Ingeniería

Económica y
Finanzas
Sesión IV

FACULTAD DE INGENIERÍA
ESCUELA ACADÉMICA
PROFESIONAL DE INGENIERÍA
INDUSTRIAL
VII Ciclo
Temario

1. Tasas de Interés (Simple y Compuesta)

2. Diagrama de Flujo de Caja
¿Qué opinan?
¿Qué opinan?
Tasas de Interés : Simple y
Compuesta
1. Interés Simple
A continuación veremos como opera el cálculo de intereses…………..
REVISEMOS EL SIGUIENTE GRÁFICO :
1. Interés Simple

En el interés simple, el
Capital y la Ganancia por el
interés permanece
invariable en el tiempo.
1. Interés Simple
Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de
Interés de 8% anual durante 5 años :
Veamos ahora cómo funciona, en el siguiente gráfico :
1. Interés Simple

En el ejemplo anterior, notaste que el interés simple era de $800.

Ello es así porque el interés simple es directamente proporcional al Capital,
a la tasa de interés y al número de períodos.
Matemáticamente, ello se expresa de la siguiente forma:

I Cxi xn
=

I Interés Simple i Tasa de interés

C Capital n Período
1. Interés Simple

Capital principal = S/. 100,000,000

Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual

Mes Capital Intereses Capital final Intereses

Inicial (S/.) generados(S/.) (S/.) acumulados (S/.)
1 100,000,000 2,000,000 100,000,000 2,000,000
2 100,000,000 2,000,000 100,000,000 4,000,000
3 100,000,000 2,000,000 100,000,000 6,000,000
4 100,000,000 2,000,000 100,000,000 8,000,000
5 100,000,000 2,000,000 100,000,000 10,000,000
6 100,000,000 2,000,000 100,000,000 12,000,000
Final en cuentas 100,000,000 12,000,000
Total por cancelar 112,000,000
1. Interés Simple

El interés Simple posee las siguientes características :

A mayor
Mayor INTERÉS
CAPITAL

A mayor
Mayor INTERÉS
TASA DE INTERÉS

A mayor Mayor INTERÉS

N° DE PERÍODOS
1. Interés Simple
Ejercicio 1 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes
este ahorro durantes 5 años...
¿ Cuánto interés recibirás al final del quinto año, si el interés a recibir es
de tipo “SIMPLE” ?

Seleccionamos la fórmula :

I=Cxixn

Reemplazando los valores en la fórmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5

Efectuando los cálculos se obtiene :

I = $ 30.000
1. Interés Simple
A modo de práctica, resolvamos los siguientes ejercicios :
¿ Qué capital colocado al 24% anual producirá al cabo de 6 meses $
24.000 de Interés ?
¿ Qué fórmula usaras ?

Verificando fórmula.....
En este caso “n” = 6 meses o para
“homogeneizar”, 0,5 años.

Correcto, en este caso la incógnita es el Capital, al despejarla de la fórmula de

Interés Simple obtenemos la fórmula seleccionada.
1. Interés Simple
Ejercicio 2 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes
este ahorro durantes 5 días...
¿ Cuánto interés recibirás al final del quinto día, si el interés a recibir es
de tipo “SIMPLE” ?

Seleccionamos la fórmula :

I = C x i x n / 360

Reemplazando los valores en la fórmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5 / 360

Efectuando los cálculos se obtiene :

I = $ 83,3
2. Interés Compuesto

El interés simple es necesario de conocer, pero en la práctica se

emplea muy poco. La gran mayoría de los cálculos financieros se
basan en lo que se denomina INTERÉS COMPUESTO.

Al final de cada período el

capital varía, y por
consiguiente, el interés
que se generará será
mayor.
2. Interés Compuesto
Lo más importante que debes recordar es que para efectuar el cálculo de
cada período, el nuevo capital es = al anterior más el interés ganado en el
período.
2. Interés Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la fórmula para
interés compuesto :
2. Interés Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la fórmula para
interés compuesto :
2. Interés Compuesto

Un concepto importante que debes recordar,

se refiere a la CAPITALIZACIÓN de los intereses,
es decir, cada cuánto tiempo el interés ganado
se agrega al Capital anterior a efectos de
calcular nuevos intereses.

