NEWSLETTER Nº 17 NUEVA BOLSA DE COMERCIO DE SALTA

Salta, 20/09/2010
RENTA FIJA ARGENTINA
Los títulos locales cierran la semana con significativas ganancias
Los títulos públicos cerraron la semana pasada con una tendencia positiva alcista del +4.00%
(Índice de Bonos IAMC) llegando a 1,088.53, debido a diversos factores que impulsaron el
precio de los mismos.

Fuente: Instituto Argentino del Mercado de Capitales (IAMC)

Por un lado, fue el incremento de la nota de de crédito de Argentina desde “B-“a “B”, con una
tendencia estable. Se trata de la segunda mejora de rating del país en las últimas semanas, tras la
suba decidida por Fitch Ratings el pasado Julio 12, cuando mejoró la calificación de la deuda
argentina de largo plazo denominada en dólares, desde Default Restringido (RD) a “B” que
significa que la deuda soberana del país ya no se encuentra en situación de default, todo esto se
debió a la aceptación recibida del aproximadamente el 70% en el canje de deuda en cesación de
pagos.
Cabe destacar que falta todavía la modificación de la nota de riesgo por parte Moody´s.
Sumado a esto las principales calificadoras informaron además, que Argentina logró reducir los
niveles de deuda como porcentaje del PBI y mejorar su perfil de vencimientos en los últimos
años, y esperan que la deuda neta del país descienda a 44% del PBI al cierre de 2010.

Por otro lado, el Ministro de Economía Armando Bodou, estableció en su presupuesto 2.011 un
dólar promedio de $4.10 y el pago de la deuda pública con las reservas internacionales (lo cual
hace ver a los inversores, que la Argentina cumplirá sus compromisos el año entrante). También
estimó un crecimiento de la economía del 4.3% y una inflación del 8,9%

Otro factor que impulsó los títulos públicos al alza, fue la suba de los índices extranjeros en la
semana cuando se conocieron los indicadores económicos de EEUU y Europa que fueron mejor
de lo esperado.

Los que más subieron en la semana anterior, fueron los bonos largos en dólares con una
variación positiva de +3.84% y los bonos largos en pesos con +7.03%.

Valor al Variación Variación Variación al Variación al

Indice / SubIndice 17/09/2010 Diaria Semanal 31/08/2010 30/12/2009 Ponderación

Índice de Bonos IAMC 1088,54 0,87% 4,00% 4,06% 19,63% 100

Bonos largos en dólares 772,07 0,70% 3,84% 4,54% 14,59% 31,41

Bonos largos en pesos 1772,97 1,83% 7,03% 6,29% 29,17% 32,26

Bonos cortos en dólares 433,46 -0,02% 0,68% 0,70% 10,11% 19,54

Bonos cortos en pesos 1305,59 0,42% 2,45% 2,86% 21,29% 16,79

Fuente: Instituto Argentino del Mercado de Capitales (IAMC)

Cabe aclarar, que hoy, los inversores extranjeros ven a los bonos argentinos muy atractivos por
sus altas tasa de retorno si se los compara con el resto del mundo, lo cual hacen que los capitales
extranjeros busquen mayor rentabilidad al invertir en títulos del país impulsando los mismos al
alza siguiendo las leyes de la oferta y demanda.
RENTA VARIABLE ARGENTINA
MERVAL
El Merval cerró una buena jornada al alza
El volumen negociado hoy en el Mercado local fue de 888.169.135 pesos, de los cuales solo
68.648.263 pesos fueron negociados en títulos privados (acciones y cedeares), y el resto en
títulos públicos. El mercado local cerró el día en forma alcista siguiendo al mercado americano.
De las 75 acciones que se negociaron, 44 fueron al alza, 13 se mantuvieron sin cambio y 18
fueron a la baja.
El índice Merval subió a 2,533.29 (+2.42%) y el Merval 25 culminó el día avanzando a
2,565.95 (+2.31%).
Las mayores alzas registradas en títulos privados fueron: GGAL a $3.79 (+4.70%), FRAN a
$12.00 (+3.90%), BHIP a 1.77 (3.51%), BMA a 16.70 (+3.41%), TECO2 a $15.90 (+3.25) y
APBR a 72.85 (+2.61).
Merval 20/09/2010 Merval 25 20/09/2010

2600 2600

2500 2500

2400 2400

2300 2300

2200 2200

2100 2100

2000 2000
05-abr

19-abr

03-may

17-may

31-may

14-jun

28-jun
12-jul

26-jul

09-ago

23-ago

06-sep

20-sep

03-may
10-may
17-may
24-may
31-may

05-jul
12-jul
19-jul
26-jul
07-jun
14-jun
21-jun
28-jun
05-abr
12-abr
19-abr
26-abr

Fuente: Elaboración propia en base a Bolsar

Merval 2,533.29 +2.42%
Merval 25 2,565.95 +2.31%

BANCO FRANCES (FRAN)

¿Cual será el próximo movimiento del Frances?
El Banco Frances (FRAN) ha cerrado el día de hoy al alza en $12.00 con un avance del 3.90%.
Ha llegado a tocar la resistencia en $11.99 alcanzando su valor máximo histórico.
El papel se encuentra muy expandido alejado de la normal de PM30, por lo que nos hace
suponer que podría retrocer. De ser así su soporte estaría dado en $10.85. De no ser así, si
continúa con su tendencia alcista, habrá que esperar que el mismo quiebre su resistencia
confirmando su avance en los 2 días siguientes.
Con respecto a los indicadores utilizados, en Williams podemos observar que FRAN se
encuentra en el área de sobrecomprado, por lo cual el papel puede llegar a retrocer. En DM
(verde) nos indica que el papel tuvo un volumen medio, siendo la fuerza de los compradores
(azul) mayores que la de los vendedores (rojo), pero no nos da señal de entrada
Soportes: $10.85, $10.15, $9.58