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BALANCE GENERAL
(en millones de pesos)
2013 2014
Activos
Activos corrientes
efectivo y equivalentes de efectivo 899,953 867,733
Efectivo restringido 45,354 4,754
inversiones disponible para la venta 2,914
cuentas por cobrar, neto de estimacion para
cuentas de cobro dudoso 357,579 634,973
cuentas por cobrar con partes relacionadas 532,131 1,112,283
repuestos no reparables y suministros, neto de
provision por obsolescencia 56,853 105,290
gastos pagados por anticipado 62,479 100,766
activos mantenidos para la venta 11,846 3,235
Depositos y otros activos 194,151 228,265
Total activos corrientes 2,160,346 3,060,213

Activos no corrientes
inversiones disponible para la venta 28,667 567
Depositos y otros activos 185,157 410,742
Cuentas por cobrar neto de estimacion para
cuentas de cobro dudoso 34,217 46,708
cuentas por cobrar con partes relacionadas 29,810 26,908
Activos intangibles 102,053 231,119
Impuesto digerido activo 92,407 77,276
propiedades y equipo, neto 3,725,352 6,681,038
Total activos no corrientes 4,197,663 7,474,358

TOTAL ACTIVO 6,358,009 10,534,571

Pasivo y patrimonio
Pasivo corriente
Porción corriente de deuda a largo plazo 418,908 762,910
cuentas por pagar 656,995 914,123
cuentas por pagar con partes relacionadas 269,673 812,843
gastos acumulados 159,083 205,914
provision para litigios 23,087 22,585
Provision por contidiciones de retorno 7,524 57,847
beneficios de empleados 100,074 115,544
ingresos diferidos por transporte no
devengados 570,608 801,687
otros pasivos 38,024 190,593
Total pasivos corrientes 2,243,976 3,884,046

Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo 2,504,798 4,706,309
cuentas por pagar 5,243 50,089
cuentas por pagar con partes relacionadas 33,484 32,569
provision para condiciones de retorno 64,152 99,368
beneficios de empleados 524,662 395,347
pasivios por impuestos diferidos 20,310
ingresos diferidos por transporte no
devengados 36,338 27,798
otros pasivos no corriente 22,556 20,259
Total pasivos no corrientes 3,191,233 5,352,049

TOTAL PASIVOS 5,435,209 9,236,095

Patrimonio
acciones comunes 102,070 102,070
capital adiccional pagado 402,836 402,836
utilidades retenidas y reservas de oci 385,630 536,207
revaluacion y otras reservas 32,264 19,034
Efecto por traducion de moneda 237,171
Total patrimonio atribuible a la compañía 922,800 1,297,318
participacion no controladora 1,158
Total patrimonio 922,800 1,298,476
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 6,358,009 10,534,571
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
en millones de pesos

Ingresos operacionales
pasajeros 4583795 4,767,632
carga y otros 1002835 1,411,183
Total ingresos operacionales 5586630 6,178,815

Gastos operacionales
operaciones de vuelo 17698 74,973
combustible aeronaves 1459822 1,596,904
operaciones terrestres 441538 541,251
arrendamiento de aeronaves 423961 433,184
servicios de pasajeros 157089 159,774
mantenimiento y reparacion 146024 293,210
trafico aereo 337976 259,314
mercadeo y ventas 1,053,705
generales, administrativos y otros 197,470
salarios, sueldos y beneficios 539074 855,490
depreciacion y amortizacion 148111 219,546
Total gastos operacionales 3671293 5,684,821
Utilidad de operación 1,915,337.00 493,994

gastos por intereses (197,661.00) -196865


ingreso por intereses 21113 32436
instrumentos financieros derivados 0 13316
diferencial cambiario 0 72858
(perdida) utlidad antes de impuesto sobre la
renta 1,738,789.00 415,739

gasto de impuesto sobre la renta - corriente -10245 -50719


gasto de impuesto sobre la renta - diferido -29356 -37010
Total gasto por impuesto sobre la renta -39601 -87729

