UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTÓBAL

DE HUAMANGA
Real Pontificia y Nacional - 1677
FACULTAD CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
Departamento Académico de Ciencias Económicas y Administrativas
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

Historia del Pensamiento Económico II

Revolución Keynesiana

Econ. Andrés M. Huayanay Quispe

anhuayanay@hotmail.com

Abril, 2018
 EL ENTORNO ECONÓMICO, POLÍTICO Y SOCIAL

 La Gran Depresión fue un periodo de depresión económica mundial

 Comenzó 29 de octubre de 1929 (martes negro) con el colapso de la bolsa de

valores estadounidense

 Se extendió a lo largo del mundo, generando un alto nivel de desempleo,

reducciones en la producción y el comercio, y deflación

 En E.U.A., la recuperación comenzó alrededor de 1933 (Nuevo Trato de

Roosevelt) y, en algunos países, hasta la Segunda Guerra Mundial

 En Alemania, la combinación de la Depresión y las cargas del Tratado de

Versalles impulsaron el Nazismo

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 EL ENTORNO ECONÓMICO, POLÍTICO Y SOCIAL

Diferentes explicaciones para la Gran Depresión

 Impulsada por la demanda (Keynesiana)
 La perdida masiva de confianza redujo el consumo y la inversión, lo cual
generó una reducción en el ingreso, así como deflación
 Nota: Con la deflación, el dinero produce un interés positivo, así que la
gente lo ahorra en lugar de gastarlo. Además, la deflación hace que la
deuda sea más cara y difícil de pagar (mecanismo de deflación de deuda
de Fisher)

 Errores de la política monetaria:

 Escuela Austriaca: la expansión de la oferta de dinero en los ’20’s condujo
a un auge insostenible impulsado por el crédito y la mala designación de
capital, lo cual termino en crisis
 Monetaristas: una recesión normal empeoró debido a la política monetaria
contractiva y a la inactividad, resultando en grandes fallas públicas
bancarias lideradas por el Sistema de Reserva Federal (SRF)

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 Gran depresión: desempleo

La gran depresión generó desempleo

La gran depresión generó pánico balneario

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 John Maynard Keynes, 1883 - 1946, inglés,
economista
 Criado en instituciones británicas de élite como Eton y la Universidad del Rey
en Cambridge

 Estudió economía con Marshall

 Ingresó a la administración pública en la India Office y en la Tesorería, donde

ganó respeto

 Cuando la Primera Guerra Mundial terminó en 1918, fue miembro de la

delegación británica para la Conferencia de Paz de Versalles

 Estaba en contra de los enormes pagos de reparación impuestos a

Alemania, por lo que renunció a la Conferencia y escribió “Consecuencias
Económicas de la Paz” (1919), donde previó consecuencias devastadores.
Se volvió muy popular

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 John Maynard Keynes, 1883 - 1946, inglés,
economista
 Regresó a la academia de Cambridge para enseñar y realizar investigación, y
estuvo rodeado de economistas jóvenes llamados “El Circo de Cambridge”

 Estuvo encargado del Diario Económico junto con Edgeworth

 Muy familiarizado con la cultura: se casó con una bailarina de ballet y se

convirtió en miembro del Grupo Bloomsbury

 Tuvo amigos escritores (Virginia Woolf), intelectuales, filósofos y artistas

con actitudes modernas hacia el feminismo, el pacifismo y la sexualidad

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 John Maynard Keynes, 1883 - 1946, inglés,
economista
 Además de varias publicaciones, su trabajo principal aparece en 1936 durante
la Gran Depresión: “La Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero”

 En la Teoría General (TG) estableció bases para relaciones e ideas

conocidas hoy en día como macroeconomía

 Al finalizar la Segunda Guerra Mundial en 1945, participó en la Conferencia de

Bretton Woods para establecer un orden mundial financiero y monetario

 Los países mantendrían tasas fijas de cambio contra el dólar, mientras que
el mismo dólar se igualaría al oro

 El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial se crearon para

supervisar el nuevo sistema

 Murió de un segundo ataque cardiaco en 1946

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 Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero

 Elementos fundamentales de sus teorías vs. los “clásicos”, como él los

definía:

 Análisis a corto plazo (rigideces del precio) vs. análisis a largo plazo
(flexibilidad del precio)

 Desempleo de equilibrio bajo rigideces salariales (adherencia) vs.

mercados de trabajo bajo salarios flexibles

 Producción y empleo determinados por la demanda agregada vs.

producción determinada por el factor oferta

 Teoría del dinero basada en preferencia de liquidez vs. la Teoría

Cuantitativa del Dinero

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 Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero

 Elementos fundamentales de sus teorías vs. los “clásicos”, como él los

definía:

 Rol de la incertidumbre, expectativas y espíritus animales vs. enfoque

racional del riesgo

 Eficiencia marginal de la inversión (la inversión depende de las ganancias

esperadas) vs. la Ley de Say (la tasa de interés despeja el mercado de
inversión/ahorros)

 Políticas fiscales y monetarias anticíclicas vs. laissez-faire

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 Mercado de trabajo y desempleo

 Visión clásica:

 La interacción de la oferta y la demanda depende del salario real

 Con salarios completamente flexibles se alcanza el pleno empleo
 A corto plazo, podría haber desempleo friccional (falta de ajuste
instantáneo)
 Ls > Ld ⇒ w ↓⇒ Ld ↑ (de barato a caro) y Ls ↓ (menos incentivo para
trabajar) ⇒ Ls = Ld

 Visión Keynesiana

 La oferta de trabajo depende tanto de los salarios reales (poder de

compra) como de los salarios nominales (su valor de dinero)
 Los salarios nominales son rígidos hacia abajo debido a razones
psicológicas (ej: comparación con otros trabajadores)
 Ls > Ld ⇒ Como w es fija ⇒ Ld = L∗ (la demanda de trabajo determina
el empleo)
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 Mercado de trabajo y desempleo

Pleno empleo Desempleo

Salario Salario
O Excedente O
de trabajo
Wo

We

D D

Le Cantidad L0 L1 Cantidad
de trabajo de trabajo

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 Mercado de trabajo y desempleo

 Demanda agregada: AD = C + I + G
 Consumo: C = C + cYd con C =expectativas y c=mg. probabilidad de
consumo
 Renta disponible actual: Yd = Y − T
 Inversión: I = I − bi con I =expectativas y b=sensibilidad a la tasa de
interés i
 Gasto exógeno del gobierno: G = G

 Equilibrio en el mercado de bienes:

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 Equilibrio de Mercado de bienes

 Curva de IS: todas las combinaciones de Y* e i* que despejan el mercado de

Bienes

 Relación negativa entre Y e i en el mercado de bienes

Curva IS

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 Mercado de dinero

 Oferta de dinero nominal establecida por un banco central: Ms

 Demanda de dinero impulsada por la preferencia de liquidez:

 Rigidez del precio a corto plazo: P son fijas

 El dinero se usa para transacciones: kY
 El dinero tiene un costo de oportunidad (intereses perdidos): -hi

 Equilibrio:

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 IS - LM
 IS: equilibrio en el mercado de bienes:

 LM: equilibrio en mercado de dinero:

 El equilibrio de la economía es (Y*, i*) impulsado por la DEMANDA

 Para producir resultados, se contratan insumos: Y* = f (L,K) L*,K*
Tasa de interés Curva LM

Curva IS

Salida

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 Recomendaciones de políticas
 Y* podría ser diferente desde una producción a largo plazo de los clásicos
(determinada por la capacidad de producción)  de ahí el nombre de Teoría
General

 La producción potencial solamente se alcanzará si hay suficiente demanda

para dicha producción

 En caso de un shock de la demanda (confianza, gustos), las ventas

responderán más rápido que los precios

 Si la demanda falla, las empresas no venden y sus inventarios aumentan 

se ajustan los planes de producción  desempleo

 ¿Cómo restaurar la demanda?

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 Recomendaciones de políticas

 Implicación: las políticas fiscal y monetaria son instrumentos que sirven para
controlar el auge (políticas contradictorias) y aliviar el fracaso (políticas
expansivas)

 Si Y* es demasiado alta, hay que utilizar políticas contractivas: fiscales

(incrementar T, reducir G) o monetarias (reducir M)

 Si Y* es demasiado baja, se deben usar políticas expansivas: fiscales

(reducir, aumentar G) o monetarias (aumentar M)

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 Recomendaciones de políticas

 Notas sobre las políticas expansivas (inversas de las contractivas):

 Mecanismo de transmisión de la política fiscal: G; Y pero, como
consecuencia, existe un llamado del sector privado i; I; Y. Efecto
general Y .

