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E.A.P. ADMINISTRACIÓN
Lima – Perú
2018
Pregunta 1
Pregunta 3
Fundamente, ¿Los mercados offshore se pueden constituir en “paraísos
fiscales”?
Las sociedades offshore son sociedades constituidas fuera del país de origen
para pagar menos impuestos que los que pagaría en su país originario, gozando
de total opacidad y sin tener que justificar de donde proceden los ingresos. En
mi opinión un mercado offshore puede constituir en los llamados paraísos
fiscales ya que estos ayudan al propósito por el cual es creado este tipo de
sociedades; presentan niveles de tributación bajos o prácticamente inexistentes,
donde se cuenta con la ventaja de disfrutar del anonimato que se sustenta por el
secreto bancario, mercantil y profesional.
Pregunta 4
Si la tasa mínima atractiva de rendimiento es menor que el TIR significa que los
inversionistas están teniendo unas espectativas muy bajas de rendimiento del
proyecto y no se están cubriendo antes posibles imprevistos. Solo sería
financieramente viable si esta Tasa mínima atractiva de rendimiento fuera mayor
a nuestro costo promedio de capital (WACC).
Pregunta 5
La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliación de la estructura
del mercado financiero peruano, razón por la cual viene creando empresas
estratégicas que coadyuven a dicha mejora, originando un grupo económico
sólido que pretende abrir distintas ventanas para la participación de nuevos y
diferentes inversionistas en el mercado peruano. Así, participa en empresas
estratégicas como DATATEC. DATATEC es una empresa dedicada a brindar
servicios de información y mercados financieros electrónicos de última
tecnología.
Así mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueño del 93.83% de acciones de
CAVALI (Caja de Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar
de manera eficiente el registro, compensación, liquidación y custodia de los
valores que se negocian en nuestro mercado.
Pregunta 6
Los instrumentos financieros son valorados para poder ser vendidos,
comprados, o intercambiados en el mercado financiero cuando tenemos
necesidades de inversión o necesidades de financiación. Los activos financieros
se valuan taryendo a valor presente los flujos futuros descontados a una tasa de
interés. Sin embargo, este también tiene un valor intrínseco que va a depender
de la capacidad de generar renta y riqueza al poseedor de este. Para el cálculo
de la tasa de interés se tienen en cuenta factores como lo social, cultural,
económico, tecnológico, político – legal, competidores actuales, competidores
potenciales, productos sustitutivos, proveedores, clientes.
Pregunta 7
Fundamente .un proyecto que tiene una VAN negativo pero un TIR mayor a la
tasa mínima atractiva y un B/C mayor que uno .¿Bajo qué criterios es viable
financieramente?
Cuanto menor es el riesgo que se juzgue asociado a un proyecto, menor será
la TMAR, y por lo tanto menor el costo de capital del proyecto. SE valida,
verificando que tenemos en VAN muy bajo en valor, por ser negativo, pero se
puede remediar con el tiempo plazo u horizonte del proyecto, para verificar
algún cambio sustancial.
Pregunta 8
Fundamente las diferencias sustantivas entre la evaluación financiera , y la
evaluación social .¿Cuando una es más importante que la otra?
Evacuación Financiera: Tiene por objetivo determinar los niveles de
rentabilidad de un proyecto para lo cual se compara los ingresos que genera el
proyecto con los costos en los que el proyecto incurra tomando en cuenta el
costo de oportunidad de los fondos. Por otro lado, la evaluación social es el
proceso de identificación, medición, y valoración de los beneficios y costos de
un proyecto, desde el punto de vista del bienestar social (Quiere decir desde el
punto de vista de todo el país).
Diferencias sustantivas:
Mientras que la evaluación financiera compara los ingresos que genera el
proyecto con los costos , la evaluación social , identifica y mide.
¿Cuándo una es más importante que la otra?
La evaluación financiera es más importante , debido a que determina los
niveles de rentabilidad de un proyecto , se maximiza el bienestar para los
privados , mientras que en la Evaluación social , se utiliza cuando el agente
económico , dueño del proyecto , es el conjunto de la sociedad , se supone que
es representado por la autoridad de gobierno y sus organismos centrales , el
cual brinda beneficios y costos para la sociedad. Por eso , la E.F. es
fundamental en una primera etapa del proyecto.
Pregunta 9
TERCER EJEMPLO:
PROYECTO LA QUERENDOSA:
Ubicado en el distrito de Yara bamba. La gran minera Cerro verde fue
sancionada por OEFA en 2016. En setiembre del año 2015, OEFA encontró
responsabilidad administrativa de la empresa al haberse acreditado que en
finales de 2015 realizó un sondaje no contemplando en su Declaración de
Impacto Ambiental (DIA) durante sus labores de exploración
Pregunta 10.
𝐷𝑖𝑣: $ 2
𝑘 = 18%
𝐶𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 ∶
15% 𝑙𝑜𝑠 3 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜𝑠
10% 𝑙𝑜𝑠 𝑠𝑖𝑔𝑢𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 3 𝑎ñ𝑜𝑠
5% 𝑑𝑒 𝑓𝑜𝑟𝑚𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒
SOLUCIÓN
𝐷0 = 2
𝐷1= 2 ∗ 1.15 = 2.3
𝐷2 = 2 ∗ 1.152 = 2.65
𝐷3 = 2 ∗ 1.153 = 3.04
𝐷4 = 3.04 ∗ 1.10 = 3.34
𝐷5 = 3.04 ∗ 1.102 = 3.68
𝐷6 = 3.04 ∗ 1.103 = 4.05
𝐷7 = 4.04 ∗ 1.05 = 4.25
𝐷7 4.25
𝑃6 = = = 32.69
(𝑘 − 𝑔) 0.13
𝑁𝑜𝑠 𝑝𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛:
2.3 2.65 3.04 3.34 3.68 4.05 + 32.69
𝑃0 = 1
+ 2
+ 3
+ 4
+ +
1.18 1.18 1.18 1.18 1.185 1.186
𝑃0 = 22.64
Pregunta 11
dividendo $ 2.00
crecimiento anual 8%
tasa de 16%
rendimiento
a)
valor de la acción 2 /0.16-0.08 25
c)
dividendo en el 2.94*1.2^1 3.53
año 6
dividendo en el 2.94*1.2^2 4.23
año 7
dividendo en el 2.94*1.2^3 5.08
año 8