2 Memoria Anual 2009 25 Jun 20101

Memoria Anual 2009
Memoria Anual 2009

EFICIENCIA Y
SUSTENTABILIDAD
Planta Atocongo.
Resultados
PRECIOS DE CEMENTO TIPO I DEUDA A LARGO PLAZO TOTAL EN VALOR CONSTANTE
(en Nuevos Soles, a valor ex-planta por tonelada métrica, al 31 de diciembre de 2009 (S/. 000)
excluyendo envase, comisión a distribuidores e I.G.V.)
Precios promedio corrientes

Precios promedio constantes al 31 de diciembre de 2009
Record en despachos, considerables montos de inversión,
mayores utilidades, una importante reducción de emisiones
de gases de efecto invernadero y una exitosa gestión de
labor social fueron parte de los resultados 2009, logrados
con eficiencia y sustentabilidad
Planta Atocongo.
EVOLUCIÓN DE LAS INVERSIONES EN VALOR CONSTANTE DESPACHOS EN EL MERCADO LOCAL POR AÑO
al 31 de diciembre de 2009 (S/. 000) (miles de toneladas)
Local Exterior Total

Trabajos de mantenimiento en altura – Planta Atocongo.
Índice
Directorio y Gerencia 09
Entorno nacional e internacional 10
Inversiones, operaciones y administración 16
Proyectos 34
Subsidiarias y afiliadas 40
Aspectos económicos y financieros 56
Estados financieros 63
Directorio de Cementos Lima.
Memoria del Directorio

de Cementos Lima S.A.
Correspondiente al ejercicio 2009
Por mandato legal y del Estatuto de nuestra Empresa, se somete a la Junta General
de Accionistas el Balance General, el Estado de Ganancias y Pérdidas, el Estado de
Cambios en el Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo por el ejercicio
terminado el 31 de diciembre de 2009, así como la presente Memoria, que sintetiza
los hechos y actos más importantes de la marcha de la Empresa durante el año 2009
y hasta el 19 de marzo de 2010, fecha de su aprobación por el Directorio.
Adicionalmente, presentamos el Reporte de Sostenibilidad de la Empresa, que

recopila las actividades más importantes de apoyo a la comunidad desarrolladas
durante el año 2009.
8 Memoria Anual 2009

Gerencia de Cementos Lima.
Directorio Gerencia Gerente de Ejecución de

Proyectos
Presidente Sindicato de Inversiones Ing. Aldo Solimano Semorile
Ing. Jaime Rizo Patrón Remy y Administración S.A. (SIA) (hasta 30/04/09)
Vice-Presidente Gerente General Ing. Jeffery Lewis Arriarán

(desde 01/05/09)
Ing. Ricardo Rizo Patrón de la Piedra Ing. Carlos Ugás Delgado
Representante de SIA en la G.G.
Gerente Legal
Directores
Gerente Administrativo Dr. Julio Ramírez Bardález
Ing. Juan de la Piedra Yzaga
Dr. Oscar de Osma Berckemeyer Sr. Jorge Trelles Sánchez
Gerente de Marketing
Dr. Alfredo Gastañeta Alayza Sr. Kurt Uzátegui Dellepiane
Gerente de Desarrollo
Ing. Marcelo Rizo Patrón de la Piedra
Corporativo
Dr. Julio Ramírez Bardález Gerente de Operaciones
Ing. Jaime Bustamante Gereda
Ing. Jaime Sotomayor Bernós Ing. Evor Velezmoro Espinoza
Lic. Alfredo Miguel Torres Guzmán Gerente Financiero
Ing. Carlos Ugás Delgado Sr. Álvaro Morales Puppo Asesores Técnicos
Ing. Jesús Antonio Zamora León ARPL Tecnología Industrial S.A.
Cementos Lima 9
Lugareñas comerciantes, Cuzco – Perú.
Entorno nacional
e internacional
Eficiencia y sustentabilidad
“Generando progreso dentro y fuera de nuestras fronteras
en beneficio de nuestros accionistas, colaboradores
y comunidad, de la mano con una adecuada protección
al medio ambiente”
Entorno nacional e internacional
Nuevo Centro Empresarial Cronos, Lima – Perú.

La economía peruana se situó como una de las de
mayor crecimiento en el mundo, manteniendo su
tendencia de los últimos 11 años
Durante el año 2009 el mundo sufrió las consecuencias de la crisis

financiera mundial, con un decrecimiento estimado de 1.0%. La economía
del Perú no fue ajena a estas consecuencias, y redujo de manera muy
importante su ritmo de crecimiento. Sin embargo, logró alcanzar al final
del año un aumento del 0.90% en el Producto Bruto Interno (PBI). De esta
manera, nuestra economía se situó como una de las de mayor crecimiento
en el mundo y mantuvo su tendencia de los últimos 11 años.
El sector construcción logró un crecimiento del 6.1%, cifra bastante inferior

al 16.5% alcanzado en 2008. Aún así, sigue siendo el segundo sector de
mayor crecimiento en la economía peruana.
La inflación del año, según el Índice de Precios al Consumidor, cerró

en 0.25%, porcentaje no sólo bastante más bajo que el de 2008, sino
también de los últimos 10 años. Los precios mayoristas, según el Índice
de Precios al Por Mayor, disminuyeron en 5.05%. Con estos resultados,
la inflación estuvo por debajo del rango de la meta fijada por el BCR, así
como también de la inflación en la mayoría de países de América Latina.
Se estima que la inflación en el Perú en 2010 será cercana a 3.0%, por lo
que continuará siendo una de las menores en América Latina.
En general, la economía peruana logró un desempeño aceptable; entre

los logros más importantes pueden mencionarse:
Por octavo año consecutivo el país alcanzó un superávit

comercial, el mismo que fue mayor en 90.0% al logrado en
2008. Si bien las exportaciones decrecieron en casi un 15.0% (de
31,529 millones de dólares en 2008 a 26,885 en 2009), esta
Cementos Lima 13
caída estuvo compensada por la mayor disminución en términos absolutos de
las importaciones (más del 25.0% con respecto al año anterior).
También se logró una nueva cifra récord de las Reservas Internacionales Netas,
con 33,135 millones de dólares (6.0% mayores a las del final de 2008).
El consumo privado logró crecer en más de 2.0% a pesar de la crisis y el consumo

del sector público en más de 16.0%, debido al impulso fiscal para enfrentar la
crisis. Por este mismo motivo la inversión pública tuvo un crecimiento bastante
elevado (más de 25.0% con respecto a 2008).
En 2009 se generó un déficit fiscal de 2.1% del PBI (justo opuesto al superávit del
mismo porcentaje sobre el PBI del año anterior), debido al mayor gasto público
sumado a menores ingresos fiscales.
En cuanto al tipo de cambio, el Nuevo Sol se apreció 8.0% durante el año,

considerando las cotizaciones promedio de venta al final de 2008 y 2009.
El crecimiento del sector construcción se sustentó en la buena marcha de la economía

peruana y de los programas de apoyo del Gobierno, los cuales coadyuvaron al
aumento de la construcción privada y de la autoconstrucción. Durante 2010, el
sector deberá aprovechar los fondos del Gobierno central destinados a evitar una
desaceleración de la economía por la crisis internacional, por lo que esperamos que
se avance en la modernización de la infraestructura vial y portuaria, para mejorar la
competitividad y cimentar el futuro desarrollo del país.
La crisis económica global aún persiste y los Estados Unidos y varios otros países
desarrollados de Europa continúan en recesión, en contraste con China y parte del
Asia, cuyas economías han reanudado su crecimiento. Esta crisis generó una severa
contracción en la demanda internacional y, como consecuencia, la reducción en
la mayoría de los precios de los metales, que recién se comenzó a revertir en el
segundo semestre de 2009.
Luego de haber logrado en 2008 el ansiado “grado de inversión” por dos de

las tres clasificadoras de riesgos más importantes del mundo, Fitch Ratings y
Standard & Poors, antes de cerrar el año 2009 la tercera clasificadora,

Consumo activo, Lima – Perú.
Moody’s, equiparó su clasificación con las dos anteriores.
El riesgo país, medido por el EMBI+ Perú (Emerging Markets Bond Index Plus que
publica el JP Morgan), mejoró ostensiblemente durante el año, cerrando 2009 en
165 pbs, comparado con el cierre de 2008 que fue 509 pbs.
Durante el año se culminó la implementación del Tratado de Libre

Comercio con EE.UU. el cual entró en vigencia el 01 de febrero de 2009.
Adicionalmente, el tratado con Canadá entró en funcionamiento el 01 de agosto de
2009 y el de China, que se firmó el 28 de abril de 2009, en marzo de 2010.
Cementos Lima 15
Alimentación de gas natural al proceso de quemado, Planta Atocongo.
Inversiones, operaciones
y administración
“El cambio de matriz energética en la operación de
los hornos permitió, en el 2009, una reducción
de más de 100 mil toneladas de CO2 equivalente”
Inversiones, operaciones y administración
Local del sub-distribuidor autorizado PROHKASSA – Red Progre-Sol.

Por cuarto año consecutivo, el despacho de cemento
en el mercado local alcanzó un record histórico con
un total de 2.94 millones de toneladas
El Directorio y la Gerencia General, ejercida por Sindicato de Inversiones y

Administración S.A. (SIA), supervisaron a lo largo del año el desempeño
y avance de las inversiones.
Se continuaron las inversiones en el país, principalmente el proyecto de

generación hidroeléctrica a cargo de nuestra subsidiaria CELEPSA y la
ampliación del Horno I a más del doble de capacidad, con un manejo
eficiente de los flujos de fondos, en un año en que la incertidumbre fue
generalizada, debido a la crisis internacional.
En el segundo semestre de 2009, se reanudó el crecimiento sostenido

de la demanda de cemento en el país, por lo que se decidió acelerar el
proyecto de ampliación del Horno I, con el objeto de que pueda entrar en
operación dentro de dos años, como se explica en la sección pertinente
de la presente Memoria.
Producción y despacho en el mercado local

Los despachos domésticos de cemento de la Empresa alcanzaron, por
cuarto año consecutivo, un récord histórico, con un total de 2,935,060 t,
cantidad superior en un 2.1% al anterior récord logrado en 2008, de
2,875,105 t. A pesar del contexto de crisis nacional e internacional,
este incremento fue posible gracias al destacado desempeño del sector
construcción y a la agilidad y eficiencia del actual sistema de distribución
y mercadeo. Asimismo, es importante resaltar que la creciente demanda
local está holgadamente satisfecha por la Empresa, hecho demostrado
en los últimos años de explosivo crecimiento del sector construcción.
Cementos Lima 19
La producción versus despachos de la Empresa en el mercado local se muestran en
el gráfico N° 1.
Gráfico Nº 1
Evolución de la producción de cemento vs despachos locales de cemento
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
Años
2000
Miles de
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
0
500
toneladas
métricas
Producción de cemento Despachos de cemento
La demanda de cemento a nivel nacional alcanzó por quinto año consecutivo un

máximo histórico, al totalizar 7,254,307 t, cifra superior en 3.9% al anterior récord
alcanzado en 2008 (de 6,981,631 t). Esta cifra incluye los despachos de cemento de
las fábricas peruanas y un estimado de los despachos de cemento importado, según
el INEI y SUNAT (Aduanas).

Venta de cemento Sol en almacén de autoservicio.
Marketing
Comercialización
El cemento se comercializa a través de dos unidades de negocio: Cemento Embolsado

y Cemento a Granel. Dichas unidades representan el 77.0% y 23.0% del total de las
ventas, respectivamente.
La Unidad de Negocios de Cemento Embolsado cuenta con dos marcas: “Cemento

Sol” (cemento Portland tipo I) y “Cemento Atlas” (cemento Portland tipo IP). La
comercialización de ambos productos se realiza a través de dos canales: el canal
moderno (constituido por grandes almacenes de autoservicio) y el canal tradicional
(constituido por la red Progre-Sol y ferreterías independientes).
Cementos Lima 21
La Unidad de Negocio de Cemento a Granel comercializa cemento Portland tipo I,
IP, II y tipo V, destinado principalmente a las empresas comercializadoras de concreto
premezclado y de productos derivados del concreto.
La Empresa, durante 2009, no realizó aumento alguno en el precio de comercialización

de nuestros cementos y continuó con la política de mantener los precios al público
más competitivos a nivel nacional y siempre por debajo del promedio de la región.
Relación con Clientes
Red de Ferreterías Progre-Sol (subdistribuidores autorizados de Cementos Lima)
La estrategia de comercialización de Cementos Lima busca integrar a clientes,

compradores y usuarios finales de cemento, con el objetivo de fortalecer una relación
comercial eficiente y duradera en toda la cadena de valor, desde la fábrica hasta los
puntos de venta.
La red Progre-Sol está constituida por más de 160 ferreterías emprendedoras,

distribuidas principalmente en Lima, Ancash e Ica.
Asimismo, los principales clientes de la red Progre-Sol son más de 6,500 ferreterías
independientes, que a su vez atienden a maestros de obra y autoconstructores,
quienes representan entre el 50.0% y 60.0% de la actividad constructora del país.
La Empresa, con los cementos embolsados “Sol” y “Atlas”, tiene presencia muy
activa en la costa y sierra central del país, donde su participación es mayoritaria
en el mercado, en competencia principalmente con los cementos embolsados de
Cemento Andino S.A., producidos en Tarma y con el cemento de Caliza Cemento
Inca S.A., producido en Huachipa, así como con el cemento importado desde
República Dominicana. También estamos presentes en zonas más alejadas de
nuestra fábrica, siempre que el flete disponible permita un costo competitivo para
el consumidor final.
Para competir exitosamente en el mercado nacional y en el internacional, la Empresa

ha apuntado permanentemente a mantener la calidad de sus cementos, la eficiencia

Campaña “Construye tu sueño con Cemento Sol” 2009.
en sus costos de producción, y a agilizar el sistema de despacho y distribución,
para que sus clientes puedan tener el mejor cemento al más bajo precio y en la
oportunidad y cantidad deseadas. Es así que ha mantenido un claro liderazgo en el
país, y en la última década ha exportado una parte importante de su producción a
plena satisfacción de sus clientes del exterior.
La Empresa está preparada y siempre dispuesta a competir con otros productores y

comercializadores en nuestros actuales mercados y en nuevos mercados del país y
del exterior, defendiendo siempre sus derechos ante prácticas desleales y exigiendo a
las autoridades competentes un trato imparcial e igual para todos los competidores,
sin privilegios para nadie.
Precisamente por ello, la Empresa protestó públicamente cuando en octubre de 2007

se promulgó el Decreto Supremo Nº 158-2007-EF, a través del cual, del total de partidas
arancelarias sujetas al 12.0%, se redujo la mayor parte a 9.0% y las restantes a 0.0%, entre
ellas la del cemento y el clinker, con lo que se incumplió el requisito legal indispensable
que obliga a la autoridad competente a sustentar técnica y económicamente el por qué
a unas partidas se les daba un trato tan distinto del que se le daba a otras.
Este trato discriminatorio no sustentado contraviene además los Lineamientos de la

Política Arancelaria aprobada por la Resolución Ministerial Nº 005-2006-EF/15, que
establecen, entre otros, que la reducción de aranceles no debe hacerse de manera
desordenada y continua, y que la reducción del promedio y dispersión arancelarias
no puede obtenerse de cualquier manera, sino acotando ambos, vía la reducción, a
todos los ítems arancelarios o a un conjunto muy amplio de ellos. Asimismo, al ser una
reducción unilateral, el país perdió la posibilidad de obtener en reciprocidad rebajas
arancelarias para el ingreso de productos peruanos a otros países.
Ante el silencio de las autoridades competentes al reclamo de la Empresa, en enero de

2008 se acudió a las autoridades jurisdiccionales, para que se restituyan las cosas al
estado anterior a la rebaja arancelaria. El 10 de marzo de 2010 se publicó la sentencia
que declaró fundada la demanda, al haber establecido el Tribunal Constitucional que
la reducción del arancel a 0.0% fue un acto desproporcionado y arbitrario y, por ende,
constitucionalmente prohibido por el principio de interdicción de la arbitrariedad.

Exportaciones
Durante 2009 no se efectuaron exportaciones de cemento, debido a la decisión de
la Empresa de priorizar la atención en el mercado interno. En el mes de septiembre
se llevó a cabo un único embarque de clinker al puerto de Mejillones, Chile, por un
total de 8,160 t.
Muelle Conchán
El total de carga operada en el muelle de Conchán se redujo en 78.7% con relación
al año 2008, debido a la ausencia de exportaciones de cemento y a las menores
operaciones de clinker, carbón y mineral de hierro.
La variación anual en toneladas por producto de embarque o desembarque se

muestra en el cuadro Nº1.
Cuadro Nº 1
Operaciones portuarias por producto
en toneladas métricas
Nº de Nº de Variación %
Producto 2009 Naves 2008 Naves de Volumen
Cemento 0 0 62,316 2 -100.00
Clinker 8,160 1 336,292 12 -97.57
Carbón 28,604 1 65,017 2 -56.01
Yeso 59,987 2 0 0 ---
Granos 8,000 1 0 0 ---
Mineral
de Hierro 0 0 27,721 1 -100.00
Total Operado 104,750 5 491,346 17 -78.68
Cementos Lima 25
Bonos de Carbono
El 10 de noviembre de 2008 la Junta Ejecutiva de la Convención Marco sobre Cambio
Climático de las Naciones Unidas (UNFCCC, por sus siglas en inglés) registró nuestro
proyecto “Cambio de combustible en la planta de cemento de Atocongo y extensión
de la tubería de gas natural, Cementos Lima, Perú”. Con ello, se dio inicio al proceso
de verificación de la reducción de emisiones.
En febrero de 2010 concluyó el proceso de verificación del primer periodo de

monitoreo MDL y Tüv Süd (entidad técnica contratada por la Empresa para este
propósito), elevó ante la Junta Ejecutiva de la UNFCCC la solicitud de emisión de
66,207 Certificados de Reducción de Emisiones (CER, por sus siglas en inglés).
Asimismo, a inicios del mes de marzo de 2010 concluyó el proceso de verificación
de la reducción voluntaria de emisiones o pre-MDL, con la emisión por parte de
Tüv Süd del Certificado de Verificación de 297,495 reducciones voluntarias (VER,
por sus siglas en inglés).
El proceso para la emisión de los CER continúa con la revisión por la Junta
Ejecutiva de la UNFCCC, que se espera concluya en abril de 2010. Asimismo,
para el grupo de los créditos pre-MDL, el proceso continúa con la inscripción en
el registro APX VCS Registry, y la posterior emisión de los VER, que también se
estima para abril de 2010.
Hemos llegado a un acuerdo comercial con la empresa EDF Trading, perteneciente

al Grupo EDF (líder mundial en generación de energía nuclear y uno de los mayores
generadores de energía en Europa), para la venta de los CER que generemos hasta
diciembre 2012.
También hemos iniciado el proceso de comercialización de los VER, contactando

potenciales compradores.
Principios de buen gobierno corporativo

La Empresa aplica en todas sus actividades los Principios de Buen Gobierno
Corporativo, los cuales integran nuestra cultura organizacional y son exigibles a
todos nuestros colaboradores.

