SMV Monografia

BANCA Y BOLSA DE VALORES 2013
INTRODUCCIÓN
En el presente trabajo se desarrollará en breve resumen sobre la SMV

(Superintendencia del Mercado de Valores, el cuál como observaremos se encarga
a de velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda
la información necesaria para tales propósitos, a través de la regulación, supervisión
y promoción.
También veremos cada parte de su misión y visión. Las interpretaciones referentes al

Perú, como es que influye en nuestro territorio Nacional respecto a la Bolsa de Valores,
y ayuda a los grandes mercados.
Como sabemos en el mercado público de valores se mantuvo como uno de los

canalizadores de recursos más importantes del sistema financiero peruano,
proporcionando una fuente alternativa de financiamiento para un gran número de
empresas, principalmente vinculadas al sector de la demanda interna. De esta
manera se destacando emisiones por montos grandes lo cual refleja la confianza por
parte de los inversionistas en la estabilidad macroeconómica y en los fundamentos de
las principales empresas del país, pese al inestable entorno internacional.
1
ÍNDICE
I. MARCO TEÓRICO CONCEPTUAL

1. DEFINICION
2. FUNCIONES
3. RESEÑA HISTÓRICA
4. MISION Y VISION INSTITUCIONAL
4.1. VISIÓN
4.2. MISIÓN
5. ORGANIZACIÓN
5.1. ORGANIGRAMA
5.2. ÓRGANOS DE LÍNEA SEGÚN ROF
6. CÓDIGO DE ÉTICA
6.1. EL RESPETO DE LAS LEYES
6.2. LA VOCACIÓN DE SERVICIO PÚBLICO
6.3. LA LEALTAD Y REPONSABILIDAD
6.4. LA CALIDAD DEL SERVICIO
6.5. LA CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACIÓN
6.6. EL ESPÍRITU DE EQUIPO
6.7. EL DESARROLLO PROFESIONAL
7. MERCADO DE VALORES
7.1. DEFINICION
7.2. VENTAJAS
7.2.1. EMISOR
7.2.2. INVERSIONISTA
7.3. CONSIDERACIONES MÍNIMAS QUE DEBE TENER PRESENTE EL
INVERSIONISTA AL PARTICIPAR EN EL MERCADO DE VALORES
8. ¿QUÉ ROL CUMPLE LA SMV EN EL MERCADO DE VALORES?
9. COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS BAJO SUPERVISIÓN
9.1. ENTORNO MACROECONÓMICO
9.1.1. ENTORNO INTERNACIONAL
9.1.2. ENTORNO NACIONAL
II. ANÁLISIS REFERENTE AL PERÚ
III. ANEXOS
IV. CONCLUSIONES
V. BIBLIOGRAFÍA
2
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES
I. MARCO TEÓRICO CONCEPTUAL
1. DEFINICION
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo

técnico especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene
por finalidad velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y
transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación de
precios y la difusión de toda la información necesaria para tales propósitos, a
través de la regulación, supervisión y promoción. Tiene personería jurídica de
derecho público interno y goza de autonomía funcional, administrativa,
económica, técnica y presupuestal.
2. FUNCIONES
Son funciones de la SMV las siguientes:
a) Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores,
mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
b) Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores,
mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las
personas naturales y jurídicas que participan en dichos mercados. Las
personas naturales o jurídicas sujetas a la supervisión de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos
de Pensiones (SBS) lo están también a la SMV en los aspectos que
signifiquen una participación en el mercado de valores bajo la supervisión
de esta última.
c) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el
sistema de fondos colectivos.
Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas

internacionales de auditoría por parte de las sociedades auditoras habilitadas
por un colegio de contadores públicos del Perú y contratadas por las personas
naturales o jurídicas sometidas a la supervisión de la SMV en cumplimiento de
las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de
3
carácter general concordantes con las referidas normas internacionales de

auditoría y requerirles cualquier información o documentación para verificar tal
cumplimiento.
3. RESEÑA HISTÓRICA
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente

mediante la Ley Nº 17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la
denominación de Comisión Nacional de Valores, habiendo iniciado sus
funciones el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgación del Decreto Ley
N° 18302. Dicha norma dispuso que la Comisión Nacional de Valores sería un
organismo público desconcentrado del sector economía y finanzas,
responsable del estudio, reglamentación y supervisión del mercado de valores,
de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y demás partícipes de dicho
mercado.
Las competencias originales de la Comisión Nacional de Valores fueron

ampliadas posteriormente, destacando entre estas las siguientes:
i. El Decreto Ley Nº 19648, publicado el 07 de diciembre de 1972, que

otorgó a la Comisión la supervisión de las personas jurídicas organizadas
de acuerdo a la entonces Ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo
la denominación de Comisión Nacional de Valores por la de Comisión
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). Posteriormente,
mediante Ley N° 27323 publicada el 23 de julio de 2000, dicha función
fue trasladada al Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI);
ii. El Decreto Ley N° 21907, publicado el 01 de septiembre de 1977, que

encargó a la CONASEV la supervisión de las Empresas Administradoras
de Fondos Colectivos; y,
iii. La Ley Nº 26361, publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorgó a la

CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los
agentes que participan en dicho mercado.
Mediante la Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores,

aprobada por Ley N° 29782, que entró en vigencia el 28 de julio de 2011, se
sustituyó la denominación de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y
Valores por la de Superintendencia del Mercado de Valores, otorgándole a su
vez mayores facultades para el cumplimiento de sus funciones.
4
4. MISION Y VISION INSTITUCIONAL
4.1. VISION
Promover un mercado de valores transparente, eficiente e íntegro,

que genere confianza en el público y contribuya al desarrollo económico
y social del país.
4.2. MISIÓN
Proteger al inversionista y promover el desarrollo de los mercados de

valores, de productos y del sistema de fondos colectivos, a través de altos
estándares internacionales de regulación, supervisión y orientación; con un
equipo especializado y comprometido con la excelencia y con el uso de
tecnologías de avanzada.
4.2.1. VALORES INSTITUCIONALES:
 Integridad
 Vocación de servicio Público
 Respeto
 Imparcialidad
 Confidencialidad
 Eficiencia
4.2.2. ENFOQUES DE INTERVENCIÓN
 Inclusión Financiera
 Mejora Continua
 Gestión por Resultados
 Competitividad
 Simplificación Administración
4.3. LEMA:
 SMV, Sumando Valores al Mercado
5
5. ORGANIZACIÓN
5.1. ORGANIGRAMA
5.2. ÓRGANOS DE LÍNEA SEGÚN ROF
INTENDENCIA GENERAL DE
RIESGOS
SUPERINTENDENCIA ADJUNTA DE INTENDENCIA GENERAL DE

SUPERVISIÓN PRUDENCIAL SUPERVISIÓN DE ENTIDADES
CUMPLIMIENTO PRUDENCIAL
SUPERINTENDENCIA INTENDENCIA GENERAL DE

SUPERVISIÓN DE CONDUCTAS
DE MERCADO DE SUPERINTENDENCIA ADJUNTA DE
SUPERVISIÓN DE CONDUCTAS DE
VALORES MERCADOS INTENDENCIA GENERAL DE
CUMPLIMIENTO DE
CONDUCTAS
ESTUDIOS ECONÓMICOS
SUPERINTENDENCIA ADJUNTA DE
INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO
ORIENTACIÓN AL INVERSIONISTA
6
6. CÓDIGO DE ÉTICA
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es una institución

pública cuya actividad se rige por los siguientes principios:
6.1. EL RESPETO DE LAS LEYES
 El trabajador de SMV tiene un profundo respeto por la Constitución

