PROYECCION FINANCIERA

Caso 1 ( 8 puntos )
El director financiero, por instrucciones de la Junta de Directorio, deberá evaluar si las decisiones
empresariales han mejorado el valor de la empresa para lo cual se presenta el Estado de Situación
Financiera al final del año 2016. La utilidad operativa del 2016 es el doble de la utilidad neta del año.
No se declaró ni se pago dividendos.
El costo promedio de deuda de 14% para la deuda de corto plazo y 12% para la deuda de largo
plazo. La tasa libre de riesgo es 2% y la prima de riesgo del mercado es del 13%. Considere un Beta
de 1.2
El precio de mercado de la acción al 31/12/2016 es S/3.50 y estima en S/3.90 para el 31/2/2017.

1) Calcule el Costo Promedio Ponderado de Capital, ROE, ROA y el Valor empresarial

Exponga sus conclusiones. ( 5 puntos )
2) Calcula el EVA y el MVA. Explique brevemente. ( 3 puntos )

Caso 2 ( 12 puntos )
La Mar S.A. se encuentra planificando la situación financiera y económica que tendrá la compañía al
31/12/17. Para ello, cuenta con e Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2016( se
presenta en el caso 1) y con información relevante para el año 2017 que le permitirá proyectar los
estados financieros para dicho año.

INFORMACION RELEVANTE PARA EL AÑO 2017

1. Ventas proyectadas S/15,000,000.

2. Costo de ventas, 55% de las ventas
3. Gastos administrativos y ventas, 20% de las ventas. Incluye gasto de depreciación
correspondiente al año 2017 por S/850,000.
4. Los intereses financieros del año será igual al 30% anual de la suma del saldo de los préstamos
bancarios más el saldo de la deuda al largo plazo al 31/12/16.

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5. Se venderán activos fijos en S/1,300,000 cuyo valor en libros ascienden a S/1,500,000. Al
momento de la venta, dichos activos tenían una depreciación acumulada de S/600,000.
6. La participación de utilidades para los trabajadores es del 10%. El pago se hará en efectivo en
marzo de 2018.
7. La empresa está afecta a una tasa del impuesto a la renta del 30%. El pago se hará en abril de
2018.
8. El saldo de caja y bancos se estima en S/ 1, 810,000.
9. El saldo de valores negociables será igual al saldo del 2016.
10. El saldo de cuentas por cobrar al 31/12/17 representará el 15% de las ventas.
11. El saldo de inventarios representará el 20% de las ventas.
12. El saldo de cuentas por pagar al 31/12/17 representará el 18% de las ventas.
13. Se adquirirán activos fijos por S/1,950,000.
14. El saldo de préstamos bancarios, otras cuentas por pagar , de acciones comunes y de la cuenta
capital adicional, serán los mismo saldos con que finalizaron el año 2016.
15. El 29 de diciembre de 2017 se amortizará parte de la deuda a largo plazo por S/440,000. En el
año 2018 se deberá amortizar S/360,000.
16. Se declaran dividendos para las accionistas comunes por S/1, 300,000. Estos dividendos se
pagarán en marzo de 2018. Es política de la empresa declarar el 66.56% de la utilidad anual.
17. Las reservas de ley se efectuará de acuerdo a la Ley General de sociedades.
18. Todos los gastos son deducibles de impuestos y además, todos los ingresos y ganancias están
afectos a impuestos.
19. El capital al 31/12/16 está representado por acciones comunes de valor nominal S/1.00. El Precio
de mercado de la acción es de S/ 3.50 y su valor esperado para el 31/12/2017 es S/3.90.

Se le solicita,
1) Proyectar el Estado de situación financiera, Estado de Resultados y el Estado de Cambios en
el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2017. Comente los resultados. ( 6 puntos )
2) Calcule el PER (Price Earning Ratio), Dividendo por Acción, Utilidad Por acción y
Rentabilidad por dividendo para el año 2017 y 2016. Analice los resultados (4
puntos )
3) Calcule el Market Value Added ( MVA) . Explique el indicador ( 2 puntos)