Inspección de llama más limpia y estable producto del cambio de matriz energética.
Las Normas Internas de Conducta, aprobadas por el Directorio el 17 de marzo de
2003, contienen los lineamientos de política y procedimientos en relación a los
Hechos de Importancia, estándares legales de conducta y de ética de las actividades
de la Empresa, las pautas exigibles en casos de conflicto de intereses, las reglas sobre
competencia leal y pleno respeto de los derechos de los clientes y consumidores en
general, así como de protección del medio ambiente.
Estas normas establecen que la Empresa debe observar una conducta activa y
vigilante en cuanto al respeto por las autoridades públicas y terceros en general, de
los derechos constitucionales y legales de la Empresa y de sus bienes, así como de
sus colaboradores.
El Comité de Auditoría, cuyo estatuto fue aprobado por el Directorio el 26 de abril de

2006, está integrado por tres miembros del mismo, de los cuales al menos dos son
elegidos entre los directores independientes. En el año 2009 este Comité supervisó
las materias financieras antes de su presentación al Directorio y ha revisado las
operaciones con partes vinculadas para el cumplimiento de las normas en casos
de conflictos de interés. También opinó favorablemente para la designación de los
auditores externos, revisó los procesos de auditoría, tanto internos como externos
y sesionó con los auditores externos para analizar la información divulgada y las
notas de la Gerencia a los estados financieros trimestrales y anuales. Asimismo,
el Comité opinó en forma favorable para la aprobación por el Directorio de los
estados financieros individuales y consolidados de la Empresa al 31 de diciembre
de 2009.
La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 30 de marzo de 2009 aprobó

la modificación de la política de dividendos, necesaria para poder cumplir con
las importantes inversiones en el país y en el extranjero. Esta nueva política de
reparto faculta al Directorio para distribuir dividendos en efectivo de manera
trimestral, dentro de un rango de entre 30.0% y 60.0% del monto de libre
disposición de utilidades acumuladas al cierre del trimestre calendario anterior.
En cumplimiento de dicha política, la Empresa distribuyó dividendos trimestrales
en dinero en los meses de mayo, agosto y noviembre de 2009 y en febrero de
2010, los cuales representaron poco más del 30.0% de las utilidades de libre
disposición del trimestre respectivo.

Sistema Integrado de Gestión (SIG)
El Sistema Integrado de Gestión (SIG) de la Empresa tiene como propósito
dirigir y controlar la organización en lo que concierne a la calidad, los aspectos
ambientales, y los riesgos relacionados con la seguridad, la protección y la salud
en el trabajo.
El SIG ha sido desarrollado y se mantiene bajo el esquema propuesto por

reconocidos estándares internacionales de gestión, como son las normas ISO
9001, ISO 14001, OHSAS 18001 y BASC.
Auditorías Internas
Se realizaron quince auditorías internas, de acuerdo con lo establecido en el

programa anual. En ellas se revisaron todos los procesos relevantes relativos
al SIG, con el fin de determinar si están operando eficazmente, y si se cumple
con las normas de gestión y las disposiciones de este sistema, y si el mismo se
mantiene adecuadamente implementado.
Evaluación de Impactos Ambientales y Riesgos
Se continuó revisando las evaluaciones de impactos ambientales y de riesgos de

los procesos, para asegurar que se mantuvieran actualizadas. Dichas evaluaciones
son la base de la planificación del SIG en lo que respecta a la gestión de los
aspectos ambientales, de los riesgos en la seguridad, en la salud en el trabajo
y en la protección, ya que permiten determinar los controles operacionales
necesarios.
Revisión Gerencial del SIG
Según lo programado y con el apoyo del Comité SIG, la Gerencia revisó este
sistema en once oportunidades, con el fin de asegurar que se mantenga
Cementos Lima 29
adecuado, conveniente y eficaz de manera continua. Entre otros temas, se revisó
la retroalimentación recibida de los clientes y otros grupos de interés, la política
de calidad, medio ambiente, seguridad y salud ocupacional.
Certificaciones
ISO 9001:2008
En septiembre de 2009, SGS realizó la auditoría de recertificación en

gestión de la calidad, como resultado de la cual se obtuvo la certificación
ISO 9001:2008. Esta certificación comprueba que el SIG cumple con los
requisitos de la norma correspondiente y que tiene la capacidad de cumplir
consistentemente con aquellos acordados para sus productos y servicios.
BASC
En mayo de 2009, BASC Perú realizó la auditoría de recertificación de la

Planta, la cual dio lugar a la renovación de la certificación correspondiente.
En octubre se obtuvo también dicha recertificación para la instalación
portuaria de Conchán. La certificación BASC es otorgada en reconocimiento
a la capacidad del SIG de hacer frente a las amenazas relacionadas con el
potencial uso de las operaciones o las instalaciones de la Empresa para fines
ilícitos.
PBIP
La Autoridad Portuaria Nacional auditó en septiembre la instalación portuaria

de Conchán para verificar el cumplimiento del Código Internacional para
la Protección de los Buques y de las Instalaciones Portuarias (PBIP) y,
consecuentemente, renovó la respectiva certificación.

Campaña “Siembra tu árbol” 2009.
Recursos Humanos
Personal
El cuadro Nº 2 muestra la variación en el número de nuestros colaboradores durante

los años 2007, 2008 y 2009 (al 31 de diciembre de cada año).
Cuadro Nº 2
Variación del personal en planilla
Clasificación 2007 2008 2009
Administrativos 140 148 156
Empleados 95 97 101
Obreros 111 107 105
Total 346 352 362
Esta relación incluye al personal que labora en la fábrica de Atocongo, en el muelle

de Conchán y en las oficinas administrativas.
Organizaciones Sindicales
Los acuerdos por tres años, alcanzados con el sindicato de la Empresa en 2008,
contribuyeron a que las relaciones laborales se mantuvieran en un clima que
propicia el desempeño productivo de todos los integrantes de la Empresa, así como
el desarrollo técnico y personal de todos los colaboradores. El convenio colectivo
vigente vence el 30 de junio de 2011.

Capacitación y Desarrollo del Personal
Durante el año 2009 la Empresa continuó con el objetivo estratégico de capacitación

de su fuerza laboral, impartiendo un total de 16,763 horas hombre (H-H); es decir,
un promedio de 46.3 H-H por trabajador.
La clasificación de las horas-hombre de capacitación impartidas se detalla en el

cuadro N° 3.
Cuadro Nº 3
Clasificación de las horas-hombre de capacitación
Dentro de Fuera de la empresa Total

la empresa Perú Extranjero
8,301 H-H 8,406 H-H 56 H-H 16,763 H-H
Cumpliendo con el plan corporativo de responsabilidad social, en el mes de

septiembre concluyó el XVII Programa de Entrenamiento para Profesionales, que
convocó a 33 jóvenes de diversas especialidades. Simultáneamente iniciamos
el XVIII programa, con la participación de 33 profesionales recientemente
egresados.
Asimismo dentro del programa de apoyo a la formación universitaria de la juventud

de nuestro país, la Empresa recibió la visita técnica de 861 estudiantes de diversas
universidades.
Cementos Lima 33
Instalaciones del nuevo multisilo, Planta Atocongo.
Proyectos
“Enfocamos nuestras inversiones en proyectos
económicamente rentables, socialmente responsables
y ambientalmente sostenibles”
Proyectos
Proyecto de ampliación de la capacidad de producción, Planta Atocongo.

La inversión en el proyecto de ampliación de
US$ 230 millones permitirá incrementar la capacidad
de producción de clinker a 4.5 millones de toneladas
anuales
A continuación presentamos un breve recuento de los hitos más

importantes de aquellos proyectos cuya ejecución se inició, continuó o
culminó durante el año 2009.
Ampliación de la capacidad de producción

de la Planta de Atocongo
En 2009 continuaron los trabajos relacionados con el proyecto de
ampliación de la capacidad de producción de la planta de Atocongo.
Este incluye el aumento de la capacidad de producción del Horno I de
3,200 a 7,500 t-clinker/día, el aumento de la capacidad de producción de
crudo mediante la instalación de una nueva prensa de rodillos de 310 t/h
y el aumento de la capacidad de producción de cemento con una nueva
prensa de rodillos de 120 t/h.
El presupuesto de costo de inversión, que incluye el multisilo, asciende a

US$ 230 millones, de los cuales Cementos Lima S.A. ya ha comprometido
al cierre de 2009 la cantidad de US$ 44 millones, destinados al multisilo,
a trabajos preliminares, ingeniería y adquisición de los principales
suministros mecánicos y eléctricos, y al inicio de las obras civiles de los
edificios para las prensas.
Como se ha señalado en la presente Memoria, se ha previsto acelerar esta

ampliación para que el Horno I pueda operar con la nueva capacidad
de 7,500 t de clinker/día desde mediados del año 2012. Para ello, en
el año 2010 se han presupuestado desembolsos por US$ 81 millones,
principalmente para las obras civiles de los edificios de prensas y la nueva
torre del enfriador.
Cementos Lima 37
Dentro del proyecto de ampliación, la Empresa ha priorizado las actividades
relacionadas con la construcción, el montaje y la puesta en marcha del electrofiltro
del enfriador del Horno I, con el objeto de disminuir los niveles de emisiones y
cumplir con los requisitos del Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA)
y con los de nuestra responsabilidad y compromiso con el medio ambiente.
Multisilo de 20,000 TM de cemento

En el mes de agosto se terminaron las obras civiles del multisilo de concreto armado
con cinco cavidades, cuya capacidad efectiva es de 20,000 TM de cemento (cuatro
cavidades periféricas y una central).
El multisilo tendrá dos sistemas de carga: uno por la parte superior de los silos existentes
y otro por una faja directa, que saldrá del edificio de molinos. La descarga del multisilo
permitirá alimentar las envasadoras, los sistemas a granel y la faja tubular.
La inversión total alcanzará US$ 20 millones y la conclusión del proyecto está

programada para finales de 2010. Con la entrada en operación del multisilo se
optimizará el despacho simultáneo de los distintos tipos de cemento y se triplicará
la capacidad de almacenamiento para atender el despacho diario de cemento, lo
cual permitirá reducir sustancialmente el consumo de energía eléctrica en horas de
punta, en las que el costo es notoriamente mayor.
Planta de tratamiento de aguas residuales

En 2009 se terminaron las obras civiles y se iniciaron los montajes mecánico eléctricos
de la planta de tratamiento de agua, que permitirá depurar el agua residual y utilizarla
como agua para uso industrial, riego de áreas verdes y reserva contra incendios.
Se estima que la inversión total del proyecto alcanzará los US$ 2,500,000, incluyendo
la planta de tratamiento, el reservorio de 1,000 m3, los caminos de acceso al
reservorio y la línea de impulsión.
La planta se encuentra próxima a entrar en operación.

Planta de tratamiento de aguas residuales, Planta Atocongo.
Presa Capillucas, Central Hidroeléctrica El Platanal.
Subsidiarias y
afiliadas
“La central hidroeléctrica “El Platanal” inició operaciones
en el mes de marzo de 2010, aportando al sistema
interconectado nacional un total de 756,000 MW-H
por año de energía renovable”
Subsidiarias y afiliadas
Planta San Juan, UNICON.

Por sexto año consecutivo, el despacho de concreto
premezclado de UNICON se incrementó totalizando
1.5 millones de m3
INVECO S.A. / UNICON S.A.

La producción de concreto premezclado de UNICON en el año 2009
ascendió a 1,530,186 m3 (6.0% de crecimiento respecto al año 2008);
se alcanzó, así, por sexto año consecutivo, un récord de producción,
no obstante la disminución del suministro para la actividad minera por
la crisis financiera internacional. En Lima se produjeron 1,156,536 m3
(7.0% de crecimiento respecto al año 2008) y en provincias 373,650 m3
(3.0% de crecimiento respecto al año 2008).
El incremento de los despachos de concreto premezclado en Lima se

debió principalmente a la construcción de obras de infraestructura,
tales como la conclusión de las Obras de COSAC Centro y Norte, Nuevo
Terminal de Contenedores del Callao Muelle Sur, obras diversas como
Mejoramiento Sanitario de las Áreas Marginales de Lima, Gran Mercado
Mayorista en Santa Anita, etc.
En cuanto a provincias, el crecimiento de UNICON se sustentó en dos

importantes obras, la primera fue la Planta de Licuefacción de Gas y
Muelle de Perú LNG y la segunda, la Central Hidroeléctrica El Platanal.
Para atender al mercado se contó con seis plantas fijas estratégicamente

ubicadas en la Gran Lima y cuatro plantas fijas en el interior del país.
Asimismo, se dispuso de una serie de plantas móviles dedicadas a clientes
específicos.
Se inició la implementación conjunta de dos nuevos sistemas que permitirán

optimizar la utilización de la flota de camiones mezcladores y bombas:
Cementos Lima 43
El software de control de despachos de concreto Command Series.
El sistema de posicionamiento y ubicación satelital de la flota Trimble.
Estos sistemas incluyen cambios en los procedimientos en todas las áreas de la

empresa, que contribuirán a mejorar la puntualidad, el servicio al cliente y a reducir
los costos.
Se adquirieron 5 bombas de concreto tipo city pump (sin pluma), que permiten
trabajar en espacios reducidos. De esta manera, se incrementó la flota de bombas
a 69 unidades. En lo referente a la flota de camiones mezcladores, se colocaron
órdenes para la compra de 12 camiones mezcladores, 3 bombas con pluma de 32m
y una planta de concreto.
La Unidad de Negocios de bloques vendió 22.6 millones de unidades, lo cual

representó una facturación de más de 11 millones de soles, es decir, un crecimiento
del 13.0% respecto a 2008. Asimismo, se colocaron 362,503 m2 de adoquines,
31.0% más que el año 2008, debido principalmente a las obras que realizaron las
diferentes municipalidades distritales.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron auditados por

PriceWaterhouseCoopers y aprobados en sesión de Directorio del 21 de enero de
2010, con los siguientes resultados:
Ventas netas por S/. 434 millones (en 2008 fueron S/. 438 millones).
Resultados netos por S/. 36.3 millones (en 2008 fueron S/. 37.4 millones).
Patrimonio neto de S/. 146.8 millones (en 2008 fueron S/. 110.5 millones).
BASF Construction Chemicals Peru

UNICON participa con el 30.0% del capital de BASF Construction Chemicals Perú
S.A., proveedora de aditivos para el concreto, pegamentos y fraguas para albañilería,
grouts para el montaje de equipos industriales y productos para reparaciones de
estructuras de concreto, entre otros.

Estación Javier Prado , Metropolitano, Lima.
La compañía registró ventas por S/. 37,169,000 (S/. 34,794,000 en 2008), con
una utilidad neta de S/. 4,486,000 (S/. 3,362,000 en 2008) y patrimonio neto de
S/. 15,733,000 (S/. 13,814,000 en 2008) al 31 de diciembre de 2009.
Compañía Eléctrica El Platanal S.A. (CELEPSA)

El proyecto hidroeléctrico se dividió en tres fases: el diseño, la construcción y
montaje, y las pruebas y puesta en marcha. La fase de construcción y montaje
concluyó en diciembre de 2009, cuando se iniciaron, en coordinación con el
COES, las pruebas de cada componente de la central, en forma independiente,
Cementos Lima 45
“Engorde Piloto de Camarón de Río Cryphiops caementarius”, proyecto sustentable entre la Comunidad
Campesina de Catahuasi y CELEPSA.
tanto en vacío como con carga, para las correspondientes correcciones,

calibraciones, ajustes y pruebas de operación conjuntas. En este proceso de
pruebas se subsanaron algunos problemas en unos componentes de las turbinas,
y unas filtraciones en secciones determinadas de la cámara de carga y túnel de
aducción, lo cual se efectuó con la máxima celeridad, para la continuación de la
fase de puesta en marcha.
Como resultado de estas reparaciones, la primera turbina del proyecto y todos

sus componentes (110 MW de un total de 220 MW de capacidad de generación),
entraron en operación experimental continua en febrero de 2010 y el proceso de
puesta en marcha se completó satisfactoriamente a inicios de marzo. La segunda

turbina, con la misma capacidad de la primera, entró en proceso de pruebas
y puesta en marcha a inicios de marzo. La puesta en marcha de la operación
comercial deberá completarse dentro del mismo mes para iniciar de inmediato la
operación comercial, y así cumplir con los plazos del Contrato de Concesión de
Generación Hidroeléctrica.
El atraso respecto de los cronogramas, causado por las correcciones en los equipos
y las reparaciones en la obra civil, ha originado entre los meses de diciembre de
2009 y marzo de 2010, un déficit de caja para CELEPSA, por menores ingresos,
por menor devolución anticipada del IGV de las adquisiciones y por mayores
costos y gastos, por las modificaciones en los equipos y las reparaciones antes
anotadas. Para cubrir este déficit, los accionistas de CELEPSA han previsto efectuar
aportes de capital en dinero durante el año 2010 por US$ 40 millones, que serán
complementarios a los aportes de capital en dinero efectuados durante el 2009
por US$ 78.8 millones.
Compromisos Comerciales
CELEPSA ha suscrito contratos de compra-venta de electricidad con Cementos

Lima, Cemento Andino y Luz del Sur, lo cual compromete 756,000 MWh por
año y una potencia de hasta 196 MW por mes.
En enero de 2010, mes en que la central no estuvo aún en operación comercial,

CELEPSA ha honrado sus compromisos de venta de energía, comercializando
energía y potencia hasta 135 MW en Horas Fuera de Punta, a través de un
contrato de respaldo con otro generador.
Concesiones, Licencias y Autorizaciones
Durante 2009 se obtuvo la revalidación de la licencia de construcción de obras en

el distrito de Zúñiga, la cual originalmente vencía en diciembre de 2009.
Asimismo, en octubre de 2009 se inició el trámite de licencia definitiva de agua

ante la Autoridad Local de Agua de Cañete (ALAMOC). A la fecha se cuenta con
la opinión favorable de la Autoridad Nacional de Agua (ANA).
Cementos Lima 47
Por otro lado, en diciembre de 2009 se iniciaron las valorizaciones diferenciadas
de obras para la presentación de los expedientes de conformidad de obra.
Terrenos y Servidumbres
A inicios de 2009 se identificó la necesidad de comprar algunos terrenos

adicionales; el más relevante en Tanta, donde se adquirió un terreno de
14 hectáreas que permitió continuar con los trabajos del estribo izquierdo de la
presa norte de Paucarcocha.
Bonos de Carbono
En mayo de 2009 CELEPSA suscribió con Endesa Carbono el Contrato de Venta

de Reducción de Emisiones (ERPA por sus siglas en inglés), y comprometió la
venta del primer millón de CER generados por el proyecto a un precio fijo,
con el propósito de asegurar el flujo de ingresos por este concepto durante
aproximadamente dos años.
El 21 de octubre de 2009 CELEPSA fue informada por la Secretaría Ejecutiva

de la Convención Marco sobre Cambio Climático de las Naciones Unidas que
el proyecto “El Platanal” había sido registrado en las Naciones Unidas como
Proyecto MDL (mecanismo de desarrollo limpio), con una fecha retroactiva al
17 de septiembre de 2009.
El 16 de febrero de 2010, el Ministerio del Ambiente español otorgó a

El Platanal la carta de aprobación de cumplimiento con los criterios de la
Comisión Mundial de Presas (WCD, por sus siglas en inglés), requisito
indispensable para comercializar las reducciones en el mercado europeo, lo
que permitirá a CELEPSA obtener ingresos adicionales por venta de CER desde
el ejercicio 2010.
Financiamiento
El arrendamiento financiero inicial fue de US$ 120 millones (US$ 80 millones

del Banco de Crédito del Perú y US$ 40 millones de Scotiabank Perú), cuyo

“Engorde Piloto de Truchas Onchorynchus mykiss”, proyecto sustentable entre la Comunidad Campesina de Apuri y CELEPSA.
Planta Drake Cement LLC, Arizona – EE.UU.
desembolso se realizó al mismo tiempo que el aporte de capital de los accionistas,
de US$ 60 millones. El 30 de junio de 2009 se suscribieron nuevos contratos
de arrendamiento financiero por un total de US$ 60 millones (US$ 40 millones
corresponden al Banco de Crédito del Perú y US$ 20 millones a Scotiabank
Perú), debido al incremento del valor de la obra generado durante el desarrollo
del proyecto.
Asimismo, el 24 de diciembre de 2009 se suscribieron las adendas a los contratos

de arrendamiento financiero con el Banco de Crédito del Perú y Scotiabank Perú
para precisar el monto total de dichas operaciones financieras y actualizar los
cronogramas de pagos.
Skanon Investments, INC. / Drake Cement, LLC