(Perdida) utilidad neta del periodo 1699188 328,010

(Perdidas) ganancias actuarias 38718


reevaluacion de propiedad administrativa -13230
impuesto sobre la venta -5625
19863

Rubros que seran reclasificados a resultados


en periodos futuros

Porcion efectiva de cambio en el valor razonable


de instrumento de cobertura -140153
cambio neto en el valor razonable de inversiones
disponible para la venta -3638
efecto por traduccion de moneda 237171
impuesto sobre la renta 30997
124377
Otros resultados integrales netos de impuesto
sobre la renta 144240
Total resultados integrales netos de impuesto sobre
la renta 472250

Perdida) Utilidad atribuible a:


Tenedores de acciones de la matriz 327971
Participacion no controlada 39
(perdidad) utilidad neta del periodo 328010

Totales resultados integrales atribuibles a:


tenedores de acciones de la matriz 472211
participacion no controlada 39
Total resultado integrales del periodo 472250

Perdida) utilidad basica por accion 0.37


2015

806,938
16,525

611,463
670,910

150,176
119,875
1,858
267,932
2,645,677

2,498
627,595

76,381
354,479
301,902
706,845
10,344,431
12,414,131

15,059,808
903,416
985,705
2,060,134
223,102
28,279
44,842
101,410

1,009,150
29,435
5,385,473

6,776,976
10,607
27,750
256,685
392,553
730,186

22,204
44,943
8,261,904

13,647,377

102,070
402,836
243,383
-7,650
668,588
1,409,227
3,204
1,412,431
15,059,808
5,642,073
2,187,368
7,829,441

113,992
1,695,941
792,781
680,121
219,616
541,299
370,152
1,347,384
302,500
1,032,008
353,880
7,449,674
379,767

-350523
74388
2749
-409615

-303,234

-18425
-58077
-76502

-379,736

-17109
-26684
11146
-32647

121727

7648
431417
-34394
526398

493751

113955

-381842
2046
-379796

111909
2046
113955

-0.42
Variable/Año 2013

WACC (Costo promedio ponderado del capital) 7.76%


Kd (Costo de la deuda financiera) 6.76%
Kdt 4.46%
Ke (Costo de fondos propios) 18.58%
D% (Deuda financiera) 77%
P% (porcentaje de participacion) 23%
Beta Apalancado 1.4567448162
Gastos financieros (Intereses) 197,661.00
Deuda 2,923,706.00
Patrimonio 890,536.00
tasa impositiva 34%
d/P 328%

Tasa Libre de Riesgo 6.34%


Prima de mercado 8.40%
Beta desapalancado 0.46
Tasa impositiva
2014 2015

5.77% 5.97%
3.60% 4.56% los intereses se sacan del estado de resultado (Ga
2.38% 3.01%
23.60% 36.38%
84% 91% rf 6.34%
16% 9% rm
2.0548844058 3.5761316165 bl
196,865.00 350,523.00 bu
5,469,219.00 7,680,392.00 Re 18.58%
1,041,113.00 748,289.00
34% 34%
525% 1026% bl 1.456744816
sacan del estado de resultado (Gasto ppor interes)
2013 2014 2015
UODI obtenida
UODI mínima a obtener
EVA

Activos netos
UAII
UAII mínima a obtener
FLUJO DE CAJA LIBRE
CUENTAS 2013
UTILIDAD OPERATIVA 1,915,337
DEPRECIACION Y AMORTIZACION 148,111
EBITDA (Earnings before interest taxes depreciations and amortizactions) 2,063,448
VARIACION CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO 202,625
VARIACION PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO (1,609,697)
FLUJO DE CAJA LIBRE 656,376