Política, las leyes, las normas y la ética profesional.
6.2. LA VOCACIÓN DE SERVICIO PÚBLICO
 El trabajador de SMV está al servicio del público por encima de

cualquier interés particular y no acepta ningún tipo de obsequio o
retribución por los servicios que brinde como parte de sus funciones,
del mismo modo no recibe asignaciones por cargos no
desempeñados. El trabajador de SMV guía su comportamiento en la
honradez y actúa imparcialmente sin ofrecer trato preferencial a
ninguna persona natural o jurídica.
6.3. LA LEALTAD Y REPONSABILIDAD
 El trabajador de SMV se preocupa porque en su actividad diaria prime

la lealtad hacia su Institución y es consciente de la responsabilidad
que recae sobre sus actos, en tal sentido cumple con las políticas
dictadas por SMV orientadas a evitar la ocurrencia de
comportamientos irregulares.
6.4. LA CALIDAD DEL SERVICIO
 El trabajador de SMV usa eficientemente su tiempo, encontrándose

en una constante búsqueda de simplicidad, celeridad y eficiencia,
para de esta manera dar un sentido de excelencia a los servicios
que brinda al mercado, en términos de oportunidad y calidad. En
tal sentido, se preocupa de incorporar permanentemente las
innovaciones que sean necesarias para desarrollar sus actividades
de regulación, supervisión y difusión.
7
6.5. LA CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACIÓN
 El trabajador de SMV no revela la información a la que tiene acceso

por el ejercicio de sus funciones, ni la utiliza para beneficio propio o
de terceros.
6.6. EL ESPÍRITU DE EQUIPO
 La interrelación de los trabajadores de SMV es estimulado por un

ambiente de camaradería, respeto mutuo y colaboración, lo cual
permite un trabajo interdisciplinario coordinado y eficiente. SMV
aspira a buscar un equilibrio entre las iniciativas individuales y el
trabajo en equipo, a través del cual se comparten ideas y
experiencias.
6.7. EL DESARROLLO PROFESIONAL
 SMV ofrece a sus trabajadores un ambiente adecuado para su

desarrollo profesional y les inculca, en su trabajo diario, la
investigación, la búsqueda de nuevos conocimientos y la supervisión
permanente. Ofrecemos a cada uno de nuestros trabajadores
capacitación y entrenamiento continuo, reconocimiento por la
labor realizada y una remuneración que premie sus aportes en
relación al cumplimiento de nuestros Planes (Estratégico y
Operativo).
7.1. DEFINICIÓN
El mercado de valores constituye una opción de financiación e

inversión para los diversos agentes de la economía.
Así, por ejemplo, empresas que necesitan financiamiento
(emisores) pueden emitir valores representativos de deuda (bonos o
instrumentos de corto plazo) o de participación (acciones),
ofreciendo para ello una tasa de interés, dividendos o participación
en las decisiones de la empresa, según sea el caso.
De esta manera, el mercado de valores contribuye al financiamiento
del desarrollo económico del país.
8
De otro lado, los inversionistas riesgo, adquieren dichos valores con la

expectativa de obtener un retorno determinado por su inversión,
decidiendo ellos mismos dónde colocar su dinero, según su propia
evaluación de la información que se encuentra a su alcance.
Esta transferencia de dinero y valores entre emisores e inversionistas en el

mercado de valores se facilita con la participación de una serie de
actores que cumplen un rol estratégico en el proceso, sea
interconectando a emisores e inversionistas, o brindando los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para la compra y/o venta de valores
de manera transparente, competitiva, ordenada y continua:
Clasificadoras de riesgo, sociedades titulizadoras, sociedades agentes
de bolsa, bolsas de valores, instituciones de compensación y liquidación
de valores, sociedades administradoras de fondos mutuos. A ellas se
suma la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
9
7.2. VENTAJAS
7.2.1. EMISOR
 Opción de elegir entre diversas alternativas de acuerdo a sus

necesidades de financiamiento, tales como: deuda a corto o
mediano plazo (bonos o instrumentos de corto plazo), emisión
de acciones con derecho a voto o sin derecho a voto,
titulización de activos, entre otras.
 Flexibilidad en plazos, monedas y tasas de interés.
 Acceder a montos importantes de financiamiento a un costo
competitivo.
 Estimula el manejo profesional y crea historia e imagen al
emisor.
 Incorpora prácticas de buen gobierno corporativo.
7.2.2. INVERSIONISTA
 Opción de acceder a una serie de alternativas de inversión