Drake Cement ejecuta actualmente un proyecto en el condado de Yavapai, en el
Estado de Arizona, que consiste en la construcción de una fábrica de cemento con una
capacidad de producción de 660,000 toneladas cortas de clinker. La construcción de
la fábrica se inició en mayo de 2008 y, hasta el mes de marzo de 2010 se encontraba
avanzada en un 90.0% aproximadamente. Se estima que la fase de pruebas y puesta
en marcha se iniciará en junio de 2010.
Debido a la crisis económica global, que afectó en especial a los Estados Unidos,
la demanda de cemento y materiales de construcción disminuyó significativamente
en el año 2008 y se mantuvo baja durante 2009. Sin embargo, el lanzamiento
del paquete de estímulo anunciado por el Gobierno permite anticipar una ligera
recuperación del mercado en el segundo semestre de 2010, para cuando la fábrica
esté en operación. Dicho paquete consiste principalmente en inversiones en proyectos
de infraestructura pública.
Como consecuencia de los sucesivos incrementos en el costo del acero, del cobre,
y del petróleo y sus derivados, el costo de inversión del proyecto ha aumentado a
US$ 255 millones. El financiamiento bancario obtenido es de US$ 83 millones, por
lo cual los aportes de capital a Drake Cement deberán totalizar US$ 172 millones
aproximadamente, de los cuales falta desembolsar un total de US$ 25 millones.
Cementos Lima 51
Sunshine Concrete & Materials, Inc.
Sunshine cuenta actualmente con tres plantas para la producción de agregados

y concreto en las principales ciudades del condado de Mohave, en el estado de
Arizona. En abril de 2008 se instaló una nueva planta de concreto en Drake y
una planta de agregados en la vecina ciudad de Paulden, ambas en el condado
de Yavapai. Desde estas plantas se ha venido abasteciendo de manera exclusiva
las necesidades de concreto y agregados para la construcción de la fábrica de
Drake Cement y, en menor escala, el mercado de la zona.
La operación de Sunshine en 2009, con ventas de 68 mil m3 de concreto

(en 2008 fueron de 95,493) y 89,421 toneladas cortas de agregados,
registró ingresos netos por ventas de US$ 10.1 millones y pérdidas por
US$ 2.89 millones. La administración de Sunshine realizó durante 2009 una
exhaustiva reducción de costos, que incluye el cierre temporal de plantas, la
refinanciación de la deuda bancaria en mejores condiciones y la búsqueda de
nuevos mercados. Asimismo, se vendieron activos fijos en desuso para mejorar
la posición de caja de Sunshine.
Maricopa Ready Mix
El 19 de noviembre de 2009, como parte del programa de adquisiciones de

Skanon para consolidar el canal de distribución, ésta adquirió los activos de las
empresas Maricopa Ready Mix L.L.C, Maricopa Ready Mix Leasing L.L.C, Maricopa
5475 L.L.C. Con esta operación se espera mejorar la participación en el mercado
de concreto en el Estado de Arizona con siete plantas más, las mismas que operan
en el área de los condados de Maricopa y Pinal. Estas plantas tienen una capacidad
de producción anual de 688 mil m3 de concreto.
Staten Island Terminal, LLC

En julio de 2008 Cementos Lima S.A. aprobó la inversión para participar en el proyecto
que ejecutará Staten Island Terminal, LLC de Nueva York, EE.UU. de Norteamérica,
para la descarga, almacenamiento y despacho de cemento a granel y de agregados

Vista de la ciudad de Nueva York donde se construirá el terminal Staten Island.
para construcción. El presupuesto de costo de inversión del proyecto se estima en

US$ 50 millones. Transportes Lurín S.A., subsidiaria de Cementos Lima S.A., será
el socio principal con el 80.0% de participación, y el socio minoritario será Liberty
Cement, LLC, del Estado de Nueva York, EE.UU.
Staten Island ha obtenido de las autoridades competentes los permisos y licencias

requeridas para la construcción y operación de este terminal; el último, se consiguió
en noviembre de 2008.
Actualmente se realizan trabajos de demolición de las instalaciones existentes en

los terrenos donde se construirá el terminal. Paralelamente, se está gestionando
Cementos Lima 53
Motores de generación eléctrica de GEA con la nueva línea de alimentación de gas natural.
el acceso a un financiamiento de largo plazo dentro de un programa de fomento

patrocinado por las autoridades de la ciudad de Nueva York.
Generación Eléctrica de Atocongo S.A. (GEA)

En el año 2009 se completó la reconversión de cinco de los siete motores de la
generadora, que permite el uso de un sistema de combustión dual (94.0% de gas

natural y 6.0% de petróleo Diesel 2) en reemplazo del sistema tradicional, que sólo
admitía la combustión de petróleo Diesel 2. La reconversión de los dos motores
restantes deberá concluir en abril de 2010, para el inmediato inicio de operaciones.
La producción continua de los cinco motores se inició en el mes de julio, lo que

permitió que la producción de electricidad de GEA en el año 2009 alcanzara un total
de 15,927 GW-h, cifra 402.3% mayor que la obtenida en el 2008, de 3,802 GW-h.
Prefabricados Andinos Perú S.A.C. (PREANSA)

El año 2009 fue desfavorable para la inversión y construcción de estructuras privadas,
debido a que, por la crisis financiera internacional, los grandes proyectos privados se
suspendieron hasta tener una perspectiva más clara del desarrollo de la economía
nacional y mundial.
Debido a ello, durante el año, PREANSA dedicó un gran esfuerzo a la búsqueda de

negocios, mediante su participación en diseños para el Estado y el contacto con
diversos profesionales y empresarios del sector.
La segunda mitad del año mostró un mejor panorama, ya que los proyectos
empezaron a tener fecha de ejecución y, en consecuencia, se iniciaron procesos de
licitación y se logró la adjudicación de importantes proyectos (que incluyen diseño,
construcción y montaje de las estructuras fabricadas).
El año 2010 muestra una perspectiva favorable debido a que venimos trabajando
nuestra participación en diferentes proyectos privados (estacionamientos subterráneos,
edificios multivivienda, entre otros) y estatales (principalmente obras viales).
Depósito Aduanero Conchán S.A.

Esta subsidiaria, en la cual tenemos el 100% de participación, prestó servicios
durante el año principalmente a Cementos Lima S.A. y, en menor medida, a Cargill
Américas Perú S.R.L.
Cementos Lima 55
Jardines planta Atocongo.
Aspectos económicos
y financieros
“Con una gestión orientada a maximizar los resultados
económicos, sin perturbar los mecanismos básicos
de la naturaleza”
Aspectos económicos y financieros
Oficinas administrativas, Planta Atocongo.

La utilidad neta alcanzó S/. 190 millones, superando
los resultados de 2008 en 1.4%
El Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas al 31 de diciembre

de 2009, que sometemos a la aprobación de la Junta, muestran ingresos
por ventas de S/. 921 millones, 3.0% menor que en 2008, debido a que
no se programaron exportaciones para este año.
Por otro lado, el costo de las ventas locales aumentó en 9.9%, debido
al mayor volumen físico despachado y a los mayores costos de los
combustibles utilizados en la producción de clinker y en el proceso
de envasado para el despacho de cemento. Adicionalmente, debido
a los mayores gastos de distribución y comercialización, la utilidad de
operación, de S/. 291 millones, resultó 13.9% menor que en 2008.
Finalmente, la utilidad neta, de S/. 190 millones, fue mayor en 1.39% a la

de 2008 debido a importantes ganancias cambiarias, que compensaron
los mayores gastos financieros.
La Junta General de Accionistas y, por delegación de la misma, el

Directorio, adoptaron, a lo largo del ejercicio 2009, las decisiones que
reseñamos a continuación, con su respectivo efecto en el patrimonio de
la sociedad:
21 de enero: pago de dividendos de S/. 0.18 por acción común y

S/. 0.018 por acción de inversión, con cargo a las utilidades retenidas
correspondientes al ejercicio 2008.
16 de abril: emisión de la sexta serie de bonos corporativos,

denominada “Bonos Corporativos de Cementos Lima – Sexta Emisión
Cementos Lima 59
del Primer Programa” por S/. 55,000,000. La tasa de interés resultó en 6.8125%
anual, para un pago “bullet” al final del quinto año.
22 de abril: pago de dividendos de S/. 0.16 por acción común y S/. 0.016 por
acción de inversión, con cargo a las utilidades parciales correspondientes al
ejercicio 2009.
07 de mayo: emisión de la quinta serie de bonos corporativos denominada

“Bonos Corporativos de Cementos Lima – Quinta Emisión del Primer Programa”
por S/. 55,000,000. La tasa de interés resultó en 6.3125% anual, para un pago
“bullet” al final del tercer año.
25 de junio: emisión de la séptima serie de bonos corporativos, denominada

“Bonos Corporativos de Cementos Lima – Sétima Emisión del Primer Programa”
“bullet” al final del cuarto año.
22 de julio: pago de dividendos de S/. 0.16 por acción común y S/. 0.016 por
acción de inversión, con cargo a las utilidades parciales correspondientes al
ejercicio 2009.
23 de octubre: emisión de la octava serie de bonos corporativos, denominada

“Bonos Corporativos de Cementos Lima – Octava Emisión del Primer Programa”
“bullet” al final del quinto año.
28 de octubre: pago de dividendos de S/. 0.16 por acción común y S/. 0.016
por acción de inversión, con cargo a las utilidades parciales correspondientes al
ejercicio 2009.
Durante el año 2009 ocurrieron movimientos que afectaron las cuentas de capital
y de acciones de inversión, producto de las capitalizaciones del reajuste por
reexpresión del capital y de parte de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre
de 2008, acordados en Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 28
de marzo de 2009, por lo que las cifras en nuevos soles al cierre del año son las
siguientes:

Al 31 de diciembre de 2009
Capital 756,995,900
Acciones de inversión 97,787,186
Reserva legal 111,846,436
Reserva por capitalizar 4
Otras reservas (63,434,799)
Resultados acumulados 218,779,302
Patrimonio total 1,121,974,029
El patrimonio al 31 de diciembre de 2009 sigue perteneciendo en 88.56% a los

accionistas comunes, y en 11.44% a los titulares de acciones de inversión.
Actualmente tenemos pendientes diversos procesos tributarios, legales y laborales,

relacionados con las operaciones de la Empresa. En opinión de la Gerencia y de los
asesores legales, su resultado final no representará gastos significativos, por lo que
al 31 de diciembre de 2009 no hemos registrado provisión alguna con relación a
ellos.
Las funciones de Auditoría Externa durante el ejercicio 2009 estuvieron a cargo de

Dongo Soria, Gaveglio Sociedad Civil (firma miembro de PriceWaterhouseCoopers).
El dictamen sobre el Balance General, Estado de Ganancias y Pérdidas, Estado de

Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujo de Efectivo al 31 de diciembre de
2009, que forman parte de esta memoria, ha sido emitido sin observaciones.
Cementos Lima 61
Administración, dirección
y asistencia técnica
De acuerdo con la escritura de constitución social de la Empresa, del 28 de
diciembre de 1967, y con lo establecido por el mandato de la Junta General de
Accionistas, del 28 de diciembre de 1981, la Gerencia General de Cementos
Lima S.A. permaneció a cargo del Sindicato de Inversiones y Administración
S.A., mediante contrato renovado hasta el 12 de abril de 2012.
El servicio de asesoría técnica siguió a cargo de ARPL Tecnología Industrial

S.A., de acuerdo con el contrato renovado automáticamente cada dos
años, vigente hasta el 31 de diciembre de 2011.
El Directorio reconoce el significativo aporte de ambas compañías durante

el año 2009.
Agradecimiento
El Directorio expresa su respeto y agradecimiento a cada uno de los trabajadores

y colaboradores por el esfuerzo y lealtad mostrados durante el año, que
hicieron posible la obtención de resultados satisfactorios en un contexto de
crisis mundial y notoria disminución del ritmo de crecimiento del país.
El Directorio
Lima, 19 de marzo de 2010
Ing. Jaime Rizo Patrón Remy Ing. Carlos Ugás Delgado

Presidente del Directorio Director Gerente General

Estados financieros
31 de diciembre de 2008 / 31 de diciembre de 2009
Instalaciones del nuevo multisilo, Planta Atocongo.

Cementos Lima S.A.
Balance General
ACTIVO
Al 31 de diciembre de

2009 2008
S/. 000 S/. 000
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 5) 60,250 6,911
Cuentas por cobrar comerciales (Nota 6) 46,143 47,147
Cuentas por cobrar a partes relacionadas (Nota 26) 15,962 15,539
Cuentas por cobrar diversas (Nota 7) 12,684 10,626
Existencias (Nota 8) 215,113 230,248
Gastos contratados por anticipado 18,761 7,878
Parte corriente del costo diferido de preparación de canteras 13,957 27,734
Total del activo corriente 382,870 346,083
CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS (Nota 7) - 2,738
EXISTENCIAS (Nota 8) 32,579 31,926
INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS (Nota 9) 858,582 579,817
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO (Nota 10) 764,508 672,459
INTANGIBLES (Nota 11) 53,213 51,976
CRÉDITO MERCANTIL 9,745 9,745
COSTO DIFERIDO DE PREPARACIÓN DE CANTERAS 153,962 78,416
2,255,459 1,773,160
Las notas que se acompañan de la página 74 a la 132 forman parte de los estados financieros.
66 Estados Financieros 2009

PASIVO
Y PATRIMONIO NETO Al 31 de diciembre de

2009 2008
S/. 000 S/. 000
PASIVO CORRIENTE
Sobregiros bancarios (Nota 12) 113,327 160,702
Obligaciones financieras corrientes (Nota 12) 106,967 28,278
Cuentas por pagar comerciales (Nota 13) 54,676 63,830
Cuentas por pagar a partes relacionadas (Nota 26) 18,097 17,588
Impuesto a la renta y participaciones corrientes (Nota 14) 11,516 19,302
Otras cuentas por pagar (Nota 15) 29,476 28,345
Total del pasivo corriente 334,059 318,045

OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 16) 754,187 408,520
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 8,070 13,078
PASIVOS POR IMPUESTO A LA RENTA Y
PARTICIPACIONES DIFERIDOS (Nota 17) 37,169 18,793
PATRIMONIO NETO (Nota 18)
Capital 756,996 756,996
Acciones de inversión 97,787 97,787
Reserva legal 111,846 92,681
Resultados no realizados ( 35,762) ( 36,577)
Resultados acumulados 218,779 101,718
Diferencias de conversión ( 27,672) 2,119
1,121,974 1,014,724
2,255,459 1,773,160
Cementos Lima 67
Cementos Lima S.A.
Estado de Ganancias y Pérdidas
Ventas netas (Nota 21)

Costo de ventas (Nota 22)
Utilidad bruta
Gastos de operación:
Gastos de administración (Nota 23)
Gastos de ventas (Nota 24)
Otros ingresos
Otros gastos
Utilidad de operación
Otros ingresos (gastos):
Ingresos financieros
Gastos financieros (Nota 25)
Ganancia (pérdida) por diferencia en cambio, neta
Participación en los resultados de subsidiarias por el método de participación patrimonial (Nota 9)

Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta
Participación de los trabajadores (Notas 17 y 20)
Impuesto a la renta (Notas 17 y 20)
Utilidad neta del año
Utilidad básica por acción común en nuevos soles (Nota 28)
Utilidad básica por acción de inversión en nuevos soles (Nota 28)

Por el año terminado el 31 de diciembre de
2009 2008
S/. 000 S/. 000
945,156 969,731
( 483,382) ( 479,155)
461,774 490,576
( 105,828) ( 113,700)
( 61,426) ( 44,899)
3,153 10,467
( 6,020) ( 3,845)
291,653 338,599
2,974 3,796
( 46,333) ( 30,685)
33,071 ( 17,496)
16,291 8,070
6,003 ( 36,315)
297,656 302,284
( 28,948) ( 30,906)
( 78,159) ( 83,445)
190,549 187,933
2.23 2.20
0.22 0.22
Cementos Lima 69
Cementos Lima S.A.
Estado de cambios en el Patrimonio Neto
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y el 31 de diciembre de 2008
Acciones de
Capital inversión
S/. 000 S/. 000
Saldos al 1 de enero de 2008 393,168 50,789

Dividendos declarados - -
Capitalización de resultados acumulados 363,828 46,998
Conversión a moneda de presentación - -
Reserva para variación en el valor de mercado de cobertura en swaps - -
Otras variaciones menores - -
Utilidad del año - -
Transferencia a reserva legal - -
Saldos al 31 de diciembre de 2008 756,996 97,787
Dividendos declarados - -
Conversión a moneda de presentación - -
Reserva para variación en el valor de mercado de cobertura en swaps - -
Otras variaciones de años anteriores - -
Otras variaciones menores - -
Utilidad del año - -
Transferencia a reserva legal - -
Saldos al 31 de diciembre de 2009 756,996 97,787

Reserva Resultados Resultados Diferencias
legal no realizados acumulados de conversión Total
S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000
73,853 ( 8,347) 447,406 ( 8,245) 948,624

- - ( 104,001) - ( 104,001)
- - ( 410,826) - -
- - - 10,364 10,364
- ( 28,230) - - ( 28,230)
34 - - - 34
- - 187,933 - 187,933
18,794 - ( 18,794) - -
92,681 (36,577) 101,718 2,119 1,014,724
- - ( 56,416) - ( 56,416)
- - - ( 29,791) ( 29,791)
- 12,387 - - 12,387
- ( 11,572) 1,982 - ( 9,590)
111 - - - 111
- - 190,549 - 190,549
19,054 - ( 19,054) - -
111,846 (35,762) 218,779 ( 27,672) 1,121,974
Cementos Lima 71
Cementos Lima S.A.
Estado de Flujos de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de
2009 2008
S/. 000 S/. 000
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Cobranzas a clientes 1,096,752 1,115,580
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 36,141 25,638
Pagos a proveedores ( 636,123) ( 661,772)
Pagos a trabajadores ( 85,346) ( 84,101)
Pagos de intereses ( 45,709) ( 27,289)
Pagos de impuestos ( 117,444) ( 171,454)
Efectivo neto provisto por las actividades de operación 248,271 196,602
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Compra de subsidiarias y otras unidades de negocio ( 294,450) ( 260,603)
Cobro de dividendos 1,827 5,616
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo ( 50,161) ( 10,424)
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo 415 1,154
Desembolso por obras en curso de inmuebles,
maquinaria y equipo ( 105,335) ( 102,331)
Desembolso por la compra y desarrollo de activos intangibles ( 5,031) ( 5,939)
Adiciones del costo de preparación de canteras diferido ( 77,813) ( 40,774)
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión ( 530,548) ( 413,301)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Sobregiros bancarios - 65,766
Obligaciones financieras 439,416 238,860
Pago de sobregiros bancarios ( 47,375) -
Amortización de obligaciones financieras - -
Pagos de dividendos ( 56,425) ( 103,979)
Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento 335,616 200,647
(Disminución neta) de efectivo en el año 53,339 ( 16,052)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 6,911 22,963
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 60,250 6,911

Continuación Por el año terminado el 31 de diciembre de
2009 2008
S/. 000 S/. 000
CONCILIACIÓN DEL RESULTADO NETO CON EL FLUJO DE

EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad del año 190,549 187,933
Ajustes al resultado neto que no afectan los flujos de
efectivo de las actividades de operación:
Depreciación y deterioro del valor 63,088 66,189
Amortización de activos intangibles 3,794 4,529
Amortización de otros activos 16,044 26,134
Utilidad en venta de inmuebles, maquinaria y equipo ( 56) ( 330)
Participación en los resultados de subsidiarias por
el método de participación patrimonial ( 16,291) ( 8,070)
Pasivos por impuesto a la renta y participaciones diferidos 14,527 -
Impuesto a la renta y participaciones diferidos - ( 5,288)
Otros - 2,616
Aumento o disminución en el flujo de operaciones por
variaciones netas de activos y pasivos:
Cuentas por cobrar comerciales 1,004 ( 4,255)
Cuentas por cobrar a partes relacionadas ( 423) ( 13,823)
Otras cuentas por cobrar 2,473 2,959
Existencias 14,482 ( 65,632)
Gastos contratados por anticipado ( 10,883) ( 1,158)
Cuentas por pagar comerciales ( 9,154) 24,542
Cuentas por pagar a partes relacionadas 509 ( 2,346)
Pasivos por impuesto a la renta y participaciones corrientes 11,516 19,302
Cuentas por pagar diversas 1,454 ( 3,140)
Pago del impuesto a la renta y participación de los trabajadores ( 19,302) ( 43,220)
Diferencia en cambio ( 15,060) 9,660
248,271 196,602
TRANSACCIONES QUE NO GENERAN MOVIMIENTO DE FONDOS
Instrumentos financieros derivados ( 5,008) 13,039
Pasivos por impuesto a la renta y participaciones diferidos
aplicados a patrimonio neto 1,852 ( 4,839)
Patrimonio neto - resultados no realizados 815 ( 28,230)
Patrimonio neto - diferencias de conversión ( 29,791) 10,364
Patrimonio neto - resultados acumulados 1,982 -
Inversiones en subsidiarias 30,150 9,666
- -
Cementos Lima 73
Al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de diciembre de 2008
1. ACTIVIDAD ECONÓMICA
Cementos Lima S.A. (en adelante “la Compañía”), fue constituida en diciembre de 1967 y es subsidiaria
de Sindicato de Inversiones y Administración S.A. (en adelante “La Principal”), empresa que posee el
68.03 por ciento de su capital social, quien a su vez es subsidiaria de Nuevas Inversiones S.A., matriz
última del grupo económico consolidable. Su domicilio legal es Av. Atocongo 2440, Villa María del
Triunfo, Lima, Perú.
La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización para venta local y exportación

de todo tipo de cemento y clinker. Para ello, la Compañía cuenta con una planta ubicada en el
departamento de Lima, cuya capacidad es de 3.6 millones de toneladas de clinker y 4.5 millones de
toneladas de cemento. En sesión de Directorio del 28 de octubre de 2006 se acordó la ampliación de
la capacidad de producción del Horno I. Con esta ampliación la capacidad de producción de clinker y
molienda de cemento será de 4.8 y 5.5 millones de toneladas anuales, respectivamente, y se espera
que el proyecto inicie operaciones en el segundo semestre del año 2011.
Asimismo, la Compañía está facultada a invertir en otras sociedades dedicadas a actividades similares
y/o que coadyuven, desarrollen o complementen la realización de sus fines, en el país y en el extranjero.
En Junta General Extraordinaria de Accionistas del 4 de noviembre de 2005 se aprobó ampliar el
objeto social de la Compañía para que la misma pueda invertir en otras sociedades dedicadas a las
actividades eléctricas. En este sentido, se aprobó el Convenio Marco de Inversión entre la Compañía,
Cemento Andino S.A. y Corporación Aceros Arequipa S.A. para la constitución de Compañía Eléctrica
El Platanal S.A. - CELEPSA, compañía que desarrollará y operará la concesión de generación eléctrica
G-1 El Platanal (Nota 9).
Por otro lado, en el 2007 el Directorio autorizó la participación de la Compañía en el proyecto que
ejecutará Drake Cement LLC - Drake, (empresa constituida en los Estados Unidos de Norteamérica -
EEUU), consistente en la construcción y puesta en operación de una planta de cemento, en el Condado
de Yavapai, en el norte del estado de Arizona, EEUU (Nota 9).
En sesión de Directorio del 23 de julio de 2008 se autorizó la inversión de hasta US$ 24 millones para
participar en el proyecto que ejecutará Staten Island Terminal, LLC. de Nueva York, Estados Unidos de
Norteamérica, consistente en la construcción y operación de un terminal marítimo para la descarga,
almacenamiento y despacho de cemento y agregados (Nota 9).
En Junta General de Accionistas de mayo de 2006 se aprobó la propuesta del “Primer Programa de Emisión
de Instrumentos de Deuda” hasta por un monto máximo de US$ 150 millones. Al 31 de diciembre de
2009 se realizaron ocho emisiones por S/. 440 millones (Nota 16), dándose por terminado el programa.

La Gerencia General de la Compañía es ejercida por la Principal, según escritura pública del 28
de diciembre de 1967 por plazos renovables de cinco años, venciendo el actual en abril de 2012.
De acuerdo con el contrato de gerencia, la Principal recibe como única retribución honorarios
anuales equivalentes al 10 por ciento de las utilidades líquidas de la Compañía (calculadas antes de
participaciones e impuesto a la renta).
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 han sido emitidos con autorización de la Gerencia
y serán presentados al Directorio para la aprobación de su emisión, y luego puestos a consideración
de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que será convocada dentro de los plazos establecidos
por ley. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas del 30 de marzo de 2009.
2. PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS CONTABLES

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros se detallan
a continuación. Estas políticas han sido aplicadas uniformemente en todos los años presentados, a
menos que se indique lo contrario.
a) Bases de preparación -
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Perú. Los principios de contabilidad generalmente aceptados en
Perú corresponden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) aprobadas por la
Contaduría Pública de la Nación, a través de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de
Contabilidad.
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico, modificado
en años anteriores por la revaluación de edificios y maquinarias y a partir del 2008 por la contabilización
de un instrumento financiero derivado reconocido a su valor razonable.
La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados
contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las
políticas contables de la Compañía. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o
áreas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros se describen
en la Nota 4.
La variación en el poder adquisitivo de la moneda peruana en los años 2009 y 2008 con referencia
Cementos Lima 75
al Indice de Precios al Por Mayor, de acuerdo con estadísticas oficiales, ha sido de -5.05% y 8.79%,
respectivamente.
i) Modificaciones a normas emitidas e interpretaciones aprobadas por el Consejo Normativo de

Contabilidad adoptadas por la Compañía a partir de 2009 -
A través de la Resolución Nº.040-2008-EF/94 el Consejo Normativo de Contabilidad aprobó la

aplicación de las siguientes modificaciones a normas emitidas e interpretaciones para la preparación
de estados financieros al 31 de diciembre de 2009. Estas normas han sido adoptadas por la Compañía
para la preparación de sus estados financieros de 2009:
• NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación (modificada en 2006). Esta norma ha sido modificada
para alinear sus requerimientos a los de la NIIF 7 que se describe a continuación.
• NIIF 7, Instrumentos financieros: información a revelar. Esta norma requiere que la entidad suministre
información que permita que los usuarios de sus estados financieros evalúen la relevancia de los
instrumentos financieros en su situación financiera y en su desempeño. Esta norma exige que se
revele el análisis de la gerencia sobre los potenciales efectos de cada tipo de riesgo financiero que
afectan a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo de crédito, riesgo
de liquidez y riesgo de mercado. La norma exige la presentación de información cualitativa y
cuantitativa de sus instrumentos financieros, presentada de la misma forma en que es analizada
por la Gerencia en su función de administración de riesgos planteando requerimientos mínimos de
exposición. Esta norma aplica a:
- Instrumentos financieros reconocidos y no reconocidos
- Contratos para comprar o vender productos no financieros que están dentro del alcance de la NIC 39.
• NIIF 8, Segmentos operativos. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la Compañía.
• CINIIF 13 - Programas de lealtad de clientes. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la

Compañía, porque no tiene este tipo de programas.
• CINIIF 14, IAS 19 - El límite en un activo por prestaciones definidas, requisitos mínimos de fondeo
y su interacción. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la Compañía.
Como el cambio en las políticas contables sólo tiene como resultado revelaciones adicionales, no
tienen impacto en la utilidad por acción.

ii) Normas, modificaciones a normas e interpretaciones vigentes internacionalmente a partir del
1 de enero de 2009 y pendientes de aprobación por el Consejo Normativo de Contabilidad que
la Compañía no ha adoptado -
Las siguientes normas, modificaciones de normas existentes e interpretaciones han sido publicadas y
son internacionalmente de aplicación para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2009
que la Compañía no ha adoptado anticipadamente y que adoptará conforme se aprueben en Perú:
• NIIF 7 Instrumentos financieros – Revelaciones (modificada).
• NIC 1 (revisada). Presentación de estados financieros.
• NIIF 2 (modificación). Pagos sobre la base de acciones.
Otras normas, modificaciones a normas e interpretaciones pendientes de aprobación por el Consejo

Normativo de Contabilidad, cuyo impacto es de menor relevancia para los estados financieros de la
Compañía son:
• NIIF 3 (Revisada), Combinaciones de Negocios (vigente desde 1 de Julio de 2009).
• NIIF 5 (Modificación), Activos no Corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuas (y

el consecuente cambio a la NIIF 1, Adopción de las NIIF por primera vez) (vigente desde 1 de julio
de 2009).
• NIC 16 (Modificación), Inmuebles, Maquinaria y Equipo (y el consecuente cambio a la NIC 7: Estado

de flujos de efectivo) (vigente desde 1 de enero de 2009).
• NIC 19 (Modificación), Beneficios a los empleados (vigente desde 1 de enero de 2009).
• NIC 23 (Modificación), Costos de Endeudamiento.
• NIC 27 (Modificación), Estados Financieros Consolidados y Separados (vigente desde 1 de enero de

2009).
• NIC 28 (Modificación), Inversiones en Asociadas (y la consecuente modificación a la NIC 32,

Instrumentos financieros: Revelación) (vigente desde 1 de enero de 2009).
• NIC 36 (Modificación), Deterioro de Activos (vigente desde 1 de enero de 2009).
• NIC 38 (Modificación), Activos Intangibles (vigente desde 1 de enero de 2009).
Cementos Lima 77
• NIC 39 (Modificación), Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición (vigente desde 1 de
enero de 2009).
Se han producido varias modificaciones menores a la NIIF 7, Instrumentos financieros: revelación,

NIC 8, Políticas contables, cambios en estimados contables y errores, NIC 10, Eventos posteriores al
período de reporte, NIC 18, Ingresos y NIC 34, Información financiera intermedia, que son parte del
proyecto de mejoras anuales del IASB publicado en mayo de 2008.
Los impactos de estas normas, modificaciones e interpretaciones en los estados financieros de la

Compañía, serán evaluados por la Gerencia conforme su aplicación se apruebe en Perú.
iii) Normas, modificaciones e interpretaciones a normas existentes aún no vigentes

internacionalmente, no aprobadas por el Consejo Normativo de Contabilidad y que no se han
adoptado anticipadamente por la Compañía -
Se ha publicado las siguientes normas y modificaciones a las normas existentes cuya aplicación es
internacionalmente obligatoria para los períodos contables a partir del 1 de enero de 2010 y que la
Compañía no ha adoptado anticipadamente.
• CINIIF 17 Distribución de activos no monetarios a los propietarios (vigente a partir del 1 de julio de
2009). La interpretación es parte del proyecto de mejora anual del IASB publicado en abril 2009,
pero no es aplicable a las operaciones de la Compañía.
• NIC 27 (revisada), Estados Financieros Consolidados y Separados, (vigente a partir del 1 de julio de 2009).
• NIIF 3 (revisada), Combinaciones de Negocios (vigente a partir del 1 de julio de 2009).
• NIC 38 (modificación), Activos Intangibles. La modificación es parte del proyecto de mejora anual
del IASB publicado en abril 2009.
• NIIF 5 (modificada), Medición de Activos no Corrientes (o grupos de activos a ser dados de baja)
clasificados como mantenidos para la venta. La modificación es parte del proyecto de mejora anual
del IASB publicado en abril 2009.
• NIC 1 (modificada), Presentación de Estados Financieros. La modificación es parte del proyecto de

mejora anual del IASB publicada en abril de 2009.
• NIIF 2 (modificada), Transacciones del Grupo liquidadas en efectivo y pagos sobre la base de
acciones. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la Compañía.

b) Traducción de moneda extranjera -
Moneda funcional y moneda de presentación -

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda del ambiente
económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se presentan
en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de la Compañía.
Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de
cambio vigentes a la fecha de las transacciones.
Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones y de
la traducción al tipo de cambio al cierre del ejercicio de activos y pasivos monetarios denominados en
moneda extranjera, se reconocen en el estado de ganancias y pérdidas, excepto cuando son diferidos
en el patrimonio en transacciones que provienen de inversiones en subsidiarias del exterior.
c) Efectivo y equivalentes de efectivo -

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en
bancos altamente líquidos con vencimientos originales de tres meses o menos y sobregiros bancarios.
Los sobregiros bancarios se muestran en la cuenta de su mismo nombre en el pasivo corriente en el
balance general.
d) Cuentas por cobrar comerciales y provisión por deterioro -

Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente
se valorizan al costo amortizado, menos la provisión por deterioro.
Mensualmente y por cada cliente, la Gerencia realiza revisiones de la antigüedad de las cuentas por
cobrar comerciales. La provisión por deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece
cuando existe evidencia objetiva de que la Compañía no podrá cobrar todos los montos vencidos de
acuerdo con sus condiciones originales, teniéndose en consideración lo siguiente: i) la antigüedad de
las cuentas vencidas es mayor a un año, ii) se ha iniciado acción judicial, administrativa y de cobranza,
o iii) se tiene conocimiento de algún evento externo que evidencie incapacidad de pago por parte
del deudor. El monto de la provisión se reconoce en el estado de ganancias y pérdidas. Los recuperos
posteriores de montos previamente eliminados de los estados financieros se reconocen con crédito al
estado de ganancias y pérdidas.
Cementos Lima 79
e) Existencias -
Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se
determina usando el método de costo promedio ponderado. El costo de los productos terminados
y productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y
gastos generales de fabricación y excluye los costos de financiamiento y a las diferencias de cambio. El
valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos
los gastos de ventas variables que apliquen. La Gerencia evalúa periódicamente la desvalorización y
obsolescencia de estos activos. La desvalorización y obsolescencia se registra con débito a resultados.
Las existencias por recibir se registran al costo por el método de identificación específica de la compra.
f) Costo diferido de preparación de canteras -

La Compañía difiere el costo de desbroce (extracción de desmonte) incurrido por la ampliación del
área de explotación de las canteras Atocongo, Cristina y Pucará. Para determinar el costo de extracción
diferido, la Gerencia de la Compañía calcula un coeficiente que resulta de dividir el total del material
de desmonte a mover entre el total de toneladas de caliza que se ha estimado extraer durante la
vida útil de la cantera. Los costos se difieren o amortizan cuando el desbroce real con respecto
del desbroce estimado según el mencionado coeficiente, es mayor o menor, respectivamente. De
acuerdo con las estimaciones de la Gerencia de la Compañía, parte del costo diferido de preparación
de canteras está asociado a caliza que será ingresada al proceso productivo en el año 2010 y, por lo
tanto, es presentado en el activo corriente.
g) Inversiones en subsidiarias -
Las inversiones en empresas, en las que la Compañía mantiene un interés mayor al 50.0% o en las que ejerce
control (subsidiarias) se registran bajo el método de participación patrimonial, por el que se reconocen
los resultados obtenidos por estas empresas con cargo o crédito, según corresponda, al valor en libros de
la inversión. Los dividendos recibidos en efectivo de las subsidiarias se acreditan al saldo de la inversión.
Asimismo, como los estados financieros de la subsidiaria del exterior se emiten en moneda extranjera,
previo al reconocimiento del valor sobre su patrimonio se concilian las diferencias entre los principios
contables vigentes en el país en que se emiten sus estados financieros y los principios contables
vigentes en el Perú y se reexpresan los estados financieros de la subsidiaria de dólares estadounidenses
hacia nuevos soles, convirtiendo todos sus activos y pasivos, tanto monetarios como no monetarios,
al tipo de cambio de cierre compra y venta vigentes, respectivamente; el patrimonio se convierte
utilizando los tipos de cambio históricos. La diferencia resultante, se presenta en el rubro diferencias
de conversión en el patrimonio neto.

h) Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciación -
Reconocimiento y medición -
Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente las plantas y oficinas. Los inmuebles, maquinaria
y equipo se registran al costo, más la revaluación de ciertos activos y están presentados netos de su
depreciación y pérdidas por deterioro acumuladas correspondientes. El costo incluye los desembolsos
directamente atribuibles a la adquisición de estas partidas.
Gastos posteriores -
Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de inmuebles,
maquinaria y equipo son capitalizados por separado, castigándose el valor en libros del componente.
Otros gastos posteriores se capitalizan si se espera que surjan beneficios económicos futuros. Todos
los otros gastos, incluyendo gastos de reparación y mantenimiento, se reconocen en el estado de
ganancias y pérdidas cuando se incurren.
Obras en curso -
Los activos en etapa de construcción se capitalizan como un componente separado de inmuebles,
maquinaria y equipo. A su culminación, el costo es transferido a la categoría adecuada. Las obras en
curso no se deprecian.
Depreciación -
Los terrenos no se deprecian. La depreciación del resto de activos se reconoce como costo o gasto de
otro activo, y se determina siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los
activos, como sigue:
Años
Edificios y campamentos 33
Carreteras 33
Instalaciones diversas 10
Maquinaria 5 y 10
Vehículos 5
Muebles y enseres 10
Equipos diversos 4 y 10
Los valores residuales y la vida útil de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de
cada balance general.
Cementos Lima 81
Deterioro y venta -
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros
del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable sobre la base de lo que se indica en el
párrafo k) siguiente.
Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de
la transacción y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen como otros ingresos/gastos en el
estado de ganancias y pérdidas.
i) Intangibles -
Concesiones mineras -
Los desembolsos significativos relacionados con la adquisición de concesiones mineras son
capitalizados y amortizados en un período de diez años.
j) Crédito mercantil -
El crédito mercantil representa la diferencia entre el mayor valor pagado por la Compañía en la
adquisición de Lar Carbón S.A. y el valor razonable de la participación en sus activos netos a la fecha
de adquisición. El crédito mercantil se prueba por deterioro anualmente y se registra al costo menos
sus pérdidas acumuladas por deterioro. Los castigos al crédito mercantil no se revierten.
El crédito mercantil se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectuar las pruebas de su
deterioro. La distribución se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo o grupos de
unidades generadoras de efectivo que se espera se beneficiarán de la combinación de negocios de la
que surgió el crédito mercantil, identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo.
k) Deterioro de activos no financieros -

Se revisa el deterioro de los valores en libros de los inmuebles, maquinaria y equipo si ocurren eventos
o cambios en las circunstancias que indiquen que el valor en libros pueda no ser recuperable. Si
existen indicadores de deterioro, se determina si los valores en libros exceden su valor recuperable. Tal
determinación se efectúa activo por activo con excepción de aquellos activos que no generan flujos
de efectivo independientes de otros activos, por los que la revisión se efectúa a nivel del grupo de
activos que conforman la unidad generadora de efectivo.
Si el valor en libros de un activo o unidad generadora de efectivo excede su valor recuperable, se

contabiliza una provisión para registrar el activo al monto menor. Las pérdidas por deterioro son
reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas.

