DR.

WILVER RONDÓN ARCE FINANZAS

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

PRÁCTICA DE FINANZAS

1. Una empresa cuenta con la siguiente información:

Nivel de producción y ventas : 8 000 unidades.

Precio unitario : 12 $/unidad.
Costo fijo total operativo : 44 000 $.
Costo variable total operativo : 32 000 $.
Deuda : 80 000 $.
Tasa de interés : 10%.
Dividendos preferentes : 1 400 $.
Número de acciones comunes : 2 000.

a) Determinar analítica y gráficamente el punto de equilibrio operativo.

b) Hallar el GAO, el GAF y el GAT para la empresa e interpretar los resultados.
c) Realizar la comprobación partiendo con un incremento en el nivel de ventas del 5%.

2. Una empresa cuyos activos alcanzan $ 60 000 es financiada con deuda por $ 20 000 a una tasa de
interés del 12%; con acciones preferentes por $ 15 000 a tasa que reditúan el 14%, y el resto con
recursos propios por medio de 2 500 acciones comunes. Actualmente tiene una UAII de $ 11 400 y
desea suscribir $ 10 000 para su expansión por medio de las siguientes alternativas:
 Emisión de acciones comunes sabiendo que el precio de mercado de cada acción es $ 20.
 Solicitar un préstamo a la tasa de interés del 15% anual.
a) ¿Qué alternativa debe elegir?
b) Determinar el punto de indiferencia entre las acciones comunes y deuda.
c) Realizar la gráfica correspondiente.

3. Una empresa tiene las siguientes características:

 Flujo de Caja Libre (FCL) perpetuo: $ 6 000.
 Costo de capital desapalancado (Ku): 15%.
 Costo de la deuda (Kd): 12%.
Con los siguientes cinco escenarios: sin deuda, con deudas de $ 5 000, $ 10 000, $ 15 000 y $ 20 000;
demostrar las dos proposiciones de Modigliani y Miller para los casos:
a) Sin impuestos.
b) Con impuestos.
c) Considerando que los costos de bancarrota se incorporan en la tasa de interés y éstos se
presentan de la siguiente forma:

Deuda $ 5 000 $ 10 000 $ 15 000 $ 20 000

Costo de la deuda 12% 13% 16% 20%

Determinar la estructura de capital óptima.

4. Juan Pérez tiene restaurantes en cinco centros universitarios. Juan quiere expandirse a Trujillo y a
Huancayo, y para hacerlo necesita un préstamo bancario. El señor Bryan, el banquero, financiará la
construcción si Juan puede presentar un plan financiero a tres meses que resulte aceptable, para el
período de enero a marzo. A continuación, se presentan las cifras de ventas reales y pronosticadas.

REAL PRONÓSTICO
Noviembre $ 120 000 Enero $ 190 000
Diciembre 140 000 Febrero 210 000
Marzo 230 000
Abril 230 000

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De las ventas de Juan, 30% son de contado y el 70% restante se hacen a crédito. De las ventas a
crédito, 40% se pagan dentro de un mes posterior a la venta y 60% en el segundo mes después de la
venta. El costo de la materia prima es de 20% de las ventas y se paga al contado. Los gastos por mano
de obra son 50% de las ventas y se pagan en el mes de las ventas. Los gastos administrativos y de
ventas equivalen al 5% de las ventas y también se pagan en el mismo mes. Los gastos generales son
de $ 12 000 en efectivo por mes; los gastos por depreciación son de $ 25 000 por mes. En marzo se
pagarán impuestos por $ 20 000 y dividendos por $ 16 000. El saldo inicial de caja a comienzos de
enero es de $ 70 000 y el saldo de caja mínimo deseado es de $ 65 000.
Para enero, febrero y marzo, preparar un cronograma de ingresos de efectivo mensuales, pagos de caja
mensuales y un presupuesto de caja mensual completo, con préstamos y abonos a préstamos.

5. La empresa Monterrico S.A.A. presenta los siguientes estados financieros:

Estado de Resultados Estado de Situación Financiera
Ventas $ 24 000 Activos Pasivo y Patrimonio
Costos de ventas 8 500 Caja $ 4 000 Cuentas por pagar $ 12 000
Utilidad bruta 15 500 Cuentas por cobrar 10 000 Deuda a largo plazo 30 000
Gastos operativos 4 500 Existencias 8 000 Total pasivo $ 42 000
Depreciación 1 000 Activo corriente $ 22 000 Capital social 60 000
UAII 10 000 Activo fijo bruto 110 000 Utilidades retenidas 10 000
Intereses 2 700 Depreciación acum. (20 000) Total patrimonio 70 000
UAI 7 300 Total activo $ 112 000 Total pasivo y pat. $ 112 000
Impuestos (30%) 2 190
Utilidad neta $ 5 110
Dividendos (40%) 2 044

Para el próximo año, la empresa planea incrementar las ventas en 25%. Los costos de ventas se
consideran variables; los gastos operativos son variables en 60% y el resto son fijos. Los activos
corrientes y las cuentas por pagar se incrementarán en proporción a las ventas. Debido al aumento de
las ventas se requieren incrementar el activo fijo bruto en $ 8 400, los cuales tienen un período de
depreciación de 10 años. La deuda a largo plazo corresponde a bonos por los que se pagan intereses
del 9% anual y vencen dentro de 4 años. Para el año siguiente se desea mantener la actual política de
dividendos.
a) Para financiar el incremento de las ventas se desea hacerlo con préstamo bancario a una tasa de
interés de 10% anual, con amortizaciones iguales, para un plazo de 5 años. ¿Cuánto será el
préstamo que cubra las necesidades de financiamiento?
b) Elaborar los estados financieros proyectados para el próximo año.

6. Dada la siguiente información:

ESTADO DE Histórico Los supuestos para realizar la proyección para

RESULTADOS dic-99 dic-00 los próximos tres años se presentan en la
Ventas 80,00 100,00 siguiente tabla:
CMV 32,00 40,00
Utilidad bruta 48,00 60,00
Gastos de ventas 8,00 10,00
Gastos de administración 4,00 5,00
UAII 36,00 45,00
Intereses 4,00 4,00
SUPUESTOS Histórico Proyectado
UAI 32,00 41,00
dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03
Impuesto a la renta 9,60 12,30
Variación de ventas 25% 10% 8% 5%
Utilidad neta 22,40 28,70
CMV % ventas 40% 40% 40% 40% 40%
Gastos de ventas 10% 10% 10% 10% 10%
Gastos de administración 5% 5% 5% 5% 5%
Tasa de interés 10% 10% 10% 10% 10%
Impuesto a la renta 30% 30% 30% 30% 30%
Política comercial
Días cobranza 30 30 30 30 30
Días de venta 60 60 60 60 60
Días de pago 75 75 75 75 75

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Otros datos:
Compras (C= CMV-II+IF) 70 75
Altas de activos fijos 0 10 0 6 0
Depreciación 7 7 7 7 7
Dividendos 6 0 5 0
Amortización 0 8 0 0

Elaborar el Estado de Resultados, Estado de Situación Financiera y Flujo de Efectivo proyectados

(considerar año de 360 días).