Compañia Minera Volcan

2016 Rotaciòn 2015
Cuentas por Cobrar 1,268,709.00 95.54 Dìas 1,097,851.00
Inventario 1,232,981.00 122.75 Dìas 1,379,362.00
Cuentas por Pagar 929,266.00 92.51 Dìas 923,555.00
Ciclo de Conv. De Efec. 125.77 Dìas 119.32 Dìas
Utilidad Neta 230,435.00 161,766.00
Patrimonio 1,914,582.00 1,818,268.00
Utilidad Econòmica 425,233.00 490,490.00
Capital de Inversiòn 3,178,340.00 3,232,830.00
ROE 12.036% 8.897%
Rentabilidad Económica 13.379% 15.172%
Cálculo Perìodo 2016
1.- Rotación de Cuentas Ventas 4,847,167.00 1.-

por Cobrar = = = 3.82 veces
Cuentas por Cobrar 1,268,709.00
Dìas de Rotaciòn de 365

Cuentas por cobrar = = 95.54 Dìas
3.82
2.- Rotación de Costo de Ventas 3,666,304.00 2.-

= = = 2.97 veces
Inventarios Inventario 1,232,981.00
Inventarios = = 122.75 Dìas
2.97
3.- Rotación de Cuentas Costo de Ventas 3,666,304.00 3.-

por Pagar = = = 3.95 veces
Cuentas por Pagar 929,266.00

3.95
4.- Ciclo de Conversiòn Dìas de Rotaciòn de - Dìas de Rotaciòn de 4.-

= Dìas de Rotaciòn de
de Efectivo Cuentas por cobrar + Inventarios Cuentas por cobrar
Ciclo de Conversiòn 125.77 Dìas

de Efectivo
5.- Capital de Inversión = Activos Fijos + Activos Intangibles + Ctas x cobrar 5.-
+ Inventarios - Ctas x Pagar
Capital de Inversión = 3,178,340.00
6..- ROE Utilidad Neta 230,435.00 6..-

= = = 12.036%
Total Patrimonio 1,914,582.00
7.- Rent. Económica Utilidad Económica 425,233.00 7.-

= = = 13.379%
Captl de Inversión 3,178,340.00
Rotación
76.88 Dìas
128.43 Dìas
85.99 Dìas
Rotación de Cuentas = Ventas = 5,212,223.00 = 4.75 veces

por Cobrar
Cuentas por Cobrar 1,097,851.00
Dìas de Rotaciòn de = 365 =

Cuentas por cobrar 76.88 Dìas
4.75
Rotación de = Costo de Ventas = 3,920,084.00 = 2.84 veces

Inventarios Inventario 1,379,362.00
Dìas de Rotaciòn de = 365
Inventarios = 128.43 Dìas
2.84
Rotación de Cuentas = Costo de Ventas = 3,920,084.00 = 4.24 veces

por Pagar
Dìas de Rotaciòn de = 365 = 85.99 Dìas

Cuentas por cobrar
4.24
Ciclon de Conversiòn = Dìas de Rotaciòn de + Dìas de Rotaciòn de - Dìas de Rotaciòn de

de Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Cuentas por cobrar
Ciclon de Conversiòn 119.32 Dìas

de Efectivo
Capital de Inversión = Activos Fijos + Activos Intangibles + Ctas x cobrar

ROE = Utilidad Neta 161,766.00

= = 8.897%
Rent. Económica Utilidad Económica 490,490.00

= = = 15.172%
VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015
2016 Rotaciòn 2015
Cuentas por Cobrar 419,600.00 186.42 Dìas 407,603.00
Inventario 90,553.00 56.87 Dìas 106,968.00
Utilidad Neta 84,406.00 - 453,912.00
Patrimonio 1,121,630.00 1,027,499.00
Utilidad Econòmica 168,908.00 - 586,568.00
ROE 7.525% -44.176%
Rentabilidad Económica 9.442% -32.951%
1.- Rotación de Cuentas Ventas 821,548.00 1.-