Determinación del valor recuperable -
El valor recuperable de un activo es el monto mayor entre su valor en uso y el valor razonable menos
los gastos de venta. Para determinar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros estimados son
descontados a su valor presente reflejando los valores actuales de mercado respecto del valor presente
y riesgos específicos del activo. El valor razonable se determina sobre la base de un estimado de la
cantidad que la Compañía obtendría en una transacción de venta bajo principios de libre mercado. En
el caso de activos que no generan ingresos de efectivo, y que son muy independientes de los flujos
de efectivo de otros activos, el valor recuperable es determinado a nivel de la unidad generadora de
efectivo a la que pertenece el activo. Las unidades generadoras de efectivo de la Compañía son los
activos mínimos o grupos de activos mínimos identificables que generan flujos de efectivo que son
muy independientes de los flujos de efectivo de otros activos o grupos de activos.
Extorno del deterioro -

Una pérdida por deterioro es extornada si se ha producido algún cambio en los estimados usados
para determinar el valor recuperable y solamente en la medida que el valor en libros del activo no
exceda su respectivo valor razonable que se habría determinado, neto de depreciación y amortización,
si no se hubiera reconocido pérdida por deterioro alguno.
l) Activos financieros -
Clasificación -
La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a
valor razonable a través de ganancias y pérdidas, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasificación
depende del propósito para el cual se adquirieron los activos financieros. La Gerencia determina la
clasificación de sus inversiones a la fecha de su reconocimiento inicial y reevalúa esta clasificación a la
fecha de cada cierre. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la Compañía sólo cuenta con inversiones
clasificadas como préstamos y cuentas por cobrar.
Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables
que no son cotizados en un mercado activo. Surgen cuando la Compañía provee dinero, bienes o servicios
directamente a un deudor sin intención de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en el activo corriente
debido a que su vencimiento no excede de doce meses después de la fecha del balance general.
Reconocimiento y medición -
Los préstamos y cuentas por cobrar se registran a su costo amortizado por el método de interés efectivo.
Cementos Lima 83
La Compañía evalúa a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la desvalorización
o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros. Las pruebas de deterioro
sobre las cuentas por cobrar se describen en la Nota 2-d).
m) Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura -

Los instrumentos financieros derivados descritos en la Nota 16-a) literal ii), se reconocen inicialmente a su
valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son permanentemente
remedidos a su valor razonable. El método para reconocer las ganancias o pérdidas resultantes depende
de si el derivado es designado como un instrumento de cobertura, y si es así, de la naturaleza del elemento
cubierto. En el caso particular de la Compañía se trata de un instrumento derivado correspondiente a un
contrato de permuta de tasas de interés relacionado con una deuda con una institución financiera del
exterior, y su naturaleza es de una cobertura de transacciones proyectadas altamente probables (cobertura
de flujos de efectivo).
La Compañía documenta, al inicio de la transacción, la relación entre los instrumentos de cobertura y

los elementos cubiertos, así como el objetivo y estrategia de la administración de riesgos para efectuar
transacciones de cobertura. La Compañía también documenta su evaluación, tanto al comienzo de la
cobertura, como de forma continua, de sí los derivados que son usados en transacciones de cobertura
son altamente efectivos en compensar los cambios en los valores razonables o flujos de efectivo de
los elementos cubiertos.
Cobertura de flujos de efectivo -

Los instrumentos financieros derivados descritos en la Nota 3-a) literal iii), son inicialmente reconocidos
a su valor razonable de la fecha de celebración del contrato del derivado y son subsecuentemente
remedidos a su valor razonable. El método para reconocer las ganancias o pérdidas resultantes
depende de si el derivado es designado como un instrumento de cobertura, y si es así, de la naturaleza
del elemento cubierto. En el caso particular de la Compañía su naturaleza es de una cobertura de
transacciones proyectadas altamente probables (cobertura de flujos de efectivo).
La Compañía documenta, al inicio de la transacción, la relación entre los instrumentos de cobertura y

los elementos cubiertos, así como el objetivo y estrategia de administración de riesgos para efectuar
diversas transacciones de cobertura. La Compañía también documenta su evaluación, tanto al
comienzo de la cobertura como de forma continua, de si los derivados que son usados en transacciones
de cobertura son altamente efectivos en compensar los cambios en valores razonables o flujos de
efectivo de los elementos cubiertos.

En una cobertura de flujos de efectivo la porción efectiva de cambios en el valor razonable de derivados
que son designados y califican como tales se reconocen en el patrimonio neto. La ganancia o pérdida
relativa a la porción no efectiva se reconoce inmediatamente en el estado de ganancias y pérdidas.
Los montos acumulados en el patrimonio neto se reciclan en el estado de ganancias y pérdidas en los
periodos en los que el elemento cubierto afecta ganancias o pérdidas.
n) Endeudamiento -
Los préstamos bancarios se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de
transacción incurridos. Estos préstamos se registran subsecuentemente a su costo amortizado;
cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transacción) y el valor de
redención se reconoce en el estado de ganancias y pérdidas durante el período del préstamo usando
el método de interés efectivo.
Los préstamos se clasifican en el pasivo corriente a menos que la Compañía tenga derecho incondicional
de diferir el pago de la obligación por lo menos 12 meses contados desde la fecha del balance.
o) Impuesto a la renta -
El gasto por impuesto a la renta del periodo comprende al impuesto a la renta corriente y al diferido.
El impuesto se reconoce en el estado de ganancias y pérdidas.
El impuesto a la renta corriente se determina y registra de acuerdo con la legislación tributaria apli-
cable a la Compañía considerando la interpretación de la Gerencia en la legislación aplicable a la
Compañía.
El impuesto a la renta diferido se registra por el método del pasivo, reconociendo el efecto de las
diferencias temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y sus saldos en
los estados financieros, aplicando la legislación y la tasa del impuesto vigente a la fecha del balance
general y que se espera sean aplicables cuando el impuesto a la renta diferido se realice o pague.
Los impuestos a la renta diferidos activos se reconocen en la medida que sea probable que se
produzcan beneficios tributarios futuros contra los que puedan usar las diferencias temporales.
El efecto de estas diferencias temporales también es considerado en el cálculo de la participación de

los trabajadores.
Cementos Lima 85
p) Provisiones -
La Compañía procede a reconocer provisiones para hacer frente a obligaciones presentes ya sean
legales o implícitas, que surjan como resultado de eventos pasados, siempre que sea probable
desprenderse de recursos para liquidar la obligación, y que se pueda realizar una estimación confiable
del importe de la misma. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor
estimación que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el
tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir
para cancelarla. El tipo de descuento se determina antes de impuestos, considerados en los flujos
futuros relacionados con la provisión.
La provisión para compensación por tiempo de servicios del personal se constituye por el íntegro de
los derechos indemnizatorios de acuerdo con la legislación vigente y se muestra neta de los depósitos
efectuados con carácter cancelatorio.
Las vacaciones anuales del personal se reconocen sobre la base del devengado. La provisión por la
obligación estimada por vacaciones anuales del personal resultantes de servicios prestados por los
empleados se reconoce en la fecha del balance general.
q) Distribución de dividendos -
La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados financieros en
el período en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Compañía.
r) Pasivos y activos contingentes -

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los
estados financieros, a menos que la posibilidad de la utilización de recursos sea remota. Los activos
contingentes no se reconocen en los estados financieros y sólo se revelan cuando es probable que se
produzca un ingreso de recursos.
s) Capital -
Las acciones comunes y de inversión se clasifican como patrimonio.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo
por lo que las utilidades básica y diluida por acción son las mismas.
t) Reconocimiento de ingresos -
Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de servicios en el curso
normal de las operaciones de la Compañía. Los ingresos se muestran netos de impuestos a las ventas.

Ventas -
Las ventas son reconocidas cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes al
bien entregado, es probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluyan a la
Compañía y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente.
Intereses -
Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de forma que reflejen el rendimiento
efectivo del instrumento financiero.
u) Arrendamientos -
Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios relativos a la
propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos
efectuados bajo un arrendamiento operativo (neto de cualquier incentivo recibido del arrendador) se
cargan al estado de ganancias y pérdidas sobre la base del método de línea recta en el periodo del
arrendamiento.
v) Reconocimiento de costos y gastos -

El costo de ventas, que corresponde al costo de producción de los productos que comercializa la
Compañía, se registra cuando se entregan los mismos, de manera simultánea al reconocimiento de la
venta correspondiente.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento
en que se paguen, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.
3. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
Factores de riesgo financiero -

Las actividades de la Compañía la exponen a ciertos riesgos financieros cuyos potenciales efectos
adversos son permanentemente evaluados por el Directorio y la Gerencia de la Compañía, a efectos
de minimizarlos. Los riesgos financieros son riesgo de mercado (incluye el riesgo de tipo de cambio,
riesgo de precio, riesgo de tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.
La gestión de riesgos es llevada a cabo por la Gerencia bajo políticas aprobadas por el Directorio de
la Compañía. La Gerencia identifica, evalúa y decide la contratación de coberturas para los riesgos
Cementos Lima 87
financieros basada en los lineamientos del Directorio. El Directorio provee de directrices para la
administración de estos riesgos financieros y ejerce supervisión y monitoreo periódico.
A continuación presentamos los riesgos financieros a los que está expuesta la Compañía.
a) Riesgo de mercado -
i) Riesgo de tipo de cambio -
Las actividades de la Compañía y su endeudamiento en moneda extranjera la exponen al riesgo

de fluctuaciones en los tipos de cambio del dólar estadounidense. A fin de reducir esta exposición
la Compañía realiza esfuerzos para mantener un balance apropiado entre los activos y pasivos, así
como entre los ingresos y egresos en moneda extranjera.
Las partidas del activo y pasivo que corresponden a operaciones en moneda extranjera, así como
la posición neta al riesgo cambiario, se resumen a continuación:
2009 2008
US$ 000 US$ 000
Activo -
Efectivo y equivalentes de efectivo 213 278
Cuentas por cobrar comerciales 207 2,909
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 207 74
Cuentas por cobrar diversas, neto (incluye porción no corriente) 2,396 3,469
3,023 6,730
Pasivo -
Sobregiros y préstamos bancarios corrientes 76,200 60,146
Cuentas por pagar comerciales 9,133 12,739
Cuentas por pagar diversas 1,538 1,984
Pasivos por instrumentos financieros derivados 2,518 4,162
Obligaciones financieras no corrientes 57,000 60,000
146,389 139,031
Posición en moneda extranjera - Pasivo, neto (143,366) (132,301)

Al 31 de diciembre de 2009, los tipos de cambio utilizados por la Compañía para el registro de
los saldos en moneda extranjera corresponden a los publicados por la Superintendencia de Ban-
ca, Seguros y AFP de S/. 2.888 y S/. 2.891 por US$ 1 para los activos y pasivos, respectivamente
(S/. 3.137 y S/. 3.142 por US$ 1 al 31 de diciembre de 2008, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía registró ganancias en cambio por S/. 63,714,000
y S/. 46,027,000 y pérdidas en cambio por S/. 30,643,000 y S/. 63,523,000, respectivamente.
La Gerencia de la Compañía ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición, por lo que
no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura.
Al 31 de diciembre de 2009, si el Nuevo Sol se hubiera revaluado/devaluado en 11.0% en relación

con el dólar estadounidense; con todas las otras variables mantenidas constantes, la ganancia
después de impuestos por el año habría sido mayor en S/. 2,292,000 (en 2008 menor en
S/. 1,212,000), principalmente por el financiamiento mediante préstamos bancarios y obligaciones
financieras denominadas en dólares estadounidenses. La ganancia es más sensible al movimiento
de la moneda/tipos de cambio en 2009 que en 2008, debido a la fluctuación de la moneda
estadounidense respecto de la moneda nacional.
ii) Riesgo de precio -
La Compañía tiene poca exposición al riesgo de fluctuaciones en los precios, debido a que
mantiene un estricto control de sus costos operativos y realiza importantes inversiones productivas y
tecnológicas, que le permite mantener no sólo sus precios, sino también la calidad de sus productos
(calidad de exportación). Esto ha permitido que a pesar de las fluctuaciones en la economía, sus
costos se mantengan sin grandes variaciones y también le ha permitido mantener el precio actual
de venta del cemento igual al de hace 9 años.
iii) Riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable y los flujos de efectivo -
Como la Compañía no tiene activos significativos que generen intereses, los ingresos y los flujos de
caja operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de los cambios en las tasas de
interés del mercado.
La Compañía tiene activos colocados en instituciones financieras de primer nivel, que devengan
intereses a tasas vigentes en el mercado. La Compañía no actúa como inversionista especulativo
para el manejo de sus inversiones de excedentes de liquidez.
Cementos Lima 89
La política de endeudamiento de la Compañía contempla la obtención de préstamos a tasas
variables y fijas para aquellos fondos reembolsables en el corto, mediano y largo plazo. A los
efectos de administrar el riesgo en aquellos préstamos de largo plazo contratados a tasas de
interés variable, la Compañía usa permuta de tasas de interés (swaps), con lo que obtiene el efecto
económico de convertir a tasas fijas los préstamos pactados a tasas variables.
b) Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos e instituciones
financieras, así como la exposición al crédito de clientes, que incluye a los saldos pendientes de
las cuentas por cobrar y a las transacciones comprometidas. Respecto de bancos e instituciones
financieras, sólo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean como
mínimo de “A”. Con relación a clientes, la Compañía ha establecido políticas para asegurar que sus
ventas se efectúan a clientes con adecuada historia de crédito.
Riesgos de concentración de crédito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de liquidez.

Para tal fin, la Compañía tiene como política de distribución máxima de asignación a cada institución
financiera al finalizar las operaciones diarias, entre 25.0 y 30.0%. El cuadro adjunto muestra el límite
de concentración de colocaciones de los depósitos a plazo al 31 de diciembre:
2009 2008
Límite de Valor en Límite de Valor en
Rating (*) crédito libros crédito libros
S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000
Banco de Crédito del Perú A+ 50,000 34,600 50,000 2,213

Banco Continental A+ 35,000 17,000 35,000 3,094
Banco Interbank A 45,000 3,300 45,000 31
Banco Scotiabank A 25,000 - 25,000 15
54,900 5,353
(*) Las clasificaciones de riesgo de las instituciones financieras locales se basan en clasificaciones locales y para las instituciones
financieras internacionales son en base a clasificaciones internacionales.

c) Riesgo de liquidez -
La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes
de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una
adecuada cantidad de fuentes de crédito. La Compañía mantiene adecuados niveles de efectivo y de
líneas de crédito disponibles.
La Compañía monitorea permanentemente sus reservas de liquidez, basada en proyecciones del flujo
de caja.
El cuadro adjunto analiza los pasivos financieros de acuerdo con el saldo remanente a la fecha del
balance general según los vencimientos contractualmente establecidos:
Menos de Entre 1 y Entre 3 y Más de

1 año 2 años 5 años 5 años

Al 31 de diciembre de 2009 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000
Sobregiros bancarios 113,327 - - -

Obligaciones financieras corrientes 98,294 - - -
Préstamo del exterior 8,673 69,384 69,384 26,019
Préstamos local - 74,700 74,700 -
Bonos corporativos - 55,000 285,000 100,000
Cuentas por pagar comerciales 54,676 - - -
Otras cuentas por pagar 59,089 - - -
334,059 199,084 429,084 126,019
Al 31 de diciembre de 2008
Sobregiros bancarios 160,702 - - -

Obligaciones financieras corrientes 28,278 - - -
Préstamo del exterior - 47,130 113,112 28,278
Bonos corporativos - 120,000 100,000 -
Cuentas por pagar comerciales 63,830 - - -
Otras cuentas por pagar 65,235 - - -
318,045 167,130 213,112 28,278
Cementos Lima 91
Administración del riesgo de la estructura de capital -
Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de continuar
como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros
grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Compañía puede ajustar el importe de los dividendos
pagados a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos
para reducir su deuda.
Consistente con la industria, la Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento.
Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al
total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo
y equivalentes de efectivo. El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el
balance general más la deuda neta.
La estrategia de la Compañía es mantener una estructura de capital de 60.0% deuda y 40.0% patri-
monio. Los ratios de apalancamiento al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 fueron los siguientes:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Obligaciones financieras corrientes (Nota 12) 220,294 188,980

Obligaciones financieras no corrientes (Nota 16) 754,187 408,520
Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 5) ( 60,250) ( 6,911)
Deuda neta (A) 914,231 590,589
Total patrimonio 1,121,974 1,014,724
Total capital y acciones de inversión (B) 854,783 854,783
Ratio de apalancamiento (A) / (B) 1.07 0.69
El aumento en el ratio de apalancamiento en 2009 corresponde al incremento en obligaciones

financieras para financiar el programa de inversiones, capital de trabajo y otros usos corporativos.

Riesgo de flujos de efectivo y de valor razonable de tasa de interés -
El riesgo de tasa de interés de la Compañía surge de los préstamos bancarios. Estos préstamos
devengan tasas variables de interés y exponen a la Compañía al riesgo de fluctuaciones en la tasa de
interés que afectarán los flujos de efectivo y el valor razonable de la deuda.
La Compañía administra el riesgo de cambios en la tasa de interés en los flujos de efectivo usando
permutas de tasa de interés de variable a fija. Tales permutas de tasa de interés tienen el efecto
económico de convertir los endeudamientos de tasas variables a fijas. Bajo una permuta de tasa de
interés, la Compañía acuerda con otras entidades intercambiar, a intervalos específicos, la diferencia
entre contratos a tasas fijas y los montos de interés a tasas variables calculados con referencia a los
montos nominales acordados del principal.
Al respecto, en fecha 6 de octubre de 2008, la Compañía suscribió un contrato de permuta de tasas

de interés vigentes desde el 30 de setiembre de 2008 hasta el 30 de setiembre de 2015, por el cual la
tasa Libor aplicable a las cuotas se fijó en 3.68% anual, según se describe en la Nota 16.
4. ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRÍTICOS

Ciertos saldos incluidos en los estados financieros involucran el uso de juicios y estimaciones en la
aplicación de las políticas contables. Estos juicios y estimaciones se basan en la experiencia histórica y
otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables
de acuerdo a las circunstancias. Las estimaciones contables resultantes, por definición, muy pocas
veces serán iguales a los respectivos resultados reales.
La información acerca de juicios y estimaciones se incluye en las prácticas contables y/o en notas a los
estados financieros. Las áreas críticas están resumidas a continuación.
Las áreas significativas en las que se ha utilizado estimaciones y juicio profesional efectuada por la
Gerencia de la Compañía en la preparación de los estados financieros son:
- Costo diferido de preparación de canteras (Nota 2-f).
- Crédito mercantil (Nota 2-j).
- Revisión de valores en libros y provisión para deterioro (Nota 2-k).
Cementos Lima 93
- Valor razonable de derivados y de otros instrumentos financieros (Nota 2-m).
- Impuesto a la renta (Nota 2-o).
5. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Al 31 de diciembre este rubro comprende:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Caja 674 720

Cuentas corrientes 3,888 5,464
Depósitos a plazo 55,688 727
60,250 6,911
Las cuentas corrientes se encuentran depositadas en bancos locales, son de libre disponibilidad y no
generan intereses.
Los depósitos a plazo corresponden a depósitos en bancos locales y del exterior con vencimientos
originales menores a tres meses, devengan intereses a tasas del mercado vigente y son de libre
disponibilidad.