En general la CAPITALIZACIÓN se efectúa a

Intervalos regulares :
• Diario
• Mensual
• Trimestral
• Cuatrimestral
• Semestral
• Anual
2. Interés Compuesto

Capital principal = S/.100,000,000

Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual

Mes Capital Intereses Capital final Intereses

Inicial (S/.) generados (S/.) (S/.) acumulados (S/.)
1 100,000,000 2,000,000 102,000,000
2 102,000,000 2,040,000 104,040,000
3 104,040,000 2,080,800 106,120,800
4 106,120,800 2,122,416 108,243,216
5 108,243,216 2,164,864 110,408,080
6 110,408,080 2,208,162 112,616,242
Total por cancelar 112,616,242
2. Interés Compuesto

Obtenemos entonces la siguiente fórmula :

IC = MC – C
Interés Compuesto = Monto Compuesto - Capital
2. Interés Compuesto

De acuerdo a lo que ya hemos revisado respecto a INTERÉS COMPUESTO:

Monto Compuesto, al
final del periodo “n”
estaría dado por :

MC = C*(1+i)^n El factor

En los problemas de (1+i)^n

Interés Compuesto el
Principio fundamental Se denomina FACTOR DE
Establece que la Tasa CAPITALIZACIÓN COMPUESTO
De Interés y el Tiempo
deben estar en la misma
unidad que establece
la capitalización.
2. Interés Compuesto
Ejercicio 1 :
¿ Cuál es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000
depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable
mensualmente ?

Seleccionamos la fórmula :

MC = C * (1+i)^n

Reemplazando los valores en la fórmula :

MC = 250.000 * (1+0.02)^8

Efectuando los cálculos se obtiene :

MC = $ 292.915
2. Interés Compuesto
Ejercicio 3 :
Un CAPITAL de $200.000, colocados durante 5 MESES en un banco, se convirtió
en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537, capitalizable mensualmente. ¿Cuál
es la TASA DE INTERÉS de la operación?

Seleccionamos la fórmula :

i = (MC / C ) ^ 1/n - 1

Reemplazando los valores en la fórmula :

i = ((237.537 / 200.000) ^ (1/5)) - 1

Efectuando los cálculos se obtiene :

i = 1,187685 ^ 1/5 - 1
i = 1,034999772 – 1 = 0,0349998 = 0,035
2. Interés Compuesto
Ejercicio 4 :
¿ Cuánto CAPITAL depositó una persona, a una TASA DE INTERÉS del 12%
anual, si al cabo de 2 AÑOS tiene un MONTO COMPUESTO de $ 250.000,
capitalizable anualmente ?.

Seleccionamos la fórmula :

C = MC / (1 + i)^n

Reemplazando los valores en la fórmula :

C = 250.000 / (1 + 0,12)^2

Efectuando los cálculos se obtiene :

C = 250.000 / 1,2544 = $ 199.298

2. Interés Real

Los conceptos y ejercicios que hemos desarrollado hasta ahora, siempre han
considerado el interés NOMINAL.

No obstante, ustedes se deben interesar siempre por el interés o rentabilidad

REAL de su inversión.

Como muchos otros bienes, el dinero se deprecia en el tiempo

(tiene un menor valor). En el caso del dinero, esto se produce
por el efecto que tiene sobre él un fenómeno denominado INFLACIÓN.

La inflación tiene un efecto directo sobre la rentabilidad que exigirá

un Inversionista respecto de su inversión.

El interés que se pacta normalmente, no tiene en cuenta el efecto de

la INFLACIÓN. Se le denomina INTERÉS NOMINAL.
2. Interés Real

Tasa de interés sobre moneda constante, es

decir, libre del efecto de la inflación.

Fórmula: iR = (1 + ie) / (1 + if) - 1

Ejemplo 1: 20% e.a. con inflación del 5% e.a.

Tasa real = (1 + 20%)/(1 + 5%) -1 = 14.29% e.a.
Diagrama de Flujo de Efectivo
Consideraciones a Tener en cuenta
1. Flujos de Entrada de efectivo (positivo)
2. Flujos de Salida de efectivo (negativo)
3. Flujos Netos de Efectivo = Flujos de entrada de efectivo – flujos
de salida de efectivo
FNE = I – E.
+ I = 12%

0 1 2 3 4 Años

_
Consideraciones a Tener en cuenta

1. Final de un Periodo de Interés.

2. Perspectiva.

+ I = 12%

0 1 2 3 4 Años

_
3. Flujo de Caja
Entradas y salidas de dinero generadas por un
proyecto, inversión o cualquier actividad
económica. También es la diferencia entre los
cobros y los pagos realizados por una empresa en
un período determinado.

