Que es el encaje bancario

La función principal de los intermediarios financieros (bancos, corporaciones de ahorro y vivienda,

corporaciones financieras, etc.) es captar recursos del público y con ellos otorgar préstamos. Dada
la naturaleza de su negocio, las entidades financieras deben mantener parte de sus fondos en
activos líquidos, activos de reserva, para cubrir retiros de fondos por parte de sus clientes. Con el
fin de disminuir el riesgo de los depósitos del público en el sistema financiero, el Banco de la
República determina que los activos de reserva no pueden caer por debajo de un valor mínimo que
depende del monto de depósitos que reciba el intermediario.

El encaje bancario es ese porcentaje de recursos que deben mantener congelados los
intermediarios financieros que reciben captaciones del público. Ellos pueden mantener estas
reservas ya sea en efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la República. El
porcentaje de encaje no es el mismo para todos los tipos de depósito (cuentas de ahorros, cuentas
corrientes, CDT, etc.). Ese porcentaje varía, dependiendo de la mayor o menor liquidez que tenga
el depósito. Por ejemplo, las cuentas corrientes tienen un encaje más alto que los demás tipos de
depósitos, pues los usuarios de estas cuentas pueden retirar su dinero en cualquier momento y sin
restricciones, lo que no ocurre con el dinero que se encuentra invertido en CDT o en las cuentas de
ahorros.

También el Banco de la República puede utilizar el encaje indirectamente para aumentar o

disminuir la cantidad de dinero que circula en la economía. Por ejemplo, cuando el encaje sube, las
entidades financieras cuentan con menos recursos para prestar, porque deben dejar un porcentaje
mayor en sus reservas. Así, al haber menos dinero para prestar al público, entra menos dinero a
circular y se disminuye la liquidez. Por el contrario, cuando el Banco de la República baja los
porcentajes de los encajes, permite que los bancos, corporaciones y demás intermediarios
financieros tengan más dinero disponible para prestar al público, y por lo tanto la cantidad de
dinero en circulación aumenta.

Sin embargo, es más un instrumento para garantizar a los depositantes la disponibilidad de sus
recursos, que uno para regular la cantidad de dinero.

El pasado jueves 07 de agosto, el Banco Central de Reserva (BCR) decidió mantener su tasa de
interés de referencia en 3,75% considerando las expectativas de la inflación de la economía peruana.
No obstante, el BCR utilizó otro de los instrumentos de la política monetaria que tiene a
su disposición: la tasa de encaje.

La tasa de encaje es el porcentaje de los depósitos que deben de guardar los bancos
como reserva. Por ejemplo, si es que el banco A tiene un total de S/.1.000 soles y la tasa de encaje
bancario en soles es de 10%, las reservas que deberá de guardar serán de S/.100. Entonces, el banco
podrá utilizar los S/.900 restantes.

Como se puede ver, ante una menor tasa de encaje bancario, menor serán los fondos que los bancos
tendrán que guardar; por lo tanto, podrán disponer de mayor dinero. Esto es lo que ha hecho el BCR
al reducir su tasa de encaje bancario en soles de 11,5% a 11%. Con esta reducción del encaje,
los bancos locales podrán utilizar mayor parte de su dinero y brindarlo a través de préstamos o
cualquier otro producto que ofrecen.

En otras palabras, una disminución de la tasa de encaje bancario en soles, logra que los bancos
puedan otorgar una mayor cantidad de créditos.

¿POR QUÉ SE USÓ EL ENCAJE EN SOLES Y NO EN DÓLARES?

La tasa de encaje en dólares, actualmente en 50%, opera de la misma manera que la de soles, solo
que el porcentaje se aplica a los depósitos en moneda estadounidense que tienen los
bancos. Pero, ¿por qué el BCR no redujo la tasa de encaje en dólares?
Principalmente se debe a tres motivos. El primero está relacionado al comportamiento de
los préstamos bancarios. Según datos del BCR, en junio de este año, el crédito creció 14,8% con
respecto al mismo mes del 2013. Los préstamos realizados en soles aumentaron 22%;
mientras que los hechos en dólares, 5,4%.

Estos datos muestran que los préstamos en soles crecen a un mayor ritmo que los realizados en
dólares, es decir, existe una mayor preferencia por pedir créditos en moneda nacional. Entonces, se
tendrá una mayor efectividad si es que se manipula la tasa de encaje en soles.

El segundo motivo es la seguridad. El hecho de que el BCR no pueda imprimir dólares, resulta
en una mayor precaución frente a cualquier hecho imprevisto que pueda afectar la estabilidad
financiera. Por lo tanto, se les requiere a los bancos una mayor cantidad de reservas en moneda
extranjera en comparación con la requerida en soles.

La última razón es la reducción de la dolarización de la economía. El BCR busca que haya una
menor cantidad de préstamos realizados en dólares, debido a que la volatilidad del tipo de
cambio, en algunos casos, perjudica al usuario. Es por ello, que no se busca fomentar el crédito en
moneda extranjera a través de una reducción de la tasa de encaje.

RESULTADOS
El BCR inició su reducción de la tasa de encaje bancario en soles en junio del 2013, cuando esta se
ubicaba en 30%. A partir de esa fecha hasta la reducción hecha en agosto, se ha liberado
liquidez por más de S/.9.500 millones.