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Facturas por cobrar a terceros 34,537 33,765

Facturas por cobrar a subsidiarias, Nota 26 12,091 13,486
Letras por cobrar a terceros 241 622
46,869 47,873
Provisión para cuentas de cobranza dudosa ( 726) ( 726)
46,143 47,147
Las facturas por cobrar a terceros están denominadas en nuevos soles, excepto por las originadas por
las exportaciones, que están denominadas en dólares estadounidenses y que al 31 de diciembre de
2009 no presentan saldo (S/. 7,874,000 al 31 de diciembre de 2008). Dichos saldos tienen vencimientos
corrientes, no generan intereses y no tienen garantías específicas.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para cuentas de cobranza dudosa cubre

adecuadamente el riesgo de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
El detalle por antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es el siguiente:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Vigentes 46,143 47,147

Vencidas mayores a 360 días 726 726
46,869 47,873
Cementos Lima 95
7. CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Préstamos a terceros 2,978 5,177

Reclamos a la Administración Tributaria 2,724 931
Reclamos a terceros 720 471
Cuentas por cobrar al personal 1,504 1,394
Intereses por cobrar 1,077 288
Otras cuentas por cobrar 3,814 5,237
12,817 13,498
Provisión para cuentas de cobranza dudosa ( 133) ( 134)
12,684 13,364
Porción corriente 12,684 10,626
Porción no corriente - 2,738
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el rubro de préstamos a terceros incluye principalmente la

cuenta por cobrar a San Martín Contratistas Generales S.A., por venta de maquinaria y préstamos
otorgados. Los préstamos fueron otorgados en base al contrato de desarrollo y explotación de la
concesión minera en las canteras de Atocongo, mediante el cual, San Martín Contratistas Generales
S.A. se compromete a prestar servicios de explotación y transporte de caliza desde las canteras de
la Compañía a su planta de procesamiento. La tasa de interés pactada es del 7.0% anual y la última
cuota vence el 31 de diciembre de 2010.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa

cubre adecuadamente el riesgo de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

8. EXISTENCIAS
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Productos terminados 2,263 2,137

Productos en proceso 91,960 71,917
Materias primas y auxiliares 39,161 63,476
Envases y embalajes 21,921 20,162
Repuestos, materiales y suministros 83,723 84,910
Existencias por recibir 8,664 19,572
247,692 262,174
Porción corriente 215,113 230,248
Porción no corriente 32,579 31,926
Los productos en proceso incluyen clinker en producción y caliza extraída de las canteras de la
Compañía en espera de ingresar al proceso productivo. Al 31 de diciembre de 2009, este saldo incluye
caliza de alta ley extraída en la cantera de Pucará por un importe de S/. 32,579,000 que, de acuerdo a
las estimaciones de la Gerencia, será utilizada en el proceso productivo en el mediano plazo y, por lo
tanto, se presenta como una existencia no corriente (S/. 31,926,000 al 31 de diciembre de 2008).
Las materias primas y auxiliares incluyen yeso, sílice, mineral de fierro y carbón, entre otros, que serán
utilizados en el proceso productivo.
En opinión de la Gerencia de la Compañía, de acuerdo a la evaluación efectuada con la participación

de las áreas operativas, no es necesario registrar una provisión por ciertos repuestos y materiales
de lenta rotación, debido a que se espera que los mismos sean utilizados en el curso normal de las
operaciones de la Compañía.
Cementos Lima 97
9. INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS
Empresa Actividad principal

Subsidiarias
Skanon Investments Inc. Participación en el 90.28% de Drake Cement LLC, cuya actividad
principal es la elaboración y comercialización de clinker y cemento.
Compañía Eléctrica El Platanal S.A. Generación de energía eléctrica.
Inversiones en Concreto y Afines S.A. Participación en Unión de Concreteras S.A. - UNICON, cuya actividad
principal es la elaboración y comercialización de concreto.
Transportes Lurín S.A. Participación en el 80.0% del proyecto de Staten Island Terminal LLC
y 2.86% en Skanon Investments Inc.
Generación Eléctrica de Atocongo S.A. Generación de energía eléctrica.
Depósito Aduanero Conchán S.A. Servicios portuarios y almacenamiento de materias primas y materiales.
Otras menores

Inversiones varias menores no disponibles para la venta

La participación en las utilidades (pérdidas) de las empresas subsidiarias al 31 de diciembre es la siguiente:

Inversiones en Concreto y Afines S.A
Generación Eléctrica de Atocongo S.A.
Transportes Lurín S.A.
Skanon Investments Inc.
Depósito Aduanero Conchán S.A.
Otras menores


Porcentaje de participación en el patrimonio neto Importe
2009 2008 2009 2008

S/. 000 S/. 000
89.65 89.38 410,626 310,714

60.00 60.00 285,216 139,787
73.52 73.52 122,589 96,131
99.99 99.99 29,731 23,636

99.85 99.85 5,695 5,305
99.00 99.00 2,709 1,434
1,893 2,687
858,459 579,694
123 123
858,582 579,817
2009 2008
S/. 000 S/. 000
26,356 27,824
2,462 2,986
( 1,539) 783
(10,368) (22,288)
181 ( 847)
( 801) ( 388)
16,291 8,070
Cementos Lima 99
A continuación describimos un resumen de la naturaleza de las principales inversiones hechas:
Skanon Investment Inc. - Skanon.-

Tal como se menciona en la Nota 1, en el 2007 el Directorio autorizó la participación de la Compañía
en el proyecto que ejecutará Drake Cement LLC - Drake, (empresa constituida en los Estados Unidos
de Norteamérica - EE.UU.), consistente en la construcción y puesta en operación de una planta de
cemento, en el Condado de Yavapai, en el norte del estado de Arizona, EE.UU. La Compañía participa
como accionista mayoritario con el 90.28% de Skanon (empresa constituida en el estado de Arizona,
EEUU), quien es socia mayoritaria del 89.65% de Drake. Se espera que el proyecto culmine en el
segundo semestre del año 2010.
Asimismo, en julio de 2007, Drake adquirió Sunshine Concrete & Materials, Inc. una empresa
constituida en el estado de Arizona, EE.UU. y dedicada a la fabricación y servicios de concreto
premezclado y afines. La compra de dicha empresa ascendió a US$ 20 millones, en la cual Drake tiene
una participación de 100%.
En sesión de Directorio del 20 de agosto de 2008, se aprobó un aporte de capital en Skanon de

hasta US$ 61 millones para cubrir el mayor costo estimado de la obra civil y del equipamiento de
este proyecto. En ese sentido, en el mes de octubre de 2008 se hizo el aporte respectivo con fondos
provenientes de un préstamo del exterior (ver Nota 16).
Adicionalmente, en la misma sesión de Directorio del 20 de agosto de 2008 se aprobó un aporte de capital
de US$ 112 millones para solventar la adquisición del 70.0% de una operación en marcha de concreto
premezclado y agregados, complementaria al proyecto de Drake. Para tal propósito, Skanon firmó una
Carta de Intención, entregando un depósito no reembolsable de US$ 3.6 millones. Debido a la crisis
financiera internacional, Skanon dejó sin efecto dicha adquisición, por lo que incorporó en sus libros la
penalidad correspondiente, lo cual explica parcialmente la pérdida del ejercicio anterior en la subsidiaria.

Al 31 de diciembre de 2009 los desembolsos por aportes a Skanon ascienden a US$ 157 millones
(equivalente a S/. 478,000,000). Al 31 de diciembre de 2008 los desembolsos por aportes a Skanon
ascendieron a US$ 108 millones (equivalente a S/. 336,000,000).
Compañía Eléctrica El Platanal S.A. - CELEPSA.-

Con fecha 28 de diciembre de 2005, se constituyó CELEPSA, empresa que desarrollará y operará la
concesión de generación eléctrica G-1 El Platanal, tal como se menciona en la Nota 1. La inversión
total estimada es de US$ 315 millones a financiarse mediante préstamos bancarios y el aporte de los
accionistas fundadores, Cementos Lima S.A., Cemento Andino S.A. y Corporación Aceros Arequipa
S.A. en función a una participación de 60, 30 y 10 por ciento, respectivamente (ver Nota 11). Al 31
de diciembre de 2009 el aporte efectuado por la Compañía asciende a US$ 101 millones (equivalente
a S/. 311,000,000).
Transportes Lurín S.A. -

Tal como se menciona en la Nota 1, en sesión de Directorio del 23 de julio de 2008 se autorizó la in-
versión de hasta US$ 24 millones para participar a través de la subsidiaria Transportes Lurín S.A. en el
proyecto que ejecutará Staten Island Terminal, LLC, de Nueva York, Estados Unidos de Norteamérica,
consistente en la construcción y operación de un terminal marítimo, en Staten Island, Estado de Nueva
York, Estados Unidos de Norteamérica, para la descarga, almacenamiento y despacho de cemento y
agregados. El costo estimado del proyecto es de US$ 50 millones. Transportes Lurín S.A. será el socio
principal con el 80.0% de participación, siendo el socio minoritario Liberty Cement, LLC, del Estado
de Nueva York, Estados Unidos de Norteamérica.
Se tiene previsto el inicio de la construcción en el año 2011 y se espera que entre en operación dos
años después. Al 31 de diciembre de 2009 el aporte efectuado por la Compañía a su subsidiaria as-
ciende a US$ 11 millones (equivalente a S/. 33,000,000).
Cementos Lima 101

10. INMUEBLES MAQUINARIA Y EQUIPO
A continuación se presentan los movimientos del costo y la depreciación acumulada:
Saldos Adiciones Trans- Deduc- Saldos

iniciales al costo ferencias ciones finales
S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000
Año 2009:
Costo -
Terrenos 39,010 4,548 101 - 43,659
Edificios y campamentos 333,415 51 10,500 ( 108) 343,858
Carreteras 33,026 - - - 33,026
Instalaciones diversas 47,162 94 1,080 - 48,336
Maquinarias 1,452,954 859 18,032 ( 77) 1,471,768
Unidades de transporte 16,053 252 453 ( 1,901) 14,857
Muebles y enseres 13,101 163 231 ( 30) 13,465
Equipos diversos 34,166 622 1,058 ( 1,453) 34,393
Equipos de reemplazo 21,249 5,016 ( 980) - 25,285
Obras en curso 153,686 143,891 (30,475) ( 8) 267,094
2,143,822 155,496 - (3,577) 2,295,741
Depreciación acumulada -
Edificios y campamentos 154,325 7,993 - ( 9) 162,309
Carreteras 4,883 887 - - 5,770
Instalaciones diversas 39,440 654 - - 40,094
Maquinarias 1,215,807 47,884 - ( 21) 1,263,670
Unidades de transporte 10,446 1,690 - ( 1,721) 10,415
Muebles y enseres 11,545 238 - ( 30) 11,753
Equipos diversos 25,809 2,002 - ( 1,437) 26,374
1,462,255 61,348 - (3,218) 1,520,385
Provisión para desvalorización -
Equipos de reemplazo ( 9,108) ( 1,740) - - ( 10,848)
( 9,108) ( 1,740) - - ( 10,848)
Costo neto 672,459 764,508

Saldos Adiciones Trans- Deduc- Saldos
iniciales al costo ferencias ciones finales
S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000
Año 2008:
Costo -
Terrenos 35,419 3,473 118 - 39,010
Edificios y campamentos 277,130 29 56,256 - 333,415
Carreteras 5,495 286 27,245 - 33,026
Instalaciones diversas 45,459 50 1,653 - 47,162
Maquinarias 1,386,560 25 66,665 ( 296) 1,452,954
Unidades de transporte 13,142 1,069 2,668 ( 826) 16,053
Muebles y enseres 12,778 146 231 ( 54) 13,101
Equipos diversos 29,308 758 4,220 ( 120) 34,166
Equipos de reemplazo 21,810 729 ( 589) ( 701) 21,249
Obras en curso 208,749 106,190 (158,467) ( 2,786) 153,686
2,035,850 112,755 - (4,783) 2,143,822
Depreciación acumulada -
Edificios y campamentos 147,171 7,154 - - 154,325
Carreteras 4,341 542 - - 4,883
Instalaciones diversas 37,553 1,887 - - 39,440
Maquinarias 1,164,512 51,591 - ( 296) 1,215,807
Unidades de transporte 9,529 1,631 - ( 714) 10,446
Muebles y enseres 11,369 228 - ( 52) 11,545
Equipos diversos 24,403 1,509 - ( 103) 25,809
1,398,878 64,542 - ( 1,165) 1,462,255
Provisión para desvalorización -
Equipos de reemplazo ( 7,461) ( 1,647) - - ( 9,108)
Costo neto 629,511 672,459
Cementos Lima 103

Activos totalmente depreciados -
Al 31 de diciembre de 2009, los activos totalmente depreciados ascienden aproximadamente a
S/. 1,163,833,000 (S/. 957,819,000 al 31 de diciembre de 2008).
Revaluación -
Por otra parte, en los años 1988, 1997 y 1999 la Compañía revaluó ciertos activos que al 31 de
diciembre de 2009 y 2008 tienen un valor neto de S/. 65,948,000 y S/. 77,198,000, respectivamente.
Intereses -
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el rubro inmuebles, maquinarias y equipo incluye costos de
préstamos, neto de depreciación acumulada, por S/. 4,070,000 y S/. 4,888,000, respectivamente.
Obras en curso -
Las obras en curso corresponden a inversiones realizadas por la Compañía, principalmente, en los
proyectos de construcción de los sistemas auxiliares de la faja transportadora Atocongo - Conchán,
de construcción de un multisilo de 20 mil toneladas, de conversión a gas de los motores de la planta
térmica y de ampliación de la capacidad de producción del Horno I.
La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas
por la Gerencia de la Compañía. En este sentido, la Compañía ha tomado seguros para todas sus
propiedades hasta por un importe máximo de US$ 85 millones al 31 de diciembre de 2009 (US$ 65
millones al 31 de diciembre de 2008), siendo el valor referencial de los bienes asegurados de US$ 544
millones al 31 de diciembre de 2009 (US$ 457 al 31 de diciembre de 2008).
En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica
internacional en la industria y el riesgo de eventuales pérdidas por siniestros considerados en la póliza
de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.
11. INTANGIBLES
A continuación se presentan los movimientos del costo y amortización acumulada:

Saldos Adiciones Deduc- Saldos
iniciales al costo ciones finales
S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000
Año 2009:
Costo -
Proyecto Central Hidroeléctrica
El Platanal 40,452 422 - 40,874
Concesiones varias 14,861 1,217 - 16,078
Cierre de canteras 2,817 - - 2,817
Cargas diferidas 42,286 3,392 - 45,678
100,416 5,031 - 105,447
Amortización acumulada -
El Platanal - - - -
Concesiones varias 6,605 909 - 7,514
Cierre de canteras 366 122 - 488
48,440 3,794 - 52,234
Costo neto 51,976 53,213
Año 2008:
Costo -
El Platanal 38,648 1,804 - 40,452
Cierre de canteras 2,817 - - 2,817
94,477 5,939 - 100,416
Amortización acumulada -
El Platanal - - - -
Cierre de canteras 244 122 - 366
43,911 4,529 - 48,440
Costo neto 50,566 51,976
Cementos Lima 105

Proyecto Central Hidroeléctrica El Platanal -
Corresponde sustancialmente a los estudios de factibilidad efectuados por la Compañía para este proyecto.
12. SOBREGIROS BANCARIOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS CORRIENTES

2009 2008
S/. 000 S/. 000
Sobregiros bancarios 113,327 160,702

Pagarés bancarios 98,294 28,278
Parte corriente de obligaciones financieras a largo plazo, Nota 16 8,673 -
220,294 188,980
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 los sobregiros y pagarés bancarios han sido obtenidos para capital
de trabajo, están denominados principalmente en moneda extranjera, tienen vencimiento corriente,
no cuentan con garantías específicas y devengan intereses a tasas del mercado vigente.
13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

2009 2008
S/. 000 S/. 000
Terceros 48,031 51,643

Subsidiarias y partes relacionadas, Nota 26 6,645 12,187
54,676 63,830
Las cuentas por pagar comerciales a terceros se originan, principalmente, por la adquisición de
materiales, suministros, envases y embalajes para la producción de la Compañía, están denominadas

en moneda nacional y moneda extranjera, tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no
se han otorgado garantías por estas obligaciones.
14. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES CORRIENTES

2009 2008
S/. 000 S/. 000
Impuesto a la renta - 1,846

Participación de trabajadores 11,516 17,456
11,516 19,302
15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

2009 2008
S/. 000 S/. 000
Impuestos y contribuciones 5,076 1,692

Provisión para cierre de canteras 1,965 2,790
Anticipos de clientes 3,993 6,479
Remuneraciones por pagar 6,985 6,269
Administradoras de fondos de pensiones 291 541
Intereses por pagar 5,789 5,772
Contribuciones a la seguridad social 254 468
Compensación por tiempo de servicio 466 426
Dividendos por pagar 28 37
Provisión para cierre de Planta 68 27
Diversas 4,561 3,844
29,476 28,345
Cementos Lima 107

16 OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LARGO PLAZO
Tasa de interés
nominal anual Vencimiento 2009 2008
% S/.000 S/.000
Préstamo del Exterior -

Bank of Nova Scotia Libor + 1.95 Setiembre 2015 173,460 188,520
Préstamo Local -
BBVA – Banco Continental 6.00000 Junio 2015 149,400 -
Bonos Corporativos -
Primera emisión 6.12500 Enero 2015 50,000 50,000
Segunda emisión 5.90625 Marzo 2015 50,000 50,000
Tercera emisión 5.93750 Junio 2014 60,000 60,000
Cuarta emisión 6.71875 Mayo 2013 60,000 60,000
Quinta emisión 6.31250 Mayo 2012 55,000 -
Sexta emisión 6.81250 Abril 2014 55,000 -
Séptima emisión 6.59375 Junio 2013 55,000 -
Octava emisión 6.34375 Octubre 2014 55,000 -
762,860 408,520
Porción corriente, Nota 12 8,673 -
Porción no corriente 754,187 408,520
a) Préstamo del exterior -

En sesión de Directorio del 18 de junio de 2008 se aprobó la propuesta de financiamiento por US$ 60
millones del Scotiabank, a un plazo de 7 años con 2 años de período de gracia, cuyos fondos se
destinarían para usos corporativos, principalmente la inversión en la subsidiaria Skanon (Ver Nota 9).

En ese sentido, el 24 de setiembre de 2008 la Compañía suscribió con The Bank of Nova Scotia – Canadá
(Scotiabank) un contrato de crédito por US$ 60 millones, pagadero en veinte cuotas trimestrales
iguales de US$ 3 millones. Las cuotas tienen vencimientos consecutivos desde el 30 de diciembre de
2010 hasta el 30 de junio de 2015.
Los intereses compensatorios que se establecieron para este préstamo corresponden a una tasa anual
equivalente a la tasa Libor+1.95%.
La Compañía está obligada a mantener ciertos ratios financieros como parte de los compromisos
contractuales, se detallan los principales:
- Mantener un índice de endeudamiento máximo de 1.50 veces.
- Mantener en todo momento un índice de cobertura de servicio de deuda no menor de 1.30 veces; y
- Mantener un índice de deuda / EBITDA intereses no mayor a 3.75 veces hasta el 2010 y de 3.5 veces
a partir del 2011.
- Los índices antes mencionados serán revisados por la Gerencia de manera trimestral, quien a su vez
presentará esta información a Scotiabank.
El cumplimiento de las cláusulas restrictivas descritas en los párrafos anteriores será supervisado por
la Gerencia de la Compañía. En opinión de la Gerencia de la Compañía, al 31 de diciembre de 2009
y 2008, la Compañía ha cumplido con los compromisos e indicadores financieros mencionados en el
contrato de préstamo.
El contrato de crédito antes indicado cuenta con las siguientes garantías adicionales:
i) La constitución de una hipoteca minera sobre la concesión minera no metálica “Atocongo 5” como
garantía del referido préstamo, hasta por un monto de US$ 75 millones.
ii) Con el fin de establecer cobertura sobre el riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés por
la parte del crédito concertado a tasas de interés variables, con fecha 6 de octubre de 2008 la
Compañía suscribió con la misma entidad financiera del exterior un contrato de permuta de tasa
de interés (swap) con vigencia desde el 30 de setiembre de 2008, por el cual la tasa Libor aplicable
a las cuotas se fijó en 3.68% anual.
Cementos Lima 109

Cumpliendo con la obligación de los contratos de financiamiento descritos en la Nota 8, la
Compañía suscribió un contrato de permuta de tasas de interés de variable a fija (swap), generando
certidumbre en los flujos de pago de su deuda.
La Compañía ha definido su contrato de permuta de tasa de interés como una operación de

cobertura de flujos de efectivo y en concordancia con lo señalado por la NIC 39 - Instrumentos
Financieros: Reconocimiento y Medición, ha reconocido el valor de mercado de dicho derivado
en la cuenta reserva por cobertura de tasa de interés del patrimonio por S/. 5,084,000
(S/. 8,239,000 en el 2008), la cual se muestra neta de su impuesto a la renta diferido de S/. 2,986,000
(S/. 4,839,000 en el 2008). El efecto patrimonial de dicha reserva se modificará conforme los
intereses relacionados con la obligación bancaria sean realizados, y en la medida que el valor de
mercado del instrumento derivado cambie su valor.
b) Préstamo Local -
En sesión de Directorio del 28 de mayo de 2009, se aprobó la propuesta de financiamiento en
nuevos soles por el equivalente de US$ 50 millones del BBVA Banco Continental, a un plazo de
5 años con 1 año de período de gracia, cuyos fondos se destinarán para la refinanciación de deudas
de corto plazo, financiación del programa de inversiones de la Compañía y otros usos corporativos
generales. Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía ha recibido la totalidad del préstamo por un
monto de S/. 149,400,000. El plazo de este préstamo es de sesenta meses y será amortizado en
ocho cuotas semestrales iguales, empezando en el mes dieciocho contado a partir de la fecha de
cierre del contrato.
Los intereses que se establecieron para este préstamo corresponden a una tasa nominal anual de
6.00%.
La Compañía está obligada a mantener ciertos ratios financieros como parte de los compromisos
contractuales, se detallan los principales:
- Mantener en todo momento un índice de cobertura de intereses no menor de 4.0 veces; y
- Mantener un índice de deuda / EBITDA intereses no mayor a 3.50 veces hasta el 2010 y de 3.0 veces
a partir del 2011.
- Los índices antes mencionados serán revisados por la Gerencia de manera trimestral, quien a su vez
presentará esta información a BBVA Banco Continental.

