Inversiones Argos S.

A
Balance General Consolidado
Años que terminaron el 31 de diciembre

Analisis Vertical
Activos 2011 2010 2011 2010

Activos Corrientes
Disponible $ 501,485 $ 295,151 1.97% 1.21%
Inversiones Negociables $ 481,086 $ 766,163 1.89% 3.15%
Deudores, neto $ 1,197,464 $ 987,130 4.72% 4.06%
Inventarios, neto $ 397,514 $ 297,947 1.57% 1.23%
Gastos pagados por anticipado $ 42,048 $ 30,511 0.17% 0.13%
Total Activos Corrientes $ 2,619,597 $ 2,376,902 10.32% 9.78%

Activos no Corrientes
Deudores a largo plazo $ 56,726 $ 38,579 0.22% 0.16%
Inventarios, neto $ 76,725 $ 84,541 0.30% 0.35%
Inversiones permanentes $ 1,081,237 $ 840,152 4.26% 3.46%
Propiedades, planta y equipo,neto $ 7,370,482 $ 5,916,160 29.02% 24.35%
Diferidos e intangibles $ 2,017,243 $ 2,264,536 7.94% 9.32%
Otros Activos $ 28,214 $ 72,977 0.11% 0.30%
Valorizaciones de activos $ 12,143,890 $ 12,704,429 47.82% 52.29%
Total Activos no Corrientes $ 22,774,517 $ 21,921,374 89.68% 90.22%

Total Activos $ 25,394,114 $ 24,298,276 100.00% 100.00%

Pasivos y Patrimonios

Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras $ 2,352,804 $ 767,593 9.27% 3.16%
Bonos en circulacion $ 234,640 $ 9,320 0.92% 0.04%
Papeles comerciales $ 199,030 $ 250,000 0.78% 1.03%
Proveedores y cuentas por pagar $ 966,555 $ 802,615 3.81% 3.30%
Impuestos, gravamenes y tasas $ 198,439 $ 130,021 0.78% 0.54%
Obligaciones laborales $ 96,275 $ 44,677 0.38% 0.18%
Otros pasivos $ 585,723 $ 496,290 2.31% 2.04%
Total Pasivos Corrientes $ 4,633,466 $ 2,500,516 18.25% 10.29%

Pasivos a largo plazo

Obligaciones Financieras $ 2,170,285 $ 2,363,638 8.55% 9.73%
Obligaciones laborales $ 333,959 $ 303,259 1.32% 1.25%
Diferidos $ 136,177 $ 202,889 0.54% 0.83%
Cuentas por pagar $ 111,122 $ 136,850 0.44% 0.56%
Impuestos, gravamenes y tasas $ 93,080 $ - 0.37% 0.00%
Bonos en circulacion $ 1,606,146 $ 1,828,506 6.32% 7.53%
Total Pasivos no Corrientes $ 4,450,769 $ 4,835,142 17.53% 19.90%

Total Pasivos $ 9,084,235 $ 7,335,658 35.77% 30.19%

Interes minoritario $ 6,744,120 $ 6,581,704 26.56% 27.09%

Patrimonio $ 9,565,759 $ 10,380,914 37.67% 42.72%

Total Pasivos y Patrimonio $ 25,394,114 $ 24,298,276 100.00% 100.00%

Cuentas de Orden $ (3,621,389) $ (8,361,293)

Análisis Horizontal

69.91%
-37.21%
21.31%
33.42%
37.81%
10.21%

47.04% Corresponde principalmente a la cartera por las ventas a credito de clientes de

Cementos Argos, al ingreso de las nuevas compañias Argos Cement y las ventas
-9.25% de gas y energia
28.70%
24.58%
Propiedad, planta y equipo se incrementaron en 2011 debido a la asquisicion de
-10.92% nueva maquinaria y una planta en Estados Unidos
-61.34%
-4.41%
La disminucion de activos se genero principalmente por los menores valores de
3.89% las acciones de Bancolombia

4.51%

206.52%
2417.60% El incremento de oligaciones financieras se dio en el 2011 con la adquision de la
-20.39% nueva compañía y la apertura del mercado en Estados Unidos
 20.43%
52.62%
115.49%
18.02%
85.30%

-8.18%
10.12%
-32.88%
-18.80%

-12.16%
-7.95%

23.84%

2.47%

-7.85% El patrimonio dismuyo en el 2011 debido a que los accionistas aprobaron el

proyecto de escision por absorcion por lo cual se absorveria Cementos Argos S.A
para adquirir nuevo portafolio
4.51%
 Inversiones Argos S.A
Estado de Resultados Consolidado
Años que terminaron el 31 de diciembre
Analisis Vertical Análisis Horizontal
2011 2010 2011 2010

Ingresos Operacionales $ 5,786,283 $ 5,409,150 100.00% 100.00% 6.97% Costo de Venta

Costos de Ventas $ 4,092,232 $ 3,642,454 70.72% 67.34% 12.35%
En el 2011 evidenciamos un autmento del costo de venta, ya que gran partde de los equios
Utilidad Bruta $ 1,694,051 $ 1,766,696 29.28% 32.66% -4.11% adquiridos en este año fueron resgistrados a la cueta del costo.