que se ajustan a diferentes expectativas de rendimiento y
perfiles de riesgo: acciones, bonos, instrumentos de corto
plazo, operaciones de reporte, fondos mutuos, etc.
 Obtener rendimientos superiores a los del sistema financiero
tradicional, aunque a un mayor riesgo.
 Acceder a un mercado organizado y supervisado, con
información para la toma de decisiones de inversión.
7.3. CONSIDERACIONES MÍNIMAS QUE DEBE TENER PRESENTE EL

INVERSIONISTA AL PARTICIPAR EN EL MERCADO DE VALORES
Si bien el mercado de valores ofrece diversas ventajas, el inversionista

debe tener siempre presente lo siguiente:
 Una mayor rentabilidad está asociada, por lo general, a un

mayor riesgo; y, la rentabilidad pasada de una inversión no
asegura que ésta se repita en el futuro.
10
 No dejarse influenciar solo por la información publicitaria sobre

las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa de valores o
en los fondos mutuos. Hay que informarse siempre sobre las
características del valor en que se invierte para evitar sorpresas
o malos entendidos.
 Realizar un seguimiento permanente de la evolución de sus
inversiones, lo cual es posible hacer a través del sistema de
consulta integrado de CAVALI S.A., ICLV (www.cavali.com.pe)
 Recurrir siempre a las sociedades agentes de Bolsa o
sociedades administradoras de fondos mutuos debidamente
autorizadas por la SMV.
 No endeudarse para invertir en bolsa o en fondos mutuos.
8. ¿QUÉ ROL CUMPLE LA SMV EN EL MERCADO DE VALORES?
La SMV es una institución pública, perteneciente al sector Economía y

Finanzas, encargada de velar por la protección de los inversionistas, la
eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta
formación de precios y la difusión de toda información necesaria para tales
propósitos a través de la regulación, supervisión y promoción.
Para cumplir con dichos objetivos, la SMV reglamenta el funcionamiento de

los diversos participantes del mercado de valores; supervisa el cumplimiento
de las normas y sanciona la infracción a las normas bajo su supervisión; así
como promueve, entre los agentes económicos, los diversos instrumentos y
mecanismos de inversión y/o financiamiento que ofrece el mercado de
valores, informando sobre sus bondades y riesgos.
Mercado de Valores (Decreto Legislativo N° 861 y por los diversos reglamentos

aprobados por la SMV.
9. COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS BAJO SUPERVISIÓN
9.1. ENTORNO MACROECONÓMICO
9.1.1. ENTORNO INTERNACIONAL
Durante el año 2010, tras la fuerte caída producida por la crisis financiera de
las hipotecas subprime en los EE.UU., se observó una notable recuperación en
los mercados bursátiles y en el entorno macroeconómico. Sin embargo,
durante el 2011, el crecimiento de la economía mundial se desaceleró,
mostrando una tasa de crecimiento de solo 3.9 por ciento.
11
La desaceleración de la economía mundial en el 2011 se debió al crecimiento

lento de la economía estadounidense y la desaceleración de la actividad
económica en Europa, tras la crisis de deuda soberana en Grecia, Italia,
España y Portugal y, en menor medida, en Irlanda; producto de la excesiva
acumulación de deuda, crecientes déficits fiscales y un estancamiento de la
productividad. La crisis se intensificó durante el último trimestre del año 2011,
debido a las malas expectativas que generaba la frágil estabilidad del
sistema financiero europeo.
Como consecuencia de la volatilidad y la turbulencia financiera mundial, la