El contrato de crédito antes indicado está garantizado por la constitución de una hipoteca minera
sobre la concesión minera no metálica “Atocongo 5” hasta por un monto de US$ 75 millones. A la
fecha se encuentra en proceso de formalización.
c) Bonos corporativos -
En Junta General de Accionistas de fecha 9 de mayo de 2006 se aprobó la propuesta del “Primer
Programa de Emisión de Instrumentos de Deuda hasta por un monto máximo en circulación de
US$ 150 millones, o su equivalente en nuevos soles”.
El 24 de agosto de 2006, la Compañía firmó con el BBVA Banco Continental, en calidad de

Representante de los Obligacionistas, el contrato marco de emisión de bonos, y en el mes de
octubre se firmó el prospecto marco para el “Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos e
Instrumentos de Corto Plazo de Cementos Lima S.A.”.
La primera y segunda emisión por S/. 50 millones cada una se adjudicaron en el primer trimestre de
2007, la tercera emisión por S/. 60 millones se adjudicó en el segundo trimestre de 2007, la cuarta
emisión por S/. 60 millones se adjudicó en el segundo trimestre de 2008, la quinta, sexta y séptima
emisión por S/. 55 millones cada una se adjudicaron en el segundo trimestre de 2009 y la octava emi-
sión por S/. 55 millones se adjudicó en el cuarto trimestre de 2009. Todas las adjudicaciones fueron
bajo la modalidad de subasta holandesa.
Las principales obligaciones que la Compañía debe cumplir durante el plazo de vigencia de los valores
emitidos son las siguientes:
- Mantener la relación entre los activos (a valor contable) del Emisor no gravados con garantías
específicas (activos libres) sobre el monto total de la deuda financiera del Emisor mayor a 1.20
veces, salvo que cuente con el consentimiento previo y por escrito de la Asamblea General.
- Mantener un índice de endeudamiento no mayor a 1.50 veces al cierre de los ejercicios trimestrales
que vencen el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre.
- Está obligada a que el importe total de las cuentas por cobrar a empresas vinculadas, no exceda
del monto equivalente al 8.0% del total de los activos.
- Contratar y mantener vigentes pólizas de seguros que cubran los activos tangibles del Emisor.
- Los índices antes mencionados serán revisados por el Representante de los Obligacionistas de ma-
nera trimestral, quien a su vez presentará esta información a CONASEV.
Cementos Lima 111

El cumplimiento de las cláusulas restrictivas descritas en los párrafos anteriores será supervisado por
la Gerencia de la Compañía y el Representante de los Obligacionistas. En opinión de la Gerencia de
la Compañía, al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la Compañía ha cumplido con los compromisos e
indicadores financieros mencionados en el contrato de emisión de bonos.
d) Cronograma de pagos -
El cronograma de pagos de las obligaciones financieras de largo plazo al 31 de diciembre de 2009
hasta su vencimiento es como sigue:
Préstamo Préstamo Bonos

Años del exterior local corporativos
US$ S/. S/.
2010 3,000,000 - -
2011 12,000,000 37,350,000 -
2012 12,000,000 37,350,000 55,000,000
2013 12,000,000 37,350,000 115,000,000
2014 12,000,000 37,350,000 170,000,000
2015 9,000,000 - 100,000,000
Total 60,000,000 149,400,000 440,000,000
e) Valor razonable -
El valor en libros de la deuda a largo plazo es similar a su valor razonable, el cual es calculado sobre la
base de los flujos de caja descontados usando el costo promedio ponderado del capital.
17. PASIVOS POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES DIFERIDOS

El saldo de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos al 31 de diciembre se
desagrega como sigue:

2009 2008
S/. 000 S/. 000
Participación de los trabajadores 9,155 4,673

Impuesto a la renta 28,014 14,120
37,169 18,793
El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos al 31 de diciembre han sido

determinados como sigue:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Diferencias temporales (activas) pasivas:

- Mayor valor de los activos fijos 65,948 77,198
- Gastos de preparación de canteras 57,906 -
- Intereses capitalizados 4,070 4,888
- Provisión por desvalorización de unidades de reemplazo ( 10,848) ( 9,108)
- Valor razonable del instrumento financiero derivado ( 8,070) (13,078)
- Otros ( 8,549) ( 9,108)
100,457 50,792
Tasa combinada del impuesto a la renta (30.0%) y de
participación de los trabajadores (10.0%) 37.0% 37.0%
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores
diferidos al final del ejercicio ( 37,169) 18,793
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores
diferidos al inicio del ejercicio ( 18,793) (29,098)
Efecto del ejercicio 18,376 (10,305)
Ajuste ( 1,997) 178
Aplicado a patrimonio neto ( 1,852) 4,839
Aplicado a resultados del período 14,527 (5,288)
Cementos Lima 113

El efecto de la variación del año del impuesto a la renta y participación de los trabajadores, diferido en la
cuenta de patrimonio y en los resultados del año terminado el 31 de diciembre se desagrega como sigue:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Diferido abonado a los resultados del año:
-Participación de los trabajadores ( 3,926) ( 1,429)
-Impuesto a la renta ( 10,601) ( 3,859)
(14,527) (5,288)
18. PATRIMONIO NETO
a) Capital -
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el capital social suscrito y pagado está representado por 75,699,590
acciones comunes, cuyo valor nominal es de S/. 10 por acción, las cuales se encuentran íntegramente
suscritas y pagadas.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la cotización bursátil de las acciones de la Compañía fue de

S/. 28.60 y S/. 22.00, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2009, la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:
Porcentaje
Porcentaje de participación Número de total de
individual del capital accionistas participación
%
Mayor al 10 por ciento 1 68.03

Entre el 5 y 9.99 por ciento - -
Entre el 1 y 4.99 por ciento 8 24.44
Menor al 1 por ciento 827 7.53
Total 836 100.00

b) Acciones de inversión -
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 este rubro está representado por 97,787,186 acciones de inversión,
cuyo valor nominal es de S/. 1 cada una.
c) Reserva legal -
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia del
10.0% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20.0% del capital pagado. En
ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal deberá ser aplicada
a la compensación de pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios posteriores. Esta
reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposición.
d) Resultados no realizados -
Principalmente corresponde a la reserva especial que las subsidiarias SKANON y CELEPSA han reconocido
como consecuencia del contrato de permuta de tasa de interés celebrado con instituciones financieras,
así como del contrato de permuta de tasa de interés celebrado por la Compañía con el Bank of Nova
Scotia (Nota 16). Estas operaciones han sido definidas como de cobertura de flujos de efectivo y, en
concordancia con lo señalado por la NIC 39 - Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición,
se ha reconocido el valor de mercado de dichos derivados con cargo a una reserva por cobertura de
tasa de interés dentro del patrimonio, netos del correspondiente efecto sobre el impuesto a la renta
diferido. El efecto patrimonial de dicha reserva se modificará conforme los intereses relacionados con
la obligación bancaria que mantienen dichas subsidiarias sean realizados y en la medida que el valor
de mercado del instrumento derivado cambie su valor. En el caso de SKANON y CELEPSA, la Compañía
ha reconocido la reserva especial en forma proporcional a su participación en dichas subsidiarias.
e) Pago de dividendos -
En sesión de Directorio del 23 de enero de 2008 se acordó distribuir dividendos con cargo a
utilidades de libre disposición de ejercicios anteriores por aproximadamente S/. 34,535,000, cuyo
pago se efectuó el 26 de febrero de 2008. En sesión de Directorio del 23 de abril, 23 de julio y 22
de octubre de 2008 se acordó distribuir dividendos con cargo a utilidades de libre disposición del
ejercicio por aproximadamente S/. 69,466,000, los cuales se pagaron el 27 de mayo, 27 de agosto
y 25 de noviembre de 2008, respectivamente.
En sesión de Directorio del 21 de enero de 2009 se acordó distribuir dividendos con cargo a utilidades
de libre disposición de ejercicios anteriores por aproximadamente S/. 15,386,000, cuyo pago se
Cementos Lima 115

efectuó el 24 de febrero de 2009. En sesión de Directorio del 22 de abril, 22 de julio y 28 de octubre
de 2009 se acordó distribuir dividendos con cargo a utilidades de libre disposición del ejercicio
por aproximadamente S/. 41,030,000, los cuales se pagaron el 26 de mayo, 26 de agosto y 1 de
diciembre de 2009.
f) Diferencias de conversión -
Corresponde a las diferencias de cambio que se producen como resultado de la revaluación o
devaluación del nuevo sol respecto al dólar estadounidense de la inversión en moneda extranjera en
la subsidiaria del exterior. Así como las diferencias surgidas al convertir los estados financieros de la
subsidiaria del exterior para su inclusión en los estados financieros de la Compañía.
g) Resultados acumulados -
A partir de 2003, los dividendos que se distribuyan a favor de accionistas distintos de personas
jurídicas domiciliadas, están afectos a la tasa del 4.1% por concepto de impuesto a la renta de cargo
de estos accionistas; dicho impuesto es retenido y liquidado por la Compañía.
19. PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES

De acuerdo con la legislación vigente, la participación de los trabajadores en las utilidades de la
Compañía es del 10.0% de la renta neta. Esta participación es gasto deducible para propósitos del
impuesto a la renta.
Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía determinó una participación corriente de S/. 25,022,000

que se registró con cargo a resultados del año (S/. 32,335,000 en 2008).
20. SITUACIÓN TRIBUTARIA

a) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el régimen general del
impuesto a la renta de acuerdo con la legislación tributaria vigente, la que exige agregar y deducir
al resultado, mostrando en los estados financieros aquellas partidas que la referida legislación
reconoce como gravables y no gravables, respectivamente.
La tasa del impuesto a la renta ha sido fijada en 30.0%.

Al 31 de diciembre, la materia imponible ha sido determinada como sigue:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Utilidad antes de participación e impuesto a la renta 297,656 302,284
Mas:
Depreciación del mayor valor de activos fijos 11,250 12,144
Depreciación de intereses capitalizados 818 1,133
Provisión por desvalorización de unidades de reemplazo 1,740 1,647
Gastos relacionados con endeudamiento a largo plazo
para financiar inversiones en el exterior - 12,415
Impuestos atrasados y/o adicionales 1,055 1,350
Otras adiciones 7,348 6,212
22,211 34,901
Menos:
Gastos de preparación de canteras ( 51,930) -
Resultado atribuible a empresas subsidiarias ( 16,291) ( 8,070)
Devolución de impuestos ( 359) ( 2,833)
Otras deducciones ( 1,070) ( 2,935)
( 69,650) ( 13,838)
Materia imponible 250,217 323,347

Participación de los trabajadores (10.0%) ( 25,022) ( 32,335)
Renta neta imponible 225,195 291,012
Impuesto a la renta (30.0%) 67,558 87,304
Cementos Lima 117

b) El (gasto) ingreso por impuesto a la renta y participación a los trabajadores mostrado en el estado
de ganancias y pérdidas comprende:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Participación de los trabajadores:
Corriente ( 25,022) ( 32,335)
Diferido ( 3,926) 1,429
(28,948) (30,906)
Impuesto a la renta:
Corriente ( 67,558) ( 87,304)
Diferido ( 10,601) 3,859
(78,159) (83,445)
c) El impuesto a la renta sobre la utilidad antes de impuestos difiere del monto teórico que hubiera
resultado de aplicar la tasa del impuesto a los ingresos de la Compañía, como sigue:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Utilidad antes de participación e impuesto a la renta 297,656 302,284

Impuesto calculado aplicando la tasa de 30.0% 89,297 90,685
Gastos e Ingresos no deducibles, neto ( 2,453) 2,032
Participación de los trabajadores ( 8,685) ( 9,272)
Impuesto a la renta del período 78,159 83,445
d) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a la

renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir del 1 de enero
del año siguiente al de la presentación de la declaración jurada del impuesto correspondiente
(años abiertos a fiscalización). Los años 2005 al 2009 están sujetos a fiscalización. Debido a que
pueden producirse diferencias en la interpretación por parte de la Administración Tributaria sobre

las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a la fecha si se producirán pasivos
tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional,
moras, recargos e intereses, si se produjeran, serán reconocidos en los resultados del año en el que
la diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelva. La Gerencia estima que no
surgirán pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
e) De acuerdo con la legislación vigente hasta el ejercicio gravable 2001, para propósitos de la
determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, el precio de transferencia
entre partes vinculadas y no vinculadas debe contar con documentación e información que sustente
los métodos y criterios de valuación aplicados en su determinación. La Administración Tributaria
está facultada a solicitar esta información al contribuyente.
f) Impuesto Temporal a los Activos Netos -
A partir del 1 de enero de 2005, es de aplicación el Impuesto Temporal sobre los Activos Netos,
que grava a los generadores de rentas de tercera categoría sujetos al régimen general del Impuesto
a la Renta. A partir del año 2009, la tasa del impuesto es de 0.4% aplicable al monto de los activos
netos que excedan S/. 1 millón.
El monto efectivamente pagado podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta del
Régimen General del Impuesto a la Renta o contra el pago de regularización del Impuesto a la
renta del ejercicio gravable al que corresponda.
21. VENTAS NETAS

Las ventas netas por el período terminado el 31 de diciembre comprenden:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Locales -
Cemento y clinker 919,702 895,619
Otros 24,152 20,063
Exportación - 1,302 54,049
945,156 969,731
Cementos Lima 119

22. COSTO DE VENTAS
El costo de ventas por el período terminado el 31 de diciembre comprende:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Inventario inicial de productos terminados y en proceso, 74,054 69,958

Costo diferido de preparación de canteras 106,150 91,510
180,204 161,468
Consumo de materias primas 135,952 93,018

Combustible 107,164 101,703
Energía eléctrica 45,570 48,269
Mano de obra 28,340 26,346
Envases 42,245 34,035
Depreciación 44,656 46,074
Otros gastos de fabricación 161,393 148,446
565,320 497,891
Inventario final de productos terminados y en proceso, ( 94,223) ( 74,054)

Costo diferido de preparación de canteras (167,919) ( 106,150)
(262,142) (180,204)
483,382 479,155

Los costos operativos corresponden a:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Locales -
Cemento y clinker 455,984 411,387
Otros 26,520 20,719
Exportación - 878 47,049
483,382 479,155
23. GASTOS ADMINISTRATIVOS

Los gastos de administración por el período terminado el 31 de diciembre comprenden:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Depreciación 16,692 18,467

Servicio de gerencia 33,445 33,964
Cargas de personal 16,612 16,030
Servicios prestados por terceros 9,263 11,918
Cargas diversas de gestión 13,672 15,346
Amortización 3,794 4,529
Tributos 8,043 9,181
Remuneraciones del directorio 3,344 3,396
Provisiones del ejercicio 963 869
105,828 113,700
Cementos Lima 121

24. GASTOS DE VENTAS
Los gastos de ventas por el período terminado el 31 de diciembre comprenden:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Comisiones por venta 25,363 20,509

Servicios prestados por terceros 30,218 19,656
Cargas diversas de gestión 4,440 3,832
Cargas de personal 1,326 846
Provisiones del ejercicio 79 56
61,426 48,899
25. GASTOS FINANCIEROS

Los gastos financieros por el período terminado el 31 de diciembre comprenden:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Pérdida por diferencia en cambio - 17,496

Intereses y otros gastos por obligaciones financieras
a largo plazo 37,850 16,528
Intereses por sobregiros y pagarés bancarios 7,070 12,297
Otros gastos financieros 1,413 1,860
46,333 48,181

26. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
Las principales transacciones entre la Compañía y sus partes relacionadas por el período terminado el
31 de diciembre fueron como sigue:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Venta de bienes y servicios

Venta de cemento 117,425 111,065
Venta bloques, adoquines y pavimentos 18,507 15,159
Servicio de alquiler de planta, local y equipos 2,974 2,346
Intereses 1,572 316
Reembolso por energía y agua 658 499
Servicio de soporte administrativo 566 366
Otras ventas menores de S/. 500,000 713 913
Compra de bienes y servicios

Servicio de gerencia 25,652 27,367
Compra de energía eléctrica 11,256 9,794
Servicios de ingeniería y asistencia técnica 13,731 8,469
Servicio de maquila 7,398 5,237
Servicio de administración de depósitos 6,217 4,389
Gestión de proyectos 5,486 9,278
Compra materias auxiliares 1,762 2,196
Compra concreto 1,633 3,227
Reembolso de gastos 1,591 1,270
Otras compras menores de S/. 500,000 2,272 3,830
La venta de cemento corresponde a las ventas efectuadas a su subsidiaria UNICON, las cuales son
efectuadas bajo las mismas condiciones que las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay
diferencias en las políticas de precios ni en la base de liquidación e impuestos.
Cementos Lima 123

Como consecuencia de estas y otras transacciones menores, la Compañía mantiene las siguientes
cuentas por cobrar y por pagar:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Cuentas por cobrar comerciales, Nota 6

Unión de Concreteras S.A. - UNICON 12,091 13,486
12,091 13,486
Cuentas por cobrar diversas
Depósito Aduanero Conchán S.A. 10 29
Generación Eléctrica de Atocongo S.A. 288 125
Sindicato de Inversiones y Administración S.A. 120 147
Unión de Concreteras S.A. - UNICON 114 107
Prefabricados Andinos Perú S.A.C - PREANSA 15,423 15,126
Otras 7 5
15,962 15,539
Cuentas por pagar comerciales, Nota 13
Depósito Aduanero Conchán S.A. 602 453
ARPL Tecnología Industrial S.A. 2,561 7,223
Unión de Concreteras S.A. - UNICON 2,344 3,073
Generación Eléctrica de Atocongo S.A. 1,138 1,438
6,645 12,187
Cuentas por pagar diversas
Sindicato de Inversiones y Administración S.A. - SIA 18,054 17,544
ARPL Tecnología Industrial S.A. 43 44
18,097 17,588
Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la
Gerencia clave de la Compañía ascendieron a S/. 9,092,000 durante el año 2009 (S/. 9,450,000 durante
el año 2008). La Compañía no remunera a la Gerencia con beneficios post-empleo o terminación de
contrato ni pagos basados en acciones.