Gastos operacionales
Administración $ 396,638 $ 460,797 6.85% 8.52% -13.92%
Ventas $ 134,722 $ 127,327 2.33% 2.35% 5.81%
Total Gastos Operacionales $ 531,360 $ 588,124 9.18% 10.87% -9.65%

Utilidad Operacional antes de Deterioro de Activos $ 1,162,691 $ 1,178,572 20.09% 21.79% -1.35%

Deterioro de activos $ 74,460 $ 88,343 1.29% 1.63% -15.71%

Utilidad Operacional despues de Deterioro de Activos $ 1,088,231 $ 1,090,229 18.81% 20.16% -0.18%

Otros Ingresos (Gastos) No Operacionales

Ingresos financieros $ 41,956 $ 38,698 0.73% 0.72% 8.42%
Dividendos y participaciones $ 79,706 $ 199,051 1.38% 3.68% -59.96%
Gastos financieros $ (398,633) $ (363,596) -6.89% -6.72% 9.64% Diferencia en Cambio
Diferencia en Cambio $ (33,875) $ 8,190 -0.59% 0.15% -513.61%
$ 266,296 $ 203,800 4.60% 3.77% 30.67% La diferencia en cambio subio porcentualmente respecto a el año anterior, tras la
Otros ingresos reestruccturacion de la financiacion de los activos origiono un desbalance monetario en la
Otros gastos $ (645,432) $ (425,182) -11.15% -7.86% 51.80% extructura de exposicion cambiaria.

Otros Ingresos
Utilidad antes de impuestos sobre la renta e interes minoritario $ 398,249 $ 751,190 6.88% 13.89% -46.98% El aumento es principalmente se debe a la utilidad en venta de acciones y por reorganizacion
societaria.
Provision para impuesto sobre la reta $ 163,084 $ 187,336 2.82% 3.46% -12.95%

Utilidad antes de interes minoritario $ 235,165 $ 563,854 4.06% 10.42% -58.29%

Participacion de intereses minoritarios en utilidades de compañias subordinadas $ (81,508) $ (175,521) -1.41% -3.24% -53.56% Utilidad Neta

Utilidad Neta consolidada $ 153,657 $ 388,333 2.66% 7.18% -60.43% La utilidad neta vario en el año 2011 debido a la venta extraordinaria de acciones lo cual
incremento los ingresos no operacionesles, esto con el fin de financiar la compra de activos fijos
Utilidad neta por accion 238.08 601.69
 Inversiones Argos S.A
2011

Indices de Rentabilidad

Utilidad Neta $ 153,657

Margen Neto: 2.66%
Ingreso Neto $ 5,786,283

Utilidad Neta $ 153,657

1.61%
Retorno sobre Patrimonio (ROE) Patrimonio $ 9,565,759

Utilidad Neta $ 153,657

0.61%
Retorno sobre Activos (ROA) Total Activos $ 25,394,114

Indices de Gestión Operativa o Rotación

Ventas Netas $ 5,786,283

Rotación de Activos 0.23
Total Activos Netos $ 25,394,114

Días de Cartera

Cuentas por cobrar clientes x 365 $ 846,409

Días de Cartera 53.39
Ventas Netas $ 5,786,283

Ventas Netas $ 5,786,283

Rotación de Cartera 6.84
Cuentas por cobrar clientes $ 846,409

Rotación de Inventarios

Costo de Mercancia Vendida $ 4,092,232

Rotación de Inventarios 10.29
Inventarios $ 397,514
 Inventarios x 365 $ 397,514
Días de Inventario 35.46
Costo de Mercancia Vendida $ 4,092,232