mayor parte de los mercados bursátiles experimentaron retrocesos reflejando
una mayor aversión al riesgo durante el año 2011.
En los mercados bursátiles, las pérdidas se acentuaron por una aguda crisis de
deuda en la Eurozona. En lo que respecta a los mercados europeos, estos
vieron descender sus valores de manera diferenciada: las bolsas ligadas a la
Eurozona como París, Frankfurt y Madrid cayeron entre 13 por ciento y 17 por
ciento, en tanto que el mercado de Londres lo hizo en 5.55 por ciento. Por su
parte, los indicadores norteamericanos –excepto por el avance mostrado por
las acciones del Dow Jones, las cuales alcanzaron un rendimiento de 5.5 por
ciento– mostraron pérdidas, destacando los retrocesos de los índices bursátiles
de la New York Stock Exchange (NYSE) y del NASDAQ, los cuales ascendieron
a 6.1 por ciento y 1.8 por ciento, respectivamente.
Asimismo, en Asia se registraron caídas entre 17 por ciento y 22 por ciento,
mientras que en América Latina, Argentina cayó 30 por ciento y Brasil, 18 por
ciento. Un aspecto común que se presentó en la mayoría de las bolsas fue
una creciente aversión al riesgo, afectando además de los rendimientos, a los
volúmenes negociados.
12
En lo que respecta a las economías emergentes, a pesar de la incertidumbre por

la adversa coyuntura global, estas registraron crecimientos superiores a 4 por
ciento, cerca de tres puntos porcentuales por encima de las economías del
primer mundo. Las economías emergentes, siguieron creciendo apoyadas por la
fortaleza de la demanda interna y de los precios de las materias primas. Buena
parte de las economías emergentes cuenta con sólidas finanzas públicas y
saludables políticas macroeconómicas, otorgándoles margen de acción para
introducir políticas de estímulo y afrontar una demanda externa debilitada.
13
En lo que respecta al precio de los commodities, estos se vieron afectados

negativamente por la crisis de deuda de la Zona Euro, lo que terminó
impactando la demanda por metales básicos. De esta forma, las cotizaciones
internacionales de los metales básicos registraron un comportamiento a la baja,
respecto del cierre del año anterior, con caídas incluso superiores a 20%. Por su
parte, en este contexto de crisis, la mayor demanda de oro como instrumento
de refugio permitió un incremento de 10% en su cotización.
14
9.1.2. ENTORNO NACIONAL
Durante el año 2011, la actividad económica peruana registro una expansión de

6.9 por ciento, pese al entorno internacional desfavorable generado por la crisis
de deuda en varios países de la Eurozona. Este crecimiento fue explicado por el
fuerte dinamismo que mantuvo la demanda interna durante este periodo.
En tal sentido, el consumo de las familias continuo expandiéndose, apoyado en
el aumento del empleo y de las remuneraciones y en la mejora de las
expectativas de los consumidores.
Los sectores económicos que han sustentado este incremento, por su mayor
dinamismo, han sido los sectores Pesca (29.7 por ciento), Manufactura (5.6 por
ciento), Comercio (8.8 por ciento), Servicios (8.3 por ciento), Electricidad y Agua
(7.4 por ciento) y Construcción (3.4 por ciento).
15
En cuanto a la Inversión privada, esta registró un importante crecimiento de 11.7

por ciento en el año 2011, presentando una menor desaceleración de la
inicialmente esperada. Por su parte, la inversión pública no tuvo el mismo
comportamiento debido a las bajas ejecuciones de las nuevas autoridades de
los gobiernos nacionales y regionales que se nombraron en las elecciones del
2011, reduciéndose así en 17.8 por ciento.
De otro lado, el sector público no financiero registró un superávit equivalente a