27. CONTINGENCIAS
Actualmente, la Compañía tiene vigentes diversos procesos, tributarios, legales y laborales relacionados
a sus operaciones. En opinión de la Gerencia y de los asesores legales de la Compañía, el resultado
final de estos procesos no representará desembolsos para la Compañía, por lo que no se ha registrado
ninguna provisión para estos procesos al 31 de diciembre de 2009 y 2008. A continuación se describen
los principales procesos:
a) El 19 de diciembre de 2003, la Compañía fue notificada de la Resolución de Intendencia Nº. 000-

ADF/2003-000700, emitida por la Intendencia de Fiscalización y Gestión de Recaudación Aduanera,
la cual ordena a la Compañía la devolución del beneficio del Drawback utilizado, más la multa e
intereses moratorios correspondientes, por un monto total de aproximadamente S/. 10,355,000.
Dicha Resolución considera que la Compañía se acogió indebidamente a la restitución de derechos
arancelarios en los años 2001 y 2002. El proceso tributario fue revisado por el Tribunal Fiscal, el cual
mediante Resolución Nº. 07238-A-2005 del 25 de noviembre de 2005, confirmó las resoluciones
de la Administración Tributaria, ante lo cual la Compañía interpuso una demanda contenciosa
administrativa y medida cautelar. La Segunda Sala Contencioso Administrativa Permanente de la
Corte Superior de Justicia de Lima declaró en primera instancia fundada la demanda, declarando
Nula la Resolución del Tribunal Fiscal disponiendo devolver los expedientes al Tribunal Fiscal, a
efectos que proceda a emitir una nueva resolución, en tanto la Resolución del Tribunal Fiscal adolecía
de insuficiencia de motivación, al no haberse pronunciado sobre los tratamientos distintos que
merecen las franquicias aduaneras y preferencias arancelarias. La Administración Tributaria presento
Apelación ante la Corte Suprema. La Segunda Sala Transitoria en lo Contencioso Administrativo
de la Corte Suprema, con fecha 2 de octubre de 2008 en segunda instancia, confirmó la sentencia
que declaró fundada la demanda de la Compañía. Dicha sentencia fue comunicada a la empresa
el 7 de enero de 2009. La Administración Tributaria esta facultada a recurrir, en última instancia,
en Casación ante la Corte Suprema. En opinión de la Gerencia y el asesor legal de la Compañía,
estiman que la casación se debería resolver favorablemente para la empresa.
b) Con fecha 16 de julio de 2004, la Compañía fue notificada con las Resoluciones de Determinación
emitidas por la Municipalidad de Villa María del Triunfo por aproximadamente S/. 10,759,000
por concepto de impuesto predial, arbitrios, multas e intereses sobre terrenos en concesión y
predios construidos en zona de concesión. La Compañía presentó con fecha 13 de agosto de
2004, un Recurso de Apelación de Puro Derecho por considerar que el pretendido cobro resulta
Cementos Lima 125

improcedente. La Municipalidad Distrital de Villa María del Triunfo emitió la Resolución de Gerencia
Nº.2249-2005-GR/MVMT, el 1 de diciembre de 2005, declarando infundada la reclamación. La
Compañía interpuso el 28 de diciembre de 2005 un recurso de apelación, encontrándose pendiente de
resolución. Con fecha 30 de mayo del año 2008, el Tribunal Fiscal emitió la Resolución de
Observancia Obligatoria N° 06906-12008, declarando que los predios comprendidos o edificados
en concesiones mineras no están afectos al impuesto predial, por lo cual las resoluciones emitidas
resultan improcedentes en lo referente al impuesto Predial y las multas por este concepto. La
Gerencia y sus asesores legales han evaluado el impacto de la contingencia referida a los arbitrios,
con multas e intereses y consideran que la posición adoptada por la Compañía, por estos conceptos,
deberá prevalecer en las instancias respectivas.
c) Después de la entrada en vigencia de la fusión entre Lar Carbón S.A. y la Compañía de

fecha efectiva 1 de marzo de 2003, la Administración Tributaria notificó las Resoluciones de
Determinación Nº. 012-03-0002379 a 012-03-0002380 en las que se determinó un adeudo por
concepto del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas correspondiente al ejercicio
gravable 2001 más las multas correspondientes, provenientes de los descuentos otorgados por
operaciones de exportación de la Compañía, así como una supuesta subvaluación de activos
y cálculo de la depreciación de Lar Carbón S.A. por un monto total de aproximadamente
S/. 1,652,000. El 30 de setiembre de 2003, la Compañía interpuso un Recurso de Reclamación
parcial contra los reparos efectuados. Con fecha 18 de marzo de 2009, la Compañía fue
notificada con la Resolución de Intendencia de la SUNAT Nº. 015-01-40008065, que declaró
fundada en parte la reclamación, aceptando en parte la reclamación en lo referente a la venta de
un vehiculo. En cuanto a los otros reparos la Administración declara infundada la Reclamación.
La Compañía el 7 de Abril de 2009 presentó Recurso de Apelación, por los reparos no levantados,
apelación que en opinión de la Compañía y de los asesores legales de la Compañía, se resolverá
favorablemente en el tribunal Fiscal.
d) El 16 de diciembre de 2004, la Compañía fue notificada con sendas Resoluciones de Determinación

y Multa por un monto total aproximado de S/. 12,763,000, vinculadas al Impuesto General a las
Ventas e Impuesto a la Renta de los ejercicios 2000 y 2001. Estas resoluciones ajustan el ingreso
por las exportaciones de cemento y clinker a los Estados Unidos de América, el gasto por efecto
del recálculo de la prorrata del crédito fiscal, el ingreso por ajuste de las ventas de cemento Tipo
II y el gasto por Campamento y Servicio Docente y otros tres asuntos que la Compañía aceptó
al momento de presentar el Recurso de Reclamación que a continuación se explica. El 12 de

enero de 2005 la Compañía interpuso un Recurso de Reclamación por los reparos no aceptados
por un monto aproximado de S/. 10,682,000. El 12 de setiembre del 2007, la Administración
Tributaria emitió la Resolución de Intendencia Nº 015-01-40006649, mediante la cual dejo sin
efecto los ajustes del ingreso por las exportaciones de cemento y clinker a los Estados Unidos
de América y del ingreso por ajuste de las ventas Cemento Tipo II, manteniendo el reparo por
el gasto por el efecto del recalculo de la prorrata del crédito fiscal y gasto por el campamento y
Servicio Docente, por un monto aproximado de S/. 8,507,456. Con fecha 1 de octubre del 2007,
la Compañía presentó Recurso de Apelación, por los reparos no levantados, apelación que en
opinión de la Compañía y de los asesores legales de la Compañía, se resolverá favorablemente.
e) El 26 de octubre de 2006, la Compañía fue notificada con diversas Resoluciones de Determinación

y Multa por un monto total de S/. 13,644,676, vinculadas al Impuesto General a las Ventas e
Impuesto a la Renta de los ejercicios 2002 y 2003. Estas resoluciones, ajustan el ingreso por las
exportaciones de cemento y clinker a los Estados Unidos de Norteamérica y Chile por considerar
que dichas ventas se encuentran por debajo de su valor de mercado, el gasto por no opción de
compra de derecho sobre concesiones mineras y el gasto por campamento y servicio docente. El
23 de noviembre de 2006 la Compañía interpuso un Recurso de Reclamación. El 28 de setiembre
del 2007, la Administración Tributaria emitió la Resolución de Intendencia Nº. 015-01-40006757,
mediante la cual dejo sin efecto los ajustes del ingreso por las exportaciones de cemento a los
Estados Unidos de Norteamérica y Chile, manteniendo el reparo por ajustes del ingreso por
las exportaciones de clinker a los Estados Unidos de Norteamérica, el gasto por no opción de
compra de derecho sobre concesiones mineras y gasto por el campamento y Servicio Docente,
por un monto de S/. 2,397,488. Con fecha 9 de noviembre del 2007, la Compañía presentó
recurso de Apelación por los reparos no levantados, apelación que en opinión de la Gerencia y
de los asesores legales de la Compañía, se resolverá favorablemente.
f) El 17 de Diciembre de 2009, la Compañía fue notificada con diversas Resoluciones de Determinación

y Multa por un monto total de S/. 81,157,685, vinculadas al Impuesto a la Renta de los ejercicios
2004 y 2005. Estas resoluciones, ajustan el ingreso por las exportaciones de cemento y clinker a
los Estados Unidos de Norteamérica por considerar que dichas ventas se encuentran por debajo
de su valor de mercado, el gasto por depreciación de activos destinados a campamento y escuela
fiscalizada, gasto no deducible por exceso de depreciación de instalaciones diversas y el gasto
por campamento y servicio docente. El 15 de Enero de 2010 la Compañía interpuso un Recurso
de Reclamación por los reparos indicados, Reclamación que en opinión de la Gerencia y de los
asesores legales de la Compañía, se resolverá favorablemente.
Cementos Lima 127

28. UTILIDAD POR ACCIÓN BÁSICA Y DILUIDA
La utilidad por acción básica común y de inversión ha sido determinada como sigue:
2009 2008
S/. 000 S/. 000
Utilidad atribuible del año (en miles de nuevos soles) 190,549 187,933
Utilidad atribuible a las acciones comunes
(en miles de nuevos soles) 168,750 166,433
Utilidad atribuible a las acciones de inversión
(en miles de nuevos soles) 21,799 21,500
Número de acciones en circulación:

- Acciones comunes 75,699,590 75,699,590
- Acciones de inversión 97,787,186 97,787,186
Utilidad básica por acción común (en Nuevos Soles) 2.23 2.20
Utilidad básica por acción de inversión (en Nuevos Soles) 0.22 0.22
La utilidad básica por acción se calcula dividiendo la utilidad correspondiente a los accionistas comunes
y accionistas de inversión entre el promedio ponderado de las acciones comunes y de inversión en
circulación a la fecha de los estados financieros.
Como la Compañía no tiene contratados instrumentos con potencial dilutivo, no le corresponde

calcular la utilidad por acción diluida.

29. REGALÍA MINERA
El 24 de junio de 2004, el Congreso de la República aprobó la Ley 28258 - Ley de Regalía Minera.
Esta ley tiene por objeto establecer la regalía minera que deben pagar los titulares de las concesiones
mineras como contraprestación económica por la explotación de los recursos mineros metálicos y
no metálicos. La regalía minera se determinará aplicando tasas que varían entre 1 y 3 por ciento
sobre el valor del concentrado o su equivalente, conforme la cotización de los precios del mercado
internacional publicada por el Ministerio de Energía y Minas. El 15 de noviembre de 2004, se
aprobó el reglamento de esta Ley. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la Compañía cumplió con el
pago de la regalía minera.
30. PROGRAMA DE ADECUACIÓN Y MANEJO AMBIENTAL

Las actividades de la Compañía están sujetas a normas de protección del medio ambiente. En este
sentido tiene que cumplir con las siguientes regulaciones:
a) Actividad industrial -
En cumplimiento del Decreto Supremo Nº.019-97-ITINCI Reglamento de Protección Ambiental
para el Desarrollo de Actividades de la Industria Manufacturera del 26 de setiembre de 1997, la
Compañía presentó el 29 de enero de 2001 ante el Ministerio de la Producción - PRODUCE (antes
MITINCI) su Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), el mismo que fue aprobado
por la institución antes mencionada el 1 de febrero de 2002.
La estimación hecha por la Compañía de los desembolsos requeridos para hacer frente a las
situaciones identificadas en su PAMA ascienden aproximadamente a US$. 10.8 millones, los cuales
a partir de su aprobación están siendo destinados principalmente a la mejora de instalaciones
de depuradores de polvo en la producción de clinker y cemento, construcción de una planta
de tratamiento de efluentes, proyectos de investigación de flora y fauna de lomas, monitoreos
ambientales de agua, emisiones, biológico, calidad del aire, entre otros. El 30 de mayo de 2008,
el Ministerio de la Producción remitió a la Compañía el Oficio Nº.01821-2008-PRODUCE/DVI/
DGI/DAAI aprobando la ejecución del PAMA, consignando que se continúe con los monitoreos
ambientales de emisiones, calidad de aire, ruidos, biológicos y gestión de residuos sólidos.
Cementos Lima 129

Al 31 de diciembre de 2009, se efectuó una inversión acumulada del PAMA industrial de
aproximadamente US$ 12.8 millones (US$ 11.5 millones al 31 de diciembre de 2008).
b) Actividad minera y portuaria -

Respecto a sus actividades mineras y portuarias, la Compañía ha presentado a PRODUCE los
correspondientes Estudios de Impacto Ambiental (IEA), los cuales viene cumpliendo en los
plazos establecidos con base a los importes determinados en dichos estudios, siendo la inversión
acumulada al 31 de diciembre de 2009 de aproximadamente US$ 11.8 millones (aproximadamente
US$ 10.6 millones al 31 de diciembre de 2008).
Asimismo, el 14 de octubre de 2003 el Congreso de la República emitió la Ley 28090, ley que regula
el Cierre de Minas. Esta ley tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientos que deben
cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboración, presentación e implementación
del Plan de Cierre de Minas, y la constitución de las garantías ambientales correspondientes, que
aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende con sujeción a los principios de
protección, preservación y recuperación del medio ambiente. La Compañía ha presentado los
estudios de Planes de Cierre de sus Unidades de Producción Minera al Ministerio de la Producción
y al Ministerio de Energía y Minas, dentro del plazo establecido por el reglamento de esta Ley. Los
Estudios de Planes de Cierre han establecido la garantía y la inversión a realizar en el futuro, cuando
se realicen los cierres progresivos y finales de la actividad minera de cada unidad de producción.
Durante agosto de 2006, los asesores independientes contratados por la Compañía concluyeron
el Estudio del Plan de Cierre de las canteras que maneja la Compañía. Este estudio recoge los
conceptos incluidos en el Decreto Supremo Nº.033-2005-EM, Reglamento para el cierre de Minas
(“el Reglamento”), publicado el 13 de agosto de 2005. La provisión para cierre de unidades mineras
corresponde principalmente a actividades que se deben realizar para la restauración de las canteras
y zonas afectadas por las actividades de explotación. Los principales trabajos que deben realizarse
corresponden a labores de movimientos de tierra y reforestación.
c) Uso de hidrocarburos -
El Decreto Supremo Nº.046-93-EM Reglamento para la Protección Ambiental en las Actividades
de Hidrocarburos del 12 de noviembre de 1993 norma las actividades que desarrolla la Compañía
en cuanto al uso de hidrocarburos como consumidor directo. En cumplimiento de este dispositivo,

la Compañía cuenta con un PAMA aprobado por el Ministerio de Energía y Minas en 1996.
Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía tiene una inversión acumulada de aproximadamente
US$ 84.2 mil (US$ 81.2 mil al 31 de diciembre de 2008), en dicho PAMA.
Proyectos especiales -
Al 31 de diciembre de 2009, los proyectos que viene ejecutando la Compañía son los siguientes:
i) Ampliación de la capacidad de producción de la planta de Atocongo -

Proyecto que consiste en el aumento de la capacidad de producción del Horno 1 de 3,200 a 7,500
toneladas clinker/día, el aumento de la capacidad de producción de crudo, instalando una nueva
prensa de rodillos de 310 toneladas/hora y el aumento de la capacidad de producción de cemento,
instalando una nueva prensa de rodillos de 120 toneladas/hora. Al 31 de diciembre de 2009 se ha
desembolsado US$ 17.6 millones y se han adquirido compromisos por US$ 43.8 millones.
ii) Conversión de motogeneradores de la planta de generación eléctrica de petróleo a gas -

Este proyecto continuó su marcha durante el 2009 y se concluyó la reconversión de cinco de los
siete motores; se construyó todo el sistema de tuberías para la distribución de gas natural hacia
los motores; se montó la torre de enfriamiento: se construyó el sistema de tuberías y se montó
las bombas para el enfriamiento del aire de combustión. Se estima culminar el proyecto el primer
trimestre del año 2010.
iii) Bonos de carbono (Mecanismo de Desarrollo Limpio) -

El 4 de diciembre de 2008 la Compañía fue informada por las Naciones Unidas que el proyecto de
“Cambio de Combustible a gas natural en la planta de Atocongo - Cementos Lima - Perú” había
sido registrado con fecha 10 de noviembre de 2008.
Al 31 de diciembre 2009, la Compañía se encuentra en la etapa final del ciclo del Mecanismo de
Desarrollo Limpio del Protocolo de Kyoto (MDL), conformado por la verificación y certificación
de la reducción de emisiones relacionadas al proyecto de cambio parcial de combustible sólido
a gas natural.
Cementos Lima 131

Las reducciones de emisiones generadas por este proyecto tienen dos clasificaciones:
• Reducciones Voluntarias o Pre-MDL (Mecanismo de Desarrollo Limpio): Son las reducciones

generadas fuera del Mecanismo de Desarrollo Limpio de las Naciones Unidas, es decir,
aquellas originadas desde el inicio del proyecto de cambio de combustible (1 de agosto de
2006) hasta un día antes de la fecha de registro ante Naciones Unidas (9 de noviembre de
2008). Estas reducciones totalizan 297,621 toneladas y actualmente están siendo evaluadas
por el Directorio Corporativo de la compañía verificadora Tüv Sud. Luego de concluida dicha
evaluación procederá la revisión y posterior emisión por parte del Standard escogido VCS
(Verified Carbon Standard). Se estima que podremos contar con la emisión de este grupo de
reducciones para principios del año 2010.
• Reducciones MDL: Son las reducciones de emisiones (equivalente a créditos de carbono)

generadas bajo el MDL y que, por lo tanto, pueden ser emitidas a partir de la fecha de registro
ante las Naciones Unidas. La primera verificación periódica incluye las reducciones efectuadas
desde el 10 de noviembre del 2008 al 30 de abril del 2009 y totalizan 66,209 toneladas. Al igual
que las reducciones voluntarias, el grupo de reducciones reguladas de la primera verificación
periódica se encuentra actualmente siendo evaluado por el Directorio Corporativo de la compañía
verificadora Tüv Sud. Luego de concluida dicha evaluación procederán a ser evaluadas por la
Junta Ejecutiva de UNFCCC (United Nations Framework Climate Change Convention) para su
posterior emisión que se estima se efectuará a principios del año 2010.

EFICIENCIA Y
SUSTENTABILIDAD
Planta Atocongo.
Redacción:
Equipo de Cementos Lima
Concepto gráfico, diseño, diagramación y cuidado de edición:

www.khameleonworld.com
Fotografía:
Daniel Giannoni
Pre-prensa e impresión:
Comunica 2
Av. Atocongo Nº 2440, Villa María del Triunfo, Lima 35
Teléfono: (511) 217 0200 Telefax: (511) 217 1496
www.cementoslima.com.pe

2 Memoria Anual 2009 25 Jun 20101

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Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

PRECIOS DE CEMENTO TIPO I DEUDA A LARGO PLAZO TOTAL EN VALOR CONSTANTE

Precios promedio corrientes

al 31 de diciembre de 2009 (S/. 000) (miles de toneladas)

Local Exterior Total

Memoria del Directorio

Adicionalmente, presentamos el Reporte de Sostenibilidad de la Empresa, que

8 Memoria Anual 2009

Directorio Gerencia Gerente de Ejecución de

Vice-Presidente Gerente General Ing. Jeffery Lewis Arriarán

Nuevo Centro Empresarial Cronos, Lima – Perú.

Durante el año 2009 el mundo sufrió las consecuencias de la crisis

El sector construcción logró un crecimiento del 6.1%, cifra bastante inferior

La inflación del año, según el Índice de Precios al Consumidor, cerró

En general, la economía peruana logró un desempeño aceptable; entre

Por octavo año consecutivo el país alcanzó un superávit

El consumo privado logró crecer en más de 2.0% a pesar de la crisis y el consumo

En cuanto al tipo de cambio, el Nuevo Sol se apreció 8.0% durante el año,

El crecimiento del sector construcción se sustentó en la buena marcha de la economía

Luego de haber logrado en 2008 el ansiado “grado de inversión” por dos de

14 Memoria Anual 2009

Moody’s, equiparó su clasificación con las dos anteriores.

Durante el año se culminó la implementación del Tratado de Libre

Local del sub-distribuidor autorizado PROHKASSA – Red Progre-Sol.

El Directorio y la Gerencia General, ejercida por Sindicato de Inversiones y

Se continuaron las inversiones en el país, principalmente el proyecto de

En el segundo semestre de 2009, se reanudó el crecimiento sostenido

Producción y despacho en el mercado local

Producción de cemento Despachos de cemento

La demanda de cemento a nivel nacional alcanzó por quinto año consecutivo un

20 Memoria Anual 2009

El cemento se comercializa a través de dos unidades de negocio: Cemento Embolsado

La Unidad de Negocios de Cemento Embolsado cuenta con dos marcas: “Cemento

La Empresa, durante 2009, no realizó aumento alguno en el precio de comercialización

Relación con Clientes

Red de Ferreterías Progre-Sol (subdistribuidores autorizados de Cementos Lima)

La estrategia de comercialización de Cementos Lima busca integrar a clientes,

La red Progre-Sol está constituida por más de 160 ferreterías emprendedoras,

Para competir exitosamente en el mercado nacional y en el internacional, la Empresa

22 Memoria Anual 2009

La Empresa está preparada y siempre dispuesta a competir con otros productores y

Precisamente por ello, la Empresa protestó públicamente cuando en octubre de 2007

Este trato discriminatorio no sustentado contraviene además los Lineamientos de la

Ante el silencio de las autoridades competentes al reclamo de la Empresa, en enero de

24 Memoria Anual 2009

La variación anual en toneladas por producto de embarque o desembarque se

Cemento 0 0 62,316 2 -100.00

Clinker 8,160 1 336,292 12 -97.57

Carbón 28,604 1 65,017 2 -56.01

Yeso 59,987 2 0 0 ---

Granos 8,000 1 0 0 ---

En febrero de 2010 concluyó el proceso de verificación del primer periodo de

Hemos llegado a un acuerdo comercial con la empresa EDF Trading, perteneciente

También hemos iniciado el proceso de comercialización de los VER, contactando

Principios de buen gobierno corporativo

26 Memoria Anual 2009

El Comité de Auditoría, cuyo estatuto fue aprobado por el Directorio el 26 de abril de

La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 30 de marzo de 2009 aprobó

28 Memoria Anual 2009

El SIG ha sido desarrollado y se mantiene bajo el esquema propuesto por

Se realizaron quince auditorías internas, de acuerdo con lo establecido en el

Evaluación de Impactos Ambientales y Riesgos