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA:

A.- Egresos iniciales de fondos
 B.- Ingresos y egresos de operación
 C.- Momento que ocurren ingresos y egresos
 D.- Valor de desecho o salvamento
3. Flujo de Caja

 Flujo de caja Puro: mide la rentabilidad de toda

la inversión en el proyecto.
 Flujo de caja Financiado: mide la
rentabilidad de los recursos propios considerando los
prestamos para su financiamiento.
 Flujo de Caja Incremental: mide la
rentabilidad considerando la diferencia entre un flujo
de caja de la empresa con proyecto (inversión) y en la
situación que no se realizara el proyecto. Se emplea
para proyectos en empresas en marcha.
.
3. Aspectos Metodológicos
- Al proyectar el flujo de caja se hace necesario incorporar
información adicional relacionada con: efectos tributarios
de la depreciación, amortización del activo nominal, valor
residual, utilidades y pérdidas.
- El flujo de caja se expresa en momentos. El momento
cero reflejará todos los egresos previos a la puesta en
marcha del proyecto.
- Los egresos iniciales corresponden al total de la
inversión inicial para la puesta en marcha del proyecto.
- El capital de trabajo a pesar de no desembolsarse
totalmente antes de iniciar la operación, también se
considera como un egreso en el momento cero.
 3. Aspectos Metodológicos
- Los ingresos y egresos de operación constituyen todos los
flujos de entradas y salidas reales.
- Un egreso que no es proporcionado como información por
otros estudios es el impuesto a las utilidades. Para su
calculo deben considerarse algunos gastos contables que
no son movimientos de caja, pero que permiten reducir la
utilidad contable y su impuesto correspondiente.
- Estos gastos, conocidos como no desembolsables, están
constituidos por las depreciaciones de los activos fijos, la
amortiguación de activos intangibles, y el valor libro o
contable de los activos que se venden.
- Puesto que el desembolso solo ocurre al adquirir el activo,
los gastos por depreciación, no es un gasto efectivo, sino
contable con el fin de compensar la pérdida de valor de los
activos.
3. Clasificación de Costos

A. Costos de Fabricación: Directos o Indirectos:

 Costos directos: materiales directos y mano de obra

directa (remuneraciones, previsión social,
indemnizaciones, gratificaciones, etc).
 Costos Indirectos:
- Mano de obra indirecta: jefes de producc., choferes,
personal de mantenimiento, limpieza, seguridad.
- Materiales indirectos: repuestos, combustible,
lubricantes, útiles de aseo.
- Gastos indirectos: energía, comunicaciones, seguros,
arriendos, depreciaciones, etc.
3. Clasificación de Costos
B. Gastos de Operación:
 Gastos de ventas: gastos laborales (sueldos, seguro
social, gratificaciones, etc), comisiones de ventas y de
cobranzas, publicidad, empaques, transportes y
almacenamiento.
 Gastos generales y de Administración: gastos
laborales, de representación, seguros, alquileres,
materiales y útiles de oficina, depreciación de edificios
administrativos y equipos de oficina, impuestos y otros.
C. Gastos financieros:
Gastos de interés y comisiones por préstamo obtenido.
D. Otros Gastos :
Estimación de incobrables y un castigo por imprevistos
(10% del total.
 1. DE FLUJO DE CAJA PURO
ESTRUCTURA
+ Ingresos afectos a impuestos
 - Egresos afectos a impuestos
 - Gastos no desembolsables .
 = Utilidad antes de impuestos
 - Impuestos .
 = Utilidad después de Impuestos
+ Ajustes por gastos no desembolsables
 - Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos .
 Flujo de caja
CONSIDERACIONES:
 Ingresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos
que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la
empresa.
 Gastos no desembolsables: gastos que para fines de
tributación son deducibles, pero que no generan salidas de
caja (depreciación, amortización y valor de libro). Primero se
restan antes de aplicar el impuesto y luego se suman como
Ajuste de gastos no desembolsables.
 Egresos no afectos a impuestos: son las inversiones, ya
que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la
empresa por el solo hecho de adquirirlos.
 Beneficios no afectos a impuestos: son el valor de
desecho del proyecto y la recuperación del capital de trabajo
(si valor de desecho se calculó por valoración de activos
contable o comercial). No se incluye el capital de trabajo si el
V.D. se calculó por método económico. Ninguno esta
disponible como ingreso, aunque son parte del patrimonio.
FLUJO DE CAJA PURO
 2. FLUJO DE CAJA FINANCIADO
CONSIDERACIONES:
Este flujo permite medir la rentabilidad de los recursos
propios. Los conceptos adicionales respecto al anterior son:
 Intereses del préstamo: son un gasto afecto a impuestos,
deberá diferenciarse que parte de la cuota que se paga a la
institución que otorga el préstamo, es interés y que parte es
amortización de la deuda.
 Amortización de la deuda: al no constituir un cambio en la
riqueza de la empresa, no esta afecta a impuesto y debe
incluirse en flujo después de haber calculado el impuesto.
 Préstamo: se incorpora al flujo para que por diferencia se
establezca el monto que deba invertir el inversionista.