Indices de Liquidez

Activos Corrientes $ 2,619,597

Razón Corriente 0.57
Pasivos Corrientes $ 4,633,466

(Activo corriente - Inventarios) $ 2,145,358

Prueba Ácida 0.46
Pasivos Corrientes $ 4,633,466

Indices de Endeudamiento

Pasivo Total $ 9,084,235

Endeudamiento 35.77%
Activo total $ 25,394,114

Pasivo con costo $ 2,352,804

Apalancamiento 9.27%
Total Activos $ 25,394,114
El 2010 fue un buen año para la compañía su utilidad fue de $ 388.333 muy superior a la utilidad obtenida en 2011, su margen neto tambien fue mayor en
2010 y sus deudas en 2010 fueron menores; en general se podria decir que fue un buen año para la compañia.
El 2011 fue un periodo transformacional para inversiones Argos, puesto que se consolido como la matriz controlante de Cementos Argos y Compañia
Colombiana de Inversiones - Colinversiones, una de las principales compañias de generacion de energia en Colombia. En Noviembre de 2011 los accionistas
aprobaron la absorcion de inversiones de portafolio; estos comprenden activos carboníferos, portuarios e inmobiliarios, todo con un interesante potencial de
desarrollo y de generacion de valor.
Es el interes de Inversiones Argos profundizar su participacion en activos de infraestructura dadas las positivas perspectivas de crecimiento de ese sector, tras la
absorcion de estos activos, suma inversiones de portafolio participaciones accionarias del 14,7% en Grupo de Inversiones Suramericana, del 2% en
Bancolombia y del 5,4% en Grupo Nutresa.
El año 2011 fue de gran actividad en Cementos Argos, pues, además de haber registrado cifras operacionales crecientes en la mayoría de sus mercados y haber
alcanzado máximos históricos en volúmenes de cemento y concreto en las Regionales Colombia y Caribe, la Compañía dio inicio a los despachos de cemento al
proyecto de expansión del Canal de Panamá, puso en marcha en Bogotá su principal planta de producción de concreto en Colombia y avanzó de manera
importante en la consolidación de operaciones en Estados Unidos.
Es de destacar que durante 2011, Cementos Argos le dio un importante impulso a la dinámica innovadora que quiere desarrollar como un pilar fundamental de
su sostenibilidad, una de las más importantes iniciativas en esta área ha sido construir un portafolio de tecnologías para la producción de Cementos Verdes.
El portafolio de Inversiones Argos cerró 2011 con un valor total cercano a 12,6 billones de pesos. De este total, 61% corresponde a inversiones en el sector
cementero,15% a inversiones en el sector de energía y el 24% restante, a inversiones en empresas pertenecientes al sector financiero y de alimentos
principalmente. Los dividendos recibidos durante 2011, provenientes de las inversiones por fuera del sector cementero y de energía, fueron del orden de 26 mil
millones de pesos.
Los ingresos consolidados de Inversiones Argos en 2011 superan los 5,7 billones de pesos, lo que representa un crecimiento del 7% frente a la cifra registrada en
2010, s. Es importante mencionar que la utilidad neta del año 2011 no es comparable con aquella de 2010, pues durante ese año Inversiones Argos desinvirtió
en el mercado acciones ordinarias de Bancolombia y de Cementos Argos.
En forma consolidada, los activos ascendieron a 25,4 billones de pesos y se incrementaron un 5% desde el cierre de 2010. Para este mismo período, los pasivos
aumentaron 24%,para totalizar 9,1 billones de pesos. El patrimonio se contrajo en 8% y alcanzó 9,6 billones de pesos. Vale resaltar que el incremento del 24%
en el pasivo consolidado obedeció, en su mayoría, al aumento en las obligaciones financieras, las cuales permitieron apalancar la compra de acciones de Grupo
Sura a su filial Cementos Argos y de esta forma seguir consolidando el portafolio de inversiones de la compañía.
 2010

$ 388,333 Por cada peso de ingresos, cuántos pesos se generan en utilidades, independientemente de que correspondan o
7.18%
$ 5,409,150 no al desarrollo del objeto social de la Compañía

$ 388,333 Para el 2011 el retorno sobre los recursos aportados por los socios disminuyo un 2,13% en comparacion con el
3.74%
$ 10,380,914 año 2010.

$ 388,333 Cada peso invertido en activo total, cuánto genera de utilidad neta, independientemente de la forma como haya
1.60%
$ 24,298,276 sido financiado, el 2010 genero mayor utilidad que el 2011

$ 5,409,150 Por cada peso de activos, cuántos pesos se generan de ingresos, mide la eficiencia con la cual se han utilizado los
0.22
$ 24,298,276 activos para la generación de ingresos.

$ 656,832
44.32
$ 5,409,150 En 2011 Inversiones Argos recupero la cartera en promedio cada 53 dias.

$ 5,409,150 La cartera roto mejor en el 2011, ya que la empresa tarda 7 días en recuperar su cartera, lo cual se puede
8.24
$ 656,832 interpretar como eficiente el manejo que le están dando a su cartera.

$ 3,642,454
12.23
$ 297,947 Avianca roto sus inventarios 9 veces para el 2011 y 9 veces para el 2010; en relacion con el costo del servicio
$ 297,947
29.86
$ 3,642,454 Los inventarios se vendieron o rotaron cada 42 dias en 2011, fue mejor la rotacion a comparacion del 2010

$ 2,376,902 Indica cuál es la capacidad de la Compañía para hacer frente a sus deudas a corto plazo,comprometiendo sus
0.95
$ 2,500,516 activos corrientes

$ 1,994,414
0.80
$ 2,500,516 En el 2011 por cada peso que debe la empresa, dispone de 0,46 centavos para pagar sus deudas.

$ 7,335,658 Refleja el grado de apalancamiento que corresponde a la participación de los acreedores en los activos de la
30.19% Compañía, es decir que en 2011 Inversiones Argos aumento sus obligaciones financieras; ya que por cada peso
$ 24,298,276 invertido en los activos el 35,77% es financiado por terceros.

$ 767,593 En el 2011 el apalancamiento favorece mas a la empresa ya que puede tener una mayor rentabilidad, puesto que
3.16%
$ 24,298,276 trabaja con dinero de terceros