Diretrizes para o Trabalho

Constellation Challenge 2017

Instruções Gerais

Responder a pergunta: Seria sócio da empresa? Por quê?

● Teremos uma entrega parcial e uma entrega final

● A entrega parcial é obrigatória e eliminatória
● Não haverá apresentação presencial na fase parcial
● A entrega final é obrigatória
● Haverá apresentação presencial obrigatória na fase final
● A competição acontecerá no decorrer de 3 semanas. Organize-se.
● Revelaremos a empresa escolhida dia 2 de março de 2017
● Início da competição: 4 de março de 2017, com apresentação da empresa escolhida
Instruções Gerais

Ao longo do trabalho, avaliaremos as seguintes etapas do processo de análise

fundamentalista da empresa:

1. Análise da Indústria
2. Análise da Empresa
3. Análise da Competição
4. Análise Financeira
5. Valuation

Nos slides seguintes, você encontrará mais informações sobre cada uma. Seu trabalho
deverá endereçar essas 5 partes.
● Entregar apenas Item 1. Análise da Indústria
● Data da entrega: 12 de março (domingo) de 2017, até 11:59PM.
● É necessário fazer uma apresentação.
● Necessário envio em pdf.
● Enviar para recruiting@const.com.br
● Máximo de 10 Slides, sem contar a capa
● Não haverá apresentação presencial
● Fase eliminatória
● Aproveite para fazer um ótimo trabalho, pois você poderá utilizar esta entrega
integralmente no seu trabalho final
● Responder a pergunta: seria sócio da empresa escolhida? Por quê?
● Não é necessário preparar um relatório de research
● É necessário fazer uma apresentação
● Haverá apresentação presencial mandatória, caso você seja selecionado
● Apresentação presencial terá 10 minutos
● Quantidade flexível de slides
● Entregar todas as partes do trabalho, de 1 a 5.
● Pontos adicionais: ideias out of the box, pesquisas de campo
1. Análise da Indústria

Estas perguntas abaixo tem o intuito de guiar o seu trabalho. Não necessariamente você deve
responde-las todas exatamente do jeito que estão neste documento, mas é essencial que você
entenda todas estas dinâmicas para realizar um bom trabalho.

● Drivers da indústria
○ Entender os drivers de crescimento da indústria. Por que ela cresce, ou não?
● O que o negócio da companhia traz de valor para as partes interessadas?
○ Por que essa indústria existe? O que ela gera de valor?
● Competidores
○ Quais são os principais players da indústria? Qual e o que determina a dinâmica
competitiva entre eles?
● Evolução do Market Share
○ Ao longo do tempo, como evoluiu o market share dos principais players da indústria?
1. Análise da Indústria

● Barreiras de entrada?
○ Há barreiras de entrada? Quais?
● Insumos
○ Qual é o processo produtivo da indústria? Que insumos são utilizados?
● Fidelidade do cliente
○ Qual é a dinâmica de escolha dos consumidores na indústria? Há base de clientes fiel? O
que determina a fidelidade destes clientes?
● Economias de escala
○ Esta indústria tem economia de escala? De que natureza?
● Evolução de rentabilidade da indústria
○ Como evoluiu a rentabilidade dos principais players?
● Análise de Porter
● Regulação
○ É crítico para o negócio? Se sim, como e por que?
2. Análise da Empresa

● Modelo de negócio
○ Como a empresa compõe sua receita? Qual é esse mix, quais canais são
usados? O que determina a rentabilidade do negócio?
● Análise SWOT
● Vantagens Competitivas
○ A empresa tem alguma vantagem competitiva que a distingue das outras? Qual
a natureza desta vantagem? Acha que esta vantagem se manterá no futuro?
Por que?
● Insumos
○ A empresa tem alguma vantagem na obtenção de insumos? Exemplo: pesquisa
e desenvolvimento diferencial, acesso único à matéria prima etc.
● Fidelidade do cliente
○ Qual é a dinâmica de escolha dos consumidores na empresa? Há base de
clientes fiel? O que determina a fidelidade destes clientes? Seja específico.
2. Análise da Empresa

● Economias de escala
○ Esta empresa tem economia de escala? De que natureza? Ex: A empresa tem
custos fixos que ela consegue diluir melhor do que os concorrentes?
● Management
○ Qual é o track record do management da empresa em seu setor de atuação?
○ A remuneração e os incentivos são bem desenhados?
○ Há turnover relevante no top management?
○ Há algum outro management de destaque em outra empresa na indústria?
● Conselho
○ Qual é o histórico dos gestores e conselheiros?
● Estrutura / Controle acionário
○ A empresa tem controlador? Se sim, qual o histórico dele?
3. Análise da Competição

● Concorrentes nacionais e internacionais

○ Ressaltar os principais concorrentes internacionais e nacionais.
○ Quais são os principais fatores que determinam por que uma empresa teve
melhor performance relativa à outra? Ex. Canal?
● Comparação de modelo de negócios
○ Quais são as diferenças entre os modelos de negócios das empresas? Por que
isso é relevante?
● Rentabilidade
○ Principais fatores que determinam diferentes níveis de rentabilidade na
indústria. Como a empresa escolhida se posiciona nesse contexto?
● Alavancagem
○ Níveis de alavancagem são muito diferentes dentre os principais players da
indústria? Esse é um fator crítico?
4. Análise Financeira

● Análise do DRE / Rentabilidade

○ Fundamente suas premissas de crescimento de receita da empresa
○ Fundamente suas premissas de crescimento de margem da empresa
○ Considerar economias de escala, se concluir que existem
● Análise do Balanço/Alavancagem
○ Considerar endividamento atual da empresa e seu efeito no resultado financeiro
● Análise do Fluxo de Caixa
○ Atenção às premissas de capital de giro
○ Análise crítica sobre a capacidade da companhia de financiar seu crescimento
frente à sua geração de caixa operacional
■ Exemplo: se a geração de caixa operacional for menor que os investimentos
necessários para o crescimento, a companhia vai se endividar. Neste caso,
pergunte-se se há espaço para endividamento adicional
5. Valuation

● Fluxo de Caixa Descontado – DCF

○ Atenção às premissas de crescimento de longo prazo e custo de capital
● DDM/Múltiplos
○ Análise crítica sobre o múltiplo em si
○ Olhar competidores ou empresas comparáveis, se houver
● Análise de Riscos do Investimento
○ Materialização dos riscos impacta principalmente quais linhas? Crescimento?
Margem? Crescimento e margem?
 Dúvidas?

recruiting@const.com.br