1.9 por ciento del PBI, una mejora con respecto al déficit del año anterior (-0.3
por ciento), debido al mayor crecimiento de los ingresos del gobierno, aunado
16
a la mayor recaudación proveniente de las utilidades de las empresas mineras y

de la mayor producción de la economía en general.
Por su parte, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos resulto

deficitaria en 1.9 por ciento del PBI, esto debido al crecimiento de las
importaciones en 10 por ciento, bajo un contexto en que la inversión privada y
el consumo estuvieron dinámicos, mientras que las exportaciones mostraron un
comportamiento más moderado, en el que influyó el incremento de 20.2 por
ciento en las exportaciones no tradicionales y en línea c on las alzas más
moderadas en los precios de los commodities.
17
La inflación tuvo una variación de 4.7 por ciento, la tasa más alta desde 2009,
debido principalmente al alza de los alimentos y de los combustibles. De esta
manera, el índice de precios superó el rango meta de entre 1 por ciento y 3 por
ciento del BCRP. Esto se originó también debido a los incrementos de los precios
de los commodities (materias primas) desde 2010, así como factores
climatológicos internos que afectaron la oferta en algunos alimentos perecibles.
La inflación subyacente, indicador que excluye los shocks en los precios de los
alimentos y los combustibles, se ubicó en 3.7 por ciento.
18
II. ANÁLISIS REFERENTE AL PERÚ
a. MERCADO PRIMARIO
Durante el año 2011, el monto de valores objeto de oferta pública primaria

(OPP) inscrito en el Registro Público del Mercado de Valores (RPMV) ascendió
a US$ 4,125.5 millones,1 lo que significó un leve incremento de 1.8% por ciento
con respecto al año anterior, pese al entorno internacional desfavorable.
19
FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE VALORES ASCENDIÓ A US$ 1 660

MILLONES A NOVIEMBRE DE 2012
Colocaciones efectuadas en los primeros once meses del año crecieron

29.6% respecto al mismo período del año anterior.
Más empresas se alistan para salir al mercado. El mes pasado se inscribieron
tres nuevos programas de emisión por US$ 770 millones
Tal como se ha observado a lo largo del año 2012, las empresas continúan
acudiendo al mercado de valores para obtener financiamiento, atraídas por
las favorables condiciones en términos de costos, plazos y tasas de interés que
ofrece este mercado, apoyadas por el buen desempeño de la economía y las
proyecciones de crecimiento para los próximos meses.
Según información de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), en

noviembre se realizaron ocho (8) colocaciones por Oferta Pública Primaria por
un monto de US$ 178.9 millones tanto en valores de corto como de largo plazo.
De este total, el 87.6% del total colocado el mes pasado correspondió a ofertas
en moneda local y el 12.4% restante a ofertas en dólares, manteniéndose así la
preferencia por el financiamiento en soles, tal como se ha observado en lo que
va del presente año.
Por volumen de colocación en el mes, destacaron los bonos corporativos del
Banco de Crédito por S/. 200 millones a un plazo de vencimiento de 10 años,
seguidos por los bonos corporativos de Red de Energía del Perú por S/. 104.14
millones a un plazo de 10 años y por los certificados de depósitos negociables
del Banco Falabella por S/. 55 millones.
En las colocaciones del mes, por tipo de inversionista, destacaron las

administradoras privadas de fondos de pensiones (AFP), quienes adquirieron el
30% del total colocado, seguidas de los fondos públicos (20%) y las compañías
de seguros (17%).
Es así que en el balance enero – noviembre de 2012, el financiamiento

obtenido por las empresas mediante la colocación de valores alcanzó los US$
1 660 millones, que representa un incremento de 29.6% respecto de similar
período del año anterior. Por tipo de moneda, el 83.3% del total colocado en
dicho período correspondió a operaciones en soles y 16.7% restante a
operaciones en dólares.
20
En este período, los emisores más activos en el mercado de valores han sido los
bancos y las empresas de electricidad, los que han concentrado el 47.5% y
16.5% del total colocado, respectivamente.
21
III. ANEXOS
ANEXO 1
MERCADO DE VALORES RESPECTO A LOS ÚLTIMOS 5 AÑOS
22
ANEXO 2
ANALISIS REFERENTE A SMV -PERU
Reglamento contra el Abuso de Mercado – Normas sobre uso indebido de

Información Privilegiada y Manipulación de Mercado
(Resolución de Superintendencia N° 005-2012-SMV/01)
Dentro de los principales objetivos que persigue la Superintendencia del

Mercado de Valores (en adelante, SMV) se encuentran proteger a los
inversionistas y asegurar el funcionamiento de mercados justos, eficientes y
transparentes. Para ello, resulta necesario que toda información relevante se
encuentre a disposición del público en general de manera suficiente, oportuna
y en igualdad de condiciones (transparencia de la información) y que además
se lleve a cabo una correcta formación de precios de los valores en el mercado
(transparencia de las operaciones).
La transparencia de la información y de las operaciones contribuye a que los

inversionistas puedan tomar decisiones de inversión eficientes y negociar a
precios que se formen por la libre interacción de la oferta y demanda. Las
prácticas manipulativas atentan contra la correcta formación de precios y
menoscaban el rol de los mercados financieros en el proceso de asignación de
recursos en la economía, impidiendo la existencia de mercados equitativos,
eficientes y transparentes.
Es por ello que la Ley del Mercado de Valores (en adelante, LMV) impone
obligaciones de revelación de información a los partícipes del mercado con la
finalidad de reducir la asimetría de información y garantizar un trato justo y
equitativo para los inversionistas; así como prohíbe expresamente la comisión
de prácticas de abuso de mercado que atentan contra la integridad y
transparencia del mercado, tales como el uso indebido de información
privilegiada y la manipulación de mercado.
En esa dirección, el Reglamento contra el Abuso de Mercado – Normas sobre

uso indebido de Información Privilegiada y Manipulación de Mercado (en
adelante el Reglamento), tomando como referencia las mejores prácticas
internacionales , persigue proporcionar a los partícipes del mercado un mayor
entendimiento respecto del alcance de los elementos que configuran la
23
comisión de prácticas de abuso de mercado y una mayor predictibilidad

respecto de la facultad supervisora de dichas prácticas por parte de la SMV.
Anexo 3
24
IV. CONCLUSIONES
 El Buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental

para el crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio
que permite la asignación eficiente de capital, al poner en
contacto el ahorro y la inversión. El proceso de globalización ha
obligado al Sistema Financiero Peruano a buscar un sistema
bancario y bursátil dinámico y competitivo. Sin embargo, el rezago
funcional es notable cuando se compara con los países
desarrollados, lo que ha restringido al sector financiero y ha
permitido e incentivado la fuga de capitales al extranjero.
 El Mercado de Valores, es una parte del sistema financiero que
canaliza recursos hacia el sector privado. Por lo tanto, es una
herramienta fundamental para el desarrollo económico de una
nación, ya que en él se hace el paso del ahorro a la inversión, el
cual puede traer consecuencias en el desarrollo económico para
cada país, ya que se sabe que a través del ahorro, se crea una
mayor inversión, lo cual hace que se produzcan excesos en los
capitales de los ahorradores y que estos inviertan aún más y
generen grandes riquezas.
 La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es aquel
organismo especializado adscrito al Ministerio de Economía y
Finanzas, se encarga por la protección de los inversionistas, al igual
que la supervisión, transparencia y las eficiencias de los mercados.
 El Mercado de Valores en el Perú, en el presente Año ha
disminuido. En los años anteriores se vio más alto, más aún en el
año 2012 en los primeros meses, viéndose a así la gran diferencia
respecto a este año.
25
V. BIBLIOGRAFÍA
 LIBROS:
a. Autor: Barrachina, Eduardo; “DERECHO AL MERCADO DE VALORES”

b. Autor: Tola Nosiglia, José; “EL MERCADO DE VALORES Y LA BOLSA EN EL
PERÚ”
 PAGINAS WEB:
a. http://www.smv.gob.pe/Frm_VerArticulo.aspx?data=BB59C7F473A6A3A
7364E3D611A6E59708F2EC053FD3AD4533881D5B48E6C9458CAFA3A
b. http://www.smv.gob.pe/Frm_Grafico.aspx?indice=IGBVL+++&fecha=11
%2f05%2f2013
c. http://www.peru.gob.pe/docs/PLANES/80/PLAN_80_PEI_Evaluaci%C3%
B3n_2012_2013.pdf
d. http://www.monografias.com/trabajos82/mercado-valores
peruano/mercado-valores-peruano2.shtml
e.
26

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BANCA Y BOLSA DE VALORES 2013

En el presente trabajo se desarrollará en breve resumen sobre la SMV

También veremos cada parte de su misión y visión. Las interpretaciones referentes al

Como sabemos en el mercado público de valores se mantuvo como uno de los

I. MARCO TEÓRICO CONCEPTUAL

II. ANÁLISIS REFERENTE AL PERÚ

SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES

I. MARCO TEÓRICO CONCEPTUAL

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo

Son funciones de la SMV las siguientes:

Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas

carácter general concordantes con las referidas normas internacionales de

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente

Las competencias originales de la Comisión Nacional de Valores fueron

i. El Decreto Ley Nº 19648, publicado el 07 de diciembre de 1972, que

ii. El Decreto Ley N° 21907, publicado el 01 de septiembre de 1977, que

iii. La Ley Nº 26361, publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorgó a la

Mediante la Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores,

4. MISION Y VISION INSTITUCIONAL

Promover un mercado de valores transparente, eficiente e íntegro,

Proteger al inversionista y promover el desarrollo de los mercados de

4.2.1. VALORES INSTITUCIONALES:

4.2.2. ENFOQUES DE INTERVENCIÓN

 SMV, Sumando Valores al Mercado

5.2. ÓRGANOS DE LÍNEA SEGÚN ROF

SUPERINTENDENCIA ADJUNTA DE INTENDENCIA GENERAL DE

SUPERINTENDENCIA INTENDENCIA GENERAL DE

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es una institución

6.1. EL RESPETO DE LAS LEYES

 El trabajador de SMV tiene un profundo respeto por la Constitución

6.2. LA VOCACIÓN DE SERVICIO PÚBLICO

 El trabajador de SMV está al servicio del público por encima de

6.3. LA LEALTAD Y REPONSABILIDAD

 El trabajador de SMV se preocupa porque en su actividad diaria prime

6.4. LA CALIDAD DEL SERVICIO

 El trabajador de SMV usa eficientemente su tiempo, encontrándose

6.5. LA CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACIÓN

 El trabajador de SMV no revela la información a la que tiene acceso

6.6. EL ESPÍRITU DE EQUIPO

 La interrelación de los trabajadores de SMV es estimulado por un

6.7. EL DESARROLLO PROFESIONAL

 SMV ofrece a sus trabajadores un ambiente adecuado para su

El mercado de valores constituye una opción de financiación e

De otro lado, los inversionistas riesgo, adquieren dichos valores con la

Esta transferencia de dinero y valores entre emisores e inversionistas en el

 Opción de elegir entre diversas alternativas de acuerdo a sus

 Opción de acceder a una serie de alternativas de inversión

7.3. CONSIDERACIONES MÍNIMAS QUE DEBE TENER PRESENTE EL

Si bien el mercado de valores ofrece diversas ventajas, el inversionista

 Una mayor rentabilidad está asociada, por lo general, a un

 No dejarse influenciar solo por la información publicitaria sobre

8. ¿QUÉ ROL CUMPLE LA SMV EN EL MERCADO DE VALORES?

La SMV es una institución pública, perteneciente al sector Economía y

Para cumplir con dichos objetivos, la SMV reglamenta el funcionamiento de

Mercado de Valores (Decreto Legislativo N° 861 y por los diversos reglamentos

9. COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS BAJO SUPERVISIÓN

9.1. ENTORNO MACROECONÓMICO

9.1.1. ENTORNO INTERNACIONAL

La desaceleración de la economía mundial en el 2011 se debió al crecimiento

Como consecuencia de la volatilidad y la turbulencia financiera mundial, la

En lo que respecta a las economías emergentes, a pesar de la incertidumbre por

En lo que respecta al precio de los commodities, estos se vieron afectados