 Mecanismo de transmisión de la política monetaria: M; i ; I Y

 Keynes favorecía la política fiscal porque creía que la inversión era

relativamente insensible a la tasa de interés y la política monetaria podría caer
en una trampa de liquidez

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 Impacto y Legado

 La influencia de Keynes declinó en la década de 1970, debido a:

 Estatización en los países de la OCDE: situación de alto desempleo, poca

producción y alta inflación que no tenían una explicación bajo el modelo
keynesiano

 Críticas de Milton Friedman y otros economistas (Escuela de Chicago), que

se mantenían pesimistas respecto a la habilidad de los gobiernos para
regular el ciclo económico mediante una política fiscal

 La crisis financiera global de 2007 ha causado un resurgimiento del

pensamiento keynesiano y los gobiernos de todo el mundo han establecido
paquetes de estímulos fiscales y monetarios, y otras políticas

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 Neoclásicos - Keynesianos
 La síntesis Neokeynesiana (1950-1960) fue el trabajo de varios economistas
que trataron de incorporar las teorías de Keynes a un enfoque matemático y
moderno

 Hicks tradujo la TG en un modelo matemático IS-LM

 Las ideas se esparcieron a lo largo de los EE.UU. gracias a Paul

Samuelson y Alvin Hansen

 La curva de Phillips fue añadido para dar cuenta de la inflación

(compensación entre inflación y desempleo)

 Mundell-Flemming introdujeron el sector internacional (exportaciones,

importaciones, tasas de cambio)

 Varios esfuerzos para encontrar de forma micro las funciones del consumo
(Modigliani), la inversión (Jorgensen) y el dinero (Baumol-Tobin)
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 Antikeynesianos
 Escuela Austriaca (Hayek):
 Estaban en contra de la intervención del gobierno (Debate por
EconStories.org)
 Elección individual vs. elección gubernamental
 Teoría Austriaca del Ciclo Económico: el ciclo de crédito generado por un
irresponsable banco central determina el ciclo económico

 Monetaristas (Friedman):
 “Historia Monetaria de los Estados Unidos: 1867-1960", con Anna
Schwartz, explica la Gran Depresión como una serie de errores del SRF
(vs. Sentimientos del inversor/consumidor)
 Inhabilidad para estimular la economía mediante la política fiscal
 Hipótesis del Ingreso Permanente (HIP): el consumo se basa en el ingreso
de por vida, y no en un ingreso actual como el consumismo keynesiano

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 Antikeynesianos
 Revolución de las Expectativas Racionales (Lucas, Sargent):

 Las relaciones macroeconómicas en Keynes no derivan del

comportamiento de agentes optimizadores con expectativas racionales

 Los coeficientes de las relaciones macro responden a la política

económica  Es un gran error predecir resultados económicos solamente
con base en información pasada

 El gobierno no puede afectar repetidamente la economía porque los

agentes aprenden y reaccionarán de acuerdo a ello

 Ej: Equivalencia ricardiana de Barro

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 Economía de los Nuevos Keynesianos
 En años recientes, ha habido un renacimiento de la idea keynesiana de la
rigidez de precios y salarios

 Varios economistas (Bernanke, Gertler, Gali, Woodford) han trabajado en

darle al modelo de Keynes una micro-base bajo las expectativas racionales y
la adherencia de precios y salarios

 Bajos estos modelos, la política fiscal tiene un multiplicador cero o de límite

inferior (salvo que la economía se encuentre en un límite inferior de cero) pero
la política monetaria tiene efectos reales en el corto plazo

 Los Nuevos Keynesianos o la Nueva Síntesis es el modelo principal utilizado

en los bancos centrales de todo el mundo

 Un debate importante y actual en el mundo académico trata sobre los

fundamentos de la rigidez de precios

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“Cualquier reto que se presente en tu
camino es una oportunidad para que
puedas mejorar y además para que así
estés preparado para el futuro”

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