5 RECOMENDACIONES PARA EL FLUJO DE CAJA LIBRE


Gestionar una politica en la rotacion de las cuentas por cobrar
Gestionar la rotacion de las cuentas por cobrar
Generar proyecciones, donde se establezca politica de los gastos que sean fijos y que no se salgan de ese rango
Evaluar la inversion en mercadeo y ventas y en los gastos generales, administrativos y otros.
2014 2015 2016 2017 2018 2019
493,994 379,767 596,684 708,008 840,103 996,842
219,546 353,880 601,900 1,023,746 1,741,247 2,961,615
713,540 733,647 1,198,584 1,731,755 2,581,350 3,958,457
(39,123) 1,398,120 - 1,058,430 - 120,261 - 142,698 - 169,321
(2,955,686) (3,663,393) - 7,249,981 - 12,331,191 - 20,973,610 - 35,673,139
(2,281,269) (1,531,626) (7,109,828) (10,719,697) (18,534,957) (31,884,003)

ue no se salgan de ese rango


2020
1,182,824
5,037,288
6,220,112
- 200,912
- 60,674,958
(54,655,757)
CUENTAS 2012 2013 2014 2015 2016
EFECTIVO 403,844 899,953 867,733 806,938 1,252,912
INVENTARIOS 40,291 56,853 105,290 150,176 156,964
CUENTAS POR COBRAR 1,119,532 953,737 1,820,872 1,713,233 2,118,886
KTO 1,563,667 1,910,543 2,793,895 2,670,347 3,528,761
PROVEEDOR Y/ CXP 415,894 965,395 1,809,624 3,084,196 2,884,180
KTNO 1,147,773 945,148 984,271 (413,849) 644,581
VARIACION DE KTNO (202,625) 39,123 (1,398,120) 1,058,430

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 2,115,655 3,725,352 6,681,038 10,344,431 17,594,412


VARIACION PPYE 1,609,697 2,955,686 3,663,393 7,249,981
2017 2018 2019 2020
1,486,670 1,764,040 2,093,160 2,483,684
186,249 220,997 262,229 311,154
2,514,210 2,983,290 3,539,887 4,200,329
4,187,128 4,968,327 5,895,276 6,995,167
3,422,286 4,060,788 4,818,415 5,717,395
764,842 907,540 1,076,861 1,277,772
120,261 142,698 169,321 200,912 YA NO DEBE INVETIR, EL CAPITAL DE TRABAJO DISMINUYO, OSEA QUE
CUANDO HAY UN AUMENTO, EN EL FLUJO DE CAJA LIBRE VA NEGATIV

29,925,603 50,899,213 86,572,352 147,247,310 SI NO ESTA NETO, SE LE RESTA LA DEPRECIACION


12,331,191 20,973,610 35,673,139 60,674,958
BAJO DISMINUYO, OSEA QUE RECUPERO.
O DE CAJA LIBRE VA NEGATIVO
CUENTAS 2013 2014
CRECIMIENTO DE LAS VENTAS 10.60%
GASTOS OPERACIONALES 65.72% 92.01%
CRECIMIENTO PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 76.09% 79.34%
% EFECTIVO SOBRE LAS VENTAS 16.11% 14.04%
ROTACION CXC DIAS 61 106
ROTACION INVENTARIO 6 7
ROTACION CXP DIAS 95 115

DIAS DEL AÑO 360


formula
%=VF-Vi/Vi
2015 PROMEDIO
26.71% 18.66%
95.15% 93.58%
54.83% 70.09%
10.31% 13.49%
79 82
7 6
149 119
2016 2017 2018 2019
INGRESOS OPERACIONALES 9,290,192 11,023,478 13,080,146 15,520,530
GASTOS OPERACIONALES 8,693,508 10,315,470 12,240,044 14,523,688
UTILIDAD OPERACIONAL 596,684 708,008 840,103 996,842
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
2020
18,416,221
17,233,396
1,182,824
ROTACION CXC= DIAS DEL AÑO *CXC
VENTAS

ROTACION INVENTARIO= DIAS DEL AÑO* INVENTARIO


COSTOS DE LOS BIENES VENDIDOS

ROTACION CXP= DIAS DEL AÑO * CXP


COSTO DE LOS BIENES
ASI SE VAN A TRABAJAR
CXC= VENTAS* ROTACION CXC
DIAS DEL AÑO

INVENTARIO= COSTO DEL BIEN VENDIDO* ROTACION DEL INVENTARIO


DIAS DEL AÑO

CXP= COSTO DEL BIEN VENDIDO . ROTACION CXP


DIAS DEL AÑO

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