 Existen dos formas de establecer este flujo. La primera es

incorporar en cada etapa los efectos de la deuda. La segunda
es a través de un flujo adaptado.
 A. ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA FINANCIADO

 + Ingresos afectos a impuestos

 - Egresos afectos a impuestos
 - Gastos no desembolsables
 - Interés del préstamo .
 = Utilidad antes de impuestos
 - Impuestos .
 = Utilidad después de impuestos
 + Ajustes por gastos no desembolsables
 - Egresos no afectos a impuestos
 + Beneficios no afectos a impuestos
 + Préstamo
 - Amortización de la deuda .
 Flujo de caja
 Ejemplo:
Para el ejemplo anterior se supone que el inversionista podrá obtener un préstamo
inicial de $80.000.000 a una tasa de interés real de 8%, que deberá ser pagada en
cuotas anuales iguales durante 8 años.
Lo primero que debe hacerse es calcularse el monto de la deuda y descomponerla
para cada momento el interés y amortización correspondiente. El cual se muestra a
continuación:
n Saldo deuda Cuota Interés Amortización
1 80,000 13,921 6,400 7,521
2 72,479 13,921 5,798 8,123
3 64,356 13,921 5,148 8,773
4 55,583 13,921 4,447 9,475
5 46,109 13,921 3,689 10,232
6 35,876 13,921 2,870 11,051
7 24,825 13,921 1,986 11,935
8 12,890 13,921 1,031 12,890

Al incorporar el monto del préstamo, los intereses anuales y la amortización de

cada periodo, el flujo de caja del inversionista queda como se muestra en el
siguiente cuadro.
Flujo de Caja Financiado
 B. A TRAVÉS DE UN FLUJO ADAPTADO
CONSIDERACIONES:
Otra forma de llegar a este flujo es tomando el flujo de caja del proyecto y
restarle el efecto neto de la deuda calculado en forma independiente.
 Esto se logra incorporando en la tabla de pagos ya calculada el efecto del
ahorro tributario de los intereses del préstamo. Al incluirse como un gasto,
permite bajar la utilidad contable, y por tanto el impuesto a pagar.

Interés x (1-tasa
impuesto)

 Al incluir la cuota neta de impuesto en el flujo de caja, se obtiene el

mismo flujo de caja para el inversionista
C. FLUJO DE CAJA DE PROYECTOS EN EMPRESAS
EN FUNCIONAMIENTO
 Los proyectos más comunes en empresas en marcha se
refieren a los de reemplazo, ampliación, externalización e
internalización de procesos o servicios y los de abandono.
 Los proyectos de ampliación se pueden enfrentar por
sustitución de activos (cambio de tecnología pequeña por otra
mayor) o por complemento de activos (agregación de
tecnología productiva ya existente).
 La externalización de procesos y servicios (outsourcing) se
refiere al uso de terceros para realizar algunos procesos o
servicios, permitiendo la venta de activos. Y la internalización
se refiere al aumento de la productividad haciendo los
cambios internos necesarios (disminución de recursos,
capacidades ociosas, etc)
 Los proyectos de abandono se caracterizan por posibilitar la
eliminación de áreas no rentables y poder invertir en otros.
 Los proyectos de reemplazo se originan por una capacidad
insuficiente de los equipos existentes, un aumento en los
costos de operación y mantenimiento por antigüedad del
equipo, y por una productividad decreciente por el aumento en
las horas de detención por reparaciones o mejoras o una
obsolescencia comparativa derivada de cambios tecnológicos.
 Muchos elementos del flujo de ingresos y egresos serán
comunes para la situación actual sin proyecto y la situación
que motiva el estudio de la nueva alternativa. Estos costos e
ingresos comunes no influirán en la decisión (no relevantes).
 Sin embrago, si lo harán aquellos items que impliquen
cambios en la estructura de costos o en los ingresos del
proyecto.
 Todos estos proyectos pueden ser evaluados por dos
procedimientos alternativos. El primero de ellos consiste en
proyectar por separado los flujos de ingresos y egresos
relevantes de la situación actual y los de la situación nueva. El
otro, busca proyectar el flujo incremental entre ambas
situaciones.
FLUJO DE CAJA DE PROYECTOS EN EMPRESAS
EN FUNCIONAMIENTO

Deberá incluirse:
 El monto de inversión del equipo de
reemplazo
 El probable ingreso que generaría la venta
del equipo antiguo
El efecto tributario de la utilidad o pérdida
contable que pudiera devengar
 Los ahorros de costos o mayores ingresos
 etc.
GRACIAS!!!