Cuentas por Cobrar 419,600.00

1.96
2.- Rotación de Costo de Ventas 581,224.00 2.-
= = = 6.42 veces
Inventarios Inventario 90,553.00

6.42
3.- Rotación de Cuentas Costo de Ventas 581,224.00 3.-


1.80
4.- Ciclo de Conversiòn Dìas de Rotaciòn de 4.-

+ Dìas Inventarios
de Rotaciòn de - Dìas de Rotaciòn de
=
de Efectivo Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar

de Efectivo
6.- ROE Utilidad Neta 84,406.00 6.-

= = = 7.525%

= = = 9.442%
Rotación
187.25 Dìas
58.87 Dìas
117.82 Dìas
Rotación de Cuentas = Ventas = 794,514.00 = 1.95 veces

por Cobrar

Cuentas por cobrar
1.95
Rotación de = Costo de Ventas = 663,202.00 = 6.20 veces

Inventarios
6.20
Rotación de Cuentas = Costo de Ventas = 663,202.00 = 3.10 veces

por Pagar

Cuentas por cobrar
3.10
Dìas de Rotaciòn de + Dìas Inventarios

Ciclon de Conversiòn = Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar
de Efectivo

de Efectivo

ROE = Utilidad Neta = - 453,912.00 = -44.176%

Rent. Económica = Utilidad Económica = - 586,568.00 = -32.951%

COMPAÑÍA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
2016 Rotaciòn 2015
Inventario 120,947.00 53.51 Dìas 101,473.00
Utilidad Neta - 327,814.00 - 375,545.00
Patrimonio 3,047,213.00 3,389,236.00
ROE -10.758% -11.081%
1.- Rotación de Cuentas Ventas 1,068,791.00 1.-


3.97
= = = 6.82 veces

6.82


3.13
Ciclo de Conversiòn Dìas de Rotaciòn de + Dìas Inventarios

=
4.- de Efectivo Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar 4.-

de Efectivo
6.- ROE Utilidad Neta - 327,814.00 6.-

= = = -10.758%

= = = 8.057%
RIAS
Rotación
86.33 Dìas
40.15 Dìas
93.65 Dìas

por Cobrar

Cuentas por cobrar
4.23

Inventarios
9.09

por Pagar

Cuentas por cobrar
3.90

de Efectivo

de Efectivo



Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
2016 Rotaciòn 2015
Inventario 25,030.00 51.26 Dìas 23,590.00
Ciclo de Conv. De Efec. -245.90 Dìas -149.23 Dìas
Utilidad Neta - 32,782.00 - 76,189.00
Patrimonio 410,168.00 375,686.00
Utilidad Econòmica - 25,340.00 - 65,705.00
Capital de Inversiòn 502,523.00 556,525.00
ROE -7.992% -20.280%
Rentabilidad Económica -5.043% -105.398%


43.30
= = = 7.12 veces

7.12


1.19
Ciclo de Conversiòn = Dìas de Rotaciòn de Dìas de Rotaciòn de - Dìas de Rotaciòn de

4.- de Efectivo Cuentas por cobrar + Inventarios Cuentas por cobrar 4.-
Ciclo de Conversiòn -245.90 Dìas

de Efectivo
Capital de Inversión = 502,523.00
6.- ROE Utilidad Neta - 32,782.00 6.-

= = = -7.992%
Total Patrimonio 410,168.00
7.- Rent. Económica Utilidad Económica - 25,340.00 7.-

= = = -5.043%
Captl de Inversión 502,523.00
Rotación
105.57 Dìas
52.61 Dìas
307.41 Dìas
Rotación de Cuentas = Ventas = 171,294 = 3.46 veces

por Cobrar

Cuentas por cobrar
3.46

Inventarios
6.94

por Pagar

Cuentas por cobrar
1.19
Dìas de Rotaciòn de Dìas de Rotaciòn de - Dìas de Rotaciòn de

