ha pagado sus existencias.
MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que gana la
empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deduciéndoles los cargos
financieros o gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operación de la empresa.
MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta después
de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.
ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus
activos para generar ventas.
RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en
libros del capital contable
UTILIDADES POR ACCIÓN (UA): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada acción
ordinaria vigente.
DIVIDENDOS POR ACCIÓN (DA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al
terminar el periodo de operaciones.
DA = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias vigentes
Razones de cobertura
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se
relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa.
VECES QUE SE HA GANADO EL INTERÉS (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los
pagos contractuales de intereses.
COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razón considera la capacidad de la empresa para
cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los préstamos
o hacer abonos a los fondos de amortización.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al pasivo principal
RAZÓN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los
fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos
financieros.
indica desde el punto de vista de los inversionistas la capacidad que tiene la empresa de
generar utilidades futuras.
Indica el número de veces que en un año una empresa vende su inventario promedio
oinventario final.
El periodo de maduracion,recupera:
Valor materias primas-
Costos incorporados-
Utilidad