Ciclon de Conversiòn = Cuentas por cobrar + Inventarios Cuentas por cobrar
de Efectivo
Ciclon de Conversiòn -149.23 Dìas

de Efectivo

Capital de Inversión = 556,525.00

Total Patrimonio 375,686.00

Captl de Inversión 556,525.00
VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y COMPAÑÍA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y
SUBSIDIARIAS SUBSIDIARIAS
US$ (000) US$ (000)

2016 2015 2016 2015
Cuentas por Cobrar 419,600 407,603 269,089 219,862
Rotación CXC 186.42 Dìas 187.25 Dìas 91.90 Dìas 86.33 Dìas
Inventario 90,553 106,968 120,947 101,473
Rotación inv. 56.87 Dìas 58.87 Dìas 53.51 Dìas 40.15 Dìas
Cuentas por Pagar 322,405 214,069 263,644 236,705
Rotación CXP 202.47 Dìas 117.82 Dìas 116.65 Dìas 93.65 Dìas
Ciclo de Conv. De Efec. 40.82 Dìas 128.31 Dìas 28.76 Dìas 32.83 Dìas
Utilidad Neta 84,406 -453,912 -327,814 -375,545
Patrimonio 1,121,630 1,027,499 3,047,213 3,389,236
Utilidad Económica 168,908 -586,568 132,196 -136,935
Capital de Inversión 1,788,914 1,780,100 2,096,506 1,842,973
ROE 7.53% -44.18% -10.76% -11.08%
Rentabilidad Económica 9.44% -32.95% 8.06% -31.83%
Principales indicadores
Rotación CXC 186.42 Dìas La empresa cobra cada 186 días, cobrando más lento que el m
Rotación inv. 56.87 Dìas La empresa cambia inventarios cada 57 días, estando casi igua
Rotación CXP 202.47 Dìas La empresa paga a proveedores cada 202 días, pagando más r
Ciclo de Conv. De Efec. 40.82 Dìas La empresa genera un Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) d
(C.C.E.) alguna manera: con recursos propios (patrimonio) o con recur
ROE 7.53% La empresa genera 7.53% de rentabilidad sobre el capital inve

ante la situación del mercado.
Rentabilidad Económica 9.44% La empresa genera 7.53% de rentabilidad de operaciones sobr

siendo muy favorable ante la situación del mercado.
Política de inversión de activos en corto plazo

Efect. Y valores alto La empresa incrementó la cuenta efectivo y equivalentes de 1
Inventarios bajo Los inventarios bajan en el 2016.
CXC alto Las CXC suben con respecto al año anterior.
CCE corto
ROE alto
La empresa ha optado por una política agresiva posiblemente

crecimiento del sector minero polimetálico y el alza del preci
Política Agresiva
Conclusión: Según podemos apreciar, a nivel nacional tiene un MKT CAP superior a los demás. Pero, al comparar
principales productores internacionales, la empresa no alcanza a estar situada entre los 5 primeros.
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. PROMEDIO
MERCADO
US$ (000)
2016 2015 2016
5,326 49,545 137,208
8.43 Dìas 105.57 Dìas 50 Dìas
25,030 23,590 72,989
51.26 Dìas 52.61 Dìas 52 Dìas
149,218 137,844 206,431
305.58 Dìas 307.41 Dìas 211 Dìas
-245.90 Dìas -360.37 Dìas -109 Dìas
-32,782 -76,189 -54,486
410,168 375,686 392,927
-25,340 -65,705 -45,523
502,523 556,525 529,524
-7.99% -20.28% -14.14%
-5.04% -105.40% -55.22%
6 días, cobrando más lento que el mercado.
arios cada 57 días, estando casi igual al mercado.
dores cada 202 días, pagando más rápido que el mercado.

o de Conversión de Efectivo (CCE) de 41 días, los cuales tiene que financiar de
sos propios (patrimonio) o con recursos de Entidades de Crédito.
de rentabilidad sobre el capital invertido por los accionistas, siendo favorable

ado.
de rentabilidad de operaciones sobre el capital invertido por los accionistas,

e la situación del mercado.
cuenta efectivo y equivalentes de 192,307 MM a 203,351 MM para el 2016
to al año anterior.
r una política agresiva posiblemente motivada por los buenos pronósticos de

nero polimetálico y el alza del precio del Zinc.
erior a los demás. Pero, al compararlo con los

a estar situada entre los 5 primeros.
2015
cxc 407,603
utilidad econ. 168,908.00 inv 106,968
impuesto 47,294.00 cxp 214,069
dep y amort 133,632.00 0
CAPEX 43,743.00
VAR. Cap trabajo 112,754.00
FCE 84,684.00
2016 var
419,600 - 11,997
90,553 16,415
322,405 108,336
112,754
2016 Rotaciòn 2015
Inventario 90,553.00 56.87 Dìas 106,968.00
Utilidad Neta 84,406.00 - 453,912.00
Patrimonio 1,121,630.00 1,027,499.00
ROE 7.525% -44.176%


1.96
= = = 6.42 veces

6.42


1.80
4.- Ciclo de Conversiòn Dìas de Rotaciòn de 4.-

+ Dìas Inventarios
=
de Efectivo Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar

de Efectivo
6.- ROE Utilidad Neta 84,406.00 6.-

= = = 7.525%

= = = 9.442%
Rotación 2017 Rotaciòn
187.25 Dìas
58.87 Dìas
117.82 Dìas

por Cobrar

Cuentas por cobrar
1.95

Inventarios
6.20

por Pagar

Cuentas por cobrar
3.10

de Efectivo

de Efectivo



2,016 2,015
Caja 203,351.00 192,307.00

Deuda 250,923.00 216,989.00
EBITDA 302,540.00 -423,266.00
Depreciòn / Amortizaciòn 133,632.00 163,302.00
Utilidad Económica 168,908.00 -586,568.00
Gastos Financieros 124,674.00 118,576.00
Obligaciones Financieras 813,427.00 840,560.00
Patrimonio 1,121,630.00 1,027,499.00
- Ratio de Liquidez 505,891.00 1.35 (2016)

= =
375,597.00
- Ratio de Liquidez -230,959.00 -0.69 (2015)

= =
335,565.00
- Ratio de Solvencia 813,427.00 0.73 (2016)

= =
1,121,630.00
- Ratio de Solvencia 840,560.00 0.82 (2015)

= =
1,027,499.00
2017 2T 2016 2T
(MM USD) (MM USD)
Deuda Financiera Total 807.80 821.80

EBITDA 73.60 63.10
DFT / EBITDA 10.98 veces 13.02 veces <
Gastos Financieros 7.60 7.50
Ratio EBITDA 9.68 veces 8.41 veces >
Covenants
3.50 veces
3.00 veces
VOLCAN PU 12.57 "años en que vamos a recuperar la inversión"
1/PU 7.96% "Vamos a ganar una rentabilidad de 8 %"
Riesgo 7%
Inflación 2.94%
Tasa Rendimiento Real 4.87% "Desde la perpectiva de rentabilidad, no es la mejor opción"
PU
VOLCAN 12.57
INDUSTRIA 8.66
DECUENTO 45.15%
PRECIO DE MERCADO 0.94

UPA 0.07
PREMIO 0.65
% -31% "En lo que queda del año, la compañía debe valer 0.65, caendo e
es la mejor opción"
ebe valer 0.65, caendo en -31%"

EBITDA 12M Volcan 7.31
EBITDA 12M Mercado 6.64
Descuento 10.09%
EBITDA 317.80
Deuda Financiera 807.80
Acciones en circulación 3,858.26
EV 2,110.19
MKT OP 1,302.39
Precio x acción 0.34 centavos x acción
Precio hoy 0.94

Precio proyectado 0.34
premio -64.09% Nominal
" El precio de Volcam debe fluctuar en un rango de 0.34 a 0.65 al fin del año"

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2016 Rotaciòn 2015

Cuentas por Cobrar 1,268,709.00 95.54 Dìas 1,097,851.00

Inventario 1,232,981.00 122.75 Dìas 1,379,362.00

Cuentas por Pagar 929,266.00 92.51 Dìas 923,555.00

Ciclo de Conv. De Efec. 125.77 Dìas 119.32 Dìas

Utilidad Neta 230,435.00 161,766.00

Patrimonio 1,914,582.00 1,818,268.00

Utilidad Econòmica 425,233.00 490,490.00

Capital de Inversiòn 3,178,340.00 3,232,830.00

ROE 12.036% 8.897%

Rentabilidad Económica 13.379% 15.172%

Cálculo Perìodo 2016

1.- Rotación de Cuentas Ventas 4,847,167.00 1.-

Dìas de Rotaciòn de 365

2.- Rotación de Costo de Ventas 3,666,304.00 2.-

3.- Rotación de Cuentas Costo de Ventas 3,666,304.00 3.-

Dìas de Rotaciòn de 365

4.- Ciclo de Conversiòn Dìas de Rotaciòn de - Dìas de Rotaciòn de 4.-

Ciclo de Conversiòn 125.77 Dìas

Capital de Inversión = 3,178,340.00

6..- ROE Utilidad Neta 230,435.00 6..-

7.- Rent. Económica Utilidad Económica 425,233.00 7.-

Cálculo Perìodo 2015

Rotación de Cuentas = Ventas = 5,212,223.00 = 4.75 veces

Dìas de Rotaciòn de = 365 =

Rotación de = Costo de Ventas = 3,920,084.00 = 2.84 veces

Rotación de Cuentas = Costo de Ventas = 3,920,084.00 = 4.24 veces

Dìas de Rotaciòn de = 365 = 85.99 Dìas

Ciclon de Conversiòn = Dìas de Rotaciòn de + Dìas de Rotaciòn de - Dìas de Rotaciòn de

Ciclon de Conversiòn 119.32 Dìas

Capital de Inversión = Activos Fijos + Activos Intangibles + Ctas x cobrar

Capital de Inversión = 3,232,830.00

ROE = Utilidad Neta 161,766.00

Rent. Económica Utilidad Económica 490,490.00

2016 Rotaciòn 2015

Cuentas por Cobrar 419,600.00 186.42 Dìas 407,603.00

Inventario 90,553.00 56.87 Dìas 106,968.00

Cuentas por Pagar 322,405.00 202.47 Dìas 214,069.00

Ciclo de Conv. De Efec. 40.82 Dìas 128.31 Dìas

Utilidad Neta 84,406.00 - 453,912.00

Patrimonio 1,121,630.00 1,027,499.00

Utilidad Econòmica 168,908.00 - 586,568.00

Capital de Inversiòn 1,788,914.00 1,780,100.00

ROE 7.525% -44.176%

Rentabilidad Económica 9.442% -32.951%

Cálculo Perìodo 2016

1.- Rotación de Cuentas Ventas 821,548.00 1.-

Dìas de Rotaciòn de 365

Dìas de Rotaciòn de 365

3.- Rotación de Cuentas Costo de Ventas 581,224.00 3.-

Dìas de Rotaciòn de 365

4.- Ciclo de Conversiòn Dìas de Rotaciòn de 4.-

Ciclo de Conversiòn 40.82 Dìas

Capital de Inversión = 1,788,914.00

6.- ROE Utilidad Neta 84,406.00 6.-

7.- Rent. Económica Utilidad Económica 168,908.00 7.-

Cálculo Perìodo 2015

Rotación de Cuentas = Ventas = 794,514.00 = 1.95 veces

Dìas de Rotaciòn de = 365 = 187.25 Dìas

Dìas de Rotaciòn de = 365 = 58.87 Dìas

Rotación de Cuentas = Costo de Ventas = 663,202.00 = 3.10 veces

Dìas de Rotaciòn de = 365 = 117.82 Dìas

Dìas de Rotaciòn de + Dìas Inventarios

Ciclon de Conversiòn